注會(huì)綜合學(xué)習(xí)筆記股利分配的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)

1、注會(huì)綜合學(xué)習(xí)筆記：股利分配的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)股利分配【總結(jié)】：嵌注分配IX膏IK礙參育及&坦明利茁捷H詡朋徘站二匯耳彊軽旳b1 /fifiJK離利SbLU.J Jl；fc .( _>i 丄一.JKm7j M（一）公司利潤(rùn)分配的順序【財(cái)管學(xué)科】：4條1.計(jì)算可供分配的利 潤(rùn)可供分配的利潤(rùn)=本年凈利潤(rùn)+年初未分配利潤(rùn) 如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配。如果為正數(shù)，進(jìn)行后續(xù)分配。2.計(jì)提法定公積金按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提年初存在累計(jì)虧損：法定公積金=抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn) X10%年初不存在累計(jì)虧損：法疋公積金=本年凈利潤(rùn)X10%3.計(jì)提任意公積金由股東會(huì)決定4.向股東支付

2、股利可供股東分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)-從本年凈利潤(rùn)中提取的公 積金?！窘?jīng)濟(jì)法學(xué)科】：6條公司利潤(rùn)是指公司在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額等。根據(jù)公司法以及有關(guān)規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)按照如下順序進(jìn)行利潤(rùn)分配：1. 彌補(bǔ)以前年度的虧損，但不得超過(guò)稅法規(guī)定的彌補(bǔ)期限。2. 繳納所得稅。3. 彌補(bǔ)在稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損之后仍存在的虧損。4. 提取法定公積金。5. 提取任意公積金。6. 向股東分配利潤(rùn)。(1) 公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司按照股東實(shí)繳的出資比例分配，但全體股東約定不按照出資比例分配的除外；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公

3、司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。(2) 公司股東會(huì)、股東大會(huì)或者董事會(huì)違反規(guī)定，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。(二) 公積金1. 公積金分為盈余公積金和資本公積金兩類(lèi)。(1)盈余公積金是從公司稅后利潤(rùn)中提取的公積金,分為法定公積金和任意公積金兩種。法定公積金按照公司稅后利潤(rùn)的10%提取，當(dāng)公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本 的50%以上時(shí)可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在依照規(guī)定提 取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。任意公積金按照公司股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，從公司稅

4、后利潤(rùn)中提取。(2) 資本公積金是直接由資本原因形成的公積金，股份有限公司以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款以及國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)規(guī)定列入資本公積金的其他收入，應(yīng)當(dāng)列為公司資本公積金。2. 公積金應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的用途使用，其用途主要如下：(1) 彌補(bǔ)公司虧損。資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司的虧損。(2) 擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。(3) 轉(zhuǎn)增公司資本。對(duì)用任意公積金轉(zhuǎn)增資本的，法律沒(méi)有限制，但用法定公積金轉(zhuǎn)增資本時(shí)，公司法規(guī)定，轉(zhuǎn)增后所留存的該項(xiàng)公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊(cè)資本的25%(三) 制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素(5、2、6、2)影響因素法律限制資本保全的限制規(guī)定公司不能用資本(包括股本和

5、資本公積)發(fā)放股利企業(yè)積累的限制規(guī)定公司必須按凈利潤(rùn)的一定比例提取法定公積金凈利潤(rùn)的限制規(guī)定公司年度累計(jì)凈利潤(rùn)必須為正數(shù)時(shí)才可以發(fā)放股利，以前年度虧損必須足額彌補(bǔ)超額累積利潤(rùn)的 限制由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行的股票交易的資 本利得稅，于是許多國(guó)家規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn)，一旦公司的保留盈余超過(guò)法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額。無(wú)力償付的限制基于對(duì)債權(quán)人的利益保護(hù)，如果一個(gè)公司已經(jīng)無(wú)力償付負(fù)債， 或股利支付會(huì)導(dǎo)致公司失去償債能力，則不能支付股利。投東因素穩(wěn)定的收入和避 稅依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利， 高股利收入的股東為避稅反對(duì)發(fā)放較多的股利?？刂茩?quán)的稀釋持有控股權(quán)的股東

6、希望少分股利，多留收益，少增發(fā)新股。V公司因素盈余的穩(wěn)定性盈余穩(wěn)定性強(qiáng)可以支付較高的股利；穩(wěn)定性弱則一般米取低股利政策公司的流動(dòng)性流動(dòng)性低時(shí)一般不能支付太多股利舉債能力舉債能力強(qiáng)可以米取較寬松的股利政策；舉債能力弱往往米取較緊的股利政策投資機(jī)會(huì)有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)多采取低股利政策；處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多米取咼股利政策資本成本保留盈余(不存在籌資費(fèi)用)的資本成本低于發(fā)行新股。從資 本成本角度考慮，公司有擴(kuò)大資金需要時(shí)應(yīng)采取低股利政策債務(wù)需要有較咼債務(wù)償還需要的公司往往減少股利的支付其他限制債務(wù)合同約束公司的債務(wù)合冋，特別是長(zhǎng)期債務(wù)合冋， 往往有限制公司現(xiàn)金 支付程度的條款，這使公司只得采取低股利政策通

7、貨膨脹在通貨膨脹時(shí)期公司股利政策往往偏緊(四) 股利分配政策【提示】戰(zhàn)略課程中不包括第四種，但增加了一個(gè)零股利政策。剩余股利政策1政策含義：是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資 本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩 余的盈余作為股利予以分配。2特點(diǎn)：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)， 使加權(quán)平均資本成本最低。固疋或持續(xù)增長(zhǎng) 的股利政策1. 含義：將每年發(fā)放的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上， 并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不 可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。2. 理由(1) 穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展

8、的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象， 增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；(2) 穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；(3) 即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。3. 缺點(diǎn)(1)股利的支付與盈余脫節(jié)， 可能造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化；(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。固定股利支付率 政策1. 含義：公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股 禾U。2. 優(yōu)點(diǎn)：能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少 盈少分，無(wú)盈不分的原則。3. 缺點(diǎn)：各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于 穩(wěn)定股票價(jià)格不利。低正常股

9、利加額外股利政策1.含義：該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、 數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額 外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。2.采用理由（1）具有較大靈活性；（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較 低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。（五）股票股利1. 股票股利的意義盡管股票股利不直接增加股東財(cái)富，也不增加公司價(jià)值，但對(duì)于公司和股東都有特殊意義。股票股利的意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面（1）使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)。（2）以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)。發(fā)放股票股利通常由成長(zhǎng)中的公

10、司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會(huì)有較大發(fā)展，利潤(rùn)將大幅度增長(zhǎng)。（3）有利于保持公司的流動(dòng)性相對(duì)于現(xiàn)金股利，保持了公司的現(xiàn)金持有水平。2. 股票股利和股票分割的不同點(diǎn)和相同點(diǎn)內(nèi)容股票股利股票分割不同點(diǎn)八、（1 ）每股面值不變；（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化；（3）股價(jià)上漲幅度不大時(shí)采用；（4）屬于股利支付方式。（1）每股面值變?。唬?）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；（3）股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí)采用；（4）不屬于股利支付方式。相同點(diǎn)八、（1）普通股股數(shù)均增加（通常股票分割增加更多）；（2 ）如果凈利潤(rùn)不變，市盈率不變，每股收益和每股市價(jià)均下降（股票分割下 降更多）；（3）股東持股比例不變；（4）

11、股東權(quán)益總額不變；（5）通常都是成長(zhǎng)中公司的行為。(六) 股票回購(gòu)1. 含義是指公司有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購(gòu)自己的股票，以此來(lái)代替現(xiàn)金股利。2. 股票回購(gòu)對(duì)公司的意義進(jìn)行股票回購(gòu)的最終目的是有利于增加公司的價(jià)值。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1) 公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)。(2) 當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過(guò)投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行 股票回購(gòu)，有助于增加每股盈利水平。(3) 避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金流是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的，沒(méi)有把握能夠長(zhǎng)期維持高股利政策時(shí)，可以在維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過(guò)股票回購(gòu)發(fā)放股利。(4) 發(fā)

12、揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過(guò)股 票回購(gòu)提高負(fù)債比率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本。(5) 通過(guò)股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低 了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。(6) 調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購(gòu)的股票(庫(kù)藏股)，可以用來(lái)交換被收購(gòu)或被兼并公司的股票，或滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購(gòu)公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。3. 股票回購(gòu)的方式分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)類(lèi)別說(shuō)明回購(gòu)的地點(diǎn)場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)收購(gòu)場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)?fù)该鞫缺容^低回購(gòu)面向?qū)ο筚Y本市場(chǎng)上隨機(jī)回 購(gòu)最為普遍向全體股東招標(biāo)回 購(gòu)回購(gòu)價(jià)格咼于當(dāng)時(shí)的股價(jià)，成本費(fèi)用較咼向個(gè)別股東協(xié)商回 購(gòu)必須保持回購(gòu)價(jià)格的公正合理舉債回購(gòu)混合回購(gòu)是指既動(dòng)用剩余資金，又向銀行等金融機(jī) 構(gòu)舉債來(lái)回購(gòu)本公司股票。籌資方式現(xiàn)金回購(gòu)混合回購(gòu)回購(gòu)價(jià)確定方式固定價(jià)格要約回購(gòu)荷蘭式拍賣(mài)回購(gòu)在回購(gòu)價(jià)格方面給予公司更大的荷蘭式拍賣(mài)回購(gòu)靈活性。4. 股份回購(gòu)經(jīng)濟(jì)法中相關(guān)規(guī)定公司只有在以下四種情形才能回購(gòu)本公司的股份：（1）減少公司注冊(cè)資本；（2）與