《財(cái)務(wù)管理》試題和答案

1、財(cái)務(wù)管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題1. 把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。A. 投資行為的介入程度B. 投入的領(lǐng)域 C. 投資的方向 D. 投資的內(nèi)容2. 下列屬于直接投資的是（ ）。A. 直接從股票交易所購(gòu)買股票B.購(gòu)買固定資產(chǎn) C.購(gòu)買公司債券D.購(gòu)買公債3. 關(guān)于項(xiàng)目投資，下列表達(dá)式不正確的是（A. 計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期B.C. 達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平的時(shí)期 稱為運(yùn)營(yíng)期）。運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期D. 從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔4. 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（）。A. 必須考慮現(xiàn)金流量的增量B. 盡量利用未來(lái)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)C. 不能考慮沉沒成本因

2、素 D. 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響5. 某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為 400 萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為 600 萬(wàn)元，則下列說(shuō)法不正確的是（）。A. 第一年的流動(dòng)資金投資額為600 萬(wàn)元B.第二年的流動(dòng)資金投資額為600萬(wàn)元C. 第二年的流動(dòng)資金投資額為0萬(wàn)元D.第二年的流動(dòng)資金需用額為 600 萬(wàn)元6. 經(jīng)營(yíng)成本中不包括（）。A. 該年折舊費(fèi)B. 工資及福利費(fèi) C.外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)D. 修理費(fèi)7. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A. 所得稅前凈現(xiàn)金流量 B. 累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金

3、流量C. 借款本金償還D. 所得稅后凈現(xiàn)金流量8. 某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量為 32萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為 25 萬(wàn)元，假設(shè)不存在維持運(yùn)營(yíng)投資，則下列說(shuō)法不正確的是（）。A. 該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬(wàn)元B. 該年的回收額為 7萬(wàn)元C. 該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬(wàn)元D. 該年有32萬(wàn)元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金來(lái) 源9. 計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，不涉及（）。A. 建設(shè)期資本化利息B. . 流動(dòng)資金投資C. 無(wú)形資產(chǎn)投資D. 開辦費(fèi)投資10. 下列各項(xiàng)中，不影響項(xiàng)目投資收益率的是（）。A. 建設(shè)期資本化利息B. 運(yùn)營(yíng)期利息費(fèi)用C .營(yíng)業(yè)收

4、入D .營(yíng)業(yè)成本投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為 1004.2 ，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收11. 某項(xiàng)目建設(shè)期為零， 全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入， 萬(wàn)元，按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為期為（A.4.2C.8.4）年。B.2.1D.無(wú)法計(jì)算、多項(xiàng)選擇題1. 從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（）。A. 直接投資B. 生產(chǎn)性投資C. 對(duì)內(nèi)投資D. 周轉(zhuǎn)資本投資2. 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資（）。A. 投資內(nèi)容獨(dú)特B. 投資數(shù)額多C. 投資風(fēng)險(xiǎn)小D .變現(xiàn)能力強(qiáng)3. 下列表達(dá)式中不正確的包括（ ）。A原始投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資B. 初始投資=建設(shè)投資C. 項(xiàng)目總投

5、資=建設(shè)投資+建設(shè)期資本化利息D. 項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資4. 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。A. 流動(dòng)資金投資B. 固定資產(chǎn)投資C. 新增經(jīng)營(yíng)成本D .增加的稅款5. 不同類型的投資項(xiàng)目， 其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異， 不過(guò)也有共同之處， 下列說(shuō)法正 確的有（ ）。A. 現(xiàn)金流入量中均包括增加的營(yíng)業(yè)收入B. 現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營(yíng)成本C. 現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動(dòng)資金D .現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款）。6. 確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括（A. 投資項(xiàng)目的類型假設(shè)B. 按照直線法計(jì)提折舊假設(shè)C. 項(xiàng)目投資假設(shè)D. 時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)7. 在項(xiàng)目投資決策中，估算營(yíng)

6、業(yè)稅金及附加時(shí)，需要考慮（）。A .應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅B. 應(yīng)交納的增值稅C應(yīng)交納的資源稅D應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅8. 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（）。A. 大于 0B. 小于 0C. 等于0D .三種情況均有可能9. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表相比（）。A. 反映對(duì)象不同B .期間特征不同C. 勾稽關(guān)系不同D .信息屬性不同10. 凈現(xiàn)值，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法包括（）。A. 公式法B. 列表法C .特殊方法D. 插入函數(shù)法11. 同時(shí)滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。A. 凈

7、現(xiàn)值大于 0B. 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半C. 投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D. 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半 三、判斷題1. 投資， 是指企業(yè)為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值， 在一定時(shí)期向一定領(lǐng) 域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 （錯(cuò) ）2. 流動(dòng)資金投資， 是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資額， 又稱墊支流 動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。 （錯(cuò) ）3. 原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。 如果投資行為只涉及一個(gè)年度， 則一定屬 于一次投入。 （錯(cuò)）4. 根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知， 如果原始投資分次

8、投入， 則第一次投入一定發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期的 第一期期初。 （錯(cuò)）5. 歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)， 所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款， 則計(jì)算項(xiàng) 目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。 （錯(cuò) ）6. 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “ 2”只代表第二年末。 （錯(cuò) ）7. 在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，需要考慮融資方案的影響。 （錯(cuò) ）8. 維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的流動(dòng)資產(chǎn)投 資。（錯(cuò) ）9. 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量， 是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。 其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金 流

9、出量。（ 錯(cuò) ）10. 全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不 同。（ 對(duì) ）11. 如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于 0，則凈現(xiàn)值率一定大于 0，獲利指數(shù)也一定大于 0。（錯(cuò)）12. 當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。（ 對(duì) ）四、計(jì)算題1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入） ，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如 下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目t建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期0 12 3 4 5凈現(xiàn)金流量 800 200 100 600 B 1000累計(jì)凈現(xiàn)金流量 800

10、1000 900 A 100 1100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 800 180 C 437.4 262.44 590.49要求：1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；（2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期； 凈現(xiàn)值； 原始投資以及原始投資現(xiàn)值； 凈現(xiàn)值率； 獲利指數(shù)。（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A=- 900 + 600 =- 300B= 100 -（- 300 ）= 400假設(shè)折現(xiàn)率為 r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180= 200 X（ 1 + r）- 1即（1 + r）- 1 = 0.9（1+r）-2=0.81所以，C= 100X 0.81 = 81

11、（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期= 3+300/400 =3.75 （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期= 3.75-1=2.75（年） 凈現(xiàn)值=800 180+ 81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 = 391.33 （萬(wàn)元） 原始投資=800 + 200= 1000 （萬(wàn)元），原始投資現(xiàn)值=800 + 180 = 980 （萬(wàn)元） 凈現(xiàn)值率=391.33 - 980 = 0.40 獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 ）- 980 = 1.40（ 3 ）評(píng)價(jià)該項(xiàng)

12、目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 該項(xiàng) 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目， 采用直線法計(jì)提折舊， 固定資產(chǎn)投資均在建 設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，企業(yè)適用的所得稅率為 25%。有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬涸?xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤(rùn)稅后凈現(xiàn)金流量0- 100000102200003500033000042500430000425005300004250062000038000要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）初始投資額；（2）年折舊額；

13、（3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；（4）建設(shè)期資本化利息；（5）投資收益率。（1 ）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由此可知，項(xiàng)目只是在第 1 年初（即第 0年）發(fā)生了 100000 元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000 （元）（2） 項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X 25%5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=35000+

14、 5000 = 40000 （元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊=20000 +折舊所以，第 2年的折舊=40000 20000 = 20000 （元） 由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20 000 元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000 X 25%f 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000 + 5000 = 43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000 + 20000 +回收的固定資產(chǎn)凈殘值=43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額= 20000X

15、5 = 100000 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值= 100000+ 3000 = 103000 （元） 而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息 所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5） 運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)=（20000 X 2 + 30000 X 3） /5 = 26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100% 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”

16、, “項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3. A 企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn) 450 萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入無(wú)形資產(chǎn)投資 50 萬(wàn)元，投入 開辦費(fèi)投資 8萬(wàn)元，并墊支流動(dòng)資金 22萬(wàn)元，建設(shè)期為 2年，建設(shè)期資本化利息為 12萬(wàn)元。 預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為 6年，固定資產(chǎn)凈殘值為 1 2萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)為 40 萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為 5 萬(wàn)元，修理費(fèi) 0.8 萬(wàn)元，其他費(fèi)用 4.2 萬(wàn)元， 每年折舊費(fèi)為75萬(wàn)元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第15年每年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為 10萬(wàn)元， 第6年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為 0萬(wàn)元；每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入 （不含增值稅） 為190萬(wàn)元

17、（有 140萬(wàn)元需要交納增值稅，稅率為17%；有 50 萬(wàn)元需要交納營(yíng)業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為 3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營(yíng)業(yè)收入還需要交納消費(fèi) 稅，稅率為 10%，不涉及其他的營(yíng)業(yè)稅金及附加。A 企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。要求：（1）判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算初始投資額；（2）每年的經(jīng)營(yíng)成本；（3）每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅；（4）每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加；（5）投產(chǎn)后各年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)；（7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1） 本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450 + 50 + 8 + 22= 5

18、30 （萬(wàn)元）（2）經(jīng)營(yíng)成本=40+ 5 + 0.8 + 4.2 = 50 （萬(wàn)元）（3）應(yīng)交增值稅=（140 40）X 17%= 17 （萬(wàn)元）應(yīng)交消費(fèi)稅=140 X 10%= 14 （萬(wàn)元）應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅=50 X 5%= 2.5 （萬(wàn)元）（4）營(yíng)業(yè)稅金及附加= 14+2.5+（17+14+2.5）X（ 7%+3%） =19.85 （萬(wàn)元）（ 5 ）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第 1 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+ 75+ 10+ 8= 143（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50 + 75 + 10= 135 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)

19、用的總成本費(fèi)用= 50+ 75= 125（萬(wàn)元）（6）息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第 1年的息稅前利潤(rùn)= 19014319.85=27.15（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 2 5年每年的息稅前利潤(rùn)= 19013519.85=35.15（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 6年的息稅前利潤(rùn)= 19012519.85=45.15（萬(wàn)元）（ 7） NCF0= 450（萬(wàn)元）NCF1= 0NCF2=（ 50+ 8+ 22）= 80（萬(wàn)元）運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)X（1 20% +該年折舊與攤銷+該年回收額NCF3= 27.15 X（ 1 20% + 75 + 10 + 8 =

20、114.72 （萬(wàn)元）NCF仆 7= 35.15 X（ 1 20%） + 75 + 10= 113.12 （萬(wàn)元）NCF8=45.15X（120% +75+12+22=145.12（萬(wàn)元【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題1. 甲企業(yè)打算在 2007年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用 5年、折余 價(jià)值為 40000元、變價(jià)凈收入為 10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到2012 年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5 000 元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在 5年內(nèi)，第 1年增加息稅前利潤(rùn) 14000元，第24年

21、每年增加息前稅后利潤(rùn)18000元，第 5年增加息前稅后利潤(rùn) 13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。 假設(shè)全部資金來(lái) 源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：(1) 計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 ;(2) 計(jì)算運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊 ;(3) 計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失 ;(4) 計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第 1 年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 ;(5) 計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCFO;(6) 計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF1;(7) 計(jì)算運(yùn)營(yíng)期

22、第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF2-4;(8) 計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF5;( 9)計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。(1 )更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=165000 10000 = 155000 (元)(2) 運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=(155000 5000) /5 = 30000 (元)(3) 因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=40000 10000= 30000 (元)(4) 運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=30000 X 25%= 7500 (元)(5) 建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF0= 1550

23、00 (元)(6) 運(yùn)營(yíng)期第 1 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF1= 14000 X( 1 25% + 30000 + 7500 = 48000 (元)(7) 運(yùn)營(yíng)期第 2 4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF2- 4= 18000 + 30000 = 48000 (元)(8) 運(yùn)營(yíng)期第 5 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF5= 13000 + 30000 + 5000= 48000 (元)(9) 155000 = 48000X( P/A, IRR, 5)即：(P/A, IRR, 5)= 3.2292查表可知：(P/A， 18%， 5)= 3.1272(P/A， 16%， 5)= 3.2743即：(3.27

24、43 3.2292 ) / (3.2743 3.1272 ) = ( 16%A IRR) / (16% 18%)0.0451/0.1471=( 16%A IRR) / ( 2%IRR= 16.61%由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報(bào)酬率10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定” , “差額投資內(nèi)部收益率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、 乙兩個(gè)方案， 請(qǐng)您幫助做出合理的投資決策， 相關(guān)資料如 下：( 1 )甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為6 年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為 18 萬(wàn)元；( 2)乙方案原始投資額為 1

25、00 萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為4 年，建設(shè)期為 1 年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為 50 萬(wàn)元。( 3)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為 10%。要求：(1) 計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值；(2) 計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值；(3) 用年等額凈回收額法做出投資決策；(4) 用方案重復(fù)法做出投資決策；(5) 用最短計(jì)算期法做出投資決策。(1) 在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資(NCF0不等于零)的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí) 際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值X(1 + ic )因此，甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值=18X( 1+ 10% = 19.8 (萬(wàn)元)(2) 乙方案的凈現(xiàn)值= 5

26、0 X( P/A , 10% 3)X( P/F , 10% 1) 100 = 13.04 (萬(wàn)元)(3) 甲方案的年等額凈回收額=19.8/ ( P/A , 10% 6)= 4.55 (萬(wàn)元)乙方案的年等額凈回收額=13.04/ ( P/A, 10% 4)= 4.11 (萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。(4) 4 和 6 的最小公倍數(shù)為 12 用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8 + 19.8 X( P/F, 10% 6)= 30.98 (萬(wàn)元)用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 + 13.04 X( P/F , 10% 4)+ 13.04 X( P/F , 10% 8)=28.0

27、3 (萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。( 5)最短計(jì)算期為 4 年用最短計(jì)算期法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8/ ( P/A, 10% 6)X( P/A , 10% 4)= 14.41(萬(wàn)元)用最短計(jì)算期法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 (萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值” ,“年等額凈回收額法” ,“計(jì)算期統(tǒng)一法”知識(shí)點(diǎn)答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】 A【答案解析】 投資按不同標(biāo)志可分為以下類型： ( 1)按照投資行為的介入程度，分為直接 投資和間接投資； ( 2)按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；( 3)按照投資的方向，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資； ( 4)按照

28、投資的內(nèi)容， 分為固定資產(chǎn)投資、 無(wú)形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和 保險(xiǎn)投資等多種形式?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 B【答案解析】 直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng) 目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。 間接投資也稱為證券投資， 是指投資 者以其資本購(gòu)買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 C【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。選項(xiàng)C指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)

29、目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】 B【答案解析】 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題： （1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量； （2） 盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)； （3）不能考慮沉沒成本因素； （4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本； （5） 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響。【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 B【答案解析】某年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動(dòng)資金需用額為1200 600= 600 （萬(wàn)元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知，第一年的流動(dòng)資金需用額為 1000 400 = 600 （萬(wàn)元）。由于某年流動(dòng)資金投

30、資額=本年流動(dòng)資金 需用額上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額=6000=600 （萬(wàn)元） ，第二年的流動(dòng)資金投資額= 600 600 = 0 （萬(wàn)元），即選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B不正確?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 A【答案解析】 經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本。折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因此， 不可能屬于經(jīng)營(yíng)成本。 某年經(jīng)營(yíng)成本=該年外購(gòu)原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)該年工資及 福利費(fèi)該年修理費(fèi)該年其他費(fèi)用， 其中： 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、 管理費(fèi)用和銷售費(fèi) 用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分?！驹擃}針

31、對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 C【答案解析】 按照項(xiàng)目投資假設(shè)， “借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn) 金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 C【答案解析】 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量， 是指投資者可以作為償還借款利息、本金、 分配利潤(rùn)、 對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源 的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確，選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確。如果不考慮維持運(yùn)營(yíng)投資，則項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量=該年的

32、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量+該年的回收額， 因此，選項(xiàng) B 的說(shuō)法正確?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 A【答案解析】 靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資=（固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動(dòng)資金投資，其中， “其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投 資?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 B【答案解析】 投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。選項(xiàng)A是項(xiàng)目總投資的一部分， 選項(xiàng)C、D是息稅前利潤(rùn)的一部分,而

33、計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)，并不需要扣除利息費(fèi)用，所以，選項(xiàng)B不影響項(xiàng)目投資收益率?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】 A【答案解析】 項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每 年均為100萬(wàn)元，此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=原始投資 /100，而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和 項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也=原始投資/100 ,所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=4.2 （年）?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】 ABC【答案解析】 直接投資， 是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)

34、的一種投資。所以，選項(xiàng)A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。 其中，前三項(xiàng)屬于墊支資本投資， 后一項(xiàng)屬于周轉(zhuǎn) 資本投資。所以，選項(xiàng)B是答案，選項(xiàng)D不是答案。從企業(yè)角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資， 是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、 其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知，選項(xiàng)C是答案。【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 AB【答案解析】 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)： （ 1）投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都 至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資） ；（2）投資數(shù)額多；

35、（ 3）影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周 期以上）；（4）發(fā)生頻率低； （5）變現(xiàn)能力差； （6）投資風(fēng)險(xiǎn)大?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 ABCD【答案解析】 原始投資=初始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=（固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資 產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資）+流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】 BCD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無(wú)形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目。 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括： 固定資產(chǎn) 投資、新增經(jīng)營(yíng)成本和

36、增加的各項(xiàng)稅款等內(nèi)容。【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 ABD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目不涉及流動(dòng)資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回 收的流動(dòng)資金?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 ACD【答案解析】 確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括： （ 1）投資項(xiàng)目的類型假設(shè)； （ 2）財(cái)務(wù) 可行性分析假設(shè)； （3）項(xiàng)目投資假設(shè)； （4）經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)； （5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)；（ 6）確定性因素假設(shè)； （ 7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 ACD【答案解析】 在項(xiàng)目投資決

37、策中，應(yīng)按在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、 資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 ABCD【答案解析】 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于 0，不過(guò)也可能大于 0，如 更新改造項(xiàng)目中， 如果建設(shè)期為 1 年，舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失， 則第 1 年末的凈現(xiàn) 金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0。所以，選項(xiàng)A、B C、D都是答案。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 ABCD【答案解析】 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表的區(qū)

38、別有：反映對(duì)象不同；期 間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 ABCD【答案解析】 計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方 法具體包括公式法和列表法兩種形式。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】 AB【答案解析】 如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo) 處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來(lái)可

39、預(yù)見的時(shí) 期內(nèi)獲得收益或使資金增值， 在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏?貨幣等價(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 從特定企業(yè)角度看， 投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資 金的經(jīng)濟(jì)行為。【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增 加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 若投資雖然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行 為從時(shí)間特征看也屬于分次投入方式?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

40、4.【正確答案】 錯(cuò)由于【答案解析】 原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年 度的年初或年末發(fā)生， 由此可知， 在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。流動(dòng)資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動(dòng)資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。 所以，在 項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動(dòng)資金投資。 通過(guò)上述分析可知， 原題說(shuō)法不正 確?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不需要扣除還本支出和支付的利【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 錯(cuò)

41、【答案解析】 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “2”代表第二年末，也代表第三年初?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 經(jīng)營(yíng)成本是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成 本費(fèi)用，它與融資方案無(wú)關(guān)?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的 固定資產(chǎn)投資?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金

42、流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 對(duì)【答案解析】 最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入全部投資的 現(xiàn)金流量表，但是計(jì)入項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11. 【正確答案】 錯(cuò)0”改為【答案解析】 獲利指數(shù)=1 +凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于獲利指數(shù)也一定大于 1”?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值” , “凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12. 【正確答案】 對(duì)【答案解析】 此時(shí)用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年

43、金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率?！驹擃}針對(duì)“內(nèi)部收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A=- 900 + 600 =- 300B= 100 -（- 300 ）= 400 假設(shè)折現(xiàn)率為 r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180= 200 X（ 1 + r）- 1 即（1 + r）- 1 = 0.9（1+r）-2=0.81所以，C= 100X 0.81 = 81（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期= 3+300/400=3.75 （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期

44、= 3.75-1=2.75（年） 凈現(xiàn)值=800 180+ 81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 = 391.33 （萬(wàn)元） 原始投資=800 + 200= 1000 （萬(wàn)元），原始投資現(xiàn)值=800 + 180 = 980 （萬(wàn)元） 凈現(xiàn)值率=391.33 - 980 = 0.40 獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 ）- 980 = 1.40（ 3 ）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 該項(xiàng) 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)

45、“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 （ 1 ）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅， 所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量= -該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項(xiàng)目只是在第 1 年初（即第 0年）發(fā)生了 100000元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額= 100000（元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X 25%= 5000 （元） 稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅= 35000+ 50

46、00= 40000（元） 而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊= 20000+折舊20 000 元所以，第 2年的折舊= 40000-20000=20000（元） 由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000 X 250%= 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000+ 5000 = 43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000 + 20000 +回收的固定資產(chǎn)凈殘值= 43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額= 20000X 5 = 1

47、00000 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值= 100000+ 3000 = 103000 （元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5） 運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)=（20000 X 2 + 30000 X 3） /5 = 26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100% 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定” , “項(xiàng)目投

48、資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450 + 50+ 8 + 22 = 530 （萬(wàn)元）（2）經(jīng)營(yíng)成本=40+ 5 + 0.8 + 4.2 = 50 （萬(wàn)元）（3）應(yīng)交增值稅= （ 14040）X 17%=17（萬(wàn)元） 應(yīng)交消費(fèi)稅= 140X 10%= 14（萬(wàn)元） 應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅= 50X 5%= 2.5 （萬(wàn)元）（4） 營(yíng)業(yè)稅金及附加= 14+2.5+（ 17+14+2.5）X（ 7%+3%）=19.85（萬(wàn)元）（ 5 ）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第 1 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用= 50+ 75+ 10+ 8= 143（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50 + 75 + 10= 135 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 6 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用= 50+ 75= 125（萬(wàn)元）（6）息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第 1 年的息稅前利潤(rùn)= 19014319.85=27.15（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 25年每年的息稅前利潤(rùn)= 19013519.85=35.15（萬(wàn)元）投產(chǎn)后第 6年的息稅前利潤(rùn)= 19012519.85=45.15 （萬(wàn)元）（ 7） NCF0= 450（萬(wàn)元）NC