文化產業(yè)并購

1、20132013元年元年游戲動漫游戲動漫領域領域掌趣科技掌趣科技8.18.1億元全資收購頁游公司動網先鋒億元全資收購頁游公司動網先鋒華誼兄弟華誼兄弟6.76.7億元并購廣州銀漢科技億元并購廣州銀漢科技博瑞傳播收購漫游谷博瑞傳播收購漫游谷70%70%股權，作價股權，作價10.310.3億元億元阿里巴巴集團收購音樂網站蝦米阿里巴巴集團收購音樂網站蝦米20142014井噴年井噴年 影視傳媒影視傳媒板塊板塊光線傳媒斥資光線傳媒斥資2.842.84億收購藍弧文化億收購藍弧文化44%44%股權股權皇氏乳業(yè)皇氏乳業(yè) 6.8 6.8億元收購御嘉影視億元收購御嘉影視100%100%股權股權熊貓煙花以熊貓煙花以5

2、.55.5億元收購華海時代影業(yè)億元收購華海時代影業(yè)100%100%股股權權20152015理性理性回歸回歸 傳媒傳媒 行業(yè)行業(yè)u 萬達收購澳大利亞電影線運營商萬達收購澳大利亞電影線運營商HoytsHoyts集團集團u 皇氏集團皇氏集團7.87.8億元收購盛世驕陽億元收購盛世驕陽u 寶誠股份寶誠股份16.5816.58億元收購淘樂網絡、中聯(lián)傳億元收購淘樂網絡、中聯(lián)傳動動產業(yè)背景產業(yè)背景2月作為上半年并購金額的制高點，并購熱度并不佳，僅有3家公司進行了重組并購。其它月份規(guī)模都比較小，甚至四月出現了“冰點”，未發(fā)生并購事件。注：注：20152015年文化產業(yè)并購金額圖年文化產業(yè)并購金額圖產業(yè)背景產業(yè)

3、背景和2014年相比，2015年傳媒行業(yè)取代影視業(yè)成為并購市場的高發(fā)區(qū)，影視并購市場規(guī)模退居第二。從數據顯示，2015年上半年傳媒業(yè)3起并購事件涉及金額84.5億元，占并購總金額60%以上。注：注：20152015年并購行業(yè)圖年并購行業(yè)圖華誼兄弟傳媒集團華誼兄弟傳媒集團u董事長董事長 王忠磊，王忠軍王忠磊，王忠軍u成立時間成立時間 19941994年年u上市時間上市時間 2009-10-302009-10-30u公司性質公司性質 娛樂、投資娛樂、投資u主營業(yè)務主營業(yè)務 投資及運營電影、電視劇、投資及運營電影、電視劇、 藝人經紀、唱片、娛樂營銷藝人經紀、唱片、娛樂營銷u涉及概念涉及概念 股東增持

4、、虛擬現實、移動股東增持、虛擬現實、移動互聯(lián)網、阿里巴巴概念、網絡游戲、馬云互聯(lián)網、阿里巴巴概念、網絡游戲、馬云概念、手機游戲、融資融券、文化傳媒概念、手機游戲、融資融券、文化傳媒浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司u收購前，東陽浩瀚的股權結構為收購前，東陽浩瀚的股權結構為：睿德星際持有目標公司睿德星際持有目標公司15%15%的股權，明星股東共持有目標公司的股權，明星股東共持有目標公司85%85%的股權。的股權。u收購涉及明星收購涉及明星：李晨、李晨、angelababy angelababy 、鄭愷、陳赫、杜淳、馮紹峰、鄭愷、陳赫、杜淳、馮紹峰u交易價格：交易價格：依據明

5、星股東承諾的目標公司依據明星股東承諾的目標公司20152015年度經審計稅后凈年度經審計稅后凈利潤的利潤的1212倍（約為人民幣倍（約為人民幣10.810.8億元），以此估值為收購價格的計算億元），以此估值為收購價格的計算基礎基礎u收購后收購后：華誼兄弟持有目標公司：華誼兄弟持有目標公司70%70%的股權，的股權，睿德星際持有目標公睿德星際持有目標公司司15%15%的股權，明星股東共持有目標公司的股權，明星股東共持有目標公司1515% %的股權的股權01020304050607080901002009201020112012201320142015數量數量年份年份20092009年上市以來，華

6、誼兄弟投資參控股的公司數量年上市以來，華誼兄弟投資參控股的公司數量數量華誼兄弟華誼兄弟 年份年份項目項目 2012 2012年末年末 2013 2013年末年末 2014 2014年末年末20152015年年9 9月月 總負債 20.320.3億元億元 32.7 32.7億元億元 41.341.3億元億元 41.6 41.6億元億元 現金流量現金流量凈額凈額 -2.5 -2.5億元億元 5.1 5.1億元億元 -0.2 -0.2億元億元 -0.8 -0.8億元億元 業(yè)績承諾書 所有明星股東承諾，業(yè)績承諾期限為5年，自標的股權轉讓完成之日起至2019年12月31日止，其中2015年度是指標的股權

7、轉讓完成之日起至2015年12月31日止。2015年度承諾的業(yè)績目標為明星股東為目標公司實現的當年經審計的稅后凈利潤不低于人民幣9000萬元，自2016年度起，明星股東承諾每個年度的業(yè)績目標為在上一個年度承諾的凈利潤目標基礎上增長15%。收購交易的收購交易的“真身真身”u1錢從哪里來？2.2.拋棄傳統(tǒng)估價方法，為何采用收益法？拋棄傳統(tǒng)估價方法，為何采用收益法？2000明星股東化明星股東化資產證券化資產證券化明星職業(yè)化明星職業(yè)化內部資產化內部資產化1.0時代時代20092.0時代時代2015明星資產化明星資產化IP驅動器驅動器3.0時代時代華誼娛樂全產業(yè)鏈華誼娛樂全產業(yè)鏈收購Or借款小結小結“進入文化行業(yè)的資本中，來自行業(yè)外的較多，這加速了社會資本的流動，帶動了文化市場的火熱，也使得業(yè)外資本的跟風心態(tài)表現得相當突出?？梢钥隙ǖ氖?，以任何投機心態(tài)進入文化行業(yè)的資本都是走不遠的。文化行業(yè)畢竟不同于其他行業(yè)，必須以做文