歷年計(jì)算題財(cái)務(wù)管理

1、35.甲項(xiàng)目的年收益率及概率分布如下表所示：P71-77市場(chǎng)狀況概率年收益率較好40一般20較差5要求：(1)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的期望值；甲項(xiàng)目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%(2)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差 = 開根號(hào)（40% -23%）2 × 0.3 +（ 20% -23%）2× 0.5 +（5% -23%）2× 0.2 12.49%(3)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(4)假設(shè)乙項(xiàng)目年收益率期望值為25，標(biāo)準(zhǔn)離差為18，比較甲、乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)乙

2、項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 = 18%/25% = 0.72 0.54 < 0.72，可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較小。36.投資者準(zhǔn)備購(gòu)買A公司普通股股票，該股票上年股利為每股2元，假設(shè)A公司采用穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，股利年增長(zhǎng)率為5，投資者預(yù)期的必要收益率為15。P328 P331要求：(1)計(jì)算該股票內(nèi)在價(jià)值；該股票屬于長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票， 其內(nèi)在價(jià)值 = D（1 + g）/（K-g） = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）(2)若目前該股票的每股市場(chǎng)價(jià)格為18元，為投資者作出是否購(gòu)買該股票的決策；因?yàn)槟壳霸摴善钡拿抗墒袃r(jià) 18 元低于內(nèi)在價(jià)值 21 元，即投資者的投資

3、成本低于預(yù) 期收益，所以投資者應(yīng)作出購(gòu)買該股票的決策。(3)若該股票的每股市場(chǎng)價(jià)格為20元，計(jì)算投資者購(gòu)買該股票的收益率。投資者購(gòu)買該股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5%37.某企業(yè)投資A項(xiàng)目，計(jì)劃籌資800萬(wàn)元，A項(xiàng)目預(yù)期收益率為12。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25?；I資方案如下：P160-164(1)溢價(jià)發(fā)行債券，面值為250萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為300萬(wàn)元，債券的票面利率為8，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費(fèi)用率為3。發(fā)行債券的籌資費(fèi)用 = 300*3% = 9（萬(wàn)元）(2)發(fā)行普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)用率為4。預(yù)計(jì)第一年每股股利為0.8元，以后每

4、年按4遞增。要求：(1)計(jì)算發(fā)行債券的籌資費(fèi)用；發(fā)行債券的籌資費(fèi)用 = 300*3% = 9（萬(wàn)元）(2)計(jì)算債券籌資的資本成本(不考慮資金時(shí)間價(jià)值)；債券籌資的資本成本 = 250*（1-25%）/300*（1-3%） 64.43%(3)計(jì)算普通股籌資的資本成本；普通股籌資的資本成本= 50*0.8 /50*10* 1-4%） + 4% 12.33%(4)計(jì)算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時(shí)市價(jià)比例計(jì)算權(quán)重)；綜合資本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） 31.87%(5)判斷A項(xiàng)目是否可行。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)綜合資本成本 = 64.

5、43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） 31.87%38.某公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線以開發(fā)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線共需要投資350萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資300萬(wàn)元，墊支流動(dòng)資金50萬(wàn)元，以上投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線使用壽命為6年，采用年限平均法計(jì)提折舊，使用期滿有凈殘值12萬(wàn)元，同時(shí)可全額收回墊支的流動(dòng)資金。該生產(chǎn)線當(dāng)年建成并投入使用，使用期內(nèi)預(yù)計(jì)每年可獲銷售收入為125萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為25萬(wàn)元。若該公司的資金成本為10，所得稅稅率為25。已知：PVIFAl05=3.791；PVIFA106=4.355；PVIF106= P289-298要求：(1)計(jì)算固

6、定資產(chǎn)年折舊額；固定資產(chǎn)年折舊額 = （300-12）/6 = 48(萬(wàn)元)(2)計(jì)算項(xiàng)目年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)和各年的凈現(xiàn)金流量；該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn) = （125-25-48）*（1-25%）= 39(萬(wàn)元)第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 39+48 = 87(萬(wàn)元) 第二至第五年年末凈現(xiàn)金流量 =第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 87(萬(wàn)元) 第六年年末凈現(xiàn)金流量 = 87+50 = 137(萬(wàn)元)(3)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的可行性。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 = 87* PVIFA106 + 50* PVIF106 350 = 87*4.355 +50*0.565350 57.14(萬(wàn)元)

7、 因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零，所以可評(píng)價(jià)該項(xiàng)目可行。四、計(jì)算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)35某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元、每年年末付息一次、到期還本的債券。該債券票面利率為6，期限為3年。要求：(1)假定該債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為5，計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格；(2)如果該債券的發(fā)行價(jià)格為500元，所得稅稅率為25，計(jì)算債券的資本成本。(籌資費(fèi)用忽略不計(jì)，其他條件不變，不考慮資金時(shí)間價(jià)值)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)t123PVIF5%,t0.864PVIFA5%,t(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)36某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，現(xiàn)有A、B兩個(gè)備選方案，預(yù)計(jì)使用年限均為

8、4年，期滿均無(wú)殘值。兩個(gè)方案的投資額和每年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量如下表所示。單位：元年份A方案B方案01234-360000120000120000120000120000-36000016000015000010000070000要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；(2)計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率；(3)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，比較兩個(gè)方案的優(yōu)劣。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)37某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年變動(dòng)成本總額300000元，變動(dòng)成本率為60，稅后凈利潤(rùn)為75000元，年利息費(fèi)用20000元，企業(yè)所得稅稅率為25。要求：(1)計(jì)算企業(yè)本年度銷售收入、息稅前利潤(rùn)和固定成本；(2)計(jì)算保本點(diǎn)的銷售

9、收入；(3)計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。38某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)2010年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)凈值132042606260118401416013601304016960流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益實(shí)收資本未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)58403760140002400164006840476014000440018400資產(chǎn)總計(jì)2600030000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)2600030000假設(shè)該公司2010年銷售收入為32800萬(wàn)元，銷售成本為18400萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為210

10、0萬(wàn)元。2010年末速動(dòng)比率為0.9269，全年按360天計(jì)算。要求：(1)計(jì)算上表中、所代表項(xiàng)目的金額；(2)計(jì)算2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3)計(jì)算2010年末資產(chǎn)負(fù)債率；(4)計(jì)算2010年實(shí)收資本利潤(rùn)率。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)四、計(jì)算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)35某公司準(zhǔn)備投資一項(xiàng)目，該項(xiàng)目?jī)H需期初一次設(shè)備投資500000元，設(shè)備使用壽命5年，到期無(wú)殘值，按年限平均法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)5年中每年可獲凈利150000元。要求：(1)計(jì)算該設(shè)備年折舊額；(2)計(jì)算該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；(3)計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期。36

11、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元，本月預(yù)計(jì)銷售5000件，該企業(yè)每月固定成本為10000元。要求：(1)計(jì)算該產(chǎn)品本月的預(yù)期利潤(rùn)；(2)計(jì)算該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率。37A公司于2007年11月10日發(fā)行面值為100元的債券，該債券發(fā)行價(jià)格為102元，票面利率為10，期限2年，于2009年11月10日到期一次性還本付息，單利計(jì)息。甲投資者于債券發(fā)行日以102元的價(jià)格購(gòu)入A公司債券，并持有至到期日；乙投資者于債券發(fā)行日以102元的價(jià)格購(gòu)入A公司債券，并于2008年11月10日以108元的價(jià)格賣出；丙投資者于2008年11月10日以108元的價(jià)格購(gòu)入上述債券，并持有至到

12、期日。要求：(1)計(jì)算該債券到期時(shí)的本利和；(2)計(jì)算甲投資者最終實(shí)際收益率；(3)計(jì)算乙投資者持有期間收益率；(4)計(jì)算丙投資者到期收益率。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)38某商業(yè)企業(yè)2008年度銷售收入凈額為1000萬(wàn)元，銷貨成本為800萬(wàn)元；應(yīng)收賬款年初、年末余額分別為150萬(wàn)元和250萬(wàn)元；存貨年初、年末余額分別為100萬(wàn)元和300萬(wàn)元；速動(dòng)資產(chǎn)年末金額為480萬(wàn)元，年末速動(dòng)比率為1.2。假定本企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成。要求：(1)計(jì)算2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；(2)計(jì)算2008年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3)計(jì)算2008年年末流動(dòng)負(fù)債金額；(4)計(jì)算2008年年末流動(dòng)比率。四、計(jì)算題

13、（本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分）35.某人購(gòu)買商品房，有A、B兩種付款方式可供選擇。A種付款方式：每年年初支付購(gòu)房款95 000元，連續(xù)支付8年。B種付款方式：年初首付房款120 000元，從第一年開始在每年年末支付房款105 000元，連續(xù)支付6年。復(fù)利計(jì)息，年利率為8%。要求：(1)計(jì)算A、B兩種付款方式的現(xiàn)值；(2)你認(rèn)為購(gòu)房者應(yīng)該選擇何種付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）36.企業(yè)某設(shè)備原值400 000元，預(yù)計(jì)壽命期內(nèi)可使用10 000小時(shí)，預(yù)計(jì)殘值

14、20 000元。該設(shè)備在1月份共運(yùn)行300小時(shí)。要求：(1)計(jì)算該設(shè)備單位工作量應(yīng)計(jì)折舊額；(2)計(jì)算該設(shè)備1月份的應(yīng)計(jì)折舊額。2005年1月1日以每張1 020元的價(jià)格購(gòu)買B企業(yè)發(fā)行的到期一次還本付息的企業(yè)債券。該債券的面值為1 000元，期限為3年，于2008年1月1日到期，票面年利率為10%，不計(jì)復(fù)利。假設(shè)購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為8%，不考慮所得稅。要求：(1)利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)該投資者購(gòu)買此債券是否合算？(2)如果該投資者于2006年1月1日將購(gòu)買的債券以1 130元的價(jià)格出售，若不考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算該債券的持有期間收益率。=【（1130-1020）/1】/1020*100%(3)假設(shè)不考慮資金時(shí)間價(jià)值，計(jì)算該投資者投資債券的最終實(shí)際收益率。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）2008年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)化格式如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）單位名稱：A公司 2008年12月31日 單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債與所有者權(quán)益期末數(shù)銀行存款應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈額400？3 000應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款實(shí)收資本未分配利潤(rùn)5002008002