南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、南方航空一、 企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球航空事故頻發(fā)，國(guó)內(nèi)民航業(yè)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、高鐵沖擊、匯兌損失等一系列挑戰(zhàn)。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，南方航空?qǐng)?jiān)持穩(wěn)健發(fā)展思路，加強(qiáng)安全管理體系建設(shè)，提升營(yíng)銷精細(xì)化管理水平，穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國(guó)際化，積極提升品牌服務(wù)影響，有效化解了市場(chǎng)復(fù)雜多變、發(fā)展資源緊張、競(jìng)爭(zhēng)壓力加大等各種不利因素影響，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。在運(yùn)行安全與機(jī)隊(duì)發(fā)展方面，南方航空進(jìn)一步細(xì)化防控安全事故各項(xiàng)措施，建立空管流量實(shí)時(shí)監(jiān)控和協(xié)調(diào)機(jī)制，深入開展航線優(yōu)化，運(yùn)行控制水平顯著提高，繼續(xù)保持中國(guó)航空公司最好的安全記錄。在樞紐網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品服務(wù)方面，南方航空積極拓展航線網(wǎng)絡(luò)，

2、全球航線布局進(jìn)一步得到完善。新開多條航線，加密歐美、澳新、東南亞等國(guó)際航線，優(yōu)化國(guó)內(nèi)運(yùn)力投入，國(guó)內(nèi)國(guó)際相互補(bǔ)充、樞紐基地相互支撐的格局已初步形成。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。在貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)方面，積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，提升操作效率，提升經(jīng)營(yíng)品質(zhì)。加強(qiáng)與快遞及電商企業(yè)總部合作，緊抓跨境電商機(jī)遇，積極拓展國(guó)際郵件及個(gè)人包裹運(yùn)輸，深入推進(jìn)國(guó)際大客戶合作。在通用航空方面，積極開展通用航空項(xiàng)目的合作與探討，利用有利的市場(chǎng)時(shí)機(jī)積極拓展其他通航業(yè)務(wù)。在戰(zhàn)略合作與員工發(fā)展方面，進(jìn)

3、一步增強(qiáng)與各方合作，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。關(guān)注員工發(fā)展，創(chuàng)新員工培訓(xùn)。2014年度合并現(xiàn)金流量水平分析表（除特別說(shuō)明外，金額單位為人民幣百萬(wàn)元）項(xiàng)目20142013增（減）/%一、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1171161084548.00收到的稅費(fèi)返還1307 -100.00收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2399139871.60經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1208221098529.99購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金85794806976.32支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金16342 1439913.50支付的各項(xiàng)稅費(fèi)19692718-27.60支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金160191

4、075.93經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)105706987247.07經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~151161112835.84二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金995290.38處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1611205685.85收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金360872695.87投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2070898376.96購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金82321198731.33取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額65772812.5支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-7980-100.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)88892003955.64投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)?/p>

5、額（6819）（11056）-38.32三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金108560-80.71取得借款收到的現(xiàn)金3248838324-15.22發(fā)行債券收到的現(xiàn)金60005001100.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1609-100.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)40205393842.08償還債務(wù)支付的現(xiàn)金381983463810.28分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金2929243720.19其中：子公司支付給少數(shù)股東的利潤(rùn)1288747.13購(gòu)買子公司少數(shù)股東權(quán)益支付的現(xiàn)金8-100.00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1656277497.83籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4

6、27913735214.56籌資活動(dòng)(使用)/產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（2586）（2032）27.26四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響（13）（16）-18.75五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額56982088172.89加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1217010082110.77六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額178681271040.581) 現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析南方航空公司2014年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加了569.8億元。其中，2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1511.6億元，而2013年為1112.8億元，同比增長(zhǎng)35.84%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為681.9億元，同比下降了38.3

7、2%；抽紙活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為258.6億元，同比增長(zhǎng)了27.26%。公司的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正。項(xiàng)目?jī)?nèi)部結(jié)構(gòu)/%流入結(jié)構(gòu)/%流出結(jié)構(gòu)/%流入流出比/%20142013201420132014201320142013一、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金96.9398.73收到的稅費(fèi)返還1.08收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金21.3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.0074.0869.43購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金81.1681.74支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金15.4614.59支付的各項(xiàng)稅費(fèi)1.22.75支付

8、其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1.50.92經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.0067.1663.24經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.141.11二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金4.780.58處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額77.832.28收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金17.3997.14投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.001.275.68購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金92.6159.82取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額7.390.36支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金39.82投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.005.6512.84投資活動(dòng)使

9、用的現(xiàn)金流量?jī)纛~23.0444.83三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0.271.42取得借款收到的現(xiàn)金80.8197.31發(fā)行債券收到的現(xiàn)金14.921.27收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00100.0024.6524.89償還債務(wù)支付的現(xiàn)金90.6792.73分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金6.846.52其中：子公司支付給少數(shù)股東的利潤(rùn)0.300.23購(gòu)買子公司少數(shù)股東權(quán)益支付的現(xiàn)金0.02支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3.870.74籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00100.0027.1923.93籌資活動(dòng)(使用)/產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

10、凈額0.941.05合計(jì)100.00100.00100.00100.002) 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析A. 對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量分析表中可以看出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增長(zhǎng)了9.99%，其中收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了71.60%，占比由2013年的1.3%上升至2014年的2%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了8%，占比由2013年的98.73%下降至2014年的96.93%；表明公司2014年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金主要源于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；其他的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金收入增長(zhǎng)較好。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)了7.07%，其中銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增

11、長(zhǎng)了6.32%，占比由2013年的81.74%下降至2014年的81.16%；其中支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了75.93%，占比由2013年的0.92%上升至2014年的1.51%；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比下降了27.6%。通過(guò)對(duì)比同業(yè)企業(yè)之間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的對(duì)比分析（如下圖）可知，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額保持在千億以上，較其他公司而言，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力比其他公司強(qiáng)，說(shuō)明南方航空發(fā)展勢(shì)頭很好。三家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬(wàn)元B. 對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增加了76.97%，說(shuō)明企業(yè)回收現(xiàn)金的能力比較好。但是占比由5.6

12、8%下降至1.27%，表明公司仍然有一些長(zhǎng)期投資，例如航線的建設(shè)。南方航空處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng)685.85%，增長(zhǎng)量相當(dāng)大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在有所調(diào)整。處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額占比由2013年的2.28%上升到77.83%，表明企業(yè)出售固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所得到的現(xiàn)金扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng)812.5%，表明公司正在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，南方航空積極拓展航線，加密歐美、澳新、東南亞等國(guó)際航線，優(yōu)化國(guó)內(nèi)運(yùn)力投入正是這點(diǎn)變化較大的原因。投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降38,32%，主

13、要是由于現(xiàn)金收入相比2013年有很大的下降。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，這些項(xiàng)目花費(fèi)較大，且投資周期比較長(zhǎng)。南方航空20112013年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量有很大幅度的增長(zhǎng)，但是20132014年又呈下降的趨勢(shì)，正好說(shuō)明了南航正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。三家公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬(wàn)元C. 對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比上升2.08%。其中，“子公司支付給少數(shù)股東的利潤(rùn)”同比下降了80.71%，占比由201

14、3年的24.89%下降到24.65%。取得借款收到的現(xiàn)金同比下降了15.22%，占比也由2013年的97.31%下降到80.81%。說(shuō)明通過(guò)銀行借款籌資的比重在下降，適當(dāng)增加了權(quán)益籌資的規(guī)模?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)14.56%，占現(xiàn)金總流出量由2013年的23.93%上升至27.19%，主要是因?yàn)橹Ц镀渌c籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)497.83%，占比由2013年的0.74上升至3.87%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，與2011年的極速下降，這主要與公司的資金需求、借款的還款周期有關(guān)。通過(guò)與航空公司數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，2012年航空公司的籌資需求激增，而且籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量在多數(shù)年份為正數(shù)，表

15、明航空公司需要依靠外部投資，特別是從銀行獲取借款，以支持企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)十分明顯。三家公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬(wàn)元3) 現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)總體上看，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，表明公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)較好。但是，投資活動(dòng)中處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額與取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng)幅度較大，而且投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降38.32%，表明企業(yè)正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?；I資活動(dòng)中支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)幅度較大，說(shuō)明企業(yè)正在積極的籌備資金，壯大發(fā)展規(guī)模！從同行業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看出，南方航空的整體發(fā)展?fàn)顩r要好于其他兩家，即在整個(gè)行業(yè)中處

16、于一個(gè)領(lǐng)先的地位！二、 杜邦分析法所有者權(quán)益報(bào)酬率由2013年的10.29%下降至2014年的3.83%。主要是由于公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都相比2013年有所下降。說(shuō)明企業(yè)在籌資、投資和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率有所下降。銷售凈利率有所下降主要是因?yàn)殇N售成本過(guò)高，所以南航可以通過(guò)擴(kuò)大銷售收入，降低銷售費(fèi)用來(lái)提升銷售凈利率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降主要是由于非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，流動(dòng)資產(chǎn)的增加說(shuō)明南航的償債能力相比2013年有所提升，非流動(dòng)資產(chǎn)的增加則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，發(fā)展?jié)摿τ兴嵘?quán)益乘數(shù)相比2013年有所下降，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度比較低，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的作用

17、比較弱，債權(quán)人的利益得到較大的保障?？偟脕?lái)說(shuō)，南方航空應(yīng)該提升公司籌資、投資和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，創(chuàng)造更好的效益。南方航空公司2014年杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖單位：百萬(wàn)元長(zhǎng)期投資 2543 2937無(wú)形資產(chǎn) 2443 2544其他資產(chǎn) 20339 22375÷ ÷ × × 總資產(chǎn)報(bào)酬率1.38%平均權(quán)益乘數(shù)2.78銷售凈利率2.23%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62凈利潤(rùn)2418總收入 111158 營(yíng)業(yè)收入108313總成本 108740 平均資產(chǎn)總額163234 187223流動(dòng)資產(chǎn) 18660 25366非流動(dòng)資產(chǎn) 144574 161857營(yíng)業(yè)收入108313銷售成本 95151銷售費(fèi)用 7947固定資產(chǎn) 119249 134001貨幣資金 12610 18306應(yīng)收股利 60 44管理費(fèi)用 2582財(cái)務(wù)費(fèi)用 2251稅金677營(yíng)業(yè)外支出 132應(yīng)收賬款 22132705存貨 16471661其他流動(dòng)資產(chǎn) 11831586預(yù)付賬款 947 1104所有者權(quán)益報(bào)酬率3.83%-+南方航空公司2013年杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖單位：百萬(wàn)元長(zhǎng)期投資4209 5406無(wú)形資產(chǎn)1428 1487其他資產(chǎn) 17294 14652÷ ÷ × × 總