涪陵榨菜深度分析

1、 http:/ http:/ 涪陵榨菜供給端深度分析涪陵榨菜供給端深度分析 一、毛利率一、毛利率 五年平均的毛利率為五年平均的毛利率為35.94%35.94%，最低為，最低為1010年的年的 32.36%32.36%，最高為，最高為0909年的年的38.23%38.23%，考慮到凈利率只，考慮到凈利率只有有10 %10 %左右，左右，3 3個(gè)點(diǎn)的波幅對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響比個(gè)點(diǎn)的波幅對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響比較大。較大。u 0808年成本大幅上升，公司能夠提升銷售價(jià)格，并將年成本大幅上升，公司能夠提升銷售價(jià)格，并將產(chǎn)品銷售出去，說(shuō)明了至少在產(chǎn)品銷售出去，說(shuō)明了至少在0808年，榨菜的消費(fèi)還是一年，榨菜的

2、消費(fèi)還是一種剛性消費(fèi)。種剛性消費(fèi)。u 0909年成本下降，銷售價(jià)格跟隨下降，說(shuō)明公司的定價(jià)年成本下降，銷售價(jià)格跟隨下降，說(shuō)明公司的定價(jià)能力并不強(qiáng)，要接受市場(chǎng)的定價(jià)。能力并不強(qiáng)，要接受市場(chǎng)的定價(jià)。u 1010年公司成本再次大幅上升，但公司未能將成本的上年公司成本再次大幅上升，但公司未能將成本的上升轉(zhuǎn)嫁出去，毛利率下滑到升轉(zhuǎn)嫁出去，毛利率下滑到32%32%的低位，當(dāng)年被迫削減的低位，當(dāng)年被迫削減銷售費(fèi)用來(lái)平滑業(yè)績(jī)。銷售費(fèi)用來(lái)平滑業(yè)績(jī)。u 1111年成本變動(dòng)不大，但銷售價(jià)格上升，和公司的定價(jià)年成本變動(dòng)不大，但銷售價(jià)格上升，和公司的定價(jià)能力提升有關(guān)系。能力提升有關(guān)系。 從上述的圖表中，我們可以看到一些

3、現(xiàn)象：從上述的圖表中，我們可以看到一些現(xiàn)象： 1 1、銷售價(jià)格和生產(chǎn)成本每年都在波動(dòng)，但總體上、銷售價(jià)格和生產(chǎn)成本每年都在波動(dòng)，但總體上看二者都是上升的；看二者都是上升的； 2 2、從、從0808、0909兩年的情況看，這是個(gè)剛性需求的市兩年的情況看，這是個(gè)剛性需求的市場(chǎng)，成本的上升可轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者；場(chǎng)，成本的上升可轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者； 3 3、競(jìng)爭(zhēng)激烈，是由市場(chǎng)根據(jù)成本來(lái)進(jìn)行定價(jià)。一、競(jìng)爭(zhēng)激烈，是由市場(chǎng)根據(jù)成本來(lái)進(jìn)行定價(jià)。一方面，生產(chǎn)成本上升時(shí)，能提高銷售價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本壓方面，生產(chǎn)成本上升時(shí)，能提高銷售價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本壓力，另一方面，成本下降時(shí)，因競(jìng)爭(zhēng)因素，銷售價(jià)格力，另一方面，成本下降時(shí)，因競(jìng)爭(zhēng)因素，銷

4、售價(jià)格也會(huì)下滑；也會(huì)下滑； 4 4、1111年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度有所下降，毛利率也超年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度有所下降，毛利率也超過(guò)了過(guò)了5 5年均值。年均值。 二、成本構(gòu)成二、成本構(gòu)成 u 在成本構(gòu)成中，原材料、包裝物、職工在成本構(gòu)成中，原材料、包裝物、職工薪酬和輔料占據(jù)了約薪酬和輔料占據(jù)了約90%90%。u 原材料成本主要受勞動(dòng)力成本、種植面原材料成本主要受勞動(dòng)力成本、種植面積、氣候的影響；積、氣候的影響；u 包裝物成本受原油價(jià)格影響；包裝物成本受原油價(jià)格影響；u 折舊大約折舊大約5%5%左右，固定開(kāi)支占比相對(duì)較少，左右，固定開(kāi)支占比相對(duì)較少，開(kāi)工率對(duì)成本的影響較小。開(kāi)工率對(duì)成本的影響較小。 從歷年

5、主要成本變動(dòng)看，原材料占比持續(xù)上升，包裝物小幅下降，從歷年主要成本變動(dòng)看，原材料占比持續(xù)上升，包裝物小幅下降，薪酬小幅上升，而輔料相對(duì)下降。原材料對(duì)成本的影響是越來(lái)越大。薪酬小幅上升，而輔料相對(duì)下降。原材料對(duì)成本的影響是越來(lái)越大。三、影響成本的三個(gè)因素三、影響成本的三個(gè)因素 影響成本的三個(gè)因素：青菜頭價(jià)格、公司采購(gòu)影響成本的三個(gè)因素：青菜頭價(jià)格、公司采購(gòu)粗加工產(chǎn)品構(gòu)成、公司原材料存儲(chǔ)能力。粗加工產(chǎn)品構(gòu)成、公司原材料存儲(chǔ)能力。 1 1、青菜頭市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格、青菜頭市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格 青菜頭價(jià)格主要是勞動(dòng)力成本、種植面積、天氣以青菜頭價(jià)格主要是勞動(dòng)力成本、種植面積、天氣以及需求的影響。及需求的影響。 在假

6、設(shè)需求不變的情況下，勞動(dòng)力成本是影響青菜在假設(shè)需求不變的情況下，勞動(dòng)力成本是影響青菜頭價(jià)格的長(zhǎng)期因素，天氣是短期擾動(dòng)因素，種植面積頭價(jià)格的長(zhǎng)期因素，天氣是短期擾動(dòng)因素，種植面積和青菜頭互相影響。和青菜頭互相影響。 07 07到到1212年，青菜頭市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格從年，青菜頭市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格從0.260.26元元/ /公公斤上漲到斤上漲到0.480.48元元/ /公斤，公斤，5 5年上漲年上漲84%84%，復(fù)合增長(zhǎng)率，復(fù)合增長(zhǎng)率為為13%13%。在種植方式?jīng)]有發(fā)生大變化前，這個(gè)復(fù)合。在種植方式?jīng)]有發(fā)生大變化前，這個(gè)復(fù)合增長(zhǎng)率體現(xiàn)了當(dāng)?shù)刂衅趧趧?dòng)力成本的上升。增長(zhǎng)率體現(xiàn)了當(dāng)?shù)刂衅趧趧?dòng)力成本的上升。 2011

7、2011年，涪陵農(nóng)民人均純收入為年，涪陵農(nóng)民人均純收入為55495549元，較五元，較五年前增長(zhǎng)年前增長(zhǎng)99.6%99.6%，復(fù)合增長(zhǎng)率為，復(fù)合增長(zhǎng)率為14.8%14.8%。20122012年涪陵年涪陵青菜頭總收入為青菜頭總收入為8.828.82億元，農(nóng)民純收入億元，農(nóng)民純收入7.57.5億元，億元，人均青菜頭純收入約人均青菜頭純收入約10001000元，約占人均純收入的元，約占人均純收入的20%20%。 當(dāng)?shù)匦〉氖止ふゲ似髽I(yè)的當(dāng)?shù)匦〉氖止ふゲ似髽I(yè)的“職工薪酬職工薪酬”應(yīng)該也是應(yīng)該也是按照類似速度上升，一方面要面對(duì)原材料成本的上升，按照類似速度上升，一方面要面對(duì)原材料成本的上升，另一方面還要承

8、擔(dān)人力成本的上升，兩方擠壓，忍受另一方面還要承擔(dān)人力成本的上升，兩方擠壓，忍受不了成本上升的小企業(yè)會(huì)大多出局不了成本上升的小企業(yè)會(huì)大多出局 天氣條件是青菜頭價(jià)格的短期擾動(dòng)因素。天氣條件是青菜頭價(jià)格的短期擾動(dòng)因素。08年是年是非常典型的案例，冰雪天氣造成青菜頭發(fā)育緩慢，畝非常典型的案例，冰雪天氣造成青菜頭發(fā)育緩慢，畝產(chǎn)下降，部分地區(qū)絕產(chǎn)，總產(chǎn)量下降了約產(chǎn)下降，部分地區(qū)絕產(chǎn)，總產(chǎn)量下降了約15%左右。左右。15%的產(chǎn)量變動(dòng)，青菜頭價(jià)格上漲了的產(chǎn)量變動(dòng)，青菜頭價(jià)格上漲了65%。 如果生產(chǎn)方式不發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，在各種因素作用如果生產(chǎn)方式不發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，在各種因素作用下，青菜頭收購(gòu)價(jià)格應(yīng)該和農(nóng)民人均純收入

9、的增速接下，青菜頭收購(gòu)價(jià)格應(yīng)該和農(nóng)民人均純收入的增速接近。近。 涪陵青菜頭的價(jià)格是中國(guó)未來(lái)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的涪陵青菜頭的價(jià)格是中國(guó)未來(lái)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)縮影，是公司無(wú)法控制的因素。一個(gè)縮影，是公司無(wú)法控制的因素。 2、公司收購(gòu)粗加工產(chǎn)品的構(gòu)成、公司收購(gòu)粗加工產(chǎn)品的構(gòu)成 三腌三榨是公司的生產(chǎn)工藝，目前這些流程不能完全由公司三腌三榨是公司的生產(chǎn)工藝，目前這些流程不能完全由公司實(shí)施，必須依托于當(dāng)?shù)氐募庸魜?lái)協(xié)助實(shí)施，因此，公司采購(gòu)的實(shí)施，必須依托于當(dāng)?shù)氐募庸魜?lái)協(xié)助實(shí)施，因此，公司采購(gòu)的原材料不僅包含青菜頭，而且包含一鹽、二鹽、三鹽等多種粗加原材料不僅包含青菜頭，而且包含一鹽、二鹽、三鹽等多種粗加工

10、產(chǎn)品。工產(chǎn)品。 按照按照2 2噸青菜頭生產(chǎn)噸青菜頭生產(chǎn)1 1噸三鹽鹽菜塊計(jì)算，三鹽鹽菜塊的價(jià)格應(yīng)噸三鹽鹽菜塊計(jì)算，三鹽鹽菜塊的價(jià)格應(yīng)當(dāng)為兩倍青菜頭的價(jià)格加上約當(dāng)為兩倍青菜頭的價(jià)格加上約10%10%的食鹽成本以及部分資金成本和的食鹽成本以及部分資金成本和利潤(rùn)。利潤(rùn)。 但由于榨菜加工企業(yè)的青菜頭處理和存儲(chǔ)能力不足，在青菜頭但由于榨菜加工企業(yè)的青菜頭處理和存儲(chǔ)能力不足，在青菜頭產(chǎn)量低于預(yù)期，青菜頭價(jià)格大幅上漲時(shí)，加工戶普遍大幅上調(diào)粗產(chǎn)量低于預(yù)期，青菜頭價(jià)格大幅上漲時(shí)，加工戶普遍大幅上調(diào)粗加工產(chǎn)品的售價(jià)，導(dǎo)致了粗加工產(chǎn)品較青菜頭更大的波動(dòng)。加工產(chǎn)品的售價(jià)，導(dǎo)致了粗加工產(chǎn)品較青菜頭更大的波動(dòng)。 08 0

11、8年，由于冰雪影響，青菜頭價(jià)格大幅上升，我們?cè)谛履?，由于冰雪影響，青菜頭價(jià)格大幅上升，我們?cè)谛侣勚锌吹搅巳缦碌拿枋觯郝勚锌吹搅巳缦碌拿枋觯?（1 1）“由于青菜頭生長(zhǎng)膨大期持續(xù)受低溫雨雪凝凍天氣由于青菜頭生長(zhǎng)膨大期持續(xù)受低溫雨雪凝凍天氣影響，青菜頭生長(zhǎng)膨大極其緩慢，單產(chǎn)較低，預(yù)計(jì)全區(qū)青菜影響，青菜頭生長(zhǎng)膨大極其緩慢，單產(chǎn)較低，預(yù)計(jì)全區(qū)青菜頭減產(chǎn)在頭減產(chǎn)在15%15%左右，總產(chǎn)量?jī)H為左右，總產(chǎn)量?jī)H為9696萬(wàn)噸左右。盡管如此，由萬(wàn)噸左右。盡管如此，由于今年收購(gòu)價(jià)達(dá)于今年收購(gòu)價(jià)達(dá)0.500.50元元/ /公斤以上，菜農(nóng)收入并未減少。公斤以上，菜農(nóng)收入并未減少?！保? 2）“半成品加工戶收購(gòu)加工積極

12、性高。由于近幾年半成半成品加工戶收購(gòu)加工積極性高。由于近幾年半成品原料加工貯存回報(bào)豐厚，加工戶盈利大，收購(gòu)資金充裕，品原料加工貯存回報(bào)豐厚，加工戶盈利大，收購(gòu)資金充裕，今年加工戶收購(gòu)積極性高，今年加工戶收購(gòu)積極性高，90%90%以上青菜頭原料被加工戶收以上青菜頭原料被加工戶收購(gòu)，全區(qū)購(gòu)，全區(qū)4848家主要榨菜生產(chǎn)企業(yè)僅收購(gòu)青菜頭家主要榨菜生產(chǎn)企業(yè)僅收購(gòu)青菜頭7 7萬(wàn)余噸，在萬(wàn)余噸，在收購(gòu)量和價(jià)格上總體都劣于加工戶。收購(gòu)量和價(jià)格上總體都劣于加工戶?！?（3 3）“半成品加工貯存利潤(rùn)豐厚。目前一鹽菜塊收購(gòu)價(jià)已半成品加工貯存利潤(rùn)豐厚。目前一鹽菜塊收購(gòu)價(jià)已達(dá)近達(dá)近10001000元元/ /噸，每噸利潤(rùn)

13、在噸，每噸利潤(rùn)在200200元以上，創(chuàng)近十多年新高。元以上，創(chuàng)近十多年新高。預(yù)計(jì)今年二、三鹽菜塊銷售價(jià)格也將很高，加工貯存戶利潤(rùn)預(yù)計(jì)今年二、三鹽菜塊銷售價(jià)格也將很高，加工貯存戶利潤(rùn)十分可觀。十分可觀?！?從趨勢(shì)看，公司由于逐步加大原材料存儲(chǔ)能力，從趨勢(shì)看，公司由于逐步加大原材料存儲(chǔ)能力，歷年采購(gòu)的加工后材料的份額越來(lái)越少。歷年采購(gòu)的加工后材料的份額越來(lái)越少。 3、公司原材料存儲(chǔ)能力、公司原材料存儲(chǔ)能力 原材料存儲(chǔ)能力具有戰(zhàn)略價(jià)值，體現(xiàn)在幾個(gè)方面：原材料存儲(chǔ)能力具有戰(zhàn)略價(jià)值，體現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）產(chǎn)品質(zhì)量可控；）產(chǎn)品質(zhì)量可控；（2）跨期對(duì)沖了不同年份青菜頭價(jià)格的波動(dòng)；）跨期對(duì)沖了不同年份青菜頭價(jià)

14、格的波動(dòng)；（3）通過(guò)規(guī)?；碾缰坪痛鎯?chǔ)，提升了該環(huán)節(jié)的效率，）通過(guò)規(guī)?；碾缰坪痛鎯?chǔ)，提升了該環(huán)節(jié)的效率，降低了成本。降低了成本。 根據(jù)公司公告，每噸原材料存儲(chǔ)能力的固定資產(chǎn)投根據(jù)公司公告，每噸原材料存儲(chǔ)能力的固定資產(chǎn)投資為資為662元，流動(dòng)資金配套元，流動(dòng)資金配套382元。所謂的元。所謂的“噸噸”是是指指1.4“噸噸”的噸，據(jù)此計(jì)算，每噸榨菜產(chǎn)成品的原材的噸，據(jù)此計(jì)算，每噸榨菜產(chǎn)成品的原材料存儲(chǔ)能力的固定資產(chǎn)投資為料存儲(chǔ)能力的固定資產(chǎn)投資為660元元1.4=926元，元，按照按照8%的折舊率計(jì)算，增加的折舊率計(jì)算，增加73元元/噸的生產(chǎn)成本。噸的生產(chǎn)成本。四、未來(lái)成本估算四、未來(lái)成本估算 上

15、表照抄了公司上表照抄了公司20102010年的成本數(shù)據(jù)，并對(duì)其中的年的成本數(shù)據(jù)，并對(duì)其中的原材料和折舊做了修改。原材料使用了原材料和折舊做了修改。原材料使用了20122012年的青菜年的青菜頭采購(gòu)價(jià)頭采購(gòu)價(jià)3 31.11.1計(jì)算成本，而折舊費(fèi)在計(jì)算成本，而折舊費(fèi)在20102010年的基年的基礎(chǔ)上增加了礎(chǔ)上增加了7373元元/ /噸。噸。 以以20122012年為基數(shù)，原材料和職工薪酬成本每年增年為基數(shù)，原材料和職工薪酬成本每年增長(zhǎng)長(zhǎng)13%13%，折舊不變，其他科目每年增長(zhǎng)，折舊不變，其他科目每年增長(zhǎng)4%4%。計(jì)算的結(jié)。計(jì)算的結(jié)果是到果是到20172017年，榨菜產(chǎn)成品的生產(chǎn)成本為年，榨菜產(chǎn)成品

16、的生產(chǎn)成本為64196419元，年元，年均增長(zhǎng)均增長(zhǎng)8.8%8.8%。 五、公司競(jìng)爭(zhēng)力五、公司競(jìng)爭(zhēng)力 在對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格作出預(yù)測(cè)前，需要看看公司的競(jìng)爭(zhēng)力。在對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格作出預(yù)測(cè)前，需要看看公司的競(jìng)爭(zhēng)力。 原材料、品牌和領(lǐng)先的規(guī)模是公司的主要優(yōu)勢(shì)。原材料、品牌和領(lǐng)先的規(guī)模是公司的主要優(yōu)勢(shì)。 1、原材料、原材料 青菜頭有三個(gè)特點(diǎn)：低值易損、短期內(nèi)集中上市和農(nóng)產(chǎn)品。青菜頭有三個(gè)特點(diǎn)：低值易損、短期內(nèi)集中上市和農(nóng)產(chǎn)品。 青菜頭的粗加工有一個(gè)特點(diǎn)：占用大量的土地。青菜頭的粗加工有一個(gè)特點(diǎn)：占用大量的土地。 低值易損和短期集中上市決定了生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)能配置上只低值易損和短期集中上市決定了生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)能配置上

17、只有兩個(gè)選項(xiàng)：要么在青菜頭產(chǎn)區(qū)配置產(chǎn)能，要么在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)粗有兩個(gè)選項(xiàng)：要么在青菜頭產(chǎn)區(qū)配置產(chǎn)能，要么在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)粗加工產(chǎn)品。第二個(gè)選項(xiàng)盡管可行，但成本依然較高。這個(gè)特性加工產(chǎn)品。第二個(gè)選項(xiàng)盡管可行，但成本依然較高。這個(gè)特性決定了在原材料主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)具有較大的成本優(yōu)勢(shì)。我們決定了在原材料主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)具有較大的成本優(yōu)勢(shì)。我們看到青菜頭的種植主要集中在重慶和浙江，因此，只有這兩個(gè)看到青菜頭的種植主要集中在重慶和浙江，因此，只有這兩個(gè)地區(qū)的企業(yè)才有原材料的成本優(yōu)勢(shì)，這為新進(jìn)入企業(yè)樹(shù)立了第地區(qū)的企業(yè)才有原材料的成本優(yōu)勢(shì)，這為新進(jìn)入企業(yè)樹(shù)立了第一道門檻。一道門檻。 農(nóng)產(chǎn)品的成本主要決定于勞動(dòng)力和土地成

18、本。相對(duì)而言，農(nóng)產(chǎn)品的成本主要決定于勞動(dòng)力和土地成本。相對(duì)而言，處于東部的浙江和處于西部的重慶相比，是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。處于東部的浙江和處于西部的重慶相比，是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。從表象上看，從表象上看，2012年，余姚青菜頭價(jià)格是年，余姚青菜頭價(jià)格是0.8元，而涪陵價(jià)格元，而涪陵價(jià)格僅為僅為0.46元。從種植面積上也可看出涪陵近幾年種植面積一直元。從種植面積上也可看出涪陵近幾年種植面積一直在增長(zhǎng)，而余姚一直在下降。在增長(zhǎng)，而余姚一直在下降。 農(nóng)產(chǎn)品的成本主要決定于勞動(dòng)力和土地成本。農(nóng)產(chǎn)品的成本主要決定于勞動(dòng)力和土地成本。相對(duì)而言，處于東部的浙江和處于西部的重慶相相對(duì)而言，處于東部的浙江和處于西部的重

19、慶相比，是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。從表象上看，比，是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。從表象上看，2012年，年，余姚青菜頭價(jià)格是余姚青菜頭價(jià)格是0.8元，而涪陵價(jià)格僅為元，而涪陵價(jià)格僅為0.46元。元。從種植面積上也可看出涪陵近幾年種植面積一直從種植面積上也可看出涪陵近幾年種植面積一直在增長(zhǎng)，而余姚一直在下降。在增長(zhǎng)，而余姚一直在下降。 青菜頭粗加工需要占用大量土地的特點(diǎn)意味青菜頭粗加工需要占用大量土地的特點(diǎn)意味著企業(yè)和地方政府必然有聯(lián)系，我們看到公司的著企業(yè)和地方政府必然有聯(lián)系，我們看到公司的大股東是涪陵國(guó)資委。大股東是涪陵國(guó)資委。 總體而言，原材料保護(hù)了重慶的榨菜企業(yè)，總體而言，原材料保護(hù)了重慶的榨菜企業(yè)，為新進(jìn)

20、入者樹(shù)起了一個(gè)高高的門檻，如果未來(lái)榨為新進(jìn)入者樹(shù)起了一個(gè)高高的門檻，如果未來(lái)榨菜企業(yè)的收益率高企，外來(lái)資本也很難進(jìn)入。菜企業(yè)的收益率高企，外來(lái)資本也很難進(jìn)入。 2、品牌、品牌 涪陵二字和榨菜是緊緊關(guān)聯(lián)的，盡管很多人不能涪陵二字和榨菜是緊緊關(guān)聯(lián)的，盡管很多人不能正確讀出這兩個(gè)字，這是一個(gè)歷經(jīng)百年的品牌。對(duì)正確讀出這兩個(gè)字，這是一個(gè)歷經(jīng)百年的品牌。對(duì)于一個(gè)支出時(shí)并不用太關(guān)心價(jià)格的低價(jià)值產(chǎn)品，品于一個(gè)支出時(shí)并不用太關(guān)心價(jià)格的低價(jià)值產(chǎn)品，品牌意味著在商超中低的客戶識(shí)別和選擇成本牌意味著在商超中低的客戶識(shí)別和選擇成本 3、領(lǐng)先的規(guī)模、領(lǐng)先的規(guī)模 這是一個(gè)低端勞動(dòng)力成本快速上升的年代，這是這是一個(gè)低端勞動(dòng)

21、力成本快速上升的年代，這是一個(gè)半手工半機(jī)械化生產(chǎn)的行業(yè)。生產(chǎn)規(guī)模的領(lǐng)先，一個(gè)半手工半機(jī)械化生產(chǎn)的行業(yè)。生產(chǎn)規(guī)模的領(lǐng)先，意味著公司可以規(guī)模地采用機(jī)械化手段應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力意味著公司可以規(guī)模地采用機(jī)械化手段應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本的上升趨勢(shì)，從而獲得相對(duì)于同業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)。成本的上升趨勢(shì)，從而獲得相對(duì)于同業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)。 上述三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，最終都轉(zhuǎn)化為公司的制造成上述三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，最終都轉(zhuǎn)化為公司的制造成本優(yōu)勢(shì)，阻擋新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，并在低端勞動(dòng)力本優(yōu)勢(shì)，阻擋新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，并在低端勞動(dòng)力成本快速上升的大趨勢(shì)下，擴(kuò)大相對(duì)于現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)成本快速上升的大趨勢(shì)下，擴(kuò)大相對(duì)于現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者邊際利潤(rùn)越來(lái)越薄而逐漸者的優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)有

22、競(jìng)爭(zhēng)者邊際利潤(rùn)越來(lái)越薄而逐漸退出市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度將下降。退出市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度將下降。 六、銷售價(jià)格六、銷售價(jià)格 企業(yè)提高銷售價(jià)格的動(dòng)機(jī)是將成本增速轉(zhuǎn)嫁出去，企業(yè)提高銷售價(jià)格的動(dòng)機(jī)是將成本增速轉(zhuǎn)嫁出去，從而維持毛利率水平不至于降低。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)良好愿望從而維持毛利率水平不至于降低。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)良好愿望的前提是：消費(fèi)者購(gòu)買力和可替代品。的前提是：消費(fèi)者購(gòu)買力和可替代品。 榨菜的主流消費(fèi)群體是流動(dòng)人口，其和農(nóng)村勞動(dòng)力榨菜的主流消費(fèi)群體是流動(dòng)人口，其和農(nóng)村勞動(dòng)力是一個(gè)平面，可自由相互流動(dòng)，其收入增速應(yīng)和農(nóng)村勞是一個(gè)平面，可自由相互流動(dòng)，其收入增速應(yīng)和農(nóng)村勞動(dòng)力的收入持平。而工業(yè)化的榨菜產(chǎn)成品的成本

23、增速必動(dòng)力的收入持平。而工業(yè)化的榨菜產(chǎn)成品的成本增速必定是低于勞動(dòng)力收入增速的。因此，從需求端看，不存定是低于勞動(dòng)力收入增速的。因此，從需求端看，不存在支付問(wèn)題。在支付問(wèn)題。 榨菜屬于腌制菜，和泡菜，蘿卜干，大頭菜等類似。榨菜屬于腌制菜，和泡菜，蘿卜干，大頭菜等類似。搜搜淘寶，榨菜是幾種腌制菜中最便宜的。由于同屬加搜搜淘寶，榨菜是幾種腌制菜中最便宜的。由于同屬加工后農(nóng)產(chǎn)品，其成本上漲幅度應(yīng)趨同，故未來(lái)榨菜應(yīng)還工后農(nóng)產(chǎn)品，其成本上漲幅度應(yīng)趨同，故未來(lái)榨菜應(yīng)還是最便宜的。是最便宜的。 因此，擺在我們面前的一個(gè)問(wèn)題是以因此，擺在我們面前的一個(gè)問(wèn)題是以20122012年的年的預(yù)測(cè)銷售價(jià)格，還是以預(yù)測(cè)銷

24、售價(jià)格，還是以20112011年的實(shí)際銷售價(jià)格來(lái)作年的實(shí)際銷售價(jià)格來(lái)作為價(jià)格增長(zhǎng)的基數(shù)。樂(lè)觀起見(jiàn)，我們用為價(jià)格增長(zhǎng)的基數(shù)。樂(lè)觀起見(jiàn)，我們用20122012年的數(shù)年的數(shù)據(jù)，據(jù)， 使用使用20122012年銷售價(jià)格作為基數(shù)，年銷售價(jià)格作為基數(shù)，20172017年時(shí)，毛利年時(shí)，毛利率可以上升到率可以上升到47%47%。 使用2012年銷售價(jià)格作為基數(shù)，2017年時(shí)，毛利率可以上升到47%。 小結(jié)：小結(jié)：1 1、由于存在著一定的壁壘，外來(lái)資本難于進(jìn)入榨菜、由于存在著一定的壁壘，外來(lái)資本難于進(jìn)入榨菜行業(yè)；行業(yè)；2 2、榨菜行業(yè)目前是半手工半機(jī)械化生產(chǎn)，但正在朝、榨菜行業(yè)目前是半手工半機(jī)械化生產(chǎn)，但正在朝著全機(jī)械化方向發(fā)展；著全機(jī)械化方向發(fā)展；3 3、勞動(dòng)力成本的上升是大趨勢(shì)，機(jī)械化水平的上升、勞動(dòng)力成本的上升是大趨勢(shì)，機(jī)械化水平的上升可以降低產(chǎn)成品成本的上升速度；可以降低產(chǎn)成品成本的上升速度；4 4、榨菜行業(yè)內(nèi)部應(yīng)對(duì)成本上升的能力不同，差的企、榨菜行業(yè)內(nèi)部應(yīng)對(duì)成本上升的能力不同，差的企業(yè)隨邊際利潤(rùn)下降，而逐漸退出市場(chǎng)，市場(chǎng)份額向領(lǐng)業(yè)隨邊際利潤(rùn)下降，而逐漸退出市場(chǎng)，市場(chǎng)份額向領(lǐng)先企業(yè)集中