企業(yè)成長影響因素分析-雷家骕-投管理學(xué)年會-修改稿

1、企業(yè)成長影響因素的交互式分析雷家骕，張俊芳（清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，北京100084 ）摘要：本文提出影響企業(yè)成長的二維影響因素分析模型，通過基于國內(nèi)近200 家企業(yè)的樣本調(diào)查， 采用因子分析法歸納出8 個關(guān)鍵因子， 作為影響企業(yè)成長的共性維度。并采用方差分析在屬性維度上對不同成長階段、不同規(guī)模、 不同行業(yè)、 及不同所有制性質(zhì)企業(yè)的成長性進行判別分析。 進一步采用多元方差分析探討了兩個維度的交互作用，得出企業(yè)在發(fā)展的不同階段及不同規(guī)模時期需要關(guān)注的決策重點，以期為我國企業(yè)的健康有序成長提供有價值的決策依據(jù)。關(guān)鍵詞： 企業(yè)成長；因子分析；方差分析中文分類號： F270文獻標(biāo)識碼：A0 引言企業(yè)成長

2、是企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)逐步提升、外部價值網(wǎng)絡(luò)逐步形成并優(yōu)化、憑借合理的商業(yè)模式與競爭戰(zhàn)略， 在同行中逐步形成競爭優(yōu)勢的過程(雷家骕， 2000) 。據(jù)統(tǒng)計， 1970年美國財富雜志公布的世界500強企業(yè)，到 1983年已有 1/3銷聲匿跡， 1990 2000年間超過 1/2企業(yè)退出了 500強的行列。究竟是什么內(nèi)在因素阻止了企業(yè)成長的腳步？企業(yè)成長模式是否有其共同特點？對不同企業(yè)而言又該如何抉擇戰(zhàn)略重點？這些問題不僅在企業(yè)界也在學(xué)術(shù)界引起了極大興趣，早在 1931年，法國經(jīng)濟學(xué)家Gibrat 就在其代表作非均衡經(jīng)濟學(xué)中對企業(yè)成長與規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系問題進行了開創(chuàng)性研究。1958年， Edith

3、 Penrose出版的企業(yè)成長理論 對企業(yè)成長問題進行了系統(tǒng)性研究，成為企業(yè)成長理論的基礎(chǔ)性著作。然而，正如 Gibrat 所認為，企業(yè)成長是一個隨機過程，影響企業(yè)成長的因素過于復(fù)雜，無法對其準(zhǔn)確預(yù)測和把握1。為此，研究者們進行了大量有益的研究，試圖尋找影響企業(yè)成長的關(guān)鍵因素。本研究在對前人文獻進行梳理的過程中，結(jié)合企業(yè)訪談， 設(shè)計調(diào)查問卷， 并取得了近兩百家企業(yè)樣本的調(diào)查研究。 與傳統(tǒng)研究的不同之處在于，我們試圖構(gòu)建出企業(yè)成長的二維影響因素模型，區(qū)分影響企業(yè)成長的共性因素與屬性因素，并形成交互作用模型。為此，本文首先對前人研究進行文獻梳理，對影響企業(yè)成長的主要因素進行歸納；其次， 提出我們的

4、研究重點與研究假設(shè)， 構(gòu)建研究模型； 第三部分是針對樣本問卷的分析及統(tǒng)計，分三部分對影響因素進行分析；最后得出本文的初步研究結(jié)論并指出研究中存在的不足。1 企業(yè)成長影響因素的簡要文獻綜述企業(yè)成長理論一直是西方經(jīng)濟理論研究的重要內(nèi)容，關(guān)于企業(yè)成長本質(zhì)的研究最早可追溯到 Adam Smith 的國富論 (1776) 中對企業(yè)成長的闡釋。而關(guān)于企業(yè)成長影響因素的研究相對較晚， 主要起于上世紀(jì)70年代。通過對前人研究文獻進行梳理，我們發(fā)現(xiàn)由于強調(diào)的側(cè) 項目背景： 2006 年北京市軟科學(xué)課題高新技術(shù)企業(yè)成長環(huán)境研究； 2007 年國家公派留學(xué)基金項目（2007U02168）。作者簡介：雷家骕 (195

5、5-) ，男，陜西人，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，清華大學(xué)技術(shù)創(chuàng)新研究中心副主任、中國創(chuàng)業(yè)研究中心副主任。張俊芳 (1978-) ，女，湖南人，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，博士生，重點不同，迄今為止，關(guān)于影響企業(yè)成長的因素大致可以歸納為幾類：1.1 企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)文化對企業(yè)成長的影響自 Schumpeter(1934)提出創(chuàng)新活動在經(jīng)濟增長中的作用以來，企業(yè)家在企業(yè)中的作用日漸突出，不少學(xué)者從企業(yè)家及企業(yè)戰(zhàn)略層面考慮企業(yè)成長的影響因素。D.Storey(1994) 從企業(yè)家、企業(yè)和戰(zhàn)略3個方面對以往研究成果進行了梳理，認為企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)動機、行業(yè)背景及管理經(jīng)驗， 企業(yè)的產(chǎn)業(yè)屬性、 地域位置及

6、規(guī)模， 以及企業(yè)的市場定位和出口導(dǎo)向等方面的因素共同影響企業(yè)成長2 。Cardozo(2000) 通過文獻梳理及對百余家企業(yè)的訪談，提出了影響企業(yè)成長的因素體系，認為企業(yè)缺乏戰(zhàn)略愿景、 創(chuàng)業(yè)團隊的目標(biāo)與風(fēng)險偏好難以統(tǒng)一、難以識別適中的經(jīng)營規(guī)模等7個方面因素制約了企業(yè)成長3 。1.2 融資、資本結(jié)構(gòu)與信息披露對企業(yè)成長的影響公司治理理論認為， 不完備市場、 以及信息和激勵機制問題的出現(xiàn)會增加公司的外部融資成本， 限制企業(yè)的融資能力，影響企業(yè)成長 4 。Greenwood 和 Jovanovic(1990), Beck(2000),Levine(2000) 以及 Christopoulos和 Ts

7、ionas(2004)的研究均顯示，完善的金融系統(tǒng)能夠促進投資的有效性和生產(chǎn)力，加速企業(yè)成長5。進一步研究， Beck 等人 (2001) 認為企業(yè)成長主要受到內(nèi)部資金與短期負債影響，而外部融資影響較小6。 Ari Hyytinen和 Mika Pajarinen(2005)在研究中指出， 企業(yè)的過度成長必然會增加外部融資需求。他們認為， 有關(guān)企業(yè)信息的披露程度可以影響企業(yè)是否按照預(yù)期的速度成長，并為企業(yè)提供預(yù)期的、 必要的融資市場選擇7 。1.3 技術(shù)、知識對企業(yè)成長的影響20世紀(jì) 80年代以來， 許多學(xué)者從企業(yè)內(nèi)部知識積累的角度探討企業(yè)成長問題，將知識維度納入到企業(yè)成長的因素當(dāng)中。Keld

8、 Laursen 等人 (1999) 將企業(yè)成長視為企業(yè)雇用、培育、激勵員工的能力得到增強的過程。他們從人力資本、 企業(yè)及其部門層面對知識結(jié)構(gòu)和知識流進行了考察分析，并將知識結(jié)構(gòu)納入企業(yè)成長模型8 。 Audretsch 和 Lehmann(2005) 在 Gibrat定律中引入外部知識獲取因素，通過德國281家 IPO 企業(yè)的實證研究發(fā)現(xiàn)，外部知識獲取對企業(yè)成長具有正相關(guān)性9 。 Michael A.Hitt等人 (2000) 的研究認為，技術(shù)學(xué)習(xí)在企業(yè)取得競爭勝利方面起著關(guān)鍵作用，因為技術(shù)學(xué)習(xí)與企業(yè)發(fā)展、維持和開拓動態(tài)核心競爭力的能力密切相關(guān) 10 。這些學(xué)者普遍認為企業(yè)成長是內(nèi)生性的，其

9、內(nèi)在條件(資源、能力和知識 )是獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的真正基礎(chǔ)。1.4 產(chǎn)業(yè)特征對企業(yè)成長的影響產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)、 進入和退出壁壘、 產(chǎn)業(yè)容量以及供求關(guān)系都會對該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)成長產(chǎn)生重要影響， 而基于動態(tài)視角的產(chǎn)業(yè)演化對企業(yè)成長的作用十分復(fù)雜。Marten Goos(2000) 從產(chǎn)業(yè)組織視角研究了勞動需求與企業(yè)成長、產(chǎn)業(yè)演化的關(guān)系。他在Gibrat 定律的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了企業(yè)用人行為與企業(yè)或產(chǎn)業(yè)特征之間關(guān)系的模型，分析得出了企業(yè)規(guī)模、 企業(yè)年齡和產(chǎn)業(yè)類型的差別，會增加或減少勞動用工需求這一基本結(jié)論。Francesca Lotti 和 Enrico Santarelli(2001) 通過運用選擇機制對一些

10、產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)演化進行了分析，發(fā)現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)成長初期企業(yè)規(guī)模大小的數(shù)量分布很不規(guī)則，但一段時間后，不同企業(yè)的規(guī)模會彼此接近11 。1.5 環(huán)境因素對企業(yè)成長的影響企業(yè)是一種契約組織， 是在某種情形下相對于市場更能節(jié)約交易費用時所選擇的資源配置方式，其功能的完善與發(fā)揮要受制于特定的環(huán)境因素。Thorsten等人 (2005) 用 45個國家企業(yè)層面的調(diào)查數(shù)據(jù)分析了融資、法律和腐敗是否對企業(yè)成長率產(chǎn)生實質(zhì)性影響。實證分析表明：小企業(yè)最易受到其影響； 企業(yè)成長在發(fā)展中國家比在發(fā)達國家更多地受融資、法律制度和高腐敗率的影響12 。 Besnik A. Krasniqi(2006) 通過實證研究指出，中小企業(yè)

11、成長障礙主要源于環(huán)境壁壘， 包括稅收負擔(dān)、 不公平競爭以及不適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。也有學(xué)者從地理位置的角度考察了地域環(huán)境對企業(yè)成長的影響，其主要發(fā)現(xiàn)在于， 知識密集型的集群環(huán)境更有利于促進企業(yè)成長 13 。1.6 風(fēng)險與不確定因素對企業(yè)成長的影響風(fēng)險與不確定因素往往對企業(yè)成長產(chǎn)生不可預(yù)期的影響，只有那些對外部環(huán)境變化反應(yīng)快捷且應(yīng)對能力較強的企業(yè)才能夠生存和發(fā)展。Robert Lensink 和 Paul van Steen(2005)運用荷蘭1097 家企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)考察了企業(yè)成長與不確定性之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)， 銷售不確定性對不同類型的投資決策都會產(chǎn)生消極影響，勞動用工環(huán)境的變動也會對銷售產(chǎn)生消極

12、影響14 。 Hyun Han Shin 等人 (2000) 用托賓值 Q來表示企業(yè)市場價值與賬面價值的比率，Q會隨著企業(yè)股票的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的變化而變化。研究發(fā)現(xiàn)， 相對而言， 大型企業(yè)比中小企業(yè)更容易進入資本市場和獲取風(fēng)險管理的規(guī)模經(jīng)濟15 。我國學(xué)者在企業(yè)成長方面的研究起步較晚，最早對企業(yè)成長做出專門論述的學(xué)者楊杜，他的企業(yè)成長論 (1996)一書，以“經(jīng)營資源”為核心概念，從經(jīng)營資源的數(shù)量、性質(zhì)、結(jié)構(gòu)和支配主體特征四個側(cè)面來考察企業(yè)成長。強調(diào)分析了構(gòu)成企業(yè)成長理論之核心的規(guī)模經(jīng)濟、成長經(jīng)濟和多樣化經(jīng)濟，以及它們的結(jié)合狀態(tài)復(fù)合經(jīng)濟16 。張林格 (1998)對上述企業(yè)成長模式進行了

13、修正。 他認為， 僅有規(guī)模經(jīng)濟和多樣化經(jīng)營兩維是不夠的，應(yīng)當(dāng)增加企業(yè)競爭能力這一因素，并據(jù)此提出了三維空間企業(yè)成長模式17 。陳勁等學(xué)者 (2001) 對小企業(yè)成功關(guān)鍵因素進行了國際比較，實證得出市場努力、競爭者分析、行業(yè)及發(fā)展趨勢、資金需求、業(yè)主經(jīng)歷及知識、區(qū)域 6個方面因素是影響我國小企業(yè)成功的關(guān)鍵因素18 。李新春等學(xué)者(2002) 重點考察了企業(yè)家協(xié)調(diào)因素，從中小企業(yè)集群發(fā)展的實踐顯示，企業(yè)間經(jīng)濟或生產(chǎn)的協(xié)調(diào)實質(zhì)性地表現(xiàn)為企業(yè)家而非管理型協(xié)調(diào)， 企業(yè)家個人的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系或社會資本是企業(yè)成長過程中的重要因素 19 。張玉利 (2001) 認為克服企業(yè)成長的管理障礙需要從內(nèi)外部兩方面努力

14、20 。其著作小企業(yè)成長的管理障礙結(jié)合天津市小企業(yè)成長的實證分析，對國內(nèi)小企業(yè)成長的管理障礙進行了識別和歸類。2 研究問題提出與模型構(gòu)建通過文獻梳理，可以看到大部分學(xué)者主要從企業(yè)成長決定因素理論出發(fā)，歸納影響企業(yè)成長性的共性因素， 這種做法往往忽視了不同類別企業(yè)間的差異；也有研究者將企業(yè)自身特征同時視為影響因素，而忽略了不同影響因素間的相互影響。少數(shù)學(xué)者(N.C.Churchill等人，198321 ；鄔愛其、賈生華，200322 )結(jié)合了企業(yè)生命周期理論和企業(yè)成長決定因素理論，指出企業(yè)成長的階段性特征，這類研究已開始從二維的角度考慮企業(yè)成長影響因素問題，但研究中僅考慮到單一企業(yè)屬性的影響，而

15、忽視了不同屬性間可能產(chǎn)生的交互影響。本文進一步拓展了前人研究， 構(gòu)建出二維影響因素模型， 從共性和屬性兩個維度分別考察影響企業(yè)成長性因素，并且分析了兩個維度間的交互作用，指出多種類型企業(yè)發(fā)展不同階段的決策重點。其中，關(guān)于共性維度的測度，我們采用大規(guī)模企業(yè)調(diào)查的形式，通過因子分析得出其關(guān)鍵因素；而關(guān)于影響企業(yè)成長性的屬性維度的劃分，前人研究為我們提供了極大的幫助：2.1企業(yè)成長階段企業(yè)成長周期理論認為，可以從企業(yè)生命周期的角度對企業(yè)成長性進行劃分。具有代表性的劃分如， Steinmetz L.L.(1969) 在研究企業(yè)成長過程時，發(fā)現(xiàn)企業(yè)成長過程呈S 形狀，將其劃分為創(chuàng)業(yè)期，成長期，成熟期，衰

16、退期 23 。我國學(xué)者陳佳貴 (1995) 從企業(yè)規(guī)模變化的角度出發(fā)，將企業(yè)生命周期分為：孕育期、求生存期、高速成長期、成熟期、衰退期和蛻變期24 。本文研究中，側(cè)重于研究企業(yè)成長的過程性，尤其是能夠在衰退期獲得二次重生的企業(yè)是如何決策的，因此， 我們重點考察企業(yè)創(chuàng)業(yè)期、快速發(fā)展期、 成熟期與二次創(chuàng)業(yè)期四個階段，并提出研究假設(shè)：H1不同成長階段的企業(yè)間成長性存在顯著差異。2.2企業(yè)規(guī)模不少學(xué)者將企業(yè)規(guī)模視為影響企業(yè)成長的關(guān)鍵因素。對企業(yè)規(guī)模的影響目前尚沒有定論，Gibrat 認為，企業(yè)成長是一個隨機過程，不同規(guī)模的企業(yè)成長率并不會因為規(guī)模不同而有所差異。Evans (1987a, 1987b)

17、, Hall (1987), Dunne and Hughes (1994), Variyam 和 Kraybill (1992), Harhoff 等人 (1998) 分別測度了不同國家企業(yè)規(guī)模與成長性之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成長性與企業(yè)規(guī)模間呈負相關(guān)關(guān)系25-30 。另一些學(xué)者研究則認為，企業(yè)成長性與企業(yè)規(guī)模間存在正相關(guān)關(guān)系 (Jovanovic, Boyan, 1982 31 ; Takehiko Yasuda, 2005 32 )。在本文研究中，關(guān)于企業(yè)規(guī)模的劃分與判別標(biāo)準(zhǔn)， 我們分別選取了傳統(tǒng)的比較有代表性的劃分方法， 一是以企業(yè)年銷售收入為代表的劃分標(biāo)準(zhǔn)， 二是以人員增長為代表的

18、劃分標(biāo)準(zhǔn)。 我們在研究中將兩類標(biāo)準(zhǔn)分別作為考察對象， 關(guān)注不同規(guī)模企業(yè)的成長性間存在的差異以及與影響因素間的相互作用效果。因此，我們提出如下研究假設(shè)：H2以年銷售為判別的不同規(guī)模的企業(yè)間成長性存在顯著差異；H3以企業(yè)職工人數(shù)為判別的不同規(guī)模企業(yè)間成長性存在顯著差異；2.3產(chǎn)業(yè)類型不同產(chǎn)業(yè)類型的企業(yè)成長性可能存在差異，Audretsch 等人 (1997)比較了荷蘭零售業(yè)與醫(yī)藥業(yè)， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)成長性與企業(yè)規(guī)模之間的關(guān)系受到產(chǎn)業(yè)類型的影響33 。陶長琪 (2003)認為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長性有別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)， 通過結(jié)合生命周期理論分析， 揭示了高新技術(shù)企業(yè)各成長階段特點 34 。本文研究中，我們重點考察信

19、息業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，并提出如下研究假設(shè)：H4不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)間成長性存在顯著差異；2.4所有制屬性盡管關(guān)于不同企業(yè)所有制屬性的企業(yè)成長性的比較鮮有研究，但中國民營企業(yè)成長性問題引起了許多學(xué)者的關(guān)注。在本文中，我們重點考察三種所有制屬性：國有企業(yè)、 外資企業(yè)以及民營、私營企業(yè)，并提出如下研究假設(shè)：H5不同所有制性質(zhì)的企業(yè)間成長性存在顯著差異。綜上所述，本文構(gòu)建了影響企業(yè)成長的二維研究模型，如圖1 所示：共性維度屬性維度影響因子一成長階段企業(yè)成長性影響因子二企業(yè)規(guī)模影響因子三產(chǎn)業(yè)類型影響因子,所有制類型圖 1 本文研究模型Figure 1 Two-dimensional Model of Ente

20、rprise Growth3 數(shù)據(jù)收集、實證分析及結(jié)果本次調(diào)查研究歷時 5 個月，分三階段進行。 首先是樣本企業(yè)訪談， 共有十余家企業(yè)參與了深入細致的訪談活動； 第二階段是預(yù)調(diào)查研究； 第三階段為大規(guī)模調(diào)查活動， 調(diào)查對象主要根據(jù)“隨機兼均衡”原則選定，共發(fā)放問卷500 份，回收 198 份，回收率為 39.6%，其中有效問卷194 份，總有效率達 38.8%。本次問卷填答人主要為企業(yè)中高層管理者，占總樣本 72.16%，年齡集中在30 49 歲間，占總體 67.8%，本科 (含大專 )學(xué)歷占 45.88%，碩士及以上學(xué)歷達到54.12%，由此可見，我國企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有向高學(xué)歷、年輕化發(fā)展的趨勢。

21、在有效問卷中，樣本企業(yè)主要分布在北京(31.12%)、福建 (16.84%) 、山東 (11.22%)、廣東 (7.65%) 四省，其他地區(qū)占 33.16% 。按企業(yè)所有制性質(zhì)劃分為國有企業(yè)(43.81%) 、外資企業(yè)(23.71%) 、民營、私營企業(yè)(29.9%) 及其他(2.58%) ；按企業(yè)所屬行業(yè)劃分為信息業(yè)(26.29%) 、制造業(yè) (36.6%) 、服務(wù)業(yè)(29.9%) 及其他(7.22%) ；按企業(yè)成長階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段(9.33%) 、快速發(fā)展階段(41.45%) 、相對穩(wěn)定階段(47.15%)、二次創(chuàng)業(yè)階段(11.4%) ；按以在崗職工人數(shù)劃分規(guī)模的企業(yè)劃分為100人以下(2

22、2.68%)、100-500 人 (27.32%) 、 500-2000 人 (20.1%)、 2000-5000人 (10.82%) 、 5000人以上(19.07%)；按以年銷售收入為標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)規(guī)模劃分為1000 萬元以下 (15.26%) 、 1000-5000 萬(17.89%)、5000 萬 -3 億(26.84%) 、3 億 -10 億 (16.32%) 、10 億以上 (23.69%) ?？傮w上，不同類型企業(yè)分布較為均勻，回收問卷情況基本達到預(yù)期目標(biāo)。實證研究分為三部分：首先，在文獻梳理和企業(yè)訪談的基礎(chǔ)上設(shè)計問卷，通過樣本調(diào)查，采用因子分析法得到影響企業(yè)成長的共性因子。 其次，構(gòu)

23、建企業(yè)屬性維度， 采用方差分析法判別企業(yè)成長性的內(nèi)在屬性影響因素。 第三部分考察兩個維度間的交互作用， 通過多元方差檢驗共性影響因子在不同類型企業(yè)中的作用差異。3.1共性維度企業(yè)成長影響因素的因子分析根據(jù)現(xiàn)有文獻研究及預(yù)調(diào)查研究，我們設(shè)計了調(diào)查的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者根據(jù)企業(yè)自身實際情況對符合程度用及SPSS 13.0進行統(tǒng)計。49項與企業(yè)成長相關(guān)的影響因素，7級量表打分，問卷分析由請參與SAS 9.1(1) 因子分析適用條件檢驗及影響因子提取SPSS軟件提供了因子分析適用性的KMO 和巴特萊特(Bartlett's) 球體檢驗。研究中的KMO 檢驗結(jié)果為 0.886，遠高于 0.5的最低判別標(biāo)準(zhǔn)

24、； Bartlett 檢驗通過，拒絕相關(guān)系數(shù)矩陣為單位矩陣的零假設(shè)。因此，估計樣本組通過檢驗，并且因子分析效果良好。進一步，我們采用SAS 9.1 軟件的因子分析和數(shù)據(jù)處理的過程， 得到各項影響因子及其貢獻率 (略 )，其中， 特征值“ >1”的因子共有 8項，累計貢獻率為 84.09%。因此，我們選取了 8個因子替代原有的企業(yè)成長影響因素，解釋了 84.09%的信息量，解釋力度較好。(2)因子分析結(jié)果及其經(jīng)濟學(xué)解釋為了更進一步解釋因子意義，采用Varimax 對其進行旋轉(zhuǎn)并得出因子負載矩陣過因子負載矩陣， 我們將評價指標(biāo)按負載權(quán)重重新歸類，歸納出影響企業(yè)成長的素，并賦予經(jīng)濟學(xué)意義。其主

25、要包含指標(biāo)及因子貢獻度見表1。(略 )。通8 類關(guān)鍵因表 1企業(yè)成長的關(guān)鍵影響因素指標(biāo)Table 1The key factors which affect business growth主要評價指標(biāo)企業(yè)愿景產(chǎn)品獨特性客戶資源管理融資能力組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)業(yè)鏈中位置政企關(guān)系核心價值觀技術(shù)整合能力服務(wù)質(zhì)量資源外取能力管理制度產(chǎn)品成本業(yè)務(wù)集中度地域環(huán)境企業(yè)文化研發(fā)能力市場應(yīng)變能力現(xiàn)金流業(yè)務(wù)流程管理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化能力產(chǎn)業(yè)環(huán)境企業(yè)品牌核心技術(shù)市場拓展能力獎懲分配制度風(fēng)險管理能力運行成本供應(yīng)鏈管理環(huán)境適應(yīng)能力市場不確定性政策與法律環(huán)誠信意識技術(shù)領(lǐng)先股權(quán)結(jié)構(gòu)生產(chǎn)能力戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)對能力境文化融合能力建立技術(shù)標(biāo)

26、準(zhǔn)市場需求把握領(lǐng)導(dǎo)團隊素質(zhì)能力人力資源管理創(chuàng)新能力企業(yè)家精神戰(zhàn)略規(guī)劃組織學(xué)習(xí)能力戰(zhàn)略執(zhí)行力提取因子及因子貢獻度企業(yè)文化技術(shù)創(chuàng)新市場把握融資與組織與生產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)環(huán)境與戰(zhàn)略能力與應(yīng)變力資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險管理能力與聯(lián)盟與政策5.18983214.813284.38011524.053354.025773.404813.060012.03944根據(jù)各評價指標(biāo)分類可以看出，第一類評價指標(biāo)主要用于反映企業(yè)文化與戰(zhàn)略能力，我們稱之為企業(yè)文化與戰(zhàn)略因子；第二類評價指標(biāo)主要用于反映企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與學(xué)習(xí)能力，稱為技術(shù)創(chuàng)新能力因子； 其后的因子依次反映了企業(yè)市場把握與應(yīng)變力、 融資與資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織與風(fēng)險管理、生產(chǎn)

27、管理能力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略聯(lián)盟以及環(huán)境與政策影響共類因素。根據(jù)每個因子貢獻率，得出企業(yè)成長性評價的因子貢獻函數(shù)模型：88Gi Fii 10.168F10.155F20.141F30.131F40.130F50.110F60.099F70.066F8 3.2屬性維度不同類型企業(yè)成長性差異的方差檢驗這部分研究用以驗證模型中提出的5 條假設(shè)，以判別影響企業(yè)成長性的企業(yè)內(nèi)在特征。我們以企業(yè)成長性評價的因子貢獻函數(shù)模型作為因變量，分別采用單因素與多因素方差檢驗判別方法進行檢驗。(1) 單因素方差分析采用單因素方差檢驗得出5類企業(yè)成長性差異的顯著性分析結(jié)果(見表 2)。單因素方差分析表明，在 5%的顯著性水

28、平下，不同成長階段的企業(yè)成長性存在顯著差異，以銷售收入劃分的不同規(guī)模的企業(yè)成長性存在顯著差異，而以職工人數(shù)劃分的不同規(guī)模企業(yè)、不同產(chǎn)業(yè)類型企業(yè)、 以及不同所有制企業(yè)的成長性均不存在顯著差異。這在一定程度上表明，對企業(yè)屬性而言，企業(yè)成長階段和企業(yè)規(guī)模(以銷售收入劃分)是影響企業(yè)成長性的更為本質(zhì)的因素。表 2不同類型企業(yè)成長性的單因素方差檢驗Table 2Single-factor variance test of enterprise attribute企業(yè)類型Type I ssType III ssF 值Pr>F企業(yè)成長階段 H11.341011.341013.620.0148*企業(yè)規(guī)模

29、 ( 年銷售收入 )H21.639211.639213.300.0127*企業(yè)規(guī)模 ( 在崗職工人數(shù) )H31.038531.038531.630.1555企業(yè)所屬行業(yè) H40.321320.321320.820.4845企業(yè)所有制性質(zhì)H50.341830.341830.650.6272注：* 為樣本在 5 %顯著性水平下顯著， *為樣本在 1%顯著性水平下顯著。 對不同成長階段企業(yè)而言，企業(yè)在二次創(chuàng)業(yè)期的成長性最好(0.132)，其次是快速發(fā)展時期 (0.063)，而在初創(chuàng)時期的成長性最差 (-0.239) 。對不同規(guī)模企業(yè)而言，企業(yè)的成長性隨著規(guī)模的增大而遞增，對年銷售收入 3-10 億的

30、大型企業(yè)而言，企業(yè)成長性達到0.098，而小型企業(yè)僅為 -0.237，但當(dāng)企業(yè)年銷售收入超過 10 億以后，其成長性反而略有下降(0.091)。這在某種程度表明，大企業(yè)更易獲得發(fā)展的規(guī)模效應(yīng)，但過于龐大的企業(yè)往往受到增長的限制。(2) 多因素方差分析進一步，我們采用多因素方差檢驗企業(yè)成長階段與企業(yè)規(guī)模(以銷售收入劃分)兩者間是否存在共同作用。分析顯示在5%的顯著性水平下，模型的總效應(yīng)顯著，不同成長階段的企業(yè)成長性存在顯著差異，而不同企業(yè)規(guī)模的企業(yè)成長性以及兩者的交互效應(yīng)均不顯著(見表3)。結(jié)果表明，在企業(yè)規(guī)模相同的情況下，不同成長階段企業(yè)的成長性存在顯著差異；而對于相同成長階段的企業(yè)而言，不同

31、規(guī)模的企業(yè)成長性并沒有顯著差異。表 3企業(yè)成長性影響因素的雙因素方差檢驗Table 3 Multi-factor variance test of enterprise attribute樣本來源F 值Pr>F總效應(yīng)2.030.0137*企業(yè)成長階段4.040.0088*企業(yè)規(guī)模 ( 年銷售收入 )1.780.1378交互效應(yīng)1.540.1334注： * 為樣本在5 %顯著性水平下顯著，* 為樣本在1%顯著性水平下顯著。整體而言， 企業(yè)成長性同時受到共同影響因素與企業(yè)自身特征兩個維度影響。究將考察兩個維度間的交互作用，尋找造成企業(yè)成長性差異的內(nèi)在原因及各階段決策重點。3.3交互作用企業(yè)特

32、征因子與共性因子間交互作用的多元方差分析根據(jù)前文研究，這部分將重點考察企業(yè)成長階段、及企業(yè)規(guī)模(以銷售收入劃分進一步研)這兩類屬性維度與共性維度間的交互作用，對其他情況下的交互作用僅做概括性分析。(1) 企業(yè)成長階段與企業(yè)成長共性因子間的交互作用對不同成長階段的企業(yè)而言， 無論是單因素還是雙因素方差分析結(jié)果均表明， 企業(yè)成長性存在顯著差異。 我們進一步采用多元方差分析， 以提取的 8 個關(guān)鍵因子作為因變量， 統(tǒng)計結(jié)果表明，在 5%顯著性水平下，企業(yè)成長因子總效應(yīng)影響顯著。企業(yè)在不同成長階段各因子的評價均值統(tǒng)計如下。表 4不同企業(yè)發(fā)展階段的各項影響因子均值統(tǒng)計Table 4The means o

33、f evaluation values for factors in different growth stages創(chuàng)業(yè)階段快速成長階段成熟階段二次創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)文化與戰(zhàn)略-0.44250.1475-0.05880.1680技術(shù)創(chuàng)新能力-0.38700.0607-0.00480.1437市場把握與應(yīng)變力0.0567-0.0013-0.0193-0.0083融資與資本結(jié)構(gòu)0.3298-0.0015-0.08540.1001組織與風(fēng)險管理-0.42330.1225-0.05900.2314生產(chǎn)管理能力-0.36400.03360.06030-0.0154產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟-0.46070.1659-0.

34、05270.2144環(huán)境與政策-0.2345-0.10130.03990.2964整體而言，各因子得分在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)階段出現(xiàn)顯著差異，在成熟穩(wěn)定階段得分相對集中，且處于均值水平；而在快速成長與二次創(chuàng)業(yè)階段，由于企業(yè)面臨著快速成長與重要變革，各項分值均顯著提高。橫向比較各因子發(fā)展趨勢，融資與資本結(jié)構(gòu)因子在企業(yè)初創(chuàng)時期的重要性最高， 而隨著企業(yè)走向成熟穩(wěn)定重要性下降，但到了二次創(chuàng)業(yè)時期再次成為企業(yè)重要考慮的因素之一。 市場應(yīng)變能力因子同融資與資本結(jié)構(gòu)因子的趨勢相同，但重要程度均有所減弱。企業(yè)創(chuàng)新能力因子在初創(chuàng)時期的重要性非常低，但隨著企業(yè)成長重要性呈上升趨勢。進一步分析，我們對各項影響因子在企業(yè)不同

35、發(fā)展階段的相對重要性進行了比較(見表5)?？梢钥闯?，在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)最為關(guān)注的因子為企業(yè)融資與資本結(jié)構(gòu)，其次是對市場的快速反應(yīng)能力以及相關(guān)政策環(huán)境的影響，而很少考慮其他影響因素。而對于快速發(fā)展階段而言，各項影響因子的重要性均得到了顯著提高，企業(yè)尤其關(guān)心其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位與獲取戰(zhàn)略聯(lián)盟的能力。 成熟與穩(wěn)定階段的企業(yè)，各項因子權(quán)重均有所下降，并且因子間差異不明顯，企業(yè)主要關(guān)注自身生產(chǎn)能力與技術(shù)創(chuàng)新能力，而其融資需求處于相對下降的地位。最后， 對于二次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)而言， 各因子權(quán)重明顯提升，企業(yè)尤其關(guān)注環(huán)境與政策對企業(yè)的影響以及企業(yè)風(fēng)險管理能力。表 5不同企業(yè)發(fā)展階段的各影響因素重要性比較Table

36、5 The comparison of importance for factors in different enterprise stage創(chuàng)業(yè)階段快速成長階段成熟階段二次創(chuàng)業(yè)階段至關(guān)重要融資與資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟生產(chǎn)管理能力環(huán)境與政策市場把握與應(yīng)變力企業(yè)文化與戰(zhàn)略環(huán)境與政策組織與風(fēng)險管理環(huán)境與政策組織與風(fēng)險管理技術(shù)創(chuàng)新能力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟一般程度生產(chǎn)管理能力技術(shù)創(chuàng)新能力市場把握與應(yīng)變力企業(yè)文化與戰(zhàn)略技術(shù)創(chuàng)新能力生產(chǎn)管理能力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟技術(shù)創(chuàng)新能力組織與風(fēng)險管理融資與資本結(jié)構(gòu)企業(yè)文化與戰(zhàn)略融資與資本結(jié)構(gòu)企業(yè)文化與戰(zhàn)略市場把握與應(yīng)變力組織與風(fēng)險管理市場把握與應(yīng)變力不太重要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟環(huán)境

37、與政策融資與資本結(jié)構(gòu)生產(chǎn)管理能力(2) 企業(yè)規(guī)模與企業(yè)成長共性因子間的交互作用對不同規(guī)模的企業(yè)而言，我們采用了同樣的檢驗方法。研究結(jié)果表明，在5%顯著性水平下，企業(yè)成長因子總效應(yīng)影響顯著。 其中，微型企業(yè)與大型企業(yè)及巨型企業(yè)間差異性顯著，其不同規(guī)模企業(yè)的各因子的評價均值統(tǒng)計如下。表 6不同企業(yè)規(guī)模的各項影響因子均值統(tǒng)計Table 6The mean statistics for affecting factors of enterprises with different size企業(yè)規(guī)模微型小型中型大型巨型（年銷售收入：千萬）<11-55-3030-100>100企業(yè)文化與戰(zhàn)略-

38、0.5085-0.10300.02540.02680.2612技術(shù)創(chuàng)新能力-0.4635-0.20240.01680.22290.2398市場把握與應(yīng)變力-0.0815-0.0135-0.03130.1497-0.0198融資與資本結(jié)構(gòu)-0.0939-0.03160.07840.0313-0.0836組織與風(fēng)險管理-0.47150.228640.01130.1712-0.0895生產(chǎn)管理能力-0.1959-0.19680.1328-0.10290.1969產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟0.1393-0.0881-0.05270.24470.1532環(huán)境與政策0.20489-0.17330.0780-0.022

39、7-0.0193整體而言， 對微型企業(yè)而言，各因子權(quán)重差異性較大，并且重要程度相對較低；隨著企業(yè)規(guī)模的增大， 影響因子間的差異程度有所減少，且整體重要程度得到提高。其中，企業(yè)文化與戰(zhàn)略因子以及企業(yè)創(chuàng)新能力因子隨著企業(yè)規(guī)模增大而重要性顯著提高；環(huán)境政策因子以及融資與資本結(jié)構(gòu)因子對小企業(yè)的影響程度明顯高于大企業(yè)。企業(yè)的生產(chǎn)管理能力在中型企業(yè)與超大型企業(yè)中的重要程度較高。進一步分析，我們對企業(yè)在不同規(guī)模情況下的各項影響因子相對重要性進行比較(見表7)。研究發(fā)現(xiàn)，對于微型企業(yè)而言，影響最大的因子是環(huán)境與政策因子，其次是處在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置以及對市場的快速反應(yīng)能力。小型和中型企業(yè)間的差異統(tǒng)計上不顯著，主要

40、關(guān)心企業(yè)生產(chǎn)管理能力與組織與風(fēng)險管理，其次是對市場的快速反應(yīng)能力與財務(wù)融資能力。對于大型企業(yè)而言， 更加關(guān)注企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略聯(lián)盟能力以及技術(shù)創(chuàng)新能力，其次是企業(yè)組織與風(fēng)險管理能力以及對市場的把握能力，而環(huán)境的影響與生產(chǎn)能力均處于相對下降地位。對超大型企業(yè)而言， 企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)戰(zhàn)略文化的地位明顯上升， 而企業(yè)的融資與資本結(jié)構(gòu)相對處于不太重要的地位。表 7不同企業(yè)規(guī)模的各影響因素重要性比較Table 7The comparison on importance of factors for enterprises with different size微型小型中型大型巨型至關(guān)重要環(huán)境與政

41、策組織與風(fēng)險管理生產(chǎn)管理能力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟企業(yè)文化與戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟市場把握與應(yīng)變力融資與資本結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新能力技術(shù)創(chuàng)新能力市場把握與應(yīng)變力融資與資本結(jié)構(gòu)環(huán)境與政策組織與風(fēng)險管理生產(chǎn)管理能力一般程度融資與資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟企業(yè)文化與戰(zhàn)略市場把握與應(yīng)變力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟生產(chǎn)管理能力企業(yè)文化與戰(zhàn)略技術(shù)創(chuàng)新能力融資與資本結(jié)構(gòu)環(huán)境與政策技術(shù)創(chuàng)新能力環(huán)境與政策組織與風(fēng)險管理企業(yè)文化與戰(zhàn)略市場把握與應(yīng)變力組織與風(fēng)險管理生產(chǎn)管理能力市場把握與應(yīng)變力環(huán)境與政策融資與資本結(jié)構(gòu)不太重要企業(yè)文化與戰(zhàn)略技術(shù)創(chuàng)新能力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟生產(chǎn)管理能力組織與風(fēng)險管理(3) 對其他分類情況的說明對于其他企業(yè)類型的情況下各影響因子

42、的交互作用分析，各模型總效應(yīng)在5顯著水平下均不顯著，各因子影響效應(yīng)的判別情況列于表8 中。可以看出，對企業(yè)所屬行業(yè)的劃分，多元方差檢驗統(tǒng)計結(jié)果表明，在10%的顯著性水平下，環(huán)境政策因子和技術(shù)創(chuàng)新能力因子影響顯著， 在一定程度上表明， 不同行業(yè)的成長性的差異主要源于環(huán)境政策影響及技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。對于按所有制劃分的企業(yè)類別而言，企業(yè)文化與戰(zhàn)略因子在10顯著水平下顯著， 表明造成企業(yè)成長性差異的原因可能主要源于企業(yè)文化與戰(zhàn)略上的差異。最后，對于按人數(shù)劃分的企業(yè)規(guī)模而言，各項因子影響效應(yīng)均不顯著。表 8企業(yè)屬性與影響因素間交互作用的顯著性統(tǒng)計Table 8Significance statisti

43、cs of interactions between attributes and common factors按行業(yè)劃分按所有制劃分按規(guī)模劃分（人數(shù)）Pr>FPr>FPr>F企業(yè)文化與戰(zhàn)略0.11070.0624*0.2661技術(shù)創(chuàng)新能力0.0583*0.29900.3640市場把握與應(yīng)變力0.13420.24600.5223融資與資本結(jié)構(gòu)0.34560.34020.9963組織與風(fēng)險管理0.53610.24630.6853生產(chǎn)管理能力0.45970.10940.8010產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟0.76700.30760.4760環(huán)境與政策0.0518*0.64100.7487注：

44、*為樣本在 10%顯著性水平下顯著。4 基本結(jié)論本文在理論上對前人的研究進行了歸納性總結(jié)，提出了影響企業(yè)成長性的二維交互模型，并通過對我國近 200家企業(yè)的調(diào)查研究得出一些有益的啟示，其基本結(jié)論歸納如下：首先，影響我國企業(yè)成長的關(guān)鍵因素可歸納為 8個方面：企業(yè)文化與戰(zhàn)略、技術(shù)創(chuàng)新能力、市場把握與應(yīng)變力、融資與資本結(jié)構(gòu)、組織與風(fēng)險管理能力、生產(chǎn)管理能力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與聯(lián)盟以及環(huán)境與政策影響因素。其次，對于不同類型的企業(yè)而言， 企業(yè)成長性有所不同。 采用單因素和多因素方差檢驗發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成長階段特征是影響企業(yè)成長性的本質(zhì)屬性，企業(yè)在二次創(chuàng)業(yè)期的成長性最好，其次是快速發(fā)展時期，而在初創(chuàng)時期的成長性最差。同

45、時， 單因素方差檢驗發(fā)現(xiàn)以銷售收入劃分的不同規(guī)模的企業(yè)成長性存在顯著差異，整體上， 企業(yè)成長性隨著企業(yè)規(guī)模的增大而遞增，但對超大型企業(yè)而言，其成長性略有下降。此外，以職工人數(shù)劃分的不同規(guī)模的企業(yè)成長性不存在顯著差異，這在一定程度上表明，企業(yè)成長的本質(zhì)更應(yīng)該表現(xiàn)為“質(zhì)”的成長，而不僅是 “量” 的增多。 而以所屬行業(yè)劃分的企業(yè)成長性和以所有制類別劃分的企業(yè)成長性均不存在顯著差異。最后，文章重點考察了企業(yè)發(fā)展的階段特征、規(guī)模特征與共性影響因子的交互作用。結(jié)果表明， 影響因子在企業(yè)發(fā)展的不同階段、不同規(guī)模情況下的重要程度顯著不同，文中指出了企業(yè)在不同發(fā)展時期需要關(guān)注的決策重點。研究同時指出，對不同行

46、業(yè)的企業(yè)而言，“技術(shù)創(chuàng)新能力”因子與“環(huán)境與政策” 因子可能是影響企業(yè)成長性差異的主要來源；對不同所有制企業(yè)而言，“企業(yè)戰(zhàn)略與文化”對企業(yè)成長性有一定影響。本文提出了影響企業(yè)成長的二維分析模型，是對我國企業(yè)成長性進行評價及管理的有益嘗試， 具有一定的理論及現(xiàn)實意義。但由于模型的局限性以及篇幅限制，文中僅對企業(yè)成長影響因素進行了判別分析，以及簡要的討論，而對于更深層次的內(nèi)在原因及機理的探討，仍有待進一步研究。參考文獻：1 Gibrat ， Les Inegalites EconomiqueM Paris:Librairie Du Recueil Sirey ， 19312 David J Sto

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