八種方法告訴你如何進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、八種方法告訴你如何進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過(guò)收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題。財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)營(yíng)成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比

2、較才能說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來(lái)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營(yíng)管理人員的業(yè)績(jī)，為建立健全合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。只有會(huì)計(jì)人員愿意花時(shí)間學(xué)習(xí)如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表，才能夠獨(dú)立地選擇投資目標(biāo)。相反，如果不能從財(cái)務(wù)報(bào)表中看出上市公司是真是假是好是壞，你就別在投資圈里混了。一、水平分析分析財(cái)務(wù)報(bào)表年度變化最大的重要項(xiàng)目。水平分析法，又稱橫向比法，是將財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目報(bào)告期的數(shù)據(jù)與上一期的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)情況。水平分析進(jìn)行的對(duì)比，一般不是只對(duì)比一兩個(gè)項(xiàng)目，而是把財(cái)務(wù)

3、報(bào)表報(bào)告期的所有項(xiàng)目與上一期進(jìn)行全面的綜合的對(duì)比分析，揭示各方面存在的問(wèn)題，為進(jìn)一步全面深入分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況打下了基礎(chǔ)，所以水平分析法是會(huì)計(jì)分析的基本方法。這種本期與上期的對(duì)比分析，既要包括增減變動(dòng)的絕對(duì)值，又要包括增減變動(dòng)比率的相對(duì)值，才可以防止得出片面的結(jié)論。每年巴菲特致股東的信第一句就是說(shuō)伯克希爾公司每股凈資產(chǎn)比上一年度增長(zhǎng)的百分比。二、垂直分析確定財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)占比最大的重要項(xiàng)目。垂直分析，又稱為縱向分析，實(shí)質(zhì)上是結(jié)構(gòu)分析。第一步，首先計(jì)算確定財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比。第二步，通過(guò)各項(xiàng)目的占比，分析其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要性。一般項(xiàng)目占比越大，其重要程度越高，對(duì)公司總體的影響程度

4、越大。第三步，將分析期各項(xiàng)目的比重與前期同項(xiàng)目比重對(duì)比，研究各項(xiàng)目的比重變動(dòng)情況，對(duì)變動(dòng)較大的重要項(xiàng)目進(jìn)一步分析。經(jīng)過(guò)垂直分析法處理后的會(huì)計(jì)報(bào)表通常稱為同度量報(bào)表、總體結(jié)構(gòu)報(bào)表、共同比報(bào)表。以利潤(rùn)表為例，巴菲特非常關(guān)注銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、銷售稅前利潤(rùn)率、銷售凈利率，這實(shí)質(zhì)上就是對(duì)利潤(rùn)表進(jìn)行垂直分析。三、趨勢(shì)分析分析財(cái)務(wù)報(bào)表長(zhǎng)期變化最大的重要項(xiàng)目。趨勢(shì)分析，是一種長(zhǎng)期分析，計(jì)算一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目隨后連續(xù)多個(gè)報(bào)告期數(shù)據(jù)與基期比較的定基指數(shù)，或者與上一期比較的環(huán)比指數(shù)，形成一個(gè)指數(shù)時(shí)間序列，以此分析這個(gè)報(bào)表項(xiàng)目歷史長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)，并作為預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的依據(jù)之一。趨勢(shì)分析法既可用于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的整體

5、分析，即研究一定時(shí)期報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì)，也可以只是對(duì)某些主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。巴菲特是長(zhǎng)期投資，他特別重視公司凈資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長(zhǎng)期趨勢(shì)分析。他每年致股東的信第一頁(yè)就是一張表，列示從1965年以來(lái)伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指標(biāo)年增長(zhǎng)率以及二者的差異。四、比率分析最常用也是最重要的財(cái)務(wù)分析方法。比率分析，就是將兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)相除得出的相對(duì)比率，分析兩個(gè)項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。比率分析是最基本最常用也是最重要的財(cái)務(wù)分析方法。財(cái)務(wù)比率一般分為四類：盈利能力比率，營(yíng)運(yùn)能力比率，償債能力比率，增長(zhǎng)能力比率。2006年國(guó)務(wù)院國(guó)資委頒布的國(guó)有企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也是

6、把財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)分成這四類。從巴菲特過(guò)去40多年致股東的信來(lái)看，巴菲特這四類比率中最關(guān)注的是：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率。財(cái)務(wù)比率分析的最大作用是，使不同規(guī)模的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的財(cái)務(wù)信息可以按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行橫向?qū)φ毡容^。財(cái)務(wù)比率的常用標(biāo)準(zhǔn)有三種：歷史標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。巴菲特經(jīng)常會(huì)和歷史水平進(jìn)行比較。五、因素分析分析最重要的驅(qū)動(dòng)因素。因素替代法又稱連環(huán)替代法，用來(lái)計(jì)算幾個(gè)相互聯(lián)系的驅(qū)動(dòng)因素對(duì)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度的大小。比如，銷售收入取決于銷量和單價(jià)兩個(gè)因素，企業(yè)提價(jià)，往往會(huì)導(dǎo)致銷量下降，我們可以用因素分析來(lái)測(cè)算價(jià)格上升和銷量下降對(duì)收入的影響程

7、度。因素分析法也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個(gè)局部的分析方法，包括財(cái)務(wù)的比率因素分解法和差異因素分解法。1比率因素分解法比率因素分解法，是指把一個(gè)財(cái)務(wù)比率分解為若干個(gè)影響因素的方法。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率兩個(gè)比率的乘積。財(cái)務(wù)比率是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特有概念，財(cái)務(wù)比率分解是財(cái)務(wù)報(bào)表分析所特有的方法。在實(shí)際的分析中,分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進(jìn)一步認(rèn)識(shí)其特征。不斷的比較和分解，構(gòu)成了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要過(guò)程。2差異因素分解法為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)

8、品材料成本差異可以分解為價(jià)格差異和數(shù)量差異。差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。（1）定基替代法定基替代法是測(cè)定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別用標(biāo)準(zhǔn)值（歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)）替代實(shí)際值，以測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。（2）連環(huán)替代法連環(huán)替代法是另一種測(cè)定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法，需要依次用標(biāo)準(zhǔn)值替代實(shí)際值，以測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時(shí)還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。巴菲特2007年這樣分析，1972年他收購(gòu)喜詩(shī)糖果時(shí)，年銷量為1600萬(wàn)磅。2007年增長(zhǎng)到3200萬(wàn)

9、磅，35年只增長(zhǎng)了1倍。年增長(zhǎng)率僅為2%。但銷售收入?yún)s從1972年的0.3億增長(zhǎng)到2007年的3.83億美元，35年增長(zhǎng)了13倍。銷量增長(zhǎng)1倍，收入增長(zhǎng)13倍，最主要的驅(qū)動(dòng)因素是持續(xù)漲價(jià)。六、綜合分析多項(xiàng)重要指標(biāo)結(jié)合進(jìn)行綜合分析。企業(yè)本身是一個(gè)綜合性的整體，企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)、各張財(cái)務(wù)報(bào)表、各個(gè)財(cái)務(wù)項(xiàng)目、各個(gè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是相互聯(lián)系的，只是單獨(dú)分析一項(xiàng)或一類財(cái)務(wù)指標(biāo)，就會(huì)像盲人摸象一樣陷入片面理解的誤區(qū)。因此我們把相互依存、相互作用的多個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合在一起，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的整體角度來(lái)進(jìn)行綜合分析，對(duì)整個(gè)企業(yè)做出系統(tǒng)的全面的評(píng)價(jià)。目前使用比較廣泛的有杜邦財(cái)務(wù)分析體系、沃爾評(píng)分法、帕利普財(cái)務(wù)分析

10、體系。最重要最常用的是杜邦財(cái)務(wù)體系：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，這三個(gè)比率分別代表公司的銷售盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力，還可以根據(jù)其驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)一步細(xì)分。七、對(duì)比分析和最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行對(duì)比分析。比較分析法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實(shí)際分析時(shí)，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。1按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類（1）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項(xiàng)目金額的對(duì)比。這種對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目縱向比較分析的方法是一種動(dòng)態(tài)的分析。通過(guò)分析期與前期 (上季、上年同期) 財(cái)務(wù)報(bào)表中有

11、關(guān)項(xiàng)目金額的對(duì)比, 可以從差異中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題, 查找原因, 改進(jìn)工作。連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的比較,能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài), 以揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況增減變化, 判斷引起變動(dòng)的主要項(xiàng)目是什么,這種變化的性質(zhì)是有利還是不利,發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平, 同時(shí)也可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。（2）同業(yè)分析將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)對(duì)比，可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成績(jī)。與行業(yè)平均指標(biāo)的對(duì)比,可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)對(duì)比,有利于吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn), 克服本企業(yè)的缺點(diǎn)。（3）預(yù)算差異分析將分析期的預(yù)算數(shù)額作為比較的標(biāo)準(zhǔn),實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)的差距

12、就能反映完成預(yù)算的程度，可以給進(jìn)一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,挖掘潛力,改進(jìn)工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報(bào)表中的絕對(duì)數(shù)要通過(guò)比較才能說(shuō)明問(wèn)題,計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也都要與有關(guān)資料(比較標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行對(duì)比，才能得出有意義的結(jié)論。2按比較的指標(biāo)分類（1）總量指標(biāo)總量是指財(cái)務(wù)報(bào)表某個(gè)項(xiàng)目的金額總量，例如凈利潤(rùn)、應(yīng)收賬款、存貨等。由于不同企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預(yù)算比較。有時(shí)候總量指標(biāo)也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機(jī)構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧?rùn)多少建立的企業(yè)排行榜。

13、（2）財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財(cái)務(wù)比率的比較是最重要的比較。它們是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。（3）結(jié)構(gòu)百分比結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報(bào)表項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項(xiàng)目?jī)?nèi)各組成部分的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實(shí)際上是一種特殊形式的財(cái)務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。和那些進(jìn)行廣泛分散投資的機(jī)構(gòu)不同，巴菲特高度集中投資于少數(shù)超級(jí)明星公司，前10大重倉(cāng)股占組合超過(guò)80%，這些超級(jí)明星公司各項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。在長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)中，那些偉大的超級(jí)明星企業(yè)也往往都有一個(gè)與其實(shí)力相比難分高下的對(duì)手。比如軟飲料行業(yè)中可口可樂(lè)與百事可樂(lè)，快餐行業(yè)中的麥當(dāng)勞與肯德基，飛機(jī)制造行業(yè)中的波音與空客。兩個(gè)超級(jí)明星企業(yè)旗鼓相當(dāng)，幾乎壟斷了行業(yè)的大部分市場(chǎng)，這就形成了典型的雙寡頭壟斷格局。因此把超級(jí)明星公司與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行對(duì)比分析是最合適的方法。八、前景分析預(yù)測(cè)未來(lái)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)是財(cái)務(wù)分析最終目標(biāo)。巴菲特進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的不是分析所有公