2022年春季A股投資策略展望

1、請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容01A股市場展望： 穩(wěn)增長下的投資邏輯大類資產(chǎn)配置展望： 股/ 商 債02風(fēng)格輪動和主題投資: 三條投資主線梳理03目錄目錄2請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容A股市場展望：穩(wěn)增長下的投資邏輯013返回目錄2021市場回顧：區(qū)間震蕩、熱點(diǎn)紛市場回顧：區(qū)間震蕩、熱點(diǎn)紛呈呈請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄4海外流動性轉(zhuǎn)緊張：加息和縮表對海外流動性轉(zhuǎn)緊張：加息和縮表對A股流動性影響有股流動性影響有限限 海外流動性緊縮：美聯(lián)儲加息預(yù)計在4次以內(nèi)，下半年有望開啟縮表，以空間換節(jié)奏。 國內(nèi)流動性環(huán)境寬松

2、“價”的利多； 綜合考慮：A股市場受到海外“量”的利空影響有限。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄5歷史上年內(nèi)加息對美國經(jīng)濟(jì)的影歷史上年內(nèi)加息對美國經(jīng)濟(jì)的影響響 復(fù)蘇時適度加息（75bp以內(nèi)）、過熱時過多加息（150bp以上），對美股和美國經(jīng)濟(jì)的影響都可控。 經(jīng)濟(jì)恢復(fù)缺乏彈性前提下，貿(mào)然多次加息（對應(yīng)歷史年內(nèi)75-150bp加息）對經(jīng)濟(jì)和美股有拖累。不同年內(nèi)加息節(jié)奏下美股回報的歷史均況不同加息節(jié)奏下美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速的歷史均況請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄6加息過快導(dǎo)致美債曲線倒掛、經(jīng)濟(jì)衰退加息過

3、快導(dǎo)致美債曲線倒掛、經(jīng)濟(jì)衰退？ 倒掛的確伴隨著加息，但和加息的幅度沒有什么關(guān)聯(lián)，政策利率的絕對水平也很重要； 倒掛并非百分百衰退，但仍值得防范預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)，縮表替代加息的訴求更強(qiáng)。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄7加息周期對新興市場影響在減弱，中國更為安加息周期對新興市場影響在減弱，中國更為安全全 A股的雙重“安全墊”：1新興市場的“學(xué)習(xí)效應(yīng)”：金融穩(wěn)定性、抗風(fēng)險能力在增強(qiáng)；2中國的外部融資能力，在新興市場中處在穩(wěn)健位置。上一輪加息周期中新興市場的外資流動情況本輪加息預(yù)期對新興經(jīng)濟(jì)體影響較上一輪顯著輕微請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)

4、容資料來源：IIF，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄8A股估值不高、分化縮股估值不高、分化縮小小 A股市盈率位于2000年以來28 分位水平，個股間市盈率分化程度在持續(xù)收窄。9返回目錄13011090705030102000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022全部A股市盈率中位數(shù)歷史中樞值3.63.22.82.44.02.0200020022004請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2006200820102012

5、2014201620182020資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所2022全部A股市盈率75分位數(shù)除以25分位數(shù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容年初高頻數(shù)據(jù)：經(jīng)濟(jì)不差、新老分年初高頻數(shù)據(jù)：經(jīng)濟(jì)不差、新老分化化經(jīng)濟(jì)不差：春節(jié)前經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)跌破季節(jié)性的下滑幅度，無內(nèi)生性下墜壓力；新老分化：供應(yīng)瓶頸尚未完全緩解，“新經(jīng)濟(jì)”景氣短期內(nèi)受到影響。10返回目錄資料來源：萬得，智管有方，國信經(jīng)濟(jì)研究所開年“新經(jīng)濟(jì)”短期遇冷10810610410210098-6-4-2 0 2 4 6 8 101214161820222426283032343638404244周國信宏觀高頻擴(kuò)散指數(shù)年初處在正常季節(jié)性

6、軌道上農(nóng)歷第一周指數(shù)化為100110歷史同期范圍歷史均值2022除夕所在周寬信用到穩(wěn)增長，股市勝率走寬信用到穩(wěn)增長，股市勝率走高高8070605040302010141924293439920032006請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容200920122015社融同比( )A股跑贏基準(zhǔn)的個股比例(4Q TTM,右)15202530354045-40-200204060200720112013201520172021工業(yè)企業(yè)利潤總額同比工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比信用脈沖（右）2008.102009.0220092009.122012.082012.052013.042013.09201

7、5.052014.122016.062017.032018.112019.0220192021.022021.102010.22020.12%80%11返回目錄20182021資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容從信用脈沖到政策脈從信用脈沖到政策脈沖沖資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所從信用脈沖拓展到政策脈沖：歷史上“政策底”傳遞到股市平均有5-6個月，今年二季度市場預(yù)計逐步轉(zhuǎn)向樂觀。返回目錄01000200030004000500060007000-10-5051015202520082009201020112012201320142015201620172

8、018201920202021財政稅收信用政策脈沖上證綜合指數(shù)(右)2021.022021.102009.112012.012013.042015.062017.082018.102009.122012.12015.062016.012017.122018.122013.022021.092016.32019.112020.022017.032017.022017.052019.122020.03股 市 波 動新 冠 沖 擊請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容透過政策脈沖看股市行情演透過政策脈沖看股市行情演繹繹“勻速發(fā)力”的情景：稅收紅利切換為信用發(fā)力，預(yù)計二季度起有全盤小牛的行情；“

9、上半年集中發(fā)力”情景：財政+信用過渡到稅收優(yōu)惠，二至三季度較安全。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容大類資產(chǎn)配置展望：股/商債0214返回目錄未來兩年節(jié)奏測算：美債利率走高、美元短多長未來兩年節(jié)奏測算：美債利率走高、美元短多長空空美聯(lián)儲的緊縮工具箱：2022看加息，2023看縮表；美債連續(xù)兩年收益率預(yù)期走高，2022幅度高于2023；美元2022年在加息主導(dǎo)的收緊中有望走高，2023年在縮表主導(dǎo)的收緊中大概率走向回落。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄15美元美債聯(lián)邦基金利率商品、美元開年同漲的商品、美元開年同漲的“異象異象”能否持能否

10、持續(xù)續(xù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄16 “衰退-復(fù)蘇”的供需邏輯，疊加地緣問題的“事件沖擊”?！叭谇短兹谇短住痹捝淘捝唐菲?美元短多長空、產(chǎn)能上行周期嵌套第一輪被動補(bǔ)庫存階段，預(yù)計商品還有支撐。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄17今年該選用什么框架看國內(nèi)資產(chǎn)配置今年該選用什么框架看國內(nèi)資產(chǎn)配置？請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄18資產(chǎn)配置順序：股票資產(chǎn)配置順序：股票/商品商品債債券券上半年資產(chǎn)配置的適用情況和相應(yīng)結(jié)上半年資產(chǎn)配置的適用情況

11、和相應(yīng)結(jié)論論請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄19框架名框架名稱稱適用時適用時長長適適用用 程程度度配置結(jié)配置結(jié)論論選取原選取原因因貨幣-信用“風(fēng)火 輪”2022H 股股/商商債。債。預(yù)期年內(nèi)社融和M2增速先升后降，較去年信用環(huán)境更寬，對股市和商品利好，對債券偏利空。雙缺口“四象羅盤 的定盤星2022 今年社融數(shù)據(jù)脫離了去年的基數(shù)效應(yīng)，且 去年專項債缺位的情形較難重現(xiàn)，整體社 融和結(jié)構(gòu)中的信貸走勢分歧不會像去年明 顯，新一輪降準(zhǔn)、降息的寬貨幣到年初天 量社融寬信用的傳導(dǎo)重新發(fā)揮效能。上半年適合用產(chǎn)出缺口正負(fù)/產(chǎn)出缺口變動 作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，不過下半年

12、隨著穩(wěn)增長問 題的淡化以及消費(fèi)品通脹起步，價格和產(chǎn) 出雙缺口比上半年盯住的產(chǎn)出缺口四象羅 盤更為適用。周期嵌套框架和BCI商業(yè)周期2022H 以半年為時間跨度，年內(nèi)PPI同比下降的過 程中預(yù)計會帶動實(shí)體企業(yè)ROE的下行周期， 與庫存周期和BCI商業(yè)周期的提示有一定共 通之處，該框架的弊端在于沒有考慮到流 動性的因素。利率-利差“輪盤”2022Q1 股股/商商債。債。無論用市場調(diào)查的一致預(yù)期還是國信預(yù)測 值，均顯示今年是產(chǎn)出缺口還在負(fù)區(qū)間且逐漸收斂的 過程，一方面數(shù)值上由兩年復(fù)合增速計算的產(chǎn)出缺口 得出，另一方面方向上用當(dāng)月同比增速算的產(chǎn)出缺口 判定、以規(guī)避年初銜接問題。在經(jīng)濟(jì)差中向好的階段 股

13、票和商品配置的勝率要高于債券。債債/股股商。商。2022上半年國內(nèi)市場預(yù)計處在產(chǎn)能周期上 行所疊加的庫存周期-被動補(bǔ)庫存階段，國內(nèi)以黑金類 商品為主的南華指數(shù)歷史中多錄得下行，股票表現(xiàn)不 及債券，但由于產(chǎn)能的支撐風(fēng)險資產(chǎn)下行空間有限。 BCI三個指數(shù)構(gòu)造的商業(yè)周期顯示從景氣下行早期到 中期，結(jié)論和周期嵌套相同。商商股股/債。債。2月呈現(xiàn)“利率升+利差降”，利率上行并 非短期貨幣政策收緊，而是對穩(wěn)增長信心恢復(fù)下、經(jīng) 濟(jì)基本面向好帶動的，利差降是開年天量社融的微觀 表現(xiàn)。歷史中“利率升+利差降”時股市平均錄得35% 牛市概率，商品52%牛市概率，與近來股債雙殺、商 品占優(yōu)的局面接近。利率和利差作為

14、高頻的價格指標(biāo)輔助判斷， 今年上半年在貨幣與信用“風(fēng)火輪”回歸， 但市場對穩(wěn)增長落地信心、融資企穩(wěn)傳導(dǎo) 到經(jīng)濟(jì)修復(fù)的情緒性因素，造成市場和基 本面的背離與分歧，此時利率-利差“輪盤” 可以用作短期內(nèi)配置依據(jù)。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容風(fēng)格輪動和主題投資0320返回目錄兩次產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型中的投資機(jī)兩次產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型中的投資機(jī)會會經(jīng)濟(jì)動能的第一次切換：投資拉動到消費(fèi)驅(qū)動；投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)下的股票市場：A股主力驅(qū)動因素，金融和食品飲料行業(yè)ROE背離明顯；經(jīng)濟(jì)動能的第二次切換：消費(fèi)降級、產(chǎn)業(yè)升級，高新制造業(yè)取代消費(fèi)發(fā)揮優(yōu)勢；消費(fèi)轉(zhuǎn)向制造下的股票市場：資金從下游消費(fèi)業(yè)投向中游制造，尤其向高

15、端制造業(yè)邁進(jìn)。投資拉動消費(fèi)驅(qū)動高端制造“鐵公基”、 粗放經(jīng)營“新基建”、 中國智造經(jīng)濟(jì)動經(jīng)濟(jì)動能能結(jié)構(gòu)表結(jié)構(gòu)表現(xiàn)現(xiàn)股票市股票市場場“供給側(cè)”、 內(nèi)外需周期行業(yè)時代 水泥、鋼鐵風(fēng)格輪動時代 市值、估值、 盈利細(xì)分賽道時代 碳中和、新能源20152015年之年之前前請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄212015-20202015-2020年年20202020年之年之后后投資朝向產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型方向布局才能獲取超額收投資朝向產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型方向布局才能獲取超額收益益?zhèn)鹘y(tǒng)固定資產(chǎn)投資 周期、成長崛起新基建 數(shù)字浪潮、 能源革命消費(fèi)驅(qū)動 消費(fèi)板塊占優(yōu)請務(wù)必閱讀

16、正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄22主線一：隱形冠軍到專精特主線一：隱形冠軍到專精特新新0.951.051.151.251.35-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0201620172018202120222015.12數(shù)值為15年期實(shí)際利率瑞士隱形冠軍指數(shù)/瑞士市場指數(shù)(右)0.81.01.21.41.6-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.02020-012020-072021-012021-072022-012020.01數(shù)值為110年期實(shí)際利率20192020德國隱形冠軍指數(shù)/德國DAX 30指數(shù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)

17、容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄23主線二：主線二：ESG主題投主題投資資-2-1012340.950.970.991.011.031.05200520072009201120132015201720192021%52005.4數(shù)值為100標(biāo)普ESG/標(biāo)普5005年期TIPS利率(右)2008.2-122011.3-2012.112018.3-2020.82021.2-2022.10204060800.950.970.991.011.031.052005200720092011201320152017201920211%0 02005.4數(shù)值為100標(biāo)普ESG/標(biāo)普500ESG谷歌搜索

18、熱度(右)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄24傳統(tǒng)股傳統(tǒng)股-債組合，通過債組合，通過ESG可以提升風(fēng)險調(diào)整后回可以提升風(fēng)險調(diào)整后回報報傳統(tǒng)股/債配比的邊際效用遞減現(xiàn)象請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄25主線三：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升主線三：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級級15105020197519791983198719911995199920032007201120152019美國聯(lián)邦基金利率-502.5197519791983198719911995199920032007201120152019% 51971.2

19、數(shù)值為100納斯達(dá)克/標(biāo)普5005年期TIPS利率(右)1975.12-1983.61990.11-1996.61998.10-2000.32006.8-2021.25-5-1519751980198519901995200020052010201520200.5%15技術(shù)貢獻(xiàn)資本貢獻(xiàn)勞動貢獻(xiàn)美國總產(chǎn)出增速請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所返回目錄26產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型中的投資機(jī)遇：關(guān)注新材料板產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型中的投資機(jī)遇：關(guān)注新材料板塊塊1.01.31.61.92.22.82.53.12010201120122013201420152016201720182

20、0192020202120222009.12指數(shù)化為1新材料指數(shù)/萬得全A-40-10205080-70201020112012請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2013201420152016201720182019202020212022%110估值漲跌幅盈利漲跌幅新材料指數(shù)漲跌幅2019-20222019-2022年：政策紅利年：政策紅利期期密集的政策支持新材料產(chǎn)業(yè)爆發(fā)。 根據(jù)國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年新材料制 造業(yè)增加值約為1.4萬億，占到了 專業(yè)密集型產(chǎn)業(yè)增加值的11.6 。2010-20142010-2014年：發(fā)展初始年：發(fā)展初始期期科技進(jìn)步成為產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的基礎(chǔ)。截 至201

21、4年新材料發(fā)明專利授權(quán)近16 萬件，五年間翻了一番。2015-20182015-2018：重點(diǎn)細(xì)分時重點(diǎn)細(xì)分時代代商務(wù)部和國統(tǒng)局分別給出國家 重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域目錄、 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分類，對特定品 種進(jìn)行扶持。估值波動估值波動期期盈利大多時點(diǎn)都有正向支撐，而估值出現(xiàn)大幅波動。隨著供給側(cè)改革的深入，新材料指數(shù)由相對走強(qiáng)轉(zhuǎn)為相對走弱。盈利驅(qū)動盈利驅(qū)動期期盈利穩(wěn)健增長，疫情后產(chǎn)業(yè)升級 加速、新材料指數(shù)創(chuàng)下新高。盈利與估值此消彼盈利與估值此消彼長長盈利和估值的增速此消 彼長，沒有出現(xiàn)大的行 情機(jī)會。直至2014H2盈 利大幅提振帶動上漲。27返回目錄資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所新材料相關(guān)政策出臺歷

22、新材料相關(guān)政策出臺歷程程010204新材料相關(guān)政 策和規(guī)劃方案2016.12“十三五”國家戰(zhàn)略 性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃促進(jìn)高端裝備與新材料產(chǎn)業(yè) 突破發(fā)展，引領(lǐng)中國制造新 跨越。力爭到2020年，高端 裝備與新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模 超過12萬億元。提高新材料 基礎(chǔ)支撐能力，組織實(shí)施新 材料提質(zhì)和協(xié)同應(yīng)用工程。2017.01新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南著力突破一批新材料品種、關(guān)鍵工 藝技術(shù)與專用裝備，不斷提升新材 料產(chǎn)業(yè)國際競爭力。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2017.04“ 十三五” 材料領(lǐng)域 科技創(chuàng)新專項規(guī)劃要加強(qiáng)我國材料體系的建設(shè)，大力發(fā)展高性能碳纖維與復(fù)合第三代半導(dǎo)體材料、新型顯示 技術(shù)、特

23、種合金和稀土新材料 等，滿足我國重大工程與國防 建設(shè)的材料需求。032018.03新材料標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)航行動力計劃(2018-2020)07062020.03加強(qiáng)“從0到1”基礎(chǔ)研 究工作方案加強(qiáng)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和高端 通用科學(xué)儀器的設(shè)計研發(fā)。聚 焦空間和天文、粒子物理和核 物理、能源、生命、地球系統(tǒng) 與環(huán)境、新材料、工程技術(shù)等 世界科技前沿和國家戰(zhàn)略急需材料、高溫合金、軍工新材料、領(lǐng)域，布局建設(shè)一批重大科技基礎(chǔ)設(shè)施。05構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)體系新支柱，聚焦新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新 能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空 航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2021.03中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會

24、發(fā)展第十四個五 年規(guī)劃和2035愿景目標(biāo)綱要2022.01重點(diǎn)新材料首批應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2021版）生產(chǎn)指導(dǎo)目錄內(nèi)新材料產(chǎn)品，且應(yīng)用于工業(yè)母機(jī)、5G新一代信息技術(shù)、生物 醫(yī)藥和高端醫(yī)療裝備、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車、農(nóng)業(yè)機(jī)械、稀土稀有金屬、綠色 低碳重大技術(shù)裝備、北斗導(dǎo)航系統(tǒng)推廣應(yīng)用、安全可靠打印機(jī)、先進(jìn)交通高端檢 測儀器、工業(yè)機(jī)器人、圖像傳感和MEMS傳感芯片及制造工藝、元器件仿真軟件等 13條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，并于2021年1月1日至12月31日期間投保重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用 綜合保險的企業(yè)，符合首批次保險補(bǔ)償工作相關(guān)要求，可提出保費(fèi)補(bǔ)貼申請。構(gòu)建新材料產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系、研制新材料“領(lǐng)航”標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu) 化標(biāo)準(zhǔn)供給結(jié)構(gòu)、推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)研制與科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié) 同、建立新材料評價標(biāo)準(zhǔn)、探索標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)制創(chuàng)新、推進(jìn) 軍民標(biāo)準(zhǔn)通用化、推動新材料標(biāo)準(zhǔn)“走出去”、開展新材 料標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)用示范、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化信息平臺等。28返回目錄資料來源：萬得，國信經(jīng)濟(jì)研究所新材料重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)新材料重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域域先進(jìn)金屬、無機(jī)非金屬材 料高端稀土功 能材料高品質(zhì)特殊 鋼材高性能合金高溫合金高純稀有金 屬材料高性能陶光電子玻璃高性能纖維及 復(fù)合材料、生物醫(yī)用碳纖維芳綸生物基杜仲 膠生物基增塑 劑高性能樹脂、 電子高純材料茂金屬聚乙 烯集成電路用 光刻膠“十四五”高端新材料發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域前沿新材前沿新材料料 拓?fù)潆娮硬牧?六元環(huán)無機(jī)材