財務(wù)風(fēng)險的種類

1、財務(wù)風(fēng)險種類探討財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分。從廣義上看，財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)各項財務(wù) 活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)料或無法控制的因素使財務(wù)系統(tǒng)運行偏 離預(yù)期目標而形成的經(jīng)濟損失的機會性或可能性。這里所說的財務(wù)活動結(jié)果包 括兩個方面，一是財務(wù)活動成果即收益；二是財務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營運、 獲利能力。一般情況下，財務(wù)風(fēng)險是指財務(wù)成果減少，財務(wù)狀況變壞的可能性。 盡管每一個企業(yè)都希望盡可能地提高財務(wù)成果，優(yōu)化財務(wù)狀況，但財務(wù)風(fēng)險是 難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財務(wù)人員的責(zé)任就在于全面認識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的 環(huán)節(jié)，并能加以識別，采取相應(yīng)措施予以防范和控制，盡量避免財務(wù)成果的損 失和財務(wù)狀況的惡化。財務(wù)風(fēng)

2、險按不同的標準可以劃分為不同的種類。一、根據(jù)廣義財務(wù)風(fēng)險形成的原因劃分根據(jù)廣義財務(wù)風(fēng)險形成的原因劃分 為政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。（一）政治風(fēng)險 政治風(fēng)險又名政策風(fēng)險，是指影響企業(yè)的所有與政治因素 有關(guān)的風(fēng)險，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)損失的風(fēng)險。如國家政策的調(diào)整、領(lǐng)導(dǎo)人的更 替、外交關(guān)系的變化、戰(zhàn)爭的爆發(fā)等。（二）法律風(fēng)險 法律風(fēng)險是指法律因素給企業(yè)財務(wù)帶來損失的風(fēng)險。在知 識經(jīng)濟時代，隨著經(jīng)濟全球體化產(chǎn)生了許多新的約束企業(yè)行為的法律規(guī)范與制 度條例。法律變更的不確定性、就使得企業(yè)的經(jīng)營決策、財務(wù)目標的不確定性 變得更大，從而風(fēng)險也越來越大。（三）利率風(fēng)險 利率風(fēng)險也稱為市

3、場風(fēng)險，是指由于利率的變化引起的資 產(chǎn)價格變動所帶來的風(fēng)險。（四）市場競爭風(fēng)險市場競爭風(fēng)險是指外部市場環(huán)境變化給企業(yè)財務(wù)帶來 損失的風(fēng)險。競爭是企業(yè)生存和發(fā)展的壓力與動力，競爭會給企業(yè)財務(wù)目標、 財務(wù)收益帶來極大的風(fēng)險性。（五）經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是由于企業(yè)內(nèi)部的一些因素造成的風(fēng)險，如重大投資失敗、關(guān)鍵訴訟失敗、企業(yè)重大管理決策的調(diào)整等都是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要來源。二、根據(jù)資本運動的過程劃分根據(jù)資本運動的過程可劃分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。資本運動是企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容，企業(yè)通過對資本運動的管理來達到其價值最大化的理財目標，因此企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就蘊藏在整個資本運動過程中。資

4、本運動是包括資本的籌集、運用、耗費、收回及分配等幾個環(huán)節(jié)，簡單論述即籌資、投資和利潤分配三個環(huán)節(jié)，這三個環(huán)節(jié)決定了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。（一）籌資風(fēng)險籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟效益。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實現(xiàn)其經(jīng)營目標。但在市場經(jīng)濟條件下，由于市場行情瞬息萬變，企業(yè)競爭日益激烈，容易導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。企業(yè)融資渠道可以分為兩大類，一類是所有者投資，另一類是借入資金。對于借入資金，放貸方一般均嚴格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還款金額，如果借入資金

5、不能產(chǎn)生效益，企業(yè)不能按期還本付息，就會使企業(yè)付出更多的經(jīng)濟和社會代價。例如，向銀行支付罰息、拍賣抵押資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌等，嚴重者則會面臨破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)能否及時足額地還本付息。對于向所有者籌集資金，企業(yè)是否能夠向所有者籌得資金來源于企業(yè)經(jīng)營項目優(yōu)劣和業(yè)績好壞，取決于企業(yè)前期投資的經(jīng)營成果。也就是說，企業(yè)在所有者籌資方面的籌資風(fēng)險與企業(yè)自身的投資風(fēng)險相對。（二）投資風(fēng)險投資風(fēng)險來源于企業(yè)的投資活動，是指投資項目不能達到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要有以下三種： （ 1）投資項目不能按期投產(chǎn)，不能獲利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈

6、利能力和償債能力的降低。（ 2）投資項目并無虧損，但獲利水平很低，利潤率低于銀行存款利率。（ 3）投資項目既沒有虧損，利潤率也高銀行存款利潤率，但低于企業(yè)目前資金利潤率水平。如果用投資項目的收益期望值和期望 值標準差兩個指標來計算比較投資風(fēng)險的大小，收益期望值越小，標準差越大， 表明某個投資方案的投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風(fēng)險就 越大；反之，投資風(fēng)險越小。（三）資金回收風(fēng)險 資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足 的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。資金回收一般包括兩個過程， 一是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，一是從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。轉(zhuǎn)換過程 的時間和金額的不

7、確定性，就是資金回收風(fēng)險。企業(yè)資金回收風(fēng)險的存在，與 國家宏觀經(jīng)濟政策，尤其是財政金融政策緊密關(guān)聯(lián)。企業(yè)資金回收風(fēng)險的大小 也取決于企業(yè)的經(jīng)營決策和管理水平的高低。企業(yè)要順利完成資金的回收，首 先要產(chǎn)品能順利銷售，順利完成資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化。為減少企業(yè)資金回收風(fēng) 險，企業(yè)要注意評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況、資信狀況，以合理利用現(xiàn)金折扣手 段，促使客戶及時付款，同時加強對銷售貨款的催收。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)定期進 行賬齡分析，對各項應(yīng)收賬款建立相應(yīng)的催收制度，必要時可以依靠訴訟方式 進行，以控制資金回收風(fēng)險。（四）收益分配風(fēng)險 收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，它是 指企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)成果對投資者的分

8、配。收益分配風(fēng)險是指由于收益分配可能 給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響，這種不利影響有些是顯而易見的， 有些是潛在的。在企業(yè)效益得到保證、資金周轉(zhuǎn)正常、調(diào)度適當?shù)那闆r下，合 理的收益分配，會提高企業(yè)聲譽，調(diào)動投資者積極性，證券市場上股票價格上 漲，給企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但是利潤分配也有風(fēng)險，這種風(fēng) 險來自于兩個方面：其一，收益確認的風(fēng)險，這是指由于客觀環(huán)境因素的影響 和會計方法的不當，有可能少計成本多計收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可 分配利潤也偏高。如在通貨膨脹嚴重的時期，按照現(xiàn)行的歷史會計模式就必然 存在虛減成本、虛增收益的問題。其二，收益對投資者分配的時間、形式和金 額

9、的把握不當所產(chǎn)生的風(fēng)險。如果企業(yè)正處于資金緊缺時期，以貨幣資金的形 式對外分派，且金額過大，就必然會大大減低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生 產(chǎn)的規(guī)模。但若企業(yè)投資者得不到一定的投資分紅，或單純以股票股利的形式進行分配，則會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，股票上市企業(yè)的股票價 格會下跌，這些都會對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。因此，企業(yè)無論是否進 行收益分配，也不論是在什么時間、以什么方式進行，都具有一定的風(fēng)險性。三、根據(jù)不同層次、不同部門面臨的風(fēng)險表現(xiàn)和種類存在的差別劃分根據(jù) 企業(yè)中不同層次、不同部門面臨的風(fēng)險表現(xiàn)和種類可能存在顯著的差別可分為 戰(zhàn)略性財務(wù)風(fēng)險、總體性財務(wù)風(fēng)險和部門性財務(wù)風(fēng)險。（

10、一）戰(zhàn)略性財務(wù)風(fēng)險 戰(zhàn)略性財務(wù)風(fēng)險是指對企業(yè)的長期經(jīng)營和競爭戰(zhàn)略 造成影響的綜合性財務(wù)風(fēng)險，通常從企業(yè)所賴以生存的市場中表現(xiàn)出來。針對 一系列深遠的、長期的風(fēng)險因素，企業(yè)應(yīng)進行系統(tǒng)化的戰(zhàn)略綜合管理。（二）總體性財務(wù)風(fēng)險 總體性財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)整體面臨的、可能在一段 時間內(nèi)對企業(yè)整體造成損害的財務(wù)風(fēng)險。如匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險是典型的總體 性財務(wù)風(fēng)險。（三）部門性財務(wù)風(fēng)險 指企業(yè)內(nèi)部不同部門面臨的財務(wù)風(fēng)險，這些風(fēng)險造 成的直接損失主要在特定部門中比較突出。四、根據(jù)財務(wù)活動涉及的頻率劃分根據(jù)財務(wù)活動涉及的頻率可劃分為普通 時期財務(wù)風(fēng)險、特殊時期財務(wù)風(fēng)險。（一）普通時期財務(wù)風(fēng)險普通時期財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)

11、的日常財務(wù)活動所 涉及的財務(wù)風(fēng)險，包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險等 等。（二）特殊時期財務(wù)風(fēng)險特殊時期財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在進行重大的財務(wù)活 動的時候涉及的一些財務(wù)風(fēng)險，如并購風(fēng)險、破產(chǎn)與清算風(fēng)險、跨國經(jīng)營財務(wù) 風(fēng)險等等。這樣劃分的目的是為企業(yè)完善對財務(wù)風(fēng)險的制度化與程序化管理奠 定一個基礎(chǔ)。對于日常時期的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)該盡可能的完善的公司治理機制來實 現(xiàn)，而對于特殊時期的財務(wù)風(fēng)險，由于一般企業(yè)不具備足夠的經(jīng)驗，或者由于 所產(chǎn)生的影響的嚴重性后果，就要求企業(yè)的管理層重點對待。五、根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)層次劃分根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)層次可劃分為輕微 財務(wù)風(fēng)險、一般財務(wù)風(fēng)險、重大財務(wù)風(fēng)險。（一）輕微財務(wù)風(fēng)險 輕微財務(wù)風(fēng)險是指損失較小、后果不甚明顯，對經(jīng)營 主體生產(chǎn)經(jīng)營管理活動不構(gòu)成重要影響的各類風(fēng)險，這類風(fēng)險一般情況下無礙 大局，僅對經(jīng)營主體形成局部和弱小的傷害。（二）一般財務(wù)風(fēng)險 一般財務(wù)風(fēng)險是指損失適中、后果明顯但不構(gòu)成致命 性威脅的各類風(fēng)險，這類風(fēng)險的直接后果使經(jīng)營主體遭受一定損失，并對其生 產(chǎn)經(jīng)營管理某些方面帶來較長時期的不利影響或留有一定的后遺癥。（三）重大財務(wù)風(fēng)險 重大財務(wù)風(fēng)險是指損失較大、后果較為嚴重的風(fēng)險