財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一范文

1、 第一節(jié) 萬科A（000002）償債能力指標(biāo)償債能力（debt-paying ability）是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。萬科A 2010-2012年度償債能力指標(biāo)表表1-1償債能力指標(biāo)2010年度201

2、1年度2012年度營(yíng)運(yùn)資本（億元）758.7000 819.2300 1029.4流動(dòng)比率1.5852 1.4081 1.3962速動(dòng)比率0.5568 0.3702 0.4141現(xiàn)金比率0.2917 0.1706 0.2012資產(chǎn)負(fù)債率（%）74.6861 77.0997 78.3161產(chǎn)權(quán)比率2.8293 3.2683 3.6118利息費(fèi)用保障倍數(shù)<注1>24.6813 32.0033 28.5515<注1>：由于利息償付倍數(shù)無法計(jì)算獲得，故使用原口徑萬科A披露數(shù)。第二節(jié) 萬科A（000002）償債能力指標(biāo)同行業(yè)比較一、2010年度償債能力比較萬科A及同行業(yè)2010年

3、度償債能力指標(biāo)比較表 表2-1償債能力指標(biāo)萬科A排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低營(yíng)運(yùn)資本（億元）758.7000 2114.6740 777.7530 2.7541 流動(dòng)比率1.5852 152.3691 9.5733 1.0283 速動(dòng)比率0.5568 80.5522 1.1851 0.1767現(xiàn)金比率0.2917 1929.8664 65.95790.0000 資產(chǎn)負(fù)債率（%）74.6861 1663.4255 切28.5637 89.6700 產(chǎn)權(quán)比率2.8293 1212.3637 2.9504 840.0639利息費(fèi)用保障倍數(shù)24.6813 1939.6196 232.5042 -40.

4、0303<注2>：同業(yè)比較數(shù)據(jù)為選取同行業(yè)20家樣本企業(yè)匯總排列而成（下同）。二、2011年度償債能力比較萬科A及同行業(yè)2011年度償債能力指標(biāo)比較表 表2-2償債能力指標(biāo)萬科A排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低營(yíng)運(yùn)資本（億元）819.232128.02558894.05444.025流動(dòng)比率1.4081161.8288653.07631.0272速動(dòng)比率0.3702100.4053850.97490.0732現(xiàn)金比率0.17061923.6300964.94120資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.09971564.2474135.09192.0426產(chǎn)權(quán)比率3.268311228.6655489.

5、3829338.1455利息費(fèi)用保障倍數(shù)32.003314-163.8528174.0539-3271.023三、2012年度償債能力比較萬科A及同行業(yè)2012年度償債能力指標(biāo)比較表表2-3償債能力指標(biāo)萬科A排名行業(yè)均值<注2>行業(yè)最高行業(yè)最低營(yíng)運(yùn)資本（億元）1,029.4000 1148.91221051029.4-1.725流動(dòng)比率1.3962 141.867733.98690.9894速動(dòng)比率0.4141 110.436330.92890.0951現(xiàn)金比率0.2012 1927.41405586.5470資產(chǎn)負(fù)債率（%）78.3161 1967.1625440.263991.

6、968產(chǎn)權(quán)比率3.6118 1242.182913.61181127.5911利息費(fèi)用保障倍數(shù)28.5515 1858.7661646.5209 -6.2528第三節(jié) 萬科A（000002）償債能力指標(biāo)分析一、營(yíng)運(yùn)資金分析 表3-1項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 758.7819.231029.4排名221行業(yè)均值114.674128.02558148.9122105行業(yè)最高777.753894.05441029.4行業(yè)最低2.75414.025-1.725 圖3-1l 營(yíng)運(yùn)資金：是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的余額，也稱凈流動(dòng)資產(chǎn)。從會(huì)計(jì)的角度看是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的凈額

7、。為可用來償還支付義務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)，減去支付義務(wù)的流動(dòng)負(fù)債的差額。l 營(yíng)運(yùn)資金公式： 營(yíng)運(yùn)資金= 流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 l 個(gè)人分析：營(yíng)運(yùn)資金是償還流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”。該指標(biāo)看高。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金為正，說明資金出現(xiàn)溢余，反之，說明資金出現(xiàn)短缺。從上圖表中可以看出，該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本2010年末值為758.7億元，在所選的20家同行業(yè)企業(yè)中排名第2名。2011年末值為819.23億元，在所選的20家同行業(yè)企業(yè)中排名第2名，比2010年增長(zhǎng)60.53億元，增值7.98%，2012年末值為1029.4億元，在所選的2

8、0家同行業(yè)企業(yè)中排名第1名，比2011年增長(zhǎng)210.17億元，增值較2011年比率有明顯上升，達(dá)25.65%，遠(yuǎn)高于2011年7.98%的增值比率。以上數(shù)據(jù)顯示，萬科A這三年的營(yíng)運(yùn)資金逐年呈上升趨勢(shì)，且2011年及2012年的上升額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2010年的，說明該企業(yè)的資金運(yùn)作狀況良好，流動(dòng)負(fù)債較少，短期償債能力較強(qiáng)，短期償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。二、流動(dòng)比率分析 表3-2項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 1.58521.40811.3962排名151614行業(yè)均值2.36911.8288651.86773行業(yè)最高9.57333.07633.9869行業(yè)最低1.02831.02720.9894

9、 圖3-2l 流動(dòng)比率： 是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率。流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于還負(fù)債的能力。一般情況下，流動(dòng)比率指標(biāo)值越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人利益的安全程度也越高；反之，流動(dòng)比率越低，說明企業(yè)短期償債能力越弱。l 流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債l 個(gè)人分析： 流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率。該指標(biāo)在制造業(yè)中適當(dāng)看高，標(biāo)準(zhǔn)是2。一般來說，流動(dòng)比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)比率越低，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期償債能力越弱。從圖表中能看出萬科A在2010-2012三年間流動(dòng)比率分

10、別為1.5852、1.4081、1.3962。這三年的流動(dòng)比率都小于2,且離2尚有一短距離，三年流動(dòng)比率呈逐漸下降的態(tài)勢(shì)，2010年的流動(dòng)比率略高于后兩年，2011年與2012年的流動(dòng)比率持平，表明該企業(yè)短期償債能力逐年下降。該企業(yè)屬于房地產(chǎn)行業(yè)，該行業(yè)具有經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率低的特點(diǎn)，由于受到自2010年以來房?jī)r(jià)逐漸攀高的影響及房地產(chǎn)政策方面限購(gòu)令及國(guó)五條的實(shí)施等，該行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“寒冬狀態(tài)”，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈惡化狀態(tài)，導(dǎo)致行業(yè)流動(dòng)比率轉(zhuǎn)入惡化狀態(tài)，該企業(yè)三年流動(dòng)比率在選取的同行業(yè)對(duì)比20家企業(yè)中排名分別為：2010年15名；2011年16名；2012年14名，排名都較靠后，已在幅低于行業(yè)

11、水平，因此萬科A的流動(dòng)比率較差。l 三、速動(dòng)比率分析 表3-3 項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 0.55680.37020.4141排名81011行業(yè)均值0.55220.4053850.43633行業(yè)最高1.18510.97490.9289行業(yè)最低0.17670.07320.0951 圖3-3 l 速動(dòng)比率：指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，也稱為酸性測(cè)試比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。l 速動(dòng)比率公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債l 個(gè)人分析：速動(dòng)比率和流動(dòng)比率都反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。特別是速動(dòng)比率是衡量企業(yè)流動(dòng)資

12、產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)適當(dāng)看高，一般標(biāo)準(zhǔn)是1：1。從圖表中可以看出，萬科A3年內(nèi)的速動(dòng)比率分別為2010年0.5568，2011年為0.3702，2012年0.4141，都遠(yuǎn)低于一般標(biāo)準(zhǔn)，幾乎都是一般標(biāo)準(zhǔn)的1/2。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1較為正常，它反映企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保障。比較房地產(chǎn)行業(yè)速動(dòng)比率均值，2010年與行業(yè)均值0.5522持平，2011年低于行業(yè)均值0.4054，2012年也低于行業(yè)均值0.4363，說明該企業(yè)速動(dòng)比率在2011年和2012年連續(xù)下降。因?yàn)橛绊懰賱?dòng)比率的因素是存貨的變現(xiàn)能力。房

13、地產(chǎn)行業(yè)主要依靠負(fù)債經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品建設(shè)周期長(zhǎng)、存貨價(jià)值大，而且近幾年房地產(chǎn)行業(yè)的整體銷售狀況不景氣，從而導(dǎo)致了整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的速動(dòng)比率處在較低的狀態(tài)上。從圖表中分析萬科A的速動(dòng)比率三年連續(xù)下降，基本和整體房地產(chǎn)行業(yè)相一致，處于較低水平。四、現(xiàn)金比率分析 表3-4項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 0.29170.17060.2012排名191919行業(yè)均值29.866423.6300927.414055行業(yè)最高65.957964.941286.547行業(yè)最低000 圖3-4l 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。這里所說的現(xiàn)金類資產(chǎn),是指貨幣現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)。這兩

14、項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)。 現(xiàn)金比率(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))X 100%流動(dòng)負(fù)債l 現(xiàn)金比率公式：l 個(gè)人分析：現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，即隨時(shí)可以還債的能力。在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，一般來說現(xiàn)金比率重要性不大。因?yàn)椴豢梢砸笃髽I(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)償付全部流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒有必要總是保持足夠還債的資金資產(chǎn)。但是，當(dāng)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金比率就顯得很重要了?，F(xiàn)金比率的作用是表明在最壞情況下企業(yè)的短期償債能力如何?，F(xiàn)金比率高。說明企業(yè)支付能力強(qiáng)，但如果這個(gè)指標(biāo)過高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。從圖表可以

15、看出，萬科A在2010年的現(xiàn)金比率指數(shù)也是在上升的，現(xiàn)金比率為0.2917，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值29.8664，2011年現(xiàn)金比率為0.1706，較之2010年下降了0.1211，2012年現(xiàn)金比率為0.2012，較之2011年略有上升，上升了0.0306，說明2012年的短期償債能力略強(qiáng)于2011年。萬科A自2010年至2012年的現(xiàn)金比率在環(huán)比同行業(yè)20家企業(yè)中處于最后一名，說明該企業(yè)的隨時(shí)還債能力在房地產(chǎn)同行業(yè)中處于極差行列。五、資產(chǎn)負(fù)債率分析表3-5 項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 74.686177.099778.3161排名161519行業(yè)均值63.425564.2474

16、167.16254行業(yè)最高28.563735.09140.2639行業(yè)最低89.6792.042691.968 圖3-5l 資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債 總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。l 資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%l 個(gè)人分析：資產(chǎn)負(fù)債率是長(zhǎng)期償債能力中衡量還本能力的核心比率，是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。債務(wù)可以改善盈利能力，同時(shí)也增加企業(yè)

17、的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理者的任務(wù)就是在利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡。一般來說資產(chǎn)負(fù)債率總體看低，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)小于60%，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)小于50%。從圖表中看出，萬科A這3年的資產(chǎn)負(fù)債率都在70%-80%之間，2010年資產(chǎn)負(fù)債率74.6861，2011年上升為77.0997，2012年較之2011年略有上升為78.3161，三年的資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升在態(tài)勢(shì)，總體維持在一個(gè)較高的水平。 從房地產(chǎn)行業(yè)整體來看，資產(chǎn)負(fù)債率也是呈逐年上升的狀態(tài)，2010至2013年行業(yè)均值分別為：63.4255、64.2474、67.1625。但是三年萬科A資產(chǎn)負(fù)債率都高于同行業(yè)水平，說明該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較

18、強(qiáng)，長(zhǎng)期的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。但是逐年上升的資產(chǎn)負(fù)債率在同比樣本企業(yè)中排名較靠后也說明該企業(yè)償債能力變?nèi)?。六、產(chǎn)權(quán)比率分析 表3-6項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 2.82933.26833.6118排名1111行業(yè)均值212.3637228.66554242.18291行業(yè)最低2.950489.38293.6118行業(yè)最高840.0639338.14551127.5911 圖3-6l 產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。該指標(biāo)又稱債務(wù)權(quán)益指標(biāo)，是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的主要指標(biāo)之一。在股份制企業(yè)，是股東權(quán)益總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。l

19、 產(chǎn)權(quán)比率公式： 產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額X 100%所有者權(quán)益總額l 個(gè)人分析： 產(chǎn)權(quán)比率是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的必要補(bǔ)充。這個(gè)指標(biāo)是通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對(duì)比來反應(yīng)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，用于衡量風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。該指標(biāo)看低，標(biāo)準(zhǔn)是1 。這個(gè)指標(biāo)越大表明風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則越小。同理。該指標(biāo)越小表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱。一般如果認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%-60%。則產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在70%-150%。從圖表中可以看出，萬科A的產(chǎn)權(quán)比率2010年為2.8293 、2011年為3.2683、2012年為3.6118。該企業(yè)屬房地產(chǎn)行業(yè)，而該行業(yè)均值日2010年為212.3637、201

20、1年為228.66554、2012年為242.12891。整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年升高趨勢(shì)，表明整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)期償債能力惡化。從圖表中可以看出，萬科A產(chǎn)權(quán)比率在同行業(yè)20企業(yè)中是最低的，其保障債權(quán)人利益能力較強(qiáng)。但是2010年至2012年在同行業(yè)中保持較低比率同時(shí)，又呈現(xiàn)逐年上升的狀況，表時(shí)表明公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，股東權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力有所下降，對(duì)債務(wù)的保障程度減少，公司的長(zhǎng)期償債能力下降。l 七、利息費(fèi)用保障倍數(shù)分析 表3-7項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科A 24.681332.003328.5515排名191418行業(yè)均值3961.9679-16385.

21、285876.61605行業(yè)最高23250.429617405.39964652.09行業(yè)最低-4003.0366-327102.3-625.2846 圖3-7l 利息費(fèi)用保障倍數(shù)：利息費(fèi)用保障倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)。表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，數(shù)額越大，償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益償付借款利息的能力，是從利潤(rùn)表方面衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。l 利息費(fèi)用保障倍數(shù)公式：利息費(fèi)用保障倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)÷利息支出=（稅前利潤(rùn)總額+利息支出）÷利息支出=（稅后凈利潤(rùn)+所得稅+利息支出）÷利息支出l 個(gè)人分析： 利息費(fèi)用保障倍數(shù)是長(zhǎng)期償債能中衡量每年付息的核心比率。它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的大小的重要標(biāo)