能源動(dòng)態(tài)分析

1、 能源動(dòng)態(tài)分析第52期 總第75期2008.9. 2910. 3 金瑞能源動(dòng)態(tài)分析 ·周報(bào)目錄第一部分：市場評論第二部分：交易數(shù)據(jù)第三部分：圖表解析第四部分：行業(yè)資訊一 周 摘 要宏 觀：美國金融救市計(jì)劃成為本周的焦點(diǎn)，但金融救市計(jì)劃卻充滿著諸多的波折。10月3日，金融救市計(jì)劃最終獲得眾議院的批準(zhǔn)。短期內(nèi)美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，大宗商品則在較大跌幅?，F(xiàn) 貨: 金瑞期貨研發(fā)部能源研究小組 編 輯：王 曉 偉電 話 箱：wxw原油： 本周迪拜現(xiàn)貨價(jià)維持平穩(wěn)，迪拜原油連續(xù)五個(gè)交易日維持95.28美元/桶的價(jià)格。 燃料油：本周國內(nèi)燃料油因國慶長假休市。期 貨: 原油：

2、 本周原油期貨呈現(xiàn)跌勢。9月29日，美國眾議院否決7000億美元的金融救市計(jì)劃，當(dāng)天紐約原油跌幅接近10%或超過10美元以上。目前，雖然周末眾議院批準(zhǔn)金融救市計(jì)劃，但經(jīng)濟(jì)憂慮引發(fā)油價(jià)再次下跌，目前國際油價(jià)已多個(gè)交易日處于100美元的下方。燃料油：本周國內(nèi)燃料油期貨因國慶長假休市。 第一部分：市場評論金融救市旋風(fēng)使得油市難以企穩(wěn)金瑞期貨 王曉偉9月注定是多事之秋。彌漫一年多的美國次債危機(jī)使得整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)陷入恐慌之中。華爾街五大投行轟然倒下三家，碩果僅存高盛和摩根斯坦利。這種境況堪稱百年一遇，是僅次于1929-1933年那場令人不寒而栗的大危機(jī)。為應(yīng)對大危機(jī)，美國政府的金融救市計(jì)劃醞釀而生，全世界

3、擦亮眼睛試目以待。7000億美元金融救市計(jì)劃艱難曲折通過 仍無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期隨著美國金融行業(yè)的進(jìn)一步動(dòng)蕩，投資者的心理變得忐忑不安，整個(gè)市場也隨之陷入緊張，美國政府拋出的7000億美元救市計(jì)劃也在市場內(nèi)掀起了巨大波瀾。7000億美元的救市計(jì)劃是否真的能完全通過？7000億美元的救市計(jì)劃能夠?yàn)樯唐菲谪泿硎裁?？果不其然?000億美元的救市計(jì)劃9月23日在美國國會(huì)山聽證會(huì)上就碰了不小的釘子。但是在9月25日傳來了新的消息，美國國會(huì)初步同意7000億美元美國金融業(yè)拯救法案，其中首期2500億美元可立即到位。對此市場人士對于剩下資金是否可以到位還是表示出了不小的擔(dān)憂。9月29日，被人們寄予厚望的

4、7000億美元救市計(jì)劃遭到了美國眾議院的否決，這些投反對票的議員既有民主黨人也不乏共和黨人。因?yàn)樗麄儾幌胗眉{稅人的錢為政府的錯(cuò)誤埋單。金融救市計(jì)劃的波折使全球股市暴跌，而國際油價(jià)也因此暴跌，NYMEX 11月原油期貨結(jié)算價(jià)大跌10.52美元，或9.84%，至每桶96.37美元，交易區(qū)間介于95.04-106.91美元。雖然金融計(jì)劃在眾議院碰了釘子，但布什總統(tǒng)和美國政府并未放棄該項(xiàng)計(jì)劃，而是為救市計(jì)劃的通過而不辭奔走相告。10月3日，美國眾議院終于批準(zhǔn)金融救援計(jì)劃。但這并沒有緩解市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，國際油價(jià)3日繼續(xù)下滑。市場投資者認(rèn)為，金融救援方案并無法阻止美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，全球原油消費(fèi)需

5、求將不可避免的出現(xiàn)下滑。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每一次金融危機(jī)的直接結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)衰退并經(jīng)歷較長的經(jīng)濟(jì)滯漲期。此次華爾街金融危機(jī)堪稱百年一遇，不過現(xiàn)在美國政府在應(yīng)對金融危機(jī)過程中，不管是經(jīng)驗(yàn)還是技術(shù)手段均有很大提高。在華爾街危機(jī)爆發(fā)之后，政府迅速向市場注入資金，緩解流動(dòng)性危機(jī)，之后全面救市計(jì)劃隨即展開，美國政府在應(yīng)對金融危機(jī)中不管是反應(yīng)速度還是政策力度均給予市場信心極大的支持，但是人們對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期仍難以扭轉(zhuǎn)。雖然美國眾議院當(dāng)天通過了布什政府提出的金融救援方案,但是美國勞工部公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國新增失業(yè)人數(shù)達(dá)到15.9萬人超過市場預(yù)期,美國的失業(yè)率達(dá)到6.1。經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期將從根本上抑制原油的需求

6、，從而使油價(jià)難以企穩(wěn)。世界經(jīng)濟(jì)、尤其是美國經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致需求下降沒有改變。美國在9月份的第三周的原油周度報(bào)告中稱，汽油日均需求量近920萬桶，同比降2.6%；餾分燃料油品日均需求量近400萬桶，同比下滑2.7%；而航空燃油需求量同比下滑7.6%。這樣使美國原油日需求比去年同期減少90萬桶。原油基金持倉熱情削減資金投機(jī)頭寸參與大宗商品市場加劇了商品價(jià)格的波動(dòng)。在2007年至2008年上半年原油價(jià)格的持續(xù)上漲過程中，基金起到了推波助瀾的作用。目前，隨著原油價(jià)格回落并擊破100美元的重要心理關(guān)口，基金投機(jī)熱情減小，基金投資原油的總持倉量已呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢，9月16日，CFTC 原油總持倉量為1

7、241629手，迅速減少到9月30日的1092411手。目前在美國商品市場上，把對沖基金和少部分指數(shù)基金歸結(jié)為投機(jī)基金，對其頭寸予以限制，而大部分指數(shù)基金被視為套保者，對其不進(jìn)行頭寸限制或限制較小。由于指數(shù)基金資金龐大且頭寸不受限制，對商品價(jià)格影響不斷增強(qiáng)。在商品價(jià)格大幅波動(dòng)情況下，市場及監(jiān)管層亦開始關(guān)注基金動(dòng)向，CFTC已對指數(shù)基金展開調(diào)查，或?qū)⒊雠_(tái)新的監(jiān)管法規(guī)對其予以限制。后期美國監(jiān)管層對商品市場指數(shù)基金的態(tài)度將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。本周外盤原油圍繞著美國金融救市計(jì)劃而跌宕起伏，最終又一次原油跌破100美元，全周波動(dòng)較大，短期內(nèi)美國的金融救助計(jì)劃將有利于美元的反彈，從而給大宗商品帶來一定的

8、壓力。本周正值中國國慶長假，國內(nèi)期貨市場休市。但是國內(nèi)上海燃料油期貨尾隨外盤原油的趨勢不會(huì)改變，在外盤原油的跌勢之中，滬燃油難以走出向上的行情，近期依然以空頭思維的主。第二部分：交易數(shù)據(jù)一、NYMEX交易數(shù)據(jù)1、WTI原油11月合約一周交易數(shù)據(jù)日期 開盤最高最低收盤成交量持倉量2008-9-22102.75110.44101.98109.373142662949792008-9-23109109.56104.05106.612996942904822008-9-24106.88109.5104.83105.732181972930902008-9-25105.53108.64103.27108

9、.022301892892392008-9-26107.55108.11104.28106.891517982864622008-9-29106.88106.9195.0496.372595292774072008-9-3095.4102.4693.37100.642322862760742008-10-1102.04102.8495.9598.532627492620312008-10-298.65100.3793.5693.972046012502082008-10-393.89691.393.882212042522712、WTI原油11月合約周K線圖本周WTI原油以一根大長實(shí)體大陰線報(bào)

10、收，結(jié)算價(jià)暴跌每桶13.74美元，跌幅為12.85%。周K線的暴跌吞噬了前兩周上漲的果實(shí)。二、SHFE交易數(shù)據(jù)1、滬油811合約一周交易數(shù)據(jù)日期 開盤最高最低收盤成交量持倉量2008-9-1540574057405740573414253682008-9-164018404739634006205400343802008-9-174147414838703946292460454422008-9-183989403539244011310268527502008-9-1940574057405740573414253682008-9-224175418941034189217760493782

11、008-9-234342436042474250313332471422008-9-244230427341754270342428493302008-9-254200434341914328459550507442008-9-264284432042314282343098363142、滬油812合約周K線圖（2008年9月22日至9月26日）上周（2008年9月22日至9月26日）滬油受外盤原油上漲的影響上漲，周K線以一根較長實(shí)體陽線報(bào)收，全周大漲271點(diǎn)，漲幅達(dá)6.76%。其漲幅大大超過外盤原油。3、上海期貨交易所燃料油庫存數(shù)據(jù)本周上海燃料油期貨庫存在上周減少18900噸的基礎(chǔ)上，本周再

12、次減少500噸。交割商品：燃料油 時(shí)間：2008-9-26 單位：噸地區(qū)倉庫上周庫存本周庫存庫存增減小計(jì)期貨小計(jì)期貨小計(jì)期貨廣東中油湛江4626600462660000南沙油庫1866890040000900213320中燃珠海482704827000西基油庫000000泰山石化9700970092009200-500-500合計(jì)3782111200586531070020832-500第三部分：圖表解析原油與燃料油高度的相關(guān)性，使燃料油的走勢與原油趨于一致。由于本周國內(nèi)國慶長假，本圖所反映的截止日期是上周原油與燃料油的走勢圖。資料來源：金瑞期貨美元指數(shù)一直是影響油價(jià)一個(gè)重要的因素，其與油價(jià)有

13、著高度的負(fù)相關(guān)性，甚至從某種意義上說：油價(jià)也反作用于美元指數(shù)。資料來源：金瑞期貨每周三晚上，美國能源資料團(tuán)協(xié)會(huì)（EIA）就會(huì)公布截至上周美國的石油庫存數(shù)據(jù)，從中可以看出美國石油需求的變化。EIA數(shù)據(jù)對油價(jià)的影響非常明顯。截至9月19日當(dāng)周的美國原油庫存下降150萬桶，汽油庫存大減590萬桶，餾分油庫存減少420萬桶。資料來源：EIA庫存數(shù)據(jù)、金銀島網(wǎng)交所美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）報(bào)告顯示，截至9月30日當(dāng)周，NYMEX原油上周非商業(yè)基金多頭持倉192759張，減少12181張，空頭持倉152666張，減少10546張。凈多單40093張。資料來源：CFTC、金銀島網(wǎng)交所第四部分：行業(yè)信

14、息1、總額達(dá)7000億美元的金融救援計(jì)劃，起自9月12日起，雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)、美林證券以500億美元賣與美洲銀行、美國國際集團(tuán)陷入資金危機(jī)。隨著美國次貸危機(jī)進(jìn)入新階段以及五大投行紛紛告急，美國政府暫時(shí)傾向推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的一方。2、據(jù)伊朗媒體報(bào)道，伊朗常駐石油輸出國組織（歐佩克）代表穆哈默德·阿里·哈蒂比9月26日說，為了擁有與歐佩克之間的更緊密關(guān)系，俄羅斯日前邀請歐佩克成員國出席下個(gè)月在莫斯科舉行的一次會(huì)議。 3、俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司首席執(zhí)行官阿列克謝·米勒9月26日在奧倫堡市說，該公司可能不久將與由俄羅斯秋明石油公司和英國石油公

15、司組建的合資公司TNK-BP公司簽署一項(xiàng)有關(guān)前者從后者購買位于俄羅斯東西伯利亞地區(qū)的科維克塔凝析氣田開發(fā)許可證的協(xié)議。 4、泰晤士報(bào)報(bào)道，達(dá)林已要求英國官員作好國有化布拉德福德賓利銀行的準(zhǔn)備。報(bào)道援引財(cái)政部官員的話說，布拉德福德賓利銀行的收購談判本周末仍將繼續(xù)，但不排除國有化可能。 5、據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心分析，今年上半年，在國際市場初級產(chǎn)品價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本不斷提高等因素的影響下，國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲，鋼材、石油等重要生產(chǎn)資料品種價(jià)格屢創(chuàng)新高，下半年生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)上漲的壓力仍然較大。6、據(jù)委內(nèi)瑞拉環(huán)球報(bào)9月25日報(bào)道，正在中國訪問的委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯在結(jié)束與中國

16、企業(yè)家會(huì)面后的記者會(huì)上稱，委內(nèi)瑞拉不會(huì)切斷對美國的石油供應(yīng)。金瑞期貨經(jīng)紀(jì)有限公司公司地址：廣東省深圳市福虹路9號世貿(mào)廣場A座24層 郵編：518033公司電話0755-83662199 傳真圳營業(yè)部地址：廣東省深圳市福虹路9號世貿(mào)廣場A座38層 郵編：518033電話傳真海營業(yè)部：地址：上海市浦東新區(qū)浦電路500號上海期貨大廈2603室 郵編：200122電話傳真昌營業(yè)部：地址：江西省南昌市八一大道366號省建行大廈附樓

17、三樓 郵編：330006電話傳真連辦事處：地址：遼寧省大連市會(huì)展路18號大連商品交易所206席位 郵編：116023電話傳真州辦事處：地址：河南省鄭州市未來大道69號未來公寓1507室 郵編：450008電話傳真港分公司：地址：香港灣仔告士打道128號祥豐大廈7樓B室電話：00852-25987728 傳真：00852-2598-7708北京營業(yè)部：地址：北京西城區(qū)金融街5號新盛大廈B座1102室 郵編：100034電話傳真究發(fā)展部地址：廣東省深圳市福虹路9號世貿(mào)廣場A座24層 郵編：518033電話：0