第17章 遠(yuǎn)期與互換

1、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換Chapter 17 Forwards and Swaps中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨外匯遠(yuǎn)期01債券遠(yuǎn)期交易03外匯互換和商品互換05目錄CONTENTS遠(yuǎn)期利率協(xié)議02利率互換042中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨學(xué)習(xí)要點(diǎn) 外匯遠(yuǎn)期的含義 無本金交割外匯遠(yuǎn)期 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的含義和計(jì)算過程 利率互換的含義和操作過程 外匯互換和商品互換中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨本章知識(shí)結(jié)構(gòu)圖中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第節(jié)導(dǎo) 言中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第節(jié) 導(dǎo)言我國(guó)外匯遠(yuǎn)期發(fā)展 1997年，中

2、國(guó)銀行開始遠(yuǎn)期結(jié)售匯試點(diǎn) 2003年4月，四大國(guó)有商業(yè)銀行全面開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù) 2005年2月，招商銀行、中信銀行和交通銀行開展結(jié)售匯業(yè)務(wù) 2005年7月21日，人民幣匯率形成機(jī)制改革 2005年8月15日，中國(guó)人民銀行正式建立銀行間人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期一、遠(yuǎn)期和外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期 遠(yuǎn)期協(xié)議是允許交易者在未來某一時(shí)間以某一確定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的雙邊協(xié)議 遠(yuǎn)期協(xié)議一般在場(chǎng)外交易 遠(yuǎn)期合約主流標(biāo)的是外匯和利率，一般稱之為外匯遠(yuǎn)期和遠(yuǎn)期利率協(xié)議。 外匯遠(yuǎn)期，是交易雙方預(yù)先簽訂協(xié)議，并約定交易的外匯的幣種

3、、金額、匯率和交割時(shí)間，并在交割期內(nèi)完成交割。約定的價(jià)格我們一般稱之為遠(yuǎn)期價(jià)格。由于外匯遠(yuǎn)期在場(chǎng)外交易，因此一般不具有流動(dòng)性，如果沒有發(fā)生違約一般在到期日交割。8中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期二、外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)9交叉匯率的雙邊報(bào)價(jià)交叉匯率的雙邊報(bào)價(jià)20202020年年1212月月0808日日英鎊兌美元和美元兌日元的外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)英鎊兌美元和美元兌日元的外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)20202020年年1212月月0808日日中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期三、運(yùn)用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值 遠(yuǎn)期協(xié)議非標(biāo)準(zhǔn)化，可使用遠(yuǎn)期協(xié)議滿足自身現(xiàn)貨交易的對(duì)沖需求。 在商品貿(mào)易往來中，進(jìn)出口商從簽訂合同到交貨付款通常有較長(zhǎng)

4、的周期，為避免匯率變動(dòng)可能的損失，采用外匯遠(yuǎn)期鎖定匯率變化的不確定10例：機(jī)構(gòu)A擔(dān)心3個(gè)月后英鎊相對(duì)于美元升值，提前進(jìn)入外匯遠(yuǎn)期多頭鎖定匯率2020年12月8日，3個(gè)月期限的英鎊兌美元的買方報(bào)價(jià)是1.4709，賣方報(bào)價(jià)是1.4725。機(jī)構(gòu)A進(jìn)入一個(gè)為期3個(gè)月的金額為100萬英鎊的外匯遠(yuǎn)期協(xié)議的多頭頭寸3個(gè)月后，如果英鎊兌美元的匯率上升到1.4725以上，那么機(jī)構(gòu)A就可以以較低的匯率1.4725兌換美元，起到鎖定匯率的目的。在這種情況下，機(jī)構(gòu)A作為多頭是獲利的。如果英鎊兌美元的匯率下跌到1.4725以下，機(jī)構(gòu)A就會(huì)發(fā)生虧損。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期四、無本金交割外匯遠(yuǎn)期 無本金交割

5、外匯遠(yuǎn)期針對(duì)貨幣受到外匯管制的地區(qū)，交易雙方簽訂非交割遠(yuǎn)期合約，確定遠(yuǎn)期的匯率、期限、金額，合約到期時(shí)只需將遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算。無本金交割，差額結(jié)算采取的貨幣必是硬通貨，一般情況下是選擇美元進(jìn)行差額結(jié)算。 無本金交割外匯遠(yuǎn)期和外匯遠(yuǎn)期的差別無本金交割不用備有本金的收付，只要就到期日的市場(chǎng)匯率與合約協(xié)定的價(jià)格差額進(jìn)行清算，本金只用于匯差的計(jì)算，無需實(shí)際收支。通過無本金交割外匯遠(yuǎn)期雖然規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，但并不能通過這樣的外匯遠(yuǎn)期交易獲得本金。 無本金交割外匯遠(yuǎn)期屬于一種離岸衍生品市場(chǎng)。亞洲地區(qū)的無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易發(fā)展十分迅猛，交易活躍的有人民幣、韓元、新臺(tái)幣等幣種。11中央財(cái)經(jīng)

6、大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期五、人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng) 人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)結(jié)匯是指境內(nèi)所有企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體（外商投資企業(yè)除外）取得外匯收入后，按照國(guó)家外匯管理?xiàng)l例的規(guī)定，必須將規(guī)定范圍內(nèi)的外匯收入及時(shí)調(diào)回境內(nèi)，按照銀行掛牌匯率，全部賣給外匯指定銀行，結(jié)匯有強(qiáng)制結(jié)匯、意愿結(jié)匯和限額結(jié)匯等多種方式。售匯又稱購(gòu)匯，是指境內(nèi)企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人因?qū)ν庵Ц缎栌猛鈪R時(shí)，可按照國(guó)家外匯管理?xiàng)l例規(guī)定，持有關(guān)證件、文件材料等，用人民幣到外匯指定銀行購(gòu)買所需外匯人民幣兌外幣的遠(yuǎn)期外匯買賣被稱為遠(yuǎn)期結(jié)售匯，是指客戶與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議，約定未來結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、期限及匯率，到期時(shí)

7、按照該協(xié)議訂明的幣種、金額、匯率辦理的結(jié)售匯業(yè)務(wù)。中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)幣種包括美元、港幣、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、加拿大元；期限有7天、20天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月至12個(gè)月，共14個(gè)期限檔次。交易可以是固定期限交易，也可以是擇期交易。 12中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期五、人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng) 人民幣外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù) 交易雙方以約定的外匯幣種、金額、匯率，在約定的未來某一日期交割的外匯對(duì)人民幣的交易。 人民幣匯遠(yuǎn)期是中國(guó)外匯交易中心管理產(chǎn)品之一，實(shí)行會(huì)員制管理，參與雙方需為具備交易中心會(huì)員資格的金融機(jī)構(gòu)。13中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第一節(jié) 外匯遠(yuǎn)期五、人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)

8、人民幣外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)14人民幣兌美元的外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)行情人民幣兌美元的外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)行情(2020年年12月月10日日)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第二節(jié)遠(yuǎn)期利率協(xié)議中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第二節(jié) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議一、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念16 遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)交換某個(gè)期限內(nèi)一定本金基礎(chǔ)上的合同利率與參考利率利息差額的合約，遠(yuǎn)期利率協(xié)議并不交換本金，而是一方支付給另一方結(jié)算金。合同利率參考利率遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的利率遠(yuǎn)期利率協(xié)議中預(yù)先約定的利率通常選擇市場(chǎng)上有代表性的基準(zhǔn)利率交易者角色合同利率固定利率參考利率浮動(dòng)利率支付者支付固定利率收到浮動(dòng)利率收到者收到固定利率支付浮動(dòng)利

9、率遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的支付者和收到者遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的支付者和收到者中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第二節(jié) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議二、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算17符號(hào)從現(xiàn)在開始計(jì)算何時(shí)生效從現(xiàn)在開始計(jì)算何時(shí)到期標(biāo)的利率（參考利率）14143m Shibor17176m Shibor6126126m Shibor遠(yuǎn)期利率協(xié)議的符號(hào)和標(biāo)記（以遠(yuǎn)期利率協(xié)議的符號(hào)和標(biāo)記（以Shibor為例）為例）中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第二節(jié) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議三、運(yùn)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議進(jìn)行套期保值18 遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn) 由于支付者是收到浮動(dòng)利率，支付固定利率，因此如果交易者擔(dān)心利率上漲，就作為支付者進(jìn)入遠(yuǎn)期利率協(xié)議。這樣如果以后浮動(dòng)利率上漲，支付者

10、就可以從遠(yuǎn)利率協(xié)議中獲得收益從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的利率損失。 如果交易者擔(dān)心利率下跌，就作為收到者進(jìn)入遠(yuǎn)期利率協(xié)議，這樣如果以后浮動(dòng)利率下降，支付者就可以從遠(yuǎn)期利率協(xié)議中獲得收益從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的利率損失。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第三節(jié)債券遠(yuǎn)期交易中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第三節(jié) 債券遠(yuǎn)期交易一、債券遠(yuǎn)期的概念 指交易雙方約定在未來的某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的行為。遠(yuǎn)期交易標(biāo)的債券券種應(yīng)為已在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易的中央政府債券、中央銀行債券、金融債券等。市場(chǎng)參與者進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，應(yīng)簽訂遠(yuǎn)期交易協(xié)議。20中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第三節(jié) 債券遠(yuǎn)期交易二、標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)

11、期業(yè)務(wù) 標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期，是指在銀行間市場(chǎng)交易的，標(biāo)的債券、交割日等產(chǎn)品要素標(biāo)準(zhǔn)化的債券遠(yuǎn)期合約。 2015年4月6日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心制訂并頒布了全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易規(guī)則（試行）。銀行間債券市場(chǎng)成員均可參與標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易。而標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易通過交易中心交易系統(tǒng)進(jìn)行，提交上海清算所集中清算。21標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)2020年年12月月10日日中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第四節(jié)利率互換中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第四節(jié) 利率互換一、互換和利率互換的概念互換是一種約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照協(xié)議條件及在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的衍生金融工具。利率互換是指

12、兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。交易雙方以一定的名義本金為基礎(chǔ)，將該本金產(chǎn)生的以一種利率計(jì)算的利息收入（支出）流與對(duì)方的以另一種利率計(jì)算的利息收入（支出）流相交換。交換的只是不同特征的利息，沒有實(shí)質(zhì)本金的互換。最常見的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，稱為“普通香草互換”。利率互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議一樣是沒有本金交換，差額結(jié)算。利率互換的交易雙方區(qū)分為支付者和收到者，也是以支付或收到固定利率為準(zhǔn)。23中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第四節(jié) 利率互換二、人民幣利率互換市場(chǎng)狀況人民幣利率互換是指客戶與銀行約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利

13、率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。通常表現(xiàn)為固定利率與浮動(dòng)利率或者浮動(dòng)利率與浮動(dòng)利率的交換。人民幣利率互換浮動(dòng)利率包括四大類。24最優(yōu)貸款利率（LPR）人民銀行定期存貸款利率（1年期）Shibor利率（隔夜、3個(gè)月品種）銀行間7天回購(gòu)定盤利率（FR007）人民幣利率互換浮動(dòng)利率中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第四節(jié) 利率互換二、人民幣利率互換市場(chǎng)狀況2008年1月18日中國(guó)人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知2018年，全年成交量達(dá)到21.5萬億，一共有407家機(jī)構(gòu)備案入市。以2020年11月為例，主要幾種互換品種成交金額：FR007為17775.52億元，Shibor_3M為1986.1

14、0億元，LPR1Y為45.4億元,Shibor_O/N為22.5億元，LPR5Y為5億元。25銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率Shibor人民銀行參考利率人民幣利率互換的主要品種主要是7天回購(gòu)定盤利率，也是利率互換市場(chǎng)上交易量最大的品種常用的3m的Shibor和隔夜Shibor。1年期(LPR1Y)、5年期貸款利率（LPR5Y）中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第四節(jié) 利率互換三、人民幣利率互換行情互換的應(yīng)用：2015年1月，某銀行與客戶簽訂了1年期人民幣利率互換業(yè)務(wù)，將貸款的掛鉤1年期最優(yōu)貸款利率（LPR）的浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率，每季度交割一次。工行對(duì)此筆利率互換的報(bào)價(jià)為5.46%，即客戶將貸款的浮動(dòng)利率LPR轉(zhuǎn)

15、換為固定利率5.46%，相比原浮動(dòng)貸款首期執(zhí)行利率5.51%節(jié)約了5bp，客戶有效降低并鎖定了財(cái)務(wù)成本。26人民幣利率互換行情報(bào)價(jià)人民幣利率互換行情報(bào)價(jià)2020年年12月月10日日FR007 1年期利率互換行情變化年期利率互換行情變化2020年年12月月10日日中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第十七章 遠(yuǎn)期與互換第五節(jié)外匯互換和商品互換中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和商品互換一、外匯互換的概念外匯互換是指在一定期限內(nèi)按照一定的規(guī)則交換一定數(shù)量的兩種貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣的利息的互換協(xié)議。外匯互換的特點(diǎn)本金交換：一般發(fā)生在互換協(xié)議的期初和期末，也就是說本金的交換協(xié)議期間交換兩次利息交換：

16、固定對(duì)固定、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)和固定對(duì)浮動(dòng)三種基本形式28中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和商品互換二、人民幣外匯互換市場(chǎng)人民幣外匯互換市場(chǎng)包括人民幣外匯掉期和人民幣外匯貨幣掉期兩種29人民幣外匯掉期交易指交易雙方約定一前一后兩個(gè)不同的交割日、方向相反的兩次本外幣交換在前一次貨幣交換中，一方用外匯按照約定匯率從另一方換入人民幣，在后一次貨幣交換中，該方再用人民幣按照另一約定匯率從另一方換回幣種相同的等額外匯；反之亦可交割日在前的交易稱為交易近端，交割日在后的交易稱為交易遠(yuǎn)端人民幣外匯貨幣掉期在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量人民幣與外幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息本金交換的形式一般是協(xié)議生效日雙方按約定

17、匯率交換人民幣與外幣的本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換利息交換指雙方定期向?qū)Ψ街Ц兑該Q入貨幣計(jì)算的利息金額，可以固定利率計(jì)算利息，也可以浮動(dòng)利率計(jì)算利息中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和商品互換二、人民幣外匯互換市場(chǎng)最早的人民幣外匯貨幣掉期在2005年11月25日, 中國(guó)人民銀行在銀行間外匯市場(chǎng)與10家商業(yè)銀行簽訂的美元與人民幣的1年期外匯貨幣掉期，交易金額為60億美元，招標(biāo)交易價(jià)格為1美元兌7.85元人民幣外匯掉期主要包括隔夜、即期對(duì)遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期三種30人民幣外匯互換（人民幣外匯貨幣掉期）交易概覽人民幣外匯貨幣掉期的成交情況（人民幣外匯貨幣掉期的

18、成交情況（2020年年11月）月）期限品種合計(jì)折元USD.CNY成交金額(億元)成交筆數(shù)成交金額(億元)成交筆數(shù)隔夜56545.962328856498.8023246即/遠(yuǎn)34911.063067734849.0430648遠(yuǎn)/遠(yuǎn)5820.1417625694.711735合計(jì)97277.165572797042.5555629中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和商品互換二、人民幣外匯互換市場(chǎng)31人民幣外匯互換（外匯掉期）行情到期日17種，隔夜、2天、3天、到1周、2周、3周，到1月，2月，3月，4月，5月，6月，9月，1年，18個(gè)月，2年，3年。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和

19、商品互換二、人民幣外匯互換市場(chǎng)32人民幣外匯掉期成交情況人民幣外匯掉期成交情況2016-2020年（截止到年（截止到2020年年11月）月）日期幣種期限品種成交金額(億元)成交筆數(shù)日期幣種期限品種成交金額(億元)成交筆數(shù)202001-202011USDCNY隔夜584971.9210973201601-201612USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期5788.3514182202001-202011USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期361882.3272197201601-201612USDCNY當(dāng)年合計(jì)99959.74273678202001-202011USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期67944.721081201501-2

20、01512USDCNY隔夜56986.05111551202001-202011USDCNY當(dāng)年合計(jì)1014799504251201501-201512USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期22709.0484490201901-201912USDCNY隔夜652704.7204180201501-201512USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期3754.711252201901-201912USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期401341.7242984201501-201512USDCNY當(dāng)年合計(jì)83449.78207293201901-201912USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期71274.9321180201401-201412USDCN

21、Y隔夜23516.2254263201901-201912USDCNY當(dāng)年合計(jì)1125321468344201401-201412USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期17532.8971187201801-201812USDCNY隔夜610414.3195769201401-201412USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期3626.0410695201801-201812USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期401150.8227924201401-201412USDCNY當(dāng)年合計(jì)44675.19136145201801-201812USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期78923.4325591201301-201312USDCNY隔夜17734.7

22、843228201801-201812USDCNY當(dāng)年合計(jì)1090488449284201301-201312USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期13152.9553316201701-201712USDCNY隔夜525851.5170478201301-201312USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期3056.169197201701-201712USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期305803.4174479201301-201312USDCNY當(dāng)年合計(jì)33943.88105741201701-201712USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期71271.2928371201201-201212USDCNY隔夜11312.322744820170

23、1-201712USDCNY當(dāng)年合計(jì)902926.2373328201201-201212USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期6791.8326594201601-201612USDCNY隔夜60374.01133316201201-201212USDCNY遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期1608.384706201601-201612USDCNY即期對(duì)遠(yuǎn)期33797.36126180201201-201212USDCNY當(dāng)年合計(jì)19712.5258748人民幣外匯互換（人民幣外匯貨幣掉期）交易概覽中央財(cái)經(jīng)大學(xué)期權(quán)與期貨第五節(jié) 外匯互換和商品互換二、人民幣外匯互換市場(chǎng)人民幣外匯貨幣掉期舉例，美元兌人民幣的成交占據(jù)主要比例33人民幣外匯貨幣掉期的成交情況人民幣外匯貨幣掉期的成交情況2020年年11月月期限品種 合計(jì)折元USD.CNY成交金額(億元)成交筆數(shù)成交