水利工程經(jīng)濟案例分析

1、水利工程經(jīng)濟案例分析班級：學(xué)號：姓名： 案例分析一、基本情況 1.投資與資金籌措某樞紐工程項目建設(shè)期 3 年，第 4 年投產(chǎn)，第 5 年進入正常運行期。投產(chǎn)期生產(chǎn)能力達設(shè)計能力的 85%，工程使用壽命 10 年，計算期為 13 年。財務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率取 8%。本項目建設(shè)投資估算額為 2370 萬元，正常運行期流動資金估算額為 77 萬元。流動資金估算 見表 1。固定資產(chǎn)投資中，自有資金 900 萬元，其余由銀行貸款。流動資金 1/3 自籌，2/3 由銀行貸款。兩種貸款年利率均為 7.5%。項目投資使用計劃與資金籌措見表 2。 2、總成本費用估算 （1）材料費。運行初期和正常運行年份外購原材料費分別

2、為 7.2 萬元和 8.5 萬元。 （2）燃料及動力費。運行初期和正常運行年份外購燃料及動力費分別為 75 萬元和 88 萬元。 （3）工資及福利費。項目工作人員工資總額 94 萬元/年，福利費按工資總額的 20%計取， 則全年工資及福利費為 110 萬元。 （4）修理費。維護修理費按固定資產(chǎn)原值的 3.2%,每年 75.65 萬元。 （5）其他費用。其他費用按以上費用的 10%估算。 （6）固定資產(chǎn)折舊。固定資產(chǎn)余值按固定資產(chǎn)原值的 5%考慮，采用直線折舊法計算年折 舊費。各年折舊費及固定資產(chǎn)凈值計算結(jié)果填入表 4 中。表 4 中固定資產(chǎn)原值等于表 2 中建 設(shè)投資加建設(shè)期利息，再減去無形資

3、產(chǎn)和其他資產(chǎn)。 （7）無形資產(chǎn)攤銷。無形資產(chǎn)為 100 萬元，按 10 年攤銷。其他資產(chǎn)為 25 萬元，按 5 年攤 銷。攤銷計算結(jié)果填入表 5. （8）利息支出。 3、營業(yè)收入 項目正常運行收入為 855 萬元，投產(chǎn)期營業(yè)收入按正常運行期營業(yè)收入的 80%估計。 4、營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅稅率為 3.0%，城市維護建設(shè)稅和教育費附加分別為營業(yè)稅的 5%和 3%，因此得綜 合稅率為 3.24%。 5、利潤與利潤分配 營業(yè)收入減去總成本費用、營業(yè)稅金及附加，得利潤總額。所得稅金按利潤總額的 25% 計取，法定盈余公積金按當(dāng)年凈利潤的 10%提取，任意盈余公積金不考慮提取。本項目提 取的年折舊費和

4、攤銷費足夠用來償還長期貸款本金，因此可供投資者分配的利潤全部用于利 潤分配，不考慮未分配利潤。利潤與利潤分配見表 6，總成本費用、利息支出、折舊、攤銷 見表 3。 二、要求（參考書中 115 頁案例制作表格和說明） 1 根據(jù)已知條件完成表 3 和表 6。 2 進行財務(wù)盈利能力分析：制作項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表 7（融資前）；計算所得稅前內(nèi)部 收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期；所得稅后內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期。制作 融資后項目資本金現(xiàn)金流量表 8；計算內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期。 3 進行財務(wù)償債能力分析，制作資產(chǎn)負(fù)債表 9 和借款還本付息計算表 10,計算利息備付率和 償債備付率

5、。 4 進行財務(wù)生存能力分析，制作表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 11。表1 流動資金估算表 單位：萬元序號項目運行期正常運行期456789101112131流動資金819494949494949494941.1應(yīng)付賬款161616161616161616161.2存貨556868686868686868681.3現(xiàn)金101010101010101010101.4預(yù)付賬款00000000002流動負(fù)債171717171717171717172.1應(yīng)付賬款171717171717171717172.2預(yù)收賬款00000000003流動資金64777777777777777777表2 項目總投資使用計劃與資

6、金籌措表 單位：萬元序號項目建設(shè)期運行期正常運行期合計123451總投資808.38846.5887.4964172623.371.1建設(shè)投資79079079023701.2建設(shè)期利息18.3856.597.49172.371.3流動資金6417812資金籌措808.38846.5887.4964172623.372.1項目資本金318.38356.5397.4919.2171108.57用于建設(shè)投資300300300900用于流動資金19.21736.2用于建設(shè)期利息18.3856.597.49172.372.2債務(wù)資金49049049044.801514.8用于建設(shè)投資4904904901

7、470用于流動資金44.8044.8表 4 固定資產(chǎn)折舊估算表 單位：萬元項目合計運行期正常運行期45678910111213固定資產(chǎn)原值2417.37當(dāng)前折舊費2296.50229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65凈值120.872187.721958.071728.421498.771269.121039.47809.32580.17350.52120.87表 3 總成本費用估算表 單位：萬元序號項目合計初運正常運行期45678910111213生產(chǎn)負(fù)荷85100100100100100100100100100

8、1材料費83.77.28.58.58.58.58.58.58.58.58.52燃料及動力費867758888888888888888883工資及福利費11001101101101101101101101101101104修理費756.575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.655其他費用280.7726.7928.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.226年運行費(經(jīng)營成本)3087.97294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.3

9、7310.377折舊費2296.5229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.658攤銷費125151515151510101010109利息支出474.6113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.3610總成本費用合計5984.07652.9652.88637.13621.38605.63584.88569.13553.38553.38553.38表 5 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表 單位：萬元序號項目合計運行期正常運行期456789101112131無形資產(chǎn)原值100當(dāng)

10、期攤銷費10101010101010101010凈值90807060504030201002遞延資產(chǎn)原值25當(dāng)期攤銷費55555凈值201510503合計原值120當(dāng)期攤銷費15151515151010101010凈值11095806550403020100表 6 利潤與利潤分配表 單位：萬元序號項目合計初運正常運行期45678910111213生產(chǎn)負(fù)荷(%)80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.01營業(yè)收入8379.0684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.02營業(yè)稅及附加27

11、1.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.73總成本費用5984.1652.9652.88637.13621.38605.63584.88569.13553.38553.38553.384補貼收入5利潤總額2123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.96彌補以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額(=5)2123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.98所得稅(25%)530.92.243.647.551.555.460.664.568.568.

12、568.59凈利潤(7-8)1592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.410期初未分配利潤0.00.00.00.00.00.00.00.00.011可供分配的利潤1592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.412提法定盈余公積金(10%)159.30.713.114.315.416.618.219.420.520.520.513可供消費者分配的利潤(11-12)1433.36.0117.7128.4139.0149.6163.6174.3184.9184.9184.91

13、4提任意盈余公積金15應(yīng)付利潤1433.36.0117.7128.4139.0149.6163.6174.3184.9184.9184.916累計未分配利潤（13-14-15）0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.017息稅前利潤（5+利息支出）2598.1122.5272.3272.3272.3272.3277.3277.3277.3277.3277.318稅息折舊攤銷前利潤（17+折舊+攤銷）5019.6367.2516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9三、財務(wù)分析1.財務(wù)盈利能力分析編制項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表，見表7。

14、表中營業(yè)收入、營業(yè)稅及附加、所得稅取自表6，回收固定資產(chǎn)余值取自表4，建設(shè)投資，流動資金取自表2，經(jīng)營成本取自表3。根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表，所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率為13%，財務(wù)凈現(xiàn)值為623.15萬元，投資回收期為8年。所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為11%，財務(wù)凈現(xiàn)值為359.99萬元，投資回收期為8.5年。融資后項目資本金現(xiàn)金流量表，見表8。表中權(quán)益投資取自表2，借款本金償還、借款利息支付取自表10。根據(jù)項目資本金現(xiàn)金流量表，資本金內(nèi)部收益率為13%，凈現(xiàn)值557.56萬元。以上結(jié)果表明，本項目具有較好的盈利能力。2.財務(wù)償還能力分析編制資產(chǎn)負(fù)債表，見表9。表中貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款取自表

15、1，累計盈余資金取自表11，建設(shè)投資借款、流動資金借款取自表10，資本金根據(jù)表2各年投入的資本金確定，累計盈余公積金、累計未分配利潤根據(jù)表6確定。經(jīng)計算，還貸期各年負(fù)債率表9最后一行。除建設(shè)期第一年外，各年資產(chǎn)負(fù)債率均在60%以下，因此債權(quán)人風(fēng)險小。編制項目借款還本付息計算表，見表10。表中利息備付率等于表6中息稅前利潤除以本表中付息，償付備付率等于表6中息稅折舊攤銷前利潤除以本表中當(dāng)期還本付息。根據(jù)借款還本付息計算表，項目在正常運行期的每年利息備付率均大于2，表明利息償付的保障程度高，償債風(fēng)險小。償債備付率除運行初期，其他各年償債備付率均大于1.3。因此，本項目具有較強的財務(wù)清償能力。3財務(wù)

16、生存能力分析項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表見表11。表中營業(yè)收入、營業(yè)稅及附加、所得稅、應(yīng)付利潤取自表6，建設(shè)投資、流動資金、權(quán)益資本金投入、建設(shè)投資借款、流動資金借款取自表2，各種利息支出、償還債務(wù)本金取自表10。從表11中數(shù)據(jù)可知，項目具有較大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，且各年盈余資金均大于零，因此具有較好的財務(wù)生存能力。若各年盈余資金出現(xiàn)小于零的情況，應(yīng)減少應(yīng)付利潤，即保留未分配利潤，確保各年盈余資金均大于零。表7 項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項目合計建設(shè)期初運正常運行期12345678910111213生產(chǎn)負(fù)荷（%）80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100

17、.0100.0100.01現(xiàn)金流入7725.9684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.01056.91.1營業(yè)收入7524.06848558558558558558558558558551.2補貼收入1.3回收固定產(chǎn)值余值120.9120.91.4回收流動資金81812現(xiàn)金流出5810.5790.0790.0790.0380.8355.1338.1338.1338.1338.1338.1338.1338.1338.12.1建設(shè)投資2370.0790.0790.0790.02.2流動資金81.064.017.02.3年運行費（經(jīng)營成本）3088.0

18、294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.372.4營業(yè)稅金及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.72.5更新改造投資(維持運營投資）3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）2770.4-790.0-790.0-790.0303.2499.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9718.84累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-790.0-1580.0-2370.0-2066.8-1566.9-1050.0-533.1-16.1500.81017.71534

19、.72051.62770.45所得稅530.82.243.647.551.555.460.664.568.568.568.56所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）2239.6-790.0-790.0-790.0301.0456.3469.4465.4461.5456.3452.4448.4448.4650.37累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-790.0-1580.0-2370.0-2069.0-1612.7-1143.3-677.9-216.3240.0692.41140.91589.32239.6表8 項目資本金現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項目合計建設(shè)期初運正常運行期12345678910111213生產(chǎn)負(fù)荷

20、（%）80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.01現(xiàn)金流入8580.9684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.01056.91.1營業(yè)收入8379.06848558558558558558558558558551.2補貼收入0.01.3回收固定產(chǎn)值余值120.9120.91.4回收流動資金81.0812現(xiàn)金流出6988.2318.4356.5397.5661.9706.5677.7665.9654.1643.5631.7409.9409.9454.72.1權(quán)益投資1108.6318.3835

21、6.5397.4919.2172.2借款本金償還1514.82102102102102102102100044.82.3借款利息支付474.6113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.362.4年運行費（經(jīng)營成本）294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.372.5營業(yè)稅及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.72.6所得稅530.82.243.647.551.555.460.664.568.568.568.52.7更

22、新改造投資（維持運營投資）3凈現(xiàn)金流量（1-2）1592.7-318.4-356.5-397.522.1148.5177.3189.1200.9211.5223.3445.1445.1602.2表9 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元序號項目合計建設(shè)期初運正常運行期123456789101112131資產(chǎn)808.4 1654.9 2542.4 2476.4 2307.6 2126.8 1947.3 1768.9 1587.1 1406.0 1437.0 1467.6 1453.3 1.1流動資產(chǎn)總額18.4 74.9 172.4 288.7 349.5 398.4 448.5 499.8 547.7 59

23、6.7 856.9 1117.0 1332.4 貨幣資金10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 應(yīng)收賬款16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 預(yù)付賬款存貨55.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 累計盈余資金18.4 74.9 172.4 207.7 255.5 304.4 354.5 405.8 453.7 502.7 762.9 1023.0 1238.4 1.2在建工程790.0 1580.0 2370.0 1

24、.3固定資產(chǎn)凈值2187.7 1958.1 1728.4 1498.8 1269.1 1039.5 809.3 580.2 350.5 120.9 1.4無形及其他資產(chǎn)凈值2負(fù)債及所有者權(quán)益（2.4+2.5）808.4 1654.9 2542.4 2414.0 2234.1 2038.4 1843.8 1650.5 1458.6 1268.0 1288.5 1264.3 1284.8 2.1流動負(fù)債總額00017171717171717171717短期借款應(yīng)付賬款17171717171717171717預(yù)收賬款其他2.2建設(shè)投資借款4909801470126010508406304202100

25、2.3流動資金借款44.844.844.844.844.844.844.844.802.4負(fù)債小計（2.1+2.2+2.3）49098014701321.81111.8901.8691.8481.8271.861.861.817172.5所有者權(quán)益318.4 674.9 1072.4 1092.2 1122.3 1136.6 1152.0 1168.7 1186.8 1206.2 1226.7 1247.3 1267.8 資本金318.4 674.9 1072.4 1091.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 11

26、08.6 資本公積金累計盈余公積金0.7 13.8 28.0 43.5 60.1 78.3 97.6 118.2 138.7 159.3 累計未分配利潤0000000000資產(chǎn)負(fù)債率（%）60.6 59.2 57.8 53.4 48.2 42.4 35.5 27.2 17.1 4.4 4.3 1.2 1.2 表10 借款還本付息計算表 單位：萬元序號項目合計建設(shè)期初運正常運行期123456789101112131建設(shè)投資借款1.1期初借款余額14704904904901.2當(dāng)期還本付息1911320.25304.5288.75273257.25241.5225.75其中：還本147021021

27、0210210210210210付息441110.2594.578.756347.2531.515.751.3期末借款余額49098014701260105084063042021002流動資金借款2.1期初借款余額44.844.802.2當(dāng)期還本付息78.43.363.363.363.363.363.363.363.363.3648.16其中：還本44.844.8付息33.63.363.363.363.363.363.363.363.363.363.362.3期末借款余額44.844.844.844.844.844.844.844.844.803借款合計3.1期初借款余額1514.84904

28、9049044.803.2當(dāng)期還本付息1941.24323.61307.86292.11276.36260.61244.86229.113.363.3648.16其中：還本14702102102102102102102100044.8付息471.24113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.363.3期末借款余額1304.81094.8884.8674.8464.8254.844.844.844.80計算指標(biāo)利息備付率（%)1.08 2.78 3.32 4.10 5.38 7.95 14.51 82.53 82.53 82.53 償債備付率（%

29、）1.13 1.54 1.61 1.68 1.77 1.86 1.97 133.45 133.45 9.31 表11 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項目合計建設(shè)期初運正常運行期123456789101112131經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（1.1-1.2）4488.73364.96473.33469.43465.43461.53456.33452.43448.43448.43448.431.1現(xiàn)金流入8379684855855855855855855855855855營業(yè)收入8379684855855855855855855855855855其他流入1.2現(xiàn)金流出3890.27319.04381.67385.57389.57393.47398.67402.57406.