盧鋒：危機期間匯率應貶值 未來升值壓力大

1、新匯改符合新階段發(fā)展需求G20前夕，中國人民銀行重啟匯率改革，盧鋒給予了積極的評價。他說中國的匯率制度改革經歷了好幾個階段，這次調整跟2005年相比沒有本質變化，“供求基礎、一攬子貨幣、區(qū)間浮動”，跟1994年的大框架也是接近的。他同時認為這次調整代表了新發(fā)展階段的需求。盧鋒表示，匯改可以追溯到整個中國的改革開放，計劃經濟時期實行的是固定的、高估的匯率，經過十多年持續(xù)、艱難的改革，1994年對于匯率高估的弊端和帶來的問題逐漸形成了共識，形成了所謂單一的盯住“一攬子貨幣”有管理的浮動匯率制。而后1998年發(fā)生了變化，因為危機，人民幣匯率重新掛住美元；然后最新的改革又是從2003年到現在。盧鋒認為

2、，在過去七八年討論中，更多人越來越重視匯率，除了對外層面的因素之外，也因為其對國內經濟的調整，對國內經濟有序發(fā)展、均衡發(fā)展的調節(jié)功能。“總體來講，中國越來越認識到匯率調整對于中國經濟發(fā)展的重要性，對于調整結構、調整外貿失衡，對于中國儲蓄安排的合理化，對于國民的福利等的重大作用。”人民幣匯率低估區(qū)間難以計算盧鋒認為，并不能很準確地估計人民幣匯率被低估了多少，因為現在并不是一個很均衡的市場，最終還是要回到“以供求關系為基礎”的尺度上來。盧鋒說，均衡匯率，從國際經濟學的討論來講，并沒有一個令人信服大家公認的標準，一些很權威的專家提出了40%或30%的估計，但從技術上是有問題的。“人民幣是否就是一個均

3、衡的水平，我個人認為確實也存在探討的空間，一個簡單的觀察，咱們是一個單邊市，在這樣的匯率下，最后在這個市場上，除了滿足進口的需要以外，市場主體不愿意在這個價格下持有美元，這就說明了這個市場還不是一個很均衡的市場?！眳R改促進中國競爭力更健康發(fā)展盧鋒說，人民幣匯改確實在某種程度上調節(jié)了供求關系，對所謂中國世界工廠地位造成了一定沖擊，但它會促進中國的競爭力在更加健康、均衡的格局下發(fā)展。盧鋒說，匯率就是一個相對價格，相對價格調整從某種意義上來講就是生產力提高了，如果其它條件不變，它的競爭力就會增長，但從經濟學的角度來看，這種增長可能也是過猶不及，需要有一個價格來調節(jié)。未來人民幣升值壓力仍然較大盧鋒指出

4、，盡管當前中國通過推動匯改使得外界壓力減少，但是世界經濟復蘇以后貿易順差的變化或是國外逆差的變化，比如美國經濟的復蘇會帶來它貿易逆差的復蘇，或者中國在經濟復蘇過程中貿易順差越來越快的增長，中國還會在一定程度上面臨危機前升值的壓力。在他看來，短期來講，央行重啟匯率的改革效果非常好，但是長期壓力依然存在。有管理的匯率制度應繼續(xù)堅持較長一段時間對于下一步的匯率改革，盧鋒認為有管理的浮動匯率制，是正確的，也可以管很長一個時期。他指出應該由市場供求關系來決定匯率走向。他認為政府還是可以起一定作用，“央行或有關部門可以確定一個量的干預，現在基本是區(qū)間干預”。他解釋到，比如央行每年買進外匯或賣出外匯確定一個上線，1000