天山七劍之股指期貨篇

1、天山七劍之股指期貨卷TraderTianshan Qijian securities based on papersBusiness trainingTrader期貨概述股指期貨業(yè)務(wù)特點股指期貨交易規(guī)則股指期貨系統(tǒng)實現(xiàn)此卷共分三篇秘籍Trader期貨概述篇1TTrader什么是期貨期貨的主要作用期貨的參與者期貨的交易市場目錄 CONTENTSCONTENTSTrader什么是期貨？1期貨Futures ： 交易雙方共同約定在未來的某一時候按照事先約定好的價格交收實貨的方式。2期貨合約: 指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約 。3期貨分類: 按照

2、標的物不同，期貨分為商品期貨和金融期貨。4商品期貨:5金融期貨: 農(nóng)產(chǎn)品(棉花、大豆等)、金屬(銅、鋁等)、能源(原油、原料油等)。 股指期貨、利率期貨。Trader期貨的主要作用1價格發(fā)現(xiàn)： 不僅反映交易當時的現(xiàn)貨供求情況，也反映了交易者對期貨商品未來供求變化的預(yù)測 ，指導(dǎo)市場供給。2套期保值： 套期保值就是對現(xiàn)貨保值。現(xiàn)貨市場買進(或賣出)商品的同時，在期貨市場賣出(或買入)相同數(shù)量的同種商品合約。這樣無論價格如何波動，在一個市場上虧損的同時在另外一個市場盈利。如：銅業(yè)公司賣出銅合約鎖定收益，航空公司對燃油進行買入合約，鎖定燃油使用成本。Trader期貨的參與者1投機者 投資者以獲取價差為

3、最終目的。通過其對期貨市場的價格走向進行買賣期貨合約。投機者主動承擔風險，促進了市場的流動性，保障了價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。2套利 期貨與現(xiàn)貨的套利、期貨合約間的跨期套利和跨市場套利。 鎖定收益或者成本，對沖現(xiàn)貨市場風險。3套期保值Trader期貨的交易市場1上海期貨交易所： 金屬類、燃料油。2大連商品交易所： 玉米大豆等農(nóng)產(chǎn)品。 農(nóng)產(chǎn)品。3鄭州商品交易所： 股指期貨。4中國金融期貨交易所：Trader股指期貨業(yè)務(wù)特點篇2TTrader什么是股指期貨股指期貨的特點:(1)標準化合約(2)賣空機制、(3)保證金制度、(4)交易實例、(5)強制平倉、(6)強制減倉、(7)限額控制、(8)到期交割目錄

4、CONTENTSCONTENTSTrader什么是股指期貨1股指期貨： 就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標準化的期貨合約，股指期貨的標的物為股票指數(shù)。如：滬深300指數(shù)為標的。 買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式來進行交割。 股指期貨是股票現(xiàn)貨的衍生品。有較大的投資風險。Trader12股指期貨的特點標準化合約Trader股指期貨的特點賣空機制1股指期貨支持賣空，對于買入和賣出是不同的持倉。買入為多頭；賣出為空頭；即：買漲，買跌。 多頭開倉(買入開倉)、多頭平倉(賣出平倉)、 空頭開倉(賣出開倉)、空頭平倉(買入平倉)。例：某投資者多頭開倉

5、10張，空頭開倉10張，則持有合約20張，而不是0張。2委托方向分為：Trader股指期貨的特點保證金制度1保證金是用于結(jié)算和擔保期貨合約履行的資金 。采用杠桿交易，投資者交易時候只要繳納部分履約金，而不需全額支支付資金。交易前，投資者保證金賬戶必須存入足夠履約的資金。 結(jié)算準備金是指未被合約占用的保證金。 交易保證金是指已被合約占用的保證金。即=合約價值*杠桿比例；占用保證金隨者合約價值的實時變化也在不斷變化。2保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。3合約價值計算： 合約的市值=合約份數(shù)*指數(shù)點位*價格乘數(shù)例：滬深300合約，目前最新指數(shù)3000點則一份合約價值=1*3000*300=90000

6、0(90萬)即占用的保證金金額=合約價值*杠桿比例=900000*0.1=90000(9萬)Trader15股指期貨的特點交易實例Trader股指期貨的特點強制平倉1會員或客戶存在違規(guī)超倉、未按規(guī)定及時追加保證金等違規(guī)行為或者交易所規(guī)定的其他情形的，交易所有權(quán)對相關(guān)會員或客戶采取強行平倉措施。2保證金不足引起的平倉，如果多頭持倉，當股指下跌的時候，虧損因為杠桿存在被放大，如果未被占用的保證金不足以抵消虧損，則需要及時補足保證金，如果沒有補入保證金，則會被強制平倉，已彌補虧損。3平倉按照順序，逐一平倉，直到保證金足夠為止。4有可能平倉不及時導(dǎo)致平完所有倉位后，仍彌補損失，則投資者需要向期貨公司支

7、付金額。Trader股指期貨的特點強制減倉1為了控制全市場的風險，交易所實行強制減倉制度 。2當市場出現(xiàn)異常，導(dǎo)致連續(xù)漲?；蛘叩５臅r候，虧損的投資者無法平倉，導(dǎo)致巨大的市場風險。3這個時候交易所會進行強制減倉操作。以當日漲跌停板價格報單的委托與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。盈利最多的客戶被首先撮合，直到所有漲跌停掛單被執(zhí)行完成為止。Trader股指期貨的特點限額控制1持倉限額2大戶報告持倉限額是指交易所按照一定原則規(guī)定的會員或客戶持有合約的最大數(shù)量。會員或者客戶某一合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或客戶應(yīng)當向交易所報告。Trader股指期貨的特點到期交割1股指期貨合

8、約是有期限的，到期最后交割日必須進行交割。2交割方式分為實物交割(滬深300股票)和現(xiàn)金交割。目前采用現(xiàn)金交割的方式。3最后交易日，一般是到期月份的第三周的周五。4最后交割日，最后交割日等于最后交易日。5最后交割日以滬深300指數(shù)點位作為結(jié)算價。而不是收盤價。Trader股指期貨交易規(guī)則篇3TTrader股指期貨交易規(guī)則-基本股指期貨交易規(guī)則-價格參與會員分類會員連接方式風險控制目錄 CONTENTSCONTENTSTrader股指期貨交易規(guī)則-基本1交易時間2交易代碼非最后交易日 上午9：15-11：30 下午13：00-15：15最后交易日 上午9：15-11：30 下午13：00-15：

9、00 每個時點有四個合約；本月、下月、下一個季度、下二個季度；代碼用IF+兩位年份+兩位交割月份；如：IF0912(2009年12月)3集合競價時間 開盤集合競價在交易日開市前5分鐘內(nèi)進行，其中前4分鐘為買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。集合競價產(chǎn)生的成交價格為開盤價。Trader股指期貨交易規(guī)則-基本1交易席位2客戶號 中金所也有席位的概念。席位僅作為交易通道，如直連中金所，則需要申請專用席位，與上海深圳交易所不同，席位不作為持倉登記主席位，所以中金所無主席位概念。 中金所每個投資者有客戶號，即股東代碼。股東代碼為八位編碼。3會員號 中金所每個會員有唯一的會員號，為四位編碼；4

10、交易編碼 交易編碼等于會員號+客戶號。所以一個客戶可以到多個會員處開戶，只是會員號不同，客戶號必須相同。Trader股指期貨交易規(guī)則-基本1價格波動限制2最小申報價格單位 漲跌幅限制：為上一日結(jié)算價格的上下10%。 熔斷價格：當當日首次漲跌達到6%時候，自動熔斷5分鐘，收市前三十分中不啟用熔斷。 最小申報價格單位間隔0.2。3交易單位 以“手”為單位，一手等于一張。4最低交易保證金。 限定投資者的最低保證金金額。計算可用保證金時候需要扣除該金額。Trader股指期貨交易規(guī)則-價格1限價指令競價交易時，交易所系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序2市價指令： 當買入價大于、等于賣出

11、價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。例如：當 bpspcp,則：最新成交價=sp bpcpsp, 最新成交價=cp cpbpsp, 最新成交價=bp 市價指令盡可能以市場最優(yōu)價格成交。市價指令的未成交部分自動撤銷。市價指令不參與集合競價。Trader參與會員分類1結(jié)算會員2交易會員 特別結(jié)算會員可以代理其他交易會員結(jié)算 全面結(jié)算會員可以代理自己和其他交易會員結(jié)算 交易結(jié)算會員可以代理自己結(jié)算全面結(jié)算會員交易結(jié)算會員交易會員Trader27會員連接方式Trader風險控制1對于多頭持倉和空頭持倉進行分別的風險控制。不能超過市值的

12、一定百分比；2對于空頭持倉不能超過現(xiàn)貨相關(guān)股票市值的一定百分比控制。3扣除保證金后的現(xiàn)金余額不低于現(xiàn)金加上一年期政府債券一定比例。4對封閉式基金和ETF基金有單獨的風控要求。Trader股指期貨系統(tǒng)實現(xiàn)篇4TTrader系統(tǒng)管理交易管理系統(tǒng)資金和可用處理方式金額示意圖持倉可用和實時盈虧計算日終清算盈虧計算圖示逐日盯市-盈虧計算信息查詢目錄 CONTENTSCONTENTSTrader系統(tǒng)管理1交易市場維護 ；7-中金所2證券類別維護；R-股指期貨3股東席位維護4交易股東席位維護5證券資料維護 ；資產(chǎn)類別-期貨盈虧；6股指期貨信息維護7股指期貨費用維護；結(jié)算費、交割費；8接口路徑維護；交割、結(jié)算

13、、成交數(shù)據(jù)。Trader交易管理1股指期貨指令2股指期貨分發(fā)3股指期貨交易4股指期貨成交5可用計算6資產(chǎn)估值計算保證金余額情況。對于低于保證金一定比例進行業(yè)務(wù)提醒。實時計算的盈虧資產(chǎn)計入凈值。而不是合約本身。Trader系統(tǒng)資金和可用處理方式1期貨系統(tǒng)資產(chǎn)單元上增加期貨保證金余額字段。在資金管理可以對該金額進行增加和減少。保證金余額表示保證金賬戶實際總的金額，他與現(xiàn)金余額是分離隔開的；2增加保證金余額的同時，凍結(jié)現(xiàn)金余額。減少則反之；3日終結(jié)轉(zhuǎn)保證金盈虧時候，同時調(diào)整現(xiàn)金余額、保證金余額和凍結(jié)金額；4期貨可用保證金當前期貨保證金賬戶余額當前持倉和未成交的委托需要的保證金（按最新價算的）未成交委

14、托所需要的手續(xù)費最低準備金+期貨盈虧；Trader34金額示意圖Trader持倉可用和實時盈虧計算1白天實時計算期貨盈虧資產(chǎn)2平倉成本計算 浮動盈虧=(持倉數(shù)量成交價格合約乘數(shù)平倉成本 IF(多頭，1，1) 期初：當前成本=數(shù)量結(jié)算價格合約乘數(shù)；即收益歸零。開倉：新的當前成本=原當前成本開倉數(shù)量價格合約乘數(shù) 平倉：當前成本= 當前成本-平倉成本；平倉成本=成交數(shù)量（當前成本成交前持倉數(shù)量） 平倉實現(xiàn)收益=(成交數(shù)量成交價格合約乘數(shù)平倉成本) IF(多頭，1，1) 實現(xiàn)收益增加現(xiàn)金、凍結(jié)金額、保證金余額、實現(xiàn)收益字段；注：成本是每筆結(jié)轉(zhuǎn)；Trader日終清算1中金所數(shù)據(jù)接收。2當日成交處理。根據(jù)中金所成交匯報表處理數(shù)據(jù)。3當日到期交割合約處理。4當日結(jié)算資金的對賬。接收交易所結(jié)算庫。5計算結(jié)轉(zhuǎn)當日盈虧。6日終清算結(jié)束后進行保證金不足的預(yù)警。Trader37盈虧計算圖示Trader逐日盯市-盈虧計算1逐日盯市的無負債結(jié)算方式。日終后，所有盈虧劃入投資者賬戶，第二天統(tǒng)一按照上一日結(jié)算價計算盈虧。2盈虧計算公式如下： 當日盈虧(多頭持倉)=