《我國中小企業(yè)融資問題及對策》-

1、我國中小企業(yè)融資問題及對策(2009級經(jīng)濟管理本科畢業(yè)論文重慶市江北區(qū)黨校2009級(秋經(jīng)濟管理本科學(xué)員劉郡目錄摘要. I 引言. (11.我國中小企業(yè)融資困境 (21.1 融資規(guī)模小 (21.2融資成本高 (21.2.1 貸款運作成本高 (21.2.2 利率規(guī)定不合理 (31.2.3 銀行治理體制過度集中 (31.2.4 融資風險高 (31.3長期資金來源少 (31.3.1資金獲取來源單一,融資渠道少 (31.3.2銀行信貸政策偏重于大企業(yè) (42.我國中小企業(yè)融資難的原因分析 (52.1信用缺失嚴重 (52.1.1信用資源不足 (52.1.2信用狀況不佳 (52.1.3信用擔保行業(yè)發(fā)育不成

2、熟 (62.2中小企業(yè)高比率的倒閉與違約風險 (62.3銀企信息不對稱 (62.4 金融機構(gòu)改革與貸款緊縮 (72.5現(xiàn)有融資機制不利于中小企業(yè) (82.5.1間接融資部門因素分析 (82.5.2直接融資部門因素分析 (82.6 政府方面的因素 (92.6.1 缺乏健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系 (92.6.2政府在推進金融支持體系建設(shè)方面嚴重滯后 (92.6.3政府對中小企業(yè)扶持意識淡薄 (103.改善我國中小企業(yè)融資困境的對策建議 (113.1建立政策性融資渠道 (113.1.1設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)金融機構(gòu) (113.1.2建立和健全對中小企業(yè)融資的信用擔保體系 (113.1.3

3、制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策 (123.1.4加強中小企業(yè)法人管理,提高信用度 (123.2創(chuàng)新直接融資方式 (133.2.1中小企業(yè)的股份合作制改造 (133.2.2發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金 (133.2.3發(fā)展多層次的資本市場 (133.3拓展間接融資渠道 (143.3.1 發(fā)揮民間資本優(yōu)勢 (143.3.2 擴大對中小企業(yè)的信貸支持 (153.3.3拓展相應(yīng)的銀行中間業(yè)務(wù) (163.3.4發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù) (16后記 (17參考文獻 (18摘要中小企業(yè)作為當代經(jīng)濟生活中最為活躍的力量。對任何國家而言,其作用和地位都不可忽視。在我國,中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率不斷上升,特別是在擴大就業(yè)、滿足居民多樣

4、化和個性化需求、實現(xiàn)社會專業(yè)化協(xié)作、培育企業(yè)家、進行技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著日益重要的作用。長期以來,許多經(jīng)濟學(xué)家、中小企業(yè)家都在為建設(shè)具有特色的中小企業(yè)發(fā)展制度,創(chuàng)造更加公平、合理、寬松的經(jīng)濟、法律和金融環(huán)境,構(gòu)建旨在促進中小企業(yè)健康快速發(fā)展的激勵機制和金融政策體系而努力探索。值得欣慰的是,這些努力對促進中小企業(yè)的發(fā)展正在發(fā)揮作用。然而,當前中小企業(yè)融資難的問題始終未能得到實質(zhì)性解決,并且已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。這既是一個重要的理論問題和認識問題,更是一個嚴峻的現(xiàn)實問題。鑒于此,本文以中小企業(yè)融資難這個瓶頸問題,進行一些制度性的研究和探索,通過難的癥結(jié)展開分析,在理論和實踐的有機結(jié)合上,探

5、究解決中小企業(yè)融資問題的對策。關(guān)鍵字:中小企業(yè),融資困境,對策引言中小企業(yè)作為當代經(jīng)濟生活中最為活躍的力量,對任何國家而言,其地位都不可忽視。在我國,中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率不斷上升,特別是在擴大就業(yè)、滿足居民多樣化和個性化需求、實現(xiàn)社會協(xié)作、培育企業(yè)家、進行技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著日益重要的作用。根據(jù)國家統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù),截止到2006年lO月底,我國中小企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)達到4200多萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的99.8%以上,中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占全國國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右,生產(chǎn)的商品占社會銷售總額的60%,上交的稅收已經(jīng)超過總額的一半,提供了全國80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但是占

6、全國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè),創(chuàng)造了74%的工業(yè)增值,63%的GDP,占有的金融資源卻不足20%。據(jù)中國人民銀行2004年5月21日發(fā)布的我國中小企業(yè)金融制度調(diào)查問卷統(tǒng)計分析報告,我國中小企業(yè)財務(wù)制度不夠健全,企業(yè)間貨款拖欠現(xiàn)象較為嚴重,中小企業(yè)投資規(guī)模逐年增加,資金籌集渠道單一,并且受到國家宏觀經(jīng)濟金融政策的直接影響,當前擔保機構(gòu)在中小企業(yè)融資中發(fā)揮的作用十分有限,大部分的企業(yè)至今沒有與擔保機構(gòu)發(fā)生任何關(guān)系,銀行對中小企業(yè)的貸款權(quán)限高度集中,使縣域中小企業(yè)融資出現(xiàn)真空,使融資成本普遍偏高。中小企業(yè)融資難的問題已成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸,并且嚴重的制約了經(jīng)濟的發(fā)展。因此,分析我國中小企業(yè)融資環(huán)境

7、,提出相應(yīng)的改善措施,對發(fā)展我國中小企業(yè)具有重要的理論價值和實踐意義。1.我國中小企業(yè)融資困境中小企業(yè)融資規(guī)模小、融資成本高、長期資金來源少是我國當前中小企業(yè)融資的主要困境。從總體來看,中小企業(yè)融資缺口大、融資渠道窄、融資成本高。1.1 融資規(guī)模小中小企業(yè)規(guī)模小,效益不穩(wěn)定,難以形成對信貸資金的吸引力。中小企業(yè)的業(yè)績不理想,信用不高是企業(yè)貸款的最大障礙。大多數(shù)中小企業(yè)管理經(jīng)驗不足,基礎(chǔ)薄弱,普遍缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),財務(wù)制度不健全,透明度較低。另外,多數(shù)中小企業(yè)所處行業(yè)并不是壟斷行業(yè),而是競爭性很強的行業(yè),盈利水平總體不太高,這樣就使銀行對中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體評估也不高。2006年我國

8、主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%,比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個百分點,而且中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)情況較為嚴重,造成中小企業(yè)的信用等級普遍較低。再加上我國缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評估機構(gòu),而目前我國國有商業(yè)銀行的貸款信用評級標準不利于中小企業(yè),且由于對中小企業(yè)存在信用歧視,所以在實際操作中,中小企業(yè)信用等級自然大打折扣。1.2融資成本高除業(yè)主自有資金外,銀行貸款和民間借貸是當前全市中小企業(yè)融資的主渠道,80%以上的企業(yè)將銀行貸款作為融資主渠道。在銀行融資困難時,企業(yè)更多地考慮民間借貸和企業(yè)間拆借,而通過資本市場直接融資極少,融資渠道較窄。中小企業(yè)融資成本高,既有銀行方面的

9、考慮,也有企業(yè)自身的原因。1.2.1 貸款運作成本高對商業(yè)銀行而言,中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大,但貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié),如調(diào)查、評估、監(jiān)督等都與大型企業(yè)貸款大致相同。若貸款的中小企業(yè)數(shù)增多,必然致使銀行的貸款單位交易成本和監(jiān)督費用上升,商業(yè)銀行出于利潤最大化的目的,自然會選擇對中小企業(yè)“惜貸”。1.2.2 利率規(guī)定不合理由于中小企業(yè)貸款成本高、風險大,因此金融機構(gòu)對此類貸款定價較高是正?，F(xiàn)象。但中心銀行對商業(yè)銀行規(guī)定了基準利率及很小的浮動范圍,使得正式與非正式金融市場的利差擴大,從而抑制了銀行的放款積極性,間接上增加了中小企業(yè)的融資成本。1.2.3 銀行治理體制過度集中在一級法人治理制

10、度下,信貸審批權(quán)上收,信貸資金傳遞環(huán)節(jié)增加,從而降低了銀行對中小企業(yè)服務(wù)的效率。貸款權(quán)限過度集中,削弱了基層行的經(jīng)營積極性。銀行為了從總體上控制風險,信貸資金向大中城市、發(fā)達地區(qū)和大項目集中。在信貸資金管理上,集中上收信貸審批權(quán),相應(yīng)收縮了基層支行的授權(quán)授信權(quán)限和額度。這樣的體制必然不利于中小企業(yè),尤其會導(dǎo)致金融服務(wù)萎縮,從而也增加了中小企業(yè)的融資成本。1.2.4 融資風險高中小企業(yè)有較大的財務(wù)風險。根據(jù)公司財務(wù)理論,企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率不小于負債利率進行舉債經(jīng)營將有利于降低企業(yè)的資本成本,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),而一旦凈資產(chǎn)收益率小于負債利率,企業(yè)將面臨著財務(wù)風險,該風險與負債數(shù)量成正相關(guān)。更何況中小企

11、業(yè)普遍經(jīng)營規(guī)模小,固定資產(chǎn)少,土地、房產(chǎn)等抵押物不足。中小企業(yè)存在較高的道德風險。由于多數(shù)中小企業(yè)會計制度不健全,信息披露不真實,造成嚴重的信息不對稱,較易形成道德風險。1.3長期資金來源少資金短缺常常是中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要困境。從外部融資環(huán)境來看,無論是直接融資還是間接融資,中小企業(yè)都感到困難重重。1.3.1資金獲取來源單一,融資渠道少由于直接融資方式對資金使用者要求較高,限制較多,而且我國資本市場也沒有專門針對中小企業(yè)的融資安排,中小企業(yè)進入資本市場直接融資的障礙大,從而轉(zhuǎn)向間接融資方面。據(jù)國家信息中心的調(diào)查結(jié)果,有65.7%的中小企業(yè)資金來源主要依賴各種金融機構(gòu)。但目前,隨著金融體制的

12、改革,銀行向大型化、城市化發(fā)展,適合于中小企業(yè)的融資渠道越來越少。1.3.2銀行信貸政策偏重于大企業(yè)隨著國有銀行的逐步向商業(yè)銀行過渡,為降低不良的資產(chǎn)比例、加強與實力雄厚的外資銀行競爭,各銀行紛紛推出各自的信貸政策。當前銀行信貸主要向個人貸款和建設(shè)項目集中,對工業(yè)貸款減少。且在對工業(yè)貸款的份額中,90%的新增貸款投向數(shù)量不足5%的AA級大型企業(yè)。而對中小企業(yè)的貸款,銀行普遍認為大多數(shù)是流動資金貸款,規(guī)模小且分散,工作量大,融資服務(wù)成本高且收益少,加上信用擔保機制及其體系的不健全,實際上,當前銀行的信貸政策并沒有向中小企業(yè)傾向。2.我國中小企業(yè)融資難的原因分析造成我國中小企業(yè)的融資困境的原因主要

13、在于:中小企業(yè)信用缺失嚴重,存在高比率的倒閉和違約風險,銀企之間信息不對稱,國內(nèi)金融業(yè)自身的整合與貸款緊縮,融資機制不合理,政府扶持力度不夠等方面。2.1信用缺失嚴重2.1.1信用資源不足中小企業(yè)信用不足是先天的,絕大多數(shù)中小企業(yè)存在固定資產(chǎn)少,流動資產(chǎn)變化快,無形資產(chǎn)難以量化,經(jīng)營規(guī)模小,流動資金少,難以形成較大的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量等問題,因而在需要融資以補充流動資金時,相關(guān)部門不得不懷疑其到期的償債能力。從中小企業(yè)的自身經(jīng)營管理上來看,其經(jīng)營模式和管理在很大程度上是不規(guī)范的。中小企業(yè)缺乏自己的人才、技術(shù)、信息和必要的設(shè)備,因此創(chuàng)新能力不強、發(fā)展后勁不足;中小企業(yè)缺乏明確的營銷戰(zhàn)略和相應(yīng)的營銷

14、知識、人力和信息渠道,無法進行系統(tǒng)的市場調(diào)研來了解自己產(chǎn)品的市場需求趨勢,只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產(chǎn)品的銷售和服務(wù),因此市場空間較小,企業(yè)的經(jīng)營風險較大;中小企業(yè)財務(wù)管理薄弱,未能像大企業(yè)那樣建立嚴格、完備的財務(wù)管理制度。更有甚者,很多的中小企業(yè)為了短期利益,不惜做假帳,以達到逃稅、漏稅的目的,這也嚴重影響了中小企業(yè)的整體信用;從企業(yè)制度上看,我國目前的中小企業(yè)絕大多數(shù)沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,存在著產(chǎn)權(quán)不清、組織結(jié)構(gòu)和管理混亂的問題,因此我國的中小企業(yè)信用資源十分缺乏。2.1.2信用狀況不佳我國中小企業(yè)總體信譽度較低,突出表現(xiàn)在:(1財務(wù)治理混亂,財務(wù)數(shù)據(jù)不真實,會計信息失真,虛帳

15、假帳普遍;(2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)不合理,如低水平重復(fù)建設(shè),企業(yè)生產(chǎn)的“小而全”等問題;(3人員素質(zhì)和經(jīng)營治理水平低、技術(shù)設(shè)備落后、產(chǎn)品質(zhì)量差、資產(chǎn)規(guī)模小;(4資金短缺、生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)創(chuàng)新投入不足等問題;(5中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清楚,公司治理結(jié)構(gòu)不完善,內(nèi)部控制制度混亂。正是由于以上五個方面的突出問題,導(dǎo)致銀行對其失去信任,銀行的貸款條件越來越苛刻,加上手續(xù)的煩瑣,銀行的信用貸款也就越來越難。2.1.3信用擔保行業(yè)發(fā)育不成熟從我國的中小企業(yè)貸款擔保體系看,社會信任擔保體系還不夠健全和完善,在實際運作中存在一些問題。第一,雖然國家經(jīng)貿(mào)委提出在全國各地設(shè)立中小企業(yè)擔?；?解決中小企業(yè)向銀行貸款難的問題,

16、但實際上擔保機構(gòu)數(shù)量不多,難以滿足全國4200萬家中小企業(yè)的需要;第二,擔保機構(gòu)與政府部門政企不分,政策擔保的特征非常明顯,許多擔保機構(gòu)以事業(yè)單位或社團法人形式組建,即使按公司形式設(shè)立也沒有完全按公司機制運行;第三,擔保的公益性,決定了擔保機構(gòu)即使完全按市場化體制運行,也需要政府的政策甚至資金支持。如果缺乏政府資金的不斷注資,普遍不能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2.2中小企業(yè)高比率的倒閉與違約風險中小企業(yè)高比率的倒閉,使得銀行貸款面臨的風險較大,貸款的信息收集和分析成本也較高。此外中小企業(yè)貸款的高違約率,也是銀行不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款的一個重要原因。根據(jù)對城市商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)的違約率要高于大企

17、業(yè)。雖然銀行的不良貸款中大企業(yè)所占的存量較高,但向中小企業(yè)貸款的不良貨款比率也同對大企業(yè)的差不多。據(jù)估計,全國近1000多萬個各種不同類型的小企業(yè)其中30%甚至50%的企業(yè)將在3年內(nèi)關(guān)閉,近60%在4年內(nèi)消失。在經(jīng)濟衰退時期,小企業(yè)關(guān)閉率會更高。2.3銀企信息不對稱銀企信息不對稱和銀行的不利選擇是金融市場上的一個普遍存在的問題。不利選擇產(chǎn)生的主要原因在于信息不對稱和道德風險。道德風險是80年代西方經(jīng)濟學(xué)家提出的一個經(jīng)濟哲學(xué)范疇的概念,即“從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。”或者說是:當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。商業(yè)銀行是經(jīng)營

18、貨幣資金的贏利性企業(yè)。在經(jīng)營貨幣資金過程中,商業(yè)銀行與儲戶(社會公眾和企業(yè)、與貸款戶(個人和企業(yè),主要是企業(yè)、與它的上級管理部門形成了一連串的資金使用上的委托代理關(guān)系。在委托代理過程中,由于擁有不同的信息導(dǎo)致博弈雙方不作為的道德風險。中小企業(yè)的信息不對稱和道德風險比大企業(yè)更加嚴重,主要因為中小企業(yè)大多都有信息不透明的問題。對于上市的大企業(yè),很多信息是公開的,銀行能以極低的成本獲得信息;對于非上市的大企業(yè),銀行也能通過供貨商、消費者和企業(yè)職工等渠道獲得其經(jīng)營信息。而中小企業(yè)則不同,中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明的,銀行和其他金融機構(gòu)很難通過一般的渠道獲得中小企業(yè)經(jīng)營管理等方面的信息。所以

19、在中小企業(yè)尋找貸款和外源性資金時,無法向金融機構(gòu)提供出令人信服的信息,以證明其償還貸款的能力。因此,銀行要向中小企業(yè)提供貸款,只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量,否則銀行的貸款違約率將會很高。這是增加成本或增加經(jīng)營風險的兩難選擇。在這種情況下,金融機構(gòu)為規(guī)避自身的經(jīng)營風險和降低經(jīng)營成本,只有選擇不向中小企業(yè)貸款或少貸款。2.4 金融機構(gòu)改革與貸款緊縮長期以來,我國的金融機構(gòu)由于種種原因不太重視對企業(yè)的監(jiān)管和約束,即使是低效率的投資甚至是投機活動,銀行都提供貨款。隨著金融體制改革的完善,實施預(yù)算硬約束,銀行等金融機構(gòu)成為自負盈虧的經(jīng)營實體,為了生存必須按照商業(yè)化、市場化對金融業(yè)進行

20、整合,使得商業(yè)銀行的行為發(fā)生了很大變化。金融機構(gòu)的信貸標準更加嚴格,同時也使得許多中小金融機構(gòu),如城市信用社、信托投資公司和農(nóng)村信用社處于關(guān)閉和合并之中。中小金融機構(gòu)在它們的資產(chǎn)中對中小企業(yè)的貸款比率相對較高,中小金融機構(gòu)數(shù)量的減少必然導(dǎo)致對中小企業(yè)貸款的減少,增加了中小企業(yè)融資的難度。與此同時,更加嚴格的信貸標準直接使整個金融在整合期內(nèi)的貸款緊縮,而大企業(yè),尤其是國有大中型企業(yè)的貸款融資幾乎不受整合的影響。顯然,執(zhí)行嚴格的信貸標準直接限制了中小企業(yè)的融資。2.5現(xiàn)有融資機制不利于中小企業(yè)2.5.1間接融資部門因素分析從體制角度來分析,我國中小企業(yè)融資服務(wù)組織體系還很不健全,帶有明顯的制度性缺

21、陷,主要表現(xiàn)在:(1四大國有銀行對中小企業(yè)融資仍存在體制性歧視,重國有輕私營、重大放小的現(xiàn)象十分嚴重。在我國,國有銀行的經(jīng)營方針很明顯地向國有大型企業(yè)和國家重點建設(shè)項目傾斜,而私營企業(yè)往往遭到忽視,其支付的實際貸款利率比國有企業(yè)高。這種歧視性貸款政策的根源在于國有銀行與國有企業(yè)相同的產(chǎn)權(quán)主體,即國家。所以政府必須承擔國有企業(yè)的最終無限債務(wù)責任,對國有企業(yè)意味著信貸軟約束,對銀行意味著不需承擔過大責任,貸款風險相對較低。而私營企業(yè)屬體制外企業(yè),沒有這種非凡擔保救助承諾,一旦出現(xiàn)債務(wù)問題,銀行領(lǐng)導(dǎo)要承擔更大責任。所以,盡管客觀上四大國有銀行仍是中小企業(yè)外部資金的主要來源,但無論是經(jīng)營戰(zhàn)略、治理能力

22、還是操作方式上都傾向于大型企業(yè)。(2由于多種原因,中小金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量差、經(jīng)營效率低下、金融風險大等問題突出,為中小企業(yè)提供融資顯得力不從心。(3在機構(gòu)設(shè)置上,還缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機構(gòu)。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期,基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,如今,迫切需要有與中小企業(yè)相配套的政策性金融機構(gòu)。2.5.2直接融資部門因素分析目前,國內(nèi)尚未建立起可供中小企業(yè)融資的專門的正規(guī)股票市場,而我國債券市場發(fā)育水平不高,國家對債券發(fā)行有嚴格的法律和政策限制,而且企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用,所以中小企業(yè)很難在資本市場融資。就中小企業(yè)融資渠

23、道來看,融資服務(wù)狀態(tài)還不理想具體表現(xiàn)在中小企業(yè)難以進入主板市場。其原因有:(1進入門檻高,要求高的資本金和利潤:按照首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法等規(guī)定企業(yè)發(fā)行上市的量化要求主要包括:最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元(凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù);最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元(或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元;發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元,發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬元。1(2上市成本高,往往要付出高昂的中介評估費:中小企業(yè)板塊50家上市公司發(fā)行費用平均為1452萬元,其中律師

24、費用76萬元,會計師費用141萬元,承銷費為867萬元,保薦費用202萬元。2(3上市后信息披露風險大,二板市場不利于傳統(tǒng)型中小企業(yè)融資。其具體表現(xiàn)為:首先,二板市場主要是為成長型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的,尤其是民營高科技企業(yè)。在我國,中小企業(yè)大多數(shù)是傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè),以低技術(shù)為特征,不適合在二板市場融資。其次,融資成本高。從交易成本上看,二板市場上市門檻雖然較主板市場低,但上市評估費用更高,加之公司規(guī)模小,盈利水平偏低,就更增加了上市融資成本。最后,信息披露的成本與風險大。因為往往過多的信息披露會給企業(yè)造成市場競爭優(yōu)勢的喪失,加大企業(yè)的經(jīng)營成本和風險。2.6 政府方面的因素2.6.1 缺乏

25、健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系迄今為止,我國還沒有出臺一部確定中小企業(yè)地位,保護中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī),而且我國法律執(zhí)行環(huán)境差,地方政府行為干預(yù)企業(yè)經(jīng)營活動嚴重。2.6.2政府在推進金融支持體系建設(shè)方面嚴重滯后一是社會信用擔保體系不夠完善。我國銀行業(yè)作為社會信用關(guān)系最集中的體現(xiàn)者,缺乏一套嚴密的信貸政策,嚴重侵蝕了銀行信用。另外,我國的個人信用評估體系和企業(yè)資信評估體系不健全,全國或區(qū)域性的擔保和再擔保機構(gòu)發(fā)展也很緩慢。二是中小企業(yè)直接融資渠道和間接融資渠道不暢。2.6.3政府對中小企業(yè)扶持意識淡薄政府自提出“抓大放小”以來,政府一貫偏重于發(fā)展國有大企業(yè),而忽視中小企業(yè)的發(fā)展,導(dǎo)致中小企

26、業(yè)的發(fā)展舉步艱難。而且出臺的鼓勵中小企業(yè)發(fā)展政策也不很全面、系統(tǒng),已有的政策沒有真正落到實處。3.改善我國中小企業(yè)融資困境的對策建議鑒于我國中小企業(yè)在現(xiàn)階段面臨的諸多融資困難,本文擬從建立政策性融資渠道、創(chuàng)新直接融資方式、拓展間接融資方式等方面,探討破解我國中小企業(yè)融資難問題的途徑。3.1建立政策性融資渠道3.1.1設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)金融機構(gòu)在這方面,日本的經(jīng)驗可資借鑒。日本政府為了發(fā)揮中小企業(yè)的活力,綜合實施了各種相應(yīng)措施,其中中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫和工商公會中央金庫利用財政資金對中小企業(yè)進行融資。針對我國具體情況,建立相應(yīng)的政府金融支持機構(gòu)勢在必行。在具體操作上,建議如下:(1

27、在形式上,可以設(shè)立相應(yīng)的政策性銀行,也可以委托現(xiàn)有的商業(yè)銀行開設(shè)此類業(yè)務(wù),但要保證貸款專項使用。同時,也可以考慮設(shè)立專項基金,用于中小企業(yè)的技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等特定用途;(2在資金來源上,可以由中央財政撥款,也可與地方財政共同出資;(3在融資方式上,要以長期的信貸資金融通為主,也可考慮設(shè)立投資性機構(gòu)。3.1.2建立和健全對中小企業(yè)融資的信用擔保體系雖然近年來我國陸續(xù)有一些地區(qū)性的擔保政策和中小企業(yè)擔保基金(如上海市中小企業(yè)貸款擔?；?、武漢市個體私營企業(yè)貸款擔?；鸬瘸雠_,但擔保力度不夠且缺乏統(tǒng)一的政策規(guī)范。為此,應(yīng)大膽借鑒國外經(jīng)驗,在部分地區(qū)的中小企業(yè)擔?；鹪圏c的基礎(chǔ)上,由國家經(jīng)貿(mào)委中

28、小企業(yè)司負責研究制定符合中國國情的中小企業(yè)信貸擔保制度,盡快頒布中小企業(yè)信用擔保法,使信用擔保機構(gòu)能依法經(jīng)營、依法防范風險和規(guī)范經(jīng)營行為,從而持續(xù)、有力地促進中小企業(yè)發(fā)展。在中小企業(yè)信用建設(shè)方面,政府應(yīng)不斷地健全符合市場經(jīng)濟制度要求的企業(yè)信用等級制度,包括企業(yè)經(jīng)濟檔案制度和個人信用體系,并且嘗試建立企業(yè)信用記錄及公布制度,形成對企業(yè)的外部約束和監(jiān)督,以此來規(guī)范企業(yè)內(nèi)部人員的不合理經(jīng)濟行為。還可設(shè)計失信懲罰機制,使不講信用的企業(yè)和個人付出高昂的代價。另外,還可加快建立具有獨立性、按市場化方式運作的中介服務(wù)機構(gòu),克服信息使用者的非對稱性。中小企業(yè)的信用擔保體系有三種模式:一是政府信用擔保,在中小企

29、業(yè)擔保體系中,信用擔保是核心,其擔保資金主要是政府預(yù)算撥款;二是互助擔保,以自我服務(wù)、自擔風險為主要特征,以會員企業(yè)出資為資金來源;三是商業(yè)擔保,它具有市場化運作特征,以贏利為目的。在中小企業(yè)信用擔保體系建設(shè)方面,除了要繼續(xù)拓寬融資渠道外,更要加快組建國家中小企業(yè)信用再擔保機制和建立各級政府中小企業(yè)信用擔保的預(yù)算擔保制度,來分散擔保風險,調(diào)動銀行積極性。在發(fā)展互助擔保方面,可制定相關(guān)政策鼓勵中小企業(yè)建立互助擔?；?互助擔?；鹩梢欢▍^(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)組成,具有民間自助性質(zhì),互助擔?；饡T可以利用聯(lián)合信用的方式向銀行取得融資。在商業(yè)擔保發(fā)面,要盡快建立相關(guān)再擔保體系,同時要嚴格市場準入,建立有

30、效的行業(yè)自律制度。3.1.3 制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策(1鼓勵中小企業(yè)通過改制和重組優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低其經(jīng)營風險和信用風險;(2在稅收上除對新改制的中小企業(yè)給予優(yōu)惠外,也應(yīng)對中小企業(yè)用于開發(fā)、改造的投資減免所得稅;(3發(fā)展多層次、多元化的資本市場,建立成本較低廉、準入標準較寬松的二板市場,使中小企業(yè)的股份制改造及產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立獲得堅強依托。3.1.4加強中小企業(yè)法人管理,提高信用度企業(yè)法人的信用能力大小決定了企業(yè)的信用能力,企業(yè)法人信用的最主要表現(xiàn)形式就是企業(yè)制度。企業(yè)制度涉及企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、組織結(jié)構(gòu)和管理機制。企業(yè)制度是否完善是經(jīng)營的基礎(chǔ)條件,企業(yè)制度不規(guī)范的企業(yè),很難約束經(jīng)營者、所有

31、者的行為,不可能有較好的信用度。所以必須從稅務(wù)、工商及制度上加強對中小企業(yè)的管理。3.2創(chuàng)新直接融資方式3.2.1中小企業(yè)的股份合作制改造在我國,居民儲蓄非常龐大,如何加以充分利用,轉(zhuǎn)化為資本也是一個需要解決的問題?？梢酝ㄟ^股份合作制方式改造中小企業(yè),將大量閑散的民間資金轉(zhuǎn)化為民間資本,其利益導(dǎo)向?qū)⑹蛊淙谫Y功能更加強大。除了融資功能外,中小企業(yè)還可以明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán),完善法人治理結(jié)構(gòu),增強企業(yè)凝聚力,提高資金使用效率,建立高效的現(xiàn)代企業(yè)制度,這一方面可為企業(yè)今后的融資活動的開展奠定良好的基礎(chǔ),另一方面可以從制度上提升中小企業(yè)的信用度。3.2.2發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金又稱創(chuàng)業(yè)投資基金,是一種以

32、長期股權(quán)投資方式投資于某一產(chǎn)業(yè),特別是尚處于創(chuàng)業(yè)階段的新興企業(yè),以追求長期效益為目標的一種投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金對于解決中小企業(yè)特別是高科技型新興企業(yè)的融資問題極有功效?；鹜ㄟ^籌集社會資金投資于企業(yè),可以有效地實現(xiàn)儲蓄到投資的轉(zhuǎn)化,解決被投資企業(yè)的資金短缺問題?；鸩扇」蓹?quán)投資方式,改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。另外,有了基金的投資,企業(yè)的成長有保障,資信水平提高,增強了融資能力。針對我國國情,在發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金時應(yīng)注意以下一些問題:(1在資金募集方式上要結(jié)合具體情況靈活運用。對一些獲利機會較多的產(chǎn)業(yè)投資基金,如投資于高科技企業(yè)和國家鼓勵、扶持行業(yè)的基金可由信托公司、證券公司等金融機構(gòu)發(fā)起面向廣大

33、投資者以公募為主,且在發(fā)行后應(yīng)解決其流動性問題,如豁免上市。而對一些具有較強政策性意義的基金如主要投資于企業(yè)改造的基金應(yīng)由政府牽頭發(fā)起,主要向銀行、保險公司、企業(yè)法人等私募。(2要擴大基金參與者的來源?？紤]放松對保險基金和各種公益性基金運用的限制。允許它們參與產(chǎn)業(yè)投資基金,并且在適當?shù)臅r候可考慮吸引國際資本參與。3.2.3發(fā)展多層次的資本市場我國二板市場的設(shè)立,就是要在合理布局的基礎(chǔ)上,建立以現(xiàn)有的上海、深圳證券交易所為主體,二板市場為補充的全國集中統(tǒng)一的多層次的市場體系,為有發(fā)展前景、有科技創(chuàng)新能力的新興企業(yè)尤其是中小企業(yè)籌資融資提供服務(wù)。從世界各國(地區(qū)二板市場的紛紛推出和迅速發(fā)展來看,由

34、于有利于促進高科技新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,有利于完善證券市場的市場體系,有利于推動國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,二板市場已經(jīng)成為了一些國家(地區(qū)資本市場不可或缺的組成部分。二板市場的設(shè)立是客觀的歷史必然,反映了我國經(jīng)濟發(fā)展的進程,符合國際證券市場的發(fā)展規(guī)律。1998年12月,國家發(fā)展與改革委員會就向國務(wù)院提出了“盡早研究設(shè)立創(chuàng)業(yè)板塊股票市場問題”,直至2004年5月17日,中國證監(jiān)會同意深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊。至此,我國創(chuàng)業(yè)板市場的雛形中小企業(yè)板塊終于得以投入運作,這清楚地表明了我國政府對創(chuàng)業(yè)板市場的態(tài)度:創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該設(shè)立,但并不是一步成功,而是采取分步走的戰(zhàn)略先在主板上掛一個中小企業(yè)板,然后放低這個板塊的門檻,增

35、加其容量,最后再從主板上脫離出來,形成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板。2008年3月,首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法征求意見稿推出,這標志著我國創(chuàng)業(yè)板市場的籌備工作又向前邁出了實質(zhì)性的一步。2009年3月31日,證監(jiān)會發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法,辦法自5月1日起實施。至此,從開始醞釀到今天,籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板終于呼之欲出。二板市場的設(shè)立,為中小企業(yè)直接融資提供了更多的選擇。3.3拓展間接融資渠道我國金融體系主體是四大國有商業(yè)銀行,其信貸份額占全部份額的75%以上,由于地方性中小金融機構(gòu)資金有限,難以承擔支持眾多中小企業(yè)發(fā)展的重任,所以國有商業(yè)銀行在解決中小企業(yè)融資問題上,仍

36、是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。3.3.1 發(fā)揮民間資本優(yōu)勢我們在發(fā)揮國有商業(yè)銀行提供資金的主渠道作用的同時,還要不斷發(fā)展和壯大現(xiàn)有中小金融機構(gòu)和不斷發(fā)揮我國民間資本優(yōu)勢。政府可通過對現(xiàn)有運行良好的中小金融機構(gòu)進行公司制改造,加快農(nóng)村信用社的重組、規(guī)范、轉(zhuǎn)制,對部分暫時出現(xiàn)支付困難的城市中小金融機構(gòu)進行清產(chǎn)核資,以及允許并鼓勵民營資本和國外金融資本參股我國中小金融機構(gòu)等措施,來發(fā)展和壯大中小金融機構(gòu)的實力,通過立法來鼓勵民間資本的發(fā)展。在這方面重慶的經(jīng)驗值得借鑒。據(jù)了解,重慶市已獲得批準成立的小額貸款公司有52家,注冊資本金50億元,已經(jīng)開業(yè)的小額貸款公司有12家,均為民營企業(yè)投資組建。如重慶渝中區(qū)瀚華小額貸款有

37、限責任公司注冊資本金5000萬元,股東10名,除瀚華擔保集團外,其余股東分別來自于制造業(yè)、餐飲服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)以及專業(yè)投資者。該公司開業(yè)半年累計發(fā)放貸款269筆,貸款發(fā)生額1.05億元,回籠貸款資金4860萬元,平均每筆金額39萬元;單筆金額最小1萬元,最大250萬元。瀚華小額貸款公司堅持“小額、分散”的業(yè)務(wù)特點,以無抵押、小規(guī)模的客戶為主要群體,走專業(yè)化經(jīng)營道路。在所有客戶中,個體商戶、進城人員首次獲得貸款所占的比例較大。個人、個體商戶的貸款占60%,其中大部分都是從各郊縣進城創(chuàng)業(yè)的人員。所有獲得貸款的個人、個體商戶中,70%的客戶是第一次得到貸款。這樣,通過民間借貸,中小企業(yè)獲得發(fā)展急需的資

38、金。當然,政府還要對中小企業(yè)擔?；疬M行業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)管,促進間接融資渠道的健康發(fā)展。3.3.2 擴大對中小企業(yè)的信貸支持中小企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持一方面固然是因為中小企業(yè)信用風險、經(jīng)營風險高于大企業(yè),但另一方面,銀行對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)不夠重視,甚至存在歧視也是一個重要原因。眾多中小企業(yè)是銀行重要的負債對象,銀行應(yīng)認識到服務(wù)中小企業(yè)的重要性。銀行在商業(yè)化過程中需要有正確的定位，選擇相應(yīng)的目標 市場，認識到中小企業(yè)貸款的商機所在，積極為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，摒棄偏 見，做到與大中企業(yè)一視同仁。 大量中小企業(yè)資金緊張的局面和銀行信貸集中顯現(xiàn)的風險， 促使中央銀行強 調(diào)要加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力

39、度，督促商業(yè)銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，改變貸款向 大城市，大企業(yè)，上市公司過分集中的狀況，加強對中小企業(yè)的金融服務(wù)。近年 來央行相繼出臺了一系列關(guān)于加強和改進中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見， 引導(dǎo)金 融機構(gòu)增加對中小企業(yè)的信貸投入，給中小企業(yè)帶來了許多驚喜。在關(guān)于進一 步加強對有市場，有效益，有信用中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見中，要求商業(yè) 銀行在堅持信貸原則的前提下，加大支持中小企業(yè)發(fā)展力度，制定適合中小企業(yè) 的信貸評估審查制度， 而且允許商業(yè)銀行試辦中小企業(yè)專利權(quán)質(zhì)押貸款等信貸新 業(yè)務(wù)等。 目前中央銀行正積極參與物權(quán)法的修改，擬增加動產(chǎn)抵押質(zhì)押的內(nèi)容，為企 業(yè)融資提供更多合格的抵押質(zhì)押品。 3.3.3 拓

40、展相應(yīng)的銀行中間業(yè)務(wù) 與中小企業(yè)資金融通相關(guān)的銀行中間業(yè)務(wù)包括票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)、代理融 通、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)。發(fā)展此類業(yè)務(wù)，有利于企業(yè)間商業(yè)信用的發(fā)展，可使企業(yè) 迅速籌措到生產(chǎn)經(jīng)營所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運用基 礎(chǔ)上增加效益，還能促進資金流通，形成社會資金運動的良性循環(huán)，具有很強的 現(xiàn)實意義。 例如，民生銀行已在長三角區(qū)域組建了數(shù)十個專門服務(wù)中小企業(yè)的團隊，為 避免對中小企業(yè)的“擠出效應(yīng)” ，團隊客戶經(jīng)理在信貸業(yè)務(wù)方面只允許開發(fā)中小 企業(yè)客戶；同時為充分滿足中小企業(yè)融資“短、小、頻、急”的需求，該行中小 企業(yè)金融事業(yè)部向開辦中小企業(yè)業(yè)務(wù)的區(qū)域派駐了風險官， 充分保障授信審批的 效率性和市場貼近性。 針對中小企業(yè)融資難的“癥結(jié)”企業(yè)抵押、擔保資源不足，該行開發(fā)了組 合擔保、動態(tài)融資、集群聯(lián)保授信、小額信用貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押、 動產(chǎn)融資以及專門針對微型企業(yè)的商貸通等產(chǎn)品。