證券基礎(chǔ)知識(shí)02

1、證券基礎(chǔ)知識(shí)目錄.1一、 證券常識(shí)十點(diǎn).2-3二、 證券分析四學(xué)派.4三、 證券界面常識(shí).5-7四、 證券交易中特殊名詞解釋.8-11證券常識(shí)十條1、 證券交易所:二家(上海證券交易所、深圳證券交易所)，其它證券公司：證券營業(yè)部，是投資者與證券交易所之間的經(jīng)紀(jì)人（單位、個(gè)人）。2、 證券市場構(gòu)成：投資者、中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)。所謂股票市場就是股票發(fā)行和交易的場所。從股市的參與者角度來看,股票市場主要由市場主體、交易所、中介機(jī)構(gòu)、自律性組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)成。 (1) 市場主體。包括證券發(fā)行人和證券投資人。證券發(fā)行人指按照證券法等國家有關(guān)法律規(guī)定,具備發(fā)行證券條件的股份有限公司和

2、有限責(zé)任公司;證券投資者包括個(gè)人投資者、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)基金、外國投資者等。在我國現(xiàn)今股市上,盡管個(gè)人投資者還占有相當(dāng)大的比重,但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍和影響力卻正在逐步壯大。目前外國投資者已經(jīng)可以通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資內(nèi)地A股。 (2) 證券交易所。它是提供證券集中競價(jià)交易場所的機(jī)構(gòu)。目前,中國內(nèi)地有兩個(gè)證券交易所,即上海證券交易所和深圳證券交易所。 (3) 中介機(jī)構(gòu)。指參與到股票發(fā)行、交易過程中的有關(guān)機(jī)構(gòu),主要包括： 證券承銷商和證券經(jīng)紀(jì)商;具有證券律師資格的律師事務(wù)所;具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所;資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu);信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);證券投資咨詢與服務(wù)機(jī)構(gòu)。 (4) 自律性組織。指

3、按照行業(yè)規(guī)定,實(shí)施自我監(jiān)管,以保證市場公平、有效的組織。一般包括行業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所等,目前我國的自律組織主要有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、上海證券交易所和深圳證券交易所。 (5) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)。指按照證券法規(guī)和行業(yè)規(guī)定,對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)，及市場參與者行為實(shí)施監(jiān)督和管理的機(jī)構(gòu)。目前,我國對(duì)證券市場進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)主要是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其所屬派出機(jī)構(gòu)。3、 證券交易時(shí)間：上午9：15-9：25集合競價(jià)，9：30-11：30，13：00-15：00連續(xù)競價(jià)交易，最后一分鐘加權(quán)平均價(jià)作為收盤價(jià)；深圳交易所：14：57-15：00三分鐘集合競價(jià)，形成收盤價(jià)。4、 證券買賣：100股/手。買最后以1手為單位，

4、也就是最少100股的整數(shù)倍。賣出時(shí)，可以亂意賣出，無數(shù)量限制。5、 證券代碼：上海證券交易所是以數(shù)字6開頭的六位數(shù)字。如：600030中信證券，就是指中信證券在上海交易所上市流通。深圳證券交易所是以數(shù)字0開頭的六位數(shù)字，創(chuàng)業(yè)板以3開頭。如：002233塔牌集團(tuán)，如：300001桂林三金；6、 證券行權(quán)：當(dāng)上市為了給投資者回報(bào)時(shí)，一般會(huì)以分紅派股等方式進(jìn)行利潤的分配。投資者獲取利潤回報(bào)的行為稱為：行權(quán)。行使投資者的收益權(quán)力。主要注意幾個(gè)方面：一是行權(quán)有行權(quán)報(bào)告日：是指上市公布相關(guān)利潤分配方案及實(shí)施時(shí)間，股權(quán)登記日：是指記錄該上市公司股票持有者（股東）名單日期，被記錄下來的名單將在除權(quán)除息日獲得相

5、應(yīng)的利潤回報(bào)，除權(quán)除息日：是指上市公司將利潤分配給股民的日子，股價(jià)會(huì)相應(yīng)的扣除回報(bào)的利潤值，一般股價(jià)會(huì)有所價(jià)位改變（非競價(jià)變化，而是自動(dòng)調(diào)整）。行權(quán)過程基本與買賣票一致，有專門有行權(quán)窗口。7、 證券交易競價(jià)原理：基本等同于拍賣會(huì)，不同點(diǎn)在于證券交易競價(jià)，競價(jià)方?jīng)]有面對(duì)面，而是通過電腦，交易終端機(jī)等間接參與的方式進(jìn)行。8、 證券技術(shù)分析要素：量、價(jià)、時(shí)、空；線、形、量、價(jià)；量、價(jià)、位移、速度；9、 證券市場走勢(shì)要素：宏觀、政策、基本面、技術(shù)面、資金、心理；六方面影響市場走勢(shì)。10、證券操作要點(diǎn)：技術(shù)為外因，心態(tài)為內(nèi)因。內(nèi)因決定操作的最終勝利。技術(shù)可以學(xué)會(huì)，心態(tài)需要培養(yǎng)。隨波逐流，終將灰飛煙滅。形

6、成屬于自己的操作盈利模式才是致勝的關(guān)鍵。證券投資分析:四學(xué)派1、 基本面分析：基本面分析 ：以判斷金融市場未來走勢(shì)為目標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治數(shù)據(jù)的透徹分析。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、利率水平、企業(yè)狀況、通脹水平、政治因素等進(jìn)行分析。2、 技術(shù)分析：技術(shù)分析是指以市場行為為研究對(duì)象，以判斷市場趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)的周期性變化來進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場行為包容消化一切。這句話的含義是：所有的基礎(chǔ)事件-經(jīng)濟(jì)事件、社會(huì)事件、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等等作用于市場的因素都會(huì)反映到價(jià)格變化中來。所以技術(shù)分析認(rèn)為只要關(guān)注價(jià)格趨勢(shì)的變化及成交量的變化就可以找到盈利的線索。技術(shù)分析的目的不是為了跟莊。技術(shù)分析

7、的目的是為了尋找買入、賣出、止損信號(hào)，并通過資金管理而達(dá)成在風(fēng)險(xiǎn)市場中長期穩(wěn)定獲利。與技術(shù)分析相對(duì)應(yīng)的分析被稱為基礎(chǔ)分析?；A(chǔ)分析又稱基本面分析，但是注意基本面分析不等于基本面。基本面是指一切影響供需的事件?；久娣治鰟t是指對(duì)這些基本事件進(jìn)行歸納總結(jié)，最終來確定標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值。當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格高于標(biāo)的物的價(jià)值時(shí)，被稱為價(jià)值高估，在交易中則需減持，反之如果價(jià)格低于價(jià)值則被稱為價(jià)值低估，在交易中則需買入。從交易實(shí)踐來看，技術(shù)分析方法要領(lǐng)先于基礎(chǔ)分析方法。在操作上技術(shù)分析則更為實(shí)用。最后在補(bǔ)充一下：無論是技術(shù)分析還是基礎(chǔ)分析方法都不是跟莊的工具。跟莊只是一些習(xí)慣作弊的人在交易中的一種反映。莊對(duì)于一個(gè)

8、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)分析者而言微不足道，他們無須跟隨它，因?yàn)榍f和市場比較起來什么都不算。技術(shù)分析法從股票的成交量、價(jià)格、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間、價(jià)格波動(dòng)的空間幾個(gè)方面分析走勢(shì)并預(yù)測未來。目前常用的有K線理論、波浪理論、形態(tài)理論、趨勢(shì)線理論和技術(shù)指標(biāo)分析等，在后面將做詳細(xì)分析。3、心理分析：心理分析流派投資分析分為兩個(gè)方向：（1）個(gè)體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者如何在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。（2）群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。學(xué)術(shù)分析：學(xué)術(shù)分

9、析流派投資分析的哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”，投資目標(biāo)為“按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象”。 “長期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長期收益率為投資目標(biāo)的原則，是學(xué)術(shù)分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標(biāo)。4、學(xué)術(shù)分析流派的代表人物是：本杰明 格雷厄姆和沃侖 巴菲特 。是以市場價(jià)值對(duì)信息的反應(yīng)程度,本杰明 格雷厄姆和沃侖 巴菲特認(rèn)為,市場能完全反應(yīng)信息價(jià)值的存在,那么誰能掌握最新信息,誰就能成為獲益者.此為完成成熟市場理論.證券界面常識(shí)此圖為股票的技術(shù)分析界面。左邊為技術(shù)指標(biāo)區(qū)。從上至下，依次：K線，成交量，MACD，KDJ四個(gè)指標(biāo)。右邊為盤口，顯示時(shí)實(shí)盤面變化的數(shù)據(jù)

10、。此圖為分時(shí)圖。左邊為分時(shí)走勢(shì)圖（左上）與成交量（左下）。右邊為盤口。顯示時(shí)實(shí)盤口信息與該股的基本資料。按F5進(jìn)行分時(shí)圖與技術(shù)分析圖之間的切換。按F10進(jìn)入基本面資料查詢。此圖為K線圖，與均線系統(tǒng)。紅色柱：陽K線；藍(lán)色柱：陰K線。白、黃、紫、綠線：均線。MA5：為5日均線，其色彩與均線顏色相對(duì)，即白色線。MA12：為12日均線，以此類推。右擊，可以調(diào)出快捷方式，尋找出自己所要對(duì)界面進(jìn)行的修改屬性。如：窗口數(shù)量，技術(shù)指標(biāo)等。對(duì)于技術(shù)指標(biāo)的調(diào)出：可以在英文狀態(tài)下，鍵盤上輸入指導(dǎo)拼音的第個(gè)字的第一個(gè)字母即可。特殊名詞解釋:中國證券業(yè)協(xié)會(huì):中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是依據(jù)中華人民共和國證券法、中華人民共和國證券投

11、資基金法和社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例的有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券業(yè)自律性組織，屬非營利性社會(huì)團(tuán)體法人，接受中國證監(jiān)會(huì)和國家民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理。 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)成立于1991年8月28日。十六年來，協(xié)會(huì)認(rèn)真貫徹執(zhí)行“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)章程，在中國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督指導(dǎo)下，團(tuán)結(jié)和依靠全體會(huì)員，切實(shí)履行“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”三大職能，在推進(jìn)行業(yè)自律管理、加強(qiáng)行業(yè)誠信建設(shè)、反映行業(yè)意見建議、改善行業(yè)發(fā)展環(huán)境等方面做了一些工作，發(fā)揮了行業(yè)自律組織的應(yīng)有作用。2007年1月22日，協(xié)會(huì)召開了第四次會(huì)員大會(huì)，黃湘平同志當(dāng)選為會(huì)長。 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，理

12、事會(huì)為其執(zhí)行機(jī)構(gòu)。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)行會(huì)長負(fù)責(zé)制。截至2007年7月1日，協(xié)會(huì)會(huì)員總數(shù)共計(jì)295家，其中，證券公司106家，基金公司52家，投資咨詢公司90家，資產(chǎn)管理公司3家，特別會(huì)員44家（其中交易所2家，登記結(jié)算公司1家，基金托管機(jī)構(gòu)8家，地方證券業(yè)協(xié)會(huì)33家）。 協(xié)會(huì)的宗旨是：在國家對(duì)證券業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，進(jìn)行證券業(yè)自律管理；發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁和紐帶作用；為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益；維持證券業(yè)的正當(dāng)競爭秩序，促進(jìn)證券市場的公開、公平、公正，推動(dòng)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。中國證監(jiān)會(huì):中國證券監(jiān)督管理委員會(huì),中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依照法律法規(guī)對(duì)證券市

13、場進(jìn)行監(jiān)管。股權(quán)分置:股權(quán)分置是指：股東持有相同的股票卻沒有相同的權(quán)利，比如持有非流通股的股東不能像持有流通股的股東一樣去交易股票。中國的上市公司中存在著非流通股與流通股二類股份，除了持股的成本的巨大差異和流通權(quán)不同之外，賦于每份股份其它的權(quán)利均相同。由于持股的成本有巨大差異，造成了二類股東之間的嚴(yán)重不公。股權(quán)分置改革，如果不考慮非流通股與流通股的持股成本，不認(rèn)承二類股東持股成本的差異，便失去了解決問題的邏輯基礎(chǔ)，更談不上保護(hù)社會(huì)公眾投資者這個(gè)弱勢(shì)群體的合法權(quán)益和“三公”。 判斷股權(quán)分置改革成敗的標(biāo)準(zhǔn)只有一項(xiàng)，就是：股權(quán)分置改革后，上市公司中所有股份的持股成本是否相同。增發(fā):增發(fā)：是指上市公司

14、為了再融資而再次發(fā)行股票的行為。增發(fā)對(duì)股價(jià)是利好還是利空。其實(shí)，只要是概念，消息，都是主力為了配合股價(jià)的拉升或殺跌作準(zhǔn)備的。炒股尤其是牛市玩股，既不要注重消息面，也不要注重業(yè)績面，基本面更不用說了。炒股是炒莊。也就是說當(dāng)你進(jìn)入某一個(gè)股時(shí)，只要看其莊強(qiáng)不強(qiáng)就可以了，強(qiáng)者恒強(qiáng)，這是巔撲不滅的真理。如果一個(gè)業(yè)績很好，凈資流量為正，市盈低的，股價(jià)總拉不起來。不是說一月兩月，而是近半年時(shí)間，從未有個(gè)大行情，那只能說此莊弱。不碰為妙。而增發(fā)，除了是上市公司圈錢的把戲之外，并不會(huì)對(duì)其基本面改變很多。很多公司增發(fā)一是為了解決資金困難的局面，二是可能向其子公司注資，向外拆錢。就是說子公司賺了錢并不歸上市公司所有

15、，三是發(fā)展新的項(xiàng)目，或開新的公司，反正增發(fā)的錢只會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)流入上市公司的財(cái)務(wù)中。股在增發(fā)價(jià)之前，公司會(huì)同機(jī)構(gòu)勾結(jié)，抬高股價(jià)，當(dāng)增發(fā)價(jià)定下來之后，其股價(jià)就不會(huì)搞高了。所以，增發(fā)的股要看其時(shí)機(jī)擇機(jī)而進(jìn)，并不是所有的增發(fā)都能給你帶來利潤，轉(zhuǎn)股送股:轉(zhuǎn)股上市公司分紅的一種形式.即:采取從資本公積金中轉(zhuǎn)增股份的辦法分紅.轉(zhuǎn)增股本是指公司將資本公積金轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益，但卻增加了股本的規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本與送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來自公司的年度稅后利潤，只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股，而轉(zhuǎn)增股本卻來自于資本公積金，它可以不受公司本年度可分配利潤的多少

16、及時(shí)間的限制，只要將公司賬面上的資本公積金減少一些，增加相應(yīng)的注冊(cè)資本金就可以了。因此從嚴(yán)格的意義上來說，轉(zhuǎn)增股本并不是真正的對(duì)股東的分紅回報(bào)。送股sòng g上市公司分紅的一種形式.即:采取送股份的辦法送股和轉(zhuǎn)增股的區(qū)別轉(zhuǎn)增是從公積金里取出錢分給大家，送股是從未分配利潤里取出錢分給大家。咱們拿到手里是一樣的。送股和轉(zhuǎn)增都是無償?shù)墨@得上市公司的股票，只是上市公司在財(cái)務(wù)核算的帳務(wù)處理不一樣。派股:派股一般叫轉(zhuǎn)股，即把應(yīng)該分的紅轉(zhuǎn)成股份，比如你有某股票100股，當(dāng)年其分配方式是10轉(zhuǎn)2，即每10股轉(zhuǎn)增2股，那么除權(quán)后（即分配結(jié)束）你手中的股票就成了120股了，當(dāng)然轉(zhuǎn)增后股價(jià)也會(huì)按比例有個(gè)

17、調(diào)整，但大家都把高送配當(dāng)成利好，總的來說是會(huì)獲得更大收益的。所謂“派”，是指“派息”，即現(xiàn)金分配，比如10派5，就是10股分現(xiàn)金5元，除權(quán)后，100股就可分得50元了，當(dāng)然會(huì)被扣稅的。配股配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時(shí)新股的認(rèn)購權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。公司發(fā)行新股時(shí)按股東所持股份數(shù)以持價(jià)(低于市價(jià))分配認(rèn)股。配股的一大特點(diǎn)，就是新股的價(jià)格是按照發(fā)行公告發(fā)布時(shí)的股票市價(jià)作一定的折價(jià)處理來確定的。所折價(jià)格是為了鼓勵(lì)股東出價(jià)認(rèn)購。當(dāng)市場環(huán)境不穩(wěn)定的時(shí)候，確定配股價(jià)是非常困難的。在正常情況下，新股發(fā)行的價(jià)格按發(fā)行配股公告時(shí)股票市

18、場價(jià)格折價(jià)10到25。理論上的除權(quán)價(jià)格是增股發(fā)行公告前股票與新股的加權(quán)平均價(jià)格，它應(yīng)該是新股配售后的股票價(jià)格。配股就是行使配股權(quán),有償?shù)玫郊t股,要按一定比例以一定的價(jià)格購買股票,就是說要得到更多的股票還要自掏腰包.配股除權(quán)后,填權(quán)還是貼權(quán),要注意市場的氛圍.在牛市中,配股后,填權(quán)的機(jī)會(huì)比較大,低價(jià)買入的股票就可能有更大的收益. 如果大勢(shì)走弱,出現(xiàn)除權(quán)后股價(jià)跌破配股價(jià),那么會(huì)損失慘重.如果可以在市場中用比配股價(jià)還低的價(jià)格買到股票,配股就沒有意義.除權(quán)除息:除權(quán)除息定義上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時(shí)，或進(jìn)行配股時(shí)，就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)（XR），XR是EXCLUD（除去）RI

19、GHT（權(quán)利）的簡寫。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價(jià)就要除息（XD），XD是EXCLUD（除去）DIVIDEN（利息）的簡寫。 DR表示當(dāng)天是這只股票的除息、除權(quán)日，D為DIVIDEN（利息）的簡寫，R為RIGHT（權(quán)利）的簡寫。權(quán)證：權(quán)證，是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證價(jià)值由兩部分組成，一是內(nèi)在價(jià)值，即標(biāo)的股票與行權(quán)價(jià)格的差價(jià)；二是時(shí)間價(jià)值，代表持有者對(duì)未來股價(jià)波動(dòng)帶來的期望與機(jī)會(huì)。在其他條件相同的情況下，權(quán)證的存續(xù)期越長，權(quán)證的價(jià)格越高；美式權(quán)證由于在

20、存續(xù)期可以隨時(shí)行權(quán)，比歐式權(quán)證的相對(duì)價(jià)格要高。認(rèn)購權(quán)證價(jià)值=(正股股價(jià)-行權(quán)價(jià))X行權(quán)比例認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值=(行權(quán)價(jià)-正股股價(jià))X行權(quán)比例權(quán)證交易與股票非常相似,在交易時(shí)間、交易機(jī)制(競價(jià)方式)等方面都與股票相同。不同之處在于： 1、申報(bào)價(jià)格最小單位：與股票價(jià)格變動(dòng)最小單位0.01元不同,權(quán)證的價(jià)格最小變動(dòng)單位是0.001元人民幣。這是因?yàn)闄?quán)證的價(jià)格可能很低,比如在價(jià)外證時(shí),權(quán)證的價(jià)格可能只有幾分錢,這時(shí)如果其價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元就顯得過大,因?yàn)榧词挂宰钚〉膬r(jià)格單位變動(dòng),從變動(dòng)幅度上看,都可能形成價(jià)格的大幅波動(dòng)。 2、權(quán)證價(jià)格的漲跌幅限制：目前股票漲跌幅采取的10%的比例限制,而權(quán)證漲跌幅

21、是以漲跌幅的價(jià)格而不是百分比來限制的。這是因?yàn)闄?quán)證的價(jià)格主要是由其標(biāo)的股票的價(jià)格決定的,而權(quán)證的價(jià)格往往只占標(biāo)的股票價(jià)格的一個(gè)較小的比例,標(biāo)的股票價(jià)格的變化可能會(huì)造成權(quán)證價(jià)格的大比例的變化,從而使事先規(guī)定的任何漲跌幅的比例限制不太適合。例如,T日權(quán)證的收盤價(jià)是1元,標(biāo)的股票的收盤價(jià)是10元。 T+1日,標(biāo)的股票漲停至11元。其它因素不便,權(quán)證價(jià)格應(yīng)該上漲1元,漲幅100%。按辦法中的公式計(jì)算,權(quán)證的漲停價(jià)格為 1(11-10)×125%2.25元,即標(biāo)的股票漲停時(shí),權(quán)證尚未漲停。 權(quán)證的終止交易 暫行辦法第十四條規(guī)定“權(quán)證存續(xù)期滿前5個(gè)交易日,權(quán)證終止交易,但可以行權(quán)”。這里的前5個(gè)

22、交易日包括到期日,即以到期日為T日,權(quán)證從T-4日開始終止交易。 權(quán)證的行權(quán) 暫行辦法在行權(quán)方面做的一個(gè)主要規(guī)定是“當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證,當(dāng)日可以行權(quán)。當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券,當(dāng)日不得賣出”。這樣規(guī)定的目的是維持權(quán)證價(jià)格和標(biāo)的股票之間的互動(dòng)關(guān)系,使得權(quán)證價(jià)格主要由標(biāo)的股票決定的特點(diǎn)得到更有效的體現(xiàn)。當(dāng)然,更理想的情況是允許當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券,當(dāng)日可以賣出。但在綜合考慮了風(fēng)險(xiǎn)控制等因素后,本所作出了現(xiàn)在的規(guī)定。 權(quán)證行權(quán)的結(jié)算 在行權(quán)結(jié)算方式方面,暫行辦法對(duì)現(xiàn)金結(jié)算方式和證券給付方式都作出了規(guī)定。在現(xiàn)金結(jié)算方式中,標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格對(duì)于權(quán)證發(fā)行人和持有人都非常重要,為此暫行辦法規(guī)定“標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格,為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤價(jià)的平均數(shù)”。這樣較大程度地避免了結(jié)算價(jià)格被操縱的可能性。此外,從保護(hù)投資者角度出發(fā),暫行辦法允許現(xiàn)金結(jié)算的自動(dòng)支付方式和證券給付的代理行權(quán)方式,并作出了相應(yīng)規(guī)定。 權(quán)證交易、行權(quán)的費(fèi)用 權(quán)證是我國證券市場的又一創(chuàng)新產(chǎn)品。為鼓勵(lì)這一產(chǎn)品的發(fā)展,本所在費(fèi)用方面考慮給予一定的優(yōu)惠措施,其交易、行權(quán)費(fèi)用的制定基本參考了在本所上市交易的基金標(biāo)準(zhǔn),例如權(quán)證交易傭金不超過交易金額的0.3%,行權(quán)時(shí)向登記公司按過戶股票的面值繳納0.05%的股票過戶費(fèi)。基金:基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括信托投資基金、單位信