工程經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)參考書(shū)籍工程經(jīng)濟(jì)學(xué)邵穎紅 黃渝祥等編著同濟(jì)大學(xué)出社

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)第一章1、 關(guān)鍵概念：技術(shù)與經(jīng)濟(jì)技術(shù)：研究如何把自然規(guī)律應(yīng)用于工程實(shí)踐經(jīng)濟(jì)：研究經(jīng)濟(jì)規(guī)律在工程問(wèn)題中的應(yīng)用 （page1）2、 掌握經(jīng)濟(jì)與技術(shù)的關(guān)系技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不竭動(dòng)力,工程經(jīng)濟(jì)分析是對(duì)技術(shù)實(shí)踐活動(dòng)的系統(tǒng)評(píng)價(jià),工程經(jīng)濟(jì)分析的目的是提高技術(shù)實(shí)踐活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效果。工程經(jīng)濟(jì)分析的重點(diǎn)是科學(xué)地預(yù)見(jiàn)活動(dòng)的結(jié)果,3、 工程經(jīng)濟(jì)分析的原則和方法框架第2章 工程項(xiàng)目現(xiàn)金流識(shí)別與估算01、 關(guān)鍵概念：現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量是在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的實(shí)際現(xiàn)金流入和流出，簡(jiǎn)稱(chēng)現(xiàn)金流。包括現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流出，凈現(xiàn)金流量2、 項(xiàng)目投資的構(gòu)成：項(xiàng)目總投資² 建設(shè)投資 包括：工程費(fèi)用 工程建設(shè)其他費(fèi)

2、用 預(yù)備費(fèi)用² 建設(shè)期利息² 流動(dòng)資金3、 工程項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的估算由于工程項(xiàng)目投資處在工程項(xiàng)目建設(shè)期階段，該階段基本沒(méi)有現(xiàn)金流入，而主要是各項(xiàng)投資所形成的現(xiàn)金流出。因此，建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF=CI-CO=0-建設(shè)投資-建設(shè)利息-流動(dòng)資金=-（建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金）Ø 3.1投資項(xiàng)目稅前現(xiàn)金流估算方法例2-1：某建設(shè)工程在建設(shè)起初的工程費(fèi)用為45000萬(wàn)元。按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價(jià)格上漲率為5%。建設(shè)工程的其他費(fèi)用為3860萬(wàn)元，基本預(yù)備費(fèi)率為10%。

3、估計(jì)該項(xiàng)目的建設(shè)投資。解答： 基本預(yù)備費(fèi)=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）*基本預(yù)備費(fèi)率=（45000+3860）*10%=4886 靜態(tài)投資額=工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)=53746萬(wàn) 第一年靜態(tài)投資=53746*25%=13436.5萬(wàn) 第二年靜態(tài)投資=53746*55%=29560.3萬(wàn) 第三年靜態(tài)投資=53746*20%=10749.2萬(wàn) 第一年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=13436.5*(1+5%)1/2-1 =331.82萬(wàn) 第二年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=29560.3*(1+5%)1/2+1-1 =2244.51萬(wàn) 第三年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=10749.2*(1+5%)1/2+2-1 =1394.45萬(wàn)

4、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=331.82+2244.51+1394.45=3970.78 預(yù)備費(fèi)=基本預(yù)備費(fèi)+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=4886+3970.78=8856.78萬(wàn) 建設(shè)投資=工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+預(yù)備費(fèi) =45000+3860+8856.78=57716.78萬(wàn)Ø 3.2建設(shè)期利息的內(nèi)容與估算建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費(fèi)用例子2-2：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，在建設(shè)期第一年借款400萬(wàn)，第二年借款500萬(wàn)，第三年借款400萬(wàn)，每年借款平均使用，年利率為6%。用復(fù)利法計(jì)算建設(shè)期借款利息。解：建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：第一年利息=（0+400/2)*6%=12萬(wàn)第二年

5、初本利額=400+12=412萬(wàn)第二年利息=（412+500/2)*6%=39.72萬(wàn)第三年初本利額=412+500+39.72=951.72萬(wàn)第三年利息=（951.72+400/2)*6%=69.10萬(wàn)建設(shè)期利息=12+39.72+69.10=120.82萬(wàn)Ø 3.3流動(dòng)資金的內(nèi)容與估算流動(dòng)資金指在工業(yè)項(xiàng)目中投產(chǎn)前預(yù)先墊付，在投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料動(dòng)力、支付工資和其他費(fèi)用以及在產(chǎn)品、半產(chǎn)品、產(chǎn)出品和其他存貨占用的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金以現(xiàn)金、各種存款、存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的形態(tài)出現(xiàn) 一般項(xiàng)目的流動(dòng)資金應(yīng)采用流動(dòng)資金估算表來(lái)計(jì)算。流動(dòng)資產(chǎn)包括：（5個(gè)） 應(yīng)收賬款-指

6、企業(yè)對(duì)外銷(xiāo)售商品、提供服務(wù)尚未收回的資金；存貨-指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有的以備出售或仍在生產(chǎn)過(guò)程的物料；項(xiàng)目建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量：NCF=CI-CO=0-(建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金）4、 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金流量生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量：NCF=銷(xiāo)售收入經(jīng)營(yíng)成本銷(xiāo)售稅金及附加所得稅銷(xiāo)售收入經(jīng)營(yíng)成本折舊銷(xiāo)售稅金及附加所得稅+折舊銷(xiāo)售收入總成本費(fèi)用銷(xiāo)售稅金及附加所得稅+折舊利潤(rùn)總額所得稅+折舊=凈利潤(rùn)+折舊² 總成本費(fèi)用項(xiàng)目的成本費(fèi)用是項(xiàng)目投入使用后，在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用，稱(chēng)為總成本費(fèi)用?？偝杀举M(fèi)用等于生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用。總成本費(fèi)用等于經(jīng)營(yíng)成本與折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和

7、財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息支出)之和?？偝杀举M(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷(xiāo)費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）。經(jīng)營(yíng)成本=原材料費(fèi)+燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用。其他費(fèi)用=管理費(fèi)用+制造費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用-前述三項(xiàng)費(fèi)用中的（工資及福利+折舊+攤銷(xiāo)+修理費(fèi)+利息支出）營(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)稅金及附加+總成本費(fèi)用+利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅 （利潤(rùn)總額由企業(yè)所得稅和凈利潤(rùn)所構(gòu)成。）² 生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中直接消耗的費(fèi)用。材料費(fèi)、工資支出、燃料費(fèi)與制造費(fèi)用等。ü 直接材料費(fèi)用：包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際消費(fèi)的直接材料、設(shè)備零配件、外購(gòu)半成品、燃料、動(dòng)力、包裝物與低值易耗品。&#

8、252; 直接工資：包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎(jiǎng)金與津貼。ü 其他直接支出：包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利等。ü 制造費(fèi)用：指企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)所產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括生產(chǎn)單位管理人員工資和福利費(fèi)用、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、水電費(fèi)、辦公費(fèi)、設(shè)計(jì)制圖費(fèi)、實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)與環(huán)境保護(hù)費(fèi)等。² 期間費(fèi)用期間費(fèi)用是指輔助生產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用，與生產(chǎn)沒(méi)有直接的關(guān)系，是一種間接支出。比如：管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)費(fèi)用。ü 1.管理費(fèi)用：指企業(yè)行政部門(mén)為管理與組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括：公司經(jīng)費(fèi)（管理人員工資和福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、

9、修理費(fèi)等）；工會(huì)經(jīng)費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)；土地使用費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、研發(fā)費(fèi)及其他費(fèi)用等。ü 2.財(cái)務(wù)費(fèi)用：指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的利息凈支出、匯兌凈損失、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及在籌資過(guò)程中發(fā)生的其他費(fèi)用。ü 3.營(yíng)業(yè)費(fèi)用：指企業(yè)為銷(xiāo)售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括：運(yùn)輸費(fèi)用、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、廣告費(fèi)和展覽費(fèi)；銷(xiāo)售人員的工資與福利、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)與修理費(fèi)等。第三章（1） 貨幣的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，產(chǎn)生資金的時(shí)間價(jià)值的主要原因有：投資增值、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹等。影響貨幣當(dāng)前價(jià)值的主要因素有：

10、（1）資金的使用時(shí)間； （2）資金數(shù)量的大??； （3）資金投入和回收的特點(diǎn)； （4）資金周轉(zhuǎn)的速度。（2） 名義利率與有效利率有效利率：有效利率（Effective Interest Rate）是計(jì)息周期利率i用復(fù)利的方法計(jì)算得到的年利率.i = (1+r/n)n次方 -1n在一年中的計(jì)息次數(shù)一年名義 -除以2-求的半年實(shí)際利率 -i實(shí)際 = (1+r/n)n次方 -1-半年r名義利率 -除以2-求的一個(gè)季度的實(shí)際利率上級(jí)求下級(jí) 只能是上級(jí)名義求下級(jí)實(shí)際利率同級(jí) 名義求實(shí)際 或 實(shí)際求名義 用公式i實(shí)際 = (1+r/n)n次方 -1下級(jí)實(shí)際求上級(jí)名義 用 r名義 = i * (級(jí)別差的倍數(shù))

11、名義利率 根據(jù)計(jì)息周期利率i乘以計(jì)息周期數(shù)計(jì)算得到的年利率 r = i * n （ppt33）一年之中計(jì)算復(fù)利的次數(shù)越頻繁，年有效利率越比名義利率高（3） 等值計(jì)算實(shí)例Ø 計(jì)息期為1年Ø 計(jì)息期小于1年² 計(jì)息期大于或等于支付期 ² 計(jì)息期短于支付期先算出實(shí)際的年利率，在用相應(yīng)的復(fù)利計(jì)算公式實(shí)際的年利率 = (1+r/n)n次方 -1 （4） 常用的還本付息的計(jì)算方法在四種還本付息方式中，本息到期一次兌付的利息支付最多，等額還本方式所需支付的利息最少。等額還款方式具有利息支付逐年遞減，本金償還逐年遞增的特點(diǎn)。等額還本方式具有各期還本數(shù)額相等，利息支付逐年

12、遞減，前期還款壓力大的特點(diǎn)。第3章 投資方案的評(píng)價(jià)與比選（1） 回收期靜態(tài)回收期動(dòng)態(tài)回收期（2） 凈現(xiàn)值、終值和年值1) 凈現(xiàn)值指標(biāo)凈現(xiàn)值（PW，NPV）指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義是：把不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，通過(guò)某個(gè)規(guī)定的利率i，統(tǒng)一折現(xiàn)到0年的值，然后求代數(shù)和。（概念） 通過(guò)這樣的方法可以將不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流統(tǒng)一起來(lái)，可以用一個(gè)單一數(shù)字來(lái)反映工程項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)性。如果算出凈現(xiàn)值大于0，說(shuō)明在規(guī)定的利率水平下，工程項(xiàng)目仍可以獲利。 假定一個(gè)項(xiàng)目初始投資為5000萬(wàn)元，第一年收入為2000萬(wàn)元，第二年收入為4000萬(wàn)，第三年虧損1000萬(wàn)元，第4年收入為7000萬(wàn)元。當(dāng)利率為10%，則凈現(xiàn)值為多少？

13、PW(10%)=-5000+2000（P/F，10%，1）+4000（P/F，10%，2）-1000（P/F,10%，3）+7000（P/F，10%，4）=4153.75萬(wàn)元>0（注意是F求P 應(yīng)該用除法） 例4-3 某項(xiàng)目總投資為10000萬(wàn)元，連續(xù)5年每年產(chǎn)生等額收入5300萬(wàn)元，第5年末有2000萬(wàn)元的市場(chǎng)殘值。每年的費(fèi)用大概是3000萬(wàn)元，公司愿意接受的投資收益率為10%，用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)估該項(xiàng)目是否可以接受？PW(10%)=-10000+(5300-3000)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-39.35<0全部求P 現(xiàn)金流量圖 箭頭向上收入 向下支出

14、2) 凈現(xiàn)值函數(shù)-1000 ：是開(kāi)始總投資400： 每年等額收回金額3) 將來(lái)值（終值）FW全部求F例4-5 用終值重新評(píng)估例4-3中的項(xiàng)目。用這個(gè)例子來(lái)說(shuō)明終值與現(xiàn)值之間的關(guān)系。解：FW(10%)=10000(F/P,10%,5)+(53003000)(F/A,10%,5)+2000=-63.37（萬(wàn)元）4) 年值（年度等值）（3） 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率對(duì)所有可能的投資項(xiàng)目，期望達(dá)到的投資回報(bào)水平應(yīng)不低于多少，有時(shí)把這樣的利率水平稱(chēng)之為具最低吸引力的收益率影響因素² 投資資金的來(lái)源及成本² 企業(yè)面臨的各種可能的投資機(jī)會(huì)（4） 加權(quán)平均資金成本（WACC）作為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率的底限（5）

15、內(nèi)部收益率指方案計(jì)算期內(nèi)可以使得凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值為零時(shí)，將來(lái)值和年值也必須為零 內(nèi)部收益率可以理解為工程項(xiàng)目對(duì)占用資金的一種恢復(fù)能力，其值越高，一般來(lái)說(shuō)，該方案的投資盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算：² 內(nèi)部收益率計(jì)算原理(插值法）計(jì)算技巧：選取i代入計(jì)算pw ,大于0適當(dāng)增加i;小于0,適當(dāng)減少i。i1和i2的差距在2%-5%之間 例4-6 試求表4-3中現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率：T年年末凈現(xiàn)金流量0-10001-80025003500450051200 解：按照內(nèi)部收益率的計(jì)算原理可知： PW(0%)=-1000-800+500*3+1200=900 PW(12%)=-100

16、0-800(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)* (P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5)=38.87 PW(15%)=-1000-800(P/F,15%,1)+500(P/A,15%,3)* (P/F,15%,1)+1200(P/F,15%,5)=-106.33當(dāng)i1<i2時(shí)，凈現(xiàn)值NPV1>0,NPV2<0，有： i*=12%+38.87*(15%-12%)/(38.87+106.33)=12.8% 或者15%-106.33*（15%-12%）/(38.87+106.33)=12.8%² 內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關(guān)系內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值、

17、將來(lái)值和年度值等其他幾個(gè)評(píng)價(jià)方法相比，其顯著特點(diǎn)是要求出貼現(xiàn)率的值。按照內(nèi)部收益率的定義，從圖中可以看出，當(dāng)i<i*時(shí)，對(duì)于所有的i值，凈現(xiàn)值為正；當(dāng)i>i*時(shí)，對(duì)于所有的i值,凈現(xiàn)值為負(fù)。 因此，在通常情況下，當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，投資方案是可取的。此時(shí)，方案的PW(i)必然大于0。² 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況 一般來(lái)說(shuō)，凡是投資方案的凈現(xiàn)金流量從0年起，有一項(xiàng)或幾項(xiàng)是負(fù)的，接下來(lái)的是一系列正的，而所有現(xiàn)金流的總和是正的，則一定存在一個(gè)內(nèi)部收益率。 內(nèi)部收益率不存在：當(dāng)現(xiàn)金流量都為正；當(dāng)現(xiàn)金流量都為負(fù)；PW(0%)>0，PW(+)>0；PW(0%)&l

18、t;0，PW(-)<0。若在整個(gè)項(xiàng)目生命周期內(nèi)，凈現(xiàn)金流量有一個(gè)以上的符號(hào)發(fā)生變化，那么在-100%至無(wú)窮大范圍內(nèi)存在多個(gè)i*值。 判斷是否存在多個(gè)內(nèi)部收益率方法： 1.Descartes的符號(hào)規(guī)則：內(nèi)部收益率個(gè)數(shù)總是小于等于現(xiàn)金流量符號(hào)變化的次數(shù)。（6） 互斥方案比選互斥方案是指采納一組方案中的某一方案，必須放棄其他方案，即方案之間相互具有排他性?；コ怅P(guān)系既可指同一項(xiàng)目的不同方案，也可指不同投資項(xiàng)目。例子：1.項(xiàng)目應(yīng)選在北京、上海還是廣州? 2.項(xiàng)目的技術(shù)采用日本、德國(guó)的還是國(guó)產(chǎn)的？ 3.生產(chǎn)紐扣是使用人力還是機(jī)器？1) 互斥方案產(chǎn)生的原因a. 資金的約束b. 資源的稀缺c. 項(xiàng)目不可

19、分性2) 互斥方案比較的原則 1.可比性原則，兩個(gè)互斥方案必須具有可比性。 2.增量分析原則，對(duì)現(xiàn)金流量的差額進(jìn)行評(píng)價(jià)，如果增量收益超過(guò)增量費(fèi)用，那么投資方案是可接受的。3. 選擇正確的評(píng)價(jià)指標(biāo)。按照凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，如果這些指標(biāo)大于基準(zhǔn)值，我們就認(rèn)為該方案優(yōu)于其他方案。3) 服務(wù)壽命相同的互斥方案比較增量投資凈現(xiàn)值 指兩個(gè)方案的凈現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值。當(dāng)PW>=0時(shí)，選擇投資大的方案；當(dāng)PW<0時(shí),選擇小的投資方案。增量?jī)?nèi)部收益率 指兩個(gè)方案的凈現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率。當(dāng)IRR>=i0時(shí)，選擇投資大的方案；當(dāng)IRR<i0時(shí),選擇小的投資方案。 利

20、用增量分析法進(jìn)行分析比較時(shí)，一般先將投資方案按從小到大進(jìn)行排序，將最小的方案作為基準(zhǔn)，然后看追加投資是否合算。4) 服務(wù)壽命不相同的互斥方案比較 互相比較的的方案之間必須具有可比性，當(dāng)兩個(gè)方案的壽命周期不等時(shí)，這兩個(gè)方案就不能直接比較。因此，必須進(jìn)行處理以使兩者的壽命周期相等，通常有三種方法：最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法。1.最小公倍數(shù)法 取各個(gè)方案的壽命的最小公倍數(shù)作為各方案的共同壽命，在此期間各個(gè)方案的投資、收支不斷重復(fù)，直到共同壽命期末為止，以此計(jì)算凈現(xiàn)值。2.年值法 運(yùn)用年值法只需計(jì)算一個(gè)生命周期，不需要求出不同方案的共同生命周期。3.研究期法 研究期法是指對(duì)不等壽命的方案指定一個(gè)計(jì)劃期作為各個(gè)方案的共同壽命。研究期通常是所有競(jìng)爭(zhēng)方案的最短壽命。（7） 獨(dú)立方案比選獨(dú)立方案是指在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即接受或放棄某個(gè)方案，并不影響其他項(xiàng)目