理財培訓(xùn)筆記04財務(wù)分析與評價

1、第一節(jié) 編制客戶財務(wù)報表（前一篇筆記已有詳細(xì)記載，這篇就不重復(fù)了。）第二節(jié) 分析客戶財務(wù)狀況第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析與客戶財務(wù)狀況預(yù)測直接開始正文吧！就從第二節(jié)開始了。 第二節(jié)     分析客戶財務(wù)狀況通過本單元的學(xué)習(xí)掌握分析客戶財務(wù)狀況的基本方法，重點掌握資產(chǎn)負(fù)債分析和現(xiàn)金流量分析的主要方法。第一單元 資產(chǎn)負(fù)債分析一、資產(chǎn)負(fù)債表的分析個人資產(chǎn)負(fù)債表反映的是客戶的資產(chǎn)與負(fù)債情況，通過對個人資產(chǎn)負(fù)債表的分析，理財規(guī)劃師可以全面了解客戶的資產(chǎn)負(fù)債狀況，而且能夠掌握客戶實際擁有的財富量。此外，通過對客戶歷年個人資產(chǎn)負(fù)債表的時間序列分析，可以找出客戶資產(chǎn)負(fù)

2、債情況的發(fā)展趨勢和特點。因此，對客戶個人資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行全面深入的分析，是理財規(guī)劃師為客戶制定理財方案的必要基礎(chǔ)。(一)資產(chǎn)情況分析資產(chǎn)是指客戶擁有所有權(quán)的各類財富。資產(chǎn)不僅包括人們熟知的股票債券等金融資產(chǎn)，也包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等各類實物資產(chǎn)和其他資產(chǎn)?？蛻羰欠駬碛兴袡?quán)是判斷一項財富是否屬于客戶資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，有些物品雖然客戶有權(quán)使用，但并不擁有所有權(quán)，那么就不應(yīng)被當(dāng)成客戶資產(chǎn)，例如，一個年輕客戶租住的房屋就不能被認(rèn)為是客戶資產(chǎn)。為真實地反映客戶資產(chǎn)情況，我們必須為各類資產(chǎn)進(jìn)行合理的定價。與企業(yè)資產(chǎn)的定價模式不同，客戶資產(chǎn)的價值應(yīng)以當(dāng)前市場公允價值為定價依據(jù)。顯然，很多個人資產(chǎn)的當(dāng)前價值與

3、資產(chǎn)原始價值有時差別會很大，如3年前購置的電器到現(xiàn)在通常已經(jīng)貶值大半，而多年前購置的郵品則隨時間的推移而日益增值。因此，只有按照當(dāng)前市場公允價值對客戶資產(chǎn)進(jìn)行測算，理財規(guī)劃師才能真實客觀地對客戶資產(chǎn)進(jìn)行把握。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可對資產(chǎn)進(jìn)行不同分類。按資產(chǎn)流動性劃分，資產(chǎn)可分為流動資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等；按資產(chǎn)性質(zhì)劃分，資產(chǎn)可分為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩類；更普遍的分類方法是將資產(chǎn)分成如下蘭類：現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物、其他金融資產(chǎn)、其他個人資產(chǎn)。本書同樣采用后一種分類方法對資產(chǎn)進(jìn)行分類，下面對這三類資產(chǎn)分別進(jìn)行說明。1現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物是指客戶擁有的以現(xiàn)金形式或高流動性資產(chǎn)形式

4、存在的資產(chǎn)，所謂高流動性資產(chǎn)主要是指各類銀行存款。此類資產(chǎn)的變現(xiàn)能力極強，安全性高，一般用于客戶的日常消費開支。2其他金融資產(chǎn)其他金融資產(chǎn)是指客戶由于投資行為而形成的資產(chǎn)，如各類股票和債券等。與第一類資產(chǎn)相比，此類資產(chǎn)的風(fēng)險性較高，但其收益性同樣較高，客戶意欲取得較高的收益就應(yīng)適當(dāng)購買此類資產(chǎn)。3其他個人資產(chǎn)其他個人資產(chǎn)主要包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等實物資產(chǎn)，這類資產(chǎn)通常是客戶資產(chǎn)的主要組成部分。根據(jù)價值變化特點，其他個人資產(chǎn)可以分為兩類：一類是升值性資產(chǎn)，如房屋和珠寶收藏品等；另一類是貶值性資產(chǎn)，如家用電器及汽車等。由于貶值性資產(chǎn)會不斷地沖減客戶資產(chǎn)額，因此從資產(chǎn)保值增值目的考慮，理財規(guī)劃

5、師應(yīng)建議客戶對貶值性資產(chǎn)的購置注意控制。而對于房屋不動產(chǎn)和珠寶收藏品等升值性資產(chǎn)來說，雖然具有升值潛力但其價值也容易受到市場大勢的影響，過多持有此類資產(chǎn)也會面臨較大的資產(chǎn)損失風(fēng)險；另一方面，由于升值性資產(chǎn)的價值一般較大其流動性相對現(xiàn)金類資產(chǎn)而言要弱一些，若急于變現(xiàn)則有可能導(dǎo)致價值損失。因此，對升值性資產(chǎn)的持有應(yīng)根據(jù)客戶具體情況提出審慎建議。(二)負(fù)債分析負(fù)債是指客戶由于過去的經(jīng)濟(jì)活動形成的、需在日后償還的債務(wù)。導(dǎo)致  客戶出現(xiàn)背負(fù)債務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動都是過去的經(jīng)濟(jì)行為，如信用卡消費、對外借款等等，但客戶所應(yīng)承擔(dān)的清償責(zé)任卻是現(xiàn)時的，只有在約定時間通過交付資產(chǎn)才能消除負(fù)債。因此，負(fù)債必然會導(dǎo)

6、致客戶在未來現(xiàn)金流出和非現(xiàn)金資  產(chǎn)減少。負(fù)債總額等于客戶總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之間的差額，因此正常情況下負(fù)債總  額小于總資產(chǎn)。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可對負(fù)債進(jìn)行不同分類。按負(fù)債流動性大小，負(fù)債可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債；依據(jù)償債時間長短，負(fù)債可被分為短期負(fù)債、中期負(fù)債和長期負(fù)債三類。本書按照后一種方法將客戶負(fù)債分為三類，即：短期負(fù)債（1年以下）、中期負(fù)債（15年）和長期負(fù)債（5年以上）。短期債務(wù)的規(guī)模是另一個需要重視的問題，短期債務(wù)需要客戶在一年內(nèi)償還，因此客戶為避免到期無法支付債務(wù)的情況出現(xiàn)，就必須保持足夠的支付能力，這就對客戶資產(chǎn)的流動性提出了要求。如果短期債務(wù)較多，理財規(guī)劃師就應(yīng)建議

7、客戶提高其資產(chǎn)流動性；如果短期債務(wù)較小，客戶資產(chǎn)只須保持適當(dāng)流動性即可滿足要求。對客戶負(fù)債的測算應(yīng)本著謹(jǐn)慎的原則進(jìn)行，對于尚未確定數(shù)額的債務(wù)，理財規(guī)劃師應(yīng)幫助客戶進(jìn)行評估測算，并盡量選取較大的數(shù)值填入資產(chǎn)負(fù)債表中。堅持負(fù)債測算的謹(jǐn)慎性原則有助于理財規(guī)劃師真實全面地了解客戶負(fù)債情況。(三)凈資產(chǎn)的分析凈資產(chǎn)是客戶總資產(chǎn)減去負(fù)債總額后的余額，是客戶真正擁有的財富價值。盡可能地積聚財富是人們的普遍，厶理，所以凈資產(chǎn)一般為正值。如果客戶的凈資產(chǎn)為負(fù)，而且資產(chǎn)流動性很弱，那這個人實際上就破產(chǎn)了。凈資產(chǎn)越大，說明個人擁有的財富越多，所以，如何提高凈資產(chǎn)規(guī)模通常是客戶關(guān)注的重點問題。二、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流

8、量表全面反映客戶一定時期的收入與支出情況，客戶資產(chǎn)負(fù)債情況的變化首先表現(xiàn)在現(xiàn)金流量的變化上。上節(jié)已提及，現(xiàn)金流量表從某種意義上看要比資產(chǎn)負(fù)債表重要得多，因此，理財規(guī)劃師必須十分重視對現(xiàn)金流量表的分析。對客戶的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析主要有以下三方面的作用：1現(xiàn)金流量表能夠說明客戶現(xiàn)金流入和流出的原因。例如，是因償還債務(wù)還是購買物品導(dǎo)致現(xiàn)金流出，是因工資發(fā)放還是投資分紅導(dǎo)致現(xiàn)金流入。2現(xiàn)金流量表可以深入反映客戶的償債能力。凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高只是在理論上反映客戶的償債能力，但并不代表客戶擁有實際的現(xiàn)金支付能力。只有對客戶收入進(jìn)行深入分析，才能真實掌握客戶的現(xiàn)金支付能力，從而了解其實際償債能力。3現(xiàn)金流

9、量表能夠反映理財活動對財務(wù)狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表只能反映靜態(tài)的財務(wù)狀況，只有通過對現(xiàn)金流量的分析才能了解各類理財活動引發(fā)的現(xiàn)金變動情況，并把握客戶財務(wù)狀況的變化趨勢。理財規(guī)劃師在對客戶現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時，應(yīng)特別注意以下幾點： 1理財規(guī)劃師首先應(yīng)該具體分析各收入支出項目的數(shù)額及其在總額中所占的比例。通過分項分析，理財規(guī)劃師可以區(qū)分不同類型收支項目對客戶財務(wù)狀況的影響程度，由此充分了解客戶現(xiàn)金流量的整體結(jié)構(gòu)。此外，理財規(guī)劃師還可以根據(jù)一般性數(shù)據(jù)對客戶的收入支出項目是否異常做出判斷并提出改進(jìn)建議。如果某客戶現(xiàn)金流入水平僅為中等，家庭成員數(shù)較少，但日常費用卻較高，就說明該客戶的日常消費高于

10、正常水平，存在改進(jìn)空間，理財規(guī)劃師應(yīng)建議其對日常開支進(jìn)行適當(dāng)控制。2對客戶財務(wù)狀況影響較大的經(jīng)常性項目應(yīng)重點關(guān)注，這些項目可以通過對客戶歷年現(xiàn)金流量表的時間序列分析來發(fā)掘。如果分析表明金融投資對某客戶影響巨大，那么理財規(guī)劃師應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢向客戶做出有針對性的提示，經(jīng)濟(jì)不景氣時應(yīng)建議客戶拋出金融投資，經(jīng)濟(jì)繁榮時則應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大投資。而對于非經(jīng)常性項目，盡管有時可能數(shù)額較大，但由于未來發(fā)生的可能性很低，理財規(guī)劃師應(yīng)注意將其影響剔除。3任何客戶都應(yīng)該努力保持正的凈現(xiàn)金流量。如果客戶的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，則說明客戶的財務(wù)狀況欠佳，需要變現(xiàn)資產(chǎn)或者舉借債務(wù)才能維持其正常的開支，如果這種情況持續(xù)的話，該客

11、戶的凈資產(chǎn)規(guī)模將日益縮減直至破產(chǎn)。因此，理財規(guī)劃師應(yīng)特別注意幫助客戶保持正的凈現(xiàn)金流量。改善收支狀況無非是通過增收與節(jié)支兩種基本方法，理財規(guī)劃師應(yīng)根據(jù)客戶具體情況制定重在增收、偏向節(jié)支或兩者并重的理財方案。第二單元 客戶財務(wù)比率分析通過本單元的學(xué)習(xí)，掌握用于分析資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的幾種財務(wù)比率，通過分析這些財務(wù)比率，理財規(guī)劃師可以為客戶找出改善財務(wù)狀況和實現(xiàn)理財目標(biāo)的途徑。理財規(guī)劃師在分析客戶財務(wù)狀況過程中經(jīng)常運用的財務(wù)比率，通常可以利用客戶資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表中相關(guān)數(shù)據(jù)計算得到。這些比率從不同方面反映了客戶的財務(wù)狀況及相關(guān)信息，理財規(guī)劃師可以透過這些比率對客戶的行為方式和心理特征進(jìn)行分

12、析，這對于保證理財方案的科學(xué)性和合理性具有十分重要的意義。第三節(jié)    宏觀經(jīng)濟(jì)分析與客戶財務(wù)狀況預(yù)測一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析概要(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義1掌握經(jīng)濟(jì)總體變動趨勢理財規(guī)劃活動中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個非常重要的基礎(chǔ)工作。只有了解了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體走向，才能順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，”、做出正確的理財決策；只有密切關(guān)注各種宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如利率、匯率、稅率的變化，才能抓住有利的理財機會。2掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對理財活動的影響理財活動與宏觀經(jīng)濟(jì)政策息息相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)處于緊縮狀態(tài)時，國家可以通過擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；而緊縮性的財政政策與貨幣政策則有助于抑制經(jīng)濟(jì)泡

13、沫的出現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果使得經(jīng)濟(jì)增長速度發(fā)生變化，進(jìn)而對國民收入產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。因此，理財規(guī)劃師還應(yīng)認(rèn)真分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策，掌握政策對投資行為、儲蓄行為以及金融市場的影響；從而提出符合實際的理財建議。(二)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本方法1總量分析法總量是反映整個國民經(jīng)濟(jì)活動狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)變量，既包括總和量，如國內(nèi)生產(chǎn)總值等，也包括平均量，如價格水平等?？偭糠治龇ㄊ侵笇暧^經(jīng)濟(jì)運行總量的影響因素及其變動規(guī)律進(jìn)行分析，如國內(nèi)生產(chǎn)總值j固定資產(chǎn)投資總額、社會消費總額及物價總水平的變動規(guī)律的分析等，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和走勢進(jìn)行分析預(yù)測。2結(jié)構(gòu)分析法 結(jié)構(gòu)分析法是指對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。如國內(nèi)生產(chǎn)總值中產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的分析、經(jīng)濟(jì)增長推動因素的作用分析。3兩種