正規(guī)金融與非正規(guī)金融關(guān)系研究綜述

1、正規(guī)金融與非正規(guī)金融關(guān)系研究綜述0增加農(nóng)村金融供給的一個(gè)制度視角【英文標(biāo)題】ASummaryofStudyontheRelationshipofRegularandIrregularFinanceAnInstitutionalProspectofIncreasingRuralFinanceProvision【作者】左臣明/馬九杰【作者簡介】左臣明/馬九杰，中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院。（北京100872）左臣明（1975）,男，山東新泰人，在讀博士研究生，研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融；馬九杰（1967）,男，山東鄭城人，教授，博士生導(dǎo)師，主要從事農(nóng)村金融、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)等方面的教學(xué)與研究工作。【內(nèi)容提要】

2、正規(guī)金融具有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，非正規(guī)金融具有信息優(yōu)勢，但長期以來，我國非正規(guī)金融一直處于被壓制狀態(tài)。因此，當(dāng)前最重要的問題是正確對待非正規(guī)金融，給其合法的地位，應(yīng)正視其在審查、監(jiān)督、實(shí)施方面的優(yōu)勢，積極促進(jìn)正規(guī)金融和非正規(guī)金融的聯(lián)接。為此，我們建議，第一，增加正規(guī)金融向龍頭企業(yè)的資金供給；第二，增加正規(guī)金融向各類合作社的貸款；第三，增加正規(guī)金融向各類農(nóng)產(chǎn)品銷售商的貸款，增加其向農(nóng)戶的授信能力。【摘要題】農(nóng)村金融【英文摘要】Thereissizeadvantageandcostadvantageinregularfinancewihlethereisinformationadvantagein

3、irregularfinance,however,inChinairregularfinancehasbeenpressedforquitealongtime.Therefore,whatisthemostimportantistocorrectlytreatirregularfinance,givingalegalstatusandfacingitsadvantageinexamination,supervision,andenforcement,soastoactivelypromotecombinationofregularfinancewithirregularfinance.Ther

4、efore,suggestionsaregivenasfollows:increasingmoneysupplyforleadingenterprisesfromthesideofregularfinance;increasingloanforvariouscooperativesfromregularfinance;increasingloanforvariousproduce-sellersinordertoimprovetheircredit-grantingability.【關(guān)鍵詞】農(nóng)村金融/正規(guī)金融/非正規(guī)金融/金融改革ruralfinance/regularfinance/irre

5、gularfinance/financialreform【正文】中圖分類號：F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：10087796（2005）06004604一、引言農(nóng)村金融改革的一個(gè)重要目標(biāo)是向窮人提供貸款，但目前的金融改革恰恰是反其道而行之。特別是1998年以來，四大國有商業(yè)銀行大規(guī)模撤并31000多家縣級以下基層機(jī)構(gòu)，在廣大農(nóng)村領(lǐng)域的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)僅剩下農(nóng)村信用合作社一家。農(nóng)村信用社由于規(guī)模不大、不良貸款率高、虧損嚴(yán)重，為三農(nóng)融資能力有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足農(nóng)戶的融資需求。2003年，創(chuàng)造了GDP勺14.6%的農(nóng)業(yè)，其貸款額在各類貸款中僅占5.29%（中國統(tǒng)計(jì)年鑒，2004）。據(jù)全國農(nóng)村固定觀察點(diǎn)系統(tǒng)

6、調(diào)查資料顯示，2003年，20842個(gè)樣本戶中，農(nóng)戶貸款總額為2947.92萬元，其中銀行、信用社貸款為769.16萬元，僅占26.09%。更為嚴(yán)重的問題是，這些有限的正規(guī)金融資源大多被富裕和擁有較高社會資本的農(nóng)戶所運(yùn)用（葉敬忠等，2004）。農(nóng)行、農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只能到達(dá)20%25%的農(nóng)戶（溫鐵軍，2002）,更多的農(nóng)戶不得不依賴于非正規(guī)金融。雖然長期以來，我國非正規(guī)金融一直處于被壓制狀態(tài)，但其形式多樣，規(guī)模相當(dāng)巨大。其主要形式包括四種：臨時(shí)借貸，主要指親朋好友借貸、商業(yè)信用；專職性放貸，包括高利貸、銀背、私人錢莊、農(nóng)村合作基金會（已關(guān)閉）、其他民間借貸組織（如金融服務(wù)社、財(cái)務(wù)服務(wù)公

7、司、股份基金會等）；捆綁信貸，主要指互聯(lián)性信貸交易；小組金融，主要指小額信貸、合會、資金互助社等。由于缺乏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對于非正規(guī)金融的具體規(guī)模，沒有一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，只能進(jìn)行大體估算。比如郭沛（2004）得出2002年農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模為2001.03億元-2750.31億元。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組（2004）認(rèn)為中國地下信貸規(guī)模在7400億元8300億元之間?；ㄆ煦y行（2004）估計(jì)中國非正規(guī)資本市場大約為9000億元，約占2004年GDP勺6.5%。錢小安（2003）估計(jì)全國的民間資金大約有3萬億元左右。在廣大農(nóng)村領(lǐng)域，信貸市場具有分割的趨勢。一方是具有充足資金的正規(guī)金融，他們具有由規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的

8、成本優(yōu)勢，如向大中型企業(yè)的貸款；另一方是以自身資金放貸的各種非正規(guī)金融，它們具有信息優(yōu)勢，如向農(nóng)村中小企業(yè)、小農(nóng)戶貸款等。面對信息不對稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，正規(guī)金融的做法是要求借款人提供抵押品和實(shí)行信貸配給政策，結(jié)果是大量農(nóng)戶、特別是貧困農(nóng)戶被排斥在外。而非正規(guī)金融具有靈活的激勵(lì)約束機(jī)制，確保了較高的還貸率。比如小組金融采取借款人團(tuán)體相互監(jiān)督、承擔(dān)連帶責(zé)任的方式；捆綁信貸通過交易的互聯(lián)起到抵押、擔(dān)保的作用；臨時(shí)借貸主要靠社會輿論、社會制裁的作用；而專職放貸者往往可以接受特殊的抵押品（比如房屋、樹木等）。但是由于非正規(guī)金融規(guī)模有限，不能很好地滿足信貸需求。因此，兩者在很大程度上是一種互補(bǔ)

9、關(guān)系。Diagne（1999）發(fā)現(xiàn)，正規(guī)金融與非正規(guī)金融是不完全替代關(guān)系。特別是正規(guī)信貸能獲得的地方，減少了但并不能完全地消除非正規(guī)信貸。這暗示著這兩種信貸方式在家庭資源轉(zhuǎn)移方面發(fā)揮著不同的作用。既然一方具有規(guī)模優(yōu)勢，另一方具有信息優(yōu)勢，能否通過一定途徑促進(jìn)兩者的聯(lián)接？兩者聯(lián)接的效果如何？對當(dāng)前的農(nóng)村金融改革有何啟示？這是本文試圖解決的問題。文章第二部分考察了正規(guī)金融與非正規(guī)金融的結(jié)合，第三、四部分對正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接渠道與效果進(jìn)行了分析，最后給出結(jié)論與政策建議。二、正規(guī)金融與非正規(guī)金融的結(jié)合關(guān)于如何將正規(guī)金融與非正規(guī)金融進(jìn)行結(jié)合，學(xué)者們提出了許多建議（Christen,1992;Se

10、ibel和Parhusip,1992;Seibel,1997）。Seibel（1997）提出了促進(jìn)兩者結(jié)合的四種戰(zhàn)略：一是“自上而下”戰(zhàn)略，通過正規(guī)金融的制度適應(yīng)，使得非正規(guī)金融更易于與其打交道；二是“自下而上”戰(zhàn)略，幫助大的非正規(guī)金融將資金聚集在一起，形成正規(guī)金融；三是將正規(guī)金融與非正規(guī)金融聯(lián)接起來；四是在缺少足夠的正規(guī)和非正規(guī)金融的地方，進(jìn)行制度創(chuàng)新，創(chuàng)立新的微觀金融組織。這四種戰(zhàn)略各自的條件及有關(guān)實(shí)例如表1所示。表1合適的制度調(diào)整戰(zhàn)略戰(zhàn)略條件例子使正規(guī)金融適存在有效尼泊爾農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，泰國農(nóng)業(yè)應(yīng)農(nóng)村非正規(guī)的正規(guī)金和農(nóng)業(yè)合作銀行，印度尼西亞人部門環(huán)境（自融民銀行，菲律賓北部Mindanao

11、發(fā)上而卜）展銀行促進(jìn)非正規(guī)存在有效E|3尼MahaBoghaMarga(MBM)銀金融的發(fā)展的非正規(guī)行及非政府組織銀行，信用合作（自卜而上）金融社將正規(guī)金融所有金融與非正規(guī)金機(jī)構(gòu)都有亞太地區(qū)農(nóng)業(yè)信貸協(xié)會（APRA-融聯(lián)接起來效CA）的成員國（聯(lián)接）創(chuàng)造新的微缺少與效格萊明銀行，越南農(nóng)業(yè)銀行，老撾觀金融機(jī)構(gòu)的金融機(jī)農(nóng)業(yè)促進(jìn)銀行（APB）,尼日利亞（創(chuàng)新）構(gòu)社區(qū)銀行資料來源：Seibel（1997）。當(dāng)然，這些條件并不是絕對的，在一些正規(guī)金融發(fā)展很好的地方也可能會發(fā)生自下而上的戰(zhàn)略調(diào)整，比如1988年成立的浙江路橋銀座金融服務(wù)社，以其靈活的經(jīng)營機(jī)制，不但在激烈的同行競爭中爭得一席之地，而且在199

12、2年經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，更名為浙江路橋城市信用社，成為正規(guī)金融。有時(shí)這些戰(zhàn)略互相結(jié)合在一起。比如正規(guī)金融主要向大中型企業(yè)和富裕階層服務(wù)，但它們有適應(yīng)中小企業(yè)和窮人融資需求的潛力，關(guān)鍵是如何發(fā)揮這種潛力。當(dāng)進(jìn)行制度調(diào)整，適應(yīng)了微觀金融市場的需求時(shí)，正規(guī)金融可以慢慢的向下層擴(kuò)展。當(dāng)然，為了向整個(gè)市場的人群服務(wù)，正規(guī)金融的制度適應(yīng)策略必須以非正規(guī)金融的制度提升策略作為補(bǔ)充（Seibel,1997）,比如在既定法律框架下進(jìn)行組織創(chuàng)新；或是向更高形式的組織發(fā)展，如信用合作社或社區(qū)銀行等。同樣正規(guī)金融和非正規(guī)金融的聯(lián)接不但能夠有效降低交易成本，而且能夠促進(jìn)非正規(guī)金融的發(fā)展與提升，以及正規(guī)金融向下的制度適應(yīng)。世

13、界發(fā)展報(bào)告（1989）指出，正規(guī)和非正規(guī)金融的聯(lián)接是金融體系發(fā)展的一個(gè)有前途的戰(zhàn)略。事實(shí)證明非正規(guī)金融能夠向農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)和中小企業(yè)提供持續(xù)的融資服務(wù)。將非正規(guī)金融和正規(guī)金融聯(lián)接的措施能夠促進(jìn)這些服務(wù)并創(chuàng)造出一種競爭的環(huán)境水平聯(lián)接和垂直聯(lián)接。水平聯(lián)接是指正三、正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接渠道正規(guī)金融和非正規(guī)金融的聯(lián)接主要有兩種形式：規(guī)金融和非正規(guī)金融在資金提供上展開直接的競爭(Bell,1990;Kochar,1992)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，借款人首先向正規(guī)金融申請貸款，對于無法滿足部分則求助于非正規(guī)金融。垂直聯(lián)接是指非正規(guī)金融從正規(guī)金融取得貸款，然后將其貸給農(nóng)戶。正規(guī)金融與非正規(guī)金融的垂直聯(lián)接，主要通過

14、三種方式：一是正規(guī)金融與專職放貸者的聯(lián)接；二是正規(guī)金融與捆綁信貸的聯(lián)接；三是正規(guī)金融與小組金融的聯(lián)接(Ghate,1992)。通過正規(guī)金融將低價(jià)的信貸資金提供給專職放貸者，一方面可以降低他們直接面對中小農(nóng)戶的信息不對稱程度，另一方面專職放貸者獲得充裕的資金可以實(shí)現(xiàn)資金的規(guī)模效益，并且專職放貸者間的競爭可以降低貸款利率水平。通過這種聯(lián)接，可以增加貧困農(nóng)戶信貸資金的可獲得性，降低融資成本。一個(gè)典型的例子來自斯里蘭卡。1988年10月兩大國有銀行開始實(shí)行PrajaNayaNiyamaka(PNN)計(jì)劃，該計(jì)劃的目的是將正規(guī)金融與非正規(guī)金融聯(lián)接起來。具體措施是兩大國有銀行向資信良好的專職放貸者發(fā)放抵押

15、貸款，年利率為18%,要求他們放貸利率在年利率30%內(nèi)，銀行對PNN計(jì)劃提供指導(dǎo)，但不介入具體的經(jīng)營活動(dòng)。第二種方式是正規(guī)金融與捆綁信貸的聯(lián)接。捆綁信貸，或稱互聯(lián)性交易，是指信貸與商品交易的互聯(lián)，這在發(fā)展中國家非常普遍。通過這種互聯(lián)，可以增加借款人獲得貸款的數(shù)量和降低交易成本。在菲律賓稻米種植地區(qū)，稻米的銷售是通過稻米商、領(lǐng)取傭金的代理人、稻米加工商、批發(fā)商和零售商等進(jìn)行的。這些代理人往往是非正規(guī)放貸者。他們從正規(guī)金融獲得信貸資金，然后向稻米生產(chǎn)者即農(nóng)戶提供信貸，在稻米成熟時(shí)農(nóng)戶將稻米銷售給這些代理人，同時(shí)還貸(Floro和Ray,1997)。Umali(1990)發(fā)現(xiàn)稻米加工商80%的資金來

16、自于正規(guī)金融。第三種方式是正規(guī)金融與小組金融的聯(lián)接。小組金融包括合會、小額信貸等。1989年，印度尼西亞的13家銀行在12個(gè)非政府組織的幫助下，向420個(gè)互助組織(SHG)提供貸款，然后由它們向組織內(nèi)成員貸款。到1990年3月，7家私人銀行和11家政府銀行分支機(jī)構(gòu)向互助組織提供了229筆小組貸款，這些資金被3500個(gè)成員所運(yùn)用，增加了其信貸可獲得性。四、正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接效果對正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接效果，主要有兩種觀點(diǎn)：一種認(rèn)為通過這種聯(lián)接，正規(guī)金融可以利用非正規(guī)金融的信息，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，增加資金供給；而非正規(guī)金融可以降低融資成本，從而使得農(nóng)戶所面臨的貸款條件得到改善，增加農(nóng)戶信貸

17、資金的可獲得性。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，由于市場結(jié)構(gòu)的不同，聯(lián)接的效果會有很大的差異，甚至在某些情況下，正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接并不能增加金融供給或者改善借款人所面臨的貸款條件。支持第一種觀點(diǎn)的學(xué)者主要有Conning、Jain、Fuentes和Varghese等。Conning(2000)提供了一個(gè)銀行通過放貸者向農(nóng)戶貸款的例子。只要放貸者提供一個(gè)其向農(nóng)戶貸款的證明，就可以從銀行獲得貸款。Jain(1999)考察了銀行借助于放貸者所擁有的客戶信息來區(qū)分好壞借款人的情況。他們向好的借款人提供一部分資金，讓他們通過非正規(guī)放貸者來獲得其他的資金。Fuentes(1996)考察了當(dāng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)利用鄉(xiāng)村代理

18、人來審查潛在客戶和幫助收款時(shí)的激勵(lì)問題。最好的激勵(lì)機(jī)制是正規(guī)金融和代理人共同承擔(dān)向小農(nóng)戶貸款的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)貸款收回時(shí)，代理人得到比他不努力時(shí)更高的報(bào)酬，也就是他獲得獎(jiǎng)勵(lì)；如果貸款沒有被收回，代理人得到比他不努力時(shí)還低的報(bào)酬，也就是他要受到懲罰。Varghese(2004)將正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接與銀行間的競爭相比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，由于信息限制，聯(lián)接前，銀行必須拒絕向不能按時(shí)還款的借款人再次放貸；聯(lián)接后，借款人可以從放貸者那里取得貸款，還銀行貸款，然后從銀行取得進(jìn)一步的貸款。通過聯(lián)接，銀行不僅能夠向高收入者提供貸款，而且能夠向低收入者提供貸款。聯(lián)接比增加銀行間的競爭更有效。另外，結(jié)果顯示，借款人更偏

19、好正規(guī)金融和非正規(guī)金融的聯(lián)接而不是他們間的競爭。另外一些學(xué)者指出在特定條件下，聯(lián)接的效果可能不好(Hoff和Stiglitz,1997;Bose,1996;Floro和Ray,1997)。Hoff和Stiglitz(1997)提出在壟斷競爭格局下，增加放貸者的正規(guī)金融信貸補(bǔ)貼，會導(dǎo)致放貸者數(shù)量的增加，每個(gè)放貸者市場勢力的減小，貸款實(shí)施成本的增加，從而可能不會增加他們對非正規(guī)借款人的貸款，甚至?xí)?dǎo)致非正規(guī)利率水平的提高。Bose(1996)認(rèn)為，在正規(guī)金融與非正規(guī)金融聯(lián)接情況下，正規(guī)金融的低價(jià)信貸政策，會使得具有信息優(yōu)勢的放貸者增加向風(fēng)險(xiǎn)較低客戶的放貸，導(dǎo)致不具有信息優(yōu)勢的放貸者所面臨的客戶群中

20、風(fēng)險(xiǎn)較低的客戶比例降低。結(jié)果是這部分放貸者減少貸款活動(dòng)，總放貸量減少，一部分客戶所面臨的貸款條件惡化。Floro和Ray(1997)以菲律賓為例，從非正規(guī)借款人的角度考察了正規(guī)金融和非正規(guī)金融間垂直聯(lián)接的效力。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，并不是所有的聯(lián)接都能夠促進(jìn)放貸者之間的競爭，降低市場利率，滿足小農(nóng)戶的貸款需求。這種聯(lián)接的效力取決于放貸者的市場結(jié)構(gòu)。如果放貸者之間是戰(zhàn)略合作關(guān)系，正規(guī)信貸的擴(kuò)展可能會加強(qiáng)非正規(guī)放貸者之間合謀的能力，最終使得非正規(guī)借款人所面臨的貸款條件惡化。五、結(jié)論與政策建議正規(guī)金融與非正規(guī)金融聯(lián)接的實(shí)際效果有待進(jìn)一步實(shí)證考察，但畢竟從理論上給我們提出了一種新的思路。促進(jìn)兩者的聯(lián)接，即使不能改

21、善中小農(nóng)戶的貸款條件，也能夠促進(jìn)正規(guī)金融的可持續(xù)性，增加農(nóng)村金融供給。農(nóng)村信用社是農(nóng)村金融體系的重要組成部分，但不是全部。農(nóng)村信用社的股份制改造雖然可能會增加其可持續(xù)性，但只會使其離三農(nóng)越遠(yuǎn)；在農(nóng)村信用社獨(dú)家壟斷的格局下，擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍的結(jié)果必然是利率的一浮到頂。因此，當(dāng)前的農(nóng)村信用社改革并不能從根本上解決為三農(nóng)融資問題。我們認(rèn)為，當(dāng)前最重要的問題是正確對待非正規(guī)金融，給其合法的地位，不能因小范圍高利貸的存在而徹底否定非正規(guī)金融，應(yīng)正視其在審查、監(jiān)督、實(shí)施方面的優(yōu)勢，充分利用這種優(yōu)勢，積極促進(jìn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)接。具體來說，有以下幾點(diǎn)建議：第一，增加正規(guī)金融向龍頭企業(yè)的資金供給。在農(nóng)業(yè)

22、產(chǎn)業(yè)化過程中，龍頭企業(yè)處于主導(dǎo)地位，只有其資金實(shí)力雄厚，才能進(jìn)一步向農(nóng)戶提供貿(mào)易信貸，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。第二，增加正規(guī)金融向各類合作社的貸款。合作社是聯(lián)接農(nóng)戶與大市場的中介，可以充分利用其所具有的信息優(yōu)勢，向社員提供貸款。第三，增加正規(guī)金融向各類農(nóng)產(chǎn)品銷售商的貸款，增加其向農(nóng)戶的授信能力。此外，正規(guī)金融要充分發(fā)揮信貸員的作用，在建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制前提下，充分利用其所掌握的信息合理授權(quán)，滿足農(nóng)戶的融資需求。收稿日期：20050920基金項(xiàng)目：“98U程”二期建設(shè)項(xiàng)目中國農(nóng)村發(fā)展研究基地”科研子項(xiàng)目農(nóng)村金融市場的結(jié)構(gòu)、行為及其對農(nóng)戶福利的影響研究的階段性成果?！矩?zé)任編輯】李慧【參考文獻(xiàn)】1德布拉吉

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