復(fù)習(xí)資料—財(cái)務(wù)管理期末考試重點(diǎn)范圍

1、第一章1. 財(cái)務(wù)管理的概念：按照財(cái)務(wù)管理原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作2. 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)3. 禾U潤(rùn)最大化目標(biāo)：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)的財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)目標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)：它強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用，可以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)是如何理性增長(zhǎng)的，同時(shí)在實(shí)務(wù)中它容 易被人理解操作性也很強(qiáng)；缺點(diǎn)：沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和項(xiàng)目收益的時(shí)間價(jià)值；沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；沒有考慮利潤(rùn)和 投入資本的關(guān)系；基于歷史角度，不能反映未來(lái)盈利能力；不能反映企業(yè)的真實(shí)情況4. 股東財(cái)富最大化目標(biāo)：通過財(cái)務(wù)上的合理

2、運(yùn)營(yíng)為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富；判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的 標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；一定程度上能客服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為；反 映了資本與收益之間的關(guān)系約束條件：利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)以免受到股東的盤剝；沒有社會(huì)成本第二章1. 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。分為后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永續(xù)年金。2. 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益概率分布圖越集中、實(shí)際結(jié)果越接近預(yù)期值，背離預(yù)期收益的可能性越小，股票對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越小3. 股票風(fēng)險(xiǎn)中通過投資組合能被消除的部分稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，不能被消除的部分稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)4. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的證券市場(chǎng)線，

3、起點(diǎn)：時(shí)間價(jià)值；斜率：B系數(shù)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度第三章1. 短期償債能力流動(dòng)比率：越高，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)（2:1 ）；速動(dòng)比率：越高，短期償債能力越強(qiáng)（1:1，若應(yīng)收賬款大部分不能收回成為壞賬則不能反映償債能力）2. 長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率：反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是通過舉債得到的；越高，償還債務(wù)的能力越差3. 營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：越高，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動(dòng)性越強(qiáng)（分析變現(xiàn)速度和管理效率），可減少壞賬損失，短期償債能力也能加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)率：越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額越少，資產(chǎn)流 動(dòng)性好，資金利用效率高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：越高，流動(dòng)資產(chǎn)利

4、用效率越高 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：越高，固定資產(chǎn)利用效率越高 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：低，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響盈利能力4. 盈利能力分析資產(chǎn)凈利率：評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)股權(quán)投資的回報(bào)能力股東權(quán)益報(bào)酬率：越高，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)【提高的途徑：一增加收支，提高資產(chǎn)利用效率來(lái)提高資 產(chǎn)凈利率；二是增大權(quán)益乘數(shù)，提高財(cái)務(wù)杠桿；一不會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二會(huì)增加】銷售凈利率：越高，說明企業(yè)擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)5. 杜邦分析（第三章案例題）（1 ）股東權(quán)益報(bào)酬是核心，反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，取決于資產(chǎn)凈 利率和權(quán)益乘數(shù)；資產(chǎn)凈利率主要反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，權(quán)益乘數(shù)反映

5、財(cái)務(wù)杠 桿情況即資本結(jié)構(gòu)；（2）資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)盈利能力，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之間的關(guān)系，提高銷售凈利率：一開拓市場(chǎng)，提高銷售收入，二加強(qiáng)成本控制，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)（3）企業(yè)資產(chǎn)方面，應(yīng)分析：（回答時(shí)要回答使資本結(jié)構(gòu)更加合理化，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）a. 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否合理（分析貨幣資金比重， 有無(wú)資金閑置情況；分析存貨與應(yīng)收賬款，看資金周轉(zhuǎn)情況）b. 結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。（周轉(zhuǎn)速度慢會(huì)增加資金成本，減少利潤(rùn)；分析存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并與資金占用情況結(jié)合分析）第四章1. 企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)：法律方面的限定；

6、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模；其他因素（如利率高低、 對(duì)外投資規(guī)模大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣）第五章1. 長(zhǎng)期籌資的渠道：政府財(cái)政資本（國(guó)有企業(yè)主要來(lái)源）；銀行信貸資本（各類企業(yè)重要來(lái)源）；非銀行金融機(jī)構(gòu)資本；其他法人資本；民間資本；企業(yè)內(nèi)部資本；國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)資本2. 長(zhǎng)期籌資類型：內(nèi)部籌資與外部籌資（按資本來(lái)源范圍不同）；直接籌資與間接籌資（是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)）；股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資（資本屬性不同）3. 直接籌資與間接籌資的區(qū)別：籌資機(jī)制不同；籌資范圍不同；籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同；籌資效 應(yīng)不同4. 投入資本籌資的主體和含義：非股份制企業(yè)（主體）以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他

7、企業(yè)、個(gè)人和外商 等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種長(zhǎng)期籌資方式5. 投入資本籌資的種類（1） 按所形成股權(quán)資本的構(gòu)成分類：國(guó)有資本（國(guó)家財(cái)政撥款）；法人資本（企業(yè)單位法人投資）； 個(gè)人資本（職工居民投資）；外商資本（港澳臺(tái)和外國(guó)投資）（2）按投資者的岀資方式：籌集現(xiàn)金投資；非現(xiàn)金投資：籌集實(shí)物資產(chǎn)投資；無(wú)形資產(chǎn)投資6. 股票的種類：（1）按股東權(quán)利和義務(wù)分類：普通股和優(yōu)先股（2）按票面有無(wú)記名分類：記名股票和無(wú)記名股票（3）按票面是否標(biāo)明金額：有面額股票和無(wú)面額股票（4）按投資主體分類：國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股7. 股票發(fā)行的條件：公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；公司的盈利能力具有

8、可持續(xù)性；公司的財(cái)務(wù)狀況 良好；公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定8. 股票的發(fā)售方式：自銷方式和承銷方式（包銷和代銷）；9. 股票發(fā)行價(jià)格的種類：等價(jià)，時(shí)價(jià)，中間價(jià)10. 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的鼓股利負(fù)擔(dān)；沒有規(guī)定的到期日；風(fēng)險(xiǎn)?。惶嵘拘抛u(yù)；缺點(diǎn)：資 本成本高；分散公司的控制權(quán)；引起股票價(jià)格波動(dòng)11. 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素：債券面額；票面利率；市場(chǎng)利率；債券期限12. 租賃的種類：（1）營(yíng)運(yùn)租賃：可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)；租賃期較短；在新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時(shí)， 可提前解除租賃合同；出租人統(tǒng)共專門服務(wù)；租賃期滿或合同中止時(shí)，設(shè)備由出租人收回（2）融資租賃：由承租企業(yè)向租賃公司

9、提岀申請(qǐng)，租賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)；租賃期較 長(zhǎng)；租賃合同比較穩(wěn)定；由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)；租賃期滿按約定辦法處理設(shè)備13. 融資租賃的方式：直接租賃；售后租回；杠桿租賃14. 決定租金的因素：租賃設(shè)備的購(gòu)置成本；預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值；利息；租賃手續(xù)費(fèi)；租賃期限；租金 的支付方式15. 發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)：防止公司股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善公司資本結(jié)構(gòu)；維持舉債能力16. 優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的到期日不用償付本金；既有固定性又有靈活性；白癡普通股股東對(duì)公 司的控制權(quán)；增強(qiáng)股權(quán)資本基礎(chǔ)，提高借款舉債能力；缺點(diǎn)：資本成本高于債券；制約因素較多；可 能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)第六

10、章1. 資本結(jié)構(gòu)的價(jià)值基礎(chǔ)：資本的賬面價(jià)值結(jié)構(gòu)（過去）、資本的市場(chǎng)價(jià)值結(jié)構(gòu)（現(xiàn)在）、資本的目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu)（未來(lái)）2. 資本成本概念：企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)，也是投資者的必要報(bào)酬或最低報(bào)酬資本成本內(nèi)容：資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用 資本成本率的種類：個(gè)別資本成本率；綜合資本成本率；邊際資本成本率3. 資本成本的作用：選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)據(jù)側(cè)和選擇追加籌資方案的依據(jù)；評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比 較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)。4. 營(yíng)業(yè)杠桿：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用；企業(yè)可以通過擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額而降低單位 營(yíng)業(yè)額的固定成本從而增加

11、企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。5. 影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素：產(chǎn)品銷量變動(dòng)（Q）;產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)（P）;單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng)（C）;固定成本總額的變動(dòng)（F）6. 財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)成本的利用7. 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素：資本規(guī)模變動(dòng)；資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)；債務(wù)利率的變動(dòng)；息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)8. 資本結(jié)構(gòu)決策影響因素的定性分析：（1） 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)（利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、公司價(jià)值最大化）；（2）企業(yè)發(fā)展階段（初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退）（3）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況（負(fù)債狀況、資產(chǎn)狀況、現(xiàn)金流量狀況（4）投資者動(dòng)機(jī)（股權(quán)投資者和債券投資者）（5）債權(quán)人態(tài)度；經(jīng)營(yíng)者行為；稅收政策；行業(yè)

12、差別 第七章1. 按現(xiàn)金流動(dòng)方向：現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流岀量，凈現(xiàn)金流量；按現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)間：初始現(xiàn)金流量，營(yíng) 業(yè)現(xiàn)金流量，終結(jié)現(xiàn)金流量2. 初始現(xiàn)金流量包括：投資前費(fèi)用；設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用；設(shè)備安裝費(fèi)用；建筑工程費(fèi)用；營(yíng)運(yùn)資金的墊支； 原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益；不可預(yù)見費(fèi)用3. 終結(jié)現(xiàn)金流量包括：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入；原有墊支資金的收回；停止使用的土地的變價(jià) 收入4. 決策中使用現(xiàn)金流的原因：有利于科學(xué)地考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素；使投資決策更符合客觀實(shí)際5. 凈現(xiàn)值優(yōu)缺點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值；不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率6. 內(nèi)含報(bào)酬率優(yōu)缺點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)

13、值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率；計(jì)算過程復(fù)雜7. 獲利指數(shù)優(yōu)缺點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，真實(shí)地反映投資項(xiàng)目的盈利能力，有對(duì)比；只代表獲得利 益的能力而不代表實(shí)際可能獲得的財(cái)富，忽略了互斥項(xiàng)目之間投資規(guī)模的差異8. 平均報(bào)酬率優(yōu)缺點(diǎn)：簡(jiǎn)明、易算、易懂；沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；必要報(bào)酬率的確定有很大的主觀性9. 折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（動(dòng)態(tài)）好于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（靜態(tài)）；投資規(guī)模不一致時(shí)（投入資金不同），以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)；指標(biāo)決策規(guī)則：一個(gè)方案時(shí)，凈現(xiàn)值大于0，多個(gè)方案時(shí)選最大的；內(nèi)含報(bào)酬率：一個(gè)方案時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率要大于資本成本率或期望報(bào)酬率（K）;多個(gè)時(shí)選高的；獲利指數(shù)：大于110. 比較凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率：

14、分析投資規(guī)模（投入額）和現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)間。投資規(guī)模小的內(nèi)含報(bào)酬率高凈現(xiàn)值小；早期現(xiàn)金流入 量小的內(nèi)含報(bào)酬率高凈現(xiàn)值?。ǜ鶕?jù)第七章案例題）；最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)最大利益，凈現(xiàn)值越高企業(yè)收益越大，利用凈現(xiàn)值能做岀正確的判斷，而內(nèi)含報(bào)酬率在互斥項(xiàng)目中會(huì)做岀錯(cuò)誤選擇，所以凈 現(xiàn)值指標(biāo)更好。第八章1. 經(jīng)性風(fēng)險(xiǎn)投資分析有兩類方法：一是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，包括調(diào)整現(xiàn)金流量和調(diào)整貼現(xiàn)率；二是對(duì)項(xiàng)目基礎(chǔ) 狀態(tài)不確定性分析，包括敏感性分析、決策樹分析、盈虧平衡分析2. 在概率法中，當(dāng)期望現(xiàn)金流一樣時(shí)，不能通過計(jì)算期望凈現(xiàn)值來(lái)比較，要計(jì)算方差 第九章1. 營(yíng)運(yùn)資本概念：廣義：總營(yíng)運(yùn)資本，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的短期資產(chǎn)；狹義：

15、凈營(yíng)運(yùn)資本，短期資產(chǎn)減 去短期負(fù)債的差額；解決問題：如何確定短期資產(chǎn)最佳持有量；如何籌措短期資金2. 現(xiàn)金管理的目標(biāo)：如何在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間進(jìn)行合理選擇，即在保持正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要的同 時(shí)，盡可能降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益3. 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)；補(bǔ)償動(dòng)機(jī)；謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)；投資動(dòng)機(jī)4. 成本分析模型： （1）機(jī)會(huì)成本：因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益；機(jī)會(huì)成本 = 現(xiàn)金持有量 *有價(jià)證券利率 （2）短缺成本：在現(xiàn)金持有量不足且又無(wú)法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給企業(yè)造成的損失，包括直接和 間接損失；與現(xiàn)金持有量成反比5. 存貨模型的總成本包括：持有

16、成本（儲(chǔ)存成本） ，轉(zhuǎn)換成本（訂貨成本）6. 應(yīng)收賬款的成本（ 1）機(jī)會(huì)成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，按有價(jià)證券的利息率計(jì)算 （2）管理成本：調(diào)差顧客信用情況；收集各種信息費(fèi)用；賬簿的記錄費(fèi)用；收賬費(fèi)用；其他費(fèi)用（ 3）壞賬成本：因故不能收回而發(fā)生的成本7. 應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)：以預(yù)期壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)8. 企業(yè)的信用評(píng)估：5C評(píng)估法：品德（character）、能力（capacity）、資本（capital）、抵押品（collateral）、 情況 （condition）9. 存貨成本：采購(gòu)成本；訂貨成本；儲(chǔ)存成本10. ABC 管理：將企業(yè)存貨劃分為A，B，C 三類，分別實(shí)行按

17、品種重點(diǎn)管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法；進(jìn)行分類的標(biāo)準(zhǔn)是金額標(biāo)準(zhǔn)和品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)第十一章1. 法定公積的法定指：比例法定；上下限法定；使用范圍法定（彌補(bǔ)虧損，轉(zhuǎn)增資本僅，發(fā)放股利）2. 股利種類：現(xiàn)金股利，股票股利，財(cái)產(chǎn)股利，負(fù)債股利； （我國(guó)規(guī)定前兩種）3. 股權(quán)登記日：登記在冊(cè)的股東才有權(quán)獲得本期股利；除息日：除股權(quán)日，從股價(jià)中除去股利的日期， 即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分開的日期4. 股利無(wú)關(guān)理論：在完美的資本市場(chǎng)條件下，如果公司的投資決策和資本結(jié)構(gòu)保持不變，公司的價(jià)值取 決于公司投資項(xiàng)目的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，與股利政策不相關(guān)。 （P350 ）5. 股利無(wú)關(guān)理論的假設(shè)條件：

18、在完美資本市場(chǎng)；公司的投資決策不受股利政策影響6. 股利相關(guān)理論： “一鳥在手”理論；稅收差別理論；信號(hào)傳遞理論；代理理論7. 自由現(xiàn)金流：公司所持有的超過投資所有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目所需資本的剩余現(xiàn)金；自由現(xiàn)金流不能為 公司創(chuàng)造價(jià)值，也不能給股東帶來(lái)收益，所所以要以現(xiàn)金股利的形式支付給股東。但公司經(jīng)理不愿意 將自由現(xiàn)金流以股利形式分配給股東，而是留在公司或?yàn)樽约褐\私利，因此發(fā)放現(xiàn)金股利有利于降低 這個(gè)代理成本8. 股利政策內(nèi)容：股利分配的形式（采用現(xiàn)金股利還是股票股利） ；股利支付率的確定；每股股利額的 確定；股利分配時(shí)間9. 股利政策的影響因素： 法律因素（資本保全約束， 企業(yè)積累， 企業(yè)利潤(rùn)，償債能力）；債務(wù)契約因素；公司自身因素（現(xiàn)金流，籌資能力，投資機(jī)會(huì)，資金成本，盈利狀況，公司所處生命周期）；股東因素（追求穩(wěn)定收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要；擔(dān)心控制權(quán)的稀釋；規(guī)避所得稅） ；行業(yè)因素；10. 股利政策類型：（ 1）剩余股利政策： 在確定的最佳資本結(jié)構(gòu)洗啊， 稅后凈利潤(rùn)要先滿足投資項(xiàng)目所需要的股權(quán)資本， 若有剩余才用于分配現(xiàn)金股利； 先決條件：公司有良好的投資機(jī)會(huì)，且預(yù)期報(bào)酬率高于股東要求的必要報(bào)酬率； 優(yōu)缺點(diǎn)：因良好的投資機(jī)會(huì)，投資者對(duì)公司未來(lái)獲利能力有較好的預(yù)期，股票價(jià)格會(huì)上升，用留用利 潤(rùn)來(lái)滿足對(duì)股東權(quán)益資本的需要，降低企業(yè)的資本成本，有