第四章 外匯與匯率

1、動態(tài)含義靜態(tài)含義人們通過特定的金融機構(gòu)將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。 一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價證券、外幣支付憑證等。 外匯是指以外幣表示的可以用作國際外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或者支付工具、外鈔、外幣支付憑證或者支付工具、外幣有價證券、特別提款權(quán)和其他外匯幣有價證券、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)資產(chǎn)。 1.在各國外匯構(gòu)成中，占比很小的是 ( )。A外幣現(xiàn)鈔B外幣有價證券 C外幣支付憑證D外匯應(yīng)收賬款2.各國政府

2、與國際貨幣基金組織等國際金融機構(gòu)大都從( )角度來界定外匯。 A動態(tài)含義B靜態(tài)含義C外國貨幣D外幣有價證券 1）按能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯。自由外匯：是指無需貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以隨時自由兌換成其他國家的貨幣或者向第三國辦理支付的外匯。非自由外匯：是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂M行支付的外匯。2）按交割期限的不同，外匯可劃分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。即期外匯：是指在外匯買賣成交后2個營業(yè)日內(nèi)進行交割的外匯。遠(yuǎn)期外匯：是指按遠(yuǎn)期外匯合同約定的日期在未來辦理交割的外匯。 匯率又稱匯價、外匯行市或外匯牌價，是

3、一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，或者說是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。 匯率的標(biāo)價方法 直接標(biāo)價法 間接標(biāo)價法 單位外幣=若干本幣單位本幣=若干外幣USD1=CNY6.1230CNY1=USD1/6.1230 1.在直接標(biāo)價法下，如果單位外幣能換取的本國貨幣越少，既外匯匯率( ) ，則說明本國貨幣對外( )。A下降，貶值B下降，升值C上升，升值D上升，貶值2.包括我國在內(nèi)的世界上大多數(shù)國家都采用( )。A間接標(biāo)價法B直接標(biāo)價法C間接標(biāo)價法和直接標(biāo)價法D以上答案均不對 基準(zhǔn)匯率 一國選定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率 套算匯率 根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率套算出本國貨幣

4、對國際金融市場上其他貨幣的匯率 思考：GBP1=USD1.2310USD1=HKD6.1230計算：GBP/HKD匯率制定匯率的方法制定匯率的方法 即期匯率 遠(yuǎn)期匯率 外匯的買賣雙方成交后的當(dāng)日或2個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割 外匯的買賣雙方在未來一定時期進行外匯交割，而事先由雙方簽訂合同達(dá)成協(xié)議的匯率 1-6個月差額遠(yuǎn)期匯率即期匯率 升水遠(yuǎn)期匯率流動債務(wù)時，外匯供大于求，外匯匯率下跌；流動債務(wù)時，外匯供大于求，外匯匯率下跌；當(dāng)流動債權(quán)當(dāng)流動債權(quán)流動債務(wù)時，外匯供小于求，外匯匯率上升流動債務(wù)時，外匯供小于求，外匯匯率上升；當(dāng)流動債權(quán)=流動債務(wù)時，外匯供求相等，外匯匯率保持穩(wěn)定。 購買力平價理論購買力

5、平價理論 闡述匯率決定的理論，體現(xiàn)貨幣的交易媒介職能 之所以需要其他國家的貨幣，是因為這些貨幣之所以需要其他國家的貨幣，是因為這些貨幣在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能力，這樣，在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國貨幣的購買兩國貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國貨幣的購買力之比決定。力之比決定。 利率平價理論 兩國之間的利率差對匯率起著決定作用 高利率國家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場上貼水。高利率國家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場上貼水。低利率國家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場上升水，低利率國家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場上升水，并且升貼水率等于兩國的利率差。并且升貼水率等于兩國的利率差。 貨幣

6、分析說 從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問題的用 本國貨幣供給相對于國外貨幣供給增長更多時，將導(dǎo)致本國價格水平等比例上升，本國貨幣匯率將等比例下跌；當(dāng)本國實際國民收入相對于國外實際國民收入增長更多時，將導(dǎo)致本國貨幣需求增加，在貨幣供給不變的情況下，國內(nèi)價格水平下降，本國貨幣匯率相應(yīng)上升。當(dāng)本國利率水平相對于國外利率水平提高更多時，會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣需求下降，價格上升，在購買力平價機制的作用下，本國貨幣匯率將下跌。 1、在國際借貸說中，當(dāng)流動債權(quán)小于流動債務(wù)時，外匯供( )求，外匯匯率( )。A小于，上升 B大于，上升C大于，下跌 D小于，下跌 2、購買力平價理論從貨幣的基本功能、角度出發(fā)研究匯率的決定

7、問題，這項貨幣的基本功能是指( )。A價值尺度 B交易媒介C支付手段 D貯藏能力 3.利率平價理論片面強調(diào)( )對匯率的決定作用。 A利差B利率 C利息D本利和4.利率平價理論成立的重要前提是( )。A自由競爭B自由交易C資本自由流動D自由貿(mào)易通貨膨脹 一國發(fā)生通貨膨脹一國發(fā)生通貨膨脹該國貨幣代表的實際價值量下降該國貨幣代表的實際價值量下降外匯市場上對該國貨幣的需求減少外匯市場上對該國貨幣的需求減少:外匯匯率上升，本幣匯率下跌。外匯匯率上升，本幣匯率下跌。 在國內(nèi)外市場聯(lián)系密切的情況下，一國較高的通貨膨脹率會削弱在國內(nèi)外市場聯(lián)系密切的情況下，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭力

8、，減少出口，并提高外國商品在本本國商品在國際市場的競爭力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導(dǎo)致對外匯的需求大于供給，國市場的競爭能力，增加進口，這也會導(dǎo)致對外匯的需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。促使該國貨幣在外匯市場上貶值。 經(jīng)濟增長 短期內(nèi)一國經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加短期內(nèi)一國經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加外匯匯率升值。長期內(nèi)，該國貨幣通常會有對外長期升值的趨勢。外匯匯率升值。長期內(nèi)，該國貨幣通常會有對外長期升值的趨勢。 國際收支 收小于支，逆差收小于支，逆差本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升。本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升

9、。收大于支，順差收大于支，順差外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。利率 一國的高利率水平會吸引國際資本流入該國，從而增加該國外匯的供給，高利率水平會吸引國際資本流入該國，從而增加該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率下跌；導(dǎo)致即期外匯匯率下跌；一國的低利率水平會吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，一國的低利率水平會吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率上升。導(dǎo)致即期外匯匯率上升。 心理預(yù)期 心理預(yù)期因素主要影響短期匯率的變動，當(dāng)預(yù)期某國家貨幣在未來將會升值，心理預(yù)期因素主要影響短期匯率的變動，當(dāng)預(yù)期某國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投

10、資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。 政府干預(yù) 匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所做的安排或規(guī)定?；痉绞剿龅陌才呕蛞?guī)定。 固定匯率制固定匯率制 浮動匯率制浮動匯率制 自由浮動自由浮動 管理浮動管理浮動 浮動匯率制浮動匯率制優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點自動調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟波動自動調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟波動降低國際游資對匯率沖擊風(fēng)險降低國際游資對匯率沖擊風(fēng)險貨幣政策具有自主性貨幣政

11、策具有自主性 投資風(fēng)險大，不利于國際貿(mào)易投資風(fēng)險大，不利于國際貿(mào)易投機行為不穩(wěn)定投機行為不穩(wěn)定央行濫用政策央行濫用政策 ，秩序紊亂，秩序紊亂 2005年年7月月21日以后日以后，我國進一步推進匯率形成機制改革，開始實行以市場供求為基以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制浮動匯率制。我國匯率制度改革的總體目標(biāo)是，建立健全以以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅持的原則是主動性、可控性和漸進性。 1.在匯率改革中我國堅持的原則是( )。A被動性 B主動性 C漸進性 D迅猛性 E可控性 2.