888中國人民大學國際貿易學含西方經濟學國際貿易理論與政策

1、中國人民大學2004年碩士生入學考試試題招生專業(yè)：國際貿易學考試科目：國際貿易學（含西方經濟學、國際貿易理論與政策）一、名詞解釋（每小題5分，共30分）1盧卡斯批判2補償預算線3菜單成本4收入貿易條件（Income Terms of Trade）5實際匯率6FDA登記注冊制度二、簡答題（每小題10分，共60分）1為什么說古諾模型均衡解（Cournt Equilibrium solution）是一個納什均衡解（Nash Equilibrium solution）？2建立簡單的經濟模型，證明由于消費者面臨產品質量的不完全信息，而只能根據(jù)商品的價格來判斷商品的“平均”質量時，信息的不完全將導致社會的

2、均衡產量水平低于完全信息條件下的最優(yōu)均衡產量水平。3設MPC=0.65，MPT=0.2，MPI=0.15，MPM=0.05，試計算開放經濟中的有效外貿乘數(shù)的數(shù)值是多少？4簡述產品周期模型中技術對貿易模式的影響。5簡述eUCP的實質與適用。6簡述外資在華直接投資退出機制。三、論述題（每小題20分，共40分）120世紀30年代的大蕭條是現(xiàn)代經濟史上最大的一次經濟災難。19291932年，世界各國的工業(yè)生產急劇下降，物價水平大幅下跌，失業(yè)率急增。其中工業(yè)生產的跌幅在美國、德國、法國和英國分別為50%、40%、30%、10%，物價水平的跌幅分別為30%、30%、40%和25%，各國失業(yè)率都接近于25%

3、。對于這次大蕭條，后來的學者依據(jù)各自的理論做出了不同的解釋，其中最具代表性的觀點包括：（1）凱恩斯在就業(yè)、利息與貨幣通論中指出，大蕭條的主要誘因在于投資者信心的不穩(wěn)定，政府的放任自流是大蕭條蔓延的主要原因。 （2）弗里德曼在美國貨幣史中批駁了凱恩斯的觀點，指出美聯(lián)儲采取錯誤的干預政策高度緊縮的貨幣政策才是美國經濟波動演變?yōu)榇笫挆l的罪魁禍首。（3）金德爾伯格和特姆恩等人則做出了國際性的解釋，指出大蕭條產生的原因是因為20世紀30年代的世界水平上沒有一個經濟上具有領導地位的國家以及各國采取金本位制度，致使各國采取以鄰為的經濟政策，加速了衰退的國際蔓延，導致大蕭條的產生。問題：（1）請根據(jù)上述觀點，

4、闡明這些觀點所隱含的理論基礎，以及它們治理經濟蕭條的政策主張。（2）這些觀點是否必然相互沖突？如果沖突，其中沖突的核心是什么？如果不沖突，你可以采取何種方式加以協(xié)調和整合？2運用比較優(yōu)勢動態(tài)變化的原理，分析中美雙邊貿易狀況的形成機理。四、案例分析（20分）2000年9月，青島M廠向加拿大N公司出口一批全棉浴衣，M廠請求青島A進出口公司代理M廠生產的全棉浴衣出口。20000年11月，青島A公司與加拿大N公司。簽定了進出口合同。合同簡要內容如下：賣方：青島A進出口公司買方：加拿大N公司裝運期：2000年11月裝運港：青島付款方式：裝船運輸后60天電匯質量標準：以加拿大N公司代表在青島M廠驗貨為準出

5、口的全棉浴衣按期發(fā)貨，貨到岸后，加拿大N公司認為浴衣存在質量問題，造成其經濟上的損失，不僅拒不付款，而且還要求青島A進出口公司予以賠償；A進出口公司則認為質量問題與已無關，浴衣已經N公司代表檢驗，應由N公司與M廠解決，根據(jù)合同堅決要求N公司付款。2001年6月5日由中國商品檢驗有關方面駐加拿大權威機構對浴衣進行了檢驗，確認商品存在質量問題。加拿大N公司逐向A進出口公司寄發(fā)檢驗報告，并以防止發(fā)生進一步損失為由低價銷售了該批浴衣。隨后便向A進出口公司提出案賠要求。2002年2月N公司向中國國際貿易仲裁委員會青島分會提請仲裁。2002年8月仲裁庭開庭對此案進行審理。分析提示：1該案例應有何種仲裁結果

6、？具有哪些理論意義？2加拿大N公司、青島M廠和A進出口公司之間具有何種經濟關系？3該案例中合同的經濟屬性有何區(qū)別？M、N和A三方如何簽訂合同條款才能規(guī)避進出口風險？參考答案：中國人民大學2004年碩士生入學考試試題參考答案招生專業(yè)：國際貿易學考試科目：國際貿易學（含西方經濟學、國際貿易理論與政策）一、名詞解釋（每小題5分，共30分）1盧卡斯批判：指盧卡斯發(fā)表的計量經濟學的政策評價：一個批判這篇文章。在文章中，盧卡斯指出，由于人們在對將來的事態(tài)作出預期時，他們不但要考慮過去，還要估計現(xiàn)在的事件對將來的影響，并且根據(jù)他們所得到的結果而改變他們的行為。這就是說，他們要估計當前的經濟政策對將來事態(tài)的影

7、響，并且按照估計的影響來采取政策，即改變他們的行為，以便取得最大的利益。行為的改變會使經濟模型的參數(shù)發(fā)生變化，而參數(shù)的變化優(yōu)勢難于衡量的。因此經濟學者很難評價經濟政策的效果。2補償預算線：是用來表示當商品的價格發(fā)生變化引起消費者的實際收入水平發(fā)生變化時用假設的貨幣收入的增減來維持消費者的實際收入水平不變的一種分析工具。具體來說，在商品價格下降引起消費者的實際收入水平提高時，假設可以取走消費者的一部分貨幣收入，以使消費者的實際收入下降到只能維持原有的無差異曲線的效用水平（即原有的實際收入水平）這一情況。相反，在商品價格上升引起消費者實際收入水平下降時，假設可以對消費者的損失給予一定的貨幣收入補償

8、，以使消費者的實際收入維持原有的水平，則補償預算線在此就可以用來表示消費者的貨幣收入提高到得以維持原有的無差異曲線的效用水平（即原有的實際收入水平）這一情況。3菜單成本：指企業(yè)為改變銷售商品的價格，需要給銷售人員和客戶提供新的價目表所花費的成本。關于菜單成本能否引起價格的短期粘性，經濟學家們的觀點是不一致的。部分經濟學家認為，菜單成本通常非常小，不可能對經濟產生巨大影響。部分經濟學家卻認為，菜單成本雖然很小，但由于總需求外部性的存在，會導致名義價格出現(xiàn)粘性，從而對整個經濟產生巨大影響，甚至引起周期性波動。4收入貿易條件（Income Terms of Trade）：在純貿易條件的基礎上，把貿易

9、基數(shù)加進來的一種貿易條件。計算方法是：J=(Px/Pm)·Qx 其中，J表示收入貿易條件，Px表示出口價格指數(shù)，Pm表示進口價格指數(shù)，Qx表示出口數(shù)量指數(shù)。假設該國的純貿易條件惡化，為95/110，同時該國的出口數(shù)量從1950年的100提高到1980年的120，那么該國的收入貿易條件便為：J=（95/110）×120=103.63。這說明該國盡管純貿易條件惡化了，但由于出口量的上升，本身的進口能力1980年比1950年增加33.63，也就是說收入貿易條件好轉了。5實際匯率：是在名義匯率的基礎上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。從計算方法上，它是在現(xiàn)期名義匯率的基礎上用過去一段時期

10、兩種貨幣各自的通貨膨脹率（物價指數(shù)上漲幅度）來加以校正，從而得出實際的而不是名義的匯率水平及匯率變化程度。由于消除了貨幣之間存在的通貨膨脹差異，它比名義匯率更能反映不同貨幣實際的購買力水平。由此可以看出，實際匯率與購買力平價（PPP）有著相似的作用和特點。6FDA登記注冊制度：是美國總統(tǒng)布什于2002年9月簽署的一個新的公共法律，該法規(guī)定：從2003年12月12日開始，所有對美出口的外國食品及飼料的生產、加工、包裝、倉儲企業(yè)必須在美國食品及藥品管理局（簡稱FDA）進行登記注冊備案，并且必須于每次出口貨物發(fā)運前向FDA通報發(fā)運的貨物情況，否則產品將被海關扣留。同時產品進入美國市場前還必須經過FD

11、A指定實驗室的檢驗合格。 登記注冊制度的規(guī)定具體有以下幾個方面：（1）美國國內和外國從事生產、加工、包裝與倉儲供美國人群或動物消費的食品企業(yè)必須于年月日前到登記注冊。凡未在登記的外國企業(yè)對美國出口食品將被扣押在港或按指令運往安全地區(qū)。（2）從年月日開始，對美國出口食品的國外公司在每批貨物抵達美國港口的前一天必須向通報。凡未通報的貨物抵達港口后將不能得到清關。（3）新規(guī)定中“食品”的定義與聯(lián)邦食品、藥品和化妝品法規(guī)定的定義一致。主要包括：供人和動物食用或飲用的各種物品；口香糖；用于制作上述食品的原料；包括但不限于水果、蔬菜、魚、牛奶制品、蛋類、動物飼料（包括寵物食品）、食品及飼料的配料及添加劑（

12、可飲用食品包裝及其他與食品接觸的物品）、食品補給品及其配料、嬰兒喂養(yǎng)奶、飲料（包括含酒精飲料和瓶裝水）、活動物、燒烤食品、小吃、糖果、罐頭食品等。 二、簡答題（每小題10分，共60分）1為什么說古諾模型均衡解（Cournt Equilibrium solution）是一個納什均衡解（Nash Equilibrium solution）？答：（1）古諾模型是早期的寡頭模型。它是由法國經濟學家古諾于1838年提出的。古諾模型的假定是：市場上只有A、B兩個廠商生產和銷售相同的產品，它們的生產成本為零；它們共同面臨的市場的需求曲線是線性的，A、B兩個廠商都準確地了解市場的需求曲線；A、B兩個廠商都是在

13、已知對方產量的情況下，各自確定能夠給自己帶來最大利潤的產量，即每一個廠商都是消極地以自己的產量去適應對方已確定的產量。（2）古諾均衡是指這樣一對產量組合，使得：假定企業(yè)2的產量為，是企業(yè)1的最優(yōu)產量；假定企業(yè)1的產量為，是企業(yè)2的最優(yōu)產量。換言之，古諾均衡是指滿足：即給定對于另一個企業(yè)的產量信念，每一個企業(yè)都做出了自己最優(yōu)的產量選擇，使自己的利潤最大化。（3）在這樣的假設下，A、B的均衡產量都等于市場需求量的1/3，整個行業(yè)的均衡產量等于市場需求量的2/3。將該模型的結論推廣到n個廠商，則每個廠商的均衡產量為市場最大需求量的1/（n1），總產量則為市場最大需求量的n/（n1）。市場的這一產量被

14、稱為古諾模型的均衡解。（4）而納什均衡是指任何一個參與者都不會改變自己的策略，如果其他參與者不改變策略。根據(jù)古諾模型均衡解的假設前提，可以看出該模型的解是一個納什均衡。2建立簡單的經濟模型，證明由于消費者面臨產品質量的不完全信息，而只能根據(jù)商品的價格來判斷商品的“平均”質量時，信息的不完全將導致社會的均衡產量水平低于完全信息條件下的最優(yōu)均衡產量水平。答：現(xiàn)在通過構造一個簡單的模型來解釋這個現(xiàn)象：（1）在信息不完全的情況下消費者的需求曲線的形狀眾所周知，在信息完全的情況下，消費者可以將不同質量的商品歸為不同的商品，當商品的價格上升的時候，其需求量相應的下降；當價格下降的時候，其需求量相應的上升。

15、但是在信息不完全的情況下，消費者此時不同準確地確定商品的質量，在這樣的情況下，消費者是根據(jù)商品的“價值”來決定商品的需求量。所謂的價值就是商品的質量與價格的比，隨著商品的價格上升，其質量也上升，但是其上升的幅度逐漸下降，所以可以通過下圖表示價格與“價值”之間的關系。q/POPP*在價格尚沒有升到P*的時候，價格的上升即意味著價值的增加，這樣消費者對該種商品的需求量自然也就上升，但是隨著商品價格繼續(xù)上升，其價值隨之也就下降了，此時消費者對商品的需求量也就減少了。此時對應的需求曲線如下圖的D曲線：DPS1S2P*P2QdQsQ1QO（2）信息不完全導致產量低于完全信息情況下的最優(yōu)產量由于假定不完全

16、信息只出現(xiàn)在消費者一方，故只有消費者的需求方面出現(xiàn)“異常”，生產者的供給方面仍然是與以前一樣，不會有任何變化。供給曲線的位置有兩種情況：它或者與需求曲線向右下方傾斜的部分相交，例如上圖中的S1與D曲線相交，或者與需求曲線向右上方傾斜部分相交時，例如上圖中的S2與D相交。這里需要討論的正是第二種情況，因為第一種情況正是完全信息情況下的需求曲線的圖形。但是當供給曲線為S2，與需求曲線的向右上方傾斜的部分相交時，結果將與以前大不相同。此時，盡管供求均衡時的價格為P2，但他并不是最優(yōu)的價格。這是因為，如果把價格從P2向上稍微提高一點，則根據(jù)需求曲線，就可以增加產量，而在較高的產量上，需求曲線高于供給曲

17、線，即需求價格高于供給價格，消費者和生產者都將獲得更大的利益。但是，價格也不能提高到超過P*。如果價格超過了P*，則根據(jù)需求曲線，產量不僅不增加，反而會減少，從而消費者和生產者的利益都將受到損失。因此，最優(yōu)的價格應當就是P*。但是，當價格為P*，我們卻可以注意到，生產者的供給將大于消費者的需求，出現(xiàn)非均衡狀態(tài)。這種非均衡狀態(tài)違背了帕累托最優(yōu)標準。例如，當價格為P*時，產量為Qd，但是在Qd上，需求價格超過了供給價格，這意味著，消費者愿意為最后一單位產品支付的價格超過了生產者生產最后一單位產品所花費的成本。也可以說，在產量Qd上，社會的邊際收益大于社會的邊際成本。因此，從社會的觀點來看，消費者在

18、產品質量上的信息不完全導致了生產過低的產量。3設MPC=0.65，MPT=0.2，MPI=0.15，MPM=0.05，試計算開放經濟中的有效外貿乘數(shù)的數(shù)值是多少？答：在計算此題之前首先推倒對外貿易乘數(shù)公式，然后將上面的符號帶入對外貿易乘數(shù)的公式中即可。（1）對外貿易乘數(shù)的推倒對外貿易乘數(shù)的整個推導過程如下：符號介紹一個國家的進口（imports，記為M）和該個國家的國民收入的大小呈正比，即：M=M0+mY M0為自發(fā)進口量，它不依賴于本國的國民收入，m為邊際進口傾向，即每增加一人單位的國民收入所引發(fā)的進口增量： m=dM/dY, 0m1 一個國家（現(xiàn)假定為A國）的出口（exports,記為X）

19、依賴于其他國家（現(xiàn)假定為B國，也可以指所有外國）的進口以及他國的國民收入，即： X=X0+hYB X0為A國的自發(fā)出口量（相當于B國的自發(fā)進口量）；YB為B國的國民收入；h為A國的邊際出口傾向（相當于B國的邊際進口傾向），它是指B國增加一個單位的國民收入會引起A國（即本國）出口的增量，即： h=dX/dYB, 0h1 很顯然，一個國家的對外貿易平衡是指出口等于進口，即X=M；當XM時，則出現(xiàn)外貿順差，如果XM，則出現(xiàn)外貿逆差。（X-M）為凈出口?，F(xiàn)在我們對完整四部門模型的基本假設全部列舉如下： C=a+bYD YD=Y-TX+TR I=I0 G=G0 TX=TX0+tY TR=TR0 X=X0

20、+hYB M=M0+mY均衡狀態(tài)的形成四部門模型的均衡條件為：國民收入總支出 Y=C+I+G+(X-M) =a+b(Y-TX+TR)+I0+G0+X0+hYB-M0-mY=a+bY-b(TX0+tY)+bTR0+I0+G0+hYB-M0-mYYE=a+I0+G0-b(TX-TR0)+X0+hYB-M0/(1-b+bt+m) 上式即為均衡國民收入的表達式。對外貿易乘數(shù)的推導本國對外貿凈出口的乘數(shù)為：dYE/Dx0M0=1/(1-b+bt+m)0因此，從上式可以看出，只要一國的外貿處于順差將導致該國國民收入按照1/(1-b+bt+m)的乘數(shù)增加，相反如果該國的外貿帳戶處于逆差將導致該國的國民收入按

21、照1/(1-b+bt+m)的乘數(shù)下降。1/(1-b+bt+m)就是一國的對外貿易乘數(shù)。（2）根據(jù)題意所給的條件可得，MPC=b0.65，MPTt0.2，MPMm0.05，將其帶入公式可得，開放經濟中一國的對外貿易乘數(shù)等于2.324簡述產品周期模型中技術對貿易模式的影響。答：（1）產品周期模型的含義產品周期模型又稱為產品生命周期理論，由美國經濟學家弗農提出，并由威爾士等人加以發(fā)展。它是關于產品生命不同階段決定生產與出口該產品的國家轉移理論。他認為，產品變動周期大致分為新產品、成熟和標準化三個階段。新產品階段是指產品開發(fā)和投產的最初階段。新產品的價值功能剛剛為人們所認識，對新產品的需求僅僅局限于國

22、內，生產該產品的技術尚未定型，需要通過國內市場了解消費者對產品的要求，從而改進產品設計。所以，在這個階段，生產過程中投入最多的是技術知識和熟練勞動，產品的技術密集度較高。產品成熟階段是指產品及其生產技術逐漸成熟的階段。產品的價值功能已經為發(fā)展水平相當?shù)膰液拖M者所認識，國外對該產品的需求逐漸強勁，導致該產品的出口大量增加。與此同時，外國廠商開始模仿或引進先進技術從事該產品的生產。產品標準化階段是指產品及生產技術的定型化階段。生產技術體現(xiàn)為專門的生產設備，流水線和大批量，使產品生產達到了標準化。這時，研究與開發(fā)費用占生產成本的比重降低，資本與非技術型熟練勞動成為產品成本的主要部分。由于生產廠家

23、眾多，成本、價格、質量成為市場競爭的主要手段，生產地點逐漸向低成本的外國和地區(qū)轉移。（2）產品周期模型中技術對貿易模式的影響從上面對產品周期模型的論述可以看出，技術在貿易模式的影響是至關重要的，技術的先進與否直接影響企業(yè)的生產地點，從而最終影響企業(yè)的貿易模式，從而決定了該產品出口國家和進口國家的位置變換。美國經濟學家赫希哲根據(jù)產品周期模型把世界貿易國分為三組：工業(yè)高度發(fā)達的國家如美國，較小的工業(yè)發(fā)達國家如多數(shù)西歐國家，某些發(fā)展中國家或地區(qū)。產品周期模型中的技術對貿易模式的影響主要體現(xiàn)在下圖：該圖的橫軸表示時間t，縱軸表示新產品的貿易量，原點O的上方表示凈出口，原點O的下方表示凈進口。從t0至t

24、1為新產品階段，美國企業(yè)從事該產品的設計創(chuàng)新與投產，并在國內市場銷售。從t1開始產品逐漸成熟，美國企業(yè)將新產品的一部分出口到某些經濟發(fā)達且消費偏好相似的西歐國家，開拓這些國家的市場。在這個階段，此時技術相對于這些西歐國家而言還是比較先進的，此時的貿易模式是美國出口體現(xiàn)這種先進技術的產品給這些西歐國家，西歐國家進口這些產品。產品進口國的潛在強勁需求刺激這些國家本地廠商模仿或引進生產技術進行生產，并在國內市場上與美國企業(yè)出口的產品進行競爭，然后開始向國外出口。到t3發(fā)達小國已經成為凈出口國。與此同時，隨著產品的技術從成熟階段走向標準化階段，研究和開發(fā)的又是日益被成本和價格的優(yōu)勢所取代。此時，美國的

25、相對優(yōu)勢逐漸消失，至t4成為該中產品的凈進口國。從t2開始，美國和其他發(fā)達國家企業(yè)紛紛開拓發(fā)展中國家市場，潛在而強勁的市場需求也刺激后一類國家廠商模仿和引進國外先進技術從事生產。在t5該產品及其生產技術已經進入標準化階段，非熟練勞動成本高低成為產品價格競爭的重要武器，于是該產品的生產地點逐漸全部轉移到工資低的發(fā)展中國家，并使這些國家成為該產品的凈出口國。而當初的技術創(chuàng)新國，即美國企業(yè)技術引進國西歐等國因為勞動力成本太高，不得不依賴從發(fā)展中國家進口，并成為該產品的凈進口國?？傊夹g的成熟程度決定了貿易模式的變化，技術的成熟程度與產品的生命周期緊密結合，當技術剛剛出現(xiàn)的時候，產品往往是處于“朝陽

26、階段”，當技術標準化后，產品開始走下坡路并逐步的被淘汰。在貿易模式方面，技術創(chuàng)新國往往在產品的“朝陽階段”屬于凈出口國，其他國家是凈進口國，而一旦進入了標準化階段后，則技術創(chuàng)新國的技術優(yōu)勢已經不存在了，因此，此時技術創(chuàng)新國就成為這種產品的凈進口國了，貿易模式的變化隨著技術的成熟程度的不同發(fā)生了巨大變化。5簡述eUCP的實質與適用。答：（1）eUCP的概念eUCP是國際商會為了適應電子商務在國際貿易領域的廣泛應用，于2000年5月24日提出在現(xiàn)行UCP500的基礎上對電子交單等制訂了一個補充規(guī)則，并于2002年4月1日<跟單信用證統(tǒng)一慣例>電子交單補充規(guī)則，即國際商會eUCP1.0版

27、生效。eUCP1.0全文共12條，主要條款包括適用范圍、eUCP與UCP的關系、定義、格式、交單、審核、拒絕通知、正本與副本、出單日期、運輸、交單后電子記錄的損壞、eUCP電子交單的額外免責。（2）eUCP的實質這實際上就是關于eUCP與UCP之間的關系問題，在eUCP的第e2條對此進行了明確的規(guī)定，eUCP和UCP具有如下的關系：受eUCP約束的信用證（“eUCP信用證”）也應受UCP的約束，而無需明確訂入信用證中。如果適用eUCP和UCP而產生不同的結果時，優(yōu)先適用eUCP。如果eUCP信用證允許受益人在交單時選擇紙制單據(jù)或電子記錄，受益人選擇僅提交紙制單據(jù)，則該交單只適用UCP。如果eU

28、CP信用證只允許提交紙制單據(jù)，則該交單只適用UCP。從上面的規(guī)定可以看出，eUCP僅僅是對UCP的一個補充，而不是對UCP的修正，這就是它的實質所在。（3）eUCP的適用eUCP的適用主要包括以下幾個方面：eUCP旨在補充跟單信用證統(tǒng)一慣例（國際商會第500號出版物，1993年修訂本）（“UCP”）以適用于電子記錄的單獨提交或與紙制單據(jù)聯(lián)合提交。因此eUCP主要適用于當提交的單據(jù)種出現(xiàn)電子單據(jù)時所出現(xiàn)的信用政的相關問題。當信用證表明受eUCP約束時，eUCP應作為UCP的增補適用。本版本為1.0版。信用證必須表明其所適用的eUCP的版本。否則，受在信用證開立時有效版本的約束，或如果因受益人接受

29、的修改而使信用證受eUCP的約束，則受在該修改之日有效版本約束6簡述外資在華直接投資退出機制。答：所謂的投資退出機制，是指投資機構在其所投資的企業(yè)發(fā)展到一定的階段或特定時期，將所投的資金由股權形態(tài)轉化為資金形態(tài)，即變現(xiàn)的機制及相關的配套制度安排。考察國際上一些發(fā)達的國家如美國、英國、加拿大等的投資退出機制，主要有四種方式：（1）股份上市；（2）股份轉讓；（3）股份回購；（4）公司清理。投資者退出投資可以同時通過一種或多種方式來實現(xiàn)，這些退出機制會因不同國家的投資環(huán)境和法律制度的不同而有所差異，但相比而言，由于股份上市方式比較便利且增值幅度較大，目前已經成為各國投資者首選的和主要的退出選擇方式。

30、我國外商投資企業(yè)法律法規(guī)主要包括中外合資經營企業(yè)法、中外合作經營企業(yè)法、外資企業(yè)法三部基本法及其實施條例（細則）；外商投資的有限責任公司，還須適用公司法的相關規(guī)定。除此之外，針對外商投資企業(yè)的設立、經營、重組、收購、投資、終止和清算等事宜，我國還相應制訂了一系列法律、法規(guī)、條例和辦法等，形成一整套較為完備的法律、法規(guī)體系，有效地保護了境外投資者的合法權益?？疾爝@些法律和法規(guī)，結合一些外商投資企業(yè)重組、退出的實踐和相關案例，外商在華投資的退出機制主要有以下幾種：（1）股份上市眾所周知，首次公開發(fā)行上市是作為國際投資者首選的投資退出方式，在我國目前的法律框架下，外商同樣可以通過股份上市的方式退出在

31、華投資，而且已為一些投資者所采用。根據(jù)有關法律規(guī)定和外商投資企業(yè)的實踐，就股份上市的退出機制而言可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內上市3種途徑。境外控股公司上市在國際投資的實踐中，投資者通常不會直接以自己的名義進行投資，而是首先在一些管制寬松的離岸中心如開曼群島、英屬維爾群島、美國特拉華州和香港等地注冊一家控股公司，作為一個項目公司進行對華投資，而投資者通過該控股公司間接持有在中國的外商投資企業(yè)的股權。投資者設立一家控股公司進行投資的目的一方面是通過法人制度規(guī)避投資風險，另一方面是為日后該控股公司的上市和重組做好準備。以控股公司的形式申請上市是國際上通行的上市模式，為國際上大部分

32、國家和證券交易所所接受。對于境外投資者而言，通過境外控股公司上市而退出對華投資，是最為理想的退出方式之一。申請境外上市申請境外上市，是指外商投資企業(yè)通過重組設立為股份有限公司后，經國務院證券監(jiān)管部門批準，直接申請發(fā)行境外上市外資股和在境外證券交易所上市。中國的股份有限公司申請境外上市主要有發(fā)行H股、N股、S股和L股等。就外商投資企業(yè)而言，根據(jù)中國證監(jiān)會1999年發(fā)布的關于企業(yè)申請境外上市有關問題的通知和境內企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引的相關規(guī)定，外商投資企業(yè)經過重組后以外商投資的股份有限公司形式申請到境外主板或創(chuàng)業(yè)板上市并沒有法律障礙。申請國內上市申請國內發(fā)行上市包括發(fā)行A股和B股，

33、在上海證券交易所和深圳證券交易所上市。a. B股上市發(fā)行上市前屬于中外合資企業(yè)的B股公司在國內已經比較多，并且就非上市外資股上市流通問題，中國證監(jiān)會及原外經貿部先后于2000年、2001年和2002年發(fā)出了3份通知。根據(jù)這些通知中的規(guī)定，凡發(fā)行上市前屬于中外合資企業(yè)的B股公司，應就非上市外資股上市流通的問題征求原中外合資企業(yè)審批部門的意見，在獲得原審批部門同意后，向中國證監(jiān)會報送非上市外資股上市流通的申請方案；經中國證監(jiān)會核準，B股公司外資發(fā)起人股，自公司成立之日起3年后，可以在B股市場上流通；外資非發(fā)起人股可以直接在B股市場上流通。允許境內上市外資股（B股）非上市外資股上市流通，實際上也是國

34、家為外資發(fā)起人提供了一個理想和暢通的“退出機制”。a. A股上市就當前而言，在中國投資的外商以戰(zhàn)略性投資者居多，而且一向尋求在中國的長遠發(fā)展，所以在近幾年來，不少外商投資企業(yè)立足國內市場，并迫切希望到境內證券市場發(fā)行上市。中央政府也表示支持致力于在我國境內進行長期業(yè)務發(fā)展、運作規(guī)范、信譽良好、業(yè)績優(yōu)良的外商企業(yè)進入證券市場。另外，一些國際知名的跨國公司利用國內資本市場實現(xiàn)更好的發(fā)展，可以起到示范作用，促進更多優(yōu)秀外商企業(yè)在我國發(fā)展，有利于改善我國利用外資結構。為此，中國證監(jiān)會與外經貿部于2001年11月8日聯(lián)合發(fā)布了關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見，對境內外商投資企業(yè)發(fā)行上市A股做出

35、了規(guī)定。根據(jù)該文件的規(guī)定，符合產業(yè)政策及上市要求的外商投資股份有限公司可以在境內發(fā)行A股；外企上市后，其外資股占總股本比例不低于10。（2）股權轉讓股東對所持有的公司股權的轉讓權是公司法中的一項基本法律制度。在中國現(xiàn)行的外商投資法律制度下，境外投資者可以通過向所投資的外商投資企業(yè)的其他股東或第三方轉讓所持有的股權而退出原有的投資。根據(jù)進行股權交易的主體不同，通過股權轉讓的退出機制包括離岸股權交易和國內股權交易兩種情況。離岸股權交易如前所述，境外投資者對華投資的時候，通常首先在一些管制寬松和稅負較輕的離岸中心如英屬維爾京群島等地注冊一家控股公司，作為一個殼公司進行對華投資，而投資者通過該殼公司間

36、接持有在中國的外商投資企業(yè)的股權。這種殼公司的設置為該等投資者日后對外商投資企業(yè)的重組提供了制度方面的方便，如果該投資者決定退出在外商投資企業(yè)中的投資時，無須出讓在中國的外商投資企業(yè)的股權和取得中國有關主管部門的批準，而只需將用于對國內投資的境外殼公司或持有的殼公司的股權出售給其他投資者。這種股權交易通常稱為“離岸股權交易”。國內股權交易股權轉讓的第二種方式是投資者通過直接出售其所持有的外商投資企業(yè)的股權而退出在中國的投資。對于股權交易的相對方，可以是其他境外投資者，也可以是國內的投資者。（3）其他退出機制除了上述的退出機制之外，還有一些退出機制經常為一些境外投資者，特別是一些創(chuàng)業(yè)投資者（即風

37、險基金，Venture Capital）在決定投資的同時作為退出機制條款列入投資協(xié)議。這些退出機制主要有管理層收購（MBO）、股權回購和公司清算等。管理層收購（MBO）在近20年，管理層收購（MBO）被視為減少公司代理成本和管理者機會風險成本的可行手段而得到迅速發(fā)展。管理層收購作為一種有生命力的金融制度，對一些創(chuàng)業(yè)性企業(yè)的管理層具有較強的吸引力。就近年的一些外資的創(chuàng)業(yè)投資者在國內的投資情況來看，他們經常將管理層收購作為選擇性的退出機制之一。從本質上講，管理層收購是屬于國內股權交易中的一種情況。股權回購鑒于國內現(xiàn)行法律禁止股份有限公司收購本公司的股票和外商投資企業(yè)在合營期內不得減少其注

38、冊資本的規(guī)定，境外投資者通過外商投資企業(yè)對投資者進行股權回購有一定的障礙和難度。但從現(xiàn)有的法律規(guī)定來看，國家并沒有完全排除這種可能性。隨著我國公司法律制度的完善，可望國家將通過修改有關法律而使股權回購制度合法化，從而為投資者提供一種新的退出機制。公司清算通過公司解散和清算來退出投資是投資者的最后選擇，因為任何投資者在決定投資時都不希望日后公司解散、破產和清算。但如果因為所投資的企業(yè)經營失敗等原因導致其它退出機制成為不可能時，對公司解散和清算將是避免更大損失的惟一選擇。三、論述題（每小題20分，共40分）120世紀30年代的大蕭條是現(xiàn)代經濟史上最大的一次經濟災難。19291932年，世界各國的工

39、業(yè)生產急劇下降，物價水平大幅下跌，失業(yè)率急增。其中工業(yè)生產的跌幅在美國、德國、法國和英國分別為50%、40%、30%、10%，物價水平的跌幅分別為30%、30%、40%和25%，各國失業(yè)率都接近于25%。對于這次大蕭條，后來的學者依據(jù)各自的理論做出了不同的解釋，其中最具代表性的觀點包括：（1）凱恩斯在就業(yè)、利息與貨幣通論中指出，大蕭條的主要誘因在于投資者信心的不穩(wěn)定，政府的放任自流是大蕭條蔓延的主要原因。 （2）弗里德曼在美國貨幣史中批駁了凱恩斯的觀點，指出美聯(lián)儲采取錯誤的干預政策高度緊縮的貨幣政策才是美國經濟波動演變?yōu)榇笫挆l的罪魁禍首。（3）金德爾伯格和特姆恩等人則做出了國際性的解釋，指出大

40、蕭條產生的原因是因為20世紀30年代的世界水平上沒有一個經濟上具有領導地位的國家以及各國采取金本位制度，致使各國采取以鄰為的經濟政策，加速了衰退的國際蔓延，導致大蕭條的產生。問題：（1）請根據(jù)上述觀點，闡明這些觀點所隱含的理論基礎，以及它們治理經濟蕭條的政策主張。（2）這些觀點是否必然相互沖突？如果沖突，其中沖突的核心是什么？如果不沖突，你可以采取何種方式加以協(xié)調和整合？ 答：（1）凱恩斯的觀點實際上隱含著有效需求不足的理論基礎，凱恩斯認為，社會中有效需求不足是常態(tài)，而有效需求不足導致物價緊縮、經濟增長速度減慢，因此為了促進經濟增長，應該拉動有效需求。凱恩斯根據(jù)有效需求不足理論，提出政府應該采

41、取擴張性的經濟政策，即擴張性的財政政策和貨幣政策，以刺激社會總需求。尤其是擴張性的財政政策，在刺激社會總需求方面作用更直接，因此政府應該擴大財政開支，實行赤字政策，同時擴大貨幣供給量。弗里德曼從貨幣角度解釋20世紀30年代的經濟衰退，隱含了現(xiàn)代貨幣學說的觀點。弗里德曼認為，在長期中，經濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，貨幣政策對實際的經濟變量沒有影響。在短期中，貨幣供給量可以影響實際變量。弗里德曼認為，20世紀30年代采取高度緊縮的貨幣政策，導致短期內對需求的減少，從而導致短期內經濟的衰退和失業(yè)率的提高。因此經濟衰退是由政府不恰當?shù)恼咚?，而不是由于經濟本身所引起。弗里德曼認為，私人經濟具有內在的穩(wěn)定性

42、，國家經濟政策會破壞這種穩(wěn)定性，因此政府應該采取“不作為”的態(tài)度，執(zhí)行單一貨幣政策。金德爾伯格和特姆恩是從領導貨幣角度解釋20世紀30年代的經濟衰退。他們認為，世界經濟要想保持穩(wěn)定，必須擁有一種穩(wěn)定器，即某個國家要能負責為虧本商品提供市場，讓資本穩(wěn)定地（不是逆循環(huán)地）流動，還必須在某種程度上管理匯率結構，并對各國國內貨幣政策進行一定程度的協(xié)調而且當貨幣制度呆滯不靈陷入困境時，它能為提供清償能力建立某種再貼現(xiàn)的機制。在20世紀30年代，沒有一個領導性的貨幣，各國實行浮動匯率制度，因此缺乏有關于匯率的有約束力的協(xié)議。各國將本國國內經濟目標擺在首位，易于利用匯率的自由波動推行競爭性貶值這一“以鄰為豁

43、”的經濟政策，從而造成國際經濟秩序的混亂，導致20世紀30年代的經濟衰退。（2）凱恩斯、弗里德曼、金德爾伯格和特姆恩之間的觀點在本質上并不是沖突的。實際上，凱恩斯和弗里德曼分析的是在封閉條件下經濟運行情況，其區(qū)別在于對社會總供給曲線的假定，而社會總供給曲線在不同的經濟狀況下不同。在經濟未達到充分就業(yè)狀態(tài)時，經濟運行狀況就如凱恩斯所描述，而經濟達到充分就業(yè)狀態(tài)時，經濟運行就如弗里德曼所描述。而金德爾伯格和特姆恩只是將開放經濟因素引進經濟模型中，即加入了匯率和國際收支因素對國內均衡的影響，是對凱恩斯和弗里德曼封閉經濟分析的補充，和凱恩斯和弗里德曼的理論沒有本質上的沖突。2運用比較優(yōu)勢動態(tài)變化的原理

44、，分析中美雙邊貿易狀況的形成機理。答：（1）比較優(yōu)勢的動態(tài)變化原理動態(tài)比較優(yōu)勢理論是相對于靜態(tài)比較優(yōu)勢理論而言的，它認為一國可以通過自身的主觀努力改變當前的比較優(yōu)勢，從而創(chuàng)造出以前沒有的比較優(yōu)勢，以便更好的適應未來國際競爭的需要。動態(tài)比較優(yōu)勢需要考慮兩個方面的因素，一是后發(fā)國家處于劣勢或優(yōu)勢地位的資源，在未來一段時間內由于形勢的變化，可能由劣勢轉為優(yōu)勢，或由優(yōu)勢轉為劣勢；二是先進國家的某些資源本身也在發(fā)生變化，它們與后發(fā)國家的相對優(yōu)、劣勢也會出現(xiàn)相應的變化。（2）中美雙邊貿易狀況1979年1月，中美兩國正式建立外交關系。同年7月，兩國政府簽訂中美貿易關系協(xié)定，相互給予最惠國待遇。中美經濟貿易從

45、此進入迅速發(fā)展時期。從中美雙邊貿易額的角度來看據(jù)中國方面的統(tǒng)計，1979年中美貿易額為24.5億美元，1996年達到428.4億美元，18年累計2606億美元；從1979年起，美國成為中國第三大貿易伙伴，1996年成為第二大貿易伙伴。據(jù)美國方面的統(tǒng)計，1979年雙邊貿易額為23.7億美元，1996年達到635億美元，18年累計3760億美元；1980年中國是美國第二十四位貿易伙伴，1995年上升為第五位。盡管兩國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不盡相同，但雙方的貿易統(tǒng)計都表明，在過去18年中，兩國貿易年均增長18%以上。這是中美經濟貿易發(fā)展的主流。中美兩國貿易迅速增長的根本原因，在于兩國資源條件、經濟結構、產業(yè)結構

46、以及消費水平存在著較大差異，經濟具有互補性。從中美雙邊貿易產品結構來看中國是發(fā)展中國家，勞動成本低，但資金短缺，科技相對落后。美國是經濟發(fā)達國家，資本充足，科技發(fā)達，但勞動成本高。中國主要向美國出口紡織品、服裝、鞋、玩具、家用電器和旅行箱包等勞動密集型產品。美國主要向中國出口飛機、動力設備、機械設備、電子器件、通訊設備和化工等資本技術密集型產品，以及糧食、棉花等農產品。貿易產品結構的互補性和互利性，有力地推動了兩國貿易的發(fā)展。從中美雙邊貿易特點來看中美貿易方式有兩個顯著的特點：一是以轉口貿易為主，即無論中國對美國出口，還是美國對中國出口，大量貨物都是經過以香港地區(qū)為主的第三方轉口的；二是以加工

47、貿易為主，即中國對美國出口的產品絕大部分為加工產品，中國進口原材料和零部件、初加工件，加工后再出口。以轉口和加工為主的貿易方式，促進了兩國貿易數(shù)量的迅速增長，同時也形成了兩國貿易統(tǒng)計與貿易實況之間的較大偏離。從中美雙邊貿易的其他方面來看除進出口貿易往來外，美國對華投資也有很大發(fā)展。截止1996年底，美國在華投資的項目數(shù)為22240個，協(xié)議投資額為351.7億美元，實際投資額142.9億美元。除香港、臺灣地區(qū)之外，美國僅次于日本，居各國對華投資的第二位。同時，美國對華服務貿易也在迅速發(fā)展。（3）比較優(yōu)勢動態(tài)變化對中美雙邊貿易狀況的影響應該說比較優(yōu)勢的動態(tài)變化對解釋中美雙邊貿易的形成機理是非常有意

48、義的，這主要可以從以下幾個方面來加以解釋：從中美雙邊貿易的商品結構的變化來看從中國的角度來看：在解放前，中國與美國之間的貿易基本上中國處于原材料供應國的身份，沒有高附加值產品的出口，中國是資源密集型的國家。解放后特別是改革開放后，中國大力發(fā)展了自己的工業(yè)生產，從原本資源密集型的國家開始向勞動與資本密集型的國家轉變，這種轉變在中美之間的商品結構的變化中可以體現(xiàn)出來，中國向美國的出口產品出口紡織品、服裝、鞋、玩具、家用電器和旅行箱包等產品，這些年來，由于大量的跨國公司的進入，國內也開始生產重型機械設備并將這些產品出口到美國。可以說這種產品出口模式的轉變是與中國政府持之以恒的實施自己的發(fā)展戰(zhàn)略有關，通過實施這些戰(zhàn)略，中國培育了自己的競爭力并將這些競爭力變?yōu)橐环N優(yōu)勢。從美國的角度來看：在解放前，美國對中國出口的產品主要包括大量的日用化工產品，這些產品的出口隨著美國經濟結構的調整逐漸萎縮，美國是一個典型的資本技術密集型的國家，它大量出口那些價值含