盤整行情期權(quán)交易策略

1、盤整行情期權(quán)交易策略2-15（一）程大叔認(rèn)為盤整行情 自從有了期權(quán)合約，程大叔對(duì)于一般的看漲行情、看跌行情已經(jīng)有了應(yīng)對(duì)之法，但是又有了新的疑問，如果市場處于盤整行情，是否可以通過期權(quán)合約來獲利呢？3-15（一）程大叔認(rèn)為盤整行情 程大叔發(fā)現(xiàn)，他對(duì)于盤整行情的預(yù)期可以分解為：l股票波動(dòng)率較小l行情方向不明確 投資經(jīng)理建議可以采用以下兩種方式進(jìn)行投資：l賣出跨式期權(quán)l(xiāng)買入蝶式期權(quán)4-15 賣出跨式期權(quán)l(xiāng)同時(shí)賣出相同行權(quán)價(jià)格、相同期限的一份股票認(rèn)購期權(quán)和一份股票認(rèn)沽期權(quán)。l最大盈利：收到的權(quán)利金l最大虧損：沒有下限l適用于波動(dòng)率較小、行情方向不明確的市場。l通過賣出期權(quán)賺取權(quán)利金。但是當(dāng)股票價(jià)格大幅

2、上漲和下跌時(shí)都會(huì)發(fā)生虧損（二）賣出跨式期權(quán)5-15（二）賣出跨式期權(quán)股價(jià)盈虧6-15 如X股票目前價(jià)格為10元，程大叔認(rèn)為未來股價(jià)波動(dòng)較小，但方向不明。以2元賣出一份行權(quán)價(jià)格為10元的認(rèn)購期權(quán)，以1元賣出一份行權(quán)價(jià)格為10元的認(rèn)沽期權(quán)。（二）賣出跨式期權(quán)盈虧比較認(rèn)購期權(quán)空頭認(rèn)沽期權(quán)空頭跨式期權(quán)最終股價(jià)6元2-3-1最終股價(jià)8元2-11最終股價(jià)12元011最終股價(jià)14元-21-17-15 買入蝶式期權(quán)l(xiāng)做空兩手價(jià)平認(rèn)購期權(quán)（中間行權(quán)價(jià)格），同時(shí)做多一手價(jià)外認(rèn)購期權(quán)（較高行權(quán)價(jià)格）和做多一手價(jià)內(nèi)認(rèn)購期權(quán)（較低行權(quán)價(jià)格）。l如果到期時(shí)股價(jià)水平在中間行權(quán)價(jià)格附近，投資者能夠從中獲利。（三）買入蝶式期權(quán)

3、8-15（三）買入蝶式期權(quán)盈虧股價(jià)9-15 隨后，程大叔又對(duì)突破行情的情況作了分析：l波動(dòng)率較大l行情方向不明確 投資經(jīng)理建議可以采用以下方式進(jìn)行投資：l買入跨式期權(quán)（四）程大叔認(rèn)為突破行情10-15 買入跨式期權(quán)l(xiāng)同時(shí)買入相同行權(quán)價(jià)格、相同期限的一份股票認(rèn)購期權(quán)和一份股票認(rèn)沽期權(quán)。l最大盈利：沒有上限l最大虧損：支付的權(quán)利金l適用于波動(dòng)率較大、行情方向不明確的市場。l當(dāng)股票價(jià)格大幅上漲和下跌時(shí)都能從中獲利。（五）買入跨式期權(quán)11-15（五）買入跨式期權(quán)股價(jià)盈虧12-15 如X股票目前價(jià)格為10元，程大叔認(rèn)為未來股價(jià)有很大異動(dòng)，但方向不明。以2元買入一份行權(quán)價(jià)格為10元的認(rèn)購期權(quán)，以1元買入一份行權(quán)價(jià)格為10元的認(rèn)沽期權(quán)。（五）買入跨式期權(quán)盈虧比較認(rèn)購期權(quán)多頭認(rèn)沽期權(quán)多頭跨式期權(quán)最終股價(jià)6元-231最終股價(jià)8元-21-1最終股價(jià)12元0-1-1最終股價(jià)14元2-1113-15（六）總結(jié) 盤整行情下可采用的期權(quán)策略包括：l賣出跨式期權(quán)l(xiāng)買入蝶式期權(quán) 突破行情下可采用的期權(quán)策略包括：l買入跨式期權(quán)14-15 免責(zé)聲明該課件僅為會(huì)員培訓(xùn)之目的使用，不構(gòu)成對(duì)投資者的任何投資建議。上海證券交易所（以下簡稱“本所”）力求課件所涉內(nèi)容真實(shí)可靠，但不對(duì)該等信息的真實(shí)性