格力電器財務(wù)分析

1、珠海格力電器公司財務(wù)分析會計1002 金麗燕摘要2012年是家電行業(yè)壓力與機(jī)遇并存的一年，國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位趨穩(wěn)，國內(nèi)國際市場需求不振、行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，公司在年初“保增長、深管理、須轉(zhuǎn)型、重科研”的指導(dǎo)思想下，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，通過技術(shù)、產(chǎn)品、管理升級推動企業(yè)轉(zhuǎn)型，以技術(shù)創(chuàng)新為動力，帶動管理創(chuàng)新、營銷渠道創(chuàng)新，充分發(fā)揮公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、品質(zhì)品牌優(yōu)勢、全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢、規(guī)模成本優(yōu)勢；向管理要效益，通過提升公司管理水平、深化銷售渠道管理、做強(qiáng)自主品牌出口，全面提升公司綜合盈利能力。 2012年，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1001.10億元，利潤總額87.63億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤

2、73.8億元，較上年增長40.92%；基本每股收益2.47元/ 股，較上年增長32.80%；總資產(chǎn)1,075.67億元，較上年增長26.24%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益267.43億元，較上年增長51.89%；歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)8.89元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率31.38%。第一章 戰(zhàn)略性分析1.空調(diào)行業(yè)現(xiàn)狀珠海格力電器股份有限公司的95%以上營業(yè)收入都來自空調(diào)業(yè)務(wù)，所以我們下面只分析起空調(diào)方面的情況。中國的空調(diào)行業(yè)經(jīng)過近二十年的發(fā)展，從無到有，由弱變強(qiáng)，走過了一條引進(jìn)、消化、提高、國產(chǎn)化、再開發(fā)的道路，中國空調(diào)制造業(yè)整體規(guī)模、技術(shù)水平逐步與發(fā)達(dá)國家水平接軌，進(jìn)入穩(wěn)定成長的佳境

3、。自1989年以來，空調(diào)行業(yè)保持了強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，據(jù)中國制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會消息，目前我國房間空調(diào)產(chǎn)量居世界第一，中央空調(diào)產(chǎn)量居世界第二，整個制冷空調(diào)設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值10%以上，中國僅次于美、日兩國，為第三大冷凍空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)基地。未來我國的空調(diào)行業(yè)還會有更好的發(fā)展機(jī)會的。2.行業(yè)生命周期分析如同產(chǎn)品有其生命周期一樣，理論上行業(yè)也有其生命周期，即引入期、成長期、成熟期和衰退期。經(jīng)過調(diào)查和數(shù)據(jù)顯示，在2010年以前國內(nèi)空調(diào)行業(yè)一直處于快速的成長期，需求以20%左右的速度增長，并延續(xù)至21世紀(jì)的頭十年。2010年左右空調(diào)行業(yè)整體開始進(jìn)入成熟期；屆時，空調(diào)每百戶擁有率將達(dá)到80臺，從此進(jìn)入一個相對

4、漫長的成熟期，由于新技術(shù)的出現(xiàn)，也可能給屆時的空調(diào)行業(yè)帶來新機(jī)會，如同現(xiàn)在數(shù)字技術(shù)給彩電行業(yè)帶來的機(jī)會一樣。3行業(yè)技術(shù)分析在空調(diào)技術(shù)方面，98年國內(nèi)空調(diào)廠商推出眾多含有新技術(shù)的產(chǎn)品，比如超靜音空調(diào)、健康空調(diào)、變頻分體空調(diào)、綠色空調(diào)，甚至智能化空調(diào)等，其中節(jié)能技術(shù)，靜音技術(shù)、智能技術(shù)、變頻技術(shù)是目前空調(diào)技術(shù)的核心。98年變頻空調(diào)尤其受人矚目，海爾、美的、春蘭、格力等技術(shù)力量雄厚的廠家紛紛推出其產(chǎn)品并占領(lǐng)相當(dāng)市場，同時為順應(yīng)保護(hù)環(huán)境，保護(hù)大自然，這一全球性趨勢，無氟空調(diào)、環(huán)保空調(diào)等綠色空調(diào)也出現(xiàn)在市場上，受到消費(fèi)者青睞?？照{(diào)作為家用電器的一種，與家用電器的一般發(fā)展趨勢相同，將趨于信息化、數(shù)字化、融

5、合化、網(wǎng)絡(luò)化，因此，未來空調(diào)技術(shù)的發(fā)展方向即是智能化技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。4.行業(yè)競爭狀況在全球空調(diào)市場上，包括格力在內(nèi)的三大國產(chǎn)品牌的主要競爭對手是約克、特靈、開利、麥克維爾四大歐美品牌。目前，國際市場上四大歐美品牌市占率為23.1%，兩大日系品牌(大金、日立)為21.2%，三大國產(chǎn)品牌為20.6%，呈現(xiàn)三足鼎立之勢。而在國內(nèi)空調(diào)市場上，熱戰(zhàn)也不斷，格力美的海爾三分天下。格力冠壓群雄，最受矚；格力空調(diào)一直崇尚“簡單化”的經(jīng)營哲學(xué)目標(biāo)簡單、管理簡單、營銷簡單和宣傳簡單。 美的是后起之秀，也在搶占份額，僅次于格力。海爾排名上升，也力博群雄；海爾品牌的產(chǎn)品美譽(yù)度享譽(yù)全球，不僅在冰洗

6、業(yè)占據(jù)行業(yè)老大的地位，在空調(diào)業(yè)也表現(xiàn)不凡。因此，該行業(yè)競爭還是比較激烈的。從行業(yè)結(jié)構(gòu)分析看，空調(diào)行業(yè)屬于寡頭壟斷型的。雙寡頭市場格局使得格力有能力維穩(wěn)盈利水平：公司近年來盈利水平的不斷提升主要還是得益于空調(diào)市場品牌集中度提升后形成的雙寡頭市場格局。而我們認(rèn)為面對這一輪生產(chǎn)資料上漲壓力，格力有能力通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等手段來穩(wěn)定利潤率。5.公司基本分析經(jīng)過20年的快速發(fā)展，格力電器已經(jīng)成為目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，擁有珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、巴西、巴基斯坦、越南8個空調(diào)生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能力3400萬臺。格力牌空調(diào)遠(yuǎn)銷全球100多個國家和地區(qū)，被國家質(zhì)檢總局授予

7、空調(diào)行業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品稱號。1995年至今，格力空調(diào)連續(xù)16年產(chǎn)銷量、市場占有率均居中國空調(diào)行業(yè)第一，家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)6年位居世界第一。截至2010年，全球格力用戶近1.5億。創(chuàng)新是格力文化的核心。產(chǎn)品為本、質(zhì)量第一是格力穩(wěn)健快速發(fā)展的根本，而品質(zhì)衍生于技術(shù)。但格力電器的創(chuàng)新，不僅僅是技術(shù)的創(chuàng)新，還包括管理創(chuàng)新、營銷渠道創(chuàng)新、人才培養(yǎng)創(chuàng)新等全面的創(chuàng)新。公司的創(chuàng)新以人才培養(yǎng)機(jī)制創(chuàng)新為首，以自主技術(shù)創(chuàng)新為動力，帶動管理創(chuàng)新、營銷渠道創(chuàng)新。報告期內(nèi)，格力變頻空調(diào)關(guān)鍵技術(shù)的研究和應(yīng)用(包括自動轉(zhuǎn)矩控制技術(shù)、軟件全程功率因數(shù)校正技術(shù)、單芯片集成模塊、自制變頻壓縮機(jī))，又稱“1 赫茲變頻技術(shù)”，

8、榮獲國家科技進(jìn)步獎，成為唯一獲獎的專業(yè)化家電企業(yè)。報告期內(nèi)，格力全球首創(chuàng)的“雙級壓縮技術(shù)”被專家組一致鑒定為“國際領(lǐng)先”。格力雙級變頻壓縮機(jī)擁有發(fā)明專利19 項(xiàng)，國際專利2 項(xiàng)，該技術(shù)突破了傳統(tǒng)空調(diào)產(chǎn)品的運(yùn)轉(zhuǎn)極限。雙級增焓變頻熱泵空調(diào)解決了普通熱泵空調(diào)低溫制熱衰減大、能效低等技術(shù)難題，從超低溫制熱性能來看，能夠適應(yīng)我國絕大部分寒冷地區(qū)的供暖需求；采用“雙級壓縮變頻熱泵技術(shù)” 或“雙級壓縮直流變頻離心熱泵技術(shù)”的產(chǎn)品，可對我國供暖技術(shù)進(jìn)行革命性變革，能夠創(chuàng)造性地改善我國冬季燃煤污染，推進(jìn)我國低碳、節(jié)能、環(huán)保等的發(fā)展，開創(chuàng)了中國家電行業(yè)“雙級變頻”的新時代。6.公司的競爭策略公司競爭力主要體現(xiàn)在渠

9、道、技術(shù)和品質(zhì)等方面。渠道上：內(nèi)銷占整體銷售的約76%。其中，不足10%的銷售經(jīng)由國美、蘇寧，而且格力經(jīng)銷商主要采取買斷方式與家電大型零售連鎖商交易。值得注意的，格力嚴(yán)格控制渠道價格，保障大、小經(jīng)銷商利益，從而吸引下游對格力的訂貨；外銷中自主品牌占30%的比例，模式類似于國內(nèi)做法，這有利于保障盈利水平和訂單穩(wěn)定。技術(shù)上：大金是全球頂尖的空調(diào)制造商而以前從來沒有OEM。在委托格力代工后，大金與格力加強(qiáng)合作、合資建廠卻沒有獲得專利費(fèi)和控股權(quán)，體現(xiàn)出對格力在變頻壓縮機(jī)、控制器等技術(shù)的高度認(rèn)可。品質(zhì)上：格力空調(diào)的品質(zhì)深受消費(fèi)者、經(jīng)銷商和維修工的廣泛認(rèn)可。格力的品質(zhì)是建立在嚴(yán)格、有效的采購、檢測、生產(chǎn)和

10、安裝上。而且，競爭對手如謀求達(dá)到同等品質(zhì)，很可能價格要明顯高于格力。此外，公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)處于快速增長期。由于技術(shù)的突破，公司中央空調(diào)市場占有比迅速提升，在各地大量中標(biāo)。未來公司依然將專注于制冷領(lǐng)域，例如將進(jìn)入特種空調(diào)、冷鏈等領(lǐng)域。另外，農(nóng)村市場是未來空調(diào)行業(yè)最主要的增長點(diǎn)。格力憑借渠道優(yōu)勢領(lǐng)跑農(nóng)村市場，格力通過20多年的經(jīng)營，在全國建立了3萬多個銷售網(wǎng)點(diǎn)，專賣店近1萬家，遍布全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)，三四級渠道下沉優(yōu)勢明顯。憑借渠道及產(chǎn)品優(yōu)勢，格力在農(nóng)村市場占據(jù)44%左右的份額，是未來空調(diào)農(nóng)村市場快速增長的最大受益者。預(yù)計公司農(nóng)村市場的收入未來3年能保持50%左右的增長。以上都是格力電器公司的競爭優(yōu)勢。第二

11、章 資產(chǎn)負(fù)債表分析一.資產(chǎn)的負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表科目2012年2011年變動額變動(%)對總資產(chǎn)的影響（%）貨幣資金28,943,921,701.4516,040,809,751.0812,903,111,950.37 80.44 15.14 交易性金融資產(chǎn)263,460,017.4016,489,122.00246,970,895.40 1497.78 0.29 應(yīng)收票據(jù)34,292,168,999.9933,665,090,026.64627,078,973.35 1.86 0.74 應(yīng)收賬款1,474,872,971.561,226,793,775.32248,079,1

12、96.24 20.22 0.29 預(yù)付款項(xiàng)1,739,713,886.102,315,615,532.19-575,901,646.09 -24.87 -0.68 其他應(yīng)收款290,356,401.60634,476,234.68-344,119,833.08 -54.24 -0.40 應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款0.00 0.00 0.00 應(yīng)收利息710,865,583.57242,739,720.96468,125,862.61 192.85 0.55 應(yīng)收股利0.00 0.00 0.00 存貨17,235,042,562.7017,503,107,339.56-268,064,776.86 -1.5

13、3 -0.31 其中:消耗性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 其他流動資產(chǎn)137,242,997.76110,488,963.0026,754,034.76 24.21 0.03 流動資產(chǎn)合計85,087,645,122.1371,755,610,465.4313,332,034,656.70 18.58 15.65 可供出售金融資產(chǎn)554,912,450.00554,912,450.00 0.00 0.00 持有至到期投資0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)收款0.00 0.00 0.00 長期股權(quán)投資28,159,992.3016,8

14、76,644.4111,283,347.89 66.86 0.01 投資性房地產(chǎn)208,009,129.76197,630,453.9310,378,675.83 5.25 0.01 固定資產(chǎn)12,700,394,289.327,709,137,076.074,991,257,213.25 64.74 5.86 在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.21132,656,571.71 6.11 0.16 工程物資0.00 0.00 0.00 固定資產(chǎn)清理110,093.59624,698.11-514,604.52 -82.38 0.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0.00 0

15、.00 0.00 油氣資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 無形資產(chǎn)1,635,272,965.121,622,164,402.2913,108,562.83 0.81 0.02 開發(fā)支出0.00 0.00 0.00 商譽(yù)0.00 0.00 0.00 長期待攤費(fèi)用48,089,330.5948,156,578.28-67,247.69 -0.14 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)2,911,085,198.231,689,732,546.571,221,352,651.66 72.28 1.43 其他非流動資產(chǎn)2,088,903,434.992,088,903,434.99 0.00 0.00 非流動資產(chǎn)

16、合計22,479,254,797.8213,455,983,741.879,023,271,055.95 67.06 10.59 資產(chǎn)總計107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.65 26.24 26.24 短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.90781,355,664.01 28.52 0.92 交易性金融負(fù)債0.00 0.00 0.00 應(yīng)付票據(jù)7,983,581,180.1710,644,121,238.23-2,660,540,058.06 -25.00 -3.12 應(yīng)付賬款22,665,011

17、,613.6615,636,363,281.527,028,648,332.14 44.95 8.25 預(yù)收款項(xiàng)16,630,113,200.8319,752,693,733.70-3,122,580,532.87 -15.81 -3.66 應(yīng)付職工薪酬1,357,672,403.95729,428,961.21628,243,442.74 86.13 0.74 應(yīng)交稅費(fèi)2,522,100,351.45-679,569,415.943,201,669,767.39 -471.13 3.76 應(yīng)付利息20,199,098.5516,594,175.223,604,923.33 21.72 0.0

18、0 應(yīng)付股利707,913.60707,913.600.00 0.00 0.00 其他應(yīng)付款5,441,614,890.933,336,435,940.102,105,178,950.83 63.10 2.47 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債2,513,763,694.232,176,615,725.96337,147,968.27 15.49 0.40 其他流動負(fù)債16,174,953,065.309,840,337,652.066,334,615,413.24 64.37 7.43 流動負(fù)債合計78,830,359,476.5864,193,015,60

19、5.5614,637,343,871.02 22.80 17.18 長期借款984,463,173.322,582,204,889.28-1,597,741,715.96 -61.88 -1.88 應(yīng)付債券0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 專項(xiàng)應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 預(yù)計負(fù)債0.00 0.00 0.00 遞延所得稅負(fù)債160,405,437.9143,167,808.12117,237,629.79 271.59 0.14 其他非流動負(fù)債11,469,703.4916,051,361.73-4,581,658.24 -28.54 -0.01 非流

20、動負(fù)債合計1,156,338,314.722,641,424,059.13-1,485,085,744.41 -56.22 -1.74 負(fù)債合計79,986,697,791.3066,834,439,664.6913,152,258,126.61 19.68 15.43 實(shí)收資本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.00189,976,689.00 6.74 0.22 資本公積3,187,175,872.28110,167,026.083,077,008,846.20 2793.04 3.61 盈余公積2,958,088,564.432,501,082,099.

21、09457,006,465.34 18.27 0.54 減:庫存股0.00 0.00 0.00 未分配利潤17,572,277,003.9512,155,497,995.045,416,779,008.91 44.56 6.36 少數(shù)股東權(quán)益837,067,723.88770,288,728.3766,778,995.51 8.67 0.08 外幣報表折算價差10,133,985.4316,584,555.69-6,450,570.26 -38.90 -0.01 非正常經(jīng)營項(xiàng)目收益調(diào)整0.00 0.00 0.00 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計27,580,202,128.6518,377,15

22、4,542.619,203,047,586.04 50.08 10.80 負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.65 26.24 26.24 從上表可以看出，格力公司總資產(chǎn)本期增加22,355,305,712.65元，增長幅度為26.24%，這說明格力公司在報告期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度增長，進(jìn)一步分析可以得出：1流動資產(chǎn)本期增長13,332,034,656.70 元，增長幅度為18.58%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長15.65%。非流動資產(chǎn)本期增長9,023,271,055.95 元，增長幅度為67.06%，使總資

23、產(chǎn)規(guī)模上漲10.59%，兩者合計使總資產(chǎn)增加了22,355,305,712.65元，增長幅度為26.24%。2.本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的增長上，僅從這一變化來看，這也能說明公司資產(chǎn)的流動性有所增強(qiáng)。盡管各項(xiàng)目都有不同程度的增減變化，但是流動資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在貨幣資金的大幅度增長。貨幣資金本期增長12,903,111,950.37 元，增長幅度為80.44%，對總資產(chǎn)的影響是15.14%。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動性需要都是有利的，但是同樣要考慮資金的利用效果、企業(yè)需要的資金量以及閑置資金量。3.非流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)的增長，本期增長了4,991,

24、257,213.25 元，增長幅度為64.74%，對總資產(chǎn)的影響為5.86%，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項(xiàng)目。4.負(fù)債本期增長了13,152,258,126.61 元，增長幅度為19.68%，使權(quán)益總額增加了15.43%，股東權(quán)益本期增加了9,203,047,586.04元，增長幅度為50.08%，使權(quán)益總額增長了10.80%，兩者合計使權(quán)益總額本期增加了22,355,305,712.65元，增長幅度為26.24%。5.本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在負(fù)債上，流動負(fù)債增長是主要方面。流動負(fù)債本期增長了14,637,343,871.02元，幅度為22.80%，對權(quán)益總額影響為17.18%，這

25、種變動有極大可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大，增加財務(wù)風(fēng)險，這將在后幾章詳細(xì)敘述。流動負(fù)債的增長主要表現(xiàn)在應(yīng)付賬款的增長，應(yīng)付賬款本期增長7,028,648,332.14 元，增長幅度為44.95%，對權(quán)益總額的影響為8.25%。該項(xiàng)目的大幅度增長會給公司帶來償債壓力，因而需要考慮企業(yè)的償債能力。二資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表科目2012年2011年2012年（%）2011年（%）變動情況（%）貨幣資金28,943,921,701.4516,040,809,751.0826.91 18.82 8.08 交易性金融資產(chǎn)263,460,017.4016,489,122.000.24 0.02

26、 0.23 應(yīng)收票據(jù)34,292,168,999.9933,665,090,026.6431.88 39.51 -7.63 應(yīng)收賬款1,474,872,971.561,226,793,775.321.37 1.44 -0.07 預(yù)付款項(xiàng)1,739,713,886.102,315,615,532.191.62 2.72 -1.10 其他應(yīng)收款290,356,401.60634,476,234.680.27 0.74 -0.47 應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款0.00 0.00 0.00 應(yīng)收利息710,865,583.57242,739,720.960.66 0.28 0.38 應(yīng)收股利0.00 0.00 0.

27、00 存貨17,235,042,562.7017,503,107,339.5616.02 20.54 -4.52 其中:消耗性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 其他流動資產(chǎn)137,242,997.76110,488,963.000.13 0.13 0.00 流動資產(chǎn)合計85,087,645,122.1371,755,610,465.4379.10 84.21 -5.11 可供出售金融資產(chǎn)554,912,450.000.52 0.00 0.52 持有至到期投資0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)收款0.00 0.00 0.00 長期股權(quán)投資

28、28,159,992.3016,876,644.410.03 0.02 0.01 投資性房地產(chǎn)208,009,129.76197,630,453.930.19 0.23 -0.04 固定資產(chǎn)12,700,394,289.327,709,137,076.0711.81 9.05 2.76 在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.212.14 2.55 -0.41 工程物資0.00 0.00 0.00 固定資產(chǎn)清理110,093.59624,698.110.00 0.00 0.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 油氣資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 無形資

29、產(chǎn)1,635,272,965.121,622,164,402.291.52 1.90 -0.38 開發(fā)支出0.00 0.00 0.00 商譽(yù)0.00 0.00 0.00 長期待攤費(fèi)用48,089,330.5948,156,578.280.04 0.06 -0.01 遞延所得稅資產(chǎn)2,911,085,198.231,689,732,546.572.71 1.98 0.72 其他非流動資產(chǎn)2,088,903,434.991.94 0.00 1.94 非流動資產(chǎn)合計22,479,254,797.8213,455,983,741.8720.90 15.79 5.11 資產(chǎn)總計107,566,899,9

30、19.9585,211,594,207.30100.00 100.00 0.00 短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.903.27 3.21 0.06 交易性金融負(fù)債0.00 0.00 0.00 應(yīng)付票據(jù)7,983,581,180.1710,644,121,238.237.42 12.49 -5.07 應(yīng)付賬款22,665,011,613.6615,636,363,281.5221.07 18.35 2.72 預(yù)收款項(xiàng)16,630,113,200.8319,752,693,733.7015.46 23.18 -7.72 應(yīng)付職工薪酬1,357,672,403.9

31、5729,428,961.211.26 0.86 0.41 應(yīng)交稅費(fèi)2,522,100,351.45-679,569,415.942.34 -0.80 3.14 應(yīng)付利息20,199,098.5516,594,175.220.02 0.02 0.00 應(yīng)付股利707,913.60707,913.600.00 0.00 0.00 其他應(yīng)付款5,441,614,890.933,336,435,940.105.06 3.92 1.14 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債2,513,763,694.232,176,615,725.962.34 2.55 -0.22 其他

32、流動負(fù)債16,174,953,065.309,840,337,652.0615.04 11.55 3.49 流動負(fù)債合計78,830,359,476.5864,193,015,605.5673.28 75.33 -2.05 長期借款984,463,173.322,582,204,889.280.92 3.03 -2.12 應(yīng)付債券0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 專項(xiàng)應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 預(yù)計負(fù)債0.00 0.00 0.00 遞延所得稅負(fù)債160,405,437.9143,167,808.120.15 0.05 0.10 其他非流動負(fù)債11,4

33、69,703.4916,051,361.730.01 0.02 -0.01 非流動負(fù)債合計1,156,338,314.722,641,424,059.131.07 3.10 -2.02 負(fù)債合計79,986,697,791.3066,834,439,664.6974.36 78.43 -4.07 實(shí)收資本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.002.80 3.31 -0.51 資本公積3,187,175,872.28110,167,026.082.96 0.13 2.83 盈余公積2,958,088,564.432,501,082,099.092.75 2.94

34、 -0.19 減:庫存股0.00 0.00 0.00 未分配利潤17,572,277,003.9512,155,497,995.0416.34 14.27 2.07 少數(shù)股東權(quán)益837,067,723.88770,288,728.370.78 0.90 -0.13 外幣報表折算價差10,133,985.4316,584,555.690.01 0.02 -0.01 非正常經(jīng)營項(xiàng)目收益調(diào)整0.00 0.00 0.00 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計27,580,202,128.6518,377,154,542.6125.64 21.57 4.07 負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計107,566,899

35、,919.9585,211,594,207.30100.00 100.00 0.00 1.從靜態(tài)方面來看，本期流動資產(chǎn)比重為79.10%，比上期減少了5.11%，非流動資產(chǎn)比重占20.90%，比之上期增加了5.11%，但是流動資產(chǎn)仍然占較高的比重，說明本公司的資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險較小。 2.從動態(tài)方面來看，本期流動資產(chǎn)比重下降了5.11%，非流動資產(chǎn)比重上升了5.11%，從各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動來看，貨幣資金項(xiàng)目比重上升了8%，應(yīng)收票據(jù)比重下降了7.63%，存貨比重下降了4.52%，固定資產(chǎn)比重上升了2.76%，由此看來，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對來說不是很穩(wěn)定，各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目變化幅度較大。 3.再

36、來看資本結(jié)構(gòu)的變化，從靜態(tài)方面來看，公司的股東權(quán)益比重為25.64%，負(fù)債比重為74.36%，由此看來資產(chǎn)負(fù)債率還是比較高的，相對來說財務(wù)風(fēng)險也比較大。但是，這也并不能立刻確定這樣的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，必須要結(jié)合公司的盈利能力進(jìn)行綜合分析才能予以說明，這些將在后一章詳細(xì)說明。第三章 利潤表分析一利潤增減變動情況分析利潤水平分析表科目2012年度2011年度增減額增減（%）一、營業(yè)收入99,316,196,265.1983,155,474,504.5916,160,721,760.6 19.43 減:營業(yè)成本73,203,077,425.3268,132,115,324.935,070,962,1

37、00.4 7.44 營業(yè)稅金及附加589,953,598.68497,908,049.4492,045,549.2 18.49 銷售費(fèi)用14,626,228,488.108,050,408,236.136,575,820,252.0 81.68 管理費(fèi)用4,055,809,619.262,783,266,091.121,272,543,528.1 45.72 堪探費(fèi)用0.0 0.00 財務(wù)費(fèi)用-461,347,589.66-452,707,594.56-8,639,995.1 1.91 資產(chǎn)減值損失65,537,123.92-20,594,720.9786,131,844.9 -418.22

38、加:公允價值變動凈收益246,884,832.05-57,508,666.64304,393,498.7 -529.30 投資收益-20,494,376.8291,094,084.92-111,588,461.7 -122.50 其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益8,732,172.23-4,910,452.6513,642,624.9 -277.83 影響營業(yè)利潤的其他科目0.0 0.00 二、營業(yè)利潤8,026,307,883.074,542,306,424.203,484,001,458.9 76.70 加:補(bǔ)貼收入0.0 0.00 營業(yè)外收入760,383,226.001,845,7

39、85,553.25-1,085,402,327.3 -58.80 減:營業(yè)外支出23,981,836.8059,531,551.97-35,549,715.2 -59.72 其中:非流動資產(chǎn)處置凈損失14,294,914.487,015,131.037,279,783.5 103.77 加:影響利潤總額的其他科目0.0 0.00 三、利潤總額8,762,709,272.276,328,560,425.482,434,148,846.8 38.46 減:所得稅1,316,781,289.571,031,219,882.41285,561,407.2 27.69 加:影響凈利潤的其他科目0.0 0

40、.00 四、凈利潤7,445,927,982.705,297,340,543.072,148,587,439.6 40.56 歸屬于母公司所有者的凈利潤7,379,666,345.095,236,938,608.432,142,727,736.7 40.92 少數(shù)股東損益66,261,637.6160,401,934.645,859,703.0 9.70 五、每股收益0.0 0.00 （一）基本每股收益2.471.860.6 32.80 （二）稀釋每股收益2.471.860.6 32.80 1.凈利潤分析 格力公司在2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤7，445，927，982.70元，比之上年增加了2,14

41、8,587,439.6元，增長率為40.56%，增長率非常高。從水平分析表來看，凈利潤的增長主要是利潤總額比上年增長2,434,148,846.8元引起的，同時所得稅費(fèi)用比上年增長了285,561,407.2元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了2,148,587,439.6元。2.利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標(biāo)，不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外收支情況。通過水平分析表，我們可以得出利潤總額增長了2,434,148,846.8 元，關(guān)鍵原始公司營業(yè)外支出減少了，由表得知，營業(yè)外支出減少了35,549,715.2元，下降了59.72%，同時營業(yè)利潤增長也是導(dǎo)致利潤總額增長的

42、有利因素，營業(yè)利潤比上年增長了3,484,001,458.9元，增長率為76.70%。另一方面，我們注意到2012年?duì)I業(yè)外收入大幅下降，營業(yè)外收入比上年減少了-1,085,402,327.3元，降低率為58.80%，但是在綜合作用的影響下，利潤總額還是增長了2,434,148,846.8 元。第四章 盈利能力分析格力電器2012年度利潤表如下：科目2012年度科目2012年度一、營業(yè)收入99,316,196,265.19二、營業(yè)利潤8,026,307,883.07減:營業(yè)成本73,203,077,425.32加:補(bǔ)貼收入營業(yè)稅金及附加589,953,598.68營業(yè)外收入760,383,226

43、.00銷售費(fèi)用14,626,228,488.10減:營業(yè)外支出23,981,836.80管理費(fèi)用4,055,809,619.26其中:非流動資產(chǎn)處置凈損失14,294,914.48堪探費(fèi)用加:影響利潤總額的其他科目財務(wù)費(fèi)用-461,347,589.66三、利潤總額8,762,709,272.27資產(chǎn)減值損失65,537,123.92減:所得稅1,316,781,289.57加:公允價值變動凈收益246,884,832.05加:影響凈利潤的其他科目投資收益-20,494,376.82四、凈利潤7,445,927,982.70其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益8,732,172.23歸屬于母公司

44、所有者的凈利潤7,379,666,345.09影響營業(yè)利潤的其他科目少數(shù)股東損益66,261,637.611. 營業(yè)利潤率由上表得知，營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=8,026,307,883.07/99,316,196,265.19 =8.08%，行業(yè)營業(yè)利潤率=6.78%（數(shù)據(jù)來自證券之星）同時，我們還可以比較一下格力與美的各年度的營業(yè)利潤率：2012年2011年2010年2009年格力8.08%5.44%4.52%6.98%美的6.97%5.41%3.43%5.33%用圖表示更加明顯，如下：以上分析說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)獲利能力較強(qiáng)，不僅超過行業(yè)平均水平，同時也超過了競爭對手，而且在2012

45、年度營業(yè)利潤率得到較大幅度增長，同比超過去年2.6個百分比。那么，我們可以再來看一下報表中公司的運(yùn)營消耗是否有可能降低，因而列出各項(xiàng)消耗占總營業(yè)成本的比重：由上表得出，占總營業(yè)成本比重最大的除營業(yè)成本之外，就是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用了，比重分別為15.84%和4.39%，那么再來看近兩年年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的變化：項(xiàng)目2012年2011年同比增減(%銷售費(fèi)用146億2千萬80億5千萬81.68%管理費(fèi)用40億5千萬27億8千萬45.72%銷售費(fèi)用之所以大幅變動的原因是公司加大市場銷售力度所致，而管理費(fèi)用變動原因則是因?yàn)楣疽?guī)模擴(kuò)大所致，那么我們在今年就可以控制成本，降低銷售費(fèi)用，以求獲得更大營業(yè)利

46、潤。2. 總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率=利潤總額+利息支出/平均資產(chǎn)，可得出下表：2012年度2011年度增減額 格力7.73%7.03%0.7%美的6.757.28%-0.53%從圖表中，我們可以看到在2012年格力公司比美的感受利用資產(chǎn)所賺的資金多，創(chuàng)造的利潤也更大。更值得一提的是，格力公司在報告期內(nèi)總資產(chǎn)報酬率同比增長0.7%，說明了公司在報告期內(nèi)有效利用了資產(chǎn)，減少了閑置資金。3. 營業(yè)毛利率營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入，那么由此可以算出格力公司和美的公司20122009年的營業(yè)毛利率如下：項(xiàng)目2009年2010年2011年2012年平均格力24.73%21.55%18.07%26.2

47、9%22.66%美的21.79%16.69%18.78%22.81%20.02% 20092012年，格力公司的平均毛利率為22.66%，競爭對手美的公司的平均毛利率為20.02%，格力公司比美的公司的毛利率高出了2.64%。這就可以說明格力公司在成本控制和產(chǎn)品創(chuàng)新上要優(yōu)于美的公司，因而盈利能力也要優(yōu)于美的公司 。 同時我們可以看到，在2011年度，格力公司和美的公司的營業(yè)毛利率都偏低，格力公司更是跌至四年來最低，這很可能是因?yàn)樵?011年央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，無形中加大了上市公司的營運(yùn)成本，加之通貨膨脹嚴(yán)重，更是雪上加霜。但是，在2012年中國人民銀行連續(xù)下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備

48、金率，市場行情大好，家電下鄉(xiāng)活動繼續(xù)推進(jìn)，同時格力公司在報告期內(nèi)也加強(qiáng)了內(nèi)部控制和成本控制，因而在報告期內(nèi)，格力公司的營業(yè)毛利率飆升至四年來最高點(diǎn)。第五章營運(yùn)能力分析1. 存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率越高存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)。那么，我們來計算格力公司與美的公司20092012年的存貨周轉(zhuǎn)率，如下： 存貨周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2009年2010年2011年2012年平均格力6.025.454.694.215.09美的6.747.646.634.726.43 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)項(xiàng)目2009年2010年2011年2012年格力6

49、1677887美的54485577 從以上圖表可以看出，格力公司與美的公司相較而言，格力公司的存貨周轉(zhuǎn)率要低一些，格力公司四年的平均存貨周轉(zhuǎn)率為5.09，而美的公司平均周轉(zhuǎn)率為6.43，高于格力公司1.34。從網(wǎng)上查閱資料得知，在2012年行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為5.35，格力公司的存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)水平1.14，這說明在2012年度，格力公司的控制存貨能力偏低，存貨損失費(fèi)用略高，公司可利用的資金偏低。同時，我們可以看到格力公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增長，這意味著公司的銷售能力有所下降，存貨變現(xiàn)速度逐年下降。出現(xiàn)這種情況的原因在于應(yīng)收賬款的政策，因而格力公司應(yīng)該檢討應(yīng)收賬款的政策，力求增強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)率，加強(qiáng)企業(yè)變現(xiàn)能力。2. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額/總資產(chǎn)平均額，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，代表企業(yè)的總資產(chǎn)效率越高，營運(yùn)效率越高。那么，我們來比較一下格力公司和美的公司在2011年和2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2011年2012年格力1.111.03美的1.801.11 由以上圖表可以看出，較之美的公司，格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要低一些，說明格力公司的資產(chǎn)運(yùn)用能力要弱于美的