規(guī)范發(fā)展民間融資的思考及我國信托業(yè)如何防范風(fēng)險(xiǎn)

1、規(guī)范發(fā)展民間融資的思考：法律視角近年來，國有商業(yè)銀行集約化經(jīng)營趨勢加強(qiáng)，中小企業(yè)特別是縣域及以下中小企業(yè)取得銀行貸款的難度增加，資金供需矛盾較為突出；同時(shí)，隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)和個(gè)人財(cái)富逐步積累，產(chǎn)業(yè)資本向金融資本轉(zhuǎn)化趨勢明顯。在此背景下，我國民間融資日趨活躍，借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為一條重要的融資渠道，在補(bǔ)充正規(guī)金融、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用。但民間融資的無序發(fā)展也產(chǎn)生了大量的負(fù)面影響，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。在當(dāng)前來看，規(guī)范發(fā)展民間融資已經(jīng)成為我國目前擴(kuò)內(nèi)需、保增長的重要政策措施之一。一、發(fā)展民間融資是充分發(fā)揮金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的必要措施（一）我國民間融資發(fā)展概況民間融資的

2、存在與發(fā)展，既與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融體系結(jié)構(gòu)有關(guān)，也與其自身所固有的、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資無法比擬的競爭優(yōu)勢有關(guān)。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，民間資金日漸充裕，同時(shí)，民營經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)發(fā)展迅速，各類市場主體資金需求旺盛，在金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模不斷增長的同時(shí)，民間融資市場也日趨活躍。相對正規(guī)金融而言，基于地緣、人緣、血緣等關(guān)系而產(chǎn)生和發(fā)展的民間融資有其特殊的競爭優(yōu)勢。一是具有獲取大量非正規(guī)財(cái)務(wù)信息等額外“軟”信息的優(yōu)勢，信息收集和加工成本低；二是手續(xù)便捷、方式靈活，可以針對不同的借款人提供個(gè)性化的信貸服務(wù)，交易成本低；三是具有特殊的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和靈活的貸款催收方式。近期我國民間融資市場的發(fā)展呈現(xiàn)

3、以下特點(diǎn)：一是融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。據(jù)調(diào)查，2006年末至2008年3月末，樣本企業(yè)民間融資戶均余額由54.3萬元增加到74.1萬元，增長36%；樣本自然人民間融資戶均余額由1.1萬元增加到1.6萬元，增長45%。例如，據(jù)人民銀行溫州市中心支行監(jiān)測，溫州市民間借貸總量從2004年的420億增加至2008年一季度的580億元，總量呈遞增趨勢。人民銀行菏澤市中心支行對全市30個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)300個(gè)樣本的監(jiān)測統(tǒng)計(jì)測算， 2005年至2008年，菏澤市民間融資的平均規(guī)模在130億元以上，約占全市同期各項(xiàng)存款余額的20%，各項(xiàng)貸款余額的25%。2008年9月末，監(jiān)測樣本企業(yè)通過民間融資渠道得到資金25273萬元，同

4、期其銀行貸款余額37326萬元，民間融資占其融資總額的比例達(dá)到40%以上。人民銀行長沙中心支行監(jiān)測測算，2008年6月末湖南省民間融資規(guī)模達(dá)到2044億元，約占全省各項(xiàng)貸款的30.2%。二是隨著通貨膨脹加大及銀行利率上調(diào)，民間融資利率逐步攀升，但總體水平仍在合理范圍內(nèi)。各地民間融資利率以金融機(jī)構(gòu)貸款利率為參照，依區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，資金供求關(guān)系、借款主體類別、借款用途等不同而有所不同，利率水平差異較大，利率市場化特征明顯。但民間融資利率總體水平仍在合理的范圍內(nèi)。監(jiān)測期間民間融資利率平均高于農(nóng)村信用社貸款利率1到2個(gè)百分點(diǎn)，基本真實(shí)反映了民間融資的供求狀況，借貸雙方都能夠接受。至于高利率的民間融資

5、，雖然近期呈爆發(fā)性增長，但仍然是個(gè)案、特例，占的比例很小，對民間融資總體利率的形成影響不大。民間融資利率不斷走高反映出目前縣域經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)融資難度加大。監(jiān)測顯示，在緊縮貨幣政策實(shí)施期間，菏澤市民間融資日趨活躍，利率走高，反映出中小企業(yè)通過“正規(guī)金融”融資受阻，被迫走民間融資或“地下”融資之路。三是借貸期限仍然以短期化為特征，貸款更多地用于彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資金不足以及個(gè)體工商戶和農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營性資金，但有向長期化發(fā)展的趨勢。民間融資的用途比較分散，但以企業(yè)和工商戶解決流動(dòng)資金不足為主。2008年三季度菏澤市中心支行300個(gè)監(jiān)測樣本顯示，用于解決流動(dòng)資金不足的民間融資達(dá)到4401.7萬元，占全部民間

6、融資的87.02%，償還貸款的民間融資190萬元，占比3.76%（見表2）。長沙市中心支行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，用于生產(chǎn)經(jīng)營的民間融資資金占全省借貸總額的79%，其中流向制造業(yè)，占全省民間融資總額的31%，流向房地產(chǎn)業(yè)占比21%，流向其他行業(yè)和商貿(mào)餐飲業(yè)的分別占17%和12%，制品包裝、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)占比均在10%以下（見表3）。溫州中心支行2008年3月份的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，借貸期限在六個(gè)月以內(nèi)、六個(gè)月至一年和一年以上的分別占10.8%、48.7%和40.5%四是民間融資的活躍程度與各地經(jīng)濟(jì)總量、民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度以及區(qū)域金融生態(tài)發(fā)展水平相關(guān)。北京、上海、天津等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)多、金融生態(tài)環(huán)境好的大城市，中小企業(yè)

7、民間融資相對不活躍；西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的民間融資規(guī)模相對較小，利率低于全國水平；一些民營經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)，民間融資規(guī)模居全國前列，利率水平大多數(shù)超過全國平均水平。五是民間融資的資金來源以個(gè)人為主，融資渠道及形式多元化。除個(gè)人和企業(yè)間直接借貸、企業(yè)集資（集股）、私募基金、合會(huì)或抬會(huì)、資金中介以及地下錢莊外，小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織等機(jī)構(gòu)大量參與民間融資，組織化程度有所提高。（二）民間融資對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要作用民間融資作為正規(guī)金融有益和必要的補(bǔ)充，在一定程度上緩解了中小企業(yè)和“三農(nóng)”的資金困難，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的自我調(diào)整和適應(yīng)能力，并在一定程度上填補(bǔ)了正規(guī)金融不愿涉

8、足或供給不足所形成的資金缺口。規(guī)范、有序發(fā)展的民間融資市場，還有利于打破我國長期以來由商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷市場的格局，促進(jìn)多層次信貸市場的形成和發(fā)展。1、促進(jìn)固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。在國家宏觀調(diào)控背景下，金融機(jī)構(gòu)固定資產(chǎn)信貸大幅收縮。例如，當(dāng)前菏澤市大多數(shù)企業(yè)處于成長期，規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)強(qiáng)烈，在銀行信貸資金缺位的情況下，將融資觸角逐步轉(zhuǎn)向民間融資，造成轄區(qū)民間投資明顯活躍，總量不斷攀升，目前已成為拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年1-9月份，菏澤市規(guī)模以上民間固定資產(chǎn)投資274.3億元，增長14.9%，增幅高于全部投資10.6個(gè)百分點(diǎn)，同比提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。如監(jiān)測企業(yè)今年以

9、來共完成固定資產(chǎn)投資89000萬元，其中社會(huì)集資35000萬元，關(guān)聯(lián)企業(yè)注入資金26000萬元。2、實(shí)現(xiàn)資金配置的市場化，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及優(yōu)化。一是促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。監(jiān)測顯示，民間資本固有的趨利性本質(zhì)使其大量流向帶動(dòng)能力強(qiáng)、效益好的企業(yè)。1-9月荷澤市企業(yè)民間融資額約100億元，逐步形成了以農(nóng)副產(chǎn)品深加工、醫(yī)藥、化工等為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)格局，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。二是促進(jìn)個(gè)體工商業(yè)向產(chǎn)業(yè)規(guī)?；较虬l(fā)展。如單縣城關(guān)鎮(zhèn)大力發(fā)展窗紗和漁網(wǎng)加工業(yè)，民間融資規(guī)模逐年加大，9月末民間融資額占其融資總量的85%以上，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值10億元，國內(nèi)市場份額達(dá)到70%，逐步完成由家庭作坊向現(xiàn)代企業(yè)的轉(zhuǎn)變。三是助

10、推農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。當(dāng)前，隨著農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化步伐的加快，農(nóng)戶小額信用貸款已不能滿足農(nóng)村規(guī)模種養(yǎng)殖業(yè)的需求，民間融資有效地解決了這一矛盾。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月全市養(yǎng)殖業(yè)共利用民間資金3000多萬元，帶動(dòng)青山羊、奶牛養(yǎng)殖專業(yè)戶510戶，增收960多萬元；高效特色農(nóng)業(yè)利用民間資金6500多萬元，帶動(dòng)了牡丹、大蒜、蘆筍、西瓜等10多個(gè)特色農(nóng)業(yè)基地的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民人均增收210元。3、彌補(bǔ)了正規(guī)金融的不足。目前，正規(guī)金融服務(wù)與縣域經(jīng)濟(jì)的“離心”趨勢日趨顯著，進(jìn)一步加劇了資金供求的區(qū)域性矛盾。國有商業(yè)銀行逐步從縣域和農(nóng)村市場退出，信用社也大幅調(diào)整機(jī)構(gòu)分布。銀行信貸資金向城市大客戶和居民零售業(yè)務(wù)集中，相對減少了小額工

11、商業(yè)貸款，特別是對于正在成長中的企業(yè)、達(dá)不到其規(guī)范要求的企業(yè)，銀行一般極少給予貸款。另外，日趨嚴(yán)格的內(nèi)控制度建設(shè)，使銀行信貸業(yè)務(wù)手續(xù)趨于繁瑣，容易貽誤商機(jī)。由于民營經(jīng)濟(jì)經(jīng)營資金需求一般具有金額大、時(shí)間緊、期限短、季節(jié)性強(qiáng)等特征，銀行的信貸操作很難適應(yīng)這種需求，特別是在生產(chǎn)旺季時(shí)，當(dāng)?shù)匦?、社常常難以滿足其資金需求。在這種情況下，民間融資在很大程度上分擔(dān)了集中節(jié)余資金進(jìn)行市場化配置，從而延續(xù)消費(fèi)與再生產(chǎn)鏈條的職能?？梢哉f，民間融資的存在彌補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的不足，對民營經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起到了不可或缺的作用。同時(shí)民間融資有利于提高全社會(huì)的投融資效率，增大直接融資比重，加快金融體制改革的市場化進(jìn)程。4、可

12、以發(fā)揮市場調(diào)節(jié)約束功能，增強(qiáng)企業(yè)的誠信意識(shí)。以利益驅(qū)動(dòng)為核心的民間融資，其在形成和發(fā)展的過程中，是以信用關(guān)系為基礎(chǔ)?？h域中小企業(yè)民間融資受鄉(xiāng)土文化習(xí)俗、親情的影響制約較大，誠信度差的企業(yè)難以在社區(qū)內(nèi)籌到資金，如果到期不能歸還，將使企業(yè)聲譽(yù)掃地，甚至造成毀滅性的打擊。因此，從事民間融資活動(dòng)的企業(yè)更注重講誠信，防風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)歸還到期的民間融資。二、失范的民間融資行為存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患民間融資在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，特別是在緩解中小企業(yè)融資難，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。但是，民間融資游離于正規(guī)金融之外，存在著交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控，以及容易滋生非法融資、洗錢犯罪等問題，民間融資的無序發(fā)展引發(fā)了大量負(fù)

13、面影響，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。規(guī)范民間融資刻不容緩。（一）民間融資資金總量和投向不易控制，弱化了國家宏觀調(diào)控政策實(shí)施效果。近年來國家實(shí)行宏觀調(diào)控，市場資金需求旺盛，信貸供給相對不足，民間資本乘勢而入。由于民間融資不受中央銀行信貸規(guī)?？刂坪蛧液暧^調(diào)控政策影響，使得國家對全社會(huì)資金供給總量和結(jié)構(gòu)無法準(zhǔn)確把握，給金融政策的制定和實(shí)施增加了難度。同時(shí)，追逐最大收益的目的使得民間融資資金很容易流入國家限制或禁止的行業(yè)和企業(yè)，從而削弱國家宏觀政策調(diào)控效果。民間融資為一些不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)提供資金，從而弱化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等政策的調(diào)控力度。湖南省監(jiān)測樣本點(diǎn)的民間融資資金約50%投入工業(yè)制造業(yè)

14、和房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目,其中部分涉及到國家限制的小水電、小造紙、小水泥高污染、高能耗項(xiàng)目。2008年3季度末，菏澤市民間融資流向紡織業(yè)的資金占比達(dá)到13.7%，這部分資金面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于民間融資屬銀行信用外的信用行為，未納入國家統(tǒng)計(jì)范疇，大量民間資金游離于銀行體系之外，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展中信用總量隱性放大，可能影響國家對宏觀經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的準(zhǔn)確判斷，造成決策偏差。（二）民間融資容易誘發(fā)非法集資等非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，不利于社會(huì)的穩(wěn)定。由于合法融資與非法集資的法定界限不明確，一些企業(yè)和個(gè)人以民間融資為幌子，以高息為誘鉺，大肆進(jìn)行非法吸收公眾存款和集資詐騙活動(dòng)；個(gè)別擔(dān)保機(jī)構(gòu)、典當(dāng)、投資、房地產(chǎn)中

15、介機(jī)構(gòu)違規(guī)辦理墊資還款、短期資金拆借等金融業(yè)務(wù)，極易誘發(fā)非法集資風(fēng)險(xiǎn)，且在一定程度上成為銀行資金與民間資金往來的暗道，增加了對金融“兩非”活動(dòng)的監(jiān)管難度；部分企業(yè)和個(gè)人對暴利的追逐產(chǎn)生過度投資或投機(jī)沖動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡漠。企業(yè)投資規(guī)模超越了自身資金承受能力，在銀行緊縮貸款時(shí)，轉(zhuǎn)向社會(huì)和民間借貸，高利吸收資金維持經(jīng)營，投資者一旦資金鏈斷裂必將引發(fā)嚴(yán)重后果。（三）部分微觀經(jīng)濟(jì)主體自我保護(hù)意識(shí)較差，容易引起民間融資糾紛。由于在民間融資中也存在著“信息不對稱”問題，資金所有者無法對資金的使用進(jìn)行有效的監(jiān)督，隨著時(shí)間的推移和部分借款主體經(jīng)營環(huán)境的惡化，民間融資的高利率更容易引發(fā)借款人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和借出人的

16、“逆向選擇”，使資金到期無法歸還從而引發(fā)債權(quán)、債務(wù)糾紛。同時(shí)，由于民間融資因主體較為特殊，許多出借人借貸的基礎(chǔ)往往不是對借款人償還能力的了解，多屬礙于情面或憑借各種關(guān)系，在融資手續(xù)上表現(xiàn)為簡單化和隨意性。融資主體法律意識(shí)較差造成民間融資法律手續(xù)不完備，一旦發(fā)生糾紛，給舉證帶來困難，借貸資金的安全性受到威脅。主要表現(xiàn)：一是借貸雙方無融資手續(xù)。據(jù)對民間融資糾紛案件的調(diào)查顯示，因手續(xù)不完備，借款時(shí)不出具借條而只口頭約定，或還款時(shí)大意、礙于情面不抽回借條，或還款時(shí)不讓對方出具收條等因素形成的糾紛占總案件的12.7。二是借貸合同內(nèi)容不明確。民間融資借款協(xié)議雖然沒有必要象銀行借款合同規(guī)定的那么詳細(xì)，但借款

17、金額、利率、期限、用途、還款的時(shí)間和方式等仍然要求明確具體，否則，極易引起融資風(fēng)險(xiǎn)。如菏澤市某林業(yè)公司于某先后兩次向董某借款2萬元，只約定月息為10，兩次借款均沒有約定還款期限，訴至法院后，于某以未約定還款期限為由進(jìn)行抗辯。三是缺乏必要的借款保證。據(jù)對菏澤市民間融資糾紛案件調(diào)查顯示，采用保證方式的僅占3.3%，主要是介紹人、中間人等擔(dān)保；利用抵押、質(zhì)押等方式擔(dān)保的僅占0.4%，這對于出借方來說具有極大的風(fēng)險(xiǎn)。四是“借條”不規(guī)范。菏澤市民間融資糾紛案件中，因借條大小寫金額不一致，或沒有約定利率，或借款人姓名寫綽號(hào)、別名、同音字，或不約定還款時(shí)間，或不約定違約責(zé)任等因素形成的糾紛，占總案件的38.

18、2。（四）民間融資的高利率導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加劇了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)高息負(fù)債后，財(cái)務(wù)支出進(jìn)一步增大，雖然能夠緩解燃眉之急，但市場疲軟，銷售不佳、自身經(jīng)營存在問題等因素均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)難以支付到期債務(wù)，往往通過拆東墻補(bǔ)西墻，吸收新的高息本金來償還到期的高息負(fù)債，如此惡性循環(huán)必將嚴(yán)重影響企業(yè)的健康發(fā)展。近兩年來，在人民幣升值、出口退稅政策調(diào)整、貸款利率上調(diào)、勞動(dòng)力成本上升、油價(jià)電價(jià)上調(diào)、節(jié)能減排任務(wù)加重、國際貿(mào)易摩擦增加的宏觀背景下，中小企業(yè)利潤空間受到擠壓。如湖南邵陽某農(nóng)產(chǎn)品有限公司2007年銷售收入1.5億元，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用3000萬元，其中社會(huì)融資利息支出2000萬元以上，今年該企業(yè)又不計(jì)成本

19、高息融資近500萬元維持賓館運(yùn)營，高額的利息成本使企業(yè)不堪重負(fù)。（五）民間融資風(fēng)險(xiǎn)向銀行轉(zhuǎn)嫁，給金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)行帶來一定壓力。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些借款人不能按期歸還民間借款時(shí)，就轉(zhuǎn)而向銀行貸款，把民間融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，加大了銀行資金風(fēng)險(xiǎn)，影響當(dāng)?shù)亟鹑诜€(wěn)定。如去年以來菏澤市某農(nóng)村信用社新增不良貸款中就有近300萬元是農(nóng)戶由于民間融資欠款而轉(zhuǎn)為貸款造成的，致使農(nóng)貸不能按期收回，有的甚至形成呆賬。這種現(xiàn)象將隨著民間融資規(guī)模的擴(kuò)大而越來越嚴(yán)重。三、法律制度環(huán)境不完善是民間融資存在問題的主要原因民間融資一直伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而存續(xù)，對社會(huì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著重大的影響。但有關(guān)民間融資的法律制度卻嚴(yán)重

20、滯后，不僅使民間融資主體應(yīng)有的權(quán)利無法得到保障，使人們在參與民間融資活動(dòng)中不能清晰地知曉自己的權(quán)利和義務(wù)，不能準(zhǔn)確判斷合法與非法的界限以及準(zhǔn)確地預(yù)測自己及他人行為的后果，不得不在法律與現(xiàn)實(shí)之間徘徊，甚至鋌而走險(xiǎn)。且因?yàn)槿狈ν晟频姆梢?guī)范的規(guī)制和保護(hù)，民間融資行為將會(huì)更加隱蔽，地下金融將更加猖獗，從而使民間融資的生存和發(fā)展承擔(dān)更高的成本、面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。法律制度的不完善已經(jīng)成為民間融資產(chǎn)生問題、無序發(fā)展的首要和主要原因。（一）我國民間融資立法現(xiàn)狀一些學(xué)者認(rèn)為我國民間融資缺乏法律保護(hù)1，屬于“灰色金融”或者“黑色金融”2 。但是這一觀點(diǎn)并不完全符合我國立法實(shí)際。目前，我國雖然缺少對民間融資的專門立

21、法，但一些部門法從不同角度分別對民間融資進(jìn)行了調(diào)整，并非無法可依。具體來看，有些法律認(rèn)可民間融資行為合法化地位，為其提供了一定的制度保障；有些法律對民間融資行為進(jìn)行了規(guī)范、引導(dǎo)，以消除非法民間融資的負(fù)面作用；有些法律則對民間融資行為嚴(yán)格限制甚至否定。1、認(rèn)可民間融資合法地位的法律規(guī)定。憲法第13條規(guī)定，“公民合法的私有財(cái)產(chǎn)不受侵犯”，“國家依照法律規(guī)定保護(hù)公民的私有財(cái)產(chǎn)權(quán)和繼承權(quán)”。因此，公民運(yùn)用其合法獲得的貨幣性財(cái)產(chǎn)出借給他人，從而獲得一定收益的民間融資行為符合憲法的規(guī)定，同時(shí)也符合黨的十七大報(bào)告中“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”的要求。物權(quán)法確認(rèn)了市場主體具有運(yùn)用自有資金進(jìn)行融資獲益的

22、權(quán)利。民法通則規(guī)定“依法成立的合同，受法律保護(hù)”，“合法的融資關(guān)系受法律保護(hù)”。合同法也承認(rèn)具備真實(shí)意思表示的民間借貸具有法律效力。這些規(guī)定明確了民間融資的合法地位。合同法、最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見和關(guān)于確認(rèn)公民與企業(yè)之間融資行為效力問題的批復(fù)等司法解釋明確了個(gè)人和非金融企業(yè)均可作為民間融資行為的主體。根據(jù)中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)規(guī)定，汽車貸款公司、貸款公司、農(nóng)村資金互助社和小額貸款公司等機(jī)構(gòu)業(yè)均已成為民間融資的主體。物權(quán)法、擔(dān)保法及相關(guān)司法解釋明確了民間融資可采取的擔(dān)保方式，進(jìn)一步擴(kuò)展了擔(dān)保物的范圍，為民間融資的安全履約提供了制度保障。根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法的規(guī)定，民間融

23、資在破產(chǎn)清算程序中作為普通債權(quán)受償。放貸人還可以向人民法院提出對借款企業(yè)進(jìn)行重整或者破產(chǎn)清算的申請，保障自己的利益。此外，民間融資當(dāng)事人可以根據(jù)公證法申請公證機(jī)構(gòu)對民間融資合同進(jìn)行公證，放貸人可以直接申請法院強(qiáng)制執(zhí)行經(jīng)過公證的借貸等。2、規(guī)范、引導(dǎo)民間融資行為的法律規(guī)定。對民間融資利率的限制：合同法承認(rèn)了民間融資利率可以適當(dāng)高于銀行同期貸款利率。最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見規(guī)定：民間融資的利息可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍，超出部分的利息法律不予保護(hù)。出借人不得將利息計(jì)入本金謀取高利；對民間融資資金來源的規(guī)制： = 1 * GB3 對于放貸人以轉(zhuǎn)貸牟

24、利為目的，套取金融機(jī)構(gòu)信貸資金高利轉(zhuǎn)貸他人，違法所得數(shù)額較大的，按照刑法第175條非法轉(zhuǎn)貸罪處理。 = 2 * GB3 對擅自改變外匯或者結(jié)匯資金用途、進(jìn)入民間融資的國際熱錢，外匯管理?xiàng)l例規(guī)定由外匯管理機(jī)關(guān)依法查處。限制公司向其高管人員借款。公司法第116條規(guī)定，公司不得直接或者通過子公司向董事、監(jiān)事、高級管理人員提供借款；打擊非法集資等違法活動(dòng)。我國證券法、公司法等法律法規(guī)，從集資主體、集資對象、集資目的、集資方式、集資項(xiàng)目、集資審批等方面，對自然人、法人的資金募集活動(dòng)設(shè)定了嚴(yán)格的審批條件和審批程序，違反這些規(guī)定進(jìn)行集資即為非法集資。相應(yīng)的，刑法設(shè)有“欺詐發(fā)行股票、債券罪”(第160條)、“

25、非法吸收公眾存款罪”(第176條)、“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”(第179條)和“集資詐騙罪”(第192條)四個(gè)罪名。3、禁止民間融資的法律規(guī)定。非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法規(guī)定，為維護(hù)金融秩序，對包括非法發(fā)放貸款行為在內(nèi)的非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)要予以取締。實(shí)踐中，取締辦法成為認(rèn)定民間融資行為非法的最主要依據(jù)；1996年制定的貸款通則嚴(yán)格禁止民間融資活動(dòng)，規(guī)定貸款人必須是依法設(shè)立的中資金融機(jī)構(gòu)，并經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)。第61條明令禁止非金融企業(yè)從事借貸融資行為。（二）當(dāng)前關(guān)于民間融資法律規(guī)范存在的主要問題一是立法協(xié)調(diào)性較差，導(dǎo)致對民間融資的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)把握不一。由于法律之間缺乏

26、統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性和邏輯性，一些法律規(guī)范內(nèi)容相互沖突，對于同一行為的評價(jià)結(jié)果卻大相徑庭。例如，雖然憲法認(rèn)可運(yùn)用自有資金放貸是市場主體的合法財(cái)產(chǎn)權(quán)利，但是符合民法通則、合同法的民間融資行為，按照非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法（以下簡稱取締辦法）和貸款通則就可能被認(rèn)定為非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)而遭取締。實(shí)踐中，不同國家機(jī)關(guān)對同一案件引用不同的規(guī)定，可能作出截然相反的處理，如在惠民吳云水“集資事件”中，當(dāng)?shù)胤ㄔ赫J(rèn)定其工廠與當(dāng)?shù)鼐用裰g的借貸行為合法有效，而檢察機(jī)關(guān)卻以非法吸收公眾存款罪對吳云水進(jìn)行查處。二是立法缺乏可操作性，民間融資合法性判斷標(biāo)準(zhǔn)模糊。刑法和取締辦法嚴(yán)厲禁止非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款

27、行為以及集資詐騙行為等非法金融業(yè)務(wù)行為。但由于法律規(guī)定缺乏可操作性，實(shí)踐中難以準(zhǔn)確把握合法民間融資行為的界定標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致民間融資存在制度性風(fēng)險(xiǎn)。在孫大午案件3中，法院對于其行為的定性，曾引起了極大的社會(huì)爭議。我們認(rèn)為；民間融資合法與否一般應(yīng)當(dāng)從以下幾方面進(jìn)行判斷：一是從資金來源看，合法的民間放貸人以自有資金從事借貸活動(dòng)，非法的民間融資其資金往往來源于國外熱錢或者非法集資、非法吸收公眾存款甚至犯罪所得。二是在形式上，合法的民間融資表現(xiàn)為一對一（一個(gè)放貸人對一個(gè)債務(wù)人）、一對多（一個(gè)放貸人對多個(gè)債務(wù)人），對于多對一（多個(gè)債權(quán)人對一個(gè)債務(wù)人）的融資，則往往涉嫌非法集資或者非法吸收公眾存款。三是在主觀目

28、的上，合法的民間融資一般是用于生活需求或者生產(chǎn)經(jīng)營急需資金，而非法集資者的目的多為將資金據(jù)為己有、非法牟利。四是在償還方式上，合法的民間融資一般是以貨幣形式償還借款，而很多非法集資借助實(shí)物或者權(quán)利證券等形式進(jìn)行利益返還。三是法律制度缺失，嚴(yán)重制約民間融資的良性發(fā)展。由于缺少專門的民間融資立法，民間融資活動(dòng)長期處于一種模糊的失范狀態(tài)，使民間融資長時(shí)期處于“灰色金融”的地位，個(gè)人破產(chǎn)法律制度的缺位、征信體系的不健全、對消費(fèi)型借款人權(quán)益的保障不足等形成法律真空，導(dǎo)致借貸雙方的權(quán)益都無法得到全面有效的法律保障，限制了民間融資的健康有序發(fā)展。（三）制度導(dǎo)向偏頗由于法律制度對民間融資保護(hù)的力度不到位，長期

29、以來，我國法律制度實(shí)質(zhì)上對民間融資采取的是壓制和過度管制的導(dǎo)向。有關(guān)政府機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)為了追求特定的政治與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對大多數(shù)的民間融資活動(dòng)也是一直持保守甚至反對的態(tài)度。1992年司法部關(guān)于辦理民間借貸合同公證的意見、1990年最高人民法院關(guān)于審理聯(lián)營合同糾紛案件若干問題的規(guī)定、1996年人民銀行貸款通則、1996年最高人民法院關(guān)于對企業(yè)借貸合同借款方逾期不歸還借款應(yīng)如何處理問題的批復(fù)等文件或規(guī)章中，均對企業(yè)之間的借貸活動(dòng)予以否定。（四）監(jiān)督管理模糊從對政府監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定來看，則一直存在著監(jiān)管主體不明確，監(jiān)管與否以及如何監(jiān)管不清晰，不出問題不過問，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)則若干部門總動(dòng)員的局面，缺乏對民間融資的

30、整體監(jiān)管和監(jiān)測體系。四、建立和完善民間融資法律體系是規(guī)范發(fā)展民間融資的根本途徑（一）建立和完善民間融資的法律體系的現(xiàn)實(shí)意義1、完善民間融資法律體系是引導(dǎo)民間融資投向，完善國家宏觀調(diào)控范圍的迫切需要。民間融資具有松散性、盲目性、不規(guī)范性以及隨意性,民間融資會(huì)造成大量資金體外循環(huán),不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,影響國家貨幣信貸政策實(shí)施。通過立法加以規(guī)范，可以把民間融資納入政府規(guī)制和調(diào)控范圍，協(xié)調(diào)、引導(dǎo)民間資本投向與國家的宏觀調(diào)控政策保持一致。2、完善民間融資法律體系是形成開放、競爭的信貸市場格局,提高金融資源配置效率的迫切需要。雖然近年來民間金融發(fā)展迅速,但由于缺少制度規(guī)范引導(dǎo)，民間融資主體沒有競爭優(yōu)勢,信

31、貸市場缺乏競爭機(jī)制、活力不足,影響了金融資源的有效配置。完善民間融資法律體系可以逐步放松金融管制,弱化行政過度干預(yù),真正賦予民事主體融資自由，規(guī)范借貸雙方的交易行為,形成開放、競爭的信貸市場格局, 進(jìn)一步激活金融創(chuàng)新,滿足不同層次市場主體的信貸需求,促進(jìn)金融市場發(fā)展。3、完善民間融資法律體系是規(guī)范和引導(dǎo)民間融資活動(dòng),解決中小企業(yè)、三農(nóng)融資難問題的迫切需要。通過完善立法規(guī)范民間融資活動(dòng), 防范其負(fù)面影響,使規(guī)范的民間融資成為正規(guī)金融體系的必要補(bǔ)充,既彌補(bǔ)了了部分金融服務(wù)空白,又一定程度上解決了中小企業(yè)和三農(nóng)的融資難問題4。4、完善民間融資法律體系是培育貸款零售商,拓展金融服務(wù)領(lǐng)域,分散信貸風(fēng)險(xiǎn)的

32、迫切需要。由于金融資源的稀缺性,部分微小貸款群體的資金需求還無法滿足。以法律形式確立“金融機(jī)構(gòu)+貸款零售商”的模式，可以優(yōu)化金融資源配置，發(fā)揮民間融資者的信息優(yōu)勢和業(yè)務(wù)專長,滿足特定人群的信貸需求,延伸金融服務(wù)鏈條，有效分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。5、完善民間融資法律體系是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，完善對金融衍生品及其相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的迫切需要。由美國次貸危機(jī)引起的國際金融危機(jī)證明，民間放貸機(jī)構(gòu)為了規(guī)避嚴(yán)格的資本監(jiān)管,通過資產(chǎn)證券化等形式創(chuàng)造衍生產(chǎn)品,把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外進(jìn)行監(jiān)管資本套利,但這類產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)受到的監(jiān)管卻最小,有可能形成較大的金融風(fēng)險(xiǎn)5。我國也已出現(xiàn)類似隱患。因此, 必須通過立法加強(qiáng)對金融衍生產(chǎn)品及民間

33、融資人等相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。從國際經(jīng)驗(yàn)看,隨著現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展,無論是發(fā)達(dá)國家(地區(qū))還是發(fā)展中國家,在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之外,基本上都允許放債人(money lenders)進(jìn)行專業(yè)的放債活動(dòng),同時(shí)制定專門的法律對放債人的放債行為予以規(guī)范。如英國1900年的放債人法(Money Lenders Act)、日本1968年放貸業(yè)務(wù)法(Loan Business Act)、香港1980年放債人條例(Moneylender Ordinance)、南非2007年開始生效的國家信貸法(National Credit Act)等。所以,有必要結(jié)合金融實(shí)際,建立完善符合我國國情的民間融資法律體系，以促進(jìn)金融資源的優(yōu)

34、化配置、完善我國金融市場體系建設(shè)，保障民間融資健康、有序的發(fā)展。（二）建立和完善民間融資法律體系的具體建議建立和完善符合我國國情的民間融資法律體系，是規(guī)范發(fā)展民間融資的制度保障，也是當(dāng)前促使民間融資健康有序發(fā)展的迫切需要。因此，我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把完善立法作為規(guī)范引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展的首要措施。我國現(xiàn)有的民事法律規(guī)定為民間融資提供了一定的合法性基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揮其調(diào)整作用。另外，有必要結(jié)合我國國情，制定單行法規(guī)，并修改完善相應(yīng)的法律法規(guī)，以完備的法律體系滿足我國民間融資對法律規(guī)制和保護(hù)的需要。1、制定單行法規(guī)，并充分發(fā)揮現(xiàn)行法律規(guī)范的作用。目前，民間融資按放貸主體的不同可以劃分為兩大類，一類是專門

35、從事放貸業(yè)務(wù)或者以從事放貸業(yè)務(wù)為主業(yè)的放貸人與借款人之間發(fā)生的融資行為，例如汽車貸款公司、貸款公司、農(nóng)村資金互助社和小額貸款公司等與借款人之間的融資行為；另一類是發(fā)生在個(gè)人之間的、企業(yè)之間的零散的自發(fā)性民間融資活動(dòng)。對這兩類民間融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)根據(jù)現(xiàn)實(shí)的法律基礎(chǔ)進(jìn)行不同的規(guī)范和引導(dǎo)。（1）制定單行法規(guī)，規(guī)范和引導(dǎo)專門從事放貸業(yè)務(wù)或者以從事放貸業(yè)務(wù)為主業(yè)的放貸人的行為。對于這類放貸主體，國際上存在兩種立法模式,一種是多數(shù)國家和地區(qū)采取的單獨(dú)立法模式，以專門的法律嚴(yán)格規(guī)范放貸主體的借貸行為；另一種是分散立法模式，只在消費(fèi)者保護(hù)法及有關(guān)民事、刑事法律中，分別對民間融資進(jìn)行規(guī)范。結(jié)合我國國情，我們認(rèn)為我國

36、應(yīng)當(dāng)采取單獨(dú)立法模式，制定單行法規(guī)，規(guī)范此類民間融資主體的融資行為。在單行法規(guī)具體條款制度的設(shè)計(jì)安排上，應(yīng)當(dāng)明確整部法規(guī)的價(jià)值取向及立法宗旨是促進(jìn)民間融資的健康發(fā)展，即為促進(jìn)民間融資的發(fā)展而規(guī)范，把發(fā)展放在首位，為發(fā)展而規(guī)范。制度的安排應(yīng)當(dāng)有利于促進(jìn)民間融資的發(fā)展，體現(xiàn)出對民間融資的疏和導(dǎo)，而非管和堵。因此，在對于直接影響民間融資生存和發(fā)展的有關(guān)市場準(zhǔn)入條件、利率水平以及稅收政策等幾個(gè)主要問題上，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)寬松、優(yōu)惠的導(dǎo)向。法規(guī)中還應(yīng)當(dāng)合理確定民間融資主體的業(yè)務(wù)范圍，規(guī)范放貸資金的來源，明確要求放貸主體建立健全財(cái)務(wù)制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，并明晰單客戶放貸比例、資產(chǎn)負(fù)債比例、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等風(fēng)險(xiǎn)管理要

37、求，建立放貸主體市場退出制度，明確放貸主體的法律責(zé)任等。通過上述單行法規(guī)，完善民間融資主體制度，拓寬民間資本進(jìn)入金融市場的渠道，對私募基金、地下錢莊、合會(huì)、貸款中介機(jī)構(gòu)等放貸組織進(jìn)行整合規(guī)范，使之合法化、公開化，允許有條件的農(nóng)民專業(yè)合作社開展信用合作，豐富和完善多層次的民間融資體系。（2）其他有關(guān)法律規(guī)定為民間融資提供了合法性基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揮其調(diào)整作用。對于發(fā)生在個(gè)人之間的、企業(yè)之間的零散的自發(fā)性民間融資活動(dòng)，只要不涉及非法吸收公眾存款和非法集資，應(yīng)按照“法不禁止即可為”的原則，由當(dāng)事人依據(jù)民法通則、合同法、物權(quán)法和擔(dān)保法等民事法律，按照意思自治原則協(xié)商處理。2、修改完善有關(guān)配套法律規(guī)定，加

38、強(qiáng)法律體系的協(xié)調(diào)性一是修改非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法，明確界定非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款行為、非法集資行為的構(gòu)成要件，取消對“非法發(fā)放貸款”的限制，明晰與合法民間融資行為的界限。對于向社會(huì)公眾公開集資的，應(yīng)當(dāng)規(guī)定其必須具備法定的條件、相應(yīng)的資格、風(fēng)險(xiǎn)說明義務(wù)及其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任等，對于定向非公開集資的，亦應(yīng)當(dāng)規(guī)定集資人的風(fēng)險(xiǎn)說明義務(wù)及責(zé)任等。二是廢止貸款通則中有關(guān)禁止非金融企業(yè)之間融資的規(guī)定。三是健全征信體系建設(shè)。擴(kuò)大征信系統(tǒng)的服務(wù)范圍，設(shè)立放貸人登記子系統(tǒng)，為其提供借款人的征信評估信息。四是修改有關(guān)擔(dān)保法律規(guī)定，明確土地承包經(jīng)營權(quán)設(shè)定擔(dān)保問題，擴(kuò)大擔(dān)保物范圍；盡快建立統(tǒng)一的

39、擔(dān)保登記制度，降低民間融資的融資成本。五是完善民間融資監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)民間融資管理力度。明確民間融資有關(guān)管理部門的職責(zé)。要吸取美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)對放貸人金融創(chuàng)新的監(jiān)管和對消費(fèi)者的保護(hù)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。明確對于放貸人的登記管理和民間融資廣告宣傳的監(jiān)管，進(jìn)一步明確相關(guān)監(jiān)管部門在打擊、防范非法集資和非法吸收公眾存款等非法民間融資中的職責(zé)。建立民間融資監(jiān)測制度，明確人民銀行的融資監(jiān)測職責(zé)。建立健全民間融資統(tǒng)計(jì)信息共享機(jī)制和信息披露機(jī)制，及時(shí)將有關(guān)信息向社會(huì)公布，以便于融資人自主決策。六是制定配套實(shí)施細(xì)則，明確放貸人在開立銀行結(jié)算賬戶、反洗錢、現(xiàn)金管理、反假幣、金融統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測等方面的義務(wù)和法律責(zé)任

40、。3、建立個(gè)人破產(chǎn)法律制度，完善民間融資市場主體的退出制度。個(gè)人破產(chǎn)法律制度的建立，一是其免責(zé)制度可以豁免資不抵債的個(gè)體放貸人、合伙放貸人以及自然人借款人的無限民事責(zé)任，完善金融市場退出制度。二是個(gè)人破產(chǎn)失權(quán)制度能夠約束惡意逃廢債的個(gè)人。三是可以促進(jìn)個(gè)人金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高。我國應(yīng)當(dāng)結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際和歷史文化特點(diǎn)建立符合我國國情的個(gè)人破產(chǎn)法律制度，合理界定破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)設(shè)計(jì)自由財(cái)產(chǎn)制度、破產(chǎn)和解制度、免責(zé)制度、失權(quán)與復(fù)權(quán)制度等內(nèi)容，建立完善的民間融資主體市場退出機(jī)制。（三）規(guī)范民間融資發(fā)展的綜合配套措施規(guī)范發(fā)展民間融資，引導(dǎo)民間融資向積極健康的方向發(fā)展，在完善立法的基礎(chǔ)上，還需要從政策導(dǎo)向、建立

41、相應(yīng)的監(jiān)測體系、推進(jìn)利率市場化、加強(qiáng)對相關(guān)法律知識(shí)的宣傳和教育、進(jìn)一步加大司法保護(hù)力度等方面予以全面考慮，多管齊下采取綜合措施：一是實(shí)行清晰的政策導(dǎo)向引導(dǎo)民間融資，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧穩(wěn)定。將民間資金的引導(dǎo)與管理納入地方政府的中長期社會(huì)發(fā)展規(guī)劃之中，研究引導(dǎo)、吸納與組織民間資本的政策與方法。實(shí)行低門檻創(chuàng)業(yè)激勵(lì)政策，降低投資創(chuàng)業(yè)者開業(yè)的初始條件。完善民間資金運(yùn)營的服務(wù)體系，加強(qiáng)信息引導(dǎo)和投資中介服務(wù)。制定并出臺(tái)進(jìn)一步利用好民間資金的財(cái)政政策，吸引民間參與基礎(chǔ)工程與社會(huì)公用事業(yè)投資。研究建立金融控股公司的可行性，鼓勵(lì)民間資金采取聯(lián)合、聯(lián)營、入股等方式進(jìn)入控股公司和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，讓大量的民間資金浮出水面

42、。二是建立健全監(jiān)測體系，監(jiān)控分析民間融資流向。繼續(xù)完善目前的民間融資監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，加大民間融資監(jiān)測點(diǎn)的設(shè)置密度，全面、定期采集民間融資活動(dòng)的有關(guān)數(shù)據(jù)。要堅(jiān)持“點(diǎn)多面廣”的原則，科學(xué)合理設(shè)置監(jiān)測網(wǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)的代表性，避免監(jiān)測網(wǎng)點(diǎn)的過度集中，防止出現(xiàn)監(jiān)測數(shù)據(jù)與實(shí)際情況脫節(jié)；建立民間融資的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測制度。在統(tǒng)計(jì)監(jiān)測制度中，要明確相關(guān)部門的責(zé)任和義務(wù)，建立健全民間融資信息共享機(jī)制，最大程度減少重復(fù)勞動(dòng)，切實(shí)提高工作效率，實(shí)現(xiàn)信息的綜合利用；探索民間融資規(guī)模的測算方法。要正確認(rèn)識(shí)民間融資監(jiān)測的意圖，準(zhǔn)確把握民間融資的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展趨勢，促進(jìn)決策的科學(xué)化。三是推進(jìn)利率市場化改革的步伐，讓資金在同等條件下合理分

43、布，用市場手段優(yōu)化資金資源配置，形成民間融資與正規(guī)金融和諧共生的環(huán)境，完善多層次融資體系，并有效地防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。四是進(jìn)一步加大司法保護(hù)力度，保障民間融資的規(guī)范健康發(fā)展。各級人民法院應(yīng)強(qiáng)化各種訴訟救濟(jì)措施，及時(shí)受理各類民間融資糾紛，依法制裁逃廢債的行為。嚴(yán)厲打擊非法吸收公眾存款、集資詐騙等金融犯罪活動(dòng)和制裁金融違規(guī)行為，防止擾亂國家正常金融秩序的行為。不斷加大金融案件的執(zhí)行力度，對欠債不還的被執(zhí)行人在各種媒體上予以披露，確保民間融資案件順利執(zhí)行。五是加強(qiáng)對相關(guān)法律知識(shí)的宣傳和教育，不斷增強(qiáng)社會(huì)公眾的法律意識(shí)，建立良好的金融法治環(huán)境。引導(dǎo)民間融資當(dāng)事人依法規(guī)范融資合同，有效預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)，減少糾紛的

44、發(fā)生。通過多種渠道宣傳非法吸收公眾存款和非法集資活動(dòng)的案件，發(fā)揮警示作用，切實(shí)增強(qiáng)社會(huì)公眾投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和對非法集資活動(dòng)的抵御能力。一、民間金融的成因分析 民間金融作為一種自發(fā)的融資方式,其產(chǎn)生與發(fā)展既有歷史的因素,也有現(xiàn)實(shí)的原因,既是借貸主體自身的內(nèi)在要求,也是外在供給不足情況下的無奈選擇。 1 化經(jīng)濟(jì)主體的投資與借貸需求難以滿足 改革開放20年以來,城鄉(xiāng)個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)迅速倔起,手持現(xiàn)金量的增加,為民間金融市場提供了資金來源。然而這樣龐大的資金可選擇的投資方式不多:用于銀行存款、購買國債或手持現(xiàn)金,金融的低利率導(dǎo)致閑散資金難以充分資本化;投資股票市場,投機(jī)者居多,再加上信息的不對稱和個(gè)人文化程度

45、的限制,使投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高;投資于民間借貸、合會(huì)等民間金融領(lǐng)域,雖然有一定風(fēng)險(xiǎn),但收益較高,為許多居民所接受。 2正式金融體系資源配置效率低下 現(xiàn)實(shí)中正式金融體系的組織和制度運(yùn)行成本較高,由于信息不對稱和較高的交易成本問題,使得市場中很多的金融需求得不到滿足,其結(jié)果必然導(dǎo)致在正式金融體系之外產(chǎn)生民間金融。如為數(shù)眾多的中小企業(yè)和個(gè)體私營企業(yè)很難通過正式的金融體系融資,民間金融借貸手續(xù)簡單,隨借隨還,方便靈活,信息成本和交易成本都很低,非常適合于廣大的中小企業(yè)和個(gè)體私營企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。 3正式金融體系存在嚴(yán)重的金融抑制 對于發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家而言,民間金融的作用非常重要。因?yàn)樵谶@些國

46、家,金融體系始終控制在國家和政府手中,實(shí)行較為嚴(yán)格的金融管制,造成金融抑制現(xiàn)象普遍存在。當(dāng)經(jīng)濟(jì)改革和向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí),這種融資體制已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,因而必然在正式金融體系之外,存在大量的民間金融。1989年我國不允許私人錢莊的存在,一些錢莊轉(zhuǎn)入地下。1992年適合其生存的環(huán)境條件成熟,冒出很多農(nóng)村基金會(huì)。1998年國家再次制定相關(guān)法令對民間金融進(jìn)行清理,但效果并不顯著。這說明民間金融有其存在和發(fā)展的客觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境,有其存在的合理性。 二、民間金融存在價(jià)值分析 從積極性價(jià)值方面看: 1民間金融促進(jìn)了非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。專業(yè)銀行只能向非國有經(jīng)濟(jì)提供有限的信貸資金供給,而民間金融在很大程度

47、上滿足了非國有經(jīng)濟(jì)在生產(chǎn)經(jīng)營上所需的資金,彌補(bǔ)了正式金融信貸資金的不足。如果沒有民間金融的存在及提供的巨額資金,非國有經(jīng)濟(jì)就不可能有持續(xù)十幾年的快速增加。我們是否可以說,改革開放以來民間金融不斷擴(kuò)張的勢態(tài),恰恰說明了民間金融是迎合非國有經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展提出的多樣化投資需要的必然結(jié)果。 2民間金融在一定程度上緩解了資金供求矛盾。民間金融以其獨(dú)特的、靈活的、多樣化的方式,聚集了很多國有專業(yè)銀行無法籌集到的資金。在很大程度上緩解了緊張的資金供求矛盾。另外,民間金融也緩解了銀根緊縮所引起的震蕩,為眾多的小企業(yè)和民營企業(yè)融通了資金,避免了被緊縮性宏觀調(diào)控“卡死”,從而在一定程度上發(fā)揮了“減震器”的作用。 3

48、民間金融提高了資源配置效率。我國的正式金融體系中,市場機(jī)制的介入程度仍然很低。杠桿作用具有把資金分配給原始財(cái)富擁有量大、資信狀況好的企業(yè)的明顯傾向。但這些企業(yè)并不一定擁有高收益的投資機(jī)會(huì);相反,許多弄不到資金的經(jīng)濟(jì)主體卻擁有高收益的投資機(jī)會(huì)。這表明,正式金融體系存在著明顯的資金錯(cuò)誤配置及其引發(fā)的低效率問題。因此,通過民間金融渠道進(jìn)行資金的重新配置,明顯地提高了社會(huì)資金的使用效率和社會(huì)資源配置效率。 4.民間金融給整個(gè)金融體系注入了市場因素和競爭因素,為銀行商業(yè)化、市場化提供了非正式的試驗(yàn)場所和借鑒。民間金融活動(dòng)運(yùn)用市場機(jī)制能夠吸引大量的居民儲(chǔ)蓄,分流國家專業(yè)銀行的存款,打破其對存款業(yè)務(wù)的壟斷地

49、位,增加國家專業(yè)銀行的經(jīng)營壓力,在一定程度上增加了金融體系的多元化,促進(jìn)我國金融業(yè)的競爭。而且,民間金融活動(dòng)的參與者在經(jīng)營中始終關(guān)心資金的償還性、流動(dòng)性、安全性和盈利性,具有內(nèi)在的市場競爭和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),為國有銀行商業(yè)化、市場化提供了一些啟示。從消極性價(jià)值方面看: 1民間金融加大了資金“體外循環(huán)”,造成了金融信號(hào)失真。民間金融活動(dòng)在其高利率的吸引下,誘發(fā)了大量資金以現(xiàn)金形式流出銀行體系。調(diào)查顯示,大多數(shù)民間金融交易是以現(xiàn)金方式進(jìn)行的?，F(xiàn)金交易的增加,不僅相應(yīng)地增加了貨幣流通量,從而增加了中央銀行現(xiàn)金計(jì)劃執(zhí)行的難度;而且因其隱秘性而降低了整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的透明度,造成金融信號(hào)失真、削弱了中央對國民經(jīng)

50、濟(jì)的控制能力。另外,民間金融的隱藏隱秘性,使有關(guān)部門無法準(zhǔn)確地掌握放款人的利息收入,從而造成了部分稅收的流失。 2民間金融的不規(guī)范在一定程度上擾亂了金融秩序,帶來了社會(huì)不安定因素。民間金融交易通常缺乏必要的監(jiān)管機(jī)制,處于比較混亂的自發(fā)狀態(tài);而且所融通資金的投向具有較大的盲目性,風(fēng)險(xiǎn)較大。一旦這些投資難以收回,必將糾紛四起,給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來很大的不安定因素。另外,許多民間金融活動(dòng)沒有列入人民銀行的管理范圍,也沒有明確法規(guī)約束這些其活動(dòng),在許多地區(qū)任其發(fā)展,嚴(yán)重?cái)_亂了當(dāng)?shù)亟鹑谥刃?。尤其是?dāng)大量銀行貸款通過民間金融渠道流向股票市場和期貨市場等領(lǐng)域從事投機(jī)性炒作時(shí),不僅助長了中國經(jīng)濟(jì)的泡沫化,而且也給中

51、國經(jīng)濟(jì)的未來走勢帶來極大的不確定性。 三、民間金融的法律規(guī)制 1加快民間金融的立法 個(gè)人為了某種需要進(jìn)行集資是民間習(xí)慣認(rèn)可的,在當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗中并不違法。同時(shí),中國民間也一直有借高利貸的傳統(tǒng),個(gè)人在急需資金時(shí)跟鄰居借高利貸是很正常的,借貸雙方接受,當(dāng)?shù)厝艘捕颊J(rèn)同。但是,中國現(xiàn)在的金融法規(guī)規(guī)定,個(gè)人集資和高利貸都是違法的。顯然,正規(guī)的法律體系與民間規(guī)則并不融洽。如果不能把民間訂立的社會(huì)契約納入正規(guī)的法律體系,大量的不合法資產(chǎn)就會(huì)隱藏起來,將大大減少資產(chǎn)變成資本的機(jī)會(huì),長此以往,經(jīng)濟(jì)增長將難以為繼。中國正在轉(zhuǎn)向一個(gè)可以擁有私有財(cái)產(chǎn)的國家,確立私產(chǎn)合法非常關(guān)鍵,但法律條文和現(xiàn)實(shí)還有差距,需要加快立法促進(jìn)民

52、間金融的發(fā)展。 2劃清民間融資與非法集資的界限 民間融資稍不留神就有可能踏進(jìn)“非法集資”的雷區(qū)。在人們的印象中,民間融資往往是與放高利貸、吃利息聯(lián)系在一起的,很少有人能夠準(zhǔn)確地說出“民間融資”與“非法集資”的界限。就目前情況看,國家對于個(gè)人之間的放貸行為并沒有明文 禁止的規(guī)定;對于企業(yè)之間及企業(yè)向個(gè)人的放貸行為,則作為金融業(yè)務(wù)嚴(yán)加管制。1998年7月國務(wù)院頒布的非金融機(jī)構(gòu)和非金融業(yè)務(wù)取締辦法規(guī)定,“非法吸收公眾存款”是指未經(jīng)我國人民銀行批準(zhǔn),向社會(huì)不特定對象吸收資金,出具憑證,承諾在一定期限內(nèi)還本付息的活動(dòng)。但現(xiàn)行法律對非法吸收公眾存款和合法民間借貸之間并無明確的界限,盡快出臺(tái)相關(guān)的部門規(guī)章,

53、給“草根金融”正名。 3將民間資本從體外循環(huán)轉(zhuǎn)入體內(nèi)循環(huán) 民間金融是現(xiàn)實(shí)金融體系的重要組成部分,具有重要的金融力量。金融業(yè)務(wù)是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大,容易出現(xiàn)欺詐行為的行業(yè);任何金融業(yè)的健康發(fā)展,都是需要監(jiān)管的,不監(jiān)管等于不去發(fā)展。打壓民間金融不能摧毀民間金融,只能使其以更隱蔽的方式開展活動(dòng)。政府的明智之舉是對它進(jìn)行完善和規(guī)范:一是盡快建立專門為民營企業(yè)提供金融服務(wù)的小型商業(yè)銀行,吸收民間資本參股。二是積極引導(dǎo)有條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,尤其注重短期債券的發(fā)行。三是引導(dǎo)民營資本組成金融機(jī)構(gòu)或建立投資基金,使民間資本作為資本金注入民營企業(yè);同時(shí),使民間原來就已存在的互助性的融資形式(如標(biāo)會(huì)、同鄉(xiāng)會(huì)、互助會(huì)等)

54、繼續(xù)存在并發(fā)揮作用。,一方面,鼓勵(lì)多種形式的金融創(chuàng)新,取消民間資本投資領(lǐng)域的不合理限制,引導(dǎo)民間融資的合法經(jīng)營;另一方面,積極探索加強(qiáng)民間融資的監(jiān)管約束機(jī)制,建立民間融資的監(jiān)測通報(bào)制度,重點(diǎn)監(jiān)管那些有組織的,可能對社會(huì)造成較大危害的民間借貸行為。發(fā)展民營金融,我們應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)各種有益的探索,給予其合法地位,要求其合法經(jīng)營,加緊法規(guī)和監(jiān)管的跟進(jìn),而不是一味地限制、打擊民間金融組織。對于這種有益的資金組織形式,只要有一定的信用保障措施和嚴(yán)格的監(jiān)管,我們完全可以揚(yáng)其利避其害,把它們發(fā)展成規(guī)范的合作金融組織。一、我國信托業(yè)發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)剖析1979年,我國恢復(fù)了信托業(yè)的運(yùn)行,與保險(xiǎn)公司、證券公司、 企業(yè)

55、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、城市信用合作社、 農(nóng)村 信用合作社等各類非銀行金融機(jī)構(gòu),形成了一個(gè)具有自身鮮明特色的金融層面。信托作為“受人之托,代人理財(cái)”的 經(jīng)濟(jì) 行為,但由于種種原因,我國的信托投資長期以來扮演著金融百貨公司的角色,不僅與商業(yè)銀行一樣從事存貸款業(yè)務(wù),也大量染指證券業(yè)務(wù)。使信托業(yè)存在大量與銀行相似的風(fēng)險(xiǎn),主要表現(xiàn)為:(一)投資風(fēng)險(xiǎn),是指投資收益的不確定性變化給投資主體帶來損失的可能性。信托投資公司往往在投資中追求高回報(bào),管理又缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制,造成由于投資項(xiàng)目和合作對象選擇不當(dāng)使投資的實(shí)際收益低于投資成本,或沒達(dá)到預(yù)期收益。以及由于資金運(yùn)用不當(dāng)而形成風(fēng)險(xiǎn)。如:資金來源利率高于資金運(yùn)用

56、利率,短期資金來源作長期運(yùn)用等等。這種狀況普遍存在于信托投資公司的自營投資和委托投資中,是造成信托投資公司資產(chǎn)質(zhì)量差的主要原因。(二)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體因流動(dòng)性的不確定變化而遭受損失的可能性。我國信托業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),一方面是由于缺乏穩(wěn)定的負(fù)債支撐,信托機(jī)構(gòu)不能比較方便地以合理的利率借入資金以應(yīng)付資金周轉(zhuǎn)不靈,從而發(fā)生支付困難;另一方面是指一些信托投資公司用負(fù)債炒房地產(chǎn)、股票、基金,由于大量資金被套牢套死而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因財(cái)務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險(xiǎn)。我國許多信托投資公司對資產(chǎn)負(fù)債比例管理指標(biāo)、成本、損益等重大經(jīng)營情況沒有專門的分析報(bào)告和財(cái)務(wù)評價(jià),更沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)的日常監(jiān)督作用。有些公司在財(cái)務(wù)狀況已處于風(fēng)險(xiǎn)警戒線時(shí)還全然不知。由于管理不善,對業(yè)務(wù)中存在的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患不能及時(shí)察覺,長期積累可