旅游財(cái)務(wù)管理習(xí)題(答案版)

1、01概論一、名詞解釋財(cái)務(wù)目標(biāo)理財(cái)環(huán)境二、單項(xiàng)選擇1. 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（ D）A. 利潤最大化 B 每股盈余最大化C 風(fēng)險(xiǎn)最小化 D 企業(yè)價(jià)值最大化02資金時(shí)間價(jià)值一、名詞解釋資金時(shí)間價(jià)值 復(fù)利二、單項(xiàng)選擇1. 貨幣時(shí)間價(jià)值是（C ）。A. 貨幣經(jīng)過投資后所增加的價(jià)值B. 沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤率C. 沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤率D. 沒有通貨膨脹條件下的利率2. 通常稱普通年金指的是（B ）A. 先付年金 B .后付年金C .遞延年金 D .永續(xù)年金3. 最初若干期沒有收付款項(xiàng)，距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款.付款的年金，被稱為（B）A.普通年金

2、B .遞延年金 C .先付年金 D .永續(xù)年金4. 下列不屬于年金形式的是（B ）。A.折舊 B.債券本金C .租金.保險(xiǎn)金償債基金系數(shù) 普通年金終值系數(shù)5. （A/F, i , n）表示（B ）。A.資本回收系數(shù)B.C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.6. 與回收資本系數(shù)互為倒數(shù)的是（B ）A.普通年金終值系數(shù)B .普通年金現(xiàn)值系數(shù)C.先付年金終值系數(shù)D .先付年金現(xiàn)值系數(shù)7. 甲方案在五年中每年年初付款10000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率為10%則兩個(gè)方案第五年年末時(shí)的價(jià)值相差（D ）元。A. 4170 B . 3791 C . 10000 D . 61058. 某公司擬建立一

3、項(xiàng)基金，每年初投入500萬元，若利率為10% 5年后該項(xiàng)基金本利和將 為（A ） °A. 3358萬元 B . 3360萬元 C . 4000萬元 D . 2358萬元9. 某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100 000元獎(jiǎng)金。若復(fù)利率為8.5%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（D ）。A. 1234470.59 元 B . 205000.59 元 C . 2176470.45 元 D . 1176470.59 元三、多項(xiàng)選擇1. 等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（ABDE ）。A.普通年金B(yǎng).預(yù)付年金C .增長年金D .永續(xù)年金E.遞延年金2.卜列各項(xiàng)中，既有現(xiàn)值

4、又有終值的是（ABCE）。A.復(fù)利 B.普通年金C .預(yù)付年金D.永續(xù)年金E.遞延年金3. 在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ABC）A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大B.復(fù)利終值系數(shù)變小C .普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D. 普通年金終值系數(shù)變大E .復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小4. 下列各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是（ BCD ）。A.年金現(xiàn)值與年金終值B.年金終值與年償債基金C.年金現(xiàn)值與年等額資本回收額D.復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值E. 年金現(xiàn)值與年償債基金四、計(jì)算分析題1. 某公司擬購置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。方案二：從第五年開

5、始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該公司的資金成本率為 10%。要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。解析方案一：P=10X（ P/A , 10% 10） （1 + 10%） =10X 6.1446 X 1.1=67.59 （萬元）方案二：P=20X （P/A,10%,14） （P/A,10%,4）=20 X（ 7.3667 3.1699）=83.94（ 萬元）應(yīng)選擇方案一。2. 教材42-43頁第一題1.3.4.6.7.8 、第二.三題03風(fēng)險(xiǎn)與收益一、名詞解釋必要收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率 單項(xiàng)資產(chǎn)3系數(shù)二、單項(xiàng)選擇1. 預(yù)期收益率又稱為（ B ）A.市場收益

6、率 B .風(fēng)險(xiǎn)收益率 C.無風(fēng)險(xiǎn)收益率D .必要收益率2. 投資者進(jìn)行投資（購買資產(chǎn)）必須得到的最低收益率為（C ）。A. 實(shí)際收益率 B. 預(yù)期收益率 C.必要收益率D. 歷史收益率3. 下列屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ D ）oA.利率和匯率的波動(dòng)B.國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化C.所有制改造D.新產(chǎn)品研制失敗4. 某公司研制新產(chǎn)品，預(yù)期未來的收益率狀況有三種情況，即50% 30% 10%其發(fā)生的概率分別為20% 50% 30%則該新產(chǎn)品的預(yù)期收益率為（ B ）oA. 20%B.28%C.32%D.34%5. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值

7、為1 000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1 200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 330萬元。下列結(jié)論中正確的是（B ）oA.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無法評(píng)價(jià)甲.乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =300/1 000=0.3乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =330/1 200=0.275 ,甲方案風(fēng)險(xiǎn)大。6. 已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%,市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%某項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)為2，則下列說 法正確的是（D ）oA.該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)小于市場風(fēng)險(xiǎn)B. 該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等于市場風(fēng)險(xiǎn)C.該資產(chǎn)的必要收益率為15% D.該資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)

8、某項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)為2,說明該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組合風(fēng)險(xiǎn)的2倍，該資產(chǎn)的必要收益率=5%+2< 10%=25%三、多項(xiàng)選擇1. 按風(fēng)險(xiǎn)形成的來源，風(fēng)險(xiǎn)可以分為（DE ）oA.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.市場風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)E.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有（ AC ）oA.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn)C. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D. 匯率風(fēng)險(xiǎn)3下列說法正確的有（ABC ）oA. 無風(fēng)險(xiǎn)收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼B. 必要投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼解析：無風(fēng)

9、險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)貼之和；必要投資收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和，計(jì)算公式如下：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.減少風(fēng)險(xiǎn)C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D.接受風(fēng)險(xiǎn)5. 下列說法錯(cuò)誤的是( BC )。A. 相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B. 相關(guān)系數(shù)在01之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小C. 相關(guān)系數(shù)在-10之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小D. 相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，組合可以最大程度地抵銷風(fēng)險(xiǎn)解析：相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能通過投資組合進(jìn)行 分散的；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；相

10、關(guān)系數(shù)為0時(shí)可以分散部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)分散的效果大于正相關(guān)小于負(fù)相關(guān)。四、計(jì)算分析題1. 假設(shè)目前國庫券利率為5.4%, M公司股票的B系數(shù)為1.8，預(yù)期收益率為13.5%。要求：(1) 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算M公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；(2 )根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；(3) 如果N公司的股票3系數(shù)為0.8，計(jì)算N公司的股票預(yù)期收益率；(4) 如果某投資者打算對(duì)M公司和N公司股票分別投資 60%和40%計(jì)算該投資組合的3系數(shù)，以及該投資組合的預(yù)期收益率。解析：(1) M公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) =13.5%-5.4%=8.1%(2) 市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) =(13.5%-5.4%

11、 )- 1.8=4.5%(3) N公司的股票預(yù)期收益率 =5.4%+0.8 X 4.5%=9%(4) 投資組合的 3 系數(shù)=60%X 1.8+40%X 0.8=1.4該投資組合的預(yù)期收益率 =60%X 13.5%+40%X 9%=11.7%2. 假設(shè)你是ABC公司的財(cái)務(wù)主管，目前正在進(jìn)行一項(xiàng)包括四個(gè)待選方案的投資分析工作。各方案的投資期都一樣，對(duì)應(yīng)于不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)所估計(jì)的收益如表5-3所示。表各方案的預(yù)期收益率和發(fā)生的概率經(jīng)濟(jì)狀況概率A方案B方案C方案D方案衰退0.210%8%15%10%一般0.610%16%4%17%繁榮0.210%30%-2%26%要求：(1) 計(jì)算各方案的預(yù)期收益率.標(biāo)

12、準(zhǔn)差.標(biāo)準(zhǔn)離差率；(2) 根據(jù)四項(xiàng)待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率來確定是否可以淘汰其中某一方案;解析：(1) 各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率：A方案：Eg) =0.2 10%0.6 10%0.2 10% =10%-A =0010%CVaB萬案:E(g) =0.2 8% 0.6 16% 0.2 30% =17.2%;b = (8% -17.2%) 2 0.2 - (16% -17 .2%) 2 0.6 - (30 % -17.2%) 2 0.2 = 7.11 %7.11%CVb41.34%17.2%C 7萬：E(rc )=0.2 15%0.6 4%0.2(-2%) =5%二c = (1

13、5% -5%) 20.2(4% -5%) 20.6 (_2% -5%) 20.2=5.51%5.51 %CV c110 .27%5%D萬案:E(rD) =0.2 10%0.6 17%0.2 26% =17.4%；d = .(10% -17.4%)20.2(17% -17.4%) 20.6(26% -17.4%)20.2= 5.08%CVd5.08%17.4%= 29.21 %(2) 方案A無風(fēng)險(xiǎn)，方案D的預(yù)期收益率較高，且風(fēng)險(xiǎn)較小，所以方案A和方案D 一般來說是不能淘汰；對(duì)方案 B和方案C來說，b>c，cb>oc ;但CVb< CVc，僅從前兩個(gè) 指標(biāo)很難判斷，但通過CV,可

14、知方案C的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大，若淘汰一個(gè)方案，則應(yīng)淘汰方案 Co3. 某股票的預(yù)期收益率為16%收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.18，該股票與市場組合間的相關(guān)系數(shù)為0.3，市場組合的預(yù)期收益率為20%標(biāo)準(zhǔn)差為0.12 o要求：解析：(1) 計(jì)算該股票的 3系數(shù)；(2) 計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益率。(1) 該股票的系數(shù)二03 018 =0.450.12(2) 假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為rf，則有：rf+0.45 x( 20%- r f) =16% 解得：rf=12.73%4. 教材62-63頁思考與練習(xí)第五.六.七.八.04旅游企業(yè)資金籌集管理一、名詞解釋現(xiàn)金流量折現(xiàn)法.戰(zhàn)略投資者.融資租賃.補(bǔ)償性余額、單項(xiàng)選擇1. 下列關(guān)于吸收

15、投資優(yōu)缺點(diǎn)的說法不正確的是（C ）。A. 有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B. 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.資本成本較低D.容易分散企業(yè)控制權(quán)2. 關(guān)于吸收投資的說法中不正確的是（D ）。A. 吸收投資的原則為“共同投資共同經(jīng)營共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共享利潤”B. 資本金制度主要體現(xiàn)四個(gè)原則即資本確定原則資本充實(shí)原則資本不變?cè)瓌t和資本保全原則C. 投資者可以以現(xiàn)金實(shí)物工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資，也可以以土地使用權(quán)出資D. 按吸收投資共同經(jīng)營原則，出資各方都參與經(jīng)營管理3. 按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（C ）。A.記名股票和無記名股票B 國家股.法人.個(gè)人股和外資股C.普通股和優(yōu)先股 D舊股和新股4. 根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，股票不得（ D ）

16、A.平價(jià)發(fā)行 B .溢價(jià)發(fā)行 C .時(shí)價(jià)發(fā)行 D .折價(jià)發(fā)行5. 相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（D ）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低 B.限制條款少C.籌資額度大D.資金成本低6. 認(rèn)股權(quán)證下述表述錯(cuò)誤的有（D）。A.認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段B.認(rèn)股權(quán)證可促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用C.認(rèn)股權(quán)證籌資能為公司籌集額外的資金D.認(rèn)股權(quán)證是一種債權(quán)和股權(quán)混合證券7. 下述關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)籌資的優(yōu)點(diǎn)表述錯(cuò)誤的是（B）A.有利于降低資本成本 B.有利于公司避免承受償債壓力C.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)D.有利于籌集更多資本8. 相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用發(fā)行普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（C ）。A.有利于降低資

17、金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用9. 企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%勺補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的 實(shí)際利率為（B ）。A. 4.95% B. 5% C . 5.5% D. 9.5%10. 在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快.籌資費(fèi)用和資本成本低.對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式（D ）A.發(fā)行股票B. 融資租賃 C.發(fā)行債券D. 長期借款11. 下列關(guān)于債券的說法不正確的是（ D ）。A. 當(dāng)票面利率高于市場利率時(shí)，以溢價(jià)發(fā)行債券B. 提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降C. 當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，

18、可以提前贖回債券D. .用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于提前償還12. 在市場利率大于票面利率的情況下（C ）A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值D.債券的發(fā)行價(jià)格大于或等于其面值13. 某企業(yè)需借入資金50萬元，銀行要求將貸款總額的20%作為補(bǔ)償性余額，那么需向銀行申請(qǐng)的數(shù)額為（D）萬元。A. 80 B . 75 C . 65 D . 62.514. 下列各項(xiàng)中，屬于長期借款例行性保護(hù)條款的是（C ）。A. 限制企業(yè)資本支出規(guī)模B. 保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性C. 不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅篋. 要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)三、多項(xiàng)選擇

19、1. 企業(yè)債權(quán)資本的籌資方式有（ABDE）。A.銀行借款B.發(fā)行債券 C.發(fā)行股票 D.發(fā)行融資券 E.商業(yè)信用2. 補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（BD ）A.增加了應(yīng)付利息 B.提高了籌資成本（利率）C.減少了應(yīng)付利息 D.減少了可用資金3. 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素主要有（ABDE）A.債券面額 B.票面利率 C.公司經(jīng)濟(jì)利益D.債券期限 E.市場利率4融資租賃屬于（ABC）。A.負(fù)債籌資B.長期資金籌資C.表內(nèi)籌資D.表外籌資5. 我國上市公司目前常見的混合融資方式有（ AC ）。A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B.融資租賃C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 D.向金融機(jī)構(gòu)借款05旅游企業(yè)資本成本和資本結(jié)構(gòu)一

20、、名詞解釋資本成本.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù).最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)二、單項(xiàng)選擇1. 下列關(guān)于資本成本的說法不正確的是（A ）。A. 資本成本是指企業(yè)使用資本時(shí)所付出的代價(jià)B. 資本成本是企業(yè)的投資者投資于具有相同風(fēng)險(xiǎn)和期限的其他證券所能獲得的期望報(bào)酬率C. 狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金的成本D. 任何投資項(xiàng)目的報(bào)酬率必須高于其資本成本2. 已知某公司股利增長率固定不變（一直為5%）,股利支付率為60%，股票的現(xiàn)行價(jià)值為10元，預(yù)測(cè)來年的每股收益為2元，則股權(quán)資本成本為（ A ）。A.17 % B.12 % C.10 % D.15 %3. 下列屬于籌資過程中用資費(fèi)用的是（A ）A.利息費(fèi)用B.廣告費(fèi)C.手續(xù)

21、費(fèi) D.發(fā)行費(fèi)4. 在各種資金來源中，成本率最高的是（D ）A.長期債券B.長期借款C.短期借款D.普通股5. 在計(jì)算個(gè)別資本成本中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（ C ）。A.優(yōu)先股成本B.普通股成本C.留存收益成本 D.債券成本6. 某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值500萬元，年利息率為10%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率為 5%預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬元，所得稅率為 33%，則該債券的成本為（B ）。A. 10% B . 7.05% C . 5.3% D . 8.77%解析：債券利息可抵稅債券資本成本=10%X（ 1-33%） / （ 1-5%） =7.05%這題和書本上公式形式有差異，仔細(xì)想想分子的含義是借進(jìn)

22、一塊錢要付出的成本，分母的意思，借一塊錢去掉籌資費(fèi)用，實(shí)際上得到0.95元。7. 某企業(yè)取得3年期長期借款300萬元，年利率為10%，每年付息一次，到期一次還本, 籌資費(fèi)用率為0. 5%,企業(yè)所得稅率為 33%。則該項(xiàng)長期借款的資本成本為（D ）。A . 10% B . 7.4% C . 6% D . 6.7%三、多項(xiàng)選擇1. 在資本成本計(jì)算過程中，不需要考慮所得稅因素的有（CDE。A.長期借款 B. 長期債券 C.留存收益 D. 優(yōu)先股 E. 普通股2. 影響加權(quán)平均資本成本的因素有（BDE ）。A.籌資總額 B.資本結(jié)構(gòu) C.籌資期限D(zhuǎn).籌資方式 E. 個(gè)別資本成本3. 資本結(jié)構(gòu)決策的方法

23、有（AC ）A.比較資本成本法 B.個(gè)別分類法 C.無差異點(diǎn)分析法D.先進(jìn)先出法4. 在計(jì)算長期銀行借款資本成本時(shí)，需要考慮的因素有（ABCE ）。A.借款金額B.借款利息率 C.籌資費(fèi)率D.借款年限E.所得稅稅率5. 下列各項(xiàng)資本成本的計(jì)算需要考慮籌資費(fèi)率的有（ACD ）。A.普通股資本成本B.留存收益資本成本C.長期債券資本成本D.長期借款資本成本四. 計(jì)算分析題1. 某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券 1500萬元，票面利率10%籌資費(fèi)率1% 發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率為12%籌資費(fèi)率為2%按面值發(fā)行普通股 2000萬元，籌資 費(fèi)率為4%預(yù)計(jì)第一年股利率為 12%以后每年按4

24、%遞增，所得稅率為 25%要求：(1 )計(jì)算債券成本及其資本比重；(2) 計(jì)算優(yōu)先股成本及其資本比重；(3) 計(jì)算普通股成本及其資本比重；(4) 計(jì)算綜合資本成本。解析：(1) 債券資本成本率=10%(1-33%) /(1-1%) =6.78%(2) 優(yōu)先股資本成本率=12%/(1-2%) =12.245%(3) 普通股資本成本率=12%/(1-4%) + 4% =16.5%(4 )綜合資本成本率 =6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4000=12.32%2. 某公司正在考慮開設(shè)一個(gè)新公司，該公司的財(cái)務(wù)分析人員預(yù)計(jì)新公司每年息稅前收益約為3

25、60萬元。目前，公司領(lǐng)導(dǎo)層正在考慮如下兩種籌資方式(該公司的所得稅稅率為25%:方案1:普通股籌資，即以每股 20元的價(jià)格發(fā)行100萬股普通股(不考慮發(fā)行費(fèi)); 方案2 :債務(wù)一普通股籌資，即發(fā)行利率為12%勺長期債券1 000萬元，以每股20元的價(jià)格發(fā)行50萬股普通股(不考慮發(fā)行費(fèi))。要求：(1) 計(jì)算兩種方案下的預(yù)期每股收益，根據(jù)計(jì)算分析該公司應(yīng)采用的方案，并說明理由；(2) 計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前收益；解析：(1) c 360 (1 25%)一(1) EPS2.7(兀)100EPS2 =(360 一12% 1000)(1一25%)“6(元)50通過計(jì)算可知，在息稅前收益預(yù)計(jì)為36

26、0萬元時(shí)，方案2的每股收益大于方案1。因此應(yīng)選擇方案2進(jìn)行籌資。EBIT*(1-25%)(EBIT* -12% 0 000)(1 -25%)(2) 100 一50EBIT * =240(萬元)3. 教材136-137頁第一.二.五題06旅游企業(yè)資本預(yù)算、名詞解釋現(xiàn)金流量內(nèi)部收益率二、單項(xiàng)選擇1一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率（A ）。A. 一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率B. 一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率C一定等于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率D.可能大于也可能小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率2. 某投資項(xiàng)目原始投資額為10 0萬元，使用壽命 10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25萬

27、元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收營運(yùn)資金共8萬元，則該投資項(xiàng)目第 10年的凈現(xiàn)金流量為（C）萬元。A. 8 B . 25 C . 33 D . 433. 下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，不正確的是（D ）。A. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅4. 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量不包括（D ）。A.固定資產(chǎn)投資B.流動(dòng)資產(chǎn)投資C.經(jīng)營成本D.折舊費(fèi)用5. 某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：A方案的凈

28、現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報(bào)酬為10% B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%據(jù)此可以認(rèn)定（A ）A.A方案較好 B.B方案較好C.兩方案無差別 D.應(yīng)考慮兩方案的投資額的大小再進(jìn)行比較6. 下列說法不正確的是（B ）。A. 凈現(xiàn)值率反映了單位投資現(xiàn)值所能實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)值大小B. 獲利指數(shù)法的主要優(yōu)點(diǎn)是，可以進(jìn)行互斥投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較C. 凈現(xiàn)值率法適用于投資額相等或相差不大的互斥方案之間的比較D. 凈現(xiàn)值法不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率7. 某投資項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入為600 000元，年經(jīng)營付現(xiàn)成本為 400 000元，年折舊額100 000元，所得稅稅率為25%該項(xiàng)目的每年

29、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（C）。A.75 000 元 B.100 000 元 C.175 000 元 D.250 000 元8當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為80元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（ C ）。A. 一定等于10% B. 一定低于10% C. 一定高于10% D. 無法確定9. 下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是（B ）。A.凈現(xiàn)值 B 投資回收期 C內(nèi)部報(bào)酬率 D 投資報(bào)酬率10. 某項(xiàng)目投產(chǎn)后前三年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為-48萬元，第四年產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量120萬元，無建設(shè)期，則該項(xiàng)目的投資回收期是（C ）。A.3 年B.3.4年 C.3.6年 D.4年11. 某項(xiàng)目于建設(shè)起點(diǎn)一次投入1

30、20萬元的初始投資額，投產(chǎn)后該項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和為216萬元，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值分別是（ C ）。A.1 和 96B.1和 216C.1.8 和 96D.1.8 和 216三、多項(xiàng)選擇1. 投資決策的貼現(xiàn)法包括（ACD）A.內(nèi)含報(bào)酬率法B.投資回收期法 C.凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法E.平均報(bào)酬率2. 若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（CD ）。A.各年利潤小于 0,不可行B它的投資報(bào)酬率小于 0,不可行C.它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D .它的投資報(bào)酬率不一定小于03. 下列長期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)是（ACD ）A.凈現(xiàn)值率B.投資回收期C .內(nèi)部收益

31、率D .投資利潤率4. 初始現(xiàn)金流量中包括（ABCD）。A.固定資產(chǎn)投資額 B.流動(dòng)資產(chǎn)投資 C.機(jī)會(huì)成本 D.原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入5. 以下項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中既是正指標(biāo)又是相對(duì)量指標(biāo)的有（BCD）A.凈現(xiàn)值 B.獲利指數(shù) C.內(nèi)含報(bào)酬率D.凈現(xiàn)值率6. 下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入量項(xiàng)目的有（ACD ）。A.收現(xiàn)銷售收入B.固定資產(chǎn)的折舊C.回收墊支的營運(yùn)資本D.固定資產(chǎn)殘值變價(jià)收入 四、計(jì)算分析題1. 某公司計(jì)劃設(shè)立一個(gè)新的生產(chǎn)銷售中心，一年前，該公司曾委托一家咨詢公司對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，支付咨詢費(fèi)用6萬元。該項(xiàng)目現(xiàn)在投資，廠房.設(shè)備共需投資額 800萬元，預(yù)計(jì)可使用4年，稅法規(guī)定期

32、滿有凈殘值50萬元，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊。此外，需墊支營運(yùn)資本200萬元，并于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次性收回。該項(xiàng)目投資便可投產(chǎn)使用，即無建設(shè)期， 預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可為公司帶來收現(xiàn)銷售收入680萬元，付現(xiàn)成本360萬元，公司的所得稅稅率為25%要求：（1）計(jì)算該投資項(xiàng)目的各年的折舊額；（2）計(jì)算該投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。解析：（1）該投資項(xiàng)目各年的折舊額（ D, i=1 , 2, 3, 4）43D! =（800 -50）300（萬元），。2 =（800 -50）225（萬元）10102 1 .D3 =(800 -50)150(萬元)，D4 =(800 -50)75(萬元)10 10（2）該公司一年前委托

33、咨詢公司對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究支付的6萬元咨詢費(fèi)，屬于沉沒成本，預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí)不予考慮。所以各年的現(xiàn)金凈流量計(jì)算如下：NCF=- (800+200) =-1 000 (萬元)NCF= (680-360-300NCF= (680-360-225NCF= (680-360-150NCF= (680-360-75X( 1-25%) +300=315.00 (萬元)X( 1-25%) +225=296.25 (萬元)X( 1-25%) +150=277.50 (萬元)X( 1-25%) +75+200+50=508.75 (萬元)2. 假設(shè)你是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，現(xiàn)有甲.乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，它們的初始投資額均為

34、100萬元，資本成本均為12%各項(xiàng)目預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量如表6-2所示。表 投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量表單位：萬元年限項(xiàng)目012345甲項(xiàng)目-1003232323232乙項(xiàng)目-1006035202010要求：(1)分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的投資回收期.凈現(xiàn)值.獲利指數(shù)以及內(nèi)部收益率;(2 )如果這兩個(gè)項(xiàng)目是互相獨(dú)立的，哪些項(xiàng)目會(huì)被接受，請(qǐng)說明理由； 解析：(1)投資回收期甲項(xiàng)目的投資回收期：PP甲=100/32 =3.13(年)乙項(xiàng)目的投資回收期：累計(jì)現(xiàn)金凈流量表單位：萬元t012345現(xiàn)金凈流量-1006035202010累計(jì)現(xiàn)金凈流量-100-40-51535455PF乙- 22.25(年)20凈現(xiàn)值：NPV甲

35、-100 32(P/A,12%,5) - -100 32 3.6048 = 15.3(萬元)NPV乙=-100 60(P/F,12%,1)35(P/F,12%,2)20(P/F ,12%,3)20(P/F ,12%,4)10(P/F ,12%,5)-100 60 0.89286 35 0.79719 20 0.71178 20 0.63552 10 0.56743-100 114.09=14.09(萬元)獲利指數(shù):PI 甲=115.35/100=1.15PI 乙=114.09/100=1.14(2)如果這兩個(gè)項(xiàng)目是相互獨(dú)立的，甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目都可以選擇，因?yàn)樗麄兊膬衄F(xiàn)值 均大于零，獲利指數(shù)均大于

36、1，內(nèi)部收益率均大于投資者要求的必要收益率12%100 000 元，某公司預(yù)購進(jìn)一臺(tái)新的模具機(jī)器，提高模具的生產(chǎn)效率，該機(jī)器購置成本為預(yù)計(jì)可使用5年，到期無殘值，采用直線法提折舊。該機(jī)器投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)前兩年每年銷售收 入增加60 000元，后三年每年銷售收入增加80 000元，投產(chǎn)后每年經(jīng)營成本增加20 000元。所得稅稅率為 25%該項(xiàng)目的資本成本為 12%基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率為 20%期望的投資回 收期為3年。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的投資利潤率；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期；（3 ）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（4）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；（5）計(jì)算該項(xiàng)目的獲利指數(shù)；（6）通過上述財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)該模具機(jī)器投

37、資的財(cái)務(wù)可行性。參考第2題關(guān)鍵要計(jì)算每年現(xiàn)金流量3. 教材156-157頁第5題.第9題08旅游企業(yè)營運(yùn)資金一、名詞解釋現(xiàn)金浮游量信用政策二、單項(xiàng)選擇1. 現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)不包括（A ）。A.交易動(dòng)機(jī)B.預(yù)防動(dòng)機(jī) C.保值增值動(dòng)機(jī)D.投機(jī)動(dòng)機(jī)2. 下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是（A ）。A.現(xiàn)金管理成本B.占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本C.轉(zhuǎn)換成本中的委托買賣傭金D.現(xiàn)金短缺成本3. 在使用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量的決策時(shí)，假設(shè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為8%與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的交易成本為2000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（C ）元。A.30000B.40000 C.50000 D.無法計(jì)算4.

38、 根據(jù)營運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（C ）。A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本 C.短缺成本 D.壞賬成本5. 下列說法不正確的是（D ）。A. 信用條件主要包括信用期限.折扣期限及現(xiàn)金折扣率等B. 不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限會(huì)引起機(jī)會(huì)成本增加C. 延長信用期限，可以增加毛利不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限會(huì)引起壞賬損失的增加，但不會(huì)影響收賬費(fèi)用6.下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（A ）。A.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.客戶資信調(diào)查費(fèi)用C.壞賬損失D.收賬費(fèi)用7. 企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是（A ）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)B.收賬政策 C.信用條件D.信用政策8. 能夠使

39、持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本三項(xiàng)之和最低時(shí)的目標(biāo)現(xiàn)金持有量模式 是（A ）°A.成本分析模式B. 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 C.存貨模式D.隨機(jī)模式9. 假定某公司的存貨周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為20天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是（C ）°A.60B.50C.70D.4010. 假定甲公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為60天，現(xiàn)金年需要量為3600萬元，則該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率及目標(biāo)現(xiàn)金余額是（C ）°A.6 和 500 B.5 和 600C.6 和 600D.5 和 50011. 以下各項(xiàng)，不屬5C評(píng)估法內(nèi)容的是（D ）°A.品質(zhì) B.能力 C.

40、 資本 D.機(jī)會(huì)12. 計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本時(shí)，不需要考慮的因素是（C ）°A.銷售收入B.變動(dòng)成本C. 固定成本 D.變動(dòng)成本率三、多項(xiàng)選擇1. 在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)平時(shí)持有較多的現(xiàn)金，下列說法正確的有（ ABC °A.會(huì)降低現(xiàn)金的短缺成本B.會(huì)增加現(xiàn)金占用的機(jī)會(huì)成本C.會(huì)降低現(xiàn)金的交易成本D.會(huì)增加現(xiàn)金的管理成本2. 下列各項(xiàng)成本中與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系的有（CD） °A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的轉(zhuǎn)換成本D.短缺成本3. 某企業(yè)的信用條件為“5/10 , 2/20 , N/30”，則以下選項(xiàng)正確的有（ABCD°A. 5/

41、10表示10天內(nèi)付款，可以享受5%勺價(jià)格優(yōu)惠B. 2/20表示在20天內(nèi)付款，可以享受 2%勺價(jià)格優(yōu)惠C. N/30表示的是最后的付款期限是30天，此時(shí)付款無優(yōu)惠D. 如果該企業(yè)有一項(xiàng)100萬元的貨款需要收回，客戶在15天付款，則該客戶只需要支付98萬元貨款4. 應(yīng)收賬款在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用有（BC ）°A.增加現(xiàn)金 B.減少存貨C.促進(jìn)銷售D. 減少借款5. 郵政信箱法是針對(duì)縮短（AB）而采取的現(xiàn)金日常管理方法°A.支票郵寄時(shí)間B.支票停留時(shí)間 C.支票結(jié)算時(shí)間D.開出支票時(shí)間6. 公司持有現(xiàn)金的目的包括（ ABC ）。A.滿足交易性需要B.滿足預(yù)防性需要 C.滿

42、足投機(jī)性需要D.滿足投資性需要7. 公司的信用政策包括（ACD ）。A.信用標(biāo)準(zhǔn) B.管理政策 C.收賬政策D.信用條件E.壞賬確認(rèn)政策四、計(jì)算分析題1. 假設(shè)某公司的存貨購買全部采用賒購方式，產(chǎn)品銷售全部采用賒銷形式，該企業(yè)每年現(xiàn)金的需求量為600萬元，從存貨的購買到銷售需要 53天，應(yīng)收賬款平均34天可以收回，應(yīng)付 賬款周轉(zhuǎn)期為27天。要求：（1）計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=34-27+53=60 （天）（2）計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360- 60=6 （次）（3）計(jì)算該公司的最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量 =600* 6=100 （萬元）2. 假定A公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，

43、預(yù)計(jì)全年（360天）現(xiàn)金需要量為 640 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 300元，有價(jià)證券的年均報(bào)酬率為6%要求：（1）運(yùn)用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量；最佳現(xiàn)金持有量=.2 640000300 =80000V 6%（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金 持有機(jī)會(huì)成本。最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =.2 640000 300 6% =4800全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 =6400000000=8 （次）全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本 =80000 X6%=4800（元）10旅游企業(yè)收益分配一、名詞解釋除息日剩余股利政策低正常加額外股利政策二、單項(xiàng)選擇1. 股利分配管理

44、中的核心內(nèi)容是（B ）。A.股利支付程序中各日期的確定B.股利支付比率的確定C.股利支付形式的確定D.支付現(xiàn)金股利所需資金的籌集方式的確定2. 從下列哪一日開始，新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（C ）A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日D）。3. 如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利4. 企業(yè)采用（A ）股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策5. 公司采用固定股利政策發(fā)放股利

45、的好處主要表現(xiàn)為（B ）。A.降低資金成本B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力D.實(shí)現(xiàn)資本保全6. 不屬于采用固定股利政策的理由的是（D）。A.有利于投資者安排收入與支出B.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格C.有利于公司樹立良好的形象D.有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)7. 在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分.少盈少分.無盈不分原則的是（ C ）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策8. 能夠使企業(yè)的股利分配具有較大靈活性的股利分配政策是（C ）。A.固定股利政策 B.固定股利比例政策C.正常股利加額外股利政策D.剩余政策三、多項(xiàng)選擇1. 采用固定股利支付率政策可能對(duì)公司產(chǎn)生的不利影響表現(xiàn)為（BC ）。A.股利支付與公司盈余相脫節(jié)B.使公司的股利支付極不穩(wěn)定C.無法保持公司最佳資本結(jié)構(gòu)D