建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)_第1頁
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文檔簡介

1、1影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有:資金的使用時(shí)間;資金數(shù)量的大小;資金投入和回收的特點(diǎn);資金周轉(zhuǎn)的速度。2在工程經(jīng)濟(jì)研究中,利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。3利率的決定因素:首先取決于社會(huì)平均利潤率。在通常情況下 ,平均利潤率是利率的最高界限;取決于借貸資本的供求情況; 借出資本的風(fēng)險(xiǎn); 通貨膨脹; 借出資本的期限長短。 4 利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用: 利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力;利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算 , 節(jié)約使用資金;利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿;利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展

2、的重要條件。5現(xiàn)金流量的三要素: 現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額) ;方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出);作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))。6工程經(jīng)濟(jì)分析注意:正確選取折現(xiàn)率;注意現(xiàn)金流量的分部情況。7影響資金等值的因素有三個(gè):金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長短、利率 ( 或折現(xiàn)率 ) 的大小。8對等額系列流量,只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則,能用收付周期實(shí)際利率來計(jì)算。9對建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同,分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ( 財(cái)務(wù)分析 ) 和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) ( 

3、;經(jīng)濟(jì)分析 ) 兩個(gè)層次。 10財(cái)務(wù)評(píng)價(jià):在擬定的工程建設(shè)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上,采用科學(xué)的分析方法,對工程建設(shè)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證,為項(xiàng)目的科學(xué)決策提供依據(jù)。11根據(jù)不同決策的需要 , 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。12對于經(jīng)營性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)分析時(shí)從建設(shè)項(xiàng)目的角度出發(fā),根據(jù)財(cái)政稅收制度和現(xiàn)行市場價(jià)格,計(jì)算投資費(fèi)用、產(chǎn)品成本與產(chǎn)品銷售收入、稅金等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表,計(jì)算項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力,據(jù)此計(jì)算財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)科接受性。13非經(jīng)營性項(xiàng)目應(yīng)主要分析:項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。14財(cái)務(wù)生存能力:計(jì)算凈

4、現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否具有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營,以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。為維持項(xiàng)目正常運(yùn)營,如出現(xiàn)短期貸款,還應(yīng)分析短期貸款的可靠性。15財(cái)務(wù)可持續(xù)性:有足夠大的經(jīng)營活動(dòng)經(jīng)現(xiàn)金流量;各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值。如出現(xiàn)負(fù)值,應(yīng)進(jìn)行短期貸款。16融資前分析:以營業(yè)收入、建設(shè)投資、經(jīng)營成本和流動(dòng)資金的估算為基礎(chǔ),計(jì)算投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo),排除了融資方案變化的影響,從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度,考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性,計(jì)算的指標(biāo)作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。17在項(xiàng)目建議書階段,只進(jìn)行融資前分析。18動(dòng)態(tài)分析的兩個(gè)層次:項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析;投資各方現(xiàn)金流量分

5、析。主要計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。19 項(xiàng)目的盈利能力指標(biāo)包括:項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤率。21 償債能力:其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。21財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法包括:確定性評(píng)價(jià)方法;不確定性評(píng)價(jià)方法。22按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同 , 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為:定量分析;定性分析;在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合,以定量分析為主的原則。23對定量分析,按其是否考慮時(shí)間因素又可分為:靜態(tài)分析;動(dòng)態(tài)分析;在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合,以動(dòng)態(tài)分

6、析為主的原則。24 按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類:融資前分析,融資前分析排除融資方案變化的影響,從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度,考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。在項(xiàng)目建議書階段 , 可只進(jìn)行融資前分析; 融資后分析,以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ),考察項(xiàng)目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力,判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。 25按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為:事前評(píng)價(jià):是在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施前投資決策階段所進(jìn)行的評(píng)價(jià);事中評(píng)價(jià):亦稱跟蹤評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)過程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià);事后評(píng)價(jià):亦稱項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)技人生產(chǎn)

7、并達(dá)到正常生產(chǎn)能力后的總結(jié)評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序:熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況;收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基26礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù);根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。27財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本對象:實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的各種方案。28對獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)選擇,其實(shí)質(zhì)就是在 “做 ”與 “不做”之間進(jìn)行選擇。因此,獨(dú)立方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受, 取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性,即方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)到或超過了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。 這種對方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”, 若方案通過了絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn),就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。 29互斥方案經(jīng)濟(jì)

8、評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容 :考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果 , 即進(jìn)行絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn);考察哪個(gè)方案相對經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu) , 即“相對經(jīng) 濟(jì)效果檢驗(yàn)”。通常缺一不可,只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。30財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目計(jì)算期:是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限,包括建設(shè)期和運(yùn)營期。運(yùn)營期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。31運(yùn)營期以項(xiàng)目的主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期確定,計(jì)算期根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置的經(jīng)濟(jì)壽命等。32不宜用“年”做計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)間單位的項(xiàng)目:油田鉆井開發(fā)項(xiàng)目;高科技產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。33動(dòng)態(tài)分析:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率;

9、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率; 動(dòng)態(tài)投資回收期。34基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率 , 是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平;本質(zhì)上體現(xiàn)投資決策者對項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì),是投資資金獲得的最低盈利率水平;是評(píng)價(jià)投資方案菜財(cái)務(wù)上是否可行和方案比選的主要依據(jù)。35基準(zhǔn)收益率的測定:政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率;企業(yè)投資建設(shè)項(xiàng)目選用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率;境外投資的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定,應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。36投資者自行測定項(xiàng)目的最低可接受財(cái)務(wù)收益率,應(yīng)除考慮行業(yè)財(cái)務(wù)基

10、準(zhǔn)收益率外,還包括:資金成本;機(jī)會(huì)成本:是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益; 投資風(fēng)險(xiǎn),一般說來,從客觀上看,資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集的;資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的;以降低生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場份額為目的的。從主觀上看,資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。 通貨膨脹,通貨膨脹以通貨膨脹率來表示,通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化,即通貨膨脹 率約等于物價(jià)指數(shù)變化率。37確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金戚本和機(jī)會(huì)成本,而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。38基準(zhǔn)收益率的測定方法可采用:資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

11、、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬法和德爾菲專家調(diào)查法等方法。39財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率 ( 或設(shè)定的折現(xiàn)率 ) ic分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)。40財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是:考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況,經(jīng)濟(jì)意義明確直觀,能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平;判斷直觀。 41不足之處是:必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率,而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的;在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí),財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必

12、須慎重考慮互斥方案的壽命,如果互斥方案壽命不等,必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限,才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率;不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果;沒有給出該投資過程確切的收益大小,不能反映技資的回收速度。42財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系,即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。43對常規(guī)投資項(xiàng)目,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。44內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力,是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。它取決于項(xiàng)目內(nèi)部,反映項(xiàng)目自身的盈利能力,

13、值越高,方案的經(jīng)濟(jì)性越好。45財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始技資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率,因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響,而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。46財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR) 指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,不僅能反映投資過程的收益程度,而且 FIRR 的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于項(xiàng)目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種項(xiàng)目內(nèi)部決定性,使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯 著的優(yōu)點(diǎn),即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題,而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。 47不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算

14、比較麻煩,對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講,其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。48NPV 指標(biāo)計(jì)算簡便,顯示出了項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間分配,但得不出投資過程收益程度大小,且受外部參數(shù) (ic) 的影響. FIRR 指標(biāo)計(jì)算較為麻煩,但能反映投資過程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。49財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR)是指 項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財(cái)務(wù)凈現(xiàn) 值,是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。常用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈

15、現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。 50在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意:計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致,即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期是n期,則投資現(xiàn)值也是研究期為 n 期的投資;計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致;應(yīng)當(dāng)注意,直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的;在有明顯的資金總量限制時(shí),且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí),以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的,否則應(yīng)將 FNPVR 與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。51投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo),它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資

16、的比率;表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。52投資收益率分為:總投資收益率 (ROI); 項(xiàng)目資本金凈利潤率 (ROE)。53總投資收益率: EBIT項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤;TI 項(xiàng)目總投資 ( 包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金 )。54總投資收益率或資本金凈利潤率指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力,還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。55投資收益率(R)

17、指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀,計(jì)算簡便,在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素,忽視了資金 具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng),正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難,其確定帶有一定的不確定性和人為因素。其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過程,且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案,尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。56投資回收期指標(biāo)容易理解,計(jì)算也比較簡便,項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然,資本周轉(zhuǎn)速度愈快,回收期愈短,風(fēng)險(xiǎn)愈小,項(xiàng)

18、目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。但不足的是投資回收期 ( 包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)技資回收期 ) 沒有全面地考慮技資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量,即:只考慮回收之前的效果,不能反映投資回收之后的情況,故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。57債務(wù)清償能力評(píng)價(jià),一定要分析債 務(wù)資金的融資主體的清償能力,而不是“項(xiàng)目”的清償能力。對于企業(yè)融資項(xiàng)目,應(yīng)以項(xiàng)目所依托的整個(gè)企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。58貸款還本的資金來源主要包括:可用于歸還借款的利潤;固定資產(chǎn)折舊;無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi);其他還款資金來源。59其他還款資金 :這是指按有

19、關(guān)規(guī)定可以用減免的營業(yè)稅金來作為償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測時(shí),如果沒有明確的依據(jù),可以暫不考慮。60國外(含境外) 借款的還款方式:采用等額還本付息,或等額還本、利息照付兩種方法。61 國內(nèi)借款的還款方式:按照先貸先還、后貸后還, 利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國內(nèi)借款。62償債能力指標(biāo)主要有:借款償還期;利息備付率;償債備付率;資產(chǎn)負(fù)債率;流動(dòng)比率;速動(dòng)比率。63借款償還期,是指根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件,以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益 ( 利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益 ) 來償還項(xiàng)目技資借款本金和利息所

20、需要的時(shí)間。64借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限,且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目;它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。對于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng) 目,應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。借款償還期指標(biāo)主要是以項(xiàng)目為研究對象。65利息備付率也稱已獲利息倍數(shù),指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤 (EBIT) 與當(dāng)期應(yīng)付利息 (PI) 的比值。其表達(dá)式為:稅息前利潤(EBIT) /計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息(PI);息稅前利潤(EBIT)即利潤總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和。55利息備

21、付率應(yīng)分年計(jì)算,它表示使用項(xiàng)目稅息前利潤償付利息的保證倍率。對于正常經(jīng)營的項(xiàng)目,利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,否則,表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。尤其是當(dāng)利息備付率低于 1 時(shí),表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息,償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 57根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,一般情況下,利息備付率不宜低于2。68 償債備付率 (DSCR):在借款償還期內(nèi),各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額 (PD) 的比值。其表達(dá)式為:(息稅前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅)/當(dāng)年還本付息金額;EBITDA息稅前利潤加

22、折舊和攤銷;TAX 企業(yè)所得稅 。69償債備付率應(yīng)分年計(jì)算 , 它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。70根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,一般情況下,償債備付率不宜低于 1.3。 71不確定性因素產(chǎn)生的原因:所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)汁偏差;預(yù)測方法的局限,預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確;未來經(jīng)濟(jì)形勢的變化;技術(shù)進(jìn)步;無法以定量來表示的定性因素的影響; 其他外部影響因素,如政府政策的變化,新的法律、法規(guī)的頒布,國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化。72常用的不確定性分析方法有:盈虧平衡分析;敏感性分析。73盈虧平衡分析也稱量本利分

23、析,就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素,通過計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量,據(jù)此分析判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響 程度,說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。 74根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系,盈虧平衡分析又可分為:線性盈虧平衡分析;非線性盈虧平衡分析。75線性盈虧平衡分析的前提條件:生產(chǎn)量等于銷售量;產(chǎn)銷量變化,單位可變成本不變,總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù);產(chǎn)銷量變化,銷售單價(jià)不變,銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù);只生產(chǎn)單一產(chǎn)品;或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品, 但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算,不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。76敏感性分析法則是

24、分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí),對財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響,并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn),找出敏感因素。 77盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。78固定成本:工資及福利費(fèi) ( 計(jì)件工資除外 ) 、折舊費(fèi)、 修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)??勺兂杀荆涸牧?、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資。半可變 ( 或半固定 ) 成本:工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)。借款利息視為固定成本。79銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn) (BEP),也叫保本點(diǎn)。80項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)&

25、#160;(BEP) 的表達(dá)形式有多種??梢杂媒^對值表示,如以實(shí)物產(chǎn)銷量、 單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷售收入等表示的盈虧平衡 點(diǎn);也可以用相對值表示,如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。81生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(%) , 是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中,一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。82盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn):反映了項(xiàng)目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低,達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少,項(xiàng)目

26、投產(chǎn)后的盈利的可能性越大,適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng),抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。83敏感性分析就是通過分析、預(yù)測項(xiàng)目主要不確定因素的變化對項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo) ( 如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等 ) 的影響, 從中找出敏感因素,確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對該因素的敏感程度和項(xiàng)目對其變化的承受能力。84敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。85為了找出關(guān)鍵的敏感性因素,通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。 86單因素敏感性分析確定分析指標(biāo),如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響,則可選用投資回收期作為分析指標(biāo);如果主要

27、分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對方案超額凈收益的影響,則可選用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo);如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響,則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等;如果在機(jī)會(huì)研究階段,主要是對項(xiàng)目的設(shè)想和鑒別,確定投資方向和投資機(jī)會(huì),可選用靜態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo),常采用的指標(biāo)是投資收益率和投資回收期;如果在初步可行性研究和可行性研究階段,經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)則需選用動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo),常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率,通常還輔之以投資回收期。87選擇需要分析的不確定性因素時(shí)主要考慮原則:預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動(dòng)的范圍內(nèi)對經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響較大;對在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大;從收益方面來看 , 主要包括產(chǎn)

28、銷量與銷售價(jià)格、匯率;從費(fèi)用方面來看, 包括成本 ( 特別是變動(dòng)戚本 ) 、建設(shè)投資、流動(dòng)資金占用、折現(xiàn)率、匯;從時(shí)間方面來看 , 包括項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。88敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動(dòng)率與評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率之間的比例 .但不能直接顯示變化后評(píng)價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足,有時(shí)需要編制敏感分析表,列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值,列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系,為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖 。 89臨界點(diǎn)(絕對測定法):是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過極限,項(xiàng)目

29、的效益指標(biāo)將不可行。臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時(shí),項(xiàng)目的效益指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。采用圖解法時(shí),每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最大允許變動(dòng)幅度 , 則 表明該因素是方案的敏感因素。 90如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的項(xiàng)目 ( 或某一項(xiàng)目的不同方案 ) 進(jìn)行選擇 , 一般 應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。 91優(yōu)缺點(diǎn):

30、敏感性分析在一定程度上對不確定性因素的變動(dòng)對項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述,有助于搞清項(xiàng)目對不確定性因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度,有助于鑒別何者是敏感因素,從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上,或者針對敏感因素制定出管理和應(yīng)變對策,以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。敏感性分析也有其局限性,它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來分析判斷,難免存在片面性。也不能說明不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的可能性是大還是小。92建設(shè)項(xiàng)目是通過經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)來分析判斷建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性,而建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要是通過相應(yīng)現(xiàn)金流量來實(shí)現(xiàn)的。93建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容隨項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同分為:財(cái)務(wù)

31、現(xiàn)金流量表;國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。94財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為:項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表;項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表;投資各方現(xiàn)金流量表;財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。95項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ),通過項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo);反映項(xiàng)目的獲利能力;為各個(gè)方案進(jìn)行比較建立共同的基礎(chǔ)。96項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人 ( 或投資者整體 ) 角度出發(fā),以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ),用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率,反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。

32、項(xiàng)目資本金包括用于建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金的資金;對于外資項(xiàng)目,現(xiàn)金流出應(yīng)增加職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金科目?,F(xiàn)金流出包括:項(xiàng)目資本金;借款本金償還;借款利息支付;經(jīng)營成本;營業(yè)稅金及附加;所得稅;維持運(yùn)營投資。97投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā),以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ) , 用以計(jì)算投資各方收益率。98財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出,用于計(jì)算累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 99構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基本要素包括:營業(yè)收入、投資、經(jīng)營成本、稅金。本身既是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)又是導(dǎo)出其他財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

33、指標(biāo)的依據(jù)。100根據(jù)企業(yè)的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和各年的運(yùn)營負(fù)荷確定年產(chǎn)量 ( 服務(wù)量 )。為計(jì)算簡便,年生產(chǎn)量即為年銷售量。101產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格,即:產(chǎn)品出廠價(jià)格目標(biāo)市場價(jià)格一運(yùn)雜費(fèi)。102對于供出口的產(chǎn)品,應(yīng)先按國際目標(biāo)市場價(jià)格扣減海外運(yùn)雜費(fèi)并考慮其他因素影響后,確定離岸價(jià)格 , 然后換算為出廠價(jià)格;如果其銷售價(jià)格選擇離岸價(jià)格,則應(yīng)同時(shí)將由項(xiàng)目到口岸的運(yùn)雜費(fèi)計(jì)人成本。103在選擇產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格時(shí),要分析所采用的價(jià)格基點(diǎn)、價(jià)格體系、價(jià)格預(yù)測方法,特別應(yīng)對采用價(jià)格的合理性進(jìn)行說明。 104補(bǔ)貼收入:先征后返的增值稅、定額補(bǔ)貼、財(cái)政

34、扶持給予的其他形式的補(bǔ)貼。不包括企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助;補(bǔ)貼收入同營業(yè)收入一樣,應(yīng)列入項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。105建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是:建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和。建設(shè)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模 ( 分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模 )、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。106建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息,即資本化利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息,以及融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等其

35、他融資費(fèi)用。分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目,應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化,此后發(fā)生的借款利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用。107流動(dòng)資金系指運(yùn)營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金 , 不包括運(yùn)營中需要的臨時(shí)性營運(yùn)資金。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí),投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。108流動(dòng)資金的估算基礎(chǔ)是經(jīng)營成本和商業(yè)信用;流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。109流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款;流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。110項(xiàng)目資本金 ( 即項(xiàng)目權(quán)益資金 ) 是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中,由投資者認(rèn)繳的出資額,對建

36、設(shè)項(xiàng)日來說是非債務(wù)性資金,項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù);投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益,也可轉(zhuǎn)讓其出資,但一般不得以任何方式抽回。111資本金是確定項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)關(guān)系的依據(jù),是項(xiàng)目獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。112項(xiàng)目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊的資金。113項(xiàng)目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金 , 也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價(jià)出資以及企業(yè)未分配利潤以及從稅后利潤提取的公積金,以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不超過項(xiàng)目資本金總額的 20%( 經(jīng)特別批準(zhǔn) , 部分高新技術(shù)企業(yè)

37、 可以達(dá)到 30% 以上 ) 。114根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)進(jìn)行選擇:既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。 115新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。政府投資資金,包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。對政府投資資金,國家根據(jù)資金來源、項(xiàng)目性質(zhì)和調(diào)控需要,分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式,并按項(xiàng)目安排使用。116對投入

38、的政府投資資金 , 應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理:全部使用政府直接投資的項(xiàng)目 , 一般為非經(jīng)營性項(xiàng)目 , 不需要進(jìn)行融資方案分析;以資本金注入方式投入的政府投資資金 , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金;以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金 , 對具體項(xiàng)目來說 , 既不屬于權(quán)益資金 , 也不屬于債務(wù)資金 , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入 ( 補(bǔ)貼收入 );以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金 

39、;( 統(tǒng)借國外貸款 ) , 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。117投資借款在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金,投資借款不作為現(xiàn)金流入,但借款本金的償還及利息支付則計(jì)入現(xiàn)金流出。118維持運(yùn)營投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出,參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算。同時(shí),也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中,參與財(cái)務(wù)生存能力分析。119總成本費(fèi)用外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用 ( 利息支出 ) 十其他費(fèi)用。120外購原材料、燃料及動(dòng)力價(jià)格是在選定價(jià)格體系下的預(yù)測價(jià)格,該價(jià)格應(yīng)按到廠價(jià)格計(jì)

40、,并考慮運(yùn)輸及倉儲(chǔ)損耗。 121工資及福利費(fèi):通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼, 職工福利費(fèi),以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分。122修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值 ( 扣除所含的建設(shè)期利息 ) 或折舊額的一定百分?jǐn)?shù)估算。123攤銷費(fèi): 無形資產(chǎn)從開始使用之日起,在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀尽o形資產(chǎn)的攤銷一般采用平均年限法,不計(jì)殘值。其他資產(chǎn)的攤銷可以采用平均年限法 , 不計(jì)殘值 , 攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要

41、求。124利息支出估算包括長期借款利 息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是 , 在生產(chǎn)經(jīng)營期利息是可以進(jìn)人總成本的 , 因而每年計(jì)算的利息不再參與以后各年利息的計(jì)算。125其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用 , 系指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分 , 應(yīng)計(jì)人生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。產(chǎn)品出口退稅和減免稅項(xiàng)目按規(guī)定不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額也可包括在內(nèi)。126經(jīng)營成本:主要用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析。

42、127經(jīng)營成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營期現(xiàn)金流出的主體部分 , 是從投資方案本身考察的 , 在一定期間 ( 通常為一年 ) 內(nèi)由于生產(chǎn) 和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。經(jīng)營成本總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出;或經(jīng)營成本外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)+ 修理費(fèi) + 其他費(fèi)用;經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。128項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及的稅費(fèi):從銷售收入中扣除的營業(yè)稅金及附加和增值稅。營業(yè)稅金及附加包括營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。增值稅是價(jià)

43、外稅 , 納稅人交稅 , 最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān) , 因此與納稅人的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤無關(guān);計(jì)人總成本費(fèi)用的進(jìn)口材料的關(guān)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅;計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅;從利潤中扣除的所得稅。129建設(shè)項(xiàng)目決策階段 ( 通常也稱為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段 ):投資意向;市場研究與投資機(jī)會(huì)分析; 項(xiàng)目建議書;初步可行性研究;可行性研究 ( 又稱詳細(xì)可行性研究 ) ;建設(shè)項(xiàng)目決策。上述 6 項(xiàng)

44、工作是一種分析論證性質(zhì)的工作 , 主要解決的是項(xiàng)目選擇問題。130市場研究與投資機(jī)會(huì)分析:投資環(huán)境的客觀分析;企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和戰(zhàn)略分析;企業(yè)內(nèi)外部資源條件分析;著重點(diǎn)是投資環(huán)境分析,目的和作用是鑒別投資方向,選擇建設(shè)項(xiàng)目。131初步可行性研究并不是必不可少的,與可行性研究的主要差別是在它們所獲得的資料的詳盡程度不同。就內(nèi)容來說 ,初步可行性研究與可行性研究基本是一致的 , 只不過前者較為粗略 , 后者較為詳 盡。初步可行性研究的著重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性和項(xiàng)目建設(shè)的可能性。132可行性研究是決定一個(gè)項(xiàng)目投資與否的最重要

45、的一個(gè)環(huán)節(jié),是項(xiàng)目決策的直接依據(jù)。133建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段:初步設(shè)計(jì);投資準(zhǔn)備;技術(shù)設(shè)計(jì);施工圖設(shè)計(jì)。此4 項(xiàng)工作主要是確定擬定項(xiàng)目具體方案,是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)施方案的過程。 134我國對于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì) , 即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì);對重大項(xiàng)目和技術(shù)上比較復(fù)雜而又缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目 ,在初步設(shè)計(jì)后還增加了技術(shù)設(shè)計(jì)。135建設(shè)項(xiàng)目施工階段:施工組織設(shè)計(jì);施工準(zhǔn)備;組織施工; 生產(chǎn)準(zhǔn)備(組織準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備、物資準(zhǔn)備); 竣工驗(yàn)收。此5 項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作 , 其主

46、要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實(shí)施過程。施工組織設(shè)計(jì)是落實(shí)設(shè)計(jì)文件的規(guī)劃手段,是連接設(shè)計(jì)階段和施工活動(dòng)的橋梁。136投資項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)階段:投產(chǎn)運(yùn)營和投資回收;投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià);此兩項(xiàng)工作是一種總結(jié)評(píng)價(jià)性質(zhì)工作 , 甚至可以說是依托于生產(chǎn)經(jīng)營過程的一種分析研究工作。137項(xiàng)目決策階段的基本特征是智力化或稱知識(shí)密集性。在項(xiàng)目決策結(jié)果沒有得出之,一般不會(huì)進(jìn)行土地、材料、設(shè)備等要素投入 ,這表明在項(xiàng)目決策階段 , 工作成本對投資影響極小 , 對要素成本不構(gòu)成影響。138項(xiàng)目決策階段的產(chǎn)出是決策結(jié)果 ,對項(xiàng)目投資和使用功能具有

47、決定性影響。139項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的基本特征是智力和技術(shù)的雙重性。項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)階段 , 工作成本對投資影響較小,要成本是一個(gè)重要控制因素。140項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的產(chǎn)出是用圖紙表示的具體設(shè)計(jì)方案。對項(xiàng)目技資和使用功能具有重要影響。141項(xiàng)目施工階段的基本特征是資金和勞動(dòng)的雙重性。成本已經(jīng)成為項(xiàng)目投資的重要影響因素。項(xiàng)目施工階段的產(chǎn)出就是投資活動(dòng)的最終成果投資產(chǎn)品。由于投資的主要因素在此之前已基本確定下來 , 所以這個(gè)階段對產(chǎn)出的影響較小。142工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢,變化程度很大;項(xiàng)目要素費(fèi)用也是從小 到大的變化趨勢,變化程度居中;產(chǎn)出對總投資和項(xiàng)

48、目使用功能的影響是從大到小的變化趨勢,變化程度很大。 143項(xiàng)目建議書是基本建設(shè)程序的最初環(huán)節(jié);是鑒別項(xiàng)目投資方向,對擬建項(xiàng)目的一個(gè)總體輪廓設(shè)想,著重從宏觀上對項(xiàng)目建設(shè)的必要性做出分析衡量,并初步分析項(xiàng)目建設(shè)的可能性,向決策者提出建議,推薦項(xiàng)目。144項(xiàng)目建議書的內(nèi)容:建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性;產(chǎn)品方案、市場前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想;資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國別和廠商的初步分析;投資估算和資金籌措的設(shè)想;項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想;項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步測算;結(jié)論與建議。145項(xiàng)目建議書的審批:對于政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國際金融組織和外國政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目,繼續(xù)

49、實(shí)行審批制;對于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目,一律不再實(shí)行審批制 , 區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。146繼續(xù)審批項(xiàng)目建議書的建設(shè)項(xiàng)目包括:采用政府直接投資和資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目,由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批;地方政府投資項(xiàng)目由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、中央統(tǒng)還國外貸款 5 億元及以上的項(xiàng)目 , 由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借自還國外貸款的總投資 50 億元及以上項(xiàng)目 

50、;, 由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國務(wù)院審批。對于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的贈(zèng)款、聯(lián)合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項(xiàng)目:(1) 由中央統(tǒng)借統(tǒng)還的項(xiàng)目 , 按照中央政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理 , 其項(xiàng)目建議書由國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或?qū)徍撕髨?bào)國務(wù)院審批 (2) 由省級(jí)政府負(fù)責(zé)償還或提供還款擔(dān)保的項(xiàng)目 , 按照省級(jí)政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理 ,除應(yīng)當(dāng)報(bào)國務(wù)院及國家發(fā)展和改革委員會(huì)審批的項(xiàng)目外 , 

51、;其他項(xiàng)目的建議書均由省級(jí)發(fā)展和改革委員會(huì)審批 , 審批權(quán)限不得下放。147項(xiàng)目建議書獲得批準(zhǔn)并不表明項(xiàng)目可以投資 , 項(xiàng)目建議書不是項(xiàng)目的最終決策 , 只是國家選擇建設(shè)項(xiàng)目和有根據(jù)地進(jìn)行可行性研究的依據(jù)。148建設(shè)項(xiàng)目可行性研究是在投資決策前 , 對項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究  對各種可能擬定的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分 析與比較論證  對項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測和評(píng)價(jià) , 并在此基礎(chǔ)上&

52、#160;, 綜合研 究、論證建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性、適用性、可靠性 , 經(jīng)濟(jì)合理性和有利性 , 以及建設(shè)可能 性和可行性,為項(xiàng)目決策部門對項(xiàng)目投資的最終決策提供科學(xué)依據(jù)。149可行性研究的依據(jù):國家有關(guān)法律、法規(guī);國家和地方經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃 , 經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方針和政策 , 行業(yè)發(fā)展規(guī)劃;項(xiàng)目建議書及其批復(fù)文件;委托單位的委托合同 , 委托單位的設(shè)想要求;對于大中型骨干建設(shè)項(xiàng)目 , 必須具有國家批準(zhǔn)的資源報(bào)告、國士開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河

53、流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件 , 因工程不同各有側(cè)重;可靠的自然、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等基礎(chǔ)原始資料 , 這些都是為廠址選擇、工程設(shè)計(jì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析所不可缺少的基本數(shù)據(jù);有關(guān)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額 , 以及國家正式頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);經(jīng)國家統(tǒng)一頒發(fā)的有關(guān)項(xiàng)日評(píng)價(jià)的基本參數(shù)和指標(biāo) , 如基準(zhǔn)收益率、社會(huì)折現(xiàn)率、 折舊率、調(diào)整外匯率、工資和價(jià)格等 , 它們可作為項(xiàng)目可行性研究中財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國家經(jīng)濟(jì) 評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)依據(jù)和判別標(biāo)準(zhǔn);合資、合作項(xiàng)目各方簽訂的協(xié)議書或意向書;有關(guān)的

54、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。 150可行性研究是對國家經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置的最直接、最重要的手段,是提高項(xiàng)目決策水平的關(guān)鍵。151可行性研究報(bào)告的作用:作為投資主體投資決策的依據(jù);作為向當(dāng)?shù)卣虺鞘幸?guī)劃部門申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù);作為環(huán)保部門審查項(xiàng)目對環(huán)境影響的依據(jù);作為編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù);作為安排項(xiàng)目計(jì)劃和實(shí)施方案的依據(jù);作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù);是編制科研試驗(yàn)計(jì)劃和新技術(shù)、新設(shè)備需用計(jì)劃以及大型專用設(shè)備生產(chǎn)預(yù)安排的依據(jù);作為從國外引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及與國外廠商談判簽約的依據(jù);與項(xiàng)目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟(jì)合同的依據(jù);作為項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)。152可行性研究的深度要求:應(yīng)能充分反映項(xiàng)目可行性研究工作的成果

55、60;, 內(nèi)容要齊全 , 結(jié)論要明確 , 數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確 , 論據(jù)要充分 , 要滿足決策單位或投資人的要求;選用主要的設(shè)備 , 參數(shù)應(yīng)能滿足預(yù)訂貨的要求 , 引進(jìn)技術(shù)設(shè)備的資料應(yīng)滿足合同談判的要求;重大技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案 , 應(yīng)對兩個(gè)以上的方案進(jìn)行比選;確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù) , 應(yīng)滿足初步設(shè)計(jì)依據(jù)的要求;投資估算深度應(yīng)滿足投資控制準(zhǔn)確度要求;構(gòu)造的融資方案應(yīng)能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策的需要;應(yīng)反映在可行性研究中出現(xiàn)的某些方案的重大分

56、歧及未被采納的理由,以供委托單位或投資人權(quán)衡利弊進(jìn)行決策  應(yīng)附有評(píng)估、決策審批所必需的合同、協(xié)議、意向書、政府批件等。153有形磨損 ( 又稱物理磨損 ):設(shè)備在使用過程中,在外力的作用下實(shí)體產(chǎn)生的磨損、變形和損壞 , 稱為第一種有形磨損;設(shè)備在閑置過程中受自然力的作用而產(chǎn)生的實(shí)體磨損 , 稱為第二種有形磨損。有形磨損都造成設(shè)備的性能、精度等的降低 , 使得設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用和維修費(fèi)用增加,效率低下,反映了設(shè)備使用價(jià)值的降低。154無形磨損(又稱精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損):設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒有變化

57、 , 但由于技術(shù)進(jìn)步 , 設(shè)備制造工藝不斷改進(jìn) ,社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高 , 同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低 , 致使原設(shè)備相對貶值。這種磨 損稱為第一種無形磨損。第二種無形磨損是由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步 , 不斷創(chuàng)新出結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、性能更完善、 效率更高、耗費(fèi)原材料和能源更少的新型設(shè)備 , 使原有設(shè)備相對陳舊落后 , 其經(jīng)濟(jì)效益相 對降低而發(fā)生貶值。155兩者是相同點(diǎn):有形和無形兩種磨損都引起機(jī)器設(shè)備原始價(jià)值的貶值。不同的是&

58、#160;, 遭受有形磨損的設(shè)備,特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備,在修理之前,常常不能工作  而遭受無形磨損的設(shè)備 , 即使無形磨損很嚴(yán)重, 其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒有磨損,仍然可以使用,只不過繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算,需要分析研究。156設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理 , 設(shè)備無形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝。有形磨損和無形磨損的完全補(bǔ)償是更新。157新型設(shè)備更新是以結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、技術(shù)更完善、效率更高、性能更好、能源和原材料消耗更少的新型設(shè)備來替換那些技術(shù)上陳舊、在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備。通常所說的設(shè)備更新主要是指新

59、型更新, 它是技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)。158設(shè)備更新方案的比選原則:不考慮沉沒戚本;逐年滾動(dòng)比較。設(shè)備更新取決于設(shè)備使用壽命的效益或成本高低。159影響設(shè)備壽命期限的因素:設(shè)備的技術(shù)構(gòu)成;設(shè)備成本;加工對象;生產(chǎn)類型;工作班次;操作水平;產(chǎn)品質(zhì)量;維護(hù)質(zhì)量;環(huán)境要求。160確定設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命期的原則是:使設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)平均每年凈收益( 純利潤)達(dá)到最大;使設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)年平均使用成本達(dá)到最小。161融資租賃中 , 租賃雙方承擔(dān)確定時(shí) 期的租讓和付費(fèi)義務(wù) , 而不得任意中止和取消租約,貴重的設(shè)備 ( 如重型機(jī)械設(shè)

60、備等 ) 宜采用這種方法。162在經(jīng)營租賃中 , 租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對 方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約 , 臨時(shí)使用的設(shè)備 ( 如車輛、儀器等 ) 通常采用這種 方式。163對于承租人來說 , 設(shè)備租賃與設(shè)備購買相比的優(yōu)越性在于 :在資金短缺的情況下,既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備,也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備,加速技術(shù)進(jìn)步的步伐;可獲得良好的技術(shù)服務(wù);可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài) , 防止呆滯 ,

61、0;也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊 , 減少技資風(fēng)險(xiǎn);設(shè)備租金可在所得稅前扣除 , 能享受稅費(fèi)上的利益。164設(shè)備租賃的不足之處在于:在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán),只有使用權(quán),故承租人無權(quán)隨意對設(shè)備進(jìn)行改造 , 不能處置設(shè)備 , 也不能用于擔(dān)保、抵押貸款;承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費(fèi)用要高;長年支付租金 , 形成長期負(fù)債;融資租賃合同規(guī)定嚴(yán)格 , 毀約要賠償損失 , 罰款較多。165影響設(shè)備投資的

62、因素:項(xiàng)目的壽命期;企業(yè)是否需要長期占有設(shè)備,還是只希望短期占有這種設(shè)備;設(shè)備的技術(shù)性能和生產(chǎn)效率;設(shè)備對工程質(zhì)量(產(chǎn)品質(zhì)量) 的保證程度 , 對原材料、能源的消耗量,以及設(shè)備生產(chǎn)的安全性;設(shè)備的成套性、靈活性、耐用性、環(huán)保性和維修的難易程度;設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命;技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的大小;設(shè)備的資本預(yù)算計(jì)劃、資金可獲量 ( 包括自有資金和融通資金 ),融通資金時(shí)借款利息或利率高低;提交設(shè)備的進(jìn)度。166對于設(shè)備租賃,除考慮上述因素外,還應(yīng)考慮如下影響因素:租賃期長短;設(shè)備程金額 , 包括總租金額和每租賃期租金額;租金的支付方

63、式 , 包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等;企業(yè)經(jīng)營費(fèi)用減少與折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系;租賃的節(jié)稅優(yōu)惠;預(yù)付資金 ( 定金 ) 、租賃保證金和租賃擔(dān)保費(fèi)用;維修方式 , 即是由企業(yè)自行維修 , 還是由租賃機(jī)構(gòu)提供維修服務(wù);租賃期滿 , 資產(chǎn)的處理方式;租賃機(jī)構(gòu)的信用度、經(jīng)濟(jì)實(shí)力 , 與承租人的配合情況。167對于設(shè)備購買 , 除考慮影響設(shè)備投資的因素外,也應(yīng)考慮的因素:設(shè)備的購置價(jià)格、設(shè)備價(jià)款的支付方式 ,

64、0;支付幣種和支付利率等 設(shè)備的年運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用和維修方式、維修費(fèi)用 保險(xiǎn)費(fèi) , 包括購買設(shè)備的運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) , 設(shè)備在使用過程中的各種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)。168采用購置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較 , 比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選方法相同。 169設(shè)備經(jīng)營租賃方案的凈現(xiàn)金流量=銷售收入經(jīng)營成本租賃費(fèi)用銷售相關(guān)稅金所得稅率×(銷售收入經(jīng)營成本租賃費(fèi)用銷售相關(guān)稅金)。170租賃費(fèi)用主要包括:租賃保證金;擔(dān)保費(fèi);租金。171租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。(1) &

65、#160;附加率法附加率法是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本上再加上一個(gè)特定的比率來計(jì)算租金。R=P(1+N×i)/N+P×r 。(2) 年金法是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按相同比率分?jǐn)偟轿磥砀髯赓U期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。172購買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量=銷售收入經(jīng)營成本設(shè)備購置費(fèi)貸款利息銷售相關(guān)稅金所得稅率×(銷售收入經(jīng)營成本折舊貸款利息銷售相關(guān)稅金)。173設(shè)備租賃與購置方案的經(jīng)濟(jì)比選:設(shè)備壽命相同時(shí),一般采用凈現(xiàn)值法;設(shè)備壽命不同時(shí),可采用凈年值法。無論采用凈現(xiàn)值法還是凈年值法,均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。174比較兩個(gè)現(xiàn)金流量公式,實(shí)際上設(shè)備租賃與購

66、買只需比較:設(shè)備租賃:所得稅率×租賃費(fèi)用租賃費(fèi)用;設(shè)備購買:所得稅率×(折舊+貸款利息)設(shè)備購置費(fèi)貸款利息;如果設(shè)備有殘值的話,設(shè)備購置費(fèi)=設(shè)備購買價(jià)格-設(shè)備殘值。175價(jià)值工程中“工程” 的含義是指為實(shí)現(xiàn)提高價(jià)值的目標(biāo),所進(jìn)行的一系列分析研究的活動(dòng)。價(jià)值工程中的 “價(jià)值 ”也是一個(gè)相對的概念,是指作為某種產(chǎn)品 ( 或作業(yè) ) 所具有的功能與獲得該功能的全部費(fèi)用的比值。它不是對象的使用價(jià)值,也不是對象的交換價(jià)值,而是對象的比較價(jià)值,是作為評(píng)價(jià)事物有效程度的一種尺度。176可以表示為一個(gè)數(shù)學(xué)公式: 

67、;VF/C;C成本 .即壽命周期成本,是指產(chǎn)品的壽命周期的全部費(fèi)用,是產(chǎn)品的科研、設(shè)計(jì)、試驗(yàn)、試制、生產(chǎn)、銷售、使用、維修直到報(bào)廢所花費(fèi)用的總和。 177價(jià)值工程三個(gè)基本要素包括:價(jià)值、功能和壽命周期成本。178價(jià)值工程的特點(diǎn):價(jià)值工程的目標(biāo) , 是以最低的壽命周期成本 , 使產(chǎn)品具備它所必須具備的功能;價(jià)值工程的核心,是對產(chǎn)品進(jìn)行功能分析;價(jià)值工程將產(chǎn)品價(jià)值、功能和戚本作為一個(gè)整體同時(shí)來考慮;價(jià)值工程強(qiáng)調(diào)不斷改革和創(chuàng)新;價(jià)值工程要求將功能定量化;價(jià)值工程是以集體的智慧開展的有計(jì)劃、有組織的管理活動(dòng)。179產(chǎn)品的壽命周期成本由生產(chǎn)成本和使用及維護(hù)成本組成。 180產(chǎn)品生產(chǎn)成本:是指發(fā)生在生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的成本,也是用戶購買產(chǎn)品的費(fèi)用 , 包括產(chǎn)品的科研、實(shí)驗(yàn)、設(shè)計(jì)、試制、生產(chǎn)、銷售等費(fèi)用及稅金等。181產(chǎn)品使用及維護(hù)成本:是指用戶在使用過程中支付的各種費(fèi)用的總和,它包括使用過程中的能耗費(fèi)用、維修費(fèi)用、人工費(fèi)用、管理費(fèi)用等,有時(shí)還包括報(bào)廢拆除所需費(fèi)用&

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