新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈深度研究報(bào)告201601

1、新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈深度研究報(bào)告【上篇】材料、電池、設(shè)備l 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析l 驅(qū)動因素：賞罰分明，行業(yè)發(fā)展不確定性消除l 市場空間：產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，千億空間近在咫尺l 競爭格局：后發(fā)制人，自主品牌正在崛起l 發(fā)展趨勢：控制成本，企業(yè)生存的法寶l 電池、材料、設(shè)備企業(yè)投資建議l 小結(jié)：遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，自上而下挖掘成長性標(biāo)的l 【下篇】充電設(shè)施l 充電設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀及未來模式分析l 充電設(shè)施企業(yè)投資建議【上篇】材料、電池、設(shè)備驅(qū)動因素：驅(qū)動因素分析驅(qū)動因素：賞：政策的延續(xù)性和密集型前所未有驅(qū)動因素：鼓勵(lì)政策：消除所有死角驅(qū)動因素：罰：燃效目標(biāo)步步緊逼市場空間：看供給：進(jìn)入目錄車型數(shù)量快速上升市場空間

2、預(yù)測：乘用車插電式混合動力轎車榮威e550由于技術(shù)先進(jìn)，智能電驅(qū)EDU擁有147項(xiàng)世界專利申請，且電池組通過美國UL認(rèn)證，通過防塵防水的密封試驗(yàn)IP67，電池有水冷系統(tǒng)，確保電池和用戶的安全，第一個(gè)承諾電池衰減五年或十萬公里不超過20%。后備箱空間確保兩個(gè)大行李箱，滿足長途旅行的需求。市場空間預(yù)測：商用車市場空間預(yù)測：低速電動車市場空間預(yù)測：鋰電自行車行業(yè)發(fā)展空間預(yù)測競爭格局：后發(fā)制人，自主品牌從2014年開始崛起2015延續(xù)高速增長全產(chǎn)業(yè)鏈上市公司全貌電池企業(yè)剖析l 技術(shù)水平：存在一定差距l(xiāng) 產(chǎn)業(yè)水平：內(nèi)憂外患l 產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，過剩問題值得注意l 內(nèi)部競爭l 外部競爭l 商業(yè)水平：得整車者得

3、天下l 技術(shù)水平：存在一定差距?產(chǎn)業(yè)水平：內(nèi)憂外患產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，過剩問題值得注意產(chǎn)業(yè)水平：內(nèi)憂外患內(nèi)部競爭產(chǎn)業(yè)水平：內(nèi)憂外患外部競爭? 商業(yè)水平：得整車者得天下材料行業(yè)格局：進(jìn)口替代、寡頭培育材料行業(yè)格局：中國企業(yè)成為攪局者技術(shù)：三元正在崛起企業(yè)：市場還在國內(nèi)發(fā)展趨勢：控制成本，企業(yè)生存的法寶行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵：性能上行，價(jià)格下探性能：能量密度的天花板不斷打破成本：大規(guī)模推廣的關(guān)鍵單體電池成本下降途徑優(yōu)化現(xiàn)有電池結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)或工藝規(guī)模化效應(yīng)降低制造成本提高自動化生產(chǎn)水平采用更高容量的材料體系系統(tǒng)成本下降途徑：電池尺寸標(biāo)準(zhǔn)化電池、材料、設(shè)備企業(yè)投資建議原則：緊抓產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，自上而下篩選設(shè)備企業(yè)設(shè)備行業(yè)

4、發(fā)展趨勢? 整車方面：在低速電動車不放開的背景下，格局變化不會太大。除比亞迪外，北、上、廣汽新能源汽車業(yè)務(wù)占比太小，對業(yè)績拉動空間有限，眾泰、奇瑞、江淮等第二梯隊(duì)則值得期待。兩類車企對電池的需求將呈現(xiàn)明顯的兩極分化，即大車企打品牌，傾向于選擇國外的電池，小車企打價(jià)格，在成本控制及無法得到大電池企業(yè)穩(wěn)定供給的雙重壓力下會優(yōu)先選擇有價(jià)格優(yōu)勢的國內(nèi)中小電池企業(yè)產(chǎn)品。此外需要關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢及成本控制能力的商用車動力總成供應(yīng)商。? 電池方面：14年積壓的訂單使15年很多廠滿負(fù)荷運(yùn)行，但是隨著新建產(chǎn)能的逐步釋放，價(jià)格下行壓力很大。在三星、LG等韓國電池企業(yè)的壓力下，2015年底電池模塊成本目標(biāo)將可能大幅

5、下調(diào)，缺乏規(guī)模效應(yīng)、穩(wěn)定大客戶的中小電池企業(yè)可能面臨產(chǎn)能未釋放就要被淘汰的局面。Key takeaway【下篇】充電設(shè)施新能源汽車大規(guī)模推廣三個(gè)關(guān)鍵階段：用的起，即成本逐漸下降；用的多，即充電設(shè)施逐漸完善；用的好，即充電更加便捷。背景：行業(yè)發(fā)展不確定性已消除解決充電問題，各國在行動美國：領(lǐng)先的充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局 從構(gòu)建智能電網(wǎng)出發(fā) 強(qiáng)有力的鼓勵(lì)政策 統(tǒng)一慢充標(biāo)準(zhǔn)，放開快充標(biāo)準(zhǔn) 專業(yè)化的服務(wù)和運(yùn)營公司1.2 日本：“售-用-養(yǎng)”全方位服務(wù)2. 充電設(shè)施正在走向標(biāo)準(zhǔn)化三大快充標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用范圍日益廣泛3.1 中國：2010-2014年從觀望走向堅(jiān)定2015：充電設(shè)施建設(shè)大幅提速3.2 驅(qū)動因素：政策、資本和技術(shù)三駕馬車4.1 充電設(shè)施建設(shè)：三步走戰(zhàn)略4.2 充電設(shè)施格局決定因素4.3 發(fā)展趨勢：點(diǎn)-線-面格局4.