概述我國國債發(fā)展史

1、概述我國國債發(fā)展史新中國成立后至今，我國國債的發(fā)展可以分為兩個(gè)主要階段：第一個(gè)階段（1950-1958年）：新中國成立后于1950年發(fā)行了“人民勝利折實(shí)公債”，成為新中國歷史上第一種國債。在此后的“一五”計(jì)劃期間，又于1954-1958年間每年發(fā)行了一期“國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”，發(fā)行總額為35.44億元，相當(dāng)于同期國家預(yù)算經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出總額862.24億元的4.11%。1958年后，由于歷史原因，國債的發(fā)行被終止。第二個(gè)階段（1981年至今）：我國于1981年恢復(fù)了國債發(fā)行，時(shí)至今日國債市場的發(fā)展又可細(xì)分為幾個(gè)具體的階段。1981-1987年間，國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，且發(fā)行日也集中在每年

2、的1月1日。這一期間尚不存在國債的一、二級市場，國債發(fā)行采取行政攤派形式，面向國營單位和個(gè)人，且存在利率差別，個(gè)人認(rèn)購的國債年利率比單位認(rèn)購的國債年利率高四個(gè)百分點(diǎn)。券種比較單一，除1987年發(fā)行了54億元3年期重點(diǎn)建設(shè)債券外，均為59年的中長期國債。1988-1993年間國債年發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大到284億元，增設(shè)了國家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種國債、保值公債等新品種。1988年國家分兩批在61個(gè)城市進(jìn)行國債流通轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，初步形成了國債的場外交易市場。1990年后國債開始在交易所交易，形成國債的場內(nèi)交易市場，當(dāng)年國債交易額占證券交易總額120億元的80姒上。1991年我國開始試行國債發(fā)行的承購包銷；1

3、993年10月和12月上海證券交易所正式推出了國債期貨和回購兩個(gè)創(chuàng)新品種。1994年財(cái)政部首次發(fā)行了半年和一年的短期國債；1995年國債二級市場交易活躍，特別是期貨交易量屢創(chuàng)紀(jì)錄，但包括“3.27”事件和回購債務(wù)鏈問題等違規(guī)事件頻頻出現(xiàn)，致使國債期貨交易于5月被迫暫停。1996年國債市場出現(xiàn)了一些新變化：首先是財(cái)政部改革以往國債集中發(fā)行為按月滾動(dòng)發(fā)行，增加了國債發(fā)行的頻度；其次是國債品種多樣化，對短期國債首次實(shí)行了貼現(xiàn)發(fā)行，并新增了最短期限為3個(gè)月的國債，還首次發(fā)行了按年付息的十年期和七年期附息國債；第三是在承購包銷的基礎(chǔ)上，對可上市的8期國債采取了以價(jià)格（收益率）或劃款期為標(biāo)的的招標(biāo)發(fā)行方式；第四是當(dāng)年發(fā)行的國債以記帳式國庫券為主，逐步使國債走向無紙化。1996年以后，國債市場交易量有所下降。同時(shí)，國債市場出現(xiàn)了托管走向集中和銀行間債券市場與非銀行間債券