國內(nèi)IPO上市的11個財務(wù)關(guān)注點含實操案例

1、國內(nèi) IPO 上市的 11 個財務(wù)關(guān)注點 含實操案 例 持續(xù)盈利能力 從 20162016 年中國 IPOIPO 企業(yè)被否原因當(dāng)中，可以看出大多 數(shù)的上市未過會被否企業(yè)還是因為核心競爭能力不足，企業(yè) 經(jīng)營收入不穩(wěn)定，沒有可持續(xù)的發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)支撐，受外界 的金融經(jīng)濟(jì)政策或者行業(yè)政策調(diào)控影響較大。 能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項基本要求，可從以 下幾個方面來判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。 從財務(wù)會計信息來看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu) 組成及增減變動、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤來源的連 續(xù)性和穩(wěn)定性等三個方面。 從公司自身經(jīng)營來看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因 素一一核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以

2、及其主要產(chǎn)品的用 途和原料供應(yīng)等方面。 從公司經(jīng)營所處環(huán)境來看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外 部因素一一所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場空間、公 司的競爭特點及產(chǎn)品的銷售情況、主要消費群體等方面。 公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場環(huán)境，是否具有可復(fù)制 性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長的空間。 公司的盈利質(zhì)量，包括營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方是否 存在重大依賴， 盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、 政府補(bǔ)助等非 經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對重大客戶 和供應(yīng)商存在重大依賴性。 【案例】 某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營產(chǎn)品為藥芯焊 絲，報告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為 60%60%。最

3、 近三年及一期，由于鋼材價格的波動，直接導(dǎo)致該公司主營 業(yè)務(wù)毛利率在% %- -% %之間大幅波動。原材料價格對公司的影響 太大，而公司沒有提出如何規(guī)避及提高議價能力的措施。 某公司中小板上市被否原因：公司報告期內(nèi)出口產(chǎn)品的 增值稅享受免、抵、退”的政策，XXXX 年、XXXX 年、XXXX 年，出 口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤的比例分別為 61%61%、81%81%、 130%130%，發(fā)行人的經(jīng)營成果對出口退稅存在嚴(yán)重依賴。 某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報表中對前 五名客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 、 % %、 % % 及% %，客戶過于集中。 2 2 獨立性與關(guān)聯(lián)交易

4、 企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)， 具有和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力， 具體為資產(chǎn)完整、 人 員獨立、財務(wù)獨立、機(jī)構(gòu)獨立和業(yè)務(wù)獨立五大獨立。尤其是3 3 業(yè)務(wù)獨立方面，證監(jiān)會對關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報 告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢。因此對關(guān)聯(lián)交易要有 完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。 對于關(guān)聯(lián)交易的考核，相關(guān)監(jiān)管部門亦多次在去年的保 代培訓(xùn)會議上表示，未來重點是要求企業(yè)消除同業(yè)競爭，減 少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易；不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、 細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競爭，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、 客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮，界定同業(yè)競爭的標(biāo) 準(zhǔn)從

5、嚴(yán)。 在審核指標(biāo)中，監(jiān)管部門指出，同業(yè)競爭除關(guān)注控股股 東、實際控制人，還應(yīng)關(guān)注董監(jiān)高和對發(fā)行人影響較大的主 要股東；不能簡單以細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品、市場不同來回避同業(yè) 競爭，綜合判斷是否會產(chǎn)生利益沖突。 【案例】 如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、 租賃場地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。 XXXX 年、XXXX 年、XXXX 年及 20162016 年 1 1- -6 6 月，與其控股股東及其附 屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營業(yè)收入的比重分別 為% %、% %、% %、% %，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分 別為、% %、% %。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨立性差，對控

6、股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。 營業(yè)收入 20162016 年被取消審核及被否的企業(yè) 20162016 年收入介于 4 4- -10 10 億元的企業(yè)占了 ，收入低于 2 2 億元的企業(yè)占了 。 營業(yè)收入是利潤表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤和 現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行 條件中，均有營業(yè)收入的指標(biāo)要求。 公司的銷售模式、渠道和收款方式。按照會計準(zhǔn)則的規(guī) 定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個核心原則是商品所有權(quán)上 的主要風(fēng)險和報酬是否轉(zhuǎn)移給購貨方，這就需要結(jié)合公司的 銷售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。 銷售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全， 流程是否規(guī)范，單據(jù)流、 資金流、貨物流是否

7、清晰可驗證。這些是確認(rèn)收入真實性、 完整性的重要依據(jù)，也是上市審計中對收入的關(guān)注重點。 銷售合同的驗收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附 加條款。同時還須關(guān)注商品運輸方式。 收入的完整性，即所有收入是否均開票入賬，對大量現(xiàn) 金收入的情況，是否有專門內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對于零售企 業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點關(guān)注。 現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷售折讓等政策。根據(jù)會計準(zhǔn)則 規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確 定銷售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實際發(fā)生時計入財務(wù)費 用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定 銷售商品收入金額；發(fā)生的銷售折讓，企業(yè)應(yīng)分別不同情況 進(jìn)行處理。 關(guān)

8、注銷售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷售區(qū)域和對象，企業(yè)的行 業(yè)地位及競爭對手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開發(fā)、新產(chǎn)品研 發(fā)等情況，確定各期收入波動趨勢是否與行業(yè)淡旺季一致， 收入的變動與行業(yè)發(fā)展趨勢是否一致，是否符合市場同期的 變化情況。 企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷商的資金實力，所經(jīng)銷 產(chǎn)品對外銷售和回款等情況，企業(yè)的營業(yè)收入與應(yīng)收賬款及 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長關(guān)系。 4 4 成本費用 成本費用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤，影響企業(yè)的規(guī) 范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點如下： 首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是 否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對歷 史遺留問題，一般可采取如下方法處理：對存貨采用實地盤 點核實數(shù)量，用最近購進(jìn)存貨的單價或市場價作為原材料、 低值易耗品和包裝物等的單價，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合 技術(shù)人員的測算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計單價。 問題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體 系以及成本核算體系。 費用方面，應(yīng)