一至六章金融市場與金融風(fēng)險.解析

1、精選ppt金融市場與金融風(fēng)險金融市場與金融風(fēng)險 精選ppt金融市場與金融風(fēng)險n第一章 金融市場的信息功能與風(fēng)險n第二章 金融市場的流動性功能與風(fēng)險n第三章 金融市場的風(fēng)險分擔(dān)功能與風(fēng)險n第四章 金融市場的先天缺陷n第五章 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融市場及其風(fēng)險n第六章 金融市場的構(gòu)成n第七章 貨幣市場n第八章 資本市場n第九章 金融衍生品市場n第十章 黃金市場精選ppt第一章金融市場的信息功能與風(fēng)險n世界金融中心-華爾街n第一節(jié) 金融市場的信息功能n第二節(jié) 金融市場的信息與風(fēng)險n第三節(jié) 信息充分的基本條件精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的信息功能金融市場的信息功能n金融市場的概念金融市場的概念n金融市場（

2、financial markets）是金融資產(chǎn)交易的場所n如：信貸市場、股票市場和債券市場、基金市場、外匯市場、黃金市場、票據(jù)市場、衍生品市場等等n金融體系的概念金融體系的概念n金融體系（financial system）是各種金融市場、機(jī)構(gòu)、法律、法規(guī)和技術(shù)的集合，通過它來交易各種有價證券，決定金融資產(chǎn)價格，創(chuàng)造并向全球提供金融服務(wù)。（彼得.S.羅斯）精選ppt貸款儲蓄者家庭 工商企業(yè) 政府 外國人借款支出者家庭 工商企業(yè) 政府 外國人金融中介機(jī)構(gòu)金融市場資金資金資金資金直接融資：直接通過證券市場獲取資金間接融資：通過金融機(jī)構(gòu)獲取資金金融市場的功能金融市場的功能資金1、信息信息：收集和傳遞金

3、融工具發(fā)行者的信息2、流動性流動性：以較低的成本方便的進(jìn)行買賣。3、風(fēng)險分擔(dān)風(fēng)險分擔(dān)：為交易者提供買賣風(fēng)險的場所，實現(xiàn)不同人之間的風(fēng)險分擔(dān)精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的信息功能金融市場的信息功能n信息在資源配置中的作用n商品或金融資產(chǎn)的價格是由什么因素決定的？n金融資產(chǎn)價格上凝聚各種信息n信息變化預(yù)期變化選擇變化（買或賣）供求變化價格變化和供求量的變化資源配置效益（效率）的變化n信息與金融市場的價格發(fā)現(xiàn)功能n信息決定了金融資源配置的效率精選ppt信息決定金融市場的效率信息決定金融市場的效率n什么是有效的金融市場？n今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主之一尤金.法碼提出有效市場假說n有效市場假說表明，所有

4、有關(guān)股票、債券和其它金融資產(chǎn)的市場價值的信息都將被用來評估（定價）這些資產(chǎn)的價值。一個有效的市場不會浪費或漏用信息，如果一個市場的信息越充分越有效，則這個市場的效率就越高。精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的信息與風(fēng)險金融市場的信息與風(fēng)險n但現(xiàn)實的金融市場的信息往往是不完全、不充分或不對稱的。因而存在著“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”n丹尼爾.德魯精選ppt“逆向選擇逆向選擇”和和“道德風(fēng)險道德風(fēng)險”n逆向選擇（adverse selection）：是由于信息不對稱在交易發(fā)生之前所引發(fā)的問題n正向選擇金融資源流向最有效率（高效益、低風(fēng)險）的地方，反之則是逆向選擇，即金融資源流向低效率（低效益、高風(fēng)險）

5、的地方n特指金融市場上產(chǎn)生信貸風(fēng)險的潛在借款人，往往就是那些最積極尋找貸款，并最有可能得到貸款的人精選ppt“逆向選擇逆向選擇”和和“道德風(fēng)險道德風(fēng)險”n道德風(fēng)險（moral hazard）：是由于信息不對稱在交易發(fā)生之后所引發(fā)的問題。金融市場的道德風(fēng)險是指借款者可能從事一些貸款者的角度來看對其不利（不道德）的活動，因為這些活動很可能會使這筆貸款無法償還。n由信息不對稱引致的逆向選擇和道德風(fēng)險，是影響金融市場效率的關(guān)鍵因素精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的信息與風(fēng)險金融市場的信息與風(fēng)險n100多年前美國聯(lián)邦大法官布蘭代斯的名言：陽光是最好的消毒劑，燈光是最好的警察，陽光交易最有效的手段就是信息

6、的公開透明。n信息決定了金融風(fēng)險管理的能力精選ppt重大信息對金融市場的沖擊重大信息對金融市場的沖擊精選ppt精選ppt第三節(jié)第三節(jié) 信息充分的基本條件信息充分的基本條件n信用與信息的關(guān)系n信用文化的重要性n社會信用體系（信用法律體系和信用服務(wù)體系）n風(fēng)險管理體系（風(fēng)險識別、監(jiān)測與預(yù)警、風(fēng)險監(jiān)管控制體系）精選ppt社會信用體系社會信用體系計劃經(jīng)濟(jì)國家信用市場經(jīng)濟(jì)個人信用消費信用企業(yè)信用銀行信用保險信用國家信用社會信用體系社會信用體系個人征信系統(tǒng)企業(yè)征信系統(tǒng)信用評級體系信用監(jiān)管體系信用教育與培訓(xùn)信用擔(dān)保體系信用法律體系經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：從國家信用到信用多元化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：從國家信用到信用多元化精選ppt第二

7、章第二章 金融市場的流動性功能與風(fēng)險金融市場的流動性功能與風(fēng)險n第一節(jié) 流動性的概念n第二節(jié) 融資流動性及其風(fēng)險n第三節(jié) 市場流動性及其風(fēng)險精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 流動性的概念流動性的概念n流動性一般指金融資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，或指在保持價格基本穩(wěn)定的情況下達(dá)成交易的速度，或是指市場參與者以市場價格成交的可能性。精選ppt流動性的概念流動性的概念n不同金融市場流動性的表現(xiàn)形式有所不同n如：商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)的流動性、基礎(chǔ)貨幣的流動性、證券市場的流動性、外匯市場的流動性、衍生品市場的流動性，等等n可分為：融資流動性及其風(fēng)險和市場流動性及其風(fēng)險n融資流動性及其風(fēng)險針對市場個體n市場流動性及其風(fēng)險針對整個

8、市場精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 融資流動性及其風(fēng)險融資流動性及其風(fēng)險n金融機(jī)構(gòu)的資金來源和資金運用n特征：負(fù)債經(jīng)營借短貸長借新還舊n麥道夫案例和龐茲騙局精選ppt第三節(jié)第三節(jié) 市場流動性及其風(fēng)險市場流動性及其風(fēng)險n突出表現(xiàn)為金融動蕩和金融危機(jī)n1907年美國的金融危機(jī)與摩根n次貸危機(jī)流動性危機(jī)n為什么金融市場的流動性會過剩？n為什么金融市場的流動性會緊縮甚至驟停？n我國的流動性過剩和流動性精選ppt我國流動性過剩和流動性不足的原因我國流動性過剩和流動性不足的原因n流動性過剩的原因n流動性不足的原因n世界性難題：流動性風(fēng)險和危機(jī)的管理精選ppt第三章第三章 金融市場的風(fēng)險分擔(dān)功能與風(fēng)險金融市場的風(fēng)險

9、分擔(dān)功能與風(fēng)險n第一節(jié) 如何認(rèn)識風(fēng)險和金融風(fēng)險？n第二節(jié) 非系統(tǒng)性風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險n第三節(jié) 風(fēng)險分擔(dān)功能與系統(tǒng)性風(fēng)險精選ppt第一節(jié) 如何認(rèn)識風(fēng)險和金融風(fēng)險？n風(fēng)險：風(fēng)險是從事后角度來看的由于不確定因素而造成的損失。（新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典）n你能歸納我們身邊有可能出現(xiàn)哪些風(fēng)險嗎？并指出你所列舉的風(fēng)險屬于哪一類風(fēng)險？精選ppt風(fēng)險風(fēng)險n也有學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險是未來發(fā)生的各種可能性結(jié)果。n風(fēng)險是指未來既可能出現(xiàn)壞的結(jié)果(風(fēng)險損失)，也可能出現(xiàn)好的結(jié)果(風(fēng)險報酬)。n若以這樣的觀點來認(rèn)識風(fēng)險，那我們身邊有可能出現(xiàn)哪些風(fēng)險呢？n因此，風(fēng)險是一種“常態(tài)”精選ppt如何認(rèn)識風(fēng)險？如何認(rèn)識風(fēng)險？n以這樣

10、的視角看待風(fēng)險的話，用“管理風(fēng)險”比“風(fēng)險管理”更貼切。n管理風(fēng)險就是在有效避免風(fēng)險損失的前提下爭取更多的風(fēng)險報酬n進(jìn)一步說，承擔(dān)風(fēng)險的主體總是面臨管理風(fēng)險的問題n不同國家不同社會具有不同的風(fēng)險文化精選ppt金融風(fēng)險金融風(fēng)險n金融風(fēng)險指金融交易因事后的不確定性導(dǎo)致金融資產(chǎn)（收益）遭受損失的可能性。n也可以定義為：金融交易因事后的不確定性所導(dǎo)致的結(jié)果（風(fēng)險損失或風(fēng)險報酬）n金融風(fēng)險也是一種常態(tài)精選ppt金融風(fēng)險金融風(fēng)險n金融市場有哪些金融風(fēng)險？n信用風(fēng)險何謂信用風(fēng)險？n市場風(fēng)險何謂市場風(fēng)險？n操作風(fēng)險何謂操作風(fēng)險？n流動性風(fēng)險何謂流動性風(fēng)險？精選ppt金融風(fēng)險與金融交易相生相伴操作風(fēng)險流動性風(fēng)險

11、信用風(fēng)險市場風(fēng)險金融交易精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險n非系統(tǒng)性金融風(fēng)險指經(jīng)濟(jì)主體 (金融機(jī)構(gòu)和非金融性公司、企事業(yè)單位及個人 )在從事金融活動時因不確定性因素導(dǎo)致（的結(jié)果）資產(chǎn)損失的可能性。n非系統(tǒng)性金融風(fēng)險主要包括：金融資產(chǎn)價格波動的風(fēng)險匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、股權(quán)風(fēng)險等；這些統(tǒng)稱為市場風(fēng)險n還有信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險精選ppt非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險n非系統(tǒng)性金融風(fēng)險也稱為微觀金融風(fēng)險n對于非系統(tǒng)性金融風(fēng)險，一般可以通過某種技術(shù)性手段或方法來進(jìn)行防范和化解（轉(zhuǎn)移風(fēng)險損失、獲取風(fēng)險報酬）。精選ppt非系統(tǒng)性金融風(fēng)險和系統(tǒng)

12、性金融風(fēng)險非系統(tǒng)性金融風(fēng)險和系統(tǒng)性金融風(fēng)險n非系統(tǒng)性金融風(fēng)險與系統(tǒng)性金融風(fēng)險的主要區(qū)別在于風(fēng)險承擔(dān)主體不同，非系統(tǒng)性風(fēng)險的承擔(dān)主體是微觀主體（金融機(jī)構(gòu)、公司或個人等）；系統(tǒng)性金融風(fēng)險的承擔(dān)主體是國家（政府），受影響的是整個金融市場或金融體系，或者說受影響的包括了市場內(nèi)（體系內(nèi)）所有（或絕大多數(shù)）交易主體。n系統(tǒng)性金融風(fēng)險亦稱宏觀金融風(fēng)險精選ppt系統(tǒng)性金融風(fēng)險系統(tǒng)性金融風(fēng)險n系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指由于不確定因素（金融體系、金融制度缺陷、金融政策的影響、以及非系統(tǒng)性金融風(fēng)險突然急劇放大等）導(dǎo)致金融市場大幅震蕩甚至崩潰，從而給整個國民經(jīng)濟(jì)帶來損失的可能性。n系統(tǒng)性金融風(fēng)險的最壞結(jié)果就是金融危機(jī)n表現(xiàn)為

13、：股市危機(jī)、貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、泡沫危機(jī)等精選ppt系統(tǒng)性金融風(fēng)險與非系統(tǒng)性金融風(fēng)險的區(qū)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險與非系統(tǒng)性金融風(fēng)險的區(qū)別n系統(tǒng)性金融風(fēng)險是與整個市場波動相聯(lián)系的風(fēng)險n由共同因素引起n影響所有金融資產(chǎn)的收益n無法通過分散投資來化解n非系統(tǒng)性金融風(fēng)險是與整個市場波動無關(guān)的風(fēng)險n由特殊因素引起n影響某種金融資產(chǎn)的收益n可以通過分散投資來化解精選ppt若換一個角度提問題若換一個角度提問題n在金融市場的各種金融風(fēng)險中，哪些是非系統(tǒng)性金融風(fēng)險？哪些是系統(tǒng)性金融風(fēng)險？n比如，在給出的市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險中，哪些是非系統(tǒng)性金融風(fēng)險？哪些是系統(tǒng)性金融風(fēng)險？n需要根據(jù)風(fēng)險損失

14、的承擔(dān)主體來區(qū)別需要根據(jù)風(fēng)險損失的承擔(dān)主體來區(qū)別精選ppt第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)險分擔(dān)功能與系統(tǒng)性風(fēng)險風(fēng)險分擔(dān)功能與系統(tǒng)性風(fēng)險n風(fēng)險分擔(dān)功能是如何發(fā)揮的？n風(fēng)險分擔(dān)與系統(tǒng)性風(fēng)險n系統(tǒng)性風(fēng)險與金融危機(jī)精選ppt風(fēng)險分擔(dān)功能：美國的抵押市場風(fēng)險分擔(dān)功能：美國的抵押市場貸款人金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)等投資者發(fā)放貸款償還本息償還本息投資債券抵押貸款證抵押貸款證券化市場券化市場抵押貸款抵押貸款市場市場債券等衍債券等衍生品市場生品市場金融機(jī)構(gòu)等投資者投資收益投資衍生品通過抵押貸款證券化及其衍生品市場轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險獲得流動性以防范因信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等導(dǎo)致的流動性風(fēng)險精選ppt次貸市場住房抵押貸款市場抵押貸款證券化市場抵押

15、貸款債券的衍生品市場放大路徑次貸危機(jī)：風(fēng)險分擔(dān)與系統(tǒng)性風(fēng)險的放大次貸危機(jī)：風(fēng)險分擔(dān)與系統(tǒng)性風(fēng)險的放大金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險管理面臨重大挑戰(zhàn)金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險管理面臨重大挑戰(zhàn)精選ppt從金融風(fēng)險的生成到金融危機(jī)爆發(fā)從金融風(fēng)險的生成到金融危機(jī)爆發(fā)金融交易與金融風(fēng)險相生相伴交易規(guī)模（市場規(guī)模）越大系統(tǒng)性風(fēng)險隱患越大突變信息引發(fā)市場恐慌流動性危機(jī)（金融危機(jī)）爆發(fā)精選ppt第四章第四章 金融市場的先天缺陷金融市場的先天缺陷n第一節(jié) 市場經(jīng)濟(jì)的先天缺陷n第二節(jié) 金融市場的先天缺陷與市場失靈精選ppt客觀認(rèn)識金融市場客觀認(rèn)識金融市場n即使是成熟的金融市場，也存在著與生俱來的先天缺陷，金融市場的脆弱性客觀存在n這

16、是與市場經(jīng)濟(jì)體制本身的先天缺陷密切相關(guān)的精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 市場經(jīng)濟(jì)的先天缺陷市場經(jīng)濟(jì)的先天缺陷n要客觀認(rèn)識市場經(jīng)濟(jì)與生俱來的先天缺陷：n一是人的本性有可能導(dǎo)致金融崩潰n二是信息總是不完全和不可預(yù)期的n三是客觀存在的經(jīng)濟(jì)周期必將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融的波動（并到金融市場先天缺陷中論述）n由此可以推論：金融危機(jī)不可避免金融危機(jī)不可避免精選ppt人的本性與次貸危機(jī)人的本性與次貸危機(jī)n荷蘭郁金香危機(jī)與河南某縣的金銀花價格暴漲n房地產(chǎn)市場和股票市場的暴漲暴跌n追逐利益美國引發(fā)次貸危機(jī)的重要成因精選ppt重大信息對金融市場的沖擊重大信息對金融市場的沖擊精選pptn2001年9月11日，恐怖分子襲擊世貿(mào)中心和

17、五角大樓，建筑物損失50億100億美元，保險公司賠額約30億美元，死亡2000多人，人壽保險賠額約60億美元。在世貿(mào)中心辦公的公司，爆炸后4天的業(yè)務(wù)損失就有10億美元，爆炸當(dāng)天美國股市停交，一周內(nèi)美國股市市值損失1.4萬億美元，美國以外其他主要股市一周損失1.5萬億美元。n全球股市一周內(nèi)損失相當(dāng)于我國13億人口在90年代末期的三年國民生產(chǎn)總值之和。 精選ppt精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的先天缺陷與市場失金融市場的先天缺陷與市場失靈靈n進(jìn)一步認(rèn)識金融市場n導(dǎo)致金融市場先天缺陷和市場失靈的主要因素：n（1）負(fù)的外部性n（2）公共品n（3）信息不對稱n（4）壟斷n（5）經(jīng)濟(jì)周期n意味著金融危機(jī)

18、不可避免n因此，必須有政府行為的合理介入精選ppt金融市場失靈的原因金融市場失靈的原因n金融市場負(fù)的外部性大n金融市場具有“公共品”性質(zhì)n金融市場存在著不完全競爭n金融市場的信息不完全n金融市場與經(jīng)濟(jì)周期的互動精選pptn危機(jī)發(fā)生時金融機(jī)構(gòu)所有者遭受的損失較小，而其負(fù)的外部效應(yīng)要大得多。n金融活動中具有“傳染性”特點，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，會引發(fā)金融恐慌和擠提風(fēng)潮，迅速放大外部負(fù)效應(yīng)。n外部負(fù)效應(yīng)的蔓延有可能導(dǎo)致金融體系的崩潰和爆發(fā)金融危機(jī)，甚至爆發(fā)國際金融危機(jī)。n需要政府（貨幣當(dāng)局）恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策加以保障金融市場負(fù)的外部性大金融市場負(fù)的外部性大精選pptn對于金融業(yè)：（1）任何人都可以盡

19、享一個穩(wěn)定、公平而有效的金融市場提供的信心和便利，即具有非排他性特點；（2）任何人在享受上述好處的同時以及以后，并不妨礙別人享受相同的好處，即具有非競爭性特點。n金融市場作為公共品會面臨一個難以避免的難題：由于存在免費搭車者，人們雖有內(nèi)在動力消費金融產(chǎn)品，但卻得不到有效的激勵為這一公共品的提供做出貢獻(xiàn)。n穩(wěn)定而有效的金融市場作為一個公共品，無法避免擠提風(fēng)潮、違規(guī)經(jīng)營和過度投機(jī)等引致的集體非理性結(jié)果而爆發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險。n需要政府中央銀行制度（最后貸款人制度）及其他相關(guān)措施確保金融安全金融市場具有金融市場具有“公共品公共品”性質(zhì)性質(zhì)精選pptn不完全競爭主要有兩種情形，一是壟斷行為，二是競爭中存在

20、不正當(dāng)?shù)幕蚱垓_性的行為。兩種情形都會破壞資源配置的有效性。n金融業(yè)具有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性質(zhì)意味著具有壟斷性傾向。有可能使進(jìn)入成本增加和競爭減少。n銀行業(yè)實行信貸配給的特點有可能使銀行逐漸獲得對與他保持傳統(tǒng)關(guān)系的企業(yè)的壟斷地位。n金融市場有可能出現(xiàn)不正當(dāng)競爭。n需要制定反壟斷法等法規(guī)加以限制，以保護(hù)知情少的一方的利益。金融市場存在著不完全競爭金融市場存在著不完全競爭精選pptn如前所述，金融市場的信息是不確定不完全和不對稱的，信息若出現(xiàn)嚴(yán)重不對稱時就會累積大量風(fēng)險，就有爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。n政府需要在信息透明度、信息的真實可靠性、社會信用體系建設(shè)方面加大力度金融市場的信息不完全金融市場的信息不完全精

21、選ppt金融市場與經(jīng)濟(jì)周期的互動金融市場與經(jīng)濟(jì)周期的互動n市場經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)周期是不可避免的，經(jīng)濟(jì)繁榮時期金融市場過熱，經(jīng)濟(jì)衰退時期金融市場萎縮，金融風(fēng)險隨著經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)往復(fù)可能累積放大，加大金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。n歐文.費雪的債務(wù)-通貨緊縮理論 n明斯基：金融體系脆弱性假說n一旦在外力的作用下就可能促發(fā)金融危機(jī)。精選ppt歐文歐文.費雪的費雪的債務(wù)債務(wù)- -通貨緊縮理論通貨緊縮理論n債務(wù)-通貨緊縮理論認(rèn)為：當(dāng)某種外部因素（如：政府實施擴(kuò)張性的財政政策或貨幣政策）推動經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和投資增加，將增加產(chǎn)出和促使物價上漲，企業(yè)生產(chǎn)增加和利潤增加，在景氣預(yù)期下，企業(yè)會通過擴(kuò)大信貸以增加投資，促使銀行信貸

22、的進(jìn)一步擴(kuò)張，企業(yè)的債務(wù)也隨之進(jìn)一步增加導(dǎo)致“過度負(fù)債”，這時開始進(jìn)入“債務(wù)-通貨緊縮”階段：即清償債務(wù)迫使企業(yè)廉價銷售商品，導(dǎo)致全社會物價總水平的下降，其結(jié)果是企業(yè)的利潤下降，生產(chǎn)規(guī)模的萎縮和就業(yè)的減少，債務(wù)負(fù)擔(dān)的進(jìn)一步增加，形成悲觀的預(yù)期，投資需求下降，貨幣流通速度進(jìn)一步下降，形成通貨緊縮，企業(yè)大面積破產(chǎn)，銀行流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險激增，最終爆發(fā)銀行危機(jī)和金融危機(jī)。精選ppt明斯基：金融體系脆弱性假說明斯基：金融體系脆弱性假說精選ppt明斯基：金融體系脆弱性假說明斯基：金融體系脆弱性假說精選ppt明斯基：金融體系脆弱性假說明斯基：金融體系脆弱性假說精選pptn前面闡述了金融市場五個方面的先天

23、缺陷，其中最突出的表現(xiàn)可以歸納為兩點：n金融市場存在著系統(tǒng)性風(fēng)險，有可能造成金融市場和金融體系的崩潰。n知情少的一方的利益往往會受到嚴(yán)重的侵害。（美國次貸危機(jī)與“占領(lǐng)華爾街”）n這些先天缺陷是金融市場本身無法解決的n因此，需要政府介入，其主要目標(biāo)是避免系統(tǒng)性危機(jī)的發(fā)生和保護(hù)知情較少一方的利益。精選ppt瑟羅n我認(rèn)為，市場經(jīng)濟(jì)有兩個先天的弱點：它有與生俱來的周期性衰退，還有與生俱來的金融災(zāi)難。n資本主義靠什么維系？靠利用人們的貪欲，因為人們的欲望永無止境。貪欲驅(qū)使我們接受離譜的瘋狂價格。每一個資本主義國家遲早會有金融崩潰。只要搞市場經(jīng)濟(jì)，就會有金融崩潰。精選ppt 巴瑞巴瑞.易臣格瑞的觀點易臣格

24、瑞的觀點n金融危機(jī)的發(fā)生是金融市場運行中不可避免的。金融市場是信息的市場，信息的本質(zhì)是不對稱和不完整的。信息的到來無法預(yù)期，一旦信息到來，市場必須作出反應(yīng)。那么資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動就不可避免，有時波動幅度之劇烈足以威脅整個金融體系和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。n無論是過去、現(xiàn)在和將來，危機(jī)的發(fā)生都不可避免。對于發(fā)展中國家，這更是一個特別嚴(yán)重的問題。精選ppt第五章第五章 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融市場轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融市場n第一節(jié) 計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的區(qū)別n第二節(jié) 我國的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)n第三節(jié) 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融市場精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的區(qū)別計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的區(qū)別資源的所有權(quán)：單一性資源配置的權(quán)力：高度集中資源配置

25、的方式：指令化資源配置的規(guī)則：行政化資源配置的信用：國家信用資源配置的范圍：一國之內(nèi)計劃經(jīng)濟(jì)人選擇制度計劃經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自然環(huán)境市場經(jīng)濟(jì)資源的所有權(quán)：多元化資源配置的權(quán)利：分散化資源配置的方式：市場化資源配置的規(guī)則：法治化資源配置的信用：多樣化資源配置的范圍：全球市場自然環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境金融環(huán)境信用環(huán)境生存環(huán)境變化促使生存環(huán)境變化促使人推進(jìn)制度改革人推進(jìn)制度改革精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的區(qū)別計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的區(qū)別n計劃經(jīng)濟(jì)凸顯 公平公平 市場經(jīng)濟(jì)強(qiáng)化 效率效率n計劃經(jīng)濟(jì)凸顯 和諧和諧 市場經(jīng)濟(jì)強(qiáng)化 競爭競爭？精選ppt精選ppt2012年：年：51.93萬億元人民幣萬億元人民

26、幣精選ppt2012年世界年世界GDP排行前十名排行前十名n1、美 國: 15.8萬億美元 2、中 國: 8.3萬億美元3、日 本: 5.3萬億美元4、德 國: 3.4萬億美元 5、法 國: 2.6萬億美元6、英 國: 2.5萬億美元7、巴 西: 2.3萬億美元8、意大利: 2.1萬億美元9、俄羅斯: 2.0萬億美元10、印 度: 1.8萬億美元精選ppt2003年年-2012年：我國銀行業(yè)的總資產(chǎn)和總負(fù)債年：我國銀行業(yè)的總資產(chǎn)和總負(fù)債（萬億）（萬億）NoImage2012年我國保險業(yè)總資產(chǎn)7.3萬億我國證券業(yè)總資產(chǎn)（億元）精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 我國的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)我國的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)n我國政府主導(dǎo)型經(jīng)

27、濟(jì)的制度特點n政府行為與系統(tǒng)性風(fēng)險n案例分析：鐵本事件和曾成杰事件精選ppt發(fā)展是硬道理中央政府設(shè)定GDP等經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)通過政績考核制度激勵地方政府地方政府積極擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)高速增長我國政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的制度特點我國政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的制度特點精選ppt發(fā)展（增長）是硬道理中央政府設(shè)定GDP等經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)通過政績考核指標(biāo)激勵地方政府地方政府?dāng)U張沖動政績考核激勵數(shù)量擴(kuò)張短期行為權(quán)力資本化（權(quán)力腐?。┵Y源錯配GDP高增長資源高耗費環(huán)境高污染銀行高風(fēng)險政府行為與系統(tǒng)性金融風(fēng)險政府行為與系統(tǒng)性金融風(fēng)險2004年常州鐵本事件、最近的曾成杰事件以及目前江蘇無錫的金融困境精選ppt“鐵本鐵本”事件折射銀行系統(tǒng)性風(fēng)險

28、事件折射銀行系統(tǒng)性風(fēng)險n地處常州的江蘇鐵本公司這樣一個年產(chǎn)不足80萬噸、自有資金僅有3億元的小鋼鐵企業(yè)敢上一個年產(chǎn)840萬噸（原計劃200萬噸），占地面積6500畝，總投資106億元（原計劃投資23.8億元）的大項目。精選ppt問題問題n為什么小小的鐵本敢上106億元投資的大項目？n鐵本項目下馬后商業(yè)銀行貸款損失40多億元，這個不良貸款的責(zé)任應(yīng)該由誰來承擔(dān)？n鐵本事件說明了什么？是企業(yè)家的錯？是商業(yè)銀行的錯？是地方政府的錯？還是中央政府干預(yù)的錯？精選pptn鐵本事件錯誤的根源在于：n以GDP數(shù)量指標(biāo)導(dǎo)向的政績考核體系的誤導(dǎo)n中央和地方之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱n政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)存在的信息不對稱表

29、現(xiàn)在三個方面：市場主體之間；政府和市場之間；中央政府和地方政府之間。鐵本事件錯誤的根源在哪里鐵本事件錯誤的根源在哪里?精選ppt曾成杰事件n曾成杰，男，湖南湘西吉首市三館房地產(chǎn)開發(fā)公司總裁。2008年12月，曾成杰因涉非法嫌集資詐騙被逮捕。n2013年6月14日，最高人民法院維持長沙市中級人民法院一審判決。n7月12日，長沙市中級人民法院依法對曾成杰執(zhí)行死刑（秘密處決）。 精選ppt曾成杰事件n有政府支持背景的“非法集資”n公開投資回報，并按期履行承諾，算是詐騙？n政府新班子政策逆轉(zhuǎn)的“公務(wù)員撤資”行為導(dǎo)致市場恐慌和流動性危機(jī)n始終未對“三館”進(jìn)行資產(chǎn)評估，何以判定經(jīng)濟(jì)損失是否成立？是否有經(jīng)濟(jì)

30、損失不明，何以定罪？n張維迎：中國不缺法律缺天理精選pptn轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險是市場經(jīng)濟(jì)與生俱來的先天缺陷，在持續(xù)推進(jìn)市場化改革的進(jìn)程中，如果不能很好的導(dǎo)向地方政府行為，如果不能有效的約束地方政府過度金融擴(kuò)張和濫用權(quán)力的行為，由此形成的資源錯配以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險必然會成為極大的隱患，金融穩(wěn)定性就時刻受到威脅，就很有可能爆發(fā)金融危機(jī)。精選pptn在中國建立市場經(jīng)濟(jì)，是一個體制上的徹底的改革，是一個從無到有的過程。漸進(jìn)式的改革意味著每一種制度改革都不可能是一步到位的。n金融業(yè)的改革，就是要從制度上培育、健全完善市場經(jīng)濟(jì)體制下的金融市場，這也是一個從無到有的過程，并具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險特

31、征。n因此，在這個改革的年代，我們既需要研究成熟市場經(jīng)濟(jì)的“金融市場”，也需要研究轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的“金融市場”精選ppt第六章第六章 金融市場的構(gòu)成金融市場的構(gòu)成n第一節(jié) 金融市場分類n第二節(jié) 金融市場的主體n第三節(jié) 金融機(jī)構(gòu)類型精選ppt第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的分類金融市場的分類n按照金融資產(chǎn)進(jìn)入市場的時間來劃分，發(fā)行金融資產(chǎn)的市場稱為初級市場，或稱一級市場；投資者之間交易已發(fā)行的金融資產(chǎn)所形成的市場稱為二級市場n按照期限劃分，期限在1年或1年以內(nèi)的金融市場稱為貨幣市場，期限在1年以上金融市場稱為資本市場n交易債務(wù)工具的市場稱為債權(quán)市場（債券市場）；交易權(quán)益工具的市場稱為權(quán)益市場，亦稱股票市場n外

32、匯交易的場所稱為外匯市場n黃金交易的場所稱為黃金市場n等等精選ppt金融市場的分類金融市場的分類n按照即時交割或遠(yuǎn)期交割來劃分，可分為：現(xiàn)貨市場（現(xiàn)金市場）、遠(yuǎn)期市場以及衍生品市場n按照組織結(jié)構(gòu)來劃分，可分為：拍賣市場、場外交易市場和中介市場n全球視角的分類：國內(nèi)金融市場（居民之間進(jìn)行金融交易的場所）、國際金融市場（居民與非居民、非居民與非居民從事金融交易的場所）和離岸（境外）金融市場（非居民與非居民從事金融交易的場所）精選ppt初級市場和二級市場資金使用者（發(fā)行債券或股票的公司）投資銀行的承銷資金的初始供給者（投資者）初級市場（新的金融工具交易的場所）二級市場（已發(fā)行的金融工具交易的場所）金

33、融市場證券經(jīng)紀(jì)商其他資金供給者金融工具的流向資金的流向精選ppt貨幣市場和資本市場的期限貨幣市場證券中長期債券資本市場證券股票到期期限01年到期30年到期無固定到期日精選ppt衍生品市場（衍生工具市場）n金融衍生品：指由原生性金融產(chǎn)品或基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品創(chuàng)造出的新型金融產(chǎn)品。它一般表現(xiàn)為合約，這些合約的價值由其交易的金融資產(chǎn)的價格決定。n衍生品市場是各種衍生金融品進(jìn)行交易的市場。至少有三個優(yōu)點（1）能有效管理風(fēng)險；（2）交易速度更快；（3）有更好的流動性。精選ppt金融衍生品類型金融衍生品的主要類型金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換信用衍生產(chǎn)品遠(yuǎn)期外匯合約遠(yuǎn)期利率合約外匯期貨利率期貨股指期貨外匯期權(quán)

34、利率期權(quán)股票期權(quán)股票指數(shù)期權(quán)金融期貨期權(quán)貨幣互換利率互換信用違約互換信用聯(lián)系票據(jù)總收益率互換精選ppt全球視角的金融市場Domestic Investorsor Depositors國內(nèi)投資者或存款人Domestic Borrowers國內(nèi)借款人Foreign Investorsor Depositors國外投資者或存款人Foreign Borrowers國外借款人Offshore Finance Market離岸金融市場國際金融市場International Finance MarketI n t e r n a t i o n a l Finance Market國際金融市場Domesti

35、c Finance Market國內(nèi)金融市場精選ppt在岸金融市場與離岸金融市場在 岸離 岸 美元 英鎊美國銀行存款美國國庫券和債券美國公司債券（亦稱國內(nèi)金融市場）英國銀行存款英國政府債券英國公司債券（亦稱國內(nèi)金融市場）歐洲美元存款歐洲債券（公司和主權(quán)國家為發(fā)行人）歐洲英鎊存款歐洲英鎊債券（公司和主權(quán)國家為發(fā)行人）精選ppt金融市場分類（小結(jié)）金融市場分類（小結(jié)）n金融市場主要由貨幣市場（期限一年以下）和資本市場（期限一年以上）以及衍生工具市場所組成n按金融產(chǎn)品發(fā)行和交易分，金融市場又可分為一級市場（發(fā)行金融工具的市場）和二級市場（交易已發(fā)行的金融工具的市場）n從全球整體視角看，金融市場又分為

36、：國內(nèi)金融市場（居民與居民之間金融交易的場所）、國際金融市場（居民與非居民之間金融交易的場所）與離岸金融市場（非居民與非居民之間金融交易的場所）精選ppt第二節(jié)第二節(jié) 金融市場主體金融市場主體n以交易動機(jī)來劃分，金融市場主體主要有五類：n投資者（投機(jī)者）n籌資者n套期保值者（轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險）n套利者（arbitrageurs）（賺取無風(fēng)險利潤）n調(diào)控和監(jiān)管者精選pptn若以市場參與者的身份來劃分，金融市場主體主要有：n政府部門n工商企業(yè)n居民個人n存款性金融機(jī)構(gòu)n非存款性金融機(jī)構(gòu)n中央銀行n做市商精選ppt 第三節(jié)第三節(jié) 金融機(jī)構(gòu)類型金融機(jī)構(gòu)類型n金融機(jī)構(gòu)亦可稱金融中介機(jī)構(gòu)。金融中介機(jī)構(gòu)一個最重要的

37、職能特點是通過提供各種服務(wù)，能夠有效解決金融市場中客觀存在的信息不對稱不充分問題。n金融中介機(jī)構(gòu)主要分為存款性機(jī)構(gòu)和非存款性機(jī)構(gòu)兩種類型n存款性機(jī)構(gòu)（存款機(jī)構(gòu)）n非存款性機(jī)構(gòu)（非存款機(jī)構(gòu)）n做市商精選ppt金融中介機(jī)構(gòu)n居于盈余單位和赤字單位之間，幫助轉(zhuǎn)移資金的機(jī)構(gòu)。金融中介機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲蓄機(jī)構(gòu)信用合作社投資銀行證券公司金融公司各類基金保險公司辦理各種存款發(fā)行其他金融債權(quán)資金盈余單位資金赤字單位精選ppt存款性機(jī)構(gòu)n存款性機(jī)構(gòu)是指那些以吸收存款的方式籌集資金，并將其貸給（投資）需要資金的各類經(jīng)濟(jì)主體以及投資于證券等金融資產(chǎn)以獲取收益的金融中介機(jī)構(gòu)。主要有以下幾類：n商業(yè)銀行n儲蓄機(jī)構(gòu)（專門以吸收儲蓄存款作為資金來源的機(jī)構(gòu)）n信用合作社（由某些具有共同利益的人們組