股票投資的財務分析

1、精品文檔試析如何做好股票投資的財務分析如今，在我國宏觀經(jīng)濟基本面繼續(xù)向好，在管理層不斷加強監(jiān)管、 重拳打擊操縱證券市場的背景下，以對目標公司進行全面財務分析、 判斷企業(yè)實質(zhì)價值為手段的理性投資漸成潮流。 本文擬就如何對股票 投資進行財務分析，提出觀點如下：一、對目標公司進行基本分析1 .對公司概況進行分析對公司概況進行分析，主要通過：了解公司經(jīng)營史的穩(wěn)定性， 即要知道該公司是否能夠經(jīng)得起時間的考驗； 了解公司長期發(fā)展遠 景可否看好？即關注公司生存和未來成長能力。最有生命力、最值得擁有的企業(yè)，是在長期有最佳遠景且有市場特許權的企業(yè)；公司管理層是否理性？它決定投資者能否獲得股東盈余；管理層對股東是

2、 否坦誠？即要了解經(jīng)營者是否像他吹噓自己的成功一樣，坦承自己的失敗或不足？了解公司近年來投資決策中是否有脫離企業(yè)老本行 的行為？也即關心是否有盲從其他法人機構的行為？那些輕易改變 公司本質(zhì)的盲從舉措，很容易增加犯下重大錯誤的可能（舉例來說， 曾經(jīng)當二級市場爆炒“網(wǎng)絡股”時，一些企業(yè)紛紛拆巨資投資一一“觸 網(wǎng)”，結果不但付出了較高的融資成本，甚至個別企業(yè)投資本金也難 保；再如，當證券市場時興“委托理財”時，少數(shù)企業(yè)不顧實際而效 仿，結果使企業(yè)蒙受了不該有的損失。）；而報酬率高的公司，通常是 那些長期以來都堅持提供同樣商品和服務的企業(yè)。對目標公司的概況進行分析，目的是要研究企業(yè)現(xiàn)況和財務情 形，進

3、而深入了解企業(yè)。因為了解企業(yè)的程度正是投資成敗的首要條 件。2 .對公司業(yè)務經(jīng)營情況進行分析公司業(yè)務經(jīng)營情況主要有三方面的內(nèi)容，一是近年來經(jīng)營情況； 二是主營業(yè)務收入，凈利潤完成情況；三是上市公司募集資金的使用 情況。透過上市公司近年來生產(chǎn)經(jīng)營情況的總結并將主營業(yè)務收入、 凈利潤指標的完成情況與往年作縱向比較，可以看出公司組織生產(chǎn)、 經(jīng)營管理情況，明白公司取得的重大成績和可能存在的潛在問題。對募集資金的使用，主要看是否按照募集資金（招股或配股）時的說明 投入和使用，并進而了解何時形成生產(chǎn)能力（利潤新增長點） 。若改 變募集資金用途，則應重點關注年報的具體說明，以查明原因。3 .對主要財務數(shù)據(jù)與

4、財務指標進行分析上市公司年度報告公布的主要財務數(shù)據(jù)與財務指標一般包括：主營業(yè)務收入，凈利潤，總資產(chǎn)，股東權益，每股收益， 每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率，股東權益比率。它們是影響上市公 司股票價格的重要因素。主營業(yè)務收入、凈利潤同比增長幅度越大， 表明上市公司主業(yè)突出，產(chǎn)品競爭力強，市場銷售良好，獲利能力強， 公司成長性高；每股收益、每股凈資產(chǎn)越大，表明股東可以分享的權 益越多，投資回報率高，投資安全有保障。反之，則相反。4 .對股本變化、重要事項進行分析股本變化主要看總股本增減情況和股本結構變動。首先，總股本的增加有利潤分配（送紅股）、資本公積金轉(zhuǎn)增、配股和增發(fā)行新股 等形式。一般來說，股本擴大，

5、表明股東對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有信心，公 司投入進一步增加，抗風險能力增強，資產(chǎn)負債比率會降低。但是當 股本擴大后不能引起生產(chǎn)能力、利潤的同步增長時，則每股盈余就會 被稀釋，凈資產(chǎn)收益率將下降，這是個不利因素，需要予以跟蹤觀察。 其次是總股本減少，目前這種情況很少見，即公司實施回購股本。企 業(yè)回購自己的股份，說明以公司管理層的觀點來看，其股票價值應超 過市場價格一一否則他們就沒必要浪費錢去買自己的股票。而且，企業(yè)回購自己的股份通?？梢杂须p重好處。 一是貸款利息可以減稅（如 同折舊抵稅一樣），二是可以減少支付紅利的負擔和費用。因此，投 資者應積極關注這一情形。止匕外，投資者應當在重要事項公告中，關注可能

6、引起股權變化、 經(jīng)營變化、債權債務變化等重大事項。重點了解公司有無新的投資項 目，新產(chǎn)品研發(fā)及重大合同簽訂、重大經(jīng)營決定如巨額擔保等；看是 否有債務重組和訴訟事件，以確定公司經(jīng)營是否良好或陷入困境。二、對目標公司會計報表及重要項目進行分析1.對資產(chǎn)負債表進行分析資產(chǎn)負債表是企業(yè)編制的第一張會計報表， 是反映企業(yè)一定時點 下資產(chǎn)、負債及所有者權益狀況的“ X光片”。它主要提供以下幾個 方面的財務信息：企業(yè)的資產(chǎn)分布和結構情況，資產(chǎn)負債表的左邊 從上到下按項目列示的正是企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)的具體分布及明細構成；企業(yè)所負擔的債務，主要看短期借款和長期借款及長期應 付款；企業(yè)的償債能力，它是企業(yè)財務實

7、力的標志；所有者權益， 也即企業(yè)的凈資產(chǎn)，它反映所有者對負債的保障程度。該指標值越大， 保障程度越高。通過分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，一般可知其短期償債能 力；而通過報表中的有關數(shù)據(jù)來分析權益與資產(chǎn)之間的關系，分析不同權益之間的內(nèi)在關系，分析權益與收益的關系，則可以看出企業(yè)的 資本結構是否合理，并判斷企業(yè)的長期償債能力。分析資產(chǎn)負債表，還應重點關注以下項目：（1）期初、期末應收 賬款余額，應收賬款是反映企業(yè)產(chǎn)品銷售工作好壞和市場競爭力強弱 的重要指標，是企業(yè)收現(xiàn)能力的具體體現(xiàn)，過多的應收賬款將不利于 企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和有效使用；（2）存貨余額，存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng) 營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產(chǎn)。它是反映企業(yè)供、產(chǎn)、 銷工作協(xié)調(diào)好壞的重要生產(chǎn)經(jīng)營指標； 適量的存貨，對維持企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營的正常進行具有重要意義；而過多的存貨則會使企業(yè)積壓資金、 增加倉儲保管費，從而反映出企業(yè)經(jīng)營問題多，外部環(huán)境不寬松。（3） 長期投資，按投資性質(zhì)不同長期投資有股權投資和債券投資之分。投 資者應結合企業(yè)會計報表附注詳細了解長期投資各