項目財務評價的案例

1、項目財務評價案例本節(jié)以一個新建項目，講述其財務評價的操作方法。 一、項目概況 本項目為一新建化工廠，擬生產(chǎn)一種目前國內外市場上較為緊俏的M產(chǎn)品，生產(chǎn)規(guī)模為每年2.3萬t。這種產(chǎn)品目前圍內市場供不應求，每年需要一定量的進口，本項目投產(chǎn)后可以以產(chǎn)頂進。項目廠址位于城市近郊，交通運輸方便，原材料及水電等供應可靠。項目主要設施包括生產(chǎn)主車間、公用工程及有關的生產(chǎn)管理和生活福利設施等。 本項目財務評價是在完成了市場、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術方案、物料供應、廠址選擇、環(huán)境保護、工廠組織、勞動定員以及項目實施規(guī)劃等諸方面研究論證和多方案比較后，確定了最佳方案基礎上進行的。 二、項目財務評價基礎數(shù)據(jù)測算 （一）投資

2、估算與資金規(guī)劃本項目固定資產(chǎn)投資采用概算指標估算法估算，估算額為42542萬元。其中，工程費用為34448萬元；其他費用為3042萬元（含土地費用612萬元）；預備費用為5052萬元。項目不需繳納固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅。建設期借款利息根據(jù)資金來源及投資使用計劃估算，估算值為3451萬元（借款當年按半年計息，其后年份按全年計息）。固定資產(chǎn)投資估算表見表8-1項目流動資金按分項詳細估算法進行估算。流動資金總額為7077萬元。流動資金估算表見表8-2。項目總投資為固定資產(chǎn)投資、流動資金和建設期借款利息之和，總額為56082萬元。本項目建設期為3年，各年投資比例分別為20%、55%和25%。流動資金從

3、投產(chǎn)第一年起按生產(chǎn)負荷安排使用。項目第四年投產(chǎn)，當年生產(chǎn)負荷為設計能力的70%，第五年為90%，第六年達到100%。項目自有資金（資本金）為16000萬元，其中2125萬無用于流動資金，并于投產(chǎn)第一年投入，其余為國內銀行借款。固定資產(chǎn)投資借款年利率為8%，流動資金借款年利率為5%。投資計劃與資金籌措見表8-3。（二）項目計算期根據(jù)項目實施進度計劃，項目建設期為3年?？紤]項目技術經(jīng)濟特點，生產(chǎn)期確定為15年，則項目計算期為18年。 （三）銷售收入和銷售稅金及附加估算產(chǎn)品銷售價格根據(jù)財務評價的定價原則，考慮市場情況等因素，確定每噸產(chǎn)品售價為15400元（含稅價）。產(chǎn)品繳納增值稅，增值稅率為17%；

4、城市維護建設稅按增值稅額的7%計?。唤逃M附加按增值稅額的3%計取。正常年份的銷售稅金及附加估算值為2815萬元。銷售收入和銷售稅金及附加的估算見表8-4。（四）成本費用估算項目總成本費用估算見表8-7所示。其中：（1）原材料費。生產(chǎn)M產(chǎn)品需消耗六種原料，根據(jù)單位產(chǎn)品消耗定額和原料單價估算正常生產(chǎn)年份的原材料費為15753萬元。（2）燃料及動力費。主要包括水、電和煤，根據(jù)產(chǎn)品消耗定額和當?shù)厝剂蟿恿蝺r，估算正常生產(chǎn)年份燃料及動力費為2052萬元。（3）工資及福利費。項目定員350人，每人每月工資按750元計，職工福利費按工資總額的14%計取。正常生產(chǎn)年份的工資及福利費估算值為359萬元。（4）

5、折舊費。固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計提，預計凈殘值率為5%。項目固定資產(chǎn)原值包括工程費用、預備費用、土地費用和建設期借款利息，總計為43563萬元。由此估算年折舊費為2759萬元。固定資產(chǎn)折舊估算表見表8-5。（5）攤銷費。本項目固定資產(chǎn)投資中的其他費用除土地費用外，其余均為無形及遞延資產(chǎn)。其中，無形資產(chǎn)為1700萬元，按10年平均攤銷；遞延資產(chǎn)為730萬元，按5年平均攤銷。無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表見表8-6（6）修理費。項目固定資產(chǎn)年修理費取折舊費的50%，每年為1380萬元。（7）利息支出。包括固定資產(chǎn)投資借款在生產(chǎn)期的利息支出和流動資金借款利息支出。（8）其他費用。按工資及福利費的220%

6、，再加上每年70萬元的土地使用稅計算，每年為860萬元。（五）利潤及利潤分配估算本項目利潤及利潤分配估算見表8-8（損益表）。其中，所得稅按利潤總額的33%繳納。從還本資金有余額的年份起，每年按可供分配利潤的10%提取盈余公積金，按30%向投資者分配利潤。（六）借款還本付息測算本項目建設期不支付借款利息。其利息累計到生產(chǎn)期初轉為借款本金逐年償還，生產(chǎn)期應計利息計入財務費用。償還固定資產(chǎn)投資借款本金的資金來源為折舊費、攤銷費和未分配利潤。流動資金借款本金在計算期末用回收的流動資金償還，其利息計入財務費用，每年用產(chǎn)品銷售收回的資金償還。借款還本付息計算見表8-9。三、項目財務評價（一）財務盈利能力

7、分析（1）由項目全部投資現(xiàn)金流量表（見表8-10），計算財務評價指標。項目所得稅后及所得稅前財務凈現(xiàn)值分別為13626萬元和27706萬元，均大于零；所得稅后及所得稅前財務內部收益率分別為14.72%和18.8%，均大于行業(yè)基準收益率；所得稅后及所得稅前全部投資回收期（舍建設期）分別為8.50年和7.55年，小于行業(yè)基準回收期（10年）。這表明項目從全部投資角度看有較強的盈利能力，能夠在較短時間內收回投資。（2）由項目自有資金現(xiàn)金流量表（表8-11），可計算出自有資金財務凈現(xiàn)值為10151萬元，大于零；自有資金財務內部收益率為19%，大于對自有資金要求的收益率12%。（3）由損益表和總投資數(shù)據(jù)

8、，可計算出項目年平均投資利潤率為15.3%，年平均投資利稅率為20.46%，資本金利潤率為50.73%，均大于行業(yè)平均水平。（二）清償能力分析由借款還本付息計算表可計算項目固定資產(chǎn)投資國內借款償還期為7.76年，能夠滿足貸款銀行要求的期限（10年），表明項目具有清償能力。項目資金來源與運用表見表8-12。由該表可看出項目能夠實現(xiàn)資金收支平衡，并從借款還清年份起產(chǎn)生盈余資金。項目資產(chǎn)負債表見表8-13，表中的資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等指標反映了項目具有償債能力和抵抗財務風險的能力。四、項目財務評價結論從以上財務評價結果來看，本項目具有較強的財務盈利能力、清償能力和抵抗風險能力，因此項目在財

9、務上是可行的。附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定

10、制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計

11、量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中

12、確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會

13、計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)

14、小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務

15、處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和

16、主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會

17、計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計

18、科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表

19、一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財

20、務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務

21、處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、

22、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務報表 一、會計科目 會計科目和主要賬務處理依據(jù)小企業(yè)會計準則中確認和計量的規(guī)定制定，涵蓋了各類小企業(yè)附錄： 小企業(yè)會計準則 會計科目、主要賬務處理和財務