宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM-BP模型PPT

1、第六章 IS-LM-BP模型一、匯率與對外貿(mào)易二、國際收支的平衡三、IS-LM-BP模型四、資本完全流動下的IS-LM-BP模型五、開發(fā)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策一、 匯率1.外匯：以外幣表示的用以國際結(jié)算的支付手段。n包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價證券。n動態(tài)：國際匯兌動態(tài)：國際匯兌n靜態(tài)靜態(tài)u廣義：外幣資產(chǎn)，包括廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外外國貨幣、外幣有價證券、外幣支付憑證、其他外匯幣有價證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。資金。u狹義：以外幣表示的、可直接用于國狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段。際結(jié)算的支付手段。2.匯率（1）匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。（

2、2 2）匯率標(biāo)價）匯率標(biāo)價n直接標(biāo)價法：以一定單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干直接標(biāo)價法：以一定單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的本幣。單位的本幣。u外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。u匯率匯率= =本幣本幣/ /外幣外幣= =6.33596.3359￥/1$=/1$=6.33596.3359 。u直接標(biāo)價法時，直接標(biāo)價法時，u如果外國貨幣折算的本國貨幣數(shù)額增大，則外幣如果外國貨幣折算的本國貨幣數(shù)額增大，則外幣升值，本幣貶值，稱為匯率上升。升值，本幣貶值，稱為匯率上升。 n間接標(biāo)價法：以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干間接標(biāo)價法：以一定單位本幣為標(biāo)

3、準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的外幣。單位的外幣。3.匯率制度n固定匯率制：本幣與外幣匯率基本固定，波動僅限于一定幅度。n浮動匯率制：不規(guī)定本幣與外幣的官方匯率，由外匯市場浮動匯率制：不規(guī)定本幣與外幣的官方匯率，由外匯市場本幣供求關(guān)系決定的匯率。本幣供求關(guān)系決定的匯率。自由浮動的匯率制度的類型n自由浮動：又稱清潔浮動n指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由市場力量自發(fā)地決定 。n管理浮動：又稱骯臟浮動管理浮動：又稱骯臟浮動n指央行為了控制或減緩市場匯指央行為了控制或減緩市場匯率的波動，對外匯市場進(jìn)行各種率的波動，對外匯市場進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動：通過買賣外匯，形式的干預(yù)活動：通過買賣外匯

4、，影響外匯供求，來影響匯率。影響外匯供求，來影響匯率。u自由浮動匯率制度下匯率的決自由浮動匯率制度下匯率的決定如同均衡價格形成定如同均衡價格形成￥數(shù)量￥價格￥供給￥需求JUS$/￥我國的匯率制度我國的匯率制度19781994年，固定匯率制度和雙軌匯率制度。年，固定匯率制度和雙軌匯率制度。19941997年，匯率并軌，以市場供求為基礎(chǔ)年，匯率并軌，以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。的、有管理的浮動匯率制度。19972005年，由于亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，為防年，由于亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，為防止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，大幅度收窄了人民幣匯

5、率浮動區(qū)間，形成了基本大幅度收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間，形成了基本上盯住美元的固定匯率制度。上盯住美元的固定匯率制度。2005年后，不再單一盯住美元，要參考一籃子貨年后，不再單一盯住美元，要參考一籃子貨幣，考慮市場供求，使匯率浮動更具有靈活性。幣，考慮市場供求，使匯率浮動更具有靈活性。4.匯率的作用n考察匯率對凈出口（XM）的影響n匯率上升：外幣換取本幣增加，本幣貶值；匯率上升：外幣換取本幣增加，本幣貶值；n外國商品相對昂貴；外國商品相對昂貴；n本國出口增加、進(jìn)口減少。本國出口增加、進(jìn)口減少。n匯率下降：外幣換取本幣減少，本幣升值；匯率下降：外幣換取本幣減少，本幣升值；n本國商品相對昂貴；本國商

6、品相對昂貴；n出口減少、進(jìn)口增加。出口減少、進(jìn)口增加。實際匯率n實際匯率e EPf/P。E是名義匯率。Pf、P-國外、國內(nèi)價格水平。單位美國商品單位中國商品單位中國商品單位美國商品￥11zxy1￥z1$y$xpPEefn實際匯率上升實際匯率上升nxy/zxy/z變大變大11單位美國商品要兌換較多的中國商品。單位美國商品要兌換較多的中國商品。n同樣商品，國外價格同樣商品，國外價格 國內(nèi)價格國內(nèi)價格本幣貶值。本幣貶值。n國外商品昂貴，意味著國內(nèi)生產(chǎn)具有競爭力。國外商品昂貴，意味著國內(nèi)生產(chǎn)具有競爭力。分子表示一單位美國商品值多少人民幣5.凈出口函數(shù)n凈出口函數(shù) nxq-ynEPf/Pnq、n為參數(shù)。

7、 是邊際進(jìn)口傾向。nEPf/Pe，是實際匯率。E是名義匯率。Pf、P國外、國內(nèi)價格水平。n匯率是凈出口的增函數(shù)。匯率是凈出口的增函數(shù)。n凈出口凈出口nxnxn與匯率呈正向變動與匯率呈正向變動nnxnxX-MX-M，所以匯率，所以匯率n與與X X為正向關(guān)系，為正向關(guān)系，n與與M M為反向關(guān)系。為反向關(guān)系。y nx nx（y）6.馬歇爾-勒納條件uMarshall-Lerner ConditionMarshall-Lerner Conditionu假定擁有足夠閑置資源，使出口商品假定擁有足夠閑置資源，使出口商品的供給具有完全彈性，則匯率變動對凈的供給具有完全彈性，則匯率變動對凈出口的影響便取決于進(jìn)

8、出口商品的需求出口的影響便取決于進(jìn)出口商品的需求彈性。彈性。u某國出口商品在世界市場上的需求彈某國出口商品在世界市場上的需求彈性性ExEx。uExEx大，外匯收入增加；反之反是。大，外匯收入增加；反之反是。u某國國內(nèi)市場對進(jìn)口商品的需求彈性某國國內(nèi)市場對進(jìn)口商品的需求彈性EmEm。uEmEm小，外匯收入增加；反之則反小，外匯收入增加；反之則反是。是。6.馬歇爾-勒納條件n馬歇爾馬歇爾- -勒納條件：假定國際貿(mào)易收支平衡，本幣貶值能勒納條件：假定國際貿(mào)易收支平衡，本幣貶值能否改善貿(mào)易收支，取決于出口商品和進(jìn)口商品的需求彈性；否改善貿(mào)易收支，取決于出口商品和進(jìn)口商品的需求彈性；如果兩者之和的絕對值

9、大于如果兩者之和的絕對值大于1 1，即，即Ex+Em1Ex+Em1，則本幣貶，則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。值可以改善貿(mào)易收支。二、國際收支平衡n開放經(jīng)濟(jì):一國需關(guān)注從國外收進(jìn)的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。1.1.國際收支平衡表：國際收支平衡表：n系統(tǒng)記錄一定時期、一國對與他國之間經(jīng)濟(jì)交易的表格。系統(tǒng)記錄一定時期、一國對與他國之間經(jīng)濟(jì)交易的表格。n包括包括4 4個項目個項目n （3 3）官方儲備項目：一國在黃金、外匯儲備、在國際）官方儲備項目：一國在黃金、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面貨幣基金組織的儲備、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面的年度差額。的年度差

10、額。n（4 4）錯誤與遺漏。）錯誤與遺漏。（1 1）經(jīng)常項目經(jīng)常項目。（。（2 2）資本項目資本項目。（1）經(jīng)常項目經(jīng)常項目：記錄商品與勞務(wù)的交易和轉(zhuǎn)移支付。經(jīng)常項目：記錄商品與勞務(wù)的交易和轉(zhuǎn)移支付。n服務(wù)：運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險、國際金融服服務(wù)：運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險、國際金融服務(wù)、計算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費(fèi)和特許費(fèi)、各務(wù)、計算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費(fèi)和特許費(fèi)、各種商業(yè)服務(wù)、個人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。種商業(yè)服務(wù)、個人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。p收益：職工報酬和投資收益收益：職工報酬和投資收益（包括直接投資、直接投（包括直接投資、直接投資收益再投資、證券投資和其它投資

11、的收益和支出）。資收益再投資、證券投資和其它投資的收益和支出）。n經(jīng)常性轉(zhuǎn)移：國與國之間的轉(zhuǎn)移支付。包括所有非資本經(jīng)常性轉(zhuǎn)移：國與國之間的轉(zhuǎn)移支付。包括所有非資本轉(zhuǎn)移，如：僑匯、工人匯款、無償捐贈、賠償?shù)软椖?。轉(zhuǎn)移，如：僑匯、工人匯款、無償捐贈、賠償?shù)软椖?。n貨物：通過海關(guān)進(jìn)出口的貨物。貨物：通過海關(guān)進(jìn)出口的貨物。（2）資本項目n資本項目：記錄國際間的資本流動。l資本輸入：外國對本國居民的貸款，外國購買本國的實物資本輸入：外國對本國居民的貸款，外國購買本國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。l資本輸出：本國居民對國外的貸款，購買外國的實物資產(chǎn)資本輸出：本國居民對國外的貸款，購買外

12、國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。和金融資產(chǎn)的交易。l資本流動：資本流動：l長期：一年以上長期：一年以上l短期：一年以下。短期：一年以下。2.經(jīng)常項目J曲線n（1）經(jīng)常項目差額：n順差：（出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付）（進(jìn)口流向國外的轉(zhuǎn)移支付）n逆差：（出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付）0FF（r）r4. BP曲線Balance of Payment n經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會出現(xiàn)差額。n但，一國追求國際收支平衡。n（2 2）BPBP的經(jīng)濟(jì)含義的經(jīng)濟(jì)含義n外部均衡外部均衡, ,表明表明nxnx與與F F的關(guān)系。的關(guān)系。n在國外的花費(fèi)與從國外得到的收入不相等時，需要與國外在國外的花費(fèi)與從國外得到的收入不相等時，需要與

13、國外發(fā)生資本上的往來進(jìn)行調(diào)整。發(fā)生資本上的往來進(jìn)行調(diào)整。n（1 1）國際收支差額）國際收支差額n凈出口凈資本流出凈出口凈資本流出n BPBPnxnxF FuBP0BP0，國際收支盈余；，國際收支盈余；uBP0BPF, BP0nxF, BP0BPF 順差 【nx不變，高利率引起套利性國際資本流入，因為r高而導(dǎo)致F減少】p曲線右下方的點(diǎn)：曲線右下方的點(diǎn)：nx國際市場利率，引起國際資本流入。國際收支盈余，本幣有升值壓力。OyrrrwEEISLMLMBPLMErru固定匯率制，央行通過外固定匯率制，央行通過外匯市場的干預(yù)維持既定匯率匯市場的干預(yù)維持既定匯率水平。水平。u央行在外匯市場上用本幣央行在外匯

14、市場上用本幣買進(jìn)外幣，維持匯率穩(wěn)定，買進(jìn)外幣，維持匯率穩(wěn)定，將增加貨幣供給。將增加貨幣供給。u使使LM右移，移動到右移，移動到LM時時為止，均衡利率國外利率。為止，均衡利率國外利率。u相同地，相同地，LM同理。同理。2. 固定匯率制下的資本完全流動n初始：BP水平，國際收支平衡條件為r=rw；A為均衡點(diǎn)。OyrrrwAAISLMLMBPn獨(dú)立貨幣政策，貨幣供給量獨(dú)立貨幣政策，貨幣供給量增加，增加，LMLM右移至右移至LMLM，內(nèi)部均，內(nèi)部均衡點(diǎn)衡點(diǎn)AA。n出現(xiàn)國際收支赤字。出現(xiàn)國際收支赤字。n存在本幣貶值壓力。存在本幣貶值壓力。n保持原匯率保持原匯率 ，需央行干預(yù)。，需央行干預(yù)。n手段：賣外幣

15、、買本幣，本手段：賣外幣、買本幣，本幣減少，幣減少，LMLM左移到均衡點(diǎn)左移到均衡點(diǎn)A A。n結(jié)果：貨幣政策失效。結(jié)果：貨幣政策失效。n開放經(jīng)濟(jì)和固定匯率制下，無法實行獨(dú)立貨幣政策；否則開放經(jīng)濟(jì)和固定匯率制下，無法實行獨(dú)立貨幣政策；否則匯率將存在變動壓力。匯率將存在變動壓力。蒙代爾不可能三角n蒙代爾不可能三角：Impossible trianglen固定匯率制、獨(dú)立貨幣政策、資本自由流動三者之間只能選擇其中兩個。n放棄資本自由流動，將退回閉關(guān)鎖國的封閉經(jīng)濟(jì)體系。放棄資本自由流動，將退回閉關(guān)鎖國的封閉經(jīng)濟(jì)體系。n放棄匯率穩(wěn)定性，可能帶來災(zāi)難。放棄匯率穩(wěn)定性，可能帶來災(zāi)難。n“兩害相較取其輕兩害相

16、較取其輕”，放棄獨(dú)立的貨幣政策比較可行。，放棄獨(dú)立的貨幣政策比較可行。n貿(mào)易全球化，考慮金融全球化，向單一區(qū)域貨幣或世界貨貿(mào)易全球化，考慮金融全球化，向單一區(qū)域貨幣或世界貨幣過渡。幣過渡。n統(tǒng)一貨幣能夠發(fā)揮市場機(jī)制，節(jié)約信息成本和交易成本，統(tǒng)一貨幣能夠發(fā)揮市場機(jī)制，節(jié)約信息成本和交易成本，促進(jìn)商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。促進(jìn)商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。3.浮動匯率制下的資本完全流動n若出口增加，使IS右移到IS，從而rrw，產(chǎn)生國際收支盈余。n引起本幣升值。oyBPLMISISAAy0rrrwn本幣升值，使本國出口本幣升值，使本國出口減少、進(jìn)口增加；減少

17、、進(jìn)口增加；n凈出口減少，凈出口減少，ISIS曲線曲線自動回復(fù)到自動回復(fù)到ISIS的水平。的水平。n完全浮動匯率制下，完全浮動匯率制下，n貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場，匯率能夠自動調(diào)整，市場，匯率能夠自動調(diào)整，保持外匯供求平衡。保持外匯供求平衡。r五、開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀政策n1.浮動匯率制下的財政政策n擴(kuò)張性財政政策為例：擴(kuò)張性財政政策為例：ISIS右移右移n（1 1）LMLM比比BPBP陡峭時：陡峭時：LMyISrABP1O32nISIS右移，內(nèi)部均衡至右移，內(nèi)部均衡至BPBP左左上方上方AA。n國際收支盈余，本幣升值。國際收支盈余，本幣升值。uISIS、BPBP曲線都左移

18、。曲線都左移。 u財政政策效果被縮小。財政政策效果被縮小。A（2）LM比BP平坦時nIS右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。n國際收支處于赤字狀態(tài)。n導(dǎo)致本幣貶值。LMyISrABP1O32u使得使得ISIS、BPBP曲線都曲線都向右移動。向右移動。u財政政策效果被放財政政策效果被放大。大。u擴(kuò)張性財政政策為例：擴(kuò)張性財政政策為例：ISIS右移右移AA2.浮動匯率制下的貨幣政策n擴(kuò)張性貨幣政策為例：LM右移n（1 1）LMLM比比BPBP陡峭時：陡峭時：LMyISrABP1O32nLMLM右移，內(nèi)部均衡至右移，內(nèi)部均衡至BPBP右下方。右下方。n國際收支為赤字狀態(tài)。國際收支為赤字狀態(tài)。n導(dǎo)致本幣貶值。

19、導(dǎo)致本幣貶值。u使使ISIS、BPBP曲線都右移。曲線都右移。u貨幣政策效果被放大。貨幣政策效果被放大。AA（2）LM比BP平坦時nLM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。n國際收支處于赤字狀態(tài)。n導(dǎo)致本幣貶值。LMyISrABP1O32u使使ISIS、BPBP曲線都右曲線都右移。移。 u貨幣政策效果被放貨幣政策效果被放大。大。AA3.固定匯率制下財政政策n擴(kuò)張性財政政策，移動IS線到IS，IS線與LM線交點(diǎn)為A點(diǎn)，代表內(nèi)部均衡。nA點(diǎn)位于BP上方，產(chǎn)生國際收支盈余。p引發(fā)本幣升值壓力。LMyISrABP1OISAu貨幣當(dāng)局需要買進(jìn)外幣來維貨幣當(dāng)局需要買進(jìn)外幣來維持固定匯率制度。持固定匯率制度。u國內(nèi)

20、利率上升導(dǎo)致更多資本國內(nèi)利率上升導(dǎo)致更多資本流入，出現(xiàn)國際收支盈余流入，出現(xiàn)國際收支盈余4.固定匯率制下貨幣政策n擴(kuò)張性貨幣政策，移動LM線到LM，LM線與IS線交點(diǎn)為B點(diǎn)，代表產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。LMyISrA1OAuAA點(diǎn)位于點(diǎn)位于BPBP曲線下方，產(chǎn)生國際收支赤字。曲線下方，產(chǎn)生國際收支赤字。n國際收支赤字會導(dǎo)致本幣貶國際收支赤字會導(dǎo)致本幣貶值。值。n維持固定匯率制度，貨幣當(dāng)維持固定匯率制度，貨幣當(dāng)局需要動用外匯儲備，購買本局需要動用外匯儲備，購買本幣。幣。n此時，赤字繼續(xù)存在。此時，赤字繼續(xù)存在。u擴(kuò)張性貨幣政策盡管提高收擴(kuò)張性貨幣政策盡管提高收入，但導(dǎo)致國際收支赤字。入，但導(dǎo)致國際收支赤字。u內(nèi)外均衡出現(xiàn)矛盾。內(nèi)外均衡出現(xiàn)矛盾。BP蒙代爾弗萊明模型：政策效應(yīng)總結(jié) 在固定匯率和浮動匯率制度下，財政政策和貨幣政策