企業(yè)集團固定資產(chǎn)投資政策與管理策略

1、 第六章第六章 企業(yè)集團固定資產(chǎn)企業(yè)集團固定資產(chǎn) 投資政策與管理策略投資政策與管理策略一、固定資產(chǎn)投資決策制度安排一、固定資產(chǎn)投資決策制度安排二、固定資產(chǎn)折舊政策二、固定資產(chǎn)折舊政策三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策四、固定資產(chǎn)存量重組四、固定資產(chǎn)存量重組 二、固定資產(chǎn)折舊政策二、固定資產(chǎn)折舊政策（一）固定資產(chǎn)折舊政策的類型（一）固定資產(chǎn)折舊政策的類型（二）社會會計折舊政策與稅法（二）社會會計折舊政策與稅法 折舊政策的選擇折舊政策的選擇（一）固定資產(chǎn)折舊政策的類型（一）固定資產(chǎn)折舊政策的類型類型類型涵義、特征涵義、特征用途用途社會會計社會會計折舊政策折舊政策統(tǒng)一對社會公眾統(tǒng)一對社

2、會公眾會計報告的口徑會計報告的口徑對外報告對外報告稅法折舊稅法折舊政政 策策統(tǒng)一納稅計算口徑統(tǒng)一納稅計算口徑納稅調(diào)整納稅調(diào)整 集團內(nèi)部集團內(nèi)部折舊政策折舊政策強化集團內(nèi)部管理強化集團內(nèi)部管理與控制的杠桿手段與控制的杠桿手段依托自身管理與依托自身管理與控制的需要相宜控制的需要相宜選擇選擇 折舊作為一種非付現(xiàn)性質(zhì)的固定成本，折舊作為一種非付現(xiàn)性質(zhì)的固定成本，不同的折舊政策直接影響著企業(yè)集團的收益、不同的折舊政策直接影響著企業(yè)集團的收益、風(fēng)險及現(xiàn)金流量，進而對企業(yè)集團籌資、投風(fēng)險及現(xiàn)金流量，進而對企業(yè)集團籌資、投資、分配、市場價值以至集團的整體市場競資、分配、市場價值以至集團的整體市場競爭能力都將產(chǎn)

3、生著直接或間接的影響。爭能力都將產(chǎn)生著直接或間接的影響。注意啦！注意啦！ （二）社會會計折舊政策與（二）社會會計折舊政策與 稅法折舊政策的選擇稅法折舊政策的選擇 需要考慮的首要問題是：需要考慮的首要問題是： 1、怎樣更有利于市場價值最大化；、怎樣更有利于市場價值最大化； 2、怎樣更有利于納稅現(xiàn)金流出最小化、怎樣更有利于納稅現(xiàn)金流出最小化市場價值最大化市場價值最大化股價漲揚、傳遞利好消息股價漲揚、傳遞利好消息獲得有利增資配股機會獲得有利增資配股機會 長期限長期限低比率的低比率的折舊政策折舊政策業(yè)績被高估業(yè)績被高估期望高期望高資金成本高資金成本高流動性大流動性大欲借股價低落之機欲借股價低落之機進行

4、股票回購進行股票回購期限短期限短比率高比率高的折舊的折舊政策政策 注意：無論怎樣選擇，都不會注意：無論怎樣選擇，都不會改變納稅現(xiàn)金流出的水平，改變納稅現(xiàn)金流出的水平， 但可但可以影響帳面意義的報告業(yè)績。以影響帳面意義的報告業(yè)績。 納稅現(xiàn)金流出最小化納稅現(xiàn)金流出最小化前提前提必須合法必須合法必須考慮固定資產(chǎn)運必須考慮固定資產(chǎn)運用方向改變的可行性用方向改變的可行性必須考慮固定資產(chǎn)必須考慮固定資產(chǎn)使用方向使用方向 切記切記： 不能不能為了追求眼前為了追求眼前的納稅現(xiàn)金流的納稅現(xiàn)金流出最小，而危出最小，而危及長遠利益。及長遠利益。 注意：由于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企注意：由于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)遵循不同的稅法折

5、舊政策，這就業(yè)遵循不同的稅法折舊政策，這就為由不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)組成為由不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)組成的企業(yè)集團提供了延緩或降低納稅的企業(yè)集團提供了延緩或降低納稅現(xiàn)金流出量的自由空間或契機?，F(xiàn)金流出量的自由空間或契機。 三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策 內(nèi)部折舊政策是企業(yè)集團財務(wù)政策的內(nèi)部折舊政策是企業(yè)集團財務(wù)政策的 重要組成部分，對集團的整體利益產(chǎn)生戰(zhàn)重要組成部分，對集團的整體利益產(chǎn)生戰(zhàn) 略性影響。略性影響。 內(nèi)部折舊政策既不會與會計折舊政策內(nèi)部折舊政策既不會與會計折舊政策 相抵觸而直接改變外部投資者對企業(yè)集團相抵觸而直接改變外部投資者對企業(yè)集團 市場價值的判斷，更不會與稅法

6、相抵觸而市場價值的判斷，更不會與稅法相抵觸而 影響既定收益下的納稅現(xiàn)金流出量。影響既定收益下的納稅現(xiàn)金流出量。 三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策三、企業(yè)集團內(nèi)部折舊政策 關(guān)注技術(shù)進步，鼓勵并融關(guān)注技術(shù)進步，鼓勵并融通財力支持成員企業(yè)加速機器通財力支持成員企業(yè)加速機器設(shè)備等經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新設(shè)備等經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，是企業(yè)集團制定內(nèi)部折換代，是企業(yè)集團制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因舊政策必須考慮的一個首要因素。素。 企業(yè)集團可以借鑒香港稅企業(yè)集團可以借鑒香港稅法的法的 “資本減免資本減免” 的原理，的原理，在在相應(yīng)改造的基礎(chǔ)上將其引入內(nèi)相應(yīng)改造的基礎(chǔ)上將其引入內(nèi)部折舊政策。部折舊政策。 具

7、體做法是：具體做法是： 1 總部首先在集團的范圍內(nèi)，對各總部首先在集團的范圍內(nèi)，對各成員企業(yè)機器設(shè)備等固定資產(chǎn)的技術(shù)水平、成員企業(yè)機器設(shè)備等固定資產(chǎn)的技術(shù)水平、質(zhì)量性能、利用程度、配套狀況等進行全質(zhì)量性能、利用程度、配套狀況等進行全面的統(tǒng)計調(diào)查，以對固定資產(chǎn)的整體狀況面的統(tǒng)計調(diào)查，以對固定資產(chǎn)的整體狀況有一個清晰的掌握。有一個清晰的掌握。 2在統(tǒng)計調(diào)查的基礎(chǔ)上，在統(tǒng)計調(diào)查的基礎(chǔ)上，依托戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與培育核依托戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與培育核心能力的目的，對所需固定心能力的目的，對所需固定資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量與結(jié)構(gòu)進資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量與結(jié)構(gòu)進行目標(biāo)規(guī)劃。行目標(biāo)規(guī)劃?，F(xiàn)有固定資產(chǎn)現(xiàn)有固定資產(chǎn)有償讓渡有償讓渡修理改造

8、修理改造報廢清理報廢清理統(tǒng)籌調(diào)配統(tǒng)籌調(diào)配 將效率低下、技術(shù)落后的將效率低下、技術(shù)落后的固定資產(chǎn)占用資金回收固定資產(chǎn)占用資金回收最大限度發(fā)揮存留固定資產(chǎn)效用最大限度發(fā)揮存留固定資產(chǎn)效用沒有但為必需的固定資產(chǎn)沒有但為必需的固定資產(chǎn)積極籌資購建積極籌資購建 3針對不同的目標(biāo)固定資產(chǎn)，依據(jù)對集團整針對不同的目標(biāo)固定資產(chǎn)，依據(jù)對集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與核心能力培育的重要程度，將體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與核心能力培育的重要程度，將經(jīng)營性固定資產(chǎn)劃分為不同的類別，結(jié)合對設(shè)備經(jīng)營性固定資產(chǎn)劃分為不同的類別，結(jié)合對設(shè)備技術(shù)更新速度的要求，并依托財務(wù)資源的承受能技術(shù)更新速度的要求，并依托財務(wù)資源的承受能力，分別確定各自的首期

9、內(nèi)部折舊率與每年內(nèi)部力，分別確定各自的首期內(nèi)部折舊率與每年內(nèi)部折舊率，依次來分別確定不同類別固定資產(chǎn)折舊率，依次來分別確定不同類別固定資產(chǎn) 首首期內(nèi)部折舊額期內(nèi)部折舊額與與每年內(nèi)部折舊額每年內(nèi)部折舊額。首期免稅折舊額首期免稅折舊額=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 首期免稅首期免稅 原值原值 折舊率折舊率每年免稅每年免稅 折舊額折舊額=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 原值原值上期稅法上期稅法口徑折舊口徑折舊年免稅年免稅折舊率折舊率例：例：2000年某企業(yè)新購入年某企業(yè)新購入A設(shè)備設(shè)備1000萬元，萬元，首期免稅折舊率首期免稅折舊率60%，每年免稅折舊率，每年免稅折舊率30%企業(yè)折舊政策為使用期企業(yè)折舊政策為使用期5年，直線

10、折舊率年，直線折舊率20%實現(xiàn)利潤實現(xiàn)利潤900萬元，所得稅率萬元，所得稅率16. 5%,要求計算：要求計算： 1、首期免稅折舊額首期免稅折舊額 2、2000年每年免稅折舊額年每年免稅折舊額 3、2001年每年免稅折舊額年每年免稅折舊額 首期免稅折舊額首期免稅折舊額=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 首期免稅首期免稅 原值原值 折舊率折舊率 2000年年每年免稅每年免稅 折舊額折舊額=固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 原值原值上期稅法上期稅法口徑折舊口徑折舊年免稅年免稅折舊率折舊率=100060%= 600萬元萬元=（1000 600）30% = 120萬元萬元第一期按首期第一期按首期免稅折舊額計免稅折舊額計 2001年年每

11、年免稅每年免稅 折舊額折舊額=1000 720 30%= 84萬元萬元 2000年免稅折舊額免稅折舊額600+120 4納稅時，各成員企業(yè)首先按照稅法納稅時，各成員企業(yè)首先按照稅法折舊口徑，計算各自的實際應(yīng)納應(yīng)稅所得折舊口徑，計算各自的實際應(yīng)納應(yīng)稅所得額和實際應(yīng)納所得稅，然后對所擁有的相額和實際應(yīng)納所得稅，然后對所擁有的相關(guān)類別的固定資產(chǎn)，按照各自適用的內(nèi)部關(guān)類別的固定資產(chǎn)，按照各自適用的內(nèi)部折舊比率，計算內(nèi)部折舊成本，并依此計折舊比率，計算內(nèi)部折舊成本，并依此計算內(nèi)部應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)納所得稅。并算內(nèi)部應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)納所得稅。并將兩種計算結(jié)果與依據(jù)報送管理總部；將兩種計算結(jié)果與依據(jù)報送管

12、理總部；承上例要求：承上例要求：4、2000年應(yīng)納所得稅年應(yīng)納所得稅5、2000年內(nèi)部應(yīng)納所得稅年內(nèi)部應(yīng)納所得稅2000年應(yīng)納所得稅年應(yīng)納所得稅= 90016.5% = 148.5萬元萬元 2000年內(nèi)部應(yīng)納所得稅年內(nèi)部應(yīng)納所得稅 =（900 +100020%720）16.5% = 62.7萬元萬元年免稅年免稅 折舊額折舊額仍承上例要求：仍承上例要求： 6、若、若2001年會計利潤為年會計利潤為1200萬元，計算萬元，計算2001年應(yīng)年應(yīng)納所得稅及納所得稅及2001年內(nèi)部應(yīng)年內(nèi)部應(yīng)納所得稅納所得稅2001年應(yīng)納所得稅年應(yīng)納所得稅=120016.5%=198萬元萬元 2001年內(nèi)部應(yīng)納所得稅年內(nèi)

13、部應(yīng)納所得稅 =（1200+100020%84）16.5% = 217.14萬元萬元年免稅折舊額年免稅折舊額 5對于統(tǒng)一納稅的企業(yè)集團，管理總對于統(tǒng)一納稅的企業(yè)集團，管理總部按照稅法折舊政策口徑，在核定各成員企部按照稅法折舊政策口徑，在核定各成員企業(yè)的實際應(yīng)稅所得額和實際應(yīng)納所得稅的基業(yè)的實際應(yīng)稅所得額和實際應(yīng)納所得稅的基礎(chǔ)上，調(diào)整匯交稅務(wù)機關(guān)；然后依據(jù)內(nèi)部折礎(chǔ)上，調(diào)整匯交稅務(wù)機關(guān)；然后依據(jù)內(nèi)部折舊政策，對各成員企業(yè)計算的內(nèi)部應(yīng)稅所得舊政策，對各成員企業(yè)計算的內(nèi)部應(yīng)稅所得額和內(nèi)部應(yīng)納所得稅進行審核確認。實際應(yīng)額和內(nèi)部應(yīng)納所得稅進行審核確認。實際應(yīng)納所得稅與內(nèi)部應(yīng)納所得稅兩者之間的差額，納所得稅

14、與內(nèi)部應(yīng)納所得稅兩者之間的差額，在總部與成員企業(yè)之間進行進行結(jié)轉(zhuǎn)。在總部與成員企業(yè)之間進行進行結(jié)轉(zhuǎn)。2000年稅差年稅差= 148.562.7= +85.8萬元萬元2001年稅差年稅差= 198217.14=19.14萬元萬元 6管理總部應(yīng)當(dāng)不斷拓展融資渠道管理總部應(yīng)當(dāng)不斷拓展融資渠道與融資能力，強化財務(wù)資源優(yōu)勢，協(xié)調(diào)與融資能力，強化財務(wù)資源優(yōu)勢，協(xié)調(diào)處理好各成員企業(yè)間的利益關(guān)系，借助處理好各成員企業(yè)間的利益關(guān)系，借助集團財務(wù)公司或內(nèi)部銀行，統(tǒng)籌資金的集團財務(wù)公司或內(nèi)部銀行，統(tǒng)籌資金的調(diào)劑配置，保障內(nèi)部折舊政策的有效實調(diào)劑配置，保障內(nèi)部折舊政策的有效實施。施。 四、固定資產(chǎn)存量重組四、固定資產(chǎn)

15、存量重組 固定資產(chǎn)存量重組，是指企固定資產(chǎn)存量重組，是指企業(yè)集團為合理存量固定資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)集團為合理存量固定資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化存量固定資產(chǎn)質(zhì)量與配置結(jié)優(yōu)化存量固定資產(chǎn)質(zhì)量與配置結(jié)構(gòu)，最大限度地提高存量固定資構(gòu)，最大限度地提高存量固定資產(chǎn)的利用效率，推進整體戰(zhàn)略發(fā)產(chǎn)的利用效率，推進整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)的實現(xiàn)，而對存量固展結(jié)構(gòu)目標(biāo)的實現(xiàn)，而對存量固定資產(chǎn)實施的重整組合策略。定資產(chǎn)實施的重整組合策略。重組指導(dǎo)思想與基本策略重組指導(dǎo)思想與基本策略（一）謀求核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（一）謀求核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)/業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進行存量固定業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進行存量固定資產(chǎn)的有序調(diào)撥資產(chǎn)的有序調(diào)撥（二）遵循經(jīng)濟性與效率（二）遵循經(jīng)濟性與效率

16、原則，剝離不良或不適用原則，剝離不良或不適用的存量固定資產(chǎn)，實現(xiàn)存的存量固定資產(chǎn)，實現(xiàn)存量固定資產(chǎn)的有效置換與量固定資產(chǎn)的有效置換與結(jié)構(gòu)優(yōu)化結(jié)構(gòu)優(yōu)化重組指導(dǎo)思想與基本策略重組指導(dǎo)思想與基本策略（三）在存量固定資產(chǎn)重組中，（三）在存量固定資產(chǎn)重組中，利用無形資產(chǎn)的膠合功能與催化利用無形資產(chǎn)的膠合功能與催化激活功能，即消除有形資產(chǎn)與無激活功能，即消除有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的形資產(chǎn)的“對稱破損對稱破損”，實現(xiàn)彼，實現(xiàn)彼此間的對稱協(xié)調(diào)，是一條極為重此間的對稱協(xié)調(diào)，是一條極為重要的途徑要的途徑（四）統(tǒng)籌兼顧，實現(xiàn)資產(chǎn)重組（四）統(tǒng)籌兼顧，實現(xiàn)資產(chǎn)重組的配套性的配套性 第七章第七章 企業(yè)集團無形資產(chǎn)企業(yè)集團無形

17、資產(chǎn) 投資政策與管理策略投資政策與管理策略一、無形資產(chǎn)的特性與功能一、無形資產(chǎn)的特性與功能二、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略二、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略三、反向經(jīng)營策略三、反向經(jīng)營策略四、虛擬一體化經(jīng)營策略四、虛擬一體化經(jīng)營策略五、基因置換策略五、基因置換策略 無形資產(chǎn)的無形資產(chǎn)的 特性與功能特性與功能 （一）本質(zhì)的財富性（一）本質(zhì)的財富性 （二）功能的利銷性（二）功能的利銷性 （三）價值的核變性（三）價值的核變性 二、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略二、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略（一）專利戰(zhàn)略（一）專利戰(zhàn)略 能否在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程能否在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，切實有效地維護自身的知識產(chǎn)權(quán)中，切實有效地維護自身的知識產(chǎn)權(quán)與技術(shù)專利，

18、成為企業(yè)集團及其競爭與技術(shù)專利，成為企業(yè)集團及其競爭對手保持并擴大競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。對手保持并擴大競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。 實施專利戰(zhàn)略需要確立的基本思路是，實施專利戰(zhàn)略需要確立的基本思路是，無論是企業(yè)集團的構(gòu)建抑或運營，也不論是無論是企業(yè)集團的構(gòu)建抑或運營，也不論是母公司還是子公司，必須牢固確立一種知識母公司還是子公司，必須牢固確立一種知識創(chuàng)新觀念和專利保護意識，并將這種觀念意創(chuàng)新觀念和專利保護意識，并將這種觀念意識納入集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策識納入集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。之中。 在集團實施規(guī)模擴張或收縮；資源重在集團實施規(guī)模擴張或收縮；資源重組整合；資產(chǎn)切割、剝離；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或成

19、組整合；資產(chǎn)切割、剝離；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或成員吸收清理；對外合資、合營或合作等的員吸收清理；對外合資、合營或合作等的任何方面與過程，都必須對知識產(chǎn)權(quán)與技任何方面與過程，都必須對知識產(chǎn)權(quán)與技術(shù)專利可能受到的直接或潛在的影響加以術(shù)專利可能受到的直接或潛在的影響加以審慎的考慮。審慎的考慮。 無論是哪一層次的成員企業(yè)，其融、無論是哪一層次的成員企業(yè)，其融、投資活動，包括對外投資、對外合作、聯(lián)投資活動，包括對外投資、對外合作、聯(lián)營以及抵押融資等等，只要涉及到企業(yè)的營以及抵押融資等等，只要涉及到企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)或者其它相關(guān)商業(yè)秘知識產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)或者其它相關(guān)商業(yè)秘密等，都必須經(jīng)由管理總部統(tǒng)一決策。作密等，

20、都必須經(jīng)由管理總部統(tǒng)一決策。作為不同利益主體，即法人的聯(lián)合組織，企為不同利益主體，即法人的聯(lián)合組織，企業(yè)集團是一個利益共振的統(tǒng)一體。業(yè)集團是一個利益共振的統(tǒng)一體。 （二）質(zhì)量信譽戰(zhàn)略（二）質(zhì)量信譽戰(zhàn)略 強化質(zhì)量信譽是企業(yè)集團無形資產(chǎn)營強化質(zhì)量信譽是企業(yè)集團無形資產(chǎn)營造的基礎(chǔ)和永恒的主題，是企業(yè)集團的生造的基礎(chǔ)和永恒的主題，是企業(yè)集團的生命之源。命之源。 企業(yè)集團必須在質(zhì)量信譽上進行不懈企業(yè)集團必須在質(zhì)量信譽上進行不懈地積累、升值。必須在集團內(nèi)部建立起嚴(yán)地積累、升值。必須在集團內(nèi)部建立起嚴(yán)格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，實行質(zhì)量否決。格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，實行質(zhì)量否決。 （三）品牌戰(zhàn)略（三）品牌戰(zhàn)略

21、名牌、形象是企業(yè)集團競爭優(yōu)勢的名牌、形象是企業(yè)集團競爭優(yōu)勢的主要源泉和富有價值的戰(zhàn)略財富，甚至主要源泉和富有價值的戰(zhàn)略財富，甚至對市場與企業(yè)集團前途命運產(chǎn)生支配力對市場與企業(yè)集團前途命運產(chǎn)生支配力量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。 名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號。品、名牌商標(biāo)和名牌商號。 企業(yè)集團創(chuàng)立名牌的戰(zhàn)略，便具企業(yè)集團創(chuàng)立名牌的戰(zhàn)略，便具體體現(xiàn)為如何培育、保護與發(fā)展名牌體體現(xiàn)為如何培育、保護與發(fā)展名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)以及名牌商號的過程。產(chǎn)品、名牌商標(biāo)以及名牌商號的過程。 以目標(biāo)市場消費者群體的有效需求為導(dǎo)

22、以目標(biāo)市場消費者群體的有效需求為導(dǎo)向，以人才、技術(shù)、信息、成本、資源領(lǐng)先向，以人才、技術(shù)、信息、成本、資源領(lǐng)先優(yōu)勢為依托，以最恰當(dāng)?shù)墓δ苜|(zhì)量和價格定優(yōu)勢為依托，以最恰當(dāng)?shù)墓δ苜|(zhì)量和價格定位、優(yōu)雅而差別化的品位形象、獨特的經(jīng)營位、優(yōu)雅而差別化的品位形象、獨特的經(jīng)營方式、卓越的速度與效率、真誠的服務(wù)保障、方式、卓越的速度與效率、真誠的服務(wù)保障、高度的社會責(zé)任感以及豐富的文化內(nèi)涵為紐高度的社會責(zé)任感以及豐富的文化內(nèi)涵為紐帶而贏得的一種社會的普遍認可與信賴。帶而贏得的一種社會的普遍認可與信賴。 名牌的本質(zhì)名牌的本質(zhì) 名牌標(biāo)志著一種形象。因此，實施名牌標(biāo)志著一種形象。因此，實施品牌戰(zhàn)略的最高境界便是卓越

23、的企業(yè)集品牌戰(zhàn)略的最高境界便是卓越的企業(yè)集團形象的塑造，其中最深層次的是企業(yè)團形象的塑造，其中最深層次的是企業(yè)文化，尤其是觀念意識與創(chuàng)新能力。重文化，尤其是觀念意識與創(chuàng)新能力。重視并不斷提高文化價值，是企業(yè)集團實視并不斷提高文化價值，是企業(yè)集團實施品牌戰(zhàn)略，謀取競爭優(yōu)勢的根本。施品牌戰(zhàn)略，謀取競爭優(yōu)勢的根本。重要！注意：防范品牌延伸的誤區(qū)！注意：防范品牌延伸的誤區(qū)！無形資產(chǎn)創(chuàng)新經(jīng)營無形資產(chǎn)創(chuàng)新經(jīng)營反向經(jīng)營策略反向經(jīng)營策略虛擬一體化經(jīng)營虛擬一體化經(jīng)營基因置換策略基因置換策略 三、反向經(jīng)營策略三、反向經(jīng)營策略銷售驅(qū)動反向經(jīng)營銷售驅(qū)動反向經(jīng)營 指導(dǎo)指導(dǎo)自身市場銷售網(wǎng)絡(luò)自身市場銷售網(wǎng)絡(luò)開發(fā)與建設(shè)開發(fā)與

24、建設(shè)控制營銷渠道控制營銷渠道 不斷拓展網(wǎng)絡(luò)不斷拓展網(wǎng)絡(luò) 產(chǎn)品接近最終用戶產(chǎn)品接近最終用戶 敏捷感受捕捉傳遞敏捷感受捕捉傳遞市場信息、有利市場信息、有利 機會機會恰當(dāng)質(zhì)量與數(shù)量恰當(dāng)質(zhì)量與數(shù)量產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)銷售與銷售與 生產(chǎn)的高效、良性循環(huán)生產(chǎn)的高效、良性循環(huán) 供應(yīng)供應(yīng) 四、虛擬一體化經(jīng)營策略四、虛擬一體化經(jīng)營策略 以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，由多個具有獨以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，由多個具有獨立市場利益的企業(yè)集團通過非資本紐帶立市場利益的企業(yè)集團通過非資本紐帶媒介生成的一種（類）相對穩(wěn)定的或者媒介生成的一種（類）相對穩(wěn)定的或者臨時性的產(chǎn)品生產(chǎn)、營銷和服務(wù)的分工臨時性的產(chǎn)品生產(chǎn)、營銷和服務(wù)的分工協(xié)作關(guān)系

25、，是一種無形的、虛擬的一體協(xié)作關(guān)系，是一種無形的、虛擬的一體化結(jié)構(gòu)。包括合同制造網(wǎng)絡(luò)與策略聯(lián)盟化結(jié)構(gòu)。包括合同制造網(wǎng)絡(luò)與策略聯(lián)盟等主要形式。等主要形式。 是將企業(yè)集團將有限的經(jīng)濟資源集中是將企業(yè)集團將有限的經(jīng)濟資源集中于關(guān)鍵性的、高附加值的功能上，而將次于關(guān)鍵性的、高附加值的功能上，而將次要的、低附加值的功能虛擬化，從而發(fā)揮要的、低附加值的功能虛擬化，從而發(fā)揮自身最大的優(yōu)勢并最大限度地提高競爭能自身最大的優(yōu)勢并最大限度地提高競爭能力。力。虛擬一體化經(jīng)營的精髓虛擬一體化經(jīng)營的精髓 在進行虛擬一體化經(jīng)營時，必須控在進行虛擬一體化經(jīng)營時，必須控制關(guān)鍵性的資源，如專利權(quán)、營銷渠道制關(guān)鍵性的資源，如專利

26、權(quán)、營銷渠道和研究開發(fā)能力等。同時為了維護企業(yè)和研究開發(fā)能力等。同時為了維護企業(yè)及其品牌形象，保持競爭優(yōu)勢，還必須及其品牌形象，保持競爭優(yōu)勢，還必須關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量、成本及產(chǎn)品生命周期等關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量、成本及產(chǎn)品生命周期等其它方面的平衡。其它方面的平衡。 注意啦！注意啦！ 五、基因置換策略五、基因置換策略 以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺盛生命力的無形資產(chǎn)的中具有旺盛生命力的無形資產(chǎn)的基因基因注入注入處于休眠或病變狀態(tài)的存量資產(chǎn)體內(nèi)，利用處于休眠或病變狀態(tài)的存量資產(chǎn)體內(nèi)，利用無形資產(chǎn)的粘合與催化功能，激活或置換休無形資產(chǎn)的粘合與催化功能，激活或置換休眠的或

27、病變的眠的或病變的基因基因，消除無形資產(chǎn)與有形，消除無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上的對稱破損對稱破損狀態(tài)，達到盤狀態(tài)，達到盤活整體存量資產(chǎn)的目的的一種策略?；钫w存量資產(chǎn)的目的的一種策略。 依據(jù)無形資產(chǎn)即依據(jù)無形資產(chǎn)即基因基因的不同，可以采取商標(biāo)（商的不同，可以采取商標(biāo)（商譽）置換、技術(shù)置換、經(jīng)營譽）置換、技術(shù)置換、經(jīng)營力置換以及組合置換等多種力置換以及組合置換等多種不同的模式。不同的模式。 基因置換形式基因置換形式 1行為是否與集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、行為是否與集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、核心能力、投資領(lǐng)域相吻合；核心能力、投資領(lǐng)域相吻合； 2會導(dǎo)致集團公司資源配置的分散會導(dǎo)致集團公司資源

28、配置的分散并對核心能力產(chǎn)生不利的影響；并對核心能力產(chǎn)生不利的影響； 3該集團公司是否陷入了品牌盲目該集團公司是否陷入了品牌盲目延伸的誤區(qū)，并因此而損害了集團公司原延伸的誤區(qū)，并因此而損害了集團公司原有的高品質(zhì)的市場形象，從而對集團公司有的高品質(zhì)的市場形象，從而對集團公司未來的發(fā)展產(chǎn)生極大的危害等。未來的發(fā)展產(chǎn)生極大的危害等。案例分析基本思路（案例分析基本思路（P151) 第八章第八章 企業(yè)集團企業(yè)集團 購并投資與公司分立購并投資與公司分立一、購并與兼并的區(qū)別一、購并與兼并的區(qū)別二、購并的重點二、購并的重點三、購并目標(biāo)及其規(guī)劃三、購并目標(biāo)及其規(guī)劃四、怎樣選擇購并對象四、怎樣選擇購并對象五、確定目

29、標(biāo)公司的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)五、確定目標(biāo)公司的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)六、購并一體化整合計劃六、購并一體化整合計劃七、購并陷阱及其防范七、購并陷阱及其防范 八、公司分立與分拆上市比較八、公司分立與分拆上市比較購并投資購并投資公司分立公司分立基本理論基本理論 問題問題（第一講）（第一講）目標(biāo)公司目標(biāo)公司價值評估價值評估購并資金購并資金 融通融通目標(biāo)公司的價值評估目標(biāo)公司的價值評估購并資金的融通購并資金的融通第八章第八章 第二講第二講 一、購并與兼并的區(qū)別一、購并與兼并的區(qū)別購購并并合并合并收購收購新設(shè)合并新設(shè)合并吸收合并吸收合并（兼并）（兼并）A+B=CA+BAA出資購買出資購買 B 全部股權(quán)全部股權(quán) 部分股權(quán)部分股權(quán)控制

30、權(quán)控制權(quán)非控制權(quán)非控制權(quán) 二、購并的重點二、購并的重點一、購并目標(biāo)的規(guī)劃；一、購并目標(biāo)的規(guī)劃；二、目標(biāo)公司的搜尋與抉擇；二、目標(biāo)公司的搜尋與抉擇；三、購并資金的融通；三、購并資金的融通；四、購并后的一體化整合。四、購并后的一體化整合。 三、購并目標(biāo)及其規(guī)劃三、購并目標(biāo)及其規(guī)劃（一）購并目標(biāo)（一）購并目標(biāo)購并目標(biāo)是指購并意欲達成的宗旨，購并目標(biāo)是指購并意欲達成的宗旨，它是實施整個購并過程必須始終遵循的它是實施整個購并過程必須始終遵循的基本思路與方向指引?；舅悸放c方向指引。 作為購并戰(zhàn)略的始發(fā)點，管理總作為購并戰(zhàn)略的始發(fā)點，管理總部能否對購并目標(biāo)進行理智而科學(xué)的部能否對購并目標(biāo)進行理智而科學(xué)的定

31、位與規(guī)劃，不僅指引著對目標(biāo)公司定位與規(guī)劃，不僅指引著對目標(biāo)公司的正確選擇，而且直接影響著購并投的正確選擇，而且直接影響著購并投資的效果，以致對整個企業(yè)集團未來資的效果，以致對整個企業(yè)集團未來的發(fā)展產(chǎn)生著決定性的意義。的發(fā)展產(chǎn)生著決定性的意義。購并目標(biāo)的意義購并目標(biāo)的意義 站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，購并策略不同的角度，購并目標(biāo)分為兩種：一是長目標(biāo)分為兩種：一是長遠性的戰(zhàn)略目標(biāo)；二是遠性的戰(zhàn)略目標(biāo)；二是期間性的策略目標(biāo)。期間性的策略目標(biāo)。購并的戰(zhàn)略目標(biāo)購并的戰(zhàn)略目標(biāo)資本型資本型企業(yè)集團企業(yè)集團 目標(biāo)公司價格便目標(biāo)公司價格便 宜，收購后經(jīng)過必要宜，收購后經(jīng)過必要的包裝，再整個地

32、或的包裝，再整個地或分拆出售，以期獲得分拆出售，以期獲得更大的資本利得更大的資本利得產(chǎn)業(yè)型產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團企業(yè)集團 謀求更大的資謀求更大的資源聚合優(yōu)勢，以進源聚合優(yōu)勢，以進一步強化核心能力，一步強化核心能力，拓展市場競爭空間，拓展市場競爭空間，推動戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)推動戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)的順利實現(xiàn)目標(biāo)的順利實現(xiàn) 購并的策略目標(biāo)則是緣購并的策略目標(biāo)則是緣于消除各種隨機的、對戰(zhàn)略于消除各種隨機的、對戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因素的考慮，或者是戰(zhàn)略目標(biāo)素的考慮，或者是戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)過程的階段性步驟。實現(xiàn)過程的階段性步驟。 因此購并的策略目標(biāo)服因此購并的策略目標(biāo)服從于購并的戰(zhàn)略目標(biāo)。從于購

33、并的戰(zhàn)略目標(biāo)。 購并目標(biāo)規(guī)劃購并目標(biāo)規(guī)劃 指管理總部基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)或并購戰(zhàn)指管理總部基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)或并購戰(zhàn)略目標(biāo)，略目標(biāo)， 進行戰(zhàn)略性的調(diào)查和綜合性論證，進行戰(zhàn)略性的調(diào)查和綜合性論證，藉以估量自身的能力與優(yōu)劣勢所在，判別市藉以估量自身的能力與優(yōu)劣勢所在，判別市場存在的潛在的威脅，尋找成長的機會點與場存在的潛在的威脅，尋找成長的機會點與發(fā)展形式，從而為特定并購目標(biāo)的訂立，購發(fā)展形式，從而為特定并購目標(biāo)的訂立，購并標(biāo)準(zhǔn)的厘定，合適購并對象的選擇，配套并標(biāo)準(zhǔn)的厘定，合適購并對象的選擇，配套籌資方案的策劃等整個的并購決策提供可靠籌資方案的策劃等整個的并購決策提供可靠的技術(shù)、財務(wù)和管理上的依據(jù)與信息

34、支持。的技術(shù)、財務(wù)和管理上的依據(jù)與信息支持。 四、怎樣選擇購并對象四、怎樣選擇購并對象 為了保障購并目標(biāo)的達成，并為實際為了保障購并目標(biāo)的達成，并為實際的購并活動提供可資操作的指引性方針，的購并活動提供可資操作的指引性方針，管理總部必須對選擇目標(biāo)公司的標(biāo)準(zhǔn)，即管理總部必須對選擇目標(biāo)公司的標(biāo)準(zhǔn)，即購并標(biāo)準(zhǔn)作出具體的規(guī)定，以使總部授權(quán)購并標(biāo)準(zhǔn)作出具體的規(guī)定，以使總部授權(quán)負責(zé)并購事宜的機構(gòu)或部門，能夠在此標(biāo)負責(zé)并購事宜的機構(gòu)或部門，能夠在此標(biāo)準(zhǔn)下搜尋與識別條件合格的目標(biāo)公司，并準(zhǔn)下搜尋與識別條件合格的目標(biāo)公司，并在權(quán)責(zé)范圍內(nèi)對各種可能的購并機會與購在權(quán)責(zé)范圍內(nèi)對各種可能的購并機會與購并對象作出能動的

35、判斷。并對象作出能動的判斷。 具體操作時，具體操作時， 結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略于具體的策結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略于具體的策略動機，從產(chǎn)業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、財務(wù)狀況、略動機，從產(chǎn)業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、財務(wù)狀況、地理位置、技術(shù)水平、市場地位、避免介入地理位置、技術(shù)水平、市場地位、避免介入領(lǐng)域等方面設(shè)置若干購并標(biāo)準(zhǔn)或資格條件，領(lǐng)域等方面設(shè)置若干購并標(biāo)準(zhǔn)或資格條件，并按照重要性排序，分別確定不同的分值，并按照重要性排序，分別確定不同的分值，依此找尋備選目標(biāo)公司，并與購并標(biāo)準(zhǔn)比較依此找尋備選目標(biāo)公司，并與購并標(biāo)準(zhǔn)比較打分，分值達到規(guī)定水平的則擬定為意向性打分，分值達到規(guī)定水平的則擬定為意向性購并對象，然后展開具體的購并活動。購并對

36、象，然后展開具體的購并活動。 選擇購并對象選擇購并對象 五、確定目標(biāo)公司的五、確定目標(biāo)公司的 財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)價格上限標(biāo)準(zhǔn)價格上限標(biāo)準(zhǔn)并購后總部管理控制能力并購后總部管理控制能力的有效限度的有效限度取決于取決于與企業(yè)集團財務(wù)資源與企業(yè)集團財務(wù)資源承荷能力密切相關(guān)承荷能力密切相關(guān) 以持續(xù)經(jīng)營的觀點，借助恰當(dāng)?shù)墓纼r模式而對以持續(xù)經(jīng)營的觀點，借助恰當(dāng)?shù)墓纼r模式而對目標(biāo)公司的價值進行合理估測。目標(biāo)公司的價值進行合理估測。 六、購并一體化六、購并一體化 整合計劃整合計劃 對目標(biāo)公司實現(xiàn)了接管，并非意味整對目標(biāo)公司實現(xiàn)了接管，并非意味整個購并活動的最終成功。這是因為，原本個

37、購并活動的最終成功。這是因為，原本兩家各不相關(guān)的企業(yè)，一旦合為一體，通兩家各不相關(guān)的企業(yè)，一旦合為一體，通常不可避免地會產(chǎn)生這樣或那樣的沖突，常不可避免地會產(chǎn)生這樣或那樣的沖突，尤其是因功能重疊及文化理念差異而產(chǎn)生尤其是因功能重疊及文化理念差異而產(chǎn)生人員沖突。人員沖突。 在一個短暫的磨合期內(nèi)，如果上述矛在一個短暫的磨合期內(nèi)，如果上述矛盾沖突得不到有效解決的話，失敗的危機盾沖突得不到有效解決的話，失敗的危機將隨即產(chǎn)生。因此，購并后如何經(jīng)營企業(yè)將隨即產(chǎn)生。因此，購并后如何經(jīng)營企業(yè)集團必須在購并前就對可能發(fā)生的潛在問集團必須在購并前就對可能發(fā)生的潛在問題有一個充分地估計，并預(yù)先制定出一套題有一個充分

38、地估計，并預(yù)先制定出一套有效的一體化整合計劃。否則，待到購并有效的一體化整合計劃。否則，待到購并接管后再考慮如何整合問題，可能為時已接管后再考慮如何整合問題，可能為時已晚，或者至少需付出很大的代價。晚，或者至少需付出很大的代價。 磨合！磨合！ 在制定一體合整合計劃時，集團管理總部在制定一體合整合計劃時，集團管理總部首先需要考慮的不是如何整合，而是應(yīng)否進行首先需要考慮的不是如何整合，而是應(yīng)否進行整合。整合。 如果企業(yè)集團結(jié)構(gòu)龐大，而目標(biāo)公司又極如果企業(yè)集團結(jié)構(gòu)龐大，而目標(biāo)公司又極富創(chuàng)業(yè)精神和管理能力，明智的作法是，在與富創(chuàng)業(yè)精神和管理能力，明智的作法是，在與目標(biāo)公司接觸時，就應(yīng)聲明購并后，對目標(biāo)公目標(biāo)公司接觸時，就應(yīng)聲明購并后，對目標(biāo)公司采取不干涉的政策。當(dāng)然集團總部應(yīng)保留干司采取不干涉的政策。當(dāng)然集團總部應(yīng)保留干預(yù)的權(quán)力，以便發(fā)生沖突，果斷加以解決。預(yù)的權(quán)力，以便發(fā)生沖突，果斷加以解決。 目標(biāo)公司只有經(jīng)過必要的一體化整合，目標(biāo)公司只有經(jīng)過必要的一體化整合，方能正常運轉(zhuǎn)或取得更大的效率時，管理方能正常運轉(zhuǎn)或取得更大的效率時，管理總部事先就必須對一體化整合計劃作出合總部事先就必須對一體化整合計劃作出合理的安排，達到戰(zhàn)略一體化、經(jīng)營管理一理的安排，達到戰(zhàn)略一體化、經(jīng)營管理一體化、功能一體化以文化一體化等整合宗體化、功能一體化以文化一體化等整合宗旨。旨