任小倩_2009175443_金融09(4)班

1、班級(jí) 金融2009 (4)學(xué)號(hào) 43姓名時(shí)間2013年01月07日證券模擬交易實(shí)驗(yàn)報(bào)告石油濟(jì)柴（ 000617）一、基本面分析1. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析（ 1）全球經(jīng)濟(jì)將低速增長(zhǎng)。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)活力正在減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一 步加劇，市場(chǎng)信心近期大幅下降，下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。發(fā)達(dá)國(guó)家正在步入滯脹的泥潭， 新興 經(jīng)濟(jì)體面臨著外部環(huán)境復(fù)雜多變， 大量熱錢沖擊以及政策緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制等問題， 其 經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢(shì)。（2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體良好。隨著十八大的召開和國(guó)家經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的結(jié)束，國(guó)內(nèi)經(jīng) 濟(jì)開始轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需為主， 消費(fèi)出口投資三駕馬車同時(shí)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。 另一方面， 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也存 在一些不利因素

2、： 國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩， 地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和土地市場(chǎng)交 易趨冷對(duì)地方投資融資能力形成制約， 資源、 勞動(dòng)力成本上升抬高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成本， 出口 放緩對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成一定壓力。（ 3）2013 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)測(cè)。 發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹壓力得到一定緩解， 世界經(jīng)濟(jì) 繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)把 “調(diào)結(jié)構(gòu) ”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。繼續(xù)實(shí)行積極的 財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策， 財(cái)政政策的擴(kuò)張力度有所減弱， 財(cái)政赤字率略有下降； 貨幣政 策則主要加大對(duì)表外業(yè)務(wù)的控制力度，使社會(huì)融資總量增長(zhǎng)進(jìn)入真正穩(wěn)健狀態(tài)。2. 公司所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和未來前景（ 1）供需分析供給方面， 2012 年

3、 9-12 月，石油和化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資 5,373.99 億元，同比增長(zhǎng) 28.80% ，增速較上年同期加快 8.1 個(gè)百分點(diǎn)，高出全國(guó)固定資產(chǎn)投資平均增幅 8.7 個(gè)百分 點(diǎn)。其中，我國(guó)原油產(chǎn)量為 8,490.76 萬噸，與 2011 年同期相比增長(zhǎng) -0.98% ，比上個(gè)季度 增速下降 4.16 個(gè)百分點(diǎn)，比上年同月增幅下降 6.10 個(gè)百分點(diǎn)。 2011 年以來，我國(guó)原油產(chǎn) 量增長(zhǎng)緩慢。 從長(zhǎng)期因素來看， 主要是受陸上石油資源儲(chǔ)量有限且開采難度日益加大、 油田 開發(fā)進(jìn)展緩慢等因素影響。需求方面， 今年受國(guó)內(nèi)總需求減速影響， 我國(guó)石油行業(yè)需求增速繼續(xù)下降。 其中， 原油 產(chǎn)量達(dá) 1,6

4、89.20 萬噸，同比下降 0.40% ，環(huán)比下降 2.20% ； 1-5 月原油累計(jì)產(chǎn)量達(dá) 7,054 萬噸，同比增長(zhǎng) 3.20% ，增速比上年同期下降 6.0 個(gè)百分點(diǎn)。從累計(jì)產(chǎn)量來看， 2012 年 9-12 月，汽油產(chǎn)量累計(jì)為 7,054 萬噸，同比增長(zhǎng) 3.20% ， 增速比上年同期加快 0.7 個(gè)百分點(diǎn)；煤油產(chǎn)量 677 萬噸，同比增長(zhǎng) 16.10% ，增速比上年同 期下降 8.9 個(gè)百分點(diǎn)； 柴油產(chǎn)量 1,398.60 萬噸， 同比增長(zhǎng) 3.00% ，增速比上年同期下降 6.4 個(gè)百分點(diǎn)。（2）價(jià)格分析2011 年以來，歐美債務(wù)危機(jī)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及利比亞內(nèi)戰(zhàn)、伊朗局勢(shì)緊張等地緣政

5、治 的負(fù)面影響不斷顯現(xiàn)， 國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)呈現(xiàn)先升后降， 后期寬幅震蕩的特點(diǎn)。 總的來看， 突發(fā)事件和地緣政治是支撐油價(jià)上漲的最主要因素， 而世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性則是打壓油 價(jià)的重要原因。（3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析首先，上游供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力較強(qiáng)。 由于石油化工行業(yè)的子行業(yè)眾多、 產(chǎn)品種類繁雜， 其生產(chǎn)所需要的原料種類也非常繁多， 原料的稀缺性也不同， 上游供應(yīng)商的原料價(jià)格控制能 力也不同。 從更宏觀的層面上來看， 其原料主要來源是石油和天然氣， 這些都屬于稀缺資源， 我國(guó)每年需要進(jìn)口大量的原油和天然氣， 能源生產(chǎn)國(guó)對(duì)石油和天然氣的價(jià)格控制能力是較強(qiáng) 的。其次，行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)激烈。我國(guó)石油化

6、工行業(yè)現(xiàn)有 3 萬余家規(guī)模以上企業(yè)， 行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度可想而知。 但石油化工制成品行業(yè)的子行業(yè)眾多， 不同子行業(yè)內(nèi)的 競(jìng)爭(zhēng)情況也不相同： 門檻較低的子行業(yè)， 企業(yè)數(shù)量最多， 產(chǎn)品之間的差異程度最小，競(jìng)爭(zhēng)的 程度最為激烈； 門檻較高的子行業(yè)， 企業(yè)數(shù)量相對(duì)較少， 產(chǎn)品之間的差異程度也較大， 競(jìng)爭(zhēng) 程度相對(duì)較低。第三， 下游用戶討價(jià)還價(jià)能力較強(qiáng)。 石油化工行業(yè)制成品行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多， 同一種 產(chǎn)品一般情況下有多個(gè)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)， 即使是高端產(chǎn)品， 也很難由一家企業(yè)壟斷生產(chǎn)， 因此 下游用戶對(duì)于供應(yīng)商的選擇余地較大，相應(yīng)地其討價(jià)還價(jià)能力也較強(qiáng)。第四，新進(jìn)入者的威脅層次明顯。 石油化工制成品行業(yè)

7、的生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模非常龐大， 市場(chǎng)具有明顯的層次性： 有完全競(jìng)爭(zhēng)層次的、 有壟斷競(jìng)爭(zhēng)層次的、 也有寡頭競(jìng)爭(zhēng)層次的；不 同的競(jìng)爭(zhēng)層次主要是由所生產(chǎn)產(chǎn)品的進(jìn)入壁壘所決定的， 進(jìn)入壁壘較低的大眾化產(chǎn)品， 其市 場(chǎng)接近于完全競(jìng)爭(zhēng)， 在這種情況下， 新進(jìn)入者對(duì)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的影響并不大； 對(duì)于進(jìn)入壁壘 較高的、 壟斷程度較高的子行業(yè)， 一方面較高的進(jìn)入壁壘會(huì)阻止新的進(jìn)入者參與競(jìng)爭(zhēng)、 但一 旦競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入就會(huì)給行業(yè)內(nèi)原有的生產(chǎn)企業(yè)帶來較大的威脅。第五， 替代品的威脅不大。 石油化工行業(yè)制成品行業(yè)的產(chǎn)品種類多樣， 涉及生產(chǎn)和生活 的各個(gè)方面， 就某一種具體的產(chǎn)品來說， 可能存在一種或多種具有威脅力的替代品，

8、但也可 能無可替代， 也就是說在化學(xué)原料及化學(xué)制成品行業(yè)的各種不同產(chǎn)品之間， 替代品的威脅程 度不同， 有些已經(jīng)瀕臨完全被替代、 有些則是新興產(chǎn)品正在替代上一代產(chǎn)品。 就整個(gè)行業(yè)的 層面來說， 化工制成品行業(yè)已經(jīng)深刻的融合到社會(huì)的各個(gè)方面， 沒有任何一個(gè)行業(yè)能完全替 代化學(xué)原料及化學(xué)制成品行業(yè)。（4）石油化工行業(yè)發(fā)展前景 首先，以“加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力”為主導(dǎo)。、 其次，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整。我國(guó)將發(fā)展高檔潤(rùn)滑油、工藝用油、高等級(jí)道路瀝青、特 種瀝青； 石化化工產(chǎn)品質(zhì)量全面提升， 烯烴國(guó)內(nèi)保障能力保持合理水平， 烯烴下游產(chǎn)品品種 進(jìn)一步豐富；單質(zhì)肥復(fù)合化率逐步提高，專

9、用肥規(guī)模逐步擴(kuò)大；子午線輪胎、離子膜燒堿、 環(huán)境友好型涂料和綠色工藝的染料等比重明顯提升；高毒高殘留農(nóng)藥比例降至 3% 以下；氟 硅材料、工程塑料、特種合成橡膠、聚氨酯及中間體、高性能纖維、功能高分子材料及復(fù)合 材料、新型專用化學(xué)品等高端產(chǎn)品國(guó)內(nèi)保障能力進(jìn)一步提高。第三，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。石化行業(yè)堅(jiān)持基地化、一體化、園區(qū)化、集約化發(fā)展模式，立足 現(xiàn)有企業(yè)，嚴(yán)格控制項(xiàng)目新布點(diǎn)。、第四，健全產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系。技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展將加快。石化行業(yè)將加快建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向， 企業(yè)為主體的“產(chǎn)學(xué)研” 技術(shù)創(chuàng)新體系和產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。整合資源，鼓勵(lì)聯(lián)合開展關(guān)鍵的共性和 核心技術(shù)研發(fā)。加強(qiáng)專業(yè)石化化工人才隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)創(chuàng)新人才。3.

10、 與行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司的優(yōu)劣是比較通過以下圖表來說明： （下圖來自新浪股票）30.2班點(diǎn)敵第于世業(yè)茅取人比k甲爲(wèi)；3九誕皿!1楞比至泮瓷嚴(yán)F?狂宰| 存亙產(chǎn)哎常率 £鐵訂隕& 斗I杏油 ilMil1DLII-D6 2QC L-09 3011-12 爼蘭-0工 3012H3S 2D12H®相WS疔業(yè)前十吏客石檢富壘主琶業(yè)嘶入朮元）釘業(yè)津包也毎 1血鼠 汕吩-罠Ml相郃抹名訂11前十妻筈、若姑案曄湊刑注華右業(yè)片怕旳覧】TT2012zW/XXX/Z主部由疚利麗阿由通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)該股票的綜合排名位于該行業(yè)的中等水平，該股大體上能綜合反映該行業(yè)的總體水 平。4公司目前發(fā)展?fàn)顩r和

11、公司生產(chǎn)、銷售、技術(shù)開發(fā)、財(cái)務(wù)能力的分析1996年1月，經(jīng)批準(zhǔn)，由濟(jì)柴廠作為獨(dú)家發(fā)起人，以募集方式設(shè)立股份有限公司。 為此，濟(jì)柴廠對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重組，將所屬的總裝分廠、大件加工分廠、中小件加工分廠、鍛 造分廠、鉚焊分廠、油泵增壓分廠、熱處理分廠、鑄造分廠、配套等分廠及內(nèi)燃機(jī)研究所的 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估后的部分凈資產(chǎn)投入本公司，并折為5500萬股國(guó)有法人股，由濟(jì)柴廠持有。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品獲得全國(guó)大功率柴油機(jī)唯一的國(guó)家金質(zhì)獎(jiǎng)，其產(chǎn)品的性能和技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。生產(chǎn)的馳動(dòng)牌”柴油機(jī)和柴油發(fā)電機(jī)組，被評(píng)為 國(guó)家節(jié)能產(chǎn)品”和全國(guó)100個(gè)用戶滿意產(chǎn)品”之一。公司通過了 ISO9001系列質(zhì)量認(rèn)證，1

12、995年通過了中國(guó) 船級(jí)社質(zhì)量認(rèn)證。對(duì)于石油鉆探用柴油機(jī)市場(chǎng)，公司主要通過中國(guó)石油天然氣總公司的石油專用設(shè)備供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售，占該市場(chǎng)的90% ;對(duì)于其他市場(chǎng)，公司在不同地區(qū)委托一些公司和經(jīng)營(yíng)單位作為該地區(qū)本公司的銷售代理；海外市場(chǎng)主要出口香港、日本、東南亞、拉 美等國(guó)家及地區(qū)，出口量占年銷售量的10%左右。5.公司管理層的能力評(píng)判和管理層對(duì)公司股東的忠信度分析賈勝軍：男，漢族，山東禹城人，1969年2月出生，1999年11月加入中國(guó)共產(chǎn)黨。1993年7月參加工作，山東工業(yè)大學(xué)鑄造專業(yè)大學(xué)畢業(yè)、工學(xué)學(xué)士，山東大學(xué)工商管 理專業(yè)研究生畢業(yè)（MBA ）。高級(jí)工程師。歷任濟(jì)南柴油機(jī)廠鑄造二分廠助理工

13、程師；濟(jì)南柴油機(jī)股份有限公司物資分公司副經(jīng)理、 物資供應(yīng)處副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)；濟(jì)南柴油機(jī)股份有限 公司總經(jīng)理助理兼物資供應(yīng)處處長(zhǎng)、 總經(jīng)理助理兼制造中心主任、 副總經(jīng)理；中國(guó)石油集團(tuán) 濟(jì)柴動(dòng)力總廠副廠長(zhǎng)；現(xiàn)任濟(jì)南柴油機(jī)股份有限公司總經(jīng)理。苗勇：男，漢族，山東省濟(jì)南市人，1972年9月出生，1993年12月加入中國(guó)共產(chǎn)黨， 1994年7月華北工業(yè)學(xué)院機(jī)械設(shè)計(jì)專業(yè)大學(xué)畢業(yè)，1994年7月參加工作，2009年6月山東省委黨校經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)研究生畢業(yè)。高級(jí)工程師。歷任濟(jì)南柴油機(jī)廠大件加工中心車間技術(shù)員、技術(shù)處助工、中小件分廠副廠長(zhǎng)、大件分廠副廠長(zhǎng)、配套處副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、制造中心 副主任、生產(chǎn)運(yùn)行部部長(zhǎng)、生產(chǎn)處處

14、長(zhǎng)、生產(chǎn)黨支部書記；現(xiàn)任濟(jì)南柴油機(jī)股份有限公司副總經(jīng)理兼生產(chǎn)運(yùn)行部部長(zhǎng)。4. 公司目前 的股東及近一年的股東變化情況公司目前的大股東主要有兩家，中國(guó)石油集團(tuán)濟(jì)柴動(dòng)力總廠和中國(guó)建設(shè)銀行，持股比 例分別占了 60%和1.198%，其余股東所持比例非常小。7公司過去三年的毛利率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率的分析11-1212-0312-0612-09石油濟(jì)柴每臉收益趨勢(shì)圄H-L2 12-03 U-C6 12-09從左圖中可以看出，該公司在本年的收 益率較穩(wěn)定，從 2011年到2012年有 個(gè)較大幅度的增長(zhǎng)。石油濟(jì)案每股浄資產(chǎn)趨聘圖8.公司目前的靜態(tài)市盈率情況 及未來三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況預(yù)測(cè)（與行業(yè)、整個(gè)

15、市場(chǎng)比較如何）帀爭(zhēng)簾=可更母3»尸7 0時(shí) 收豆孫心從上圖中可以看出，該公司雖然各方面的指標(biāo)均處在行業(yè)平均水平之下，但是越是這樣的股票我認(rèn)為未來上升空間越大，該公司市銷率不算高，所以還是存在投資價(jià)值的。二. 技術(shù)面分析（需用圖說明）技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告股票名稱石油濟(jì)柴股票000617所屬板塊深圳證券交易所開盤價(jià)8.25收盤價(jià)8.26最高價(jià)8.35最低價(jià)8.25流通市值23.98 億換手率2.38量比-6342外內(nèi)比14.65%股票基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主宮業(yè)務(wù)柴油機(jī)、柴油發(fā)電機(jī)組、氣體發(fā)動(dòng)機(jī)、氣體發(fā)電機(jī)組、壓縮機(jī)等每股收益-0.11 元每股凈資2.47每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.2578凈資產(chǎn)收益-8

16、.99%凈利潤(rùn)增136.5%主營(yíng)收入增長(zhǎng)-16.58%市盈率8.2市凈率2.7漲跌情況+0.36%選股理由大盤股，低價(jià)股。財(cái)務(wù)狀況尚可。產(chǎn)品呈多元化態(tài)勢(shì)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，盈利能 力太差，業(yè)績(jī)近期有漲的趨勢(shì)，現(xiàn)金流明顯趨緊，管理成本控制在較穩(wěn)定水平， 資產(chǎn)負(fù)增長(zhǎng)。盈利能力在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)不太明顯。整體走勢(shì)與大盤波動(dòng)相近。該股的題材面強(qiáng)于行業(yè)水平，而機(jī)構(gòu)認(rèn)冋、基本面、技術(shù)面、資金面弱于行業(yè)水平，但我認(rèn)為該股有較大的增長(zhǎng)潛力，所以決定買進(jìn)。K線形狀及位置分析日K線：前期超跌后企穩(wěn)，今日k線買方力道明顯占優(yōu)，介入周K線：股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，波動(dòng)不大月K線：長(zhǎng)期來看處于跌勢(shì)，位于均線下方成交量的分析近期成交量較

17、平穩(wěn)，且均線出現(xiàn)死叉，短期成交量可能會(huì)下降MACD旨標(biāo)DIFF 值 -1.949DEA值-1.766MACDt-0.364BAR -0.05研判：Dif向上交叉macd為買進(jìn)信號(hào)短期股價(jià)可能會(huì)上漲KDJ指標(biāo)K 值19.06D值15.62J 值 25.32研判ilnillii.二 nRSI156.19W&R値：219.37 W&R2 值：205.67價(jià)可能回下跌。48.55Z4Id30 7 OrtRSI指標(biāo)研判：短期趨勢(shì)線向下穿過長(zhǎng)期趨勢(shì)線，短期可能會(huì)下跌煒口 V"rwai”戸三riq I T - ；詁=口 wCCI 值：75.86研判：CCI為正值時(shí)，為多頭市場(chǎng);W&

18、amp;F指標(biāo)研判：低于50視為股價(jià)轉(zhuǎn)弱。且短期趨勢(shì)線穿過長(zhǎng)期趨勢(shì)線，短期股:三個(gè)指標(biāo)值接近，但j線與k線d線出現(xiàn)交叉，短期可能會(huì)下跌RSI2 48.6411 -SDD-4CCI指標(biāo)RSI3F3HHH0P七I 凸芒I7| EMUZCD 口3 oasrumjiaja- v n.vA.ME3 ,7- r:an 0*1 w-1NOD©ZJ-O-OESD> 1 口Hl NH JobV旨標(biāo):OBV值：1958.45研判：.股價(jià)一底比一底低，而OB底比一BOLL指標(biāo)1 001耳乜f A Ji?M AC 口° - - .7.'出現(xiàn)變小的喇叭口，短期股價(jià)可能會(huì)下跌。其他分析（大盤走勢(shì)，近期政策面，影響公司股票的其它消息等）12月26日成功站上年線,最近大盤迎來一波反彈行情，且反彈幅度大于預(yù)期，并與 說明可能新的一波牛市行情即將到來，且在今日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上通過了降低流通費(fèi)用 的決議，對(duì)部分消費(fèi)品來說是個(gè)利好；今年經(jīng)濟(jì)會(huì)議也提出要刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，重點(diǎn)扶持民 用產(chǎn)業(yè)，加快城鎮(zhèn)化，對(duì)股市大多數(shù)股票有利好刺激，該股與大盤走勢(shì)相一致，股價(jià)