投資報告會20160312(房地產(chǎn)行業(yè))

1、中國中投證券廣州天河路營業(yè)部 段國華 市場分析及 房地產(chǎn)新政投資機會1市場回顧 1、上證指數(shù)兩次下探至2638點獲得支撐產(chǎn)生反彈，形成小雙底形態(tài)，反彈至2900點受阻后再次回落，形成M頭形態(tài)。2、場外資金流入不明顯，成交量沒有連續(xù)放大，后半周成交萎縮，主要是場內(nèi)資金博弈。大盤面臨強大壓力區(qū)間位壓制。3、市場容易受政策、消息等影響，波動巨大、市場風(fēng)險大。1影響未來市場的幾點因素1、股票發(fā)行注冊制(政策暫緩?fù)瞥觯?、人民幣貶值導(dǎo)致資本外流（短期穩(wěn)定）3、大股東減持的預(yù)期4、中國經(jīng)濟基本面情況5、美國加息的預(yù)期6、中國經(jīng)濟改革的力度和深度 觀點：各影響因素有改善的，也有預(yù)期變差的1最新政策和重大事件

2、一、注冊制暫緩實施的預(yù)期（兩會政府工作報告 沒有提及）二、最新經(jīng)濟政策、供給側(cè)改革、強力壓減過剩產(chǎn)能。三、2016年GDP增長目標(biāo)6.5%7%四、央行穩(wěn)定匯率和加大貨幣流動性管理五、2016年是穩(wěn)健的財政政策和適度寬松 的貨幣政策M(jìn)2增速13%六、房地產(chǎn)打擊“首付貸”去杠桿新政）七、至3月9日兩融余額8417億創(chuàng)14年12月來新低 一、2月外貿(mào)數(shù)據(jù)，出口下降-20.6%進(jìn)口下降-8%差于預(yù)期。 二、2月CPI同比上漲2.3%，PPI同比下降-4.9%。 三、美國2月非農(nóng)就業(yè)人口增加24.2萬，超預(yù)期好。（加息預(yù)期升溫） 四、2月新增人民幣貸款7266億大幅低于預(yù)期最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)熱點前瞻1、國產(chǎn)軟

3、件、信息安全、高端制造、無人駕駛2、房地產(chǎn)、環(huán)保、量子通信3、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈（行業(yè)增長確定，鋰礦、鋰電池、充電樁、 電機電控)4、年報業(yè)績大幅增長、產(chǎn)品漲價1后期操作思路一、休養(yǎng)生息、等待春天到來。二、加強風(fēng)險控制、注意倉位管理、慎用杠桿。三、精選個股、短線操作。四、前期熱點品種、跌幅較大重新走強。房地產(chǎn)新政策1、2016年2月2日央行與銀監(jiān)會發(fā)布房貸新政，在不實施“限購”措施的城市，首套房原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動5個百分點。對擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清的二套房商貸首付比例調(diào)整為不低于30%。房地產(chǎn)新政策房地產(chǎn)新政策 1、契稅方面：對個人購買家庭唯一住房，面積為90

4、平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按1.5%的稅率征收契稅。對個人購買家庭第二套改善性住房，面積為90平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為90平方米以上的，減按2%的稅率征收契稅。房地產(chǎn)新政策 1、全國加大去庫存力度促使成交增加。2、2016年3月1日起銀行降低存款準(zhǔn)備金率3、鼓勵農(nóng)民工購買商品房。4、打擊“首付貸”去杠桿和地產(chǎn)中介“金融化” 5、隨著主要城市樓市價量回升，房企庫存降低、 盈利有效回升，將繼續(xù)推升板塊估值。華夏幸福 公司亮點： （1）業(yè)績表現(xiàn)靚麗，高速發(fā)展動力強勁。（2）競爭優(yōu)勢明顯，園區(qū)經(jīng)營出類拔萃。（3）戰(zhàn)略規(guī)劃清晰長遠(yuǎn)，全面迎接經(jīng)

5、濟轉(zhuǎn)型：公司深耕京津冀、布局長江經(jīng)濟帶、落子海外一帶一路沿線：積極開拓新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)投孵化投資，以搭載經(jīng)濟轉(zhuǎn)型實現(xiàn)高速增長華夏幸福財務(wù)指標(biāo)招商蛇口公司亮點：（1）土地儲備豐富，區(qū)位優(yōu)勢顯著。（2）前海自貿(mào)區(qū)、園區(qū)配套增值服務(wù)潛力無限。（3）以太子港為核心的郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)目前體量較小，預(yù)計2017 年僅占營業(yè)收入的0.89%左右。未來郵輪建設(shè)的發(fā)展方向是：1)繼續(xù)和嘉年華開展在郵輪全產(chǎn)業(yè)鏈的互利合作;2)針對沿海一二線城市改造需求，打造綜合體。郵輪業(yè)務(wù)目前體量較小，或許會成為長期增長點。招商蛇口財務(wù)指標(biāo)保利地產(chǎn) （1）業(yè)績低于預(yù)期源于權(quán)益比重下降，公司15 年下半年以來積極擴張，可售貨值充裕，我們預(yù)期公司2016 年銷售仍將實現(xiàn)兩位數(shù)增長。 （2）四季度積極擴張區(qū)域布局進(jìn)一步優(yōu)化（3）公司債利率創(chuàng)新低，股權(quán)再融資成功獲批。保利地產(chǎn)財務(wù)指標(biāo)其他地產(chǎn)股標(biāo)的 泰禾集團-福建區(qū)域地產(chǎn)龍頭，土地 貯備豐富 沙河股分-深圳本地地產(chǎn)國企受益國 企改革和集團資產(chǎn)注入 濱江集團-杭州區(qū)域龍頭