加強(qiáng)我國(guó)外匯資源有效整合與利用探討我國(guó)實(shí)施存款保險(xiǎn)制度的效應(yīng)及制

1、無(wú) 加強(qiáng)我國(guó)外匯資源有效整合與利用探討我國(guó)實(shí)施存款保險(xiǎn)制度的效應(yīng)及制度設(shè)計(jì)分析 韓繼云 內(nèi)容摘要： 本文對(duì)我國(guó)外匯資源整合與利用不夠的主要表現(xiàn)進(jìn)行了分析， 提出解決問(wèn)題的策略是：摒棄外匯資源“越多越好”的認(rèn)識(shí)，制定科學(xué)合理的外匯資源流入和使用規(guī)劃，改變外匯資源管理被動(dòng)、滯后的狀態(tài)，大力創(chuàng)新外匯資源的使用和營(yíng)運(yùn)方式，加強(qiáng)本幣資源與外匯資源之間的協(xié)調(diào)配合。 改革開(kāi)放 20 多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，與大量外匯資源的流入和使用是分不開(kāi)的?？梢哉f(shuō)，大量外匯資源的流入和使用，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足，帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的起飛和發(fā)展，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)在較短時(shí)間內(nèi)突飛猛進(jìn)，成就卓然，舉世矚目。但近幾年來(lái)，由于認(rèn)識(shí)和管

2、理等方面的因素， 致使我國(guó)外匯資源的整合與利用不夠， 造成寶貴的外匯資源的大量閑置、浪費(fèi)，效益低下，因此，當(dāng)前極有必要加強(qiáng)對(duì)我國(guó)外匯資源的整合與利用，以更大限度地發(fā)揮外匯資源的作用，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速、健康、持續(xù)發(fā)展。 一、我國(guó)外匯資源整合與利用不夠的主要表現(xiàn) 我國(guó)外匯資源整整合與利用不夠主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 1、外匯儲(chǔ)備規(guī)模龐大。 外匯儲(chǔ)備是衡量一國(guó)綜合國(guó)力的主要指標(biāo)之一，肩負(fù)著調(diào)節(jié)國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率、維護(hù)本幣的國(guó)際信譽(yù)、確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重任。從下面表一可見(jiàn)，1994 年2000 年期間， 盡管我國(guó)外匯儲(chǔ)備年增長(zhǎng)額有高有低， 但其年均增速 （206.25 億美元） 仍在正常范圍內(nèi)。截

3、至 2000 年底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備總額累計(jì)為 1655.74 億美元，基本上能夠滿足國(guó)家各種對(duì)外支付需要。但從 2001 年起，形勢(shì)發(fā)生了戲劇性的變化，國(guó)家外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng)，達(dá)到了驚人的地步，在 2001 年2005 年 6 月四年半的時(shí)間內(nèi)，國(guó)家外匯儲(chǔ)備共凈增加 5454.24 億美元，年均增加近 1300 億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。目前僅就我國(guó) 7110 億美元(至 2005 年 6 月)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模而論，僅次于日本，已居世界第二位。我國(guó)持有龐大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，固然說(shuō)明我國(guó)融入國(guó)際社會(huì)的程度加深、有利于國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)安全、發(fā)展，但也從另一個(gè)側(cè)面反映， 近些年來(lái)我國(guó)外匯資源的整合與利用是十分不夠的

4、， 外匯資源的大量閑置已是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。 表一 1994 年2005 年 6 月我國(guó)外匯儲(chǔ)備變化情況表 （單位：億美元） 年項(xiàng)目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005.1-6 外匯儲(chǔ)備 304.2219.7314.4348.550.797.1108.9465.9742.41168. 2066. 1011.無(wú) 增長(zhǎng)數(shù) 1 7 3 0 0 5 9 1 2 42 49 00 增 長(zhǎng) 速 度(%) 58.93 42.57 60.91 67.50 9.82 18.82 21.11 90.25 143.82 226.35

5、400.32 391.71 外匯儲(chǔ)備 余額 516.20 735.97 1050. 49 1398. 90 1449. 59 1546. 75 1655. 74 2121. 65 2864. 07 4032. 51 6099. 00 7110.00 注：1、增長(zhǎng)速度以 1994 年為定基。 2、根據(jù)中國(guó)金融年鑒 （2004）和國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 2、進(jìn)出口長(zhǎng)期處于失衡狀態(tài)。 從理論上講，一國(guó)合理的國(guó)際貿(mào)易形態(tài)是進(jìn)出口基本平衡，或略有盈余。這種國(guó)際貿(mào)易形態(tài)通常說(shuō)明該國(guó)外匯資源得到了較大化的利用， 并有利于減少因國(guó)際貿(mào)易順差過(guò)大而引起的紛爭(zhēng)（主要是反傾銷問(wèn)題） 。但從我國(guó)實(shí)際情況看

6、，并沒(méi)有認(rèn)識(shí)和做到這一點(diǎn)，在鼓勵(lì)企業(yè)大力出口創(chuàng)匯的導(dǎo)引下，忽視進(jìn)口，形成多年外貿(mào)順差的格局，造成許多貿(mào)易糾紛。從下面表二可見(jiàn)，近十年來(lái)，除 1994 年1996 年，我國(guó)進(jìn)出口基本平衡、并有一定的順差外，1997 年2004 年，進(jìn)出口都存有較大幅度的順差，分別為 462.21 億美元、466.14 億美元、211.14 億美元、344.73 億美元、340.17 億美元、441.66 億美元、446.51 億美元和 320.00 億美元，八年累計(jì)外貿(mào)順差高達(dá) 3051.56 億美元，年均順差 381.45 億美元。我國(guó)外貿(mào)順差長(zhǎng)期較大， 在表明我國(guó)出口能力較強(qiáng)的同時(shí)， 也說(shuō)明外匯資源沒(méi)能通過(guò)

7、進(jìn)口得到充分的開(kāi)發(fā)利用，而是不斷沉淀積累，甚至因長(zhǎng)期順差而引發(fā)了一些國(guó)際貿(mào)易紛爭(zhēng)。 表二 1994 年2004 年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易情況表 （單位：億美元） 年項(xiàng)目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 進(jìn)出口貿(mào)易總額 1978. 32 2381. 70 2816. 19 3191. 17 3204.44 3534.50 4637. 87 4981. 32 6071. 34 8318. 86 11548. 00 出口貿(mào)易 1025. 61 1281. 10 1510. 77 1826. 69 1835.29 1947.15 2

8、491. 30 2660. 75 3256. 50 4382. 69 5934. 00 進(jìn)口貿(mào)易 952.71 1100. 60 1315. 42 1364. 48 1369. 15 1587. 35 2146. 57 2320. 57 2814. 84 3936. 17 5614. 00 進(jìn)出口貿(mào)易差額 72.90 180.50 195.35 462.21 466. 14 211. 14 344.73 340.17 441.66 446.51 320.00 注：根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 （2004）和國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 3、 引進(jìn)外資與境外投資不成比例。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里的“雙缺口

9、”理論認(rèn)為：發(fā)展中國(guó)家可以通過(guò)引進(jìn)外資解決資本短缺問(wèn)題。但他的說(shuō)法只是問(wèn)題的一個(gè)方面，實(shí)際上發(fā)展中國(guó)家要想取得更大的發(fā)展，在吸引外資達(dá)到一定規(guī)模的時(shí)候，亦需要進(jìn)行必要的境外投資。也就是說(shuō)，外匯資源合理的“雙無(wú) 向”流動(dòng)，可以使一國(guó)資金效益最大化，同樣可以使一國(guó)獲取國(guó)外資金和先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)， 進(jìn)一步加深該國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的融合。 可是目前我國(guó)引進(jìn)外資與境外投資卻很不成比例，懸殊頗大。以我國(guó)吸引外商直接投資為例（見(jiàn)表三） ，至 2004 年底，改革開(kāi)放 20 多年來(lái)外商在華已開(kāi)辦企業(yè) 508941 家， 實(shí)際直接投資總金額高達(dá) 5621 億美元(其中 2000 年2004 年，外商實(shí)際直接投

10、資年均 509.05 億美元)，但反觀我國(guó)對(duì)外直接投資，卻少得可憐，至 2004 年底， 境外開(kāi)辦企業(yè)只有 8000 多家， 累計(jì)對(duì)外直接投資總金額僅有 350 億美元左右，只占我國(guó)吸引外商直接投資總金額的十六分之一。我國(guó)境外投資數(shù)量、規(guī)模有限，只能說(shuō)明我國(guó)外匯資源在整合與利用上存在問(wèn)題，豐富的外匯資源沒(méi)有能夠“走出去” ，產(chǎn)生更大的效應(yīng)和影響。 表三 1994 年2004 年我國(guó)吸引外商直接投資情況表 （單位：億美元） 項(xiàng)目 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 外商直接投資增長(zhǎng)數(shù) 337.67 377.36 423.5

11、0 452.77 454. 62 404. 12 407.72 468.77 527.43 535.05 606.30 增 長(zhǎng) 速 度(%) 35.05 39.17 43.96 46.99 47.19 41.94 42.32 48.65 54.74 55.53 62.94 外商直接投資余額 963.36 1340. 72 1764. 22 2216. 99 2671.61 3075.73 3483. 45 3952. 22 4479. 65 5014. 70 5621.00 注：1、增長(zhǎng)速度以 1994 年為定基。 2、根據(jù)中國(guó)金融年鑒 （2004） 、 中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 （2004） 、國(guó)家外匯

12、管理局網(wǎng)站公布的資料整理。 4、本幣資源與外匯資源之間缺乏協(xié)調(diào)配合。 一般而言，一國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)首先考慮的是使用本幣資源，當(dāng)本幣資源不足時(shí)，可考慮引進(jìn)外匯資源，以作為建設(shè)資金的補(bǔ)充。但到國(guó)內(nèi)本幣資源充足時(shí)，就應(yīng)該考慮本幣資源與外匯資源之間協(xié)調(diào)配合問(wèn)題。也說(shuō)是說(shuō)，在這種情況下，一國(guó)應(yīng)該適當(dāng)控制外匯資源的流入，轉(zhuǎn)而以使用本幣資源為主。這是因?yàn)橐M(jìn)外匯資源是有成本的，而且成本是十分高昂的。我國(guó)在改革開(kāi)放之初，即上世紀(jì) 80 年代資金匱乏時(shí)，通過(guò)吸引外商投資、借用外債等方式大量引進(jìn)外匯資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是正確的選擇，然而從上世紀(jì) 90 年代開(kāi)始，我國(guó)就不存在資金缺口了，但我國(guó)引進(jìn)外匯資源的政策絲毫不變，

13、導(dǎo)致本外幣資金“雙溢出” 。從下面表四可見(jiàn)， 至 2004 年， 我國(guó)人民幣累計(jì)存差已高達(dá) 63161.58 億元 （相當(dāng)于 7788.11 億美元） ，這表明我國(guó)本幣資源相當(dāng)充裕，根本不存在投資缺口。此外，1981 年到 2005 年 6 月，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備從 27 億美元增加到 7110 億美元， 同樣地表明， 我國(guó)外匯存量與外匯資金的流入也并不存在外匯資源的缺口。由此可見(jiàn)，我國(guó)本幣資源與外匯資源之間嚴(yán)重缺乏協(xié)調(diào)配合，完全是“兩張皮” ，導(dǎo)致我們對(duì)本幣資源棄之不顧，而陷入過(guò)分依賴外國(guó)資本的“怪圈”之中。 表四 1995 年004 年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款情況表 （單位：億元） 項(xiàng)目 19

14、95 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 各項(xiàng)存款 53882.10 68595.60 82390.30 95697.90 108778.90 124804.40 143617.17 170917.40 208055.59 240525.07 年 年 無(wú) 各項(xiàng)貸款 50544.10 61156.60 74914.30 86524.10 93734.30 99371.10 112314.70 131293.93 158996.23 177363.49 存貸差額 3338. 00 7439. 00 7476. 00 9173.80 15044.

15、60 25433.30 31302.47 39623.47 49059.36 63161.58 注：根據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)資料整理。 二、加強(qiáng)我國(guó)外匯資源有效整合與利用的策略 我國(guó)外匯資源整合與利用不夠的后果是比較嚴(yán)重的，如它造成了大量外匯資源閑置、虧損，人民幣匯率升值壓力較大，國(guó)際貿(mào)易糾紛不斷，各地引進(jìn)外資之爭(zhēng)愈演愈烈，國(guó)內(nèi)存在一定的通貨膨脹壓力等，這些都不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。因此，當(dāng)前我們應(yīng)該采取以下策略措施， 以有效加強(qiáng)我國(guó)外匯資源的整合與利用， 保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速、 健康、 持續(xù)發(fā)展。 1、摒棄外匯資源“越多越好”的認(rèn)識(shí)。 目前外貿(mào)外資不斷地“雙順差”已使國(guó)內(nèi)外匯資源數(shù)量膨脹

16、，外匯儲(chǔ)備猛增，外匯資源嚴(yán)重閑置、浪費(fèi)，效益低下，給整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了很大的不利因素，使我們的工作十分被動(dòng)。因此，面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外匯資源包括本幣資源充裕的現(xiàn)實(shí)，我們應(yīng)該冷靜地反思，盡快摒棄傳統(tǒng)的外匯資源“越多越好”的認(rèn)識(shí)，樹(shù)立“適度引進(jìn)”外匯資源、大力使用本幣資源的觀點(diǎn)。這一戰(zhàn)略性的調(diào)整將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、持續(xù)和高效率的發(fā)展具有重要意義。在對(duì)外貿(mào)易方面，不要再過(guò)分追求外貿(mào)順差，做到進(jìn)出口基本平衡即可。在引進(jìn)外資方面，做到“適度引進(jìn)” ，取消各種引資優(yōu)惠政策和考核量化指標(biāo)，減輕地方的壓力。在外債方面，嚴(yán)格控制， 以使用國(guó)內(nèi)外匯資源為主。 同時(shí)， 加強(qiáng)國(guó)內(nèi)本幣資源的使用， 將國(guó)內(nèi)本幣資源 “盤(pán)活

17、” 。 2、制定科學(xué)合理的外匯資源流入和使用規(guī)劃。 從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，它們對(duì)外匯資源的流入和使用都有著統(tǒng)籌安排和科學(xué)合理的規(guī)劃，因此，其外匯資源的流入是有序的，其外匯資源的使用是高效的（我們可從美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)外匯儲(chǔ)備較低略見(jiàn)一斑，日本情況特殊除外） ，特別是它們?cè)趯?shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，能將外匯資源的流入與國(guó)內(nèi)情況緊密掛鉤，適時(shí)進(jìn)行調(diào)整和控制，基本上保持均衡狀態(tài)，而不是刻意去追求外資的大量涌入。在外匯資源的使用上，它們更是精心策劃，盡量減少閑置和浪費(fèi)，使外匯資源創(chuàng)造更大的效益。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)應(yīng)盡快改變對(duì)外匯資源流入和使用欠科學(xué)合理規(guī)劃的狀況。 目前針對(duì)國(guó)內(nèi)外匯資源充裕的現(xiàn)實(shí)，

18、我們應(yīng)該進(jìn)行深入細(xì)致的研究，將國(guó)內(nèi)外匯資源重新梳理，摸清國(guó)內(nèi)外匯資源的真正存量和屬主，在此基礎(chǔ)上，制定出今后幾年我國(guó)外匯資源流入和使用計(jì)劃。該計(jì)劃總的指導(dǎo)原則應(yīng)該是：目前應(yīng)以使用國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的外匯資源為主，并提高外資進(jìn)入我國(guó)的“門(mén)檻” ，歡迎高新技術(shù)的外資進(jìn)入我國(guó)，堅(jiān)決杜絕資源消耗大或污染密集產(chǎn)業(yè)的外資進(jìn)入我國(guó)。 3、改變外匯資源管理被動(dòng)、滯后的狀態(tài)。 改變外匯資源管理被動(dòng)、滯后的狀態(tài)，是有效整合和利用我國(guó)外匯資源的重要一環(huán)。當(dāng)前我們要努力做到這一點(diǎn)。 要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際外匯資源的前瞻性和預(yù)見(jiàn)性研究， 要與其他國(guó)家、組織建立良好的合作關(guān)系， 互相交換有關(guān)國(guó)際外匯資源流動(dòng)的情報(bào)信息， 要對(duì)某一時(shí)段內(nèi)國(guó)際外

19、匯資源的流量、流速、流向作出準(zhǔn)確的判斷，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，進(jìn)行必要的管理和控制，特別是要強(qiáng)化對(duì)貿(mào)易、非貿(mào)易、外商投資、外債、等外匯管理，加強(qiáng)各類外匯資源流入的真實(shí)性審查，嚴(yán)格控制投機(jī)“熱錢”的流入，努力使國(guó)內(nèi)外匯資源的數(shù)量和規(guī)模能夠保持在合理的水平線上。要盡快推行意愿結(jié)售匯制度，增加開(kāi)設(shè)外匯賬戶的企業(yè)，讓更多的企業(yè)從強(qiáng)制性結(jié)匯轉(zhuǎn)為意愿性結(jié)匯， “藏”匯于企業(yè)，使企業(yè)在進(jìn)出口過(guò)程中，減少外匯買賣，節(jié)約時(shí)間和成本，并改變國(guó)家被動(dòng)吸納外匯導(dǎo)致儲(chǔ)備大幅增加的局面。要進(jìn)一步放松個(gè)無(wú) 人外匯管理，增加售匯數(shù)量，但要做好售匯真實(shí)性審查，防止別有用心者套匯套利。還要加強(qiáng)對(duì)各種違反外匯管理法規(guī)事件的查處，

20、以保證我國(guó)能有一個(gè)良好的外匯資源整合與利用氛圍。 4、大力創(chuàng)新外匯資源的使用和營(yíng)運(yùn)方式。 一是用進(jìn)口拉動(dòng)內(nèi)需的方式轉(zhuǎn)換部分外匯資源。國(guó)家可以考慮放開(kāi)我國(guó)緊缺資源的物資進(jìn)口配額，降低進(jìn)口稅率，鼓勵(lì)大量進(jìn)口緊缺資源物資；擴(kuò)大進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)設(shè)備的免稅范圍，鼓勵(lì)企業(yè)大量進(jìn)行技術(shù)改造；加大石油和礦產(chǎn)等戰(zhàn)略物資的進(jìn)口。增加進(jìn)口可以消化部分外匯儲(chǔ)備， 進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步， 有利于提高國(guó)民福利和生活素質(zhì)，有利于充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩種資源，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、較快增長(zhǎng)。二是將一部分外匯資源用于扶持大型飛機(jī)制造業(yè)、電腦、電視、汽車工業(yè)、機(jī)械工業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)它們的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。三是投資于普及教育、醫(yī)療與社會(huì)安全保障體系、環(huán)境保護(hù)，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融、商業(yè)的規(guī)范化、制度化、信息化（如建立全國(guó)信用信息系統(tǒng)）等與人民福旨、國(guó)家命脈密切相關(guān)的領(lǐng)域， 這些領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)未來(lái)的發(fā)展有著長(zhǎng)治久安的作用。 四是要改變單一債券投資方式。 目前中國(guó)大部分儲(chǔ)備資源主要用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債或政府擔(dān)保的債券 （不到2%的收益率） ，近幾年美元不斷貶值使我們損失很大，所以單一幣種的外匯債券投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)集中。因此，多幣種債券的分散投資將是避免風(fēng)險(xiǎn)和增加收益的一個(gè)創(chuàng)新選擇。 五是根據(jù)各國(guó)銀行及其利率變化趨勢(shì)，向利率高的銀行存儲(chǔ)，并規(guī)定必要的最高限額，實(shí)現(xiàn)存款銀行多元化。六是做國(guó)際短期拆放，參加銀團(tuán)貸款，辦理票據(jù)貼現(xiàn)。七