上市公司并購重組法規(guī)及案例解讀(PPT 74頁)

1、上市公司并購重組法規(guī)及案例解讀上市公司并購重組法規(guī)及案例解讀 1-20-2- -2- 1-20-3- -3- 19931993年年-1996-1996年，萌動期年，萌動期“三無三無”（無國家股、法人股和控股股東）公司的概念性收購，（無國家股、法人股和控股股東）公司的概念性收購，典型案例：寶延之爭典型案例：寶延之爭19971997年年-2002-2002年，超常發(fā)展期年，超常發(fā)展期19971997年出現(xiàn)年出現(xiàn)2323起，超過此前四年的總和；協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主，多起，超過此前四年的總和；協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主，多種方式并存種方式并存國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓是焦點，國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓是焦點，“國退民進國退民進”成為主旋律，一批民營公

2、成為主旋律，一批民營公司系誕生：復星、德隆、格林柯爾等司系誕生：復星、德隆、格林柯爾等市場混亂，市場混亂，“虛假并購虛假并購”大案要案頻發(fā)：中科創(chuàng)業(yè)、億安科技大案要案頻發(fā)：中科創(chuàng)業(yè)、億安科技20052005年下半年至今，規(guī)范與創(chuàng)新并舉年下半年至今，規(guī)范與創(chuàng)新并舉股權(quán)分置改革后，長期制約我國證券市場的結(jié)構(gòu)性障礙逐步消除股權(quán)分置改革后，長期制約我國證券市場的結(jié)構(gòu)性障礙逐步消除公司法公司法、證券法證券法和和上市公司收購管理辦法上市公司收購管理辦法以及上以及上 市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法先后修訂或發(fā)布市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法先后修訂或發(fā)布上市公司控股股東追求市值最大化的行為模式確立，要約收購、上市公

3、司控股股東追求市值最大化的行為模式確立，要約收購、吸收合并、定向發(fā)行等創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。吸收合并、定向發(fā)行等創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。20022002年年-2005-2005年，調(diào)整規(guī)范期年，調(diào)整規(guī)范期20022002年年9 9月，證監(jiān)會頒布月，證監(jiān)會頒布上市公司收購管理辦法上市公司收購管理辦法，收購市，收購市場逐步規(guī)范場逐步規(guī)范交易數(shù)量未再有顯著增加，但實質(zhì)性的交易數(shù)量未再有顯著增加，但實質(zhì)性的“借殼借殼”重組開始流行重組開始流行起來起來公司法公司法上市公司監(jiān)督管理條例（征）上市公司監(jiān)督管理條例（征）收購管理辦法收購管理辦法配套披露準則配套披露準則外資相關法規(guī)外資相關法規(guī)國資相關法規(guī)國資相關法規(guī)交易所業(yè)務規(guī)

4、則交易所業(yè)務規(guī)則證券法證券法重大資產(chǎn)重組管理辦法重大資產(chǎn)重組管理辦法配套披露準則配套披露準則財務顧問管理辦法財務顧問管理辦法登記結(jié)算業(yè)務規(guī)則登記結(jié)算業(yè)務規(guī)則特殊行業(yè)監(jiān)管特殊行業(yè)監(jiān)管基本法律部門規(guī)章行政法規(guī)自律制度證券監(jiān)管規(guī)則體系證券監(jiān)管規(guī)則體系其他法規(guī)其他法規(guī)5一、證券監(jiān)管規(guī)章一、證券監(jiān)管規(guī)章（一）（一） 規(guī)范上市公司收購的規(guī)則規(guī)范上市公司收購的規(guī)則上市公司收購管理辦法（證監(jiān)會上市公司收購管理辦法（證監(jiān)會3535號令）號令）信息披露準則第信息披露準則第1515號號權(quán)益變動報告書權(quán)益變動報告書信息披露準則第信息披露準則第1616號號上市公司收購報告書上市公司收購報告書信息披露準則第信息披露準則第

5、1717號號要約收購報告書要約收購報告書信息披露準則第信息披露準則第1818號號被收購公司董事會報告書被收購公司董事會報告書信息披露準則第信息披露準則第1919號號豁免要約收購申請文件豁免要約收購申請文件（二）（二） 規(guī)范上市公司重組的規(guī)則規(guī)范上市公司重組的規(guī)則上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（證監(jiān)會上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（證監(jiān)會5353號令）號令）信息披露準則第信息披露準則第2626號號上市公司重大資產(chǎn)重組申請文件上市公司重大資產(chǎn)重組申請文件關于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定關于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定6二、國有資產(chǎn)及股權(quán)變動監(jiān)管規(guī)則二、國有資產(chǎn)及股權(quán)變動監(jiān)管規(guī)則1

6、1、國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法、國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法2 2、國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定、國有股東標識管理、國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定、國有股東標識管理暫行規(guī)定暫行規(guī)定3 3、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（國資委、財政部第、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（國資委、財政部第3 3號令）號令）4 4、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法5 5、關于規(guī)范國有股東與上市公司進行資產(chǎn)重組有關事項的通知、關于規(guī)范國有股東與上市公司進行資產(chǎn)重組有關事項的通知6 6、最高人民法院關于凍結(jié)、拍賣上市公司國有股和社會法人股若、最高人民

7、法院關于凍結(jié)、拍賣上市公司國有股和社會法人股若干問題的規(guī)定干問題的規(guī)定7三、外資并購（股權(quán)變動）監(jiān)管規(guī)則三、外資并購（股權(quán)變動）監(jiān)管規(guī)則1 1、外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定、外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定2 2、關于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關問題的、關于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知通知3 3、合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法、合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法4 4、外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法、外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法 以以取得股份的方式成為一取得股份的方式成為一個上市公司的控股股東個上市公司的控股股東；可以通過投資關系、協(xié)

8、議、可以通過投資關系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個其他安排的途徑成為一個上市公司的實際控制人上市公司的實際控制人；也可以同時采取上述方式也可以同時采取上述方式和途徑取得上市公司控制和途徑取得上市公司控制權(quán)權(quán)。 （一）上市公司收購（廣義）（一）上市公司收購（廣義）取得及鞏固上市公司控制權(quán)取得及鞏固上市公司控制權(quán)成為成為持股持股50%50%以上的控股股東；以上的控股股東；實際支配表決權(quán)超過實際支配表決權(quán)超過30%30%；通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；依其可實際支配的股份表決權(quán)足以對依其可實際支配的

9、股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響；公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響；中國證監(jiān)會認定的其他情形。中國證監(jiān)會認定的其他情形。收購方式收購方式控制權(quán)標準界定控制權(quán)標準界定10協(xié)議收購協(xié)議收購要約收購要約收購 （一）上市公司收購（一）上市公司收購收購分類收購分類協(xié)議收購協(xié)議收購收購人在證券交易所之外以協(xié)收購人在證券交易所之外以協(xié)商方式，與被收購公司的股東簽訂收購其股商方式，與被收購公司的股東簽訂收購其股份的協(xié)議份的協(xié)議, ,從而達到控制該上市公司的目的。從而達到控制該上市公司的目的。（目前國內(nèi)的主流模式）（目前國內(nèi)的主流模式）要約收購要約收購收購者以同等價格、同等比例收購者以同等價格、同等

10、比例等相同的交易條件，向不特定的多數(shù)股東發(fā)等相同的交易條件，向不特定的多數(shù)股東發(fā)出收購其持有的公司全部或部分股份的要約，出收購其持有的公司全部或部分股份的要約，通過促使股東接受要約條件實現(xiàn)股份收購的通過促使股東接受要約條件實現(xiàn)股份收購的行為。行為。直接收購直接收購間接收購間接收購權(quán)益收購權(quán)益收購其他方式其他方式解讀解讀11協(xié)議收購協(xié)議收購要約收購要約收購收購分類收購分類 直接收購直接收購指收購人直接取得上市公司的股份，指收購人直接取得上市公司的股份，進而成為上市公司股東的收購行為。進而成為上市公司股東的收購行為。 間接收購間接收購指通過收購上市公司的母公司或其指通過收購上市公司的母公司或其上級

11、股東公司，以間接控制股權(quán)的方式，形成對上市上級股東公司，以間接控制股權(quán)的方式，形成對上市公司的實質(zhì)控制。公司的實質(zhì)控制。直接收購直接收購間接收購間接收購權(quán)益收購權(quán)益收購其他方式其他方式解讀解讀 （一）上市公司收購（一）上市公司收購12協(xié)議收購協(xié)議收購要約收購要約收購收購分類收購分類 權(quán)益收購權(quán)益收購指基于持有上市公司的股權(quán)或者上指基于持有上市公司的股權(quán)或者上市公司母公司的股權(quán)，而形成對上市公司的控制。市公司母公司的股權(quán)，而形成對上市公司的控制。 其他方式其他方式 通過協(xié)議安排、表決權(quán)信托或委托通過協(xié)議安排、表決權(quán)信托或委托等方式，控制足以對上市公司股東大會決議產(chǎn)生重等方式，控制足以對上市公司股

12、東大會決議產(chǎn)生重要影響的表決權(quán)數(shù)量或者控制半數(shù)以上董事的當選，要影響的表決權(quán)數(shù)量或者控制半數(shù)以上董事的當選，雖未持有股權(quán)但可以實現(xiàn)實質(zhì)控制。（實質(zhì)性的兜雖未持有股權(quán)但可以實現(xiàn)實質(zhì)控制。（實質(zhì)性的兜底條款）底條款）直接收購直接收購間接收購間接收購權(quán)益收購權(quán)益收購其他方式其他方式解讀解讀 （一）上市公司收購（一）上市公司收購13 一致行動是指投資一致行動是指投資者通過協(xié)議、其他者通過協(xié)議、其他安排，與其他投資安排，與其他投資者共同擴大其所能者共同擴大其所能夠支配的一個上市夠支配的一個上市公司股份表決權(quán)數(shù)公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實。量的行為或者事實。存在一致行動關系的投資者，互為一致行存在一致

13、行動關系的投資者，互為一致行動人，合并計算所持股份且一并進行披露，動人，合并計算所持股份且一并進行披露，可委托其中一人披露（合并披露）；可委托其中一人披露（合并披露）；與主要收購人負有相同的要約義務、信息與主要收購人負有相同的要約義務、信息披露義務，并執(zhí)行相同的持股鎖定期（法律披露義務，并執(zhí)行相同的持股鎖定期（法律后果）；后果）；投資者認為不應被視為一致行動人的，可投資者認為不應被視為一致行動人的，可以向監(jiān)管部門提供相反證據(jù)（舉證責任）。以向監(jiān)管部門提供相反證據(jù)（舉證責任）。 概括界定概括界定解讀解讀 （二）一致行動人（二）一致行動人概括法與列舉法（概括法與列舉法（1212種情形）相結(jié)合種情形

14、）相結(jié)合14 （二）一致行動人（二）一致行動人推定為一致行動人的推定為一致行動人的1212種情形，例種情形，例如如AB上市公司上市公司控股同一母公司同一母公司B上市公司上市公司控股A控股AB上市公司上市公司重要參股1 1、投資者之間有股、投資者之間有股權(quán)控制關系（母子公權(quán)控制關系（母子公司）司）3 3、投資者受同一主、投資者受同一主體控制（兄弟公司體控制（兄弟公司）2 2、投資者參股另一、投資者參股另一投資者，可以對參股投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生公司的重大決策產(chǎn)生重大影響（重要參股）重大影響（重要參股）15 （三）收購人的主體資格限制（三）收購人的主體資格限制收購人負有數(shù)額較大債務，

15、到收購人負有數(shù)額較大債務，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；收購人最近收購人最近3 3年有重大違法行為年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；或者涉嫌有重大違法行為；收購人最近收購人最近3 3年有嚴重的證券市年有嚴重的證券市場失信行為；場失信行為；收購人為自然人的，存在收購人為自然人的，存在公公司法司法第第147147條規(guī)定情形；條規(guī)定情形； 法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會認定的不得收購上市公證監(jiān)會認定的不得收購上市公司的其他情形。司的其他情形。 無民事行為能力或限制民事行為能力；無民事行為能力或限制民事行為能力； 因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財

16、產(chǎn)或者破壞社因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未會主義市場經(jīng)濟秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾逾5 5年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾逾5 5年；年； 擔任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)擔任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)理，對該理，對該 公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責任的，自公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3 3年；年； 擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關閉的公司、擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關閉的公司、企業(yè)的法定代表

17、人，并負有個人責任的，自該公企業(yè)的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業(yè)被吊銷執(zhí)照之日起未逾司、企業(yè)被吊銷執(zhí)照之日起未逾3 3年；年； 個人所負數(shù)額較大的債務到期未清償。個人所負數(shù)額較大的債務到期未清償。禁止收購上市公司情形禁止收購上市公司情形公司法公司法第第147147條（任職禁止條款）條（任職禁止條款）16被收購公司的控股股東、實際控制人及其被收購公司的控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方有損害被收購公司及其他股東合法關聯(lián)方有損害被收購公司及其他股東合法權(quán)益的，上述控股股東、實際控制人在轉(zhuǎn)權(quán)益的，上述控股股東、實際控制人在轉(zhuǎn)讓被收購公司控制權(quán)之前，應當主動消除讓被收購公司控制權(quán)之前，應當主

18、動消除損害；損害；未能消除損害的，應當就其出讓相關股份未能消除損害的，應當就其出讓相關股份所得收入用于消除全部損害做出安排，對所得收入用于消除全部損害做出安排，對不足以消除損害的部分應當提供充分有效不足以消除損害的部分應當提供充分有效的履約擔?；虬才?，并依照公司章程取得的履約擔?；虬才?，并依照公司章程取得被收購公司股東大會的批準。被收購公司股東大會的批準。償還資金及解除擔保；償還資金及解除擔保； 股權(quán)轉(zhuǎn)讓款歸還占用資金；股權(quán)轉(zhuǎn)讓款歸還占用資金；后續(xù)重組方案能徹底解決；后續(xù)重組方案能徹底解決；提供履約擔?；虬才?。提供履約擔?；虬才?。收購方財務顧問就此須發(fā)收購方財務顧問就此須發(fā)表意見，上市公司董事

19、會需進表意見，上市公司董事會需進行披露，并采取有效措施。行披露，并采取有效措施。禁止控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形禁止控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形通常的解決措施通常的解決措施（四）控股股東和實際控制人（四）控股股東和實際控制人17（一）權(quán)益披露界限（一）權(quán)益披露界限（5 5A30A30）擬持股比例擬持股比例A A實際控制人實際控制人變更變更信息披露要求信息披露要求（持股比例觸及（持股比例觸及5%5%的整數(shù)倍時）的整數(shù)倍時）5 5A A2020否否簡式權(quán)益報告簡式權(quán)益報告是是詳式權(quán)益報告詳式權(quán)益報告2020A30A30否否詳式權(quán)益報告詳式權(quán)益報告是是詳式權(quán)益報告、財務顧問意見、第詳式權(quán)益報告、財務顧問意見、第5050條要

20、求材料（如收購人控股股東或?qū)嶋H條要求材料（如收購人控股股東或?qū)嶋H控制人最近控制人最近2 2年未發(fā)生變化的說明）年未發(fā)生變化的說明）詳式權(quán)益報告、第詳式權(quán)益報告、第5050條要求材料（國條要求材料（國有股劃撥、同一控制人下、繼承三種情有股劃撥、同一控制人下、繼承三種情形）形）詳式權(quán)益報告（適用于收購方承諾詳式權(quán)益報告（適用于收購方承諾3 3年年放棄表決權(quán)情形）放棄表決權(quán)情形）181-20-19- -19- 2020持股比例持股比例3030詳式權(quán)益變動報書；詳式權(quán)益變動報書；為第一大股東的，須聘請為第一大股東的，須聘請財務顧問財務顧問未成為第一大股東或?qū)嶋H控制人，簡式權(quán)益變動報告書；反之，詳式報告

21、書其后其后增減跨增減跨 5 56 6個月內(nèi)個月內(nèi)公告新變化，免于編制公告新變化，免于編制權(quán)益變動報告書權(quán)益變動報告書二級市場達到二級市場達到5 5協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓5 53 3日內(nèi)日內(nèi)（二）權(quán)益變動披露流程（二）權(quán)益變動披露流程 二級市場舉牌二級市場舉牌持股達到持股達到5 5，事實發(fā)生之，事實發(fā)生之日（日（T T）起）起3 3日內(nèi)（日內(nèi)（T+3)T+3)報告監(jiān)管部門、公告、通知報告監(jiān)管部門、公告、通知上市公司，在此期間停止買入，未披露前也不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為；上市公司，在此期間停止買入，未披露前也不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為；持股達到持股達到5 5后，通過二級市場交易增持或減持跨后，通過

22、二級市場交易增持或減持跨5 5，在在T+3T+3日內(nèi)報告、公告，日內(nèi)報告、公告，在在T+5T+5日內(nèi)停止買入，未披露前也不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為日內(nèi)停止買入，未披露前也不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為披露時點為投資者持有上市公司的股份比例達到披露時點為投資者持有上市公司的股份比例達到5 5、1010、1515、2020、2525（5 5的整數(shù)倍）。的整數(shù)倍）。大宗交易也屬于二級市場交易，例如：大宗交易也屬于二級市場交易，例如： A A投資者在集中競價交易時段買入某上市公司投資者在集中競價交易時段買入某上市公司4 4的的股份，并在收市后的大宗交易時段又買入股份，并在收市后的大宗交易時段又買入2

23、2的股份（當日合計買入該上市公司的股份（當日合計買入該上市公司6%6%的股份），的股份），則構(gòu)成違規(guī)增持。則構(gòu)成違規(guī)增持。（三）不同權(quán)益變動方式的特殊要求（三）不同權(quán)益變動方式的特殊要求（三）不同權(quán)益變動方式的特殊要求（三）不同權(quán)益變動方式的特殊要求 協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式持股達到或超過持股達到或超過5 5，事實發(fā)生之日，事實發(fā)生之日（達成協(xié)議日達成協(xié)議日T T）起）起3 3日內(nèi)日內(nèi)（T+3)T+3)報告監(jiān)管部門、公告、通知上市公司，未披露前不得繼續(xù)增持；賣出為報告監(jiān)管部門、公告、通知上市公司，未披露前不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為。違法行為。持股達到持股達到5 5后，增持或減持達到或超過后，

24、增持或減持達到或超過5 5，在，在T+3T+3日內(nèi)報告、公告，日內(nèi)報告、公告，未披露前不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為。未披露前不得繼續(xù)增持；賣出為違法行為。披露時點為投資者持有上市公司的股份比例達到或超過披露時點為投資者持有上市公司的股份比例達到或超過5 5、1010、1515、2020、2525（5 5的整數(shù)倍）的整數(shù)倍）例如：持股例如：持股7 7的股東，通過協(xié)議方式受讓的股東，通過協(xié)議方式受讓3%3%或或4 4，持股比例達到或跨過，持股比例達到或跨過1010，均須履行報告、公告義務；均須履行報告、公告義務；（一）協(xié)議收購控股權(quán)的實現(xiàn)方式（一）協(xié)議收購控股權(quán)的實現(xiàn)方式（ 收購后持股比例超過 3

25、030）擬收購達到擬收購達到持股比例持股比例A A實現(xiàn)方式實現(xiàn)方式信息披露要求信息披露要求A30A30（1 1）要求豁免，協(xié)議）要求豁免，協(xié)議受讓受讓A A比例比例協(xié)議收購報告書、第協(xié)議收購報告書、第5050條要求材料、豁免申請條要求材料、豁免申請（2 2）直接要約）直接要約A A比例比例履行要約收購披露程序（要約收購報告書、財務履行要約收購披露程序（要約收購報告書、財務顧問意見、法律意見書等）顧問意見、法律意見書等）（3 3）協(xié)議受讓）協(xié)議受讓3030，其余其余A-30A-30部分要約部分要約按按2020A A 30 30進行詳式權(quán)益披露，同時履進行詳式權(quán)益披露，同時履行要約收購披露程序行要

26、約收購披露程序（4 4）協(xié)議受讓）協(xié)議受讓3030且且滿一年后，每滿一年后，每1212個月個月增持不超增持不超2 2至至A A比例比例按按2020A A 3030進行詳式權(quán)益披露，每年以進行詳式權(quán)益披露，每年以簡易程序申請豁免要約簡易程序申請豁免要約（5 5）協(xié)議受讓）協(xié)議受讓A A，且，且發(fā)起全面要約收購發(fā)起全面要約收購要約收購報告書（免于披露收購報告書）要約收購報告書（免于披露收購報告書）22 全額付款全額付款擬轉(zhuǎn)讓股份應辦理臨時保管手擬轉(zhuǎn)讓股份應辦理臨時保管手續(xù)，支付現(xiàn)金存放登記結(jié)算機構(gòu)續(xù)，支付現(xiàn)金存放登記結(jié)算機構(gòu)指定銀行，在辦理過戶手續(xù)時出指定銀行，在辦理過戶手續(xù)時出具全部轉(zhuǎn)讓價款存放

27、于雙方認可具全部轉(zhuǎn)讓價款存放于雙方認可的銀行帳戶的證明。的銀行帳戶的證明。審查收購方的主體資格、誠信審查收購方的主體資格、誠信記錄、資信情況及收購意圖，資記錄、資信情況及收購意圖，資金來源及其合法性（不得直接或金來源及其合法性（不得直接或間接來自被收購的上市公司），間接來自被收購的上市公司），具備資金支付能力的保障措施。具備資金支付能力的保障措施。（二）協(xié)議收購關注要點（二）協(xié)議收購關注要點 披露要求披露要求 申請豁免要約的，披露收購報告書申請豁免要約的，披露收購報告書摘要，經(jīng)證監(jiān)會核準后，披露全文。摘要，經(jīng)證監(jiān)會核準后，披露全文。 不申請豁免直接發(fā)出要約的，無須不申請豁免直接發(fā)出要約的，無須

28、編制收購報告書，協(xié)議后編制收購報告書，協(xié)議后3 3日內(nèi)發(fā)要日內(nèi)發(fā)要約提示性公告，履行要約收購程序。約提示性公告，履行要約收購程序。 中國證監(jiān)會審核中國證監(jiān)會審核取得豁免后取得豁免后3 3日內(nèi)公告；未取得豁免日內(nèi)公告；未取得豁免的，的，3030日內(nèi)發(fā)全面要約或減持至日內(nèi)發(fā)全面要約或減持至30%30%或或30%30%以下。以下。 相關批文相關批文 涉及國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持股份的，是否符合涉及國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持股份的，是否符合國有股東轉(zhuǎn)讓所持上國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法市公司股份管理暫行辦法的規(guī)定，是否取得國務院國資委（非金融類）的規(guī)定，是否取得國務院國資委（非金融類）或者財政部（金

29、融類）的相關批準文件；或者財政部（金融類）的相關批準文件；涉及向外商協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的，是否符合涉及向外商協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的，是否符合外國投資者對上市公司戰(zhàn)略外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法投資管理辦法、關于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定關于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定及及反壟斷反壟斷法法的規(guī)定并取得商務部的相關批復文件；的規(guī)定并取得商務部的相關批復文件； 原控股股東義務原控股股東義務原控股股東對收購人的主體資格、收購意圖、誠信情況有調(diào)查了原控股股東對收購人的主體資格、收購意圖、誠信情況有調(diào)查了解的義務，未清欠解保的，不得轉(zhuǎn)讓。解的義務，未清欠解保的，不得轉(zhuǎn)讓。（三）協(xié)議收購關注要點（三）協(xié)議收購關

30、注要點 與直接收購的信息披露原則和法定義務保持一致與直接收購的信息披露原則和法定義務保持一致 通過間接方式可支配的表決權(quán)股份達到或超過通過間接方式可支配的表決權(quán)股份達到或超過5%5%、但未超過、但未超過30%30%的情形，按照第二章有關直接收購的權(quán)益披露規(guī)定履行報告、公告義的情形，按照第二章有關直接收購的權(quán)益披露規(guī)定履行報告、公告義務；務； 間接可支配的表決權(quán)股份超過間接可支配的表決權(quán)股份超過30%30%的，按第四章有關協(xié)議收購的規(guī)的，按第四章有關協(xié)議收購的規(guī)定申請豁免要約或履行全面要約義務，或者定申請豁免要約或履行全面要約義務，或者3030日內(nèi)減持至日內(nèi)減持至30%30%以下，以下，但須相應

31、編制收購報告書或要約收購報告書；但須相應編制收購報告書或要約收購報告書； 間接收購對應的股份及表決權(quán)數(shù)量，按可支配原則間接收購對應的股份及表決權(quán)數(shù)量，按可支配原則“穿透穿透”計算，計算，即即“控制控制”某股東單位等同于某股東單位等同于“可支配可支配”其持有的全部股份及表決權(quán)，其持有的全部股份及表決權(quán)，不以間接持股比例與直接持股數(shù)的乘積計算。不以間接持股比例與直接持股數(shù)的乘積計算。（三）間接收購的信息披露和權(quán)益計算（三）間接收購的信息披露和權(quán)益計算 實際控制人及受其支配的股東：實際控制人及受其支配的股東： 未配合上市公司履行披露的義務，導致上市公司承擔民事、行政責任的，公司未配合上市公司履行披露

32、的義務，導致上市公司承擔民事、行政責任的，公司有權(quán)對實際控制人起訴；有權(quán)對實際控制人起訴； 未履行報告、公告義務的，上市公司知悉后應立即公告；實際控制人仍未披露未履行報告、公告義務的，上市公司知悉后應立即公告；實際控制人仍未披露的，董事會查詢，報告監(jiān)管部門，證監(jiān)會責令改正，對實際控制人查處。的，董事會查詢，報告監(jiān)管部門，證監(jiān)會責令改正，對實際控制人查處。 上市公司董事會的責任：上市公司董事會的責任： 實際控制人未履行報告、公告義務，不配合，或者實際控制人存在禁止收購情實際控制人未履行報告、公告義務，不配合，或者實際控制人存在禁止收購情形的，董事會應當拒絕接受實際控制人支配的股東提交的提案或臨時

33、議案，向監(jiān)形的，董事會應當拒絕接受實際控制人支配的股東提交的提案或臨時議案，向監(jiān)管部門報告；管部門報告； 知悉后未報告或未加以拒絕的，責令改正，可認定相關董事為不適當人選。知悉后未報告或未加以拒絕的，責令改正，可認定相關董事為不適當人選。（四）間接收購的法律責任（四）間接收購的法律責任（一）要約收購的類型（一）要約收購的類型 要約的對象要約的對象 全面要約全面要約全部股東的全部股份；全部股東的全部股份； 部分要約部分要約全部股東的部分股份，或部分股東的部分股份；全部股東的部分股份，或部分股東的部分股份； 要約的驅(qū)動力要約的驅(qū)動力 強制要約強制要約基于法律規(guī)定義務，必須是全面要約基于法律規(guī)定義務

34、，必須是全面要約 自愿要約自愿要約基于自愿，可以全面要約也可以部分要約基于自愿，可以全面要約也可以部分要約 要約時點不同要約時點不同 初始要約初始要約 競爭要約競爭要約相對于初始要約而言，初始要約期滿前相對于初始要約而言，初始要約期滿前1515日發(fā)出日發(fā)出2728（二）要約收購程序（二）要約收購程序證監(jiān)會審核證監(jiān)會審核29（三）要約收購審核要點（三）要約收購審核要點 公平對待原則公平對待原則同種股份得到同等對待，要約條件適用于所有股東，包括價同種股份得到同等對待，要約條件適用于所有股東，包括價格、信息、要約期限、支付方式、分配比例。格、信息、要約期限、支付方式、分配比例。 要約價格的孰高原則要

35、約價格的孰高原則 摘要公告前摘要公告前6 6個月支付的最高價格；個月支付的最高價格； 摘要公告前摘要公告前3030個交易日均價（市價）；個交易日均價（市價）； 不掛鉤的，由財務顧問把關、充分陳述理由不掛鉤的，由財務顧問把關、充分陳述理由 要約期限：要約期限：30306060日，有競爭要約時除外日，有競爭要約時除外 要約收購的底線：要約收購的底線：5 530 要約支付手段要約支付手段現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等多種方式；以退市為目的的全現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等多種方式；以退市為目的的全面要約和證監(jiān)會強制全面要約，收購人必須采取現(xiàn)金方式；以非面要約和證監(jiān)會強制全面要約，收購人必須采取現(xiàn)金方

36、式；以非上市證券作為支付手段的，應當同時提供現(xiàn)金方式供投資者選擇。上市證券作為支付手段的，應當同時提供現(xiàn)金方式供投資者選擇。 換股收購的特別要求換股收購的特別要求收購人提供該證券發(fā)行人最近收購人提供該證券發(fā)行人最近3 3年經(jīng)審計的財務會計報告及證券年經(jīng)審計的財務會計報告及證券估值報告估值報告 履約保證履約保證以現(xiàn)金收購，以現(xiàn)金收購，2020履約保證金；以上市的證券支付，全部保管，履約保證金；以上市的證券支付，全部保管，如為債券，則距到期日不少于如為債券，則距到期日不少于1 1個月；以非上市證券支付，須同時個月；以非上市證券支付，須同時提供現(xiàn)金選擇，說明保管、送達方式及程序安排提供現(xiàn)金選擇，說明

37、保管、送達方式及程序安排（三）要約收購審核要點（三）要約收購審核要點31 有條件要約有條件要約 允許收購人發(fā)出有條件的要約，在取得批準并達到要約約定允許收購人發(fā)出有條件的要約，在取得批準并達到要約約定條件后，收購人履行要約收購。條件后，收購人履行要約收購。 要約撤銷要約撤銷 公告要約收購報告書前，撤銷要約的，公告要約收購報告書前，撤銷要約的，1212個月內(nèi)不得再行收個月內(nèi)不得再行收 購同一公司；要約收購期間，不得撤銷要約。購同一公司；要約收購期間，不得撤銷要約。 增減持股份的限制增減持股份的限制 要約期間不得采取要約以外的方式或超過要約條件增持，也要約期間不得采取要約以外的方式或超過要約條件增

38、持，也不得減持。不得減持。 要約條件變更要約條件變更 要約期屆滿前要約期屆滿前1515日內(nèi)，不得變更，但有競爭性要約除外。日內(nèi)，不得變更，但有競爭性要約除外。（三）要約收購審核要點（三）要約收購審核要點32 免于以要約方式增持股份免于以要約方式增持股份 效果：以原來的方式（包括協(xié)議受讓、集中競價等）效果：以原來的方式（包括協(xié)議受讓、集中競價等）繼續(xù)增持股份繼續(xù)增持股份 免于向所有股東發(fā)出要約免于向所有股東發(fā)出要約 效果：因存在主體資格、股份種類限制，僅向部分股效果：因存在主體資格、股份種類限制，僅向部分股東發(fā)出要約東發(fā)出要約 未取得豁免未取得豁免 接到通知之接到通知之日起日起3030日內(nèi)發(fā)出全

39、面要約；日內(nèi)發(fā)出全面要約；減減持至持至3030或或3030以下，但此后擬繼續(xù)增持的，只能發(fā)出部分要約。以下，但此后擬繼續(xù)增持的，只能發(fā)出部分要約。（一）要約豁免類型（一）要約豁免類型 簡易程序豁免情形簡易程序豁免情形 國有資產(chǎn)行政劃轉(zhuǎn)、變更、合并；國有資產(chǎn)行政劃轉(zhuǎn)、變更、合并； 自由增持率：持股達到自由增持率：持股達到30%30%滿一年后，每滿一年后，每1212個月內(nèi)增持不超過個月內(nèi)增持不超過2%2%； 持股持股50%50%以上的股東，繼續(xù)增持且不影響上市地位；以上的股東，繼續(xù)增持且不影響上市地位； 按確定價格向特定股東回購，導致投資者持股超過按確定價格向特定股東回購，導致投資者持股超過30%

40、30%； 證券公司、銀行等金融機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務導證券公司、銀行等金融機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務導致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過30%30%，沒有實際控制行為或者意圖，沒有實際控制行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關股份的解決方案；并且提出在合理期限內(nèi)向非關聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關股份的解決方案； 因繼承導致在上市公司中擁有權(quán)益的股份超過其已發(fā)行股份的因繼承導致在上市公司中擁有權(quán)益的股份超過其已發(fā)行股份的30%30%。中國證監(jiān)會受理后中國證監(jiān)會受理后1010個工作日內(nèi)出具無異議批復的，可以辦理股份個工作日內(nèi)出具無

41、異議批復的，可以辦理股份轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)。轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)。（二）簡易程序（二）簡易程序 關于以關于以2 2自由增持事由申請豁免的特殊規(guī)定自由增持事由申請豁免的特殊規(guī)定（唯一的可以事后（唯一的可以事后申請豁免的情形）申請豁免的情形）投資者在增持計劃完成后投資者在增持計劃完成后3 3日內(nèi)應就股份增持情況作出公告，并日內(nèi)應就股份增持情況作出公告，并向中國證監(jiān)會提出豁免申請，證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件向中國證監(jiān)會提出豁免申請，證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件之日起之日起1010個工作日內(nèi)做出是否予以豁免的決定。證監(jiān)會不同意其個工作日內(nèi)做出是否予以豁免的決定。證監(jiān)會不同意其以簡易程序申請的，相關投資者應當按

42、照收購辦法第六十二條的以簡易程序申請的，相關投資者應當按照收購辦法第六十二條的規(guī)定提出申請。規(guī)定提出申請。提高透明度，在信息披露方面要求申請人在首次增持行為發(fā)生后及時提高透明度，在信息披露方面要求申請人在首次增持行為發(fā)生后及時公告增持情況，該次股份增持數(shù)量未到公告增持情況，該次股份增持數(shù)量未到2 2豁免上限的，須同時公告后豁免上限的，須同時公告后續(xù)增持意向。續(xù)增持意向。為防止股份增持過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)交易行為，行為人應當符合為防止股份增持過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)交易行為，行為人應當符合收購辦法收購辦法第六條關于收購人資格的規(guī)定以及其他合規(guī)性要求。第六條關于收購人資格的規(guī)定以及其他合規(guī)性要求。（二

43、）簡易程序（二）簡易程序 同一控制下不同主體間轉(zhuǎn)讓同一控制下不同主體間轉(zhuǎn)讓出讓人與收購人能夠證明本出讓人與收購人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導致公司的實際控制人發(fā)生變化（根據(jù)公司控制權(quán)的次轉(zhuǎn)讓未導致公司的實際控制人發(fā)生變化（根據(jù)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓是否在不同利益主體之間進行，來判斷上市公司的實際控轉(zhuǎn)讓是否在不同利益主體之間進行，來判斷上市公司的實際控制權(quán)是否發(fā)生變更，跨省國資之間或者中央與地方國資之間轉(zhuǎn)制權(quán)是否發(fā)生變更，跨省國資之間或者中央與地方國資之間轉(zhuǎn)讓不予認定）讓不予認定） 挽救財務危機公司挽救財務危機公司為挽救上市公司財務危機，重組方案為挽救上市公司財務危機，重組方案得到股東大會批準，收購人承諾得到

44、股東大會批準，收購人承諾3 3年不轉(zhuǎn)讓其擁有的權(quán)益。年不轉(zhuǎn)讓其擁有的權(quán)益。 取得公司定向發(fā)行的新股取得公司定向發(fā)行的新股收購人承諾收購人承諾3 3年不轉(zhuǎn)讓擁有權(quán)年不轉(zhuǎn)讓擁有權(quán)益的股份，股東大會（非關聯(lián)股東表決）同意收購人免于發(fā)出益的股份，股東大會（非關聯(lián)股東表決）同意收購人免于發(fā)出要約的。要約的。（三）普通程序（三）普通程序1-20-37- -37- 本辦法適用于上市公司及其控股或控制的公司在日常經(jīng)營活動之外本辦法適用于上市公司及其控股或控制的公司在日常經(jīng)營活動之外購買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進行資產(chǎn)交易達到規(guī)定的比例，購買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進行資產(chǎn)交易達到規(guī)定的比例，導致上市公司主

45、營業(yè)務、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為；導致上市公司主營業(yè)務、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為；上市公司以發(fā)行股份作為支付方式向特定對象購買資產(chǎn)的，應當上市公司以發(fā)行股份作為支付方式向特定對象購買資產(chǎn)的，應當符合本辦法的規(guī)定；符合本辦法的規(guī)定；不適用情形不適用情形1 1、日常經(jīng)營活動：日常經(jīng)營活動：如上市公司購買原材料、房地產(chǎn)公司購買儲備如上市公司購買原材料、房地產(chǎn)公司購買儲備土地土地2 2、募集資金投向：按照已經(jīng)核準發(fā)行的募集資金用途，使用購買、募集資金投向：按照已經(jīng)核準發(fā)行的募集資金用途，使用購買募集資金購買資產(chǎn)及對外投資行為募集資金購買資產(chǎn)及對外投資行為 （一）適用范圍（一）適

46、用范圍38（二）構(gòu)成重大的計算指標（二）構(gòu)成重大的計算指標 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到財務會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到50%50%以上；以上； 營業(yè)收入營業(yè)收入 購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計的合并財務會計報告營業(yè)收入的比例達到司同期經(jīng)審計的合并財務會計報告營業(yè)收入的比例達到50%50%以上；以上； 資產(chǎn)凈額資產(chǎn)凈額 購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計

47、年度經(jīng)審計的合并購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達到財務會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達到5050以上，且超過以上，且超過50005000萬元人民萬元人民幣。幣。39（二）構(gòu)成重大的計算指標（二）構(gòu)成重大的計算指標 未導致取得或者失去控股權(quán)未導致取得或者失去控股權(quán)的的總資產(chǎn)、收入及凈資產(chǎn)需要按總資產(chǎn)、收入及凈資產(chǎn)需要按照標的公司相應指標與股權(quán)比照標的公司相應指標與股權(quán)比例乘積計算；例乘積計算；其中涉及購買股權(quán)的，總資產(chǎn)其中涉及購買股權(quán)的，總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)指標要考慮成交金額，及凈資產(chǎn)指標要考慮成交金額，采用孰高原則。采用孰高原則。 導致取得或者失

48、去控股權(quán)的導致取得或者失去控股權(quán)的總資產(chǎn)、收入及凈資產(chǎn)需要總資產(chǎn)、收入及凈資產(chǎn)需要按照標的公司整體的指標計算；按照標的公司整體的指標計算；其中涉及購買股權(quán)的，總資其中涉及購買股權(quán)的，總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)指標要考慮成交金產(chǎn)及凈資產(chǎn)指標要考慮成交金額，采用孰高原則。額，采用孰高原則。 交易標的為股權(quán)的交易標的為股權(quán)的40（二）構(gòu)成重大的計算指標（二）構(gòu)成重大的計算指標資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別按標的資產(chǎn)的賬面總值、資產(chǎn)與負債資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別按標的資產(chǎn)的賬面總值、資產(chǎn)與負債差額計算；差額計算；涉及購買資產(chǎn)的，資產(chǎn)總額及資產(chǎn)凈額指標要考慮成交金額，涉及購買資產(chǎn)的，資產(chǎn)總額及資產(chǎn)凈額指標要考慮成交金額，采用

49、孰高原則；采用孰高原則；不涉及負債的，無需考慮資產(chǎn)凈額指標，單純考慮總資產(chǎn)指不涉及負債的，無需考慮資產(chǎn)凈額指標，單純考慮總資產(chǎn)指標即可；標即可；除非可以界定及單獨核算，否則無需考慮收入指標。除非可以界定及單獨核算，否則無需考慮收入指標。交易標的為非股權(quán)類的其他資產(chǎn)交易標的為非股權(quán)類的其他資產(chǎn)41 組合交易計算方式：上市公司同時購買、出售資產(chǎn)的，應當分組合交易計算方式：上市公司同時購買、出售資產(chǎn)的，應當分別計算購買、出售資產(chǎn)的相關比例，并以二者中比例較高者為準。別計算購買、出售資產(chǎn)的相關比例，并以二者中比例較高者為準。 1212個月內(nèi)連續(xù)對同一或相關資產(chǎn)進行購買、出售，應當以累計個月內(nèi)連續(xù)對同一

50、或相關資產(chǎn)進行購買、出售，應當以累計數(shù)分別計算相應數(shù)額，但已按本辦法規(guī)定報經(jīng)中國證監(jiān)會核準的資數(shù)分別計算相應數(shù)額，但已按本辦法規(guī)定報經(jīng)中國證監(jiān)會核準的資產(chǎn)交易無須納入產(chǎn)交易無須納入 交易標的資產(chǎn)屬于同一交易方所有；交易標的資產(chǎn)屬于同一交易方所有； 交易標的資產(chǎn)屬于相同或者相近的業(yè)務范圍。交易標的資產(chǎn)屬于相同或者相近的業(yè)務范圍。 上市公司發(fā)生資產(chǎn)交易連續(xù)計算的時點為股東大會召開日期，上市公司發(fā)生資產(chǎn)交易連續(xù)計算的時點為股東大會召開日期，即在即在1212個月內(nèi)召開股東大會決議的重組事項合并計算金額和指標。個月內(nèi)召開股東大會決議的重組事項合并計算金額和指標。（二）構(gòu)成重大的計算指標（二）構(gòu)成重大的計

51、算指標42 通過其他方式進行的資產(chǎn)交易通過其他方式進行的資產(chǎn)交易其他方式的資產(chǎn)交易具體形式包括：其他方式的資產(chǎn)交易具體形式包括：與他人新設企業(yè)、對已設立的企業(yè)增資或者減資與他人新設企業(yè)、對已設立的企業(yè)增資或者減資受托經(jīng)營、租賃其他企業(yè)資產(chǎn)或者將經(jīng)營性資產(chǎn)委托他人經(jīng)受托經(jīng)營、租賃其他企業(yè)資產(chǎn)或者將經(jīng)營性資產(chǎn)委托他人經(jīng)營、租營、租 賃賃 ；接受附義務的資產(chǎn)贈與或者對外捐贈資產(chǎn)的；接受附義務的資產(chǎn)贈與或者對外捐贈資產(chǎn)的；中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則認定的其他情形。中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則認定的其他情形。（三）構(gòu)成重大重組的行為界定（三）構(gòu)成重大重組的行為界定43 法定提交情形法定提交情形 上市公司出

52、售資產(chǎn)和購買資產(chǎn)的金額上市公司出售資產(chǎn)和購買資產(chǎn)的金額同時達到最近一個會計年度經(jīng)審計合并同時達到最近一個會計年度經(jīng)審計合并財務會計報告資產(chǎn)總額比例財務會計報告資產(chǎn)總額比例70%70%以上；以上； 上市公司出售全部經(jīng)營性資產(chǎn)，同時上市公司出售全部經(jīng)營性資產(chǎn)，同時購買其他資產(chǎn)；購買其他資產(chǎn)；（上述均為（上述均為“脫胎換骨脫胎換骨”式重組）式重組） 以新增股份向特定對象購買資產(chǎn)；以新增股份向特定對象購買資產(chǎn)； 上市公司實施合并、分立；上市公司實施合并、分立； 中國證監(jiān)會認定的其他情形。中國證監(jiān)會認定的其他情形。（四）提交重組委審核的情形（四）提交重組委審核的情形 申請?zhí)峤磺樾紊暾執(zhí)峤磺樾紊鲜泄举徺I

53、的資產(chǎn)為上市公司購買的資產(chǎn)為持續(xù)經(jīng)營兩年以上的完整持續(xù)經(jīng)營兩年以上的完整經(jīng)營實體且業(yè)績需要模擬經(jīng)營實體且業(yè)績需要模擬計算的；計算的；上市公司對中國證監(jiān)會上市公司對中國證監(jiān)會有關職能部門提出的反饋有關職能部門提出的反饋意見表示異議的。意見表示異議的。 44 符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關環(huán)境保護、土地管理、反壟斷等法律和行符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關環(huán)境保護、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定政法規(guī)的規(guī)定 ； 實施重大資產(chǎn)重組不會導致上市公司不符合股票上市條件；實施重大資產(chǎn)重組不會導致上市公司不符合股票上市條件； 重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允，不存在損害上市公司和股東重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允，

54、不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形合法權(quán)益的情形 ； 重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關債權(quán)債務處理合法律障礙，相關債權(quán)債務處理合法 ； 有利于上市公司增強持續(xù)經(jīng)營能力，不存在可能導致上市公司重組有利于上市公司增強持續(xù)經(jīng)營能力，不存在可能導致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務的情形；后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務的情形； 有利于上市公司在業(yè)務、資產(chǎn)、財務、人員、機構(gòu)等方面與實際控有利于上市公司在業(yè)務、資產(chǎn)、財務、人員、機構(gòu)等方面與實際控制人及其關聯(lián)人保持獨立，符合中國證監(jiān)會關于上市

55、公司獨立性的相制人及其關聯(lián)人保持獨立，符合中國證監(jiān)會關于上市公司獨立性的相關規(guī)定關規(guī)定 ； 有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。 重大資產(chǎn)重組的基本原則重大資產(chǎn)重組的基本原則45（一）總體程序圖示（一）總體程序圖示46重組程序重組程序特特 別別 規(guī)規(guī) 定定法律依據(jù)法律依據(jù)初步磋商初步磋商初步磋商，交易雙方應當采取保密措施，若董事會公告前，相初步磋商，交易雙方應當采取保密措施，若董事會公告前，相關信息已泄露，上市公司董事會應立即公告相關事項關信息已泄露，上市公司董事會應立即公告相關事項重組辦法：第重組辦法：第1414條條首次董事會首

56、次董事會1 1、首次董事會當日或前一日，上市公司應與交易對方簽訂附、首次董事會當日或前一日，上市公司應與交易對方簽訂附條件生效的交易合同；條件生效的交易合同；2 2、首次董事會前，相關資產(chǎn)尚未審計、評估等，董事會決議、首次董事會前，相關資產(chǎn)尚未審計、評估等，董事會決議披露同時公告重組預案披露同時公告重組預案若干規(guī)定：第若干規(guī)定：第2 2條條 格式準則：第格式準則：第7 7條條再次董事會再次董事會上市公司在相關審計、評估、盈利預測審核完成后再次召開董上市公司在相關審計、評估、盈利預測審核完成后再次召開董事會，同時披露董事會決議、獨董意見、重組報告書、法律意事會，同時披露董事會決議、獨董意見、重組

57、報告書、法律意見書、擬購資產(chǎn)盈利預測報告、上市公司盈利預測報告，并發(fā)見書、擬購資產(chǎn)盈利預測報告、上市公司盈利預測報告，并發(fā)出召開股東大會的通知。出召開股東大會的通知。格式準則：第格式準則：第8 8條條股東大會股東大會1 1、股東大會、股東大會2/32/3以上表決權(quán)通過；以上表決權(quán)通過；2 2、關聯(lián)股東回避表決；、關聯(lián)股東回避表決；重組辦法：第重組辦法：第2222條條47申申 報報股東大會決議公告后三個工作日內(nèi)，委托獨立財務顧問申報股東大會決議公告后三個工作日內(nèi)，委托獨立財務顧問申報重組辦法：第重組辦法：第 2323條條反饋意見反饋意見證監(jiān)會審核期間提出反饋意見，上市公司應當在證監(jiān)會審核期間提出

58、反饋意見，上市公司應當在3030日內(nèi)提供回日內(nèi)提供回復意見，逾期未提供，公告進展情況及未能按期提交回復意見復意見，逾期未提供，公告進展情況及未能按期提交回復意見的具體原因。的具體原因。重組辦法：重組辦法： 第第2525條條方案調(diào)整方案調(diào)整或或 終終 止止1 1、方案調(diào)整：重新提交股東大會審議，重新報送申請材料；、方案調(diào)整：重新提交股東大會審議，重新報送申請材料；2 2、方案終止或撤回：應說明原因并提交股東大會審議；、方案終止或撤回：應說明原因并提交股東大會審議；3 3、首次董事會決議公告后，非因充分理由，撤銷、中止或?qū)χ亍⑹状味聲Q議公告后，非因充分理由，撤銷、中止或?qū)χ亟M方案作出實質(zhì)性變更

59、的，應當承擔法律責任組方案作出實質(zhì)性變更的，應當承擔法律責任重組辦法：第重組辦法：第2626條條 若干規(guī)定：第若干規(guī)定：第5 5條條 重組委審重組委審核核達到標準或主動申請，提交重組委審核達到標準或主動申請，提交重組委審核重組辦法：第重組辦法：第2727條條審核結(jié)果審核結(jié)果1 1、證監(jiān)會作出審核結(jié)果的次一工作日予以公告；、證監(jiān)會作出審核結(jié)果的次一工作日予以公告；2 2、予以核準的，補充披露相關文件；、予以核準的，補充披露相關文件；3 3、證監(jiān)會依照法定條件和法定程序?qū)χ卮筚Y產(chǎn)重組申請作出予、證監(jiān)會依照法定條件和法定程序?qū)χ卮筚Y產(chǎn)重組申請作出予以核準或者不予核準的決定；涉及證券發(fā)行的，依據(jù)以核準

60、或者不予核準的決定；涉及證券發(fā)行的，依據(jù)證券證券法法，審核期限，審核期限3 3個月；個月； 其他的依據(jù)其他的依據(jù)行政許可法行政許可法，審核期，審核期限為限為2020個工作日個工作日重組辦法：第重組辦法：第2525條、條、2929條；條；證券法：第證券法：第2424條條行政許可法：行政許可法：第第42 42 條條481-20-49- -49- 在重大資產(chǎn)重組方案的首次董事會決議表決通過后，獨立董在重大資產(chǎn)重組方案的首次董事會決議表決通過后，獨立董事即應當就重組事項發(fā)表獨立意見并公告。事即應當就重組事項發(fā)表獨立意見并公告。 在重大資產(chǎn)重組方案的再次董事會決議通過后，獨立董事應在重大資產(chǎn)重組方案的再