第三章資產(chǎn)的流動(dòng)性和短期償債能力分析

1、第三章資產(chǎn)的流動(dòng)性和短期償債能力分析第一節(jié)資產(chǎn)的流動(dòng)性和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目分析一、資產(chǎn)的流動(dòng)性1、資產(chǎn)名詞解釋企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，由企業(yè)擁有或者控制的，預(yù)期會(huì)給出企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利 益的資源2、資產(chǎn)的流動(dòng)性指一種資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對(duì)持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的流通手段和支付手段的能力，也稱變現(xiàn)力。資產(chǎn)流動(dòng)性的大小取決于：1.將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力所需要的時(shí)間或難易程度；2.買賣資產(chǎn)的交易成本及轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的機(jī)會(huì)成本（指購(gòu)買這項(xiàng)資產(chǎn)而不購(gòu)買其他資產(chǎn)多犧牲的預(yù)期報(bào)酬的數(shù)量），交易成本與機(jī)會(huì)成本的差額越大，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越小。二、資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響1、資

2、產(chǎn)流動(dòng)性分析的名詞解釋2、企業(yè)短期償債的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)四、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目分析（一）流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目分析1、比較差異分析2、結(jié)構(gòu)比重分析3、具體項(xiàng)目分析項(xiàng)目分析貨幣資金1、對(duì)短期債權(quán)人越多越好；2、分析企業(yè)貨幣資金規(guī)模的適應(yīng)性和質(zhì) 量應(yīng)該注意的問(wèn)題2001下全簡(jiǎn)答；3、注意特殊存款容易考交易性金融資產(chǎn)應(yīng)注意的問(wèn)題：1、性質(zhì)；2、適度規(guī)模；3、期末計(jì)價(jià)及其披露； 短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的3種方法應(yīng)收票據(jù)商業(yè)信用行為；追索權(quán)、或有負(fù)債附注披露應(yīng)收賬款注意的問(wèn)題：1、規(guī)模；2、壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)；3、潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)；4、流動(dòng)性考核指標(biāo)。預(yù)付賬款變現(xiàn)性極差其他應(yīng)收款數(shù)額

3、不應(yīng)過(guò)大企業(yè)成本費(fèi)用和利潤(rùn)的調(diào)節(jié)器存貨注意問(wèn)題：1、存貨計(jì)價(jià)；2、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；3、潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)；4、 日常管理；5、庫(kù)存周期。待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用是指企業(yè)已經(jīng)支付，但應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的、 分?jǐn)偲谠谝荒暌詢?nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，它所體現(xiàn)的核算原則有權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和劃分收益性支岀和資本性支岀原則根本沒(méi)有變現(xiàn)性待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失能否保障變現(xiàn)不能確定負(fù)數(shù)（二）流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目分析1、比較差異分析2、結(jié)構(gòu)比重分析3、具體項(xiàng)目分析（1） 短期借款與流動(dòng)資產(chǎn)相適應(yīng)、與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)（2） 應(yīng)付票據(jù)六個(gè)月 剛性債務(wù)（3） 應(yīng)付賬款運(yùn)營(yíng)計(jì)價(jià)（4） 預(yù)收賬款良性債務(wù)實(shí)物償債違規(guī)掛帳（5）應(yīng)付職工薪酬（6） 應(yīng)付利

4、潤(rùn)現(xiàn)金股利（7） 未交稅金與其他應(yīng)交款內(nèi)容（8）其他應(yīng)付款 內(nèi)容（三）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比分析1、營(yíng)運(yùn)資金2、計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金3、注意營(yíng)運(yùn)資金與流動(dòng)比率之間的關(guān)系第二節(jié) 短期償債能力的比率分析及其他因素分析(一) 營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-非流動(dòng)資產(chǎn)流心負(fù)fjf長(zhǎng)期負(fù)債刀殳東權(quán)溫殆講產(chǎn)比訛功漪產(chǎn)漩功貢代十K砂竟按淑幼資產(chǎn)猊動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資木非淑幼赍產(chǎn)計(jì)逅說(shuō)本=漩幼責(zé)產(chǎn)E就動(dòng)負(fù)*古艮期訴本非說(shuō)動(dòng)黃嚴(yán)分析時(shí)需注意的問(wèn)題：(1) 營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于非流動(dòng)資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資 產(chǎn)；營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。(

5、2) 營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式，就 是流動(dòng)比率?！咀⒁狻拷滩闹校€提出了一個(gè)指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，該指標(biāo)與流動(dòng)比率所反映的償債能力是相同的，二者可以換算。(二) 流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債【分析】(1) 就反映短期償債能力來(lái)看，一般情況下，該指標(biāo)越大，表示短期償債能力越強(qiáng)； 該指標(biāo)越小，表示短期償債能力越差。(2) 流動(dòng)比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較，不過(guò)不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值。 不同行業(yè)的流動(dòng)比率，通常有明顯差異。營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。(3) 西方財(cái)務(wù)管理中，多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的

6、合理流動(dòng)比率為2。但最近幾十年的發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標(biāo)小于2。(4) 如果流動(dòng)比率比上年發(fā)生較大變動(dòng)，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重大偏離，就應(yīng)對(duì)構(gòu)成 流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目逐一進(jìn)行分析，尋找形成差異的原因。(5) 為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率?！咀⒁狻苛鲃?dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要償 還。該假設(shè)存在三個(gè)問(wèn)題：(1) 有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等。(2) 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的，不能全部用于償債；(3) 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無(wú)需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動(dòng)比率是

7、對(duì)短 期償債能力的粗略估計(jì)。此外，注意流動(dòng)比率與營(yíng)運(yùn)資本配置比率之間的關(guān)系流動(dòng)比率=1+( 1-營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn))營(yíng)運(yùn)資本配置比率=菅運(yùn)贅本一涼動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債J涼動(dòng)熒產(chǎn)渝動(dòng)資產(chǎn)涼動(dòng)比率(三) 速動(dòng)比率財(cái)務(wù)比率分析時(shí)需注意的問(wèn)題逋動(dòng)比率疇需(1) 速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、 預(yù)付款項(xiàng)等。(2) 速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。(3) 不冋行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別，對(duì)于大量現(xiàn)銷的企業(yè)， 速動(dòng)比率大大低于 1很正常。(4) 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力?！咎崾尽?1)計(jì)算題中，有時(shí)可能假定企業(yè)的流動(dòng)

8、資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成。在這種情況下,指標(biāo)之間的相互推算，需要注意特定的假設(shè)。比如，已知某企業(yè)存貨為18萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為20萬(wàn)元，速動(dòng)比率為1.5，假設(shè)該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，要求：計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率。速動(dòng)資產(chǎn)=20X 1.5 = 30萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)=30 + 18= 48萬(wàn)元流動(dòng)比率=48/20 = 2.4(2)影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不 一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多)；另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。(四)現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問(wèn)題現(xiàn)金比率-(貨幣資金+交易性金融資 產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率假設(shè)

9、現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表 明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債 的保障【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。教材定義：在速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為 ”現(xiàn)金資產(chǎn)”?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括“貨幣資金”和“交 易性金融資產(chǎn)”?！拘〗Y(jié)】從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來(lái)越少(流動(dòng)資產(chǎn)一速 動(dòng)資產(chǎn)-現(xiàn)金資產(chǎn))。因此，一般情況下(企業(yè)具有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收 及預(yù)付款項(xiàng)和之外的存貨等其他流動(dòng)資產(chǎn))，流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率。漑動(dòng)比率P現(xiàn)會(huì)比率堆動(dòng)啜產(chǎn)溉動(dòng)更產(chǎn)貨幣費(fèi)金交島性金趙資產(chǎn)貨幣資金交易性會(huì)想臭產(chǎn)例如，已知某企業(yè)貨幣資金 50萬(wàn)，交易性金

10、融資產(chǎn) 20萬(wàn)，應(yīng)收款項(xiàng)200萬(wàn)，應(yīng)付款項(xiàng) 20萬(wàn)，存貨100萬(wàn)元，則下列關(guān)系式成立的有()。A. 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率B. 流動(dòng)比率 現(xiàn)金比率C. 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率D. 無(wú)法確定【答案】ABC（五）現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問(wèn)題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量十流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率表明每 1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程 度。該比率越高，償債越有保障。【注意】（1）公式中的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量?jī)纛~”。（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量屬于時(shí)期指標(biāo)，流動(dòng)負(fù)債屬于時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，因此，公式中的“流動(dòng)負(fù) 債”通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。（六）影

11、響短期償債能力的其他因素一一表外因素（根據(jù)其對(duì)短期償債能力的影響分為兩類）（1）增強(qiáng)短期償債能力的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售,并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金。（2）降低短期償債能力的因素 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債。 經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款； 建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款。【總結(jié)】流動(dòng)比率二滝動(dòng)掘產(chǎn)動(dòng)負(fù)債 / /1速動(dòng)比4貨幣費(fèi)金*轟轟*羞緩）腕動(dòng)負(fù)*規(guī)期ttft能力比*營(yíng)運(yùn)資本=擺動(dòng)畫產(chǎn)謊動(dòng)負(fù)馀長(zhǎng)期資機(jī)非ift動(dòng)甕產(chǎn) 現(xiàn)金比率二償

12、幣資金+空揚(yáng)性金觸J8產(chǎn)朋動(dòng)員憤現(xiàn)金流量比現(xiàn)金動(dòng)負(fù)憤小竅門：（1）本類指標(biāo)屬于子比率指標(biāo)，分子可以從名稱中得到提示。（2）本類指標(biāo)屬于短期償債能力指標(biāo)，分母均為流動(dòng)負(fù)債。（3）凡指標(biāo)中涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。本知識(shí)點(diǎn)典型例題：【例題1 判斷題】營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債供資金來(lái)源。（）【答案】“【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-非流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)， 即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債， 表明長(zhǎng)期資本小于非流動(dòng)資產(chǎn)， 有部分非流動(dòng)資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提 供資金來(lái)源。【例題2 單選題】某公司 2007年末的流動(dòng)比率為 2,貝U 2007年末的營(yíng)運(yùn)資本配置比 率為（ ）。A. 0.3B. 0.5C. 2D. 1.5【答案】 B【解析】營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1/ 流動(dòng)比率=1-1/2 = 0.5?！纠}3 多選題】流動(dòng)比率為1.2，則賒購(gòu)材料一批，將會(huì)導(dǎo)致（）。A. 流動(dòng)比率提高B. 流動(dòng)比率降低C. 流動(dòng)比率不變D. 速動(dòng)比率降低【答案】 BD【解析】假設(shè)：原來(lái)的流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=120十100= 1.2，賒購(gòu)材料100萬(wàn)，即分子分母