央企EVA考核制度詳細(xì)解讀(共9頁(yè))

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上央企EVA考核制度詳細(xì)解讀引言：國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令第22號(hào)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)第84次委主任辦公會(huì)議修訂通過(guò)，自2010年1月1日起施行。從2010年起，包含127家央企下屬的三級(jí)企業(yè)共近2萬(wàn)戶國(guó)企將推行經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，下稱EVA）考核，并將考核結(jié)果與央企負(fù)責(zé)人薪酬、任免直接掛鉤。一、 什么是EVA？經(jīng)濟(jì)附加值（EVA，Economic Value Added), 又稱經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（NOPAT）與投入資本的的差額。EVA = 稅后凈營(yíng)業(yè)

2、利潤(rùn)-（加權(quán)平均資本成本×投資資本總額）經(jīng)濟(jì)附加值是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些所需投入的一種企業(yè)方法。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于與全部之間的差額。二、 EVA的來(lái)由20世紀(jì)90年代初，為了適應(yīng)的巨大變化，美國(guó)（）于1982年提出并實(shí)施了一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、及激勵(lì)報(bào)酬制度、新的財(cái)務(wù)指標(biāo)。提出經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的目的在于克服傳統(tǒng)指標(biāo)的缺陷，準(zhǔn)確反映公司為股東創(chuàng)造的價(jià)值。經(jīng)過(guò)發(fā)展，EVA指標(biāo)越來(lái)越受到企業(yè)界的關(guān)注與青睞，世界著名的大公司如、等近300多家公司開(kāi)始使用EVA管理體系。 財(cái)富雜志高級(jí)編輯曾著書(shū)說(shuō)：“EVA是現(xiàn)代管理公司的一場(chǎng)革命，EVA不僅僅是一個(gè)高

3、質(zhì)量的業(yè)績(jī)指標(biāo)，它還是一個(gè)全面的架構(gòu)，也是一種經(jīng)理人的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，它可以影響一個(gè)公司從到基層上上下下的所有，EVA可以改變一個(gè)?！比?、 央企引入EVA考核的原因“有利潤(rùn)的企業(yè)不一定有價(jià)值，有價(jià)值的企業(yè)一定有利潤(rùn)?！币患移髽I(yè)有1萬(wàn)億元資產(chǎn)，一年只創(chuàng)造100億元利潤(rùn)，1萬(wàn)億元資產(chǎn)如果投資于其他領(lǐng)域，最少有400億元利潤(rùn)（同期利息收入），100億元減去400億元，EVA考核值就為負(fù)值了。“這種現(xiàn)象在央企中還占有一定比例！”國(guó)資委綜合局負(fù)責(zé)人在對(duì)央企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行考核時(shí)說(shuō)?！皣?guó)資委推進(jìn)央企EVA考核，從總體規(guī)劃到穩(wěn)步推進(jìn)，花了七年的時(shí)間?！弊?003年起，國(guó)資委開(kāi)始向央企灌輸EVA理念，而2010年-20

4、12年是自2004年以來(lái)針對(duì)央企負(fù)責(zé)人的第三個(gè)考核任期。在此之前，國(guó)資委對(duì)央企績(jī)效考核，均以利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為主。2010年，央企的第三任期考核伊始，國(guó)資委全面引入EVA考核，將EVA考核結(jié)果作為職務(wù)任免的重要依據(jù)。2010年1月7日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作會(huì)議上提出，將在2010年在中央企業(yè)層面全面推行經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核(下稱“EVA”考核)。國(guó)資委強(qiáng)力推動(dòng)EVA考核實(shí)施，釋放了明確信號(hào)，那就是國(guó)資委下屬大中型集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)由追求規(guī)模向注重效益的轉(zhuǎn)變，也即由融資性規(guī)模擴(kuò)張向經(jīng)營(yíng)性資金內(nèi)涵發(fā)展的轉(zhuǎn)變。四、 央企EVA考核體系特點(diǎn)央企EVA考核體系圖：EVA考

5、核在中央企業(yè)的運(yùn)用非常具有中國(guó)特色，新的考核辦法體現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是采用5.5%的資本成本率。從經(jīng)濟(jì)增加值的理論，資本成本率應(yīng)該按照不同行業(yè)的產(chǎn)權(quán)比來(lái)確定，而我國(guó)的資本市場(chǎng)還不成熟，因此，按照長(zhǎng)期貸款利率來(lái)計(jì)算資本成本率只是權(quán)宜之計(jì)。其實(shí)，無(wú)論資本成本的高低是否合理，只要設(shè)了“資本成本率”的概念，都會(huì)促使企業(yè)關(guān)注資本的成本和資本的結(jié)構(gòu)。二是簡(jiǎn)單區(qū)別不同行業(yè)的資本成本率，僅對(duì)承擔(dān)國(guó)家政策性任務(wù)較重且資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%，以體現(xiàn)國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任。三是浮動(dòng)的資本成本引導(dǎo)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)?？己宿k法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資

6、本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)，引導(dǎo)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。四是資本成本率三年不變保障制度的相對(duì)穩(wěn)定性?？己宿k法明確了中央企業(yè)的資本成本率三年保持不變，這就給衡量、考核、評(píng)價(jià)中央企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值、經(jīng)濟(jì)增加值的改善值提供了必要的計(jì)算基準(zhǔn)。在EVA原創(chuàng)體系中，涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整達(dá)200多項(xiàng)，而在新的考核辦法中僅對(duì)利息支出、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、非經(jīng)常性收益、無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和在建工程等項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整。這種“中國(guó)式”的會(huì)計(jì)調(diào)整既體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增加值的突出主業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)新、注重長(zhǎng)遠(yuǎn)等核心理念，又符合目前基礎(chǔ)信息不全的實(shí)際情況。五、 EVA考核功能EVA考核改變了會(huì)計(jì)報(bào)表沒(méi)有全面考慮資本成本的缺陷，它可以幫助管理者明確了解

7、公司的運(yùn)營(yíng)情況，從而向管理者提出了更高的要求。EVA具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)功能和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，歸納起來(lái)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面: 1.激勵(lì)性功能:這是EVA的首要功能，也是關(guān)健性功能。以EVA為核心，設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制有利于規(guī)范經(jīng)營(yíng)者行為，以維護(hù)所有者和股東的合法權(quán)益。 它與傳統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制相比有如下優(yōu)越性: 第一，有利于克服經(jīng)營(yíng)者行為短期化。這是因?yàn)閺睦碚撋现v，EVA扣除了資本成本，后者是一種預(yù)期成本、，它考慮了和風(fēng)險(xiǎn)因素，這就必然有利于經(jīng)營(yíng)者行為長(zhǎng)期化。 第二，有利于加強(qiáng)監(jiān)督力度，減少做的可能性。一方面，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整過(guò)程本身就是進(jìn)一步加強(qiáng)審計(jì)和監(jiān)督的過(guò)程，從中便于再次發(fā)現(xiàn)問(wèn)題杜絕假帳。另一方面，

8、合理調(diào)整目的之一在于為經(jīng)營(yíng)者提供更有用的決策信息擴(kuò)考評(píng)目標(biāo)已不再是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，而是EVA,虛瞞偽報(bào)的必要性隨之下降，如：開(kāi)發(fā)研制費(fèi)用的調(diào)整并非不利于經(jīng)營(yíng)者。 第三，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意識(shí)，有利于經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)與所有者目標(biāo)趨于一致。讓經(jīng)營(yíng)者成為所有者的一部分，兩者目標(biāo)才能趨于一致。EVA獎(jiǎng)勵(lì)方式給我國(guó)上市公司的股權(quán)改革留下了巨大的想像空間。 2.全面性功能:EVA理論提出了全面成本管理的理念，成本不僅包括在帳面上已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本，而且還包括極易被忽視的帳面上并未全部反映的資本成本。忽視權(quán)益資本成本就容易忽視股東利益，忽視資本成本就容易忽視資本的使用效率。當(dāng)一項(xiàng)營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的變革會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，但要是它會(huì)減少資

9、金占用從而以更大數(shù)額降低資本成本時(shí)，這一變革會(huì)減少會(huì)計(jì)利潤(rùn)。 3.系統(tǒng)性功能:以EVA為核心構(gòu)建的公司綜合財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)可替代至今廣為流傳的杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。其中所顯示的目的手段關(guān)系鏈可以幫肋經(jīng)營(yíng)管理者理清思路，全面地指出為增加EVA可采用的對(duì)策和途徑?；诮?jīng)濟(jì)附加值和的矩陣為公司戰(zhàn)略性提供幫助，EVA系統(tǒng)是公司決策的有用工具。 4.文化性功能:EVA不僅是一種計(jì)量方法，更重要的它是一種和企業(yè)文化。根據(jù)國(guó)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),EVA要力求簡(jiǎn)便易行，培訓(xùn)應(yīng)滲透到每一員工，其考評(píng)至少落實(shí)到每一位部門經(jīng)理。六、 EVA考核關(guān)鍵因素從上圖可以看出影響EVA的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要集中在以下幾個(gè)方面：1、毛利率：毛利率增加，

10、EVA增加。2、應(yīng)收款回收期：應(yīng)收款回收期增加，EVA減少。3、存貨周轉(zhuǎn)期：存貨周轉(zhuǎn)期增加，EVA減少。4、每單位銷售收入對(duì)應(yīng)的貨幣資金：即平均貨幣資金余額÷銷售收入。該值增加，則EVA減少。5、每單位銷售收入對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期投資：即長(zhǎng)期投資÷銷售收入。當(dāng)（1-資產(chǎn)負(fù)債率）×權(quán)益資本成本率小于投資收益率時(shí)，該值增加則EVA增加，反之減少。6、每單位銷售收入對(duì)應(yīng)的固定資產(chǎn)：即固定資產(chǎn)÷銷售收入。該值增加則EVA減少。7、每單位銷售收入對(duì)應(yīng)的所得稅：即所得稅÷銷售收入。該值增加則EVA減少。8、投資收益率：投資收益率增加，EVA增加。9、資產(chǎn)負(fù)債率：當(dāng)負(fù)

11、債利息率小于權(quán)益資本成本率，資產(chǎn)負(fù)債率增加，EVA增加，反之則減少。 由此可見(jiàn)，提升EVA的手段主要有：提高產(chǎn)品毛利率；縮短收款期；加快存貨周轉(zhuǎn)；擴(kuò)大投資收益率；盡可能合理避稅；盡可能在不引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)情況下減少貨幣資金留存量；充分利用固定資產(chǎn)，減少利用率低的固定資產(chǎn)的留存量；當(dāng)投資收益率大于（1-資產(chǎn)負(fù)債率）×權(quán)益資本成本率時(shí)，擴(kuò)大投資量；當(dāng)投資收益率小于（1-資產(chǎn)負(fù)債率）×權(quán)益資本成本率時(shí)，減少投資量；當(dāng)負(fù)債利率小于資本成本時(shí)，盡可能舉債。七、 EVA考核給企業(yè)代來(lái)什么？1、目標(biāo)一致EVA能將股東利益與經(jīng)理業(yè)績(jī)緊密聯(lián)系在一起，同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增加值是一個(gè)絕對(duì)值，所以，EVA

12、的使用能有效解決決策次優(yōu)化問(wèn)題。因?yàn)?，增加EVA的決策也必然將增加股東財(cái)富。例如，采用作為部門經(jīng)理時(shí)，部門經(jīng)理將會(huì)放棄高于資金成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的投資機(jī)會(huì)，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于資金成本的某些，以提高本部門的業(yè)績(jī)，但卻損害了股東的利益。EVA可以避免內(nèi)部決策與執(zhí)行的沖突，使各部門目標(biāo)與整個(gè)一致。2、準(zhǔn)確反映創(chuàng)造價(jià)值傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系以利潤(rùn)作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，容易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者為粉飾業(yè)績(jī)而操縱利潤(rùn)。而EVA在計(jì)算式，需要對(duì)的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，避免了的失真。EVA指標(biāo)的創(chuàng)造者斯特恩斯圖爾特認(rèn)為：調(diào)整的目的在于創(chuàng)造一種能使管理者像所有者一樣行動(dòng)的業(yè)績(jī)計(jì)量方式，其具體

13、目的包括：調(diào)整穩(wěn)健會(huì)計(jì)的影響、消除過(guò)去的會(huì)計(jì)誤差對(duì)決策的影響等。3、解決分散經(jīng)營(yíng)問(wèn)題公司下屬的各部門均可根據(jù)各自的資本成本來(lái)確定部門的EVA，這些目標(biāo)還應(yīng)該通過(guò)部門間的而來(lái)互相和互補(bǔ)。每個(gè)部門可同時(shí)制定長(zhǎng)、中、短期目標(biāo)，用于不同的財(cái)務(wù)目的。公司總部則可根據(jù)公司的規(guī)劃和以及部門的EVA指標(biāo)，綜合制定公司的EVA目標(biāo)。因此，許多經(jīng)營(yíng)上的問(wèn)題，如是否接受新的投資項(xiàng)目、公司的分散經(jīng)營(yíng)范圍如何確定、是否放棄某個(gè)部門或某項(xiàng)投資，其答案都取決于股東的價(jià)值是否增值、EVA能否實(shí)現(xiàn)。4、可作為指標(biāo) EVA作為一種指標(biāo)，由于它不僅考慮了公司使用的全部資本，充分利用了公司提供的全部公開(kāi)信息，而且考慮了風(fēng)險(xiǎn)、含有企業(yè)

14、外部的。而傳統(tǒng)的創(chuàng)利指標(biāo)完全依賴于企業(yè)內(nèi)部的報(bào)表信息。所以相對(duì)于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，EVA更具有信息；其次，由于EVA針對(duì)現(xiàn)行的進(jìn)行了一系列的調(diào)整，減少了企業(yè)通過(guò)改變會(huì)計(jì)政策的選擇，改變，進(jìn)行盈余管理的空間，相對(duì)于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)，它能更真實(shí)的反映企業(yè)的；第三，EVA相對(duì)于傳統(tǒng)的創(chuàng)利指標(biāo)，特別是企業(yè)處于規(guī)模擴(kuò)張的情況下，能較早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳。 5、是一種有效的激勵(lì)方式 目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的是，不能對(duì)經(jīng)營(yíng)者形成有效激勵(lì)。而EVA可以用EVA的增長(zhǎng)數(shù)額來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)者的貢獻(xiàn)，并按此數(shù)額的固定比例作為獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)者的，使經(jīng)營(yíng)者利益和股東利益掛鉤，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者從企業(yè)角度出發(fā)，創(chuàng)造更多的價(jià)值，是一種有效的激勵(lì)方式。 6、能真正反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) EVA與基于利潤(rùn)的指標(biāo)的最大區(qū)別在于它將權(quán)益資本成本（）也計(jì)入資本成本，有利于減少傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)的扭曲，