注會(huì)考試新制度財(cái)管試題及答案

1、2009年度注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段考試財(cái)務(wù)成本管理試題及參考答案一、單項(xiàng)選擇題(本題型共20小題，每小題l分，共20分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)1.下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D企業(yè)向股東發(fā)放股票股利答案：A解析：參見教材52頁。2.下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A競爭對手被外資并購 B國家加入世界貿(mào)易組織C匯率波動(dòng)

2、D貨幣政策變化答案：A解析：見教材104頁3甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6 000萬元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7 200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5，名義折現(xiàn)率為ll3，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。A469萬元 B668萬元C792萬元 D857萬元答案：C解析：實(shí)際折現(xiàn)率=（1+11.3%）/（1+5%）-1=6%，7200/（1+6%）-6000=792（萬元）4下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（）。A實(shí)物期權(quán)通常在競爭性市場中交易B實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值C延遲期權(quán)是項(xiàng)看跌期權(quán)D放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)答案：B解析：見教材188頁52

3、008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為463元，甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股45元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。A價(jià)平認(rèn)購權(quán)證 B價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證C價(jià)外認(rèn)購權(quán)證 D零值認(rèn)購權(quán)證答案：B解析：見教材325頁6下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是（）。A非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對象化為成本B生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對象化為成本C生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本D成本是可以對象化的費(fèi)用答案：D7甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。 A品種法 B分步法 c分批法 D品種法與分步法相結(jié)合答案：C解析：見教材461頁8下列情況中，需

4、要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。A重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化 B工作方法改變引起的效率變化C生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化 D市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化答案：A解析：見教材476頁9采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是（）。 A技術(shù)測定法 8散布圖法 C回歸直線法 D高低點(diǎn)法答案：C解析：見教材500頁10下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）。 A固定預(yù)算法 +B彈性預(yù)算法 C定期預(yù)算法 D滾動(dòng)預(yù)算法答案：D解析：見教材546頁11下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門有（）。 A行政管理部門 B醫(yī)院放射科

5、C企業(yè)研究開發(fā)部門 D企業(yè)廣告宣傳部門答案：B解析：見教材558頁12下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。 A稅盾來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用 B當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值 C當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值 D企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會(huì)影響稅盾的價(jià)值答案：C解析：當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值13甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為l 000萬元，借款利率為

6、6，承諾費(fèi)率為05，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（）。 A6 B633 C667 D7O4答案：D解析：（600*6%+400*0.5%）/600*（1-10%）*100%=7.04%14甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70價(jià)款。這種租賃方式是（）。 A經(jīng)營租賃 B售后回租租賃 C杠桿租賃 D直接租賃答案：C解析：見教材309頁15下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。 A兩個(gè)互斥項(xiàng)

7、目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目 B使用凈現(xiàn)值法評估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的 C使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù) D投資回收期主要測定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性答案：D解析：參見教材139頁。注意：內(nèi)含報(bào)酬率具有多值性，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。162009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為l5萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中

8、，正確的是（）。 A租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本 B租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本 C僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用 D利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤答案：A解析：見教材311頁17甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高l0，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高（）。 A45 B55 C10 D105答案：A解析：（1+10%）×（1-5%）-1=4.5%18歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，l2個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6，股票的現(xiàn)行價(jià)格為l8元，看跌期權(quán)的價(jià)格為05元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為（）。 A0

9、5元 B058元 C1元 D15元答案：B解析：0.51819/（16%)0.58，參見教材178頁（5.27式）19甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報(bào)率從4上漲為6，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對策是 （）。 A將最佳現(xiàn)金持有量提高2929 B將最佳現(xiàn)金持有量降低2929 C將最佳現(xiàn)金持有量提高50D將最佳現(xiàn)金持有量降低50答案：D解析：參見教材206頁20某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量l 000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的l0安排季末存量，預(yù)計(jì)第二季度生產(chǎn)

10、耗用7800千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（）。 A78 000元 B87 360元 C92 640元 D99 360元答案：B解析：（1500×57800×10%1000）×1287360二、多項(xiàng)選擇題(本題型共20小題，每小題l5分，共30分。每小題均有多個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均 不得分。答案寫在試題卷上無效。)1下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有（） A未決訴訟 B債務(wù)擔(dān)保 C長期租賃

11、 D或有負(fù)債答案：ABCD解析：見教材56頁2下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（） A普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1 B普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1 C普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) D普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)答案：ABCD解析：見教材54-56頁3下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有（）。 A取得成本 B管理成本 C儲(chǔ)存成本 D缺貨成本答案：ACD解析：見教材225頁4下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。 A平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長期戰(zhàn)略融入考核評價(jià)系統(tǒng) B平衡記分

12、卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念 C平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績效的全面綜合評價(jià)系統(tǒng) D平衡記分卡系統(tǒng)引入了非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素答案：ACD解析：參見教材584585頁。提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”，所以，B不是答案。5應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有（） A收益增長率 B銷售凈利率 C未來風(fēng)險(xiǎn) D股利支付率答案：ACD解析：見教材364頁6下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（）。 A全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標(biāo)準(zhǔn) B營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算 C企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案 D在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣

13、計(jì)量的預(yù)算答案：AD解析：財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合預(yù)算（見教材539頁），由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確；審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算委員會(huì)的職責(zé)（參見教材541頁），由此可知，選項(xiàng)C不正確。7下列行為中，通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有（）。 A中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率 B中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率 C中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣 D中央銀行增加貨幣發(fā)行答案：AC解析：在A、C選項(xiàng)的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。8企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有（）。 A經(jīng)營活動(dòng) B投資活動(dòng) C分配活動(dòng) D籌資活動(dòng)答案：ABCD解析：根據(jù)教材384頁的表10-14可知，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈利潤折舊應(yīng)

14、收賬款的減少存貨的增加應(yīng)付賬款的增加。對于選項(xiàng)A（經(jīng)營活動(dòng)）不需要解釋；對于選項(xiàng)B（投資活動(dòng)）的解釋如下，購置流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)都屬于廣義的投資活動(dòng)（見教材第4頁），會(huì)影響存貨、應(yīng)付賬款、折舊，因此，選項(xiàng)B是答案；對于選項(xiàng)C（分配活動(dòng)）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動(dòng)，會(huì)影響凈利潤，因此，也是答案；對于選項(xiàng)D（籌資活動(dòng)）的解釋如下：籌資活動(dòng)會(huì)影響利息，影響凈利潤，所以，是答案。9企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有（）。 A聯(lián)合成本 B共同成本 C增量成本 D專屬成本答案：CD解析：參見教材525頁，聯(lián)合成本和共同成本屬于短期經(jīng)營決策中的無關(guān)成本。10下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評估的表

15、述中，正確的有（）。 A現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則 B實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和 C在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率 D在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率答案：AB11當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）。 A夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 B夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 C縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本答案：BD解析：見教材454頁12下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有（）。 A生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù) B零部件產(chǎn)量 C采購次數(shù) D耗電千瓦時(shí)數(shù)答案

16、：BD13在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有（）。 A變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 B固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 C固定制造費(fèi)用閑置能量差異 D固定制造費(fèi)用效率差異答案：BD解析：參見教材559頁，可以知道固定制造費(fèi)用閑置能量差異不符合題意；同時(shí)，根據(jù)教材483頁的說明，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。14下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。 A管理人員薪酬 B折舊費(fèi)“ C職工培訓(xùn)費(fèi) D研究開發(fā)支出答案：AB解析：見教材451頁15甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用材料型號為GB007另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于

17、成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（） A型號為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心 B車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心 C機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心 D試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心答案：ACD解析：見教材561頁16某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品、，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷售量分別為1000件、1200件和1l00件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷售量的20。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正確的有（） A8月份期初存貨為240件 B8月份采購量為l l80件 C8月份期末存貨為220件 D第三季度采購量為3 300件答案：ABC解析：8月份期初存貨實(shí)際上就是7月份的期末

18、存貨，即8月份預(yù)計(jì)銷售量的20%：1200*20%=240（件），選項(xiàng)A正確；8月份采購量=1200+1100*20%-240=1180（件），選項(xiàng)B正確；8月份期末存貨=1100*20%=220（件），選項(xiàng)C正確；因?yàn)闊o法預(yù)計(jì)第三季度末產(chǎn)品存量，所以無法計(jì)算第三季度的采購量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。17下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型B系數(shù)的表述中，正確的有（）。 AB系數(shù)可以為負(fù)數(shù) BB系數(shù)是影響證券收益的唯一因素 C投資組合的p系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的p系數(shù)低 D13系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：AD18下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。 A在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的

19、可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本 B由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響 C由于普通債券的特點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評級機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級， 并不會(huì)影響該債券的資本成本 D由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券答案：BD19下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）o A財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高 B如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變 C企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力 D資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變

20、動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)答案：ABD20下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。 A發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場價(jià)值下降 B如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價(jià)值增加 C發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的 D股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同答案：BD三、計(jì)算分析題(本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)1.

21、甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品PI的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品PIl。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10 000 000元的設(shè)備一臺(tái)， 稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為l 000 000元(假定第5年年末PIl停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3 000000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。 新產(chǎn)品PIl投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50 000盒，銷售價(jià)格為300元盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品PI與新產(chǎn)品PIl存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品

22、PIl投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品PI的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。 新產(chǎn)品P。Il項(xiàng)目的P系數(shù)為14。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：(1)計(jì)算產(chǎn)品PIl投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。(2)計(jì)算產(chǎn)品PIl投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。(3)計(jì)算產(chǎn)品PIl投資的凈現(xiàn)值。 答案：（1）權(quán)益資本成本：4%1.4×（9%4%）11%加權(quán)平均資本成本：0.4×8%×（125%）0.6×

23、11%9%所以適用折現(xiàn)率為9%。（2）初始現(xiàn)金流量：10000000300000013000000（元）第五年末賬面價(jià)值為：10000000×5%500000（元）所以 變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000（5000001000000）×0.25875000（元）每年折舊為：10000000×0.95/51900000所以 第5年現(xiàn)金流量凈額為：50000×300×（125%） （600000200×50000）×（125%）1900000×0.2530000005450008750007105000（元）（3）企業(yè)14

24、年的現(xiàn)金流量：50000×300×（125%）（600000200×50000）×（125%）1900000×25%5450003230000所以：凈現(xiàn)值：3230000×（P/A,9%,4）7105000×(P/S,9%.5)130000002081770.5（元）22009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30，資本市場的

25、無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7。要求：(1)使用布萊克斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。答案：（1）執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值= =47.2244（元）d 1= =0.37d 2=0.37-30%× =0.15N（0.37）=0.6443，N（0.15）=0.5596期權(quán)價(jià)值=50××0.5596=5.7882（元）期權(quán)價(jià)值=50××0.5596=5.7882（元）（2）期權(quán)價(jià)格5元，價(jià)值為5.

26、7882元，所以應(yīng)該投資該期權(quán)。財(cái)考網(wǎng)模擬題二計(jì)算題1出現(xiàn)本題考點(diǎn)，解題方法相同3甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為05。月初結(jié)存原材料20 000千克；本月購入原材料32 000千克，其實(shí)際成本為20 000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48 000千克。本月消耗實(shí)際工時(shí)l 500小時(shí)，實(shí)際工資額為12 600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6 450元，固定制造費(fèi)用為l 020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售

27、l00件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。甲公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時(shí)月。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料0.6元千克200千克件120元直接人工8元川、時(shí)5小時(shí)件40 715變動(dòng)制造費(fèi)用4元J、時(shí)5小時(shí)件20元固定制造費(fèi)用1元小時(shí)5，卜時(shí)f件5兀單位標(biāo)準(zhǔn)成本 185元要求： (1)計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。(2)計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異(采用三因素法)。(3)分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。答案：（1）月末在產(chǎn)品數(shù)量：60250200110（件）；約當(dāng)產(chǎn)量為：110×0.555（件）本月生產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)量2005560×

28、;0.5225（元）直接材料價(jià)格差異（20000/320000.6）×480001200（元）直接材料數(shù)量差異（48000225×200）×0.6180（元）直接人工工資率差異1500×（12600/15008）600（元）直接人工效率差異8×（1500225×5）3000（元）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異：1500×（6450/15004）450（元）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異：（1500225×5）×41500（元）（2）固定成本耗費(fèi)差異：10201520×1500（元）固定成本閑置能量差異：（15201

29、500）×120（元）固定成本效率差異：（1500225×5）×1375（元）（3）期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：110×120+55×（40+20+5）16775（元）期末產(chǎn)成品標(biāo)準(zhǔn)成本：（200100）×18518500（元）4甲公司有關(guān)資料如下：(1)甲公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測值(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)。單位：萬元實(shí)際值預(yù)測值 2008年2009年2010年2011年利潤表項(xiàng)目： 一、主營業(yè)務(wù)收入1 000OO1 070.001 134.201 191.49減

30、：主營業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用(不包含折舊費(fèi)用)200.00214.00228.98240.43折舊費(fèi)用40O042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20OO21.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.003.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140O9159.30五：可供分配的利潤V184.00210.51237.48261

31、.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140O9159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目： 營業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49固定資產(chǎn)原值460.00529.05607.10679.73減：累計(jì)折舊20.0062.42107.81155.47固定資產(chǎn)凈值440.00466.63499.29524.26資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200

32、.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140O9159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340O9359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500OO530.26567.38595.75 (2)甲公司2009年和2010年為高速成長時(shí)期，年增長率在67之間；2011年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長率下降為5；2012年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為5(假設(shè)可以無限期持續(xù))。(3)甲公司的加權(quán)平均資本成本為10，甲公司的所得稅稅率為40。要求： (1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表&q

33、uot;的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫“息稅前利潤”、 “凈營運(yùn)資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)金流量”等項(xiàng)目。 (2)假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同)，結(jié)果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表”中。必須填列“預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值”、“公司實(shí)體價(jià)值”、“債務(wù)價(jià)值”和“股權(quán)價(jià)值”等項(xiàng)目。 答案：（1）甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表單位：萬元2009年2010年2011年利潤總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.423.3524.52息稅前利潤（EBIT）177.5818

34、5.67195.53EBIT×（1-40%）106.548111.402117.318經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)63.6368.0971.49經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債15.9117.0217.87凈營運(yùn)資本47.7257.0753.62凈營運(yùn)資本增加2.723.352.55累計(jì)折舊62.42107.81155.47當(dāng)期計(jì)提的折舊42.4245.3947.66固定資本支出69.0578.0572.63自由現(xiàn)金流量77.275.3989.8 （2）甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表 現(xiàn)值2009年2010年2011年自由現(xiàn)金流量（萬元）77.275.3989.8折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬

35、元）199.9570.1862.367.47預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值（萬元）1416.8公司實(shí)體價(jià)值（萬元）1616.75債務(wù)價(jià)值（萬元）168.2股權(quán)價(jià)值（萬元）1448.55四、綜合題(本題型共2小題。第l小題須使用中文解答，最高得分為13分。第2小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為l3分；如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為l8分。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)1F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間ant最終形成產(chǎn)成品。甲、乙

36、兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配：生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下： (1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料： 單件產(chǎn)成品定額本月(8月份)投入生產(chǎn)車間材料費(fèi)用(元)工時(shí)(小時(shí))材料費(fèi)用(元)工時(shí)(小時(shí))裁剪車間601O150

37、 0001 500縫紉車間 2.0 4 000合計(jì)603O150 0005 500 乙產(chǎn)品定額資料 單件產(chǎn)成品定額本月(8月份)投入生產(chǎn)車間材料費(fèi)用(元)工時(shí)(小時(shí))材料費(fèi)用(元)工時(shí)(小時(shí))裁剪車間800.5100 000500縫紉車間 1.5 2 500合計(jì)802.0100 0003 000(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套。(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：8月份裁剪車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用(元)生產(chǎn)工時(shí)(小時(shí))生產(chǎn)工人薪酬(元)制造費(fèi)用(元)甲產(chǎn)品 1 600 乙產(chǎn)品 800 合計(jì)280 0

38、002 40030 000120 000 8月份縫紉車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用(元)生產(chǎn)工時(shí)(小時(shí))生產(chǎn)工人薪酬(元)制造費(fèi)用(元)甲產(chǎn)品 4 200 乙產(chǎn)品 2 800 合計(jì) 7 000140 000350 000 (4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下： 直接材料(元)定額工時(shí)直接人工制造費(fèi)用合計(jì)項(xiàng)目車間定額實(shí)際(小時(shí))(元)(元)(元)月初在產(chǎn)裁剪車間30 001330 0002 00018 50060 000108 500品成本縫紉車間 8007 20015 60022 800要求： (1)將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造

39、費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。 (2)編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第8頁給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單刀中。 (3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第9頁給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表刀中。答案：（1）裁剪車間：甲產(chǎn)品實(shí)際耗用的直接材料280000×150000/（150000100000）168000（元）乙產(chǎn)品實(shí)際耗用的直接材料280000×100000/（150000100000）112000（元）甲車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬30000×（1600/2400）20000（元）乙車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬30000×（800/2

40、400）10000（元）甲車間耗用的制造費(fèi)用120000×（1600/2400）80000（元）乙車間耗用的制造費(fèi)用120000×（800/2400）40000（元）縫紉車間：甲車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬140000×（4200/7000）84000（元）乙車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬140000×（2800/7000）56000（元）甲車間耗用的制造費(fèi)用35000×（4200/7000）210000（元）乙車間耗用的制造費(fèi)用35000×（2800/7000）140000（元）（2）甲產(chǎn)品成本計(jì)算單 裁剪車間項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量（套）直接材料（元）定額

41、工時(shí)（小時(shí)）直接人工（元）制造費(fèi)用（元）合計(jì)（元）定額實(shí)際月初在產(chǎn)品成本-300003000020001850060000108500本月生產(chǎn)費(fèi)用-15000016800015002000080000100000生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)-180000198000350038500140000178500分配率-1.11140-計(jì)入產(chǎn)成品份額-12000013200020002200080000234000月末在產(chǎn)品成本-600006600015001650060000142500 甲產(chǎn)品成本計(jì)算單縫紉車間項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量（套）直接材料（元）定額工時(shí)（小時(shí)）直接人工（元）制造費(fèi)用（元）合計(jì)（元）定額實(shí)際月初在產(chǎn)

42、品成本-80072001560022800本月生產(chǎn)費(fèi)用-400084000210000294000生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)-480091200225600316800分配率-1947-計(jì)入產(chǎn)成品份額-400076000188000264000月末在產(chǎn)品成本-800152003760052800（3）甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表生產(chǎn)車間產(chǎn)成品數(shù)量（套）直接材料費(fèi)用（元）直接人工費(fèi)用（元）制造費(fèi)用（元）合計(jì)（元）裁剪車間1320002200080000234000縫紉車間076000188000264000合計(jì)200013200098000268000498000單位成本66491342492甲酒店是一家總部位于中國

43、某市的五星級酒店集團(tuán)。近年來，甲酒店在全國范圍內(nèi)通過托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對象，乙酒店是中國酒店業(yè)的龍頭企業(yè)j甲酒店和乙酒店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤表數(shù)據(jù)如下所示：兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對比2008年12月31日單位：萬元 甲酒店乙酒店年末余額年初余額年末余額年初余額貨幣資金21 37622 65974 17367 775應(yīng)收票據(jù)0900211應(yīng)收賬款7 9854 9243 2714 092預(yù)付款項(xiàng)33 372152371 765198應(yīng)收利息O01 046169應(yīng)收股

44、利O0277151其他應(yīng)收款9 19010 6172 6573 210存貨24 10645 6721 2571 081其他流動(dòng)資產(chǎn)39000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)96 0681000098444876 687可供出售金融資產(chǎn)0090 92l395 650 長期股權(quán)投資6 1216 17495 14399 223固定資產(chǎn)164 91793 68425 55627 989在建工程6 1489 337699865工程物資136000無形資產(chǎn)15 4798 95821 61422 086商譽(yù)0O1 1001 100長期待攤費(fèi)用22 38910 4752 6781 667遞延所得稅資產(chǎn)2 30752837983非

45、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)217 497129 156237 748549 563資產(chǎn)總計(jì)313 565229 165322 196626 250短期借款70 20050 2005501 100應(yīng)付票據(jù)2 000O0O應(yīng)付賬款6 3364 2995 4715 592預(yù)收款項(xiàng)8 0895 1012 2862 428應(yīng)付職工薪酬1 0431 0957 3927 948應(yīng)交稅費(fèi)5 0285 4421 8474 033應(yīng)付股利069，18643其他應(yīng)付款31 38015 1343 3104 168一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6 7736 500OO其他流動(dòng)負(fù)債4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)130 85387 84020 87425

46、 912長期借款33 78441 564204204長期應(yīng)付款12 71310 288O0專項(xiàng)應(yīng)付款O2 635O0預(yù)計(jì)負(fù)債O02210遞延所得稅負(fù)債1 0811 44118 11195 105其他非流動(dòng)負(fù)債6 4778 36800非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)54 05564 29618 53695 309負(fù)債合計(jì)184 908152 13639 410121 221股本36 86834 56860 32460 324資本公積49 00214 793133 909362 350盈余公積1 2901 15944 38741 835未分配利潤41 49726 50944 16640 520股東權(quán)益合計(jì)128 6

47、5777 029282 786505 029負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)313 565229 165322 196626 250 兩家酒店的利潤表對比2008年度單位：萬元 甲酒店 乙酒店本年金額上年金額本年金額上年金額營業(yè)收入90 13761 18279 36383 476營業(yè)成本42 40623 38524 85525 441營業(yè)稅金及附加4 9383 0563 2663 419銷售費(fèi)用1 7361 09723 05623 154管理費(fèi)用27 58621 35517 50418 648財(cái)務(wù)費(fèi)用6 6383 7361 745742資產(chǎn)減值損失9041723228投資收益(股權(quán))535517 90918 565營業(yè)利潤5 8768 43630 30432 149營業(yè)外收入8 95711 2361 901341營業(yè)外支出1341678235利潤總額14 69919 50532 12332 455所得稅費(fèi)用1 4362 3423 2694 495凈利潤13 26317 16328 85427 960注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。要求：(1)按照改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店2008年度的經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債、金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、經(jīng)營利潤和凈利息的金額，結(jié)果填入答題卷第l0頁給定的表格中。小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。 (2)根據(jù)改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體