貨幣銀行學(xué)考試題

1、1.金融市場(chǎng)的功能 將那些由于支出少于收入而積蓄了盈余資金的家庭、公司和政府處，將資金引導(dǎo)到那些由于支出超過收入而資金短缺的經(jīng)濟(jì)主體處。（1）幫助資金從沒有生產(chǎn)性用途的人流向有生產(chǎn)性用途的人，平滑消費(fèi)者一生消費(fèi)，改善消費(fèi)者生活福利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（2）金融市場(chǎng)有助于資金的合理配置，從而對(duì)增加生產(chǎn)和提高效率做出貢獻(xiàn)（3）在金融危機(jī)期間，金融市場(chǎng)遭到嚴(yán)重破壞，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重阻礙，甚至?xí)l(fā)生政治危機(jī)2.次貸危機(jī)的發(fā)生機(jī)制。次貸危機(jī)本來是信貸市場(chǎng)的問題，但經(jīng)過證券化（金融創(chuàng)新）在其基礎(chǔ)上衍生出復(fù)雜的金融工具，最終成了證券市場(chǎng)的問題，導(dǎo)致鏈條拉長(zhǎng)，危機(jī)擴(kuò)大。 金融創(chuàng)新把房貸證券化，再賣給保險(xiǎn)公司、基金等

2、，使鏈條變長(zhǎng)，而美聯(lián)儲(chǔ)兩年17次加息，加上房市不景氣，導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，貸款人違約，由于金融創(chuàng)新導(dǎo)致的產(chǎn)品在主要源頭出了問題，接著全部產(chǎn)品都出了問題，導(dǎo)致整個(gè)金融體系，銀行、基金、保險(xiǎn)公司等全部都出現(xiàn)了內(nèi)部危機(jī)，接著整個(gè)金融市場(chǎng)都受到影響。3.金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱所帶來的問題在金融市場(chǎng)上，交易一方對(duì)另一方缺乏充分的了解，以至于無法做出正確的決策。這種不對(duì)等的狀態(tài)被稱為信息不對(duì)稱。信息缺乏給金融體系造成的問題存在于兩個(gè)階段：交易前和交易后。（1）在交易之前，信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的問題是逆向選擇。金融市場(chǎng)上的逆向選擇是指，那些最有可能造成不利后果即制造信貸風(fēng)險(xiǎn)的潛在借款人，往往是那些最積極尋求貸款，并且獲取

3、貸款的人。由于逆向選擇使得貸款可能遭致信貸風(fēng)險(xiǎn)，貸款人可能決定不發(fā)放任何貸款，盡管金融市場(chǎng)上存在信貸風(fēng)險(xiǎn)很小的選擇。（2）在交易之后，信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的問題是道德風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)是借款人從事不利于貸款人的活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些活動(dòng)增大了貸款無法清償?shù)母怕?。由于道德風(fēng)險(xiǎn)降低了貸款償還的可能性，貸款人可能決定不發(fā)放貸款。4.金融中介機(jī)構(gòu)的作用（1）大大降低交易成本金融中介機(jī)構(gòu)能大大降低交易成本的原因：一方面他們具有降低成本的專門技術(shù)，另一方面，因?yàn)榻鹑谥薪闄C(jī)構(gòu)規(guī)模較大，因此可能較為充分地享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處，即隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，平攤在每一美元交易上的成本在降低。（2）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)低交易成本允許

4、金融中介機(jī)構(gòu)以較低的成本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，使得它們能獲得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益與已出售資產(chǎn)的成本之間的差額。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)過程有時(shí)也被稱為資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，因?yàn)樵谀撤N意義上講，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被轉(zhuǎn)化為對(duì)投資者而言安全性更高的資產(chǎn)。金融中介機(jī)構(gòu)幫助個(gè)人實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多樣化，從而降低他們所可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)。多樣化包括投資于收益變動(dòng)方向不一致的一系列資產(chǎn)，即資產(chǎn)組合，進(jìn)而將總體風(fēng)險(xiǎn)降低到單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之下。（3）減少信息不對(duì)稱的影響金融中介機(jī)構(gòu)甄別貸信風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)相當(dāng)高，從而可以降低由逆向選擇所造成的損失金融中介機(jī)構(gòu)具有專門技術(shù)來監(jiān)督借款人的活動(dòng)，進(jìn)而降低了道德風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。5.金融監(jiān)管的原因和主要內(nèi)容原因（1）幫助投資者獲取更多的信息

5、（2）確保金融體系的健全性主要內(nèi)容：（1）準(zhǔn)入限制：州銀行和保險(xiǎn)委員會(huì)以及通貨監(jiān)理署對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立實(shí)施了嚴(yán)格的監(jiān)管。希望設(shè)立銀行或保險(xiǎn)公司等金融中介機(jī)構(gòu)的個(gè)人或組織，必須從州或聯(lián)邦政府獲取執(zhí)照。只有那些信譽(yù)良好且投入大量初始資金的公民，才可能獲得執(zhí)照。（2）信息披露：金融機(jī)構(gòu)要收到嚴(yán)格的報(bào)告制度的約束。帳薄要接受定期檢查，向公眾公開某些信息。（3）資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)的限制：金融中介機(jī)構(gòu)所從事某些風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)要受到限制，另外要限制其持有某些資產(chǎn)，或者至少將這些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量控制在一個(gè)謹(jǐn)慎的水平上。（4）存款保險(xiǎn)：政府向儲(chǔ)戶的存款提供保險(xiǎn)，這樣即使是有存款的銀行發(fā)生倒閉，儲(chǔ)戶也不會(huì)遭受到嚴(yán)重的財(cái)物損

6、失。（5）對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制：州和聯(lián)邦政府有時(shí)會(huì)對(duì)增設(shè)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所予以限制。（6）利率管制6.中國(guó)人民銀行為何要捉社會(huì)融資總量指標(biāo)（1）社會(huì)融資總量反映一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門（包括企業(yè)和個(gè)人）在金融市場(chǎng)上全部融資總額。除了信貸融資的金額以外還包括股票融資，債券融資等等的金額。這一更為寬泛的統(tǒng)計(jì)口徑，將對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行重新界定，可能影響到監(jiān)管層對(duì)通脹態(tài)勢(shì)的判斷和貨幣政策選擇。（2）我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化趨勢(shì)明顯，金融市場(chǎng)向廣度和深度發(fā)展。直接融資比例明顯提高，貨幣的創(chuàng)造過程和需求主體均發(fā)生巨大變化，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)也對(duì)貸款表現(xiàn)出較大的替代作用。要更加重視從社會(huì)融資總量的角度來衡量金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。7.貨幣

7、的主要功能（1）交易媒介：貨幣被用來購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù)。它可以降低交易成本，鼓勵(lì)專業(yè)化和勞動(dòng)分工，因而，它是經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)行的潤(rùn)滑劑。交易媒介是使貨幣區(qū)別于股票、債券和住宅的主要功能（2）記賬單位：可以作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中價(jià)值衡量的手段。貨幣作為記賬單位，可以大大減少我們需要了解的價(jià)格數(shù)目，從而節(jié)省交易成本。 （3）價(jià)值儲(chǔ)藏：跨越時(shí)間段的購(gòu)買力的儲(chǔ)藏。貨幣作為價(jià)值儲(chǔ)藏的一大優(yōu)勢(shì)是其流動(dòng)性。貨幣作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段的優(yōu)劣取決于物價(jià)水平。8.回報(bào)率與利率間的關(guān)系（1）只有持有期與到期期限一致的債券的回報(bào)率才與最初的到期收益率相等。（2）對(duì)于到期期限長(zhǎng)于持有期的債券而言，利率上升與債券價(jià)格負(fù)向相關(guān)，進(jìn)而引起投資該債券

8、的資本損失。（3）債券到期日越遠(yuǎn)，利率變動(dòng)引起的債券價(jià)格變動(dòng)比率就越大。（4）債券到期日越遠(yuǎn)，當(dāng)利率上升時(shí)，回報(bào)率就越低。（5）即使某一債券最初利率很高，當(dāng)利率上升時(shí)，其回報(bào)率也可能變成負(fù)數(shù)。9.債券市場(chǎng)供求的影響因素、以及導(dǎo)致債券市場(chǎng)供求曲線移動(dòng)的因素需求曲線的影響因素：（1）財(cái)富（2）預(yù)期利率（3）預(yù)期通貨膨脹率（4）債券相對(duì)于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（5）流動(dòng)性財(cái)富：在經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段，隨著財(cái)富增長(zhǎng)，債券需求量隨之增加，需求曲線向右位移。同理，在經(jīng)濟(jì)周期的衰退階段，隨著財(cái)富減少，債券需求量隨之萎縮，需求曲線向左位移。 預(yù)期回報(bào)率：對(duì)未來利率較高的預(yù)期（導(dǎo)致所持債券價(jià)格下跌）會(huì)降低長(zhǎng)期債券的預(yù)期回

9、報(bào)率，減少債券需求，引起需求曲線向左位移。對(duì)未來利率較低的預(yù)期會(huì)增加對(duì)長(zhǎng)期債券的需求，導(dǎo)致需求曲線向右位移。預(yù)期通脹：預(yù)期通脹率的上升（導(dǎo)致不動(dòng)產(chǎn)等其他資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率增加）降低了債券的相對(duì)預(yù)期回報(bào)率（實(shí)際利率），導(dǎo)致債券需求下降，債券需求曲線向左位移。風(fēng)險(xiǎn)：債券風(fēng)險(xiǎn)的上升導(dǎo)致債券需求下降，需求曲線向左位移。其他替代性資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的上升導(dǎo)致債券需求上升，債券需求曲線向右位移。 流動(dòng)性：債券流動(dòng)性的增強(qiáng)導(dǎo)致債券需求上升，需求曲線向右位移；同理，其他替代性資產(chǎn)流動(dòng)性的增強(qiáng)減少對(duì)債券需求，引起需求曲線向左位移。供給曲線的影響因素：（1）各種投資機(jī)會(huì)的預(yù)期盈利性（2）預(yù)期通貨膨脹率（3）政府預(yù)算。各種投資機(jī)

10、會(huì)的預(yù)期盈利性：在經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段，債券供給就會(huì)增加（募集資金），供給曲線向右位移。同理，在經(jīng)濟(jì)周期的衰退階段，經(jīng)濟(jì)體中缺乏盈利性較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)，債券供給就會(huì)下降，推動(dòng)債券供給曲線向左位移。預(yù)期通貨膨脹：預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)增加債券供給（降低企業(yè)實(shí)際募資成本），推動(dòng)債券供給曲線向右位移。政府預(yù)算：政府赤字越大，債券的供給量就越大，推動(dòng)供給曲線向右位移。另一方面政府盈余會(huì)減少債券供給量，推動(dòng)供給曲線向左位移。10.貨幣供應(yīng)增加，利率一定下降嗎？換言之，流動(dòng)性效應(yīng)一定存在嗎？流動(dòng)性偏好理論得出結(jié)論：貨幣供給增加會(huì)降低利率流動(dòng)性效應(yīng)。但是貨幣供應(yīng)增加利率不一定下降。貨幣增加無法保證“其他所有條件不

11、變”，會(huì)有以下效應(yīng)：1、收入效應(yīng)：由于貨幣增給增長(zhǎng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張性影響，從而導(dǎo)致利率上升。2、價(jià)格水平效應(yīng):作為對(duì)價(jià)格水平上升的反應(yīng)，貨幣供給增加將導(dǎo)致利率上升。3、通貨膨脹預(yù)期效應(yīng):由于貨幣供給增加將使人們預(yù)期將來價(jià)格水平更高，從而導(dǎo)致利率上升。流動(dòng)性效應(yīng)表明提高貨幣供給增長(zhǎng)速度會(huì)降低利率，其他效應(yīng)作用的方向則恰好相反。所以貨幣供應(yīng)增加，利率不一定下降。11.利率期限結(jié)構(gòu)理論所必須解釋的事實(shí)，以及各種理論如何解釋這些事實(shí)利率期限結(jié)構(gòu)理論必須解釋的若干事實(shí)（1）不同到期期限的債券利率隨時(shí)間一起波動(dòng)。 （2）若短期利率較低，收益率曲線很可能向上傾斜；若短期利率較高，則收益率曲線很可能向下傾斜，

12、成翻轉(zhuǎn)形狀。 （3）收益率曲線幾乎總是向上傾斜。預(yù)期理論（能解釋前兩個(gè)事實(shí)）：假定：債券投資者對(duì)于不同到期期限的債券沒有特別的偏好，即不同期限的債券之間完全替代。預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率等于未來短期債券利率預(yù)期的平均值。 對(duì)事實(shí)1的解釋：短期利率的上升會(huì)提高人們對(duì)未來短期利率的預(yù)期，由于長(zhǎng)期利率是未來短期利率預(yù)期的平均值，短期利率的上升會(huì)提高長(zhǎng)期利率，所以短期利率和長(zhǎng)期利率出現(xiàn)了同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。對(duì)事實(shí)2的解釋：一般來說，當(dāng)短期利率較低時(shí)，人們通常預(yù)期未來短期利率將上升到其正常水平，因此長(zhǎng)期利率會(huì)大大高于當(dāng)前短期利率，收益率曲線向上傾斜。分割市場(chǎng)理論（能解釋事實(shí)3）：假設(shè)：整個(gè)金融市場(chǎng)是被不同

13、期限的債券所分割開來的，特定期限債券的利率是由該種期限債券的供求決定，即不同期限的債券之間完全不能替代。對(duì)事實(shí)3的解釋：由于通常情況下，投資者的意愿持有期較短，愿意持有利率風(fēng)險(xiǎn)較低的短期債券，因此長(zhǎng)期債券相對(duì)于短期債券的需求較少，價(jià)格較低，利率較高，所以典型的收益率曲線是向上傾斜的。流動(dòng)性溢價(jià)理論與期限優(yōu)先理論假定：不同到期期限的債券一定程度上是可以替代的。該理論認(rèn)為，債券的長(zhǎng)期利率等于到期前所有短期利率預(yù)期的平均值加上正的流動(dòng)性溢價(jià)。對(duì)事實(shí)1的解釋：短期利率的上升意味著未來短期利率的預(yù)期的平均值增加，因此提高了長(zhǎng)期利率。所以短期利率與長(zhǎng)期利率是同向變動(dòng)的。對(duì)事實(shí)2的解釋：當(dāng)短期利率較低時(shí)，投

14、資者通常預(yù)期未來短期利率回升到其正常水平，加上正的流動(dòng)性溢價(jià)的增加，長(zhǎng)期利率會(huì)大大高于當(dāng)前的短期利率，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭的向上傾斜的形狀。對(duì)事實(shí)3的解釋：由于投資者偏好短期利率，并且流動(dòng)性溢價(jià)隨著債券到期期限的延長(zhǎng)而上升，即使預(yù)期未來短期利率的平均值不變，長(zhǎng)期利率也仍然高于短期利率，因此典型的收益率曲線是向上傾斜的。12.有效市場(chǎng)假定的基本內(nèi)容。股票的價(jià)格也能充分反映該資產(chǎn)的所有可獲得的信息，即“信息有效”，當(dāng)信息變動(dòng)時(shí)，股票的價(jià)格就一定會(huì)隨之變動(dòng)。 最優(yōu)預(yù)測(cè)、股票價(jià)格及未被利用的盈利機(jī)會(huì)If RETof > RET* Þ Pt ­, RETof ¯If R

15、ETof < RET* Þ Pt ¯, RETof ­直到 RET of = RET*在有效市場(chǎng)中，所有未被利用的盈利機(jī)會(huì)都會(huì)被消除；*并非金融市場(chǎng)中每位投資者都熟知某一證券的信息或?qū)ζ涓裼欣硇灶A(yù)期，才使該證券的價(jià)格趨向于滿足有效市場(chǎng)條件13.金融結(jié)構(gòu)的8個(gè)事實(shí)（1）股票不是企業(yè)最重要的外部融資渠道次品問題：高預(yù)期利潤(rùn)低風(fēng)險(xiǎn)的好企業(yè)、低預(yù)期利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)的差企業(yè)。股票定價(jià)只能平均取值，導(dǎo)致逆向選擇，無法有效將資金從存款者手中轉(zhuǎn)移到借貸者手中。相對(duì)于債務(wù)合約而言，對(duì)企業(yè)監(jiān)控的需要較多，狀態(tài)檢驗(yàn)成本較高。（2）發(fā)行可買賣的債務(wù)性和權(quán)益性證券并不是企業(yè)為其經(jīng)營(yíng)籌資的最

16、主要方法次品問題：好企業(yè)、壞企業(yè)。債券利息須高到足以彌補(bǔ)試圖賣債券的所有好企業(yè)與差企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致逆向選擇，債券市場(chǎng)失靈。無法有效將資金從存款者手中轉(zhuǎn)移到借貸者手中。（3）間接融資（涉及金融中介的活動(dòng)）的作用遠(yuǎn)超過直接融資的作用（企業(yè)直接從金融市場(chǎng)的籌資）（4）銀行是企業(yè)融資的最重要來源信息的私人生產(chǎn)和政府鼓勵(lì)信息提供的管制沒有完全消除逆向選擇。金融中介例如銀行成為企業(yè)信息生產(chǎn)的專家，能從企業(yè)中挑選出良好信用風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，能從儲(chǔ)蓄戶手中獲得資金然后借貸給好企來，賺取利差，從而能從事信息生產(chǎn)活動(dòng)。（5）金融系統(tǒng)是經(jīng)濟(jì)中管制最嚴(yán)格的部門之一（6）只有大型的著名公司才能到證券市場(chǎng)為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)融資（

17、7）無論對(duì)于居民還是企業(yè)，抵押都是一種很流行的債務(wù)合約特征（8）典型的債務(wù)合約都是對(duì)借款人行為設(shè)置了無數(shù)限制條件極為復(fù)雜的法律文本14.解決信息不對(duì)稱的方法信息不對(duì)稱導(dǎo)致的問題有逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。逆向選擇的解決方法有：（1）信息的私人生產(chǎn)和銷售解決金融市場(chǎng)中逆向選擇問題的方法，就是向資金供給方提供有關(guān)為自身的投資活動(dòng)融資的個(gè)人或公司的詳細(xì)信息，從而消除信息不對(duì)稱（2）旨在增加信息的政府監(jiān)督政府對(duì)金融市場(chǎng)予以監(jiān)督，鼓勵(lì)公司披露其真實(shí)信息，從而使投資者能夠區(qū)分好公司和差公司（3）金融中介（4）抵押品和凈值抵押品和較高的凈值可以降低貸款人的風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)的解決方法有：（1）信息生產(chǎn)監(jiān)督股東進(jìn)行特定類

18、型的信息生產(chǎn)活動(dòng)，對(duì)公司活動(dòng)予以監(jiān)督，包括定期審計(jì)公司財(cái)務(wù)和檢查公司經(jīng)理的所作所為。（2）旨在增加信息的政府監(jiān)督（3）金融中介（4）債務(wù)合約解決債務(wù)合約中道德風(fēng)險(xiǎn)的方法：（1）凈值和抵押品抵押品和較高的凈值可以降低貸款人的風(fēng)險(xiǎn)（2）限制性條款的監(jiān)督和執(zhí)行限制違背貸款人意愿的行為的條款鼓勵(lì)符合貸款人意愿的行為的條款保持抵押品價(jià)值的條款提供信息的條款（3）金融中介15.導(dǎo)致金融危機(jī)的因素及其成因和過程因素（1）資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響（2）金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化（3）銀行業(yè)危機(jī)（4）不確定性增加（5）利率上升（6）政府財(cái)政失衡成因：金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)機(jī)：當(dāng)金融系統(tǒng)有一個(gè)干擾（disruption

19、）時(shí)，該干擾導(dǎo)致金融市場(chǎng)中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題急劇增加，從而使得市場(chǎng)不能將資金有效的從儲(chǔ)蓄戶轉(zhuǎn)移到有生產(chǎn)性投資機(jī)會(huì)的人手中。金融市場(chǎng)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇收縮。1、利率上升逆向選擇增加，債權(quán)人不愿放貸2、不確定性的增加：大企業(yè)破產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)衰退、股市下跌。債權(quán)人更難挑選出好的信用風(fēng)險(xiǎn)，不能解決逆向選擇問題，因而不愿放貸3、資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響：股市下跌影響企業(yè)凈資產(chǎn)，影響抵押物價(jià)值，債權(quán)人貸款損失可能更嚴(yán)重，逆向選擇問題嚴(yán)重；借款公司可能更為冒險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)問題突出。發(fā)展中國(guó)家：外債因本幣貶值而激升利率增加導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流減少，惡化資產(chǎn)負(fù)債表4、銀行部門的問題：銀行資產(chǎn)負(fù)債表惡化

20、，其資本有很大的收縮，所擁有的用來放貸的資源就變少，貸款收縮，導(dǎo)致投資支出減少，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩。 銀行破產(chǎn)；大量銀行破產(chǎn)導(dǎo)致銀行大恐慌（bank panic）。銀行貸款減少又使債務(wù)人資金供給下降，利率上升，進(jìn)一步惡化逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。過程： 1企業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，利率增加，股市下跌，不確定性的增加2逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題惡化 3經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮 4銀行大恐慌 5逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題惡化 6經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮 7價(jià)格水平意料之外下跌8逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題惡化 9經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮（后面是債務(wù)收縮）16.銀行管理的四大基本原則流動(dòng)性管理：即保持足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)來履行銀行向儲(chǔ)戶進(jìn)行支付的義務(wù)；資產(chǎn)管理

21、：通過購(gòu)買低違約率資產(chǎn)和進(jìn)行資產(chǎn)多樣化組合，將風(fēng)險(xiǎn)保持在適當(dāng)?shù)牡退剑回?fù)債管理：以低成本獲取資金資本充足性管理：確定銀行應(yīng)當(dāng)保有的資本規(guī)模，并獲取所需要的資本17.信用風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和方法金融機(jī)構(gòu)為了克服逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，采取了信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一系列原則：甄別和監(jiān)督，長(zhǎng)期客戶聯(lián)系的建立，貸款承諾，抵押品與補(bǔ)償余額要求，信用配給。甄別和監(jiān)督:甄別貸款市場(chǎng)上存在的逆向選擇問題要求貸款人為了獲取貸款利潤(rùn)，必須甄別借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)貸款專業(yè)化集中向特定行業(yè)發(fā)行貸款，銀行就能對(duì)這些行業(yè)有更深入地了解，從而能夠更好的預(yù)測(cè)這些企業(yè)能否準(zhǔn)時(shí)清償其債務(wù)。限制性條款的監(jiān)督和執(zhí)行長(zhǎng)期客戶聯(lián)系的建立貸款承諾：銀行承

22、諾（在未來一個(gè)給定的時(shí)期）向企業(yè)提供給定金額以內(nèi)的貸款，利息則與某種市場(chǎng)利率相關(guān)。抵押品與補(bǔ)償余額要求：補(bǔ)償余額是銀行發(fā)放商業(yè)貸款時(shí)所要求的抵押品的一種形式。信用配給：有兩種形式，第一種是貸款人拒絕向借款人發(fā)放任和貸款,即使后者愿意支付更高的利率;第二種是貸款人雖然向借款人發(fā)放貸款，但貸款金額低于借款人的要求.18.資產(chǎn)回報(bào)率、股權(quán)回報(bào)率、股本乘數(shù)三者關(guān)系衡量銀行盈利能力，我們可采用資產(chǎn)回報(bào)率（return on assets，ROA），它等于每1美元資產(chǎn)的稅后凈利潤(rùn)，即股東更關(guān)心的是股權(quán)回報(bào)率（return on equity，ROE） ，即每1美元股權(quán)(銀行)資本的稅后凈利潤(rùn) 股本乘數(shù)（e

23、quity multiplier，EM）EM=資產(chǎn)/股權(quán)資本ROE=ROA×EM19.金融監(jiān)管的9個(gè)基本類型（1）政府安全網(wǎng)存款保險(xiǎn)制度中央銀行向陷入困境的機(jī)構(gòu)放貸（2）對(duì)資產(chǎn)持有的限制（3）資本金要求杠桿比率：資本與銀行總資產(chǎn)的比率（需超過5%）巴塞爾協(xié)議：以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本金要求（4）即時(shí)整改行動(dòng)（5）注冊(cè)和檢查（6）風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估（7）信息披露要求（8）消費(fèi)者保護(hù)（9）對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制。20.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)派關(guān)于貨幣需求理論的內(nèi)在邏輯（貨銀總結(jié)38）凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論假設(shè)人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)有三種：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)與投機(jī)動(dòng)機(jī)。凱恩斯認(rèn)為日常交易與收入成正比，因而交易動(dòng)機(jī)與收入正相關(guān)

24、；人們?cè)敢獬钟械念A(yù)防性貨幣余額的數(shù)量主要取決于人們對(duì)未來交易規(guī)模的預(yù)期，并且這些交易和收入成比例，因而預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與收入成正相關(guān)；利率上升導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，人們預(yù)期未來利率下降趨于正常值，預(yù)期持有的債券回報(bào)率超過貨幣預(yù)期回報(bào)率，于是更愿意持有債券而非貨幣，貨幣需求下降，所以投機(jī)動(dòng)機(jī)部分的貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)。綜合三種動(dòng)機(jī)，得出式子Md/P=f(i.Y)。凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)僦筮M(jìn)一步發(fā)展了凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，他們認(rèn)為由于人們持有更少的現(xiàn)金，可以獲得更多的債券利率，因此交易動(dòng)機(jī)部分的貨幣需求與利率水平負(fù)相關(guān)；同樣的理由，預(yù)防動(dòng)機(jī)部分的貨幣需求與利率水平負(fù)相關(guān)；同時(shí)，人們持有資產(chǎn)

25、組合的時(shí)候出了關(guān)注預(yù)期回報(bào)率以外，還會(huì)關(guān)注資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，因此投機(jī)動(dòng)機(jī)部分的貨幣需求還與風(fēng)險(xiǎn)水平負(fù)相關(guān)。21.引起IS曲線和LM曲線位移的各因素的效果課本P51522.財(cái)政政策和貨幣政策的有效性比較 貨幣需求對(duì)利率越不敏感，貨幣政策越有效。 盯住“貨幣供應(yīng)量”or “利率” LM曲線穩(wěn)定而IS曲線不穩(wěn)定時(shí)，盯貨幣供應(yīng)量； IS曲線穩(wěn)定而LM曲線不穩(wěn)定時(shí)，盯利率指標(biāo)。 23.引起AD曲線和AS曲線位移的各因素的效果以及長(zhǎng)期的物價(jià)水平和總產(chǎn)出水平分析短期總供給曲線位移：（1）當(dāng)總產(chǎn)出水平高于自然率水平，總供給曲線向左位移；當(dāng)總產(chǎn)出水平低于自然率水平，總供給曲線向右位移；（2）預(yù)期物價(jià)水平的上升會(huì)推動(dòng)總供

26、給曲線向左位移，預(yù)期物價(jià)水平上升的幅度越大，總供給曲線位移的幅度就越大。（3）工人成功地提高實(shí)際工資水平會(huì)導(dǎo)致總供給曲線向左位移。（4）負(fù)面的供給沖擊會(huì)提高生產(chǎn)成本，導(dǎo)致總供給曲線向左位移；而正面的供給沖擊會(huì)降低生產(chǎn)成本，導(dǎo)致總供給曲線向右位移。24.紙幣發(fā)行機(jī)制是如何消除紙幣不可兌換后的鑄幣稅的？紙幣不可兌換后的鑄幣稅指的是指貨幣鑄造成本低于其面值而產(chǎn)生的差額。由于鑄幣權(quán)通常只有統(tǒng)治者才有，因此它是一種特殊的稅收收入。在如今的紙幣發(fā)行機(jī)制中，社會(huì)中流通的貨幣的數(shù)量基本是根據(jù)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)狀況以及政策目標(biāo)決定的，而不是由貨幣當(dāng)局（美聯(lián)儲(chǔ)、中央銀行）完全決定的。如此，在政府發(fā)生財(cái)政赤字時(shí)，中央銀行就

27、不可以通過發(fā)行貨幣來填補(bǔ)赤字，更多是通過中央銀行發(fā)行國(guó)債，吸收社會(huì)上現(xiàn)有的紙幣來彌補(bǔ)財(cái)政赤字。這樣社會(huì)中的貨幣數(shù)量并沒有增多，因此也就不會(huì)有鑄幣稅及其帶來的通貨膨脹問題。25.貨幣政策規(guī)則存在的依據(jù)何在？貨幣規(guī)則存在的依據(jù)主要有兩個(gè)。一是貨幣政策具有時(shí)滯性；二為人們會(huì)對(duì)貨幣當(dāng)局有一個(gè)合理預(yù)期因素。這兩個(gè)因素會(huì)影響貨幣政策的有效性。（1）時(shí)滯性。時(shí)滯是指從經(jīng)濟(jì)體遭受沖擊到宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局采取的行動(dòng)影響政策目標(biāo)的過程。時(shí)滯分為外部時(shí)滯和內(nèi)部時(shí)滯，外部時(shí)滯是指政策工具對(duì)政策目標(biāo)取得效果的過程；內(nèi)部時(shí)滯指的是從經(jīng)濟(jì)體遭受沖擊到宏觀經(jīng)濟(jì)管理者當(dāng)局采取行動(dòng)的過程。內(nèi)部時(shí)滯又分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯

28、。時(shí)滯可能帶來貨幣政策無效，造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇。因此需要有一個(gè)穩(wěn)定的貨幣政策規(guī)則避免時(shí)滯（2）人們的合理預(yù)期：合理預(yù)期對(duì)貨幣政策效果的影響，是指社會(huì)經(jīng)濟(jì)單位和個(gè)人根據(jù)貨幣政策工具的變化對(duì)未來經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行預(yù)測(cè)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化做出反應(yīng)。如果貨幣當(dāng)局經(jīng)常更改貨幣政策的方向，人們就會(huì)不信任貨幣當(dāng)局，同時(shí)認(rèn)為貨幣當(dāng)局的決策可以由自己左右，并對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和反應(yīng)。進(jìn)而貨幣當(dāng)局的貨幣政策最終歸于無效。26.為什么說劍橋方程式是貨幣理論發(fā)展史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？劍橋方程式是貨幣理論發(fā)展史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是因?yàn)閯蚍匠淌脚c之前的交易方程式相比添加了更多機(jī)遇社會(huì)事實(shí)的假定，更多貼近真正的需求理論，貨幣需求理論正在形成。劍

29、橋方程式：Md=1 / V*P*Y（1）對(duì)貨幣需求分析的側(cè)重點(diǎn)不同。交易方程式強(qiáng)調(diào)貨幣的交換媒介的職能，著眼于整個(gè)社會(huì)商品交易總額與貨幣需求的關(guān)系，是一種宏觀分析；而劍橋方程式則強(qiáng)調(diào)貨幣的儲(chǔ)藏手段職能，強(qiáng)調(diào)人們對(duì)貨幣的持有著眼于微觀角度。（2）交易方程式重視影響交易貨幣流通速度的金融及經(jīng)濟(jì)制度等客觀因素，忽視經(jīng)濟(jì)主體的主觀意志因素。而劍橋方程式重視資產(chǎn)的選擇，即保有貨幣的成本與滿足程度之間的比較，強(qiáng)調(diào)人的意志及預(yù)期等心理因素的作用。（3）交易方程式的M為貨幣平均流通量，涉及到整個(gè)社會(huì)問題，是宏觀問題。而劍橋方程式的M為整個(gè)社會(huì)貨幣需求量，即各個(gè)微觀個(gè)體希望持有的貨幣總量之和。（4）費(fèi)雪方程式把

30、貨幣需求和支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度，而劍橋方程式則是從用貨幣形式擁有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視這個(gè)存量占收入的比例。所以對(duì)費(fèi)雪方程式也有人稱之為現(xiàn)金交易說，而劍橋方程式則稱現(xiàn)金余額說。（5）強(qiáng)調(diào)的貨幣需求的決定因素不同。費(fèi)雪方程式用貨幣數(shù)量的變動(dòng)來解釋價(jià)格；劍橋方程式則從微觀角度分析貨幣需求，認(rèn)為貨幣需求主要由利率等多項(xiàng)因素決定。27.如何理解充分就業(yè)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的聯(lián)系與區(qū)別？充分就業(yè)目標(biāo)是對(duì)應(yīng)于經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出的自然失業(yè)率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間跨度上，一個(gè)國(guó)家人均產(chǎn)出水平的持續(xù)增加。聯(lián)系：失業(yè)率較低的時(shí)期，企業(yè)更愿意投資于資本設(shè)備，從而提高社會(huì)生產(chǎn)力，加快

31、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；反之亦然。區(qū)別：1、兩者的性質(zhì)不一樣，充分就業(yè)是要鼓勵(lì)消費(fèi)，抑制儲(chǔ)蓄，達(dá)到潛在GDP的過程。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是使?jié)撛贕DP增大的過程，這需要通過儲(chǔ)蓄，投資擴(kuò)大生產(chǎn)能力。于是，處理好儲(chǔ)蓄，投資與消費(fèi)的關(guān)系對(duì)平衡充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系非常重要。2、從社會(huì)穩(wěn)定的角度看，失業(yè)率的上升必定會(huì)引起政府的關(guān)注，充分就業(yè)在某種程度上還是一個(gè)政治問題。28.如何理解中央銀行注入基礎(chǔ)貨幣在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用？中央銀行可以通過調(diào)整基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。（1）運(yùn)用三大法寶調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，通過貨幣乘數(shù)改變經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣數(shù)量，達(dá)到宏觀調(diào)控的效果。中央銀行通過公開市場(chǎng)操作從銀行或公眾受眾買入證

32、券，就向市場(chǎng)投入了基礎(chǔ)貨幣，銀行手中的準(zhǔn)備金和公眾手中的現(xiàn)金會(huì)增加，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)增加了貨幣供應(yīng)量，刺激了信貸規(guī)模，消費(fèi)與投資，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（2）運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣購(gòu)入外匯，穩(wěn)定幣值。今年來，我國(guó)長(zhǎng)期貿(mào)易順差，外匯儲(chǔ)備激增，為了穩(wěn)定人民幣的匯率及流通性，中央銀行不得不投入大量的基礎(chǔ)貨幣從而消化每年回籠的大量外匯儲(chǔ)備。29.簡(jiǎn)述貨幣的內(nèi)生性和外生性。貨幣的內(nèi)生性指的是貨幣的供給由內(nèi)生變量來決定，內(nèi)生變量又叫非政策性變量。中央銀行并不能單獨(dú)決定貨幣供應(yīng)量。它是指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部由純粹的經(jīng)濟(jì)因素所決定的變量，不為政策所左右。貨幣的外生性指的是貨幣的供給由外生變量來決定，外生變量又稱為政策性變量，

33、是指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制中易受外部因素影響，由非經(jīng)濟(jì)因素所決定的因素。它是能夠由政策決策人控制，并用作實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的變量。從本質(zhì)上看，現(xiàn)代貨幣制度是完全的信用貨幣制度，中央銀行的資產(chǎn)運(yùn)用決定負(fù)債規(guī)模，從而決定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，只要中央銀行在體制上具有足夠的獨(dú)立性，不受政治因素等的干擾，就能從源頭上控制貨幣供應(yīng)量。貨幣乘數(shù)M=（1+c）÷（r+ e+ c）×MB貨幣乘數(shù)影響因素：公眾 c 商業(yè)銀行 e中央銀行 r、MB內(nèi)生性變量： 非政策性變量 e、c外生性變量： 政策性變量 MB、r30.試述凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派在貨幣理論上的分歧。主要分歧：（1）關(guān)于收入Y的測(cè)量（影響到貨幣流通速度的

34、測(cè)量）凱恩斯學(xué)派認(rèn)為Y是當(dāng)前收入，貨幣學(xué)派認(rèn)為Y是持久性收入（2）貨幣流通速度是否是穩(wěn)定函數(shù)（影響到貨幣政策有效性的分析，M對(duì)Y的影響）凱恩斯學(xué)派：不是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù) V=PY/M=1 / f（i ，y）貨幣學(xué)派：是一個(gè)穩(wěn)定函數(shù)且可預(yù)測(cè) V=Y/f（Yp）（3）實(shí)證中貢獻(xiàn)：貨幣需求的利率彈性與收入彈性測(cè)算。31.為什么說信貸配給效應(yīng)是對(duì)資產(chǎn)組合調(diào)整效應(yīng)的修正？傳統(tǒng)的資產(chǎn)組合調(diào)整效應(yīng)是通過債券市場(chǎng)中的利率從而影響到總支出的。而信貸配給效應(yīng)認(rèn)為，除了利率的影響因素以外，金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問題也可以解釋貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。一般來說，信貸市場(chǎng)不是總能出清的。它不僅僅取決于需求，也要考慮到供給因素。

35、在信貸配給下，利率機(jī)制不是唯一發(fā)揮作用的因素，還需要考慮風(fēng)險(xiǎn)。銀行將利率水平定在低于均衡利率水平的位置，使得資金永不應(yīng)求，存在信貸缺口，進(jìn)而引進(jìn)信貸篩選機(jī)制，以控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，只是降低房貸門檻。作圖分析：32.簡(jiǎn)述貨幣數(shù)量說的演變。古典貨幣數(shù)量論 凱恩斯數(shù)量論 現(xiàn)代貨幣數(shù)量論 古典貨幣數(shù)量論：費(fèi)雪方程式 M×V=P×YV不變，Y不變 物價(jià)水平的變動(dòng)僅僅源于貨幣數(shù)量的變動(dòng)劍橋方程式：Md=1/V ×P×Y 貨幣需求僅僅是收入的函數(shù)，利率對(duì)貨幣需求沒有影響現(xiàn)代貨幣數(shù)量論：把貨幣也看做是一種資產(chǎn)，其影響因素有四：財(cái)富，預(yù)期回報(bào)率，風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性 1

36、、Y是永久性的收入，幾乎不會(huì)變動(dòng)。2、由于銀行與其他資產(chǎn)之間的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致（𝑟_𝑏𝑟_𝑚)基本不變。利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求基本沒有影響。3、𝑉=𝑌/(𝑓𝑌p)解釋流通速度的變化。33.用中央銀行和商業(yè)銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表來分析三大法寶對(duì)貨幣供給的作用。（p220p326）（1）公開市場(chǎng)操作：中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣政府證券。公開市場(chǎng)購(gòu)買i.向銀行進(jìn)行的公開市場(chǎng)購(gòu)買：假定中央銀行從商業(yè)銀行購(gòu)買100元債券，并支付100元支票，此時(shí)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 -1

37、00元準(zhǔn)備金 +100元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 +100元準(zhǔn)備金 +100元這筆公開市場(chǎng)購(gòu)買的結(jié)果是，準(zhǔn)備金增加了100元，等于公開市場(chǎng)購(gòu)買的規(guī)模。由于流通中的現(xiàn)金沒有變動(dòng)，基礎(chǔ)貨幣同樣增加了100元。ii.向非銀行公眾進(jìn)行的公開市場(chǎng)購(gòu)買：（分兩種情況）a.假定向中央銀行銷售100元債券的個(gè)人或企業(yè)將中央銀行的支票存入當(dāng)?shù)劂y行，則交易結(jié)束后，非銀行公眾的T賬戶如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 -100元支票存款 +100元銀行收到支票后，貸記儲(chǔ)戶的賬戶100元，之后將支票存放在中央銀行的賬戶，從而增加了它的準(zhǔn)備金。則商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 +100元支票存款 +100

38、元而對(duì)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是，資產(chǎn)方增加100元的證券，而負(fù)債方增加100元的準(zhǔn)備金：資產(chǎn)負(fù)債證券 +100元準(zhǔn)備金 +100元由此可以看出，如果將中央銀行的支票存入銀行，中央一樣向非銀行公眾進(jìn)行公開市場(chǎng)購(gòu)買的結(jié)果和向銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)購(gòu)買的結(jié)果是相同的：準(zhǔn)備金增加的金額等于公開市場(chǎng)購(gòu)買的規(guī)模，基礎(chǔ)貨幣也呈等量增長(zhǎng)。b.假定將債券銷售給中央銀行的個(gè)人或者企業(yè)將美聯(lián)儲(chǔ)的支票在當(dāng)?shù)劂y行兌換成現(xiàn)金，則債券出售方（非銀行公眾）收到100元現(xiàn)金，證券資產(chǎn)減少100元，T賬戶如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 - 100元現(xiàn)金 +100元這種情況對(duì)商業(yè)銀行無影響。而中央銀行則將100元現(xiàn)金兌換成100元證券，其資產(chǎn)負(fù)債

39、表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 +100元流通中的現(xiàn)金 +100元在這種情況下，公開市場(chǎng)購(gòu)買的結(jié)果是，準(zhǔn)備金保持不變，而流通中的現(xiàn)金增加100元，基礎(chǔ)貨幣增加100元，相當(dāng)于公開市場(chǎng)購(gòu)買的規(guī)模。分析表明，公開市場(chǎng)購(gòu)買對(duì)準(zhǔn)備金的影響取決于債券出售方將銷售所得以現(xiàn)金還是存款形式持有。而無論債券出售方將所得以存款還是現(xiàn)金形式持有，公開市場(chǎng)購(gòu)買對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響都是相同的，基礎(chǔ)貨幣的增加等于公開市場(chǎng)購(gòu)買的規(guī)模。公開市場(chǎng)出售如果中央銀行向銀行或者非銀行公眾銷售100元債券，基礎(chǔ)貨幣就會(huì)減少100元。i.向銀行進(jìn)行的公開市場(chǎng)出售或者購(gòu)買者用當(dāng)?shù)劂y行支票存款賬戶簽發(fā)的支票來支付：商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)

40、債證券 +100元準(zhǔn)備金 -100元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 -100元準(zhǔn)備金 -100元在這種情況下，準(zhǔn)備金減少100元，基礎(chǔ)貨幣減少100元。ii.向非銀行公眾進(jìn)行的公開市場(chǎng)出售：中央銀行收入現(xiàn)金，買方將100元現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成100元債券，非銀行公眾的T賬戶變?yōu)椋嘿Y產(chǎn)負(fù)債證券 +100元現(xiàn)金 -100元而中央銀行減少了100元的證券資產(chǎn)，由于接受了現(xiàn)金作為出售債券的所得，貨幣負(fù)債也隨之減少，即流通中的現(xiàn)金減少100元，其資產(chǎn)負(fù)債邊變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債證券 -100元流通中的現(xiàn)金 -100元這種情況下，在公開市場(chǎng)上出售100元債券的影響是，基礎(chǔ)貨幣減少相應(yīng)的金額，而準(zhǔn)備金保持不變。

41、總結(jié)得出，公開市場(chǎng)操作對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響比對(duì)準(zhǔn)備金的影響更具準(zhǔn)確性。公開市場(chǎng)操作還可針對(duì)除了政府債券之外的其他資產(chǎn)，并且對(duì)基礎(chǔ)貨幣具有同樣的影響。（2）貼現(xiàn)貸款i.如果中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)放100元的貼現(xiàn)貸款，銀行收到貸款資金，準(zhǔn)備金就會(huì)增加100元，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表影響如下：資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 +100元貼現(xiàn)貸款（向中央銀行借款） +100元而中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)如下：資產(chǎn)負(fù)債貼現(xiàn)貸款（向中央銀行借款） +100元準(zhǔn)備金 +100元這種情況下，中央銀行的貨幣負(fù)債增加100元，基礎(chǔ)貨幣也等量增長(zhǎng)。ii.如果銀行償付中央銀行的貸款，因而減少向中央銀行的借款100元，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表影響如下：資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 -100元貼現(xiàn)貸款（向中央銀行借款） -100元而中央銀