谷物整體進(jìn)入調(diào)整

1、谷物：整體進(jìn)入調(diào)整，稻谷表現(xiàn)最弱！谷物市場4月份月報(bào)肖永志一、 谷物市場3月份行情回顧（一）、國內(nèi)外玉米期價(jià)震蕩回落3月份，由于受到日本發(fā)生強(qiáng)震的影響，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了明顯的恐慌，對于全球第一大玉米進(jìn)口國日本而言，本輪地震、海嘯、核泄漏等事件的重災(zāi)區(qū)，恰好就是日本農(nóng)業(yè)十大縣所在的東北地區(qū)，在地震以及海嘯發(fā)生之后，對于當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)影響重大，尤其是畜牧業(yè)，需要完全重新補(bǔ)欄，而這個(gè)補(bǔ)欄時(shí)間尚未有明顯的安排。因此CBOT玉米市場3月份中上旬持續(xù)回落調(diào)整，由月初最高的742美分/蒲下跌至月中最低的608美分/蒲，跌幅高達(dá)18.1%。隨后由于政府的注資救市，市場恐慌情緒有所環(huán)節(jié)，CBOT玉米期價(jià)也有所反彈回升。

2、國內(nèi)方面，大連玉米期價(jià)小幅震蕩下跌，維持于23702450元/噸之間震蕩運(yùn)行。其抗跌的主要原因來自我國玉米現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺。大連玉米1109合約期價(jià)3月份最高2458元/噸，最低2373元/噸，截止3月28日收盤于2388元/噸，較上月下跌41元/噸。持倉與成交量均明顯下滑。（連玉米1109合約日線走勢圖）從現(xiàn)貨市場來看，全國各地玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是 以華東地區(qū)一線為主，當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)由于收購主體較多，糧源有限，農(nóng)戶依然以惜售為主。截至3月28日，大連港內(nèi)玉米平艙報(bào)價(jià)在2180元/噸左右的水平；廣東港內(nèi)質(zhì)量較好的玉米主流成交價(jià)仍在2300元/噸左右。（二）、鄭麥較國際麥價(jià)偏強(qiáng)受累于對全球

3、經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，CBOT小麥期貨周二大幅收跌，近月5月合約跌至七個(gè)半月低位。日本農(nóng)業(yè)部稱日本地震后將減少76%的小麥采購量。鄭強(qiáng)麥期價(jià)3月份呈震蕩走勢，重心有所上移，其中主力1109合約最高價(jià)格2912元/噸，最低2795元/噸。截止3月29日收盤于2882元/噸，月K線上收盤價(jià)格較上月微幅上漲5元/噸?？偤霞s上，成交量和持倉量均明顯大幅萎縮，其中成交量較2月份減少了近30%；持倉量減少至16萬手左右。我國糧食價(jià)格已連續(xù)上漲32周，后期現(xiàn)貨價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行。從市場發(fā)展趨勢來看，支持普麥上漲的干旱題材已被市場消化，當(dāng)前市場缺乏推動普麥價(jià)格進(jìn)一步上漲動力，加上國儲最低收購價(jià)小麥競價(jià)銷售基本上是對制

4、粉企業(yè)的專場銷售，市場需求完全得到了保證，普麥?zhǔn)袌鲂睦矸€(wěn)定，上下游小麥流通進(jìn)一步理順，普麥價(jià)格止?jié)q回穩(wěn)。目前，2010年產(chǎn)國儲最低收購價(jià)小麥已開始上市進(jìn)行競價(jià)銷售，雖然競價(jià)銷售底價(jià)有所提高，但由于市場心態(tài)平穩(wěn)，交易成交率保持穩(wěn)定，成交價(jià)格并沒有出現(xiàn)明顯上漲，普麥看漲動力不足。（三）、早秈稻震蕩走低目前國內(nèi)外市場上主要關(guān)注點(diǎn)都放在日本地震以及核泄漏事件是否會對全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊，但就目前發(fā)展形勢來看，對全球經(jīng)濟(jì)造成的影響較為有限，不過對投資者心理上的沖擊依然存在，由于此事件的影響具有不確定性，部分投資者選擇離場觀望，進(jìn)而對市場造成壓力。近期國內(nèi)稻谷現(xiàn)貨市場多有所上漲，早稻期貨也一定程度上受此帶動。

5、另外國內(nèi)早稻進(jìn)入新季播種期，需要重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及新種面積。稻谷期貨主力合約3月份呈震蕩回落走勢，日K線上主力1109合約跌破了60日均線，3月份最高價(jià)格2635元/噸，最低價(jià)格2551元/噸，截止3月30日收盤于2559元/噸?？偤霞s上，成交量小幅減少，持倉量未有明顯變化。二、 谷物市場4月份行情展望（一）、進(jìn)口或增加，現(xiàn)貨有所松動，期價(jià)或?qū)⒆哕浽谟衩椎膰遗R時(shí)儲備已經(jīng)耗盡的情況下，在國家補(bǔ)充玉米庫存的壓力正在加劇。尤其是在調(diào)控通脹的大背景下，我國政府必須設(shè)法保障手中擁有足夠的玉米糧源，才能保證調(diào)控的力度和節(jié)奏。與此同時(shí)，國外機(jī)構(gòu)紛紛看好中國玉米進(jìn)口形勢。中國十四年來首次成為玉米凈進(jìn)口

6、國。中國玉米庫存已經(jīng)處于歷史偏低的水平，可能大量進(jìn)口玉米。中國玉米庫存量缺口在1000萬-1500萬。自2009年7月開始，國家儲備玉米的拋售就沒有中斷過，持續(xù)的拋儲不僅使得國家臨儲玉米消耗殆盡，同時(shí)，去年6月份，有關(guān)部門動用了中央儲備玉米入市。這也使得市場普遍推測國家儲備玉米尤其是臨時(shí)儲備玉米存在較大的補(bǔ)充庫存壓力。目前玉米庫存情況并沒有市場預(yù)期差，山東、河南農(nóng)民手中仍有30-40%余糧，部分資金較為富裕的農(nóng)民手中仍有60%左右余糧，另外目前企業(yè)的庫存也高于往年同期。通過對比，10年下半年至目前玉米深加工玉米需求量需大幅增加，但該時(shí)段生豬養(yǎng)殖除了價(jià)格大幅上升外，存欄量并沒有增加，反而出現(xiàn)一定

7、的減少，減少的玉米需求，由于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的玉米需求比重較深加工要高，整體玉米消費(fèi)并沒有出現(xiàn)過多的增加。上一年國內(nèi)玉米繼續(xù)增產(chǎn)加上國家多次的拋儲確保了玉米的充足供應(yīng)。目前玉米更多的是集中在農(nóng)戶和各種類型的大小經(jīng)銷商和企業(yè)手中。近期山東玉米價(jià)格出現(xiàn)松動，如果未來幾天山東天氣繼續(xù)晴天，該地區(qū)玉米價(jià)格有望回落，售糧意愿也在增強(qiáng)。如果出現(xiàn)陰雨天氣，該地區(qū)的玉米棒子無法脫粒，企業(yè)收糧難度增大，價(jià)格則難以下來。（二）、普麥價(jià)格將趨于穩(wěn)定 優(yōu)麥補(bǔ)漲3月份我國大部地區(qū)如期迎來集中雨、雪天氣，黃淮以北冬小麥主產(chǎn)區(qū)本月連續(xù)出現(xiàn)的三次降水過程，有效緩解了去冬今春持續(xù)干旱，對耕地土壤墑情和麥苗越冬前后生長的不利影響。而

8、受中國冬麥區(qū)“天氣升水”降溫的階段性影響，包括來自其它方面的利空消息影響，在3月份里，全球小麥期貨市場結(jié)束單邊上揚(yáng)的沖頂之旅，回歸基本面主導(dǎo)的理性盤整通道。經(jīng)過2月初至3月上旬的持續(xù)上漲后，當(dāng)前國內(nèi)普麥價(jià)格已達(dá)到歷史較高價(jià)區(qū)。從市場發(fā)展趨勢來看，支持普麥上漲的干旱題材已被市場消化，當(dāng)前市場缺乏推動普麥價(jià)格進(jìn)一步上漲動力，加上國儲最低收購價(jià)小麥競價(jià)銷售基本上是對制粉企業(yè)的專場銷售，市場需求完全得到了保證，普麥?zhǔn)袌鲂睦矸€(wěn)定，上下游小麥流通進(jìn)一步理順，普麥價(jià)格止?jié)q回穩(wěn)。國內(nèi)小麥價(jià)格仍然運(yùn)行于歷史高位，這對加工企業(yè)的面粉定價(jià)具有成本支撐，由于中央政府定調(diào)2011年糧食最低收購價(jià)格仍將上調(diào)，未來也將繼續(xù)

9、擴(kuò)大原糧進(jìn)口作為國內(nèi)供應(yīng)的重要補(bǔ)充渠道，這些政策題材表明國內(nèi)糧價(jià)合理上漲的空間可期，預(yù)計(jì)國產(chǎn)面粉市場有望繼續(xù)高位調(diào)整前行。與此同時(shí)，日本強(qiáng)震引發(fā)商品市場投資情緒的劇烈波動，來自我國小麥制粉行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)競爭壓力難改，包括中央政府在今年2月、3月分別選擇第三次加息、第九次上調(diào)銀行存準(zhǔn)金，繼續(xù)通過貨幣數(shù)量型調(diào)控工具抑制未來通脹的預(yù)期壓力，同樣也將引導(dǎo)國內(nèi)面粉等食品類價(jià)格維持在合理的區(qū)間水平。國內(nèi)小麥價(jià)格趨于穩(wěn)定，但不同品質(zhì)的小麥價(jià)格卻出現(xiàn)了較大分化，其中普麥運(yùn)行平穩(wěn)，優(yōu)麥價(jià)格大幅走高。近幾年，國產(chǎn)優(yōu)麥在收獲季節(jié)持續(xù)受到了陰雨天氣的干擾，產(chǎn)量和質(zhì)量均出現(xiàn)了不同程度下降，市場有效供應(yīng)量不足。與此同時(shí)，

10、進(jìn)口優(yōu)麥一方面數(shù)量大幅下滑，另一方面價(jià)格不斷走高，這在一定程度上提振了國產(chǎn)優(yōu)麥價(jià)格。另外，國儲進(jìn)口小麥經(jīng)過2010年10月以前的持續(xù)大量出庫后剩余不多，這也影響了國家對優(yōu)麥?zhǔn)袌龅膬r(jià)格調(diào)控能力。近期，由于優(yōu)麥?zhǔn)袌黾Z源緊缺，產(chǎn)銷區(qū)優(yōu)麥價(jià)格繼續(xù)走高，并導(dǎo)致鄭州強(qiáng)麥期價(jià)自低位反彈。（三）、政策支撐難擋早秈稻期價(jià)轉(zhuǎn)弱之勢受成本抬升、通脹預(yù)期、托市價(jià)格上調(diào)等多方面利好因素的推動，國內(nèi)粳秈稻價(jià)格自2011年初以來保持著振蕩上行的態(tài)勢。1月到3月間屬于稻米消費(fèi)旺季，無論是元旦期間還是春節(jié)前，都是大米旺銷時(shí)期，農(nóng)歷十五過后大中專院校開學(xué)、廠礦開工的集團(tuán)消費(fèi)再一次拉動了稻米的消費(fèi)量，需求增長提振價(jià)格上漲。但3月份

11、過后，隨著消費(fèi)旺季的退去，需求的支撐將轉(zhuǎn)弱，期價(jià)壓力明顯。隨著北糧南運(yùn)數(shù)量的增加，加上國內(nèi)大米消費(fèi)趨于平穩(wěn)，近期稻米行情相對穩(wěn)定。對于后期行情走勢，市場依舊存在分歧。一些市場人士表示，在目前國內(nèi)稻米價(jià)格的基礎(chǔ)上，后期上漲空間有限。一是春耕春播即將全面展開，農(nóng)戶需要將手中余糧出售換回所需農(nóng)資，現(xiàn)貨市場供應(yīng)量將會增加；二是氣溫提升促使前期收購的高水分稻谷需要及早出手，大米的保存期也相應(yīng)縮短；三是國家稻谷供給常時(shí)常量，除了定期投放的臨儲稻谷，儲備輪換也將陸續(xù)開展，這將對市場價(jià)格的上升空間形成有力壓制；四是國家對于物價(jià)總水平的控制情況整體良好，農(nóng)民也基本認(rèn)可目前的市場價(jià)位，擇機(jī)出糧鎖定利潤將是后期主要選擇。 從國家對今年物價(jià)水平的調(diào)控標(biāo)準(zhǔn)來看，依舊需要進(jìn)一步加強(qiáng)防范糧食類價(jià)格整體走高。這也就意味著，無論在供需面還是在政策面，后期國內(nèi)稻米市場仍將保持高位運(yùn)行，但無論粳稻米還是秈稻米都難有大幅走高的空間。總結(jié)：近幾年，隨著農(nóng)民務(wù)工收入增加，勞動力成本不斷抬高。而隨著物價(jià)的整體上漲，谷物種植的投入也逐年增加，種子、農(nóng)藥、化肥、機(jī)械作業(yè)等費(fèi)用增幅較大。這共同促使