07會(huì)計(jì)陳瑩易三軍

1、華中科技大學(xué)文華學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）報(bào)喜鳥和七匹狼財(cái)務(wù)報(bào)表分析比較學(xué) 生 姓 名： 陳瑩 學(xué)號(hào)：070409021102學(xué) 部 （系）： 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)部會(huì)計(jì)系 專 業(yè) 班 級(jí)： 會(huì)計(jì)學(xué)2班 指 導(dǎo) 教 師： 易三軍 職稱或?qū)W位: 講師 2011年5月3日目 錄摘要III關(guān)鍵詞IIIABSTRACTIVKEYWORDSV前言VI一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論1（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容和意義1（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的利益相關(guān)者1二、報(bào)喜鳥和七匹狼的公司概況3（一）報(bào)喜鳥公司概況3（二）七匹狼公司概況3三、盈利能力分析比較4（一）銷售收入分析比較4（二）營業(yè)利潤比重分析比較5（三）凈收益分析比較6（四）盈利能力分析

2、綜述7四、營運(yùn)能力分析比較8（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析比較8（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析10（三）固定資產(chǎn)收入率分析12五、償債能力分析13（一）短期償債能力13（二）長期償債能力15結(jié)束語17參考文獻(xiàn)18致謝19報(bào)喜鳥和七匹狼財(cái)務(wù)報(bào)表分析比較摘 要財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以表格形式概括反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流動(dòng)、經(jīng)營績效及所有者權(quán)益變動(dòng)的書面文件。按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述。財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表和附注。分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，是企業(yè)利益相關(guān)者獲取企業(yè)有關(guān)信息的重要手段和渠道。要有

3、效分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，挖掘掩埋在數(shù)字背后的秘密和混雜在字里行間的真相，就必須研究企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和目前狀況，研究企業(yè)在其行業(yè)中所選擇的具體競(jìng)爭戰(zhàn)略及企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表所采用的會(huì)計(jì)政策和程序。在此基礎(chǔ)上，才能分析企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的盈利能力，分析企業(yè)的營運(yùn)能力、償債能力，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的成功與否。然后，可以進(jìn)一步利用這些信息預(yù)測(cè)企業(yè)未來的收益和現(xiàn)金流量，對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。1本文以報(bào)喜鳥和七匹狼兩個(gè)上市公司的2008至2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，對(duì)2個(gè)服裝公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，并對(duì)其行業(yè)作評(píng)估。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；盈利能力；營運(yùn)能力；償債能力Baoxiniao and seven w

4、olves analysis and comparison of financial statementsAbstract Financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, summarized in tabular form reflect the financial position, cash flow,operating performance and changes in equity a written document. Click "Accounting

5、Standards for Enterprises No. 30 - Financial Statements" requirement, the financial statements is the enterprise's financial position, operating results and cash flows of structural representation. Financial statements shall at least include a balance sheet, income statement, cash flow stat

6、ement, the owner changes in equity and notes. Analysis of corporate financial statements, is the corporate stakeholders to obtain important business information means and channels. To effectively analyze corporate financial statements, and tap the secrets buried in digital and mixed in the back of t

7、he truth between the lines, we must study the economic characteristics of the industry enterprises and the current situation, research companies in its industry specific competitive strategy chosen and the preparation of financial enterprises statements for the accounting policies and procedures. On

8、 this basis, to analyze risk-related business and profitability, of their operational capacity, solvency, and then evaluate the success of the implementation of corporate strategy. You can then further use this information to predict the company's future earnings and cash flow, the enterprise va

9、luation.In this paper, and seven wolves Baoxiniao two listed companies of 2008 to 2010 years of financial statements, based on two clothing company's financial indicators related to comparative analysis and assessment of their industryKeywords: Financial statements; profitability; be present cap

10、acity; solvency朗讀顯示對(duì)應(yīng)的拉丁字符的拼音字典 - 查看字典詳細(xì)內(nèi)容前 言中國是十三億人口的大國，是全世界最大的服裝消費(fèi)國和生產(chǎn)國。近幾年中國的服裝業(yè)有著較大的發(fā)展，服裝業(yè)的發(fā)展大大推動(dòng)了中國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2010年1-11月，紡織服裝制造業(yè)銷售收入總額達(dá)到10536.604億元，同比增長25.24%；紡織服裝制造業(yè)利潤總額達(dá)到530.462億元，同比增長35.85%。2010年內(nèi)陸省份已經(jīng)成為服裝企業(yè)投資活躍的地區(qū)，尤其是中西部地區(qū)仍然保持著較好的發(fā)展勢(shì)頭，江西、安徽、河南、河北、湖北、湖南等省逆勢(shì)而上，實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展。在此形勢(shì)下，2010年我國服裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移在企業(yè)市場(chǎng)行為和

11、國家政策引導(dǎo)的雙重作用下呈現(xiàn)出加速之勢(shì)。國內(nèi)的品牌服裝消費(fèi)具有巨大的成長空間，快速的城市化進(jìn)程以及中西部地區(qū)的高速發(fā)展將成為服裝消費(fèi)增長的重要推動(dòng)力，未來十年國內(nèi)的服裝消費(fèi)將迎來黃金增長期。報(bào)喜鳥和七匹狼是我們服裝行業(yè)的兩大公司，二者服裝的定位雖有不同，但在我國服裝市場(chǎng)上都占到了一定的份額。在未來報(bào)喜鳥將實(shí)施多品牌多角度覆蓋細(xì)分市場(chǎng)的戰(zhàn)略。七匹狼是我國休閑服市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，未來企業(yè)的戰(zhàn)略也定位在品牌建設(shè)。 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)范化，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位越來越重要。企業(yè)需要及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及企業(yè)經(jīng)營中的問題，就必須通過財(cái)務(wù)報(bào)表中的分析數(shù)據(jù)

12、做出正確的判斷。從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告的概念、方法、步驟及注意事項(xiàng)上作了分析，并從財(cái)務(wù)分析的局限性上提出了一些看法。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策。在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中一定要注意綜合運(yùn)用不同的分析方法，運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，從而為利益相關(guān)者的決策提供正確的幫助。我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表分析在財(cái)務(wù)管理中的作用也越來越大，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要財(cái)務(wù)信息的管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容主要包括財(cái)務(wù)狀況分析，資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析。為了加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的作用，必須加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分

13、析。2（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容和意義從企業(yè)總體來看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本內(nèi)容，主要包括一下三個(gè)方面的內(nèi)容：第一，分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對(duì)債務(wù)資金的利用程度；第二，評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況；第三，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況。以上三個(gè)方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補(bǔ)充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的基本要求。對(duì)不同的報(bào)表使用人，財(cái)務(wù)分析的作用不同。對(duì)于投資人來說，分析企業(yè)的資產(chǎn)、盈利能力和經(jīng)營業(yè)績，有助于投資者決定是否要投資和如何投資；

14、對(duì)于債權(quán)人來說，分析企業(yè)的長期償債能力和盈利狀況，有助于債權(quán)人決定是否為企業(yè)提供貸款和貸款的額度；對(duì)于企業(yè)管理人員，需要分析更為全面更為廣泛的外部和內(nèi)部數(shù)據(jù)資料，有助于管理人員更好的管理企業(yè)。由此可以看出，只有通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析才能滿足企業(yè)利益相關(guān)者的信息需求。3（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的利益相關(guān)者利益相關(guān)者是組織外部環(huán)境中受組織決策和行動(dòng)影響的任何相關(guān)者。大多數(shù)情況下利益相關(guān)者包括：股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、管理層、顧客、員工、政府管理部門、公眾和競(jìng)爭對(duì)手。由于這些財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者與企業(yè)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的程度不同，他們對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的需求也就不同，他們的主要關(guān)注點(diǎn)分別為以下幾部分。1股東股東是企業(yè)的直接投資者，

15、他們要決定是否向企業(yè)投資或繼續(xù)保留再該企業(yè)的投資，為了做出這類決策，股東需要估計(jì)企業(yè)的未來收益與風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，他們對(duì)企業(yè)的獲利能力以及投資風(fēng)險(xiǎn)方面的信息比較感興趣。另外，公司的現(xiàn)金（貨幣資金）流入和流出方面的信息也很重要，因?yàn)榱己玫默F(xiàn)金流量可以維持公司的經(jīng)營活動(dòng)和適度的投資活動(dòng)，以及向股東回饋現(xiàn)金股利。2債權(quán)人債權(quán)人分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人， 短期債權(quán)人提供的貸款期限再12個(gè)月以內(nèi)，長期債權(quán)人提供的貸款期限再12個(gè)月以上，同樣擁有上市公司不同期限和金額債券的貸款的提供者也會(huì)關(guān)心上市公司財(cái)務(wù)狀況的不同側(cè)面。短期債券人更關(guān)心公司資產(chǎn)的流動(dòng)性即支付短期債務(wù)的能力而不是獲利能力。長期債權(quán)人則關(guān)心利

16、息和本金是否能按期清償即長期償債能力。3供應(yīng)商供應(yīng)商和債權(quán)人相類似，他們向上市公司賒銷商品或勞務(wù)后變成為公司的債權(quán)人。所以，他們也需要判斷企業(yè)能否支付所需商品或勞務(wù)的價(jià)款，從這一點(diǎn)來說，大多數(shù)商品和勞務(wù)的供應(yīng)商對(duì)公司的短期償債能力感興趣。另一方面，某些供應(yīng)商可能與企業(yè)存在較為持久的穩(wěn)固的采購關(guān)系，在這種情況下，他們還會(huì)關(guān)心企業(yè)的長期償債能力。4管理層作為“內(nèi)部人”，公司的管理層受股東的委托，對(duì)股東投入資本的保值和增值負(fù)有責(zé)任。所以，企業(yè)的管理層對(duì)企業(yè)任何時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)信息都要有及時(shí)完整的了解，他們對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況的各個(gè)方面均感興趣。5顧客一般而言，上市公司可能成為某個(gè)顧客的重要商品或勞務(wù)的供應(yīng)商

17、，所以顧客關(guān)心的是企業(yè)長期的前景及有助于對(duì)此作出估計(jì)的獲利能力指標(biāo)和財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)等。6員工員工一般與公司存在著長久、持續(xù)的關(guān)系。他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性以及獲取報(bào)酬的前景。所以，他們對(duì)上市公司的獲利能力和償債能力感興趣。7政府管理部門政府和企業(yè)之間關(guān)系表現(xiàn)為管理與被管理，監(jiān)督與被監(jiān)督。包括工商部門、稅務(wù)部門、證監(jiān)會(huì)等，他們都是財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者。8其他其他利益相關(guān)人。二、報(bào)喜鳥和七匹狼的公司概況（一）報(bào)喜鳥公司概況浙江報(bào)喜鳥服飾股份有限公司(以下簡稱"公司"于2001年5月30日經(jīng)浙江省人民政府企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于同意發(fā)起設(shè)立浙江報(bào)喜鳥服飾股份有限公司的

18、批復(fù)（浙上市200132號(hào)文）批準(zhǔn)，由報(bào)喜鳥集團(tuán)有限公司作為主要發(fā)起人，聯(lián)合吳志澤先生、吳真生先生、陳章銀先生、吳文忠先生和葉慶來先生五位自然人共同發(fā)起設(shè)立。2001年6月20日，本公司在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè)，領(lǐng)取企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)號(hào)為3300001007945，注冊(cè)資本為6000萬元，經(jīng)營范圍為服裝、皮鞋、皮革制品的生產(chǎn)、銷售，經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字2007190號(hào)文核準(zhǔn)，該公司首次公開發(fā)行人民幣普通股2，400萬股。本次發(fā)行采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象配售（以下簡稱“網(wǎng)下配售”）與網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行（以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式，其中，網(wǎng)下配售480萬股，

19、網(wǎng)上發(fā)行1，920萬股，發(fā)行價(jià)格為1260元股。經(jīng)深圳證券交易所關(guān)于浙江報(bào)喜鳥服飾股份有限公司人民幣普通股股票上市的通知（深證上2007128號(hào)）同意，該公司發(fā)行的人民幣普通股股票在深圳證券交易所上市，股票簡稱“報(bào)喜鳥”，股票代碼“002154”；其中本次公開發(fā)行中網(wǎng)上發(fā)行的1，920萬股股票于2007年8月16日起上市交易。4（二）七匹狼公司概況福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡稱"公司")前身為晉江恒隆制衣有限公司,系經(jīng)晉江縣人民政府晉政（89）外字第241號(hào)文批準(zhǔn)于1989年12月成立的中外合作經(jīng)營企業(yè)；1993年6月更名為福建七匹狼制衣實(shí)業(yè)有限公司； 2001年7月

20、，經(jīng)福建省人民政府閩政體股200128號(hào)文批準(zhǔn)，福建七匹狼制衣實(shí)業(yè)有限公司依法整體變更為福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字2004115號(hào)文核準(zhǔn)，公司于2004年7月22日向社會(huì)公眾公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票2,500萬股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價(jià)人民幣7.45元，股本總額變更為8,500萬元。經(jīng)深圳證券交易所深證上200479號(hào)文核準(zhǔn)于2004年8月6日在深圳證券交易所上市交易，證券簡稱為"七匹狼"，證券代碼為"002029"。 2005年4月29日，公司2004年年度股東大會(huì)通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本2,5

21、50萬元，轉(zhuǎn)增后，股本總額變更為11,050萬元。 2005年8月8日，公司完成股權(quán)分置改革，原非流通股股份變?yōu)橛邢奘蹢l件的流通股股份，變更后，股份總數(shù)11,050萬股，其中有限售條件的流通股股份6,825.338萬股，無限售條件的流通股股份4,224.662萬股。 2006年11月，公司有限售條件股份1,446.25萬股可上市流通，無限售條件的流通股股份總額增加為5,670.912萬股。 2007年5月10日，公司2006年年度股東大會(huì)通過了以資本公積轉(zhuǎn)增股本5,525萬元，轉(zhuǎn)增后，股份總數(shù)變更為16,575萬股，其中有限售條件的股份8,068.632萬股，無限售條的股份8,506.368萬

22、股。2007年7月公司取得變更后企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)號(hào)：350000100000338；注冊(cè)資本：165,750,000.00元；注冊(cè)地：福建晉江市金井鎮(zhèn)南工業(yè)區(qū)。5三、盈利能力分析比較盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤與一定的資源投入或一定的收入相互比較而獲得的一個(gè)相對(duì)概念。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)，其直接目的是最大限度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ)；而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持

23、續(xù)發(fā)展的目標(biāo)和保證。利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)可以反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，并發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。（一）銷售收入分析比較銷售收入的發(fā)生，是以商品產(chǎn)品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和已提供的勞務(wù)為依據(jù)，其主要標(biāo)志是收到貨款或取得收取款項(xiàng)的權(quán)利。在采用分期付款銷售的情況下，通常以每期收到的貨款作為該期實(shí)現(xiàn)的銷售收入。對(duì)于生產(chǎn)周期較長的商品產(chǎn)品，通常按生產(chǎn)完工程度分期確認(rèn)銷售收入?，F(xiàn)以該指標(biāo)作為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一。主要從主營業(yè)務(wù)收入、銷售凈利潤率和主營業(yè)務(wù)利潤率三個(gè)方面來分析。1主營業(yè)務(wù)收入分析比較 報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年主營業(yè)務(wù)收入具體內(nèi)容見表3-1所示表3-1 主營業(yè)務(wù)收入 （單位：萬元）2008

24、20092010報(bào)喜鳥93794.2109185125775七匹狼165269198722219776數(shù)據(jù)資料來源：http:/corp/go.php/vFDProfitStatement/stockid/002154/ctrl/part/displaytype/4.p htpht分析：收入是企業(yè)的利潤的來源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。6 報(bào)喜鳥2008年至2010這三年來都是不斷的在增長的。只是2008至2009年的增長幅度不如2009至2010的增長幅度，而七匹狼三年來也有較大的增長，且增幅大于報(bào)喜鳥。由此可見七匹狼總的增長趨勢(shì)要強(qiáng)于報(bào)喜鳥。2銷售凈利潤率分析比較銷售凈利潤率表明企業(yè)每百元

25、銷售收入凈額可實(shí)現(xiàn)的凈利潤，反映企業(yè)的獲利能力。7 計(jì)算公式為：銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入。報(bào)喜鳥: 2008年銷售凈利潤率=(12306.1/93794.2)*100%=13.12%2009年銷售凈利潤率=(18498.4/109185)*100%=16.94%2010年銷售凈利潤率=(24262.5/125775)*100%=19.29%七匹狼: 2008年銷售凈利潤率=(16427.6/165269)*100%=9.94%2009年銷售凈利潤率=(21717.6/198722)*100%=10.93%2010年銷售凈利潤率=(28910/219776)*100%=13.15%分析:報(bào)

26、喜鳥2008至2010年的銷售凈利潤率成漸增趨勢(shì)。七匹狼2008至2010年的銷售凈利潤率的變動(dòng)趨勢(shì)同于報(bào)喜鳥,但該公司每年的銷售凈利潤均低于報(bào)喜鳥。說明報(bào)喜鳥的獲利能力要強(qiáng)于七匹狼。主營業(yè)務(wù)利潤率分析比較 該指標(biāo)反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)突出，即主營業(yè)務(wù)利潤率較高的情況下，才能在競(jìng)爭中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入。8報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年主營業(yè)務(wù)利潤率分別為：報(bào)喜鳥0.48、0.50.、0.53，七匹狼0.33、0.37、0.41。具體內(nèi)容見圖3-1所示圖3-1 報(bào)喜鳥與七匹狼主營業(yè)務(wù)利潤率注：黑色代表七匹狼. 白色

27、代表報(bào)喜鳥分析：從以上圖形的比較分析中可以看出報(bào)喜鳥近三年的主營業(yè)務(wù)利潤率呈平穩(wěn)并緩慢增長趨勢(shì)，且均值達(dá)到50%。七匹狼總的變化趨勢(shì)也比較穩(wěn)定，但均值只有37%遠(yuǎn)低于報(bào)喜鳥。由此可見報(bào)喜鳥的獲利水平高于七匹狼，產(chǎn)品附加值高，發(fā)展?jié)摿Υ蟆囊陨蠈?duì)兩個(gè)公司銷售收入的三項(xiàng)分析來看，雖然七匹狼的主營業(yè)務(wù)收入要高于報(bào)喜鳥，但銷售凈利潤率和主營業(yè)務(wù)利潤率均低于報(bào)喜鳥，在一定程度上表明該公司的獲利能力要稍次于報(bào)喜鳥。這與兩個(gè)公司的經(jīng)營范圍與管理體制有很大的關(guān)系。（二）營業(yè)利潤比重分析比較營業(yè)利潤比重是營業(yè)利潤與利潤總額比值。營業(yè)利潤比重指標(biāo)反映主營業(yè)務(wù)收益在企業(yè)整體收益中的比重。一般認(rèn)為，當(dāng)營業(yè)利潤比重指標(biāo)

28、低于50，說明公司的收入大部分來自主營業(yè)務(wù)之外，經(jīng)營結(jié)構(gòu)不夠合理，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生。計(jì)算公式為：營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤利潤總額。9 報(bào)喜鳥：2008營業(yè)利潤比重=（16716/16589.6）*100%=100.76%2009營業(yè)利潤比重=（21136.6/22108.2）*100%=95.61%2010營業(yè)利潤比重=（28266.4/29365.1）*100%=96.26%七匹狼：2008營業(yè)利潤比重=（20585.3/20247.2）*100%=101.67%2009營業(yè)利潤比重=（25808.1/25937.7）*100%=99.50%2010營業(yè)利潤比重=（34733.9/33925）*1

29、00%=102.38%表3-2 營業(yè)利潤比重 （單位：萬元） 報(bào)喜鳥七匹狼2008100.76%101.67%2009 95.61% 99.50%2010 96.26% 102.38%分析：營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對(duì)利潤總額的貢獻(xiàn)的大小.兩家公司的營業(yè)利潤均占較大的比重，均處于較高的比例，顯示他們主營業(yè)務(wù)的核心地位。10 指標(biāo)數(shù)值高，說明公司主營業(yè)務(wù)突出，生產(chǎn)經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定具有較好的發(fā)展前景。（三）凈收益分析比較凈收益也叫凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定繳納了所得稅后公司的利潤留存，一般也稱為稅后利潤或凈收入。它是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的

30、經(jīng)營效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。它的多少取決于利潤總額和所得稅率。為了更好的分析兩個(gè)企業(yè)的盈利能力，現(xiàn)分別從它們的凈利潤和凈收益率來個(gè)方面來分析。1 凈利潤分析比較 報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年總資產(chǎn)產(chǎn)值率分別為：報(bào)喜鳥12306.1萬、18498.4萬、24262.5萬，七匹狼16427.6萬、21717.6萬、28910萬。具體內(nèi)容見圖3-2所示圖3-2 報(bào)喜鳥與七匹狼凈利潤分析注：黑色代表七匹狼. 白色代表報(bào)喜鳥.數(shù)據(jù)資料來源：http:/corp/go.php/vFDProfitStatement/stockid/002154/ctrl/part/displaytyp

31、e/4.pht ProfitStatement/stockid/002029/ctrl/part/displaytype/4.pht分析：七匹狼2008至2010年的凈利潤均比報(bào)喜鳥的要高.同時(shí)可以從柱形圖中看出兩個(gè)服裝公司這三年均呈現(xiàn)增長趨勢(shì)且每年的增長率達(dá)到40%多。由此可見我國服裝行業(yè)這幾年有了較快的發(fā)展，當(dāng)然這與人民生活水平的普遍提高有很大的關(guān)系。2凈資產(chǎn)收益率分析比較 凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。企業(yè)根本目標(biāo)是所有者權(quán)益或股東價(jià)值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高反映企業(yè)盈利能力越好。計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均

32、凈資產(chǎn)。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年凈資產(chǎn)收益率具體內(nèi)容見表3-3所示表3-3 凈資產(chǎn)收益率報(bào)喜鳥七匹狼2008 18.54% 12.79%2009 11.59% 14.86%2010 13.13% 17.71%分析：從上表可以看出，報(bào)喜鳥和七匹狼兩家公司的凈資產(chǎn)收益率變化有所不同，報(bào)喜鳥2008至2009年大幅下降，2009至2010年又有有所增加說明公司盈利的能力有增強(qiáng)也有減弱，不是太穩(wěn)定。七匹狼公司的凈資產(chǎn)收益率三年來均呈增長趨勢(shì)，說明該公司近三年的收益穩(wěn)定增長從以上兩項(xiàng)針對(duì)凈收益的分析，我們可以看出七匹狼近三年來的凈利潤和凈收益的均值都要比報(bào)喜鳥要高，這與七匹狼公司成立及上市的早，市場(chǎng)

33、占有率高及經(jīng)營范圍廣有一定的關(guān)系。（四）盈利能力分析綜述盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會(huì)給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況，不能說明公司的能力。就主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)利潤比重幾個(gè)方面來說.報(bào)喜鳥和七匹狼2008至2010年這三年中都呈現(xiàn)出基本穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài).但七匹狼的主營業(yè)務(wù)收入和凈資產(chǎn)的總額、均值都要高于報(bào)喜鳥。但就銷售凈利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率兩個(gè)方面 ，兩個(gè)公司的變化總的來說成變動(dòng)性增長趨勢(shì)，但報(bào)喜鳥公司在這兩個(gè)方面的均值都要比七匹狼要高。在凈資產(chǎn)收益率方面兩家公司雖變動(dòng)不同但三年的均值差距不大。說明我國的服裝

34、行業(yè)這幾年市場(chǎng)總額，公司的細(xì)分市場(chǎng)都有了良好的發(fā)展。這與兩個(gè)公司的市場(chǎng)定位，銷售策略，管理模式的不同有關(guān)。加上報(bào)表中的一些期間費(fèi)用以及對(duì)其他指標(biāo)的分析，可以看出的七匹狼的盈利能力總的來說雖相對(duì)穩(wěn)定，但變動(dòng)比報(bào)喜鳥緩慢，而報(bào)喜鳥在一步步提升著，加上多品牌戰(zhàn)略及相對(duì)較大的提價(jià)空間，盡管目前總值報(bào)喜鳥低于七匹狼，但如果繼續(xù)照這樣的趨勢(shì)發(fā)展下去兩個(gè)公司在以后的市場(chǎng)中競(jìng)爭中會(huì)越來越激烈。四、營運(yùn)能力分析比較企業(yè)的營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)的營運(yùn)資產(chǎn)，主體是流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，盡管無形資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，但無形資產(chǎn)的作用必須通過或依附于有形資產(chǎn)才能發(fā)揮出來。從這個(gè)意義上說，企業(yè)

35、營運(yùn)資產(chǎn)的利用及其能力如何，將從根本上決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益。營運(yùn)資產(chǎn)效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)資產(chǎn)的效益則指營運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，即通過資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出相比較來體現(xiàn)。進(jìn)行企業(yè)營運(yùn)能力分析主要目的是：評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用的效益、挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力。現(xiàn)通過對(duì)總資產(chǎn)營運(yùn)能力、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、固定資產(chǎn)利用效果三大方面的分析來綜合比較分析報(bào)喜鳥公司和七匹狼公司的營運(yùn)能力。（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析比較企業(yè)總資產(chǎn)營運(yùn)能力主要指企業(yè)總資產(chǎn)的效率和效益?？傎Y產(chǎn)產(chǎn)值率可以反映出企業(yè)總資產(chǎn)的效益，即投入或使用總資產(chǎn)所取得的產(chǎn)出能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映出企業(yè)總資產(chǎn)的效率，即總資產(chǎn)

36、的周轉(zhuǎn)速度1總資產(chǎn)分析比較報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年總資產(chǎn)分別為：報(bào)喜鳥122738萬、199088萬、257867萬，七匹狼176588萬、208408萬、243588萬。具體內(nèi)容見圖4-1所示圖4-1 報(bào)喜鳥七匹狼總資產(chǎn)分析注：灰色代表七匹狼. 黑色代表報(bào)喜鳥數(shù)據(jù)資料來源：4/ctrl/part/displaytype/4.phtt分析：從公司的總資產(chǎn)可以看出企業(yè)規(guī)模的大小.從上圖中可以看出2008年到2010年兩個(gè)服裝公司的規(guī)模都在逐漸的增大.可以看出他們?cè)鲩L的也比較很快.但是從折線圖的增長比率可以看出報(bào)喜鳥公司總資產(chǎn)的增長趨勢(shì)要快于七匹狼。2 總資產(chǎn)產(chǎn)值率的分析比較 總資產(chǎn)產(chǎn)值率反映

37、了企業(yè)總資產(chǎn)與總產(chǎn)值之間的對(duì)比關(guān)系。該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的投入產(chǎn)出率越高，企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)營狀況越好。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)產(chǎn)值率=總產(chǎn)值平均總資產(chǎn)。11報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年總資產(chǎn)產(chǎn)值率分別為：報(bào)喜鳥0.65、0.46、0.38，七匹狼0.81、0.77、0.72。具體內(nèi)容見圖4-2所示圖4-2報(bào)喜鳥與七匹狼總產(chǎn)值分析注：黑色代表七匹狼. 白色代表報(bào)喜鳥分析：從上圖可以看出七匹狼三年的總資產(chǎn)產(chǎn)值率均高于報(bào)喜鳥，說明七匹狼公司的企業(yè)資產(chǎn)的投入產(chǎn)出率比報(bào)喜鳥要高。但兩個(gè)公司的總資產(chǎn)產(chǎn)值率近幾年均成遞減趨勢(shì)，且報(bào)喜鳥的減速快于七匹狼，一定程度上表明，七匹狼的總資產(chǎn)運(yùn)營狀況要好于報(bào)喜鳥公司。3

38、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析比較 該指標(biāo)從資產(chǎn)流動(dòng)性方面反映總資產(chǎn)的利用效率，又知總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢取決于流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額(銷售凈額)平均總資產(chǎn)。12報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具體內(nèi)容見表4-1所示表4-1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率報(bào)喜鳥七匹狼2008 93.58% 102.61% 2009 67.85% 103.23% 2010 55.05% 97.25%分析：從上表可看出，七匹狼近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于報(bào)喜鳥，說明報(bào)喜鳥的資產(chǎn)利用效率不如七匹狼，且三年來利用率下滑的速度也遠(yuǎn)高于七匹狼，進(jìn)一步表明，七匹狼的公司總資產(chǎn)的效率優(yōu)于報(bào)喜鳥。

39、從以上兩個(gè)公司的總資產(chǎn)產(chǎn)值率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析比較上，我們可以看出無論是從資產(chǎn)的利用效率還是投入或使用總資產(chǎn)所取得的產(chǎn)出能力上，七匹狼均高于報(bào)喜鳥，說明七匹狼總資產(chǎn)的管理運(yùn)營上有不少報(bào)喜鳥可以借鑒的地方。（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析企業(yè)的營運(yùn)過程，實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換過程，由于流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的性質(zhì)特點(diǎn)不同，決定了它們?cè)谶@一過程中的作用也不同。13企業(yè)經(jīng)營成果的取得，主要依靠流動(dòng)資產(chǎn)的形態(tài)轉(zhuǎn)換。盡管固定資產(chǎn)的整體實(shí)物形態(tài)都處在企業(yè)的營運(yùn)過程之中，但從價(jià)值形態(tài)上講，相當(dāng)于折舊的那部分資金需參與企業(yè)當(dāng)前的營運(yùn)，它的價(jià)值實(shí)現(xiàn)要依賴于流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，一旦流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)出現(xiàn)問題，不僅固定資產(chǎn)價(jià)值

40、不能實(shí)現(xiàn)，企業(yè)所有的經(jīng)營活動(dòng)都會(huì)受到影響，因此可以說，流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析是企業(yè)營運(yùn)能力分析最重要的部分。1 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析比較 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售凈額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：報(bào)喜鳥1.48、1.02、0.80，七匹狼1.36、1.51、1.60。具體內(nèi)容見圖4-3所示 圖4-3 報(bào)喜鳥與七匹狼流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析注：黑色代表七匹狼. 灰色代表報(bào)喜鳥.分析：從上面的折線圖可看出七匹狼公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年均值高于報(bào)喜鳥且三年來七匹狼均呈現(xiàn)增長趨勢(shì)而報(bào)喜鳥則是下降趨勢(shì)，下降幅度也比較大。由此可見七匹狼的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

41、在一定層面上要快于報(bào)喜鳥。報(bào)喜鳥公司在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營上要引起重視。2存貨周轉(zhuǎn)率的分析比較 存貨周轉(zhuǎn)速度反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是從投入貨幣資金購入生產(chǎn)經(jīng)營所需的材料物資開始，形成材料存貨；然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié)束后則形成產(chǎn)成品存貨，通過銷售取得貨幣資金，表示存貨的一個(gè)循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時(shí)，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快。一般常用的計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本存貨平均余額。14報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年存貨周轉(zhuǎn)率分別為：報(bào)喜鳥2.39、1.80、1.74，七匹狼3.09、3.47、3.68。具體內(nèi)容見

42、圖4-4所示圖4-4 報(bào)喜鳥與七匹狼存貨周轉(zhuǎn)率分析注：黑色代表七匹狼. 白色代表報(bào)喜鳥分析：從上圖可以看出七匹狼的存貨周轉(zhuǎn)率三年來遠(yuǎn)高于報(bào)喜鳥，并成增長趨勢(shì)，報(bào)喜鳥為下降趨勢(shì)。存貨周轉(zhuǎn)速度偏低時(shí)可能由于經(jīng)營不善，產(chǎn)品滯銷；預(yù)測(cè)存貨將升值，而故意囤積居奇，以等待時(shí)機(jī)或重利；或企業(yè)銷售政策發(fā)生變化等原因。但存貨周轉(zhuǎn)速度偏高也不一定代表企業(yè)的經(jīng)營出色，當(dāng)企業(yè)為了擴(kuò)大銷路而降價(jià)銷售或大量賒銷，則營業(yè)利潤會(huì)受到影響或發(fā)生大量的應(yīng)收帳款。 3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析比較 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用以反映應(yīng)收賬款的收款速度，一般用周轉(zhuǎn)次數(shù)來表示。說明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，體現(xiàn)了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度。常用計(jì)算公

43、式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均余額報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年應(yīng)收率分別為：報(bào)喜鳥9.41、9.00、6.51，七匹狼21.19、11.14、7.80。具體內(nèi)容見圖4-5所示圖4-5 報(bào)喜鳥與七匹狼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析注：黑色代表七匹狼. 白色代表報(bào)喜鳥分析：從上圖可以看出七匹狼近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于報(bào)喜鳥，說明七匹狼的應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的應(yīng)收效率好于報(bào)喜鳥，也反映了它的資產(chǎn)流動(dòng)性高。但七匹狼呈現(xiàn)明顯的下跌趨勢(shì)，跌幅比較大，報(bào)喜鳥要相對(duì)穩(wěn)定一些。從以上兩個(gè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析比較中可以得出報(bào)喜鳥的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度總體要低于七匹狼，也反

44、映了該公司的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率和流動(dòng)性要比七匹狼差。（三）固定資產(chǎn)收入率分析該指標(biāo)意味著每一元的固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入。由于銷售收入反映產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量已得到社會(huì)承認(rèn)，避免了總產(chǎn)值計(jì)算中存在的問題，所以該指標(biāo)能比固定資產(chǎn)產(chǎn)值率更好的反映固定資產(chǎn)的利用效率。計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)收入率=產(chǎn)品銷售凈額固定資產(chǎn)平均總值報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年固定資產(chǎn)收入率具體內(nèi)容見表4-2所示表4-2 固定資產(chǎn)收入率報(bào)喜鳥七匹狼 2008 2.73 13.53 2009 2.63 22.75 2010 3.03 24.19分析：從上表可以看出報(bào)喜鳥近三年的固定資產(chǎn)收入率遠(yuǎn)低于七匹狼，而且七匹狼還呈現(xiàn)較高的增長趨勢(shì)。該

45、指標(biāo)受固定資產(chǎn)產(chǎn)值率和產(chǎn)品銷售率兩個(gè)因素的影響。以上圖表也反映七匹狼的固定資產(chǎn)利用效果遠(yuǎn)優(yōu)于報(bào)喜鳥。從以上總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析和固定資產(chǎn)利用效果的三大分析中我們可以總結(jié)出七匹狼公司的整體營運(yùn)能力強(qiáng)于報(bào)喜鳥公司，報(bào)喜鳥的資產(chǎn)利用情況需進(jìn)一步改善，方能與七匹狼勢(shì)均力敵。五、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的的能力。企業(yè)的負(fù)債按償還期的長短，可以分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債兩大類。其中，反映企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債能力的是短期償債能力；反映企業(yè)償付非流動(dòng)負(fù)責(zé)能力的是長期償債能力。償債能力是企業(yè)所有者、債權(quán)人、管理者、業(yè)務(wù)往來單位等十分重視的問題。任一企業(yè)要想維持正常的運(yùn)營，手中必須持

46、有足夠的現(xiàn)金或者能隨時(shí)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，以支付各種到期的債務(wù)。對(duì)企業(yè)所有者而言，如果企業(yè)償債能力有問題，就要求他們向企業(yè)注入資本，調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，以維持企業(yè)的經(jīng)營安全。企業(yè)償債能力虛弱不僅關(guān)系到債權(quán)人債務(wù)資金的安全，而且，如果企業(yè)被清算，經(jīng)營者的職位不保，會(huì)危及他們的切身利益。另外，業(yè)務(wù)往來單位亦會(huì)視企業(yè)償債能力的變化而改變對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)。15可見，企業(yè)償債能力如何，不僅是企業(yè)本身所關(guān)心的問題，也是各方面利益相關(guān)者都非常重視的問題?，F(xiàn)分別從短期償債能力和長期償債能力兩個(gè)方面對(duì)對(duì)報(bào)喜鳥和七匹狼的償債能力作出相關(guān)的分析和比較。（一）短期償債能力短期償債能力一般也稱為支付能力。主要是通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)

47、，來償還到期的短期債務(wù)。短期償債能力的高低對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況有重要影響。16 影響企業(yè)短期償債能力的內(nèi)部因素主要有：企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)果，特別是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)；企業(yè)的融資能力；企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。下面我們分別從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率幾個(gè)方面來分析。1 流動(dòng)比率流動(dòng)比率可以揭示企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債的程度，并指出一個(gè)企業(yè)所擁有的營運(yùn)資本與短期負(fù)債之間的關(guān)系。計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年流動(dòng)比率分別為：報(bào)喜鳥1.23、3.85、2.90，七匹狼2.39、2.12、1.78。具體內(nèi)容見圖5-1所示圖5-1 報(bào)喜鳥與七匹狼流

48、動(dòng)比率分析注:灰色代表七匹狼.黑色代表報(bào)喜鳥分析：一般認(rèn)為，該指標(biāo)應(yīng)達(dá)到2:1以上。從上面的圖表可以看出報(bào)喜鳥近三年的流動(dòng)比率有比較大的變動(dòng)幅度，但三年的均值要高于七匹狼，而七匹狼三年來成緩慢下降趨勢(shì)。在一定程度上表明報(bào)喜鳥所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人的安全程度較好。2速動(dòng)比率速動(dòng)比率又稱酸性試驗(yàn)比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，該指標(biāo)是從流動(dòng)比率演化而來。計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年速動(dòng)比率分別為：報(bào)喜鳥0.70、3.06、 2.27、，七匹狼1.62、1.66、1.27。具體內(nèi)容見圖5-2所示圖5-2 報(bào)喜鳥與七匹狼速動(dòng)

49、比率注：黑色代表七匹狼.白色代表報(bào)喜鳥數(shù)據(jù)資料來源：分析：一般認(rèn)為，在企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨大約占50%左右。所以，速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1：1。從上圖中我們可以看到雖然七匹狼2008年的速動(dòng)比率比報(bào)喜鳥要高，但后兩年和三年的均值均低于報(bào)喜鳥，表明，七匹狼公司的短期償債能力在一定程度上要低于報(bào)喜鳥。 現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率用來衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債用經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額平均流動(dòng)負(fù)債。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年現(xiàn)金流量比率具體內(nèi)容見表5-1所示表5-1 現(xiàn)金流量比率200820092010報(bào)喜鳥31.19%46.07%51.19%七匹

50、狼33.38%46.16%33.60%分析：從上述圖表可以看出兩個(gè)公司三年的現(xiàn)金流量比率均小于1，且七匹狼三年的均值也比報(bào)喜鳥低，由此可知兩個(gè)公司三年來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金均不足以償還到期的債務(wù)，需采取對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)的方式才能償還債務(wù)。從以上兩個(gè)公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率的分析中，報(bào)喜鳥三個(gè)指標(biāo)三年的均值都比七匹狼要高，由此可看出，報(bào)喜鳥公司的短期償債能力在一定程度上要優(yōu)于七匹狼，這與兩個(gè)公司的資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系。（二）長期償債能力長期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債的能力。企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、遞延所得稅負(fù)債及其他非流動(dòng)負(fù)債。影

51、響企業(yè)長期償債能力的主要因素有：企業(yè)的盈利能力、投資效果、權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度、權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值及企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量。下面我們從資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率兩個(gè)方面從一定程度上來分析比較兩個(gè)公司的長期償債能力。1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過負(fù)責(zé)與資產(chǎn)對(duì)比，反映在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過舉債獲得的。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額總資產(chǎn)。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年資產(chǎn)負(fù)債率分別為：報(bào)喜鳥0.46、0.20、 0.28、，七匹狼0.30、0.31、0.32。具體內(nèi)容見圖5-3所示圖5-3 報(bào)喜鳥與七匹狼資產(chǎn)負(fù)債率分析注：黑色代表七匹狼.白色代表報(bào)喜鳥分析：從上圖

52、可以看出，2008年報(bào)喜鳥的資產(chǎn)負(fù)債率要遠(yuǎn)高于七匹狼，后兩年都低于七匹狼。同時(shí)該公司三年來有下降也有升高，變動(dòng)趨勢(shì)不一。但七匹狼三年來呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢(shì)。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)慢慢增大。對(duì)企業(yè)債權(quán)人來說，該比率越低越好，從而企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，總體的償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。但對(duì)企業(yè)來說希望該指標(biāo)在一定程度上要大些，從而獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。兩個(gè)企業(yè)都要根據(jù)自身的實(shí)際情況，確定一個(gè)適度的標(biāo)準(zhǔn)，并及時(shí)主要加以調(diào)整。2股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。是表示長期償債能力保證程度的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證越大。計(jì)算公

53、式為：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總資產(chǎn)=1-資產(chǎn)負(fù)債率。報(bào)喜鳥公司與七匹狼公司近三年股東權(quán)益比率具體內(nèi)容見表5-2所示表5-2 股東權(quán)益比率 200820092010報(bào)喜鳥54.01%80.17%72.30%七匹狼70.46%68.72%68.34%分析：從上述表格中可以看出，兩個(gè)上市公司的股東權(quán)益比率三年來都還是比較高的，說明兩個(gè)企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)占了蠻大比例，相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率就較低，與上述的資產(chǎn)負(fù)債率情況相吻合。表明兩個(gè)公司對(duì)債權(quán)人的保護(hù)程度都是比較大的。但后兩年報(bào)喜鳥要稍微比七匹狼要高一點(diǎn)。從以上資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率分析中，我們可以看出，兩家上市公司近三年的長期償債能力都

54、是不錯(cuò)的，這與他們近幾年有效的資本運(yùn)營和相對(duì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展相關(guān)，但從相對(duì)值上來看，報(bào)喜鳥的長期償債能力在一定程度上比七匹狼稍微優(yōu)一點(diǎn)。綜上分析，可以看出由于受到企業(yè)內(nèi)部外部各種因素的影響，兩家公司的總體償債能力還是不錯(cuò)的，尤其是長期償債能力對(duì)債權(quán)人的保護(hù)程度比較大，在相對(duì)值上，報(bào)喜鳥的償債能力要稍稍優(yōu)于七匹狼。但兩家公司的短期償債能力均需要進(jìn)一步改善加強(qiáng)。結(jié)束語對(duì)公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)、盈利能力作出分析，從一個(gè)較長的時(shí)期來動(dòng)態(tài)地分析公司狀況。而與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)的優(yōu)劣，在群體中判斷個(gè)體。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則主要有：堅(jiān)持全面原則、堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。從以上對(duì)兩個(gè)公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表的分析比較中我們可以看出，報(bào)喜鳥和七匹狼作為我國服裝行業(yè)佼佼者中的兩家上市公司，經(jīng)過國際金融危機(jī)的歷練后，目前的經(jīng)營狀況都比較好。都具有較好的盈利能力、償債能力及相對(duì)穩(wěn)定的營運(yùn)能力。從報(bào)表分析來看報(bào)喜鳥的盈利能力跟七匹狼不相上下，償債能力稍微優(yōu)于七匹狼，但營運(yùn)能力要相對(duì)次于七匹狼。這跟兩家企業(yè)服裝