依據(jù)規(guī)范標準金融機構(gòu)資產(chǎn)管理方案計劃業(yè)務的指導意見

1、關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見 稿）近年來，我國資產(chǎn)管理業(yè)務快速發(fā)展，在滿足居民和企 業(yè)的投融資需求、改善社會融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作 用，但也存在部分業(yè)務發(fā)展不規(guī)范、多層嵌套、剛性兌付、 規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。按照黨中央、國務院決策 部署，為規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn) 品監(jiān)管標準，有效防范和控制金融風險，引導社會資金流向 實體經(jīng)濟，更好地支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，現(xiàn)提出以 下意見：一、【基本原則】規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務主要遵循以下 原則：（一）堅持嚴控風險的底線思維，把防范和化解資產(chǎn)管理業(yè) 務的風險放到更加重要的位置，減少存量風險，嚴防增量風

2、 險。（二）堅持服務實體經(jīng)濟的根本目標，既充分發(fā)揮資產(chǎn)管理 業(yè)務的功能，切實服務實體經(jīng)濟的投融資需求，又嚴格規(guī)范 引導，避免資金脫實向虛在金融體系內(nèi)部自我循環(huán)，防止產(chǎn) 品過于復雜，加劇風險的跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域傳遞。（三）堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機構(gòu)監(jiān)管 與功能監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管理念，實現(xiàn)對各類機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務的全面、統(tǒng)一覆蓋，采取有效監(jiān)管措施，加強金融消 費者保護。（四）堅持有的放矢的問題導向，重點針對資產(chǎn)管理業(yè)務的 多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統(tǒng) 一的標準規(guī)制，同時對金融創(chuàng)新堅持趨利避害、一分為二， 留出發(fā)展空間。（五）堅持積極穩(wěn)妥審慎推進，正確處理

3、改革、發(fā)展、穩(wěn)定 關(guān)系，堅持防范風險與有序規(guī)范相結(jié)合，在下決心處置風險 的同時，充分考慮市場承受能力，合理設置過渡期，把握好 工作的次序、節(jié)奏、力度，加強市場溝通，有效引導市場預 期。二、 【資產(chǎn)管理業(yè)務定義】資產(chǎn)管理業(yè)務是指銀行、信托、 證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等金融機構(gòu)接受投資 者委托，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理的金融服務。 金融機構(gòu)為委托人利益履行勤勉盡責義務并收取相應的管 理費用，委托人自擔投資風險并獲得收益。資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構(gòu)的表外業(yè)務，金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管 理業(yè)務時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構(gòu) 不得以任何形式墊資兌付。金融機構(gòu)不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理

4、業(yè)務。三、 【資產(chǎn)管理產(chǎn)品】資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括但不限于銀行非保 本理財產(chǎn)品，資金信托計劃，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公 司和保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。依據(jù)金融監(jiān) 督管理部門頒布規(guī)則開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務，不適用本意 見。四、【產(chǎn)品分類】資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照募集方式的不同，分為 公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品。公募產(chǎn)品面向不特定社會公眾公開發(fā) 行。公開發(fā)行的認定標準依照中華人民共和國證券法執(zhí) 行。私募產(chǎn)品面向合格投資者通過非公開方式發(fā)行。資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類產(chǎn)品、 權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品。固定 收益類產(chǎn)品

5、投資于債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%80%權(quán)益類產(chǎn)品投資于股票、未上市股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%80%商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例 不低于 80%80%混合類產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、 商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前 三類產(chǎn)品標準。【明示產(chǎn)品類型】金融機構(gòu)在發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品時，應當按 照上述分類標準向投資者明示資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型，并按照 確定的產(chǎn)品性質(zhì)進行投資。在產(chǎn)品成立后至到期日前，不得 擅自改變產(chǎn)品類型。混合類產(chǎn)品投資債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資 產(chǎn)和商品及金融衍生品類資產(chǎn)的比例應當在發(fā)行產(chǎn)品時予 以確定并向投資者明示，在產(chǎn)品成立后至到期日前

6、不得擅自改變。產(chǎn)品的實際投向不得違反合同約定，如需調(diào)整投資策 略，與確定的投資性質(zhì)產(chǎn)生偏離，應當先行取得投資者同意，并履行登記備案等法律法規(guī)以及金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的 程序。五、 【投資者】資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會公眾 和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能 力和風險承擔能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金 額且符合下列條件的自然人和法人。（一）家庭金融資產(chǎn)不低于 500500 萬元，或者近 3 3 年本人年均 收入不低于 4040 萬元，且具有 2 2 年以上投資經(jīng)歷。（二）最近 1 1 年末凈資產(chǎn)不低于 10001000 萬元的法人單位。（三）金融監(jiān)督管理部門視

7、為合格投資者的其他情形。合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于3030 萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于4040 萬元，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低 于 100100 萬元。合格投資者同時投資多只不同產(chǎn)品的，投資金 額按照其中最高標準執(zhí)行。六、 【投資者適當性管理要求】金融機構(gòu)發(fā)行和銷售資產(chǎn)管 理產(chǎn)品，應當堅持“了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的經(jīng)營理 念，加強投資者適當性管理，向投資者銷售與其風險識別能 力和風險承擔能力相適應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。禁止欺詐或者誤 導投資者購買與其風險承擔能力不匹配的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。金融機構(gòu)不得通過對資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行拆分等方式，向風

8、險識 別能力和風險承擔能力低于產(chǎn)品風險等級的投資者銷售資 產(chǎn)管理產(chǎn)品。金融機構(gòu)應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識 水平和風險意識，向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的 理念，打破剛性兌付。七、 【金融機構(gòu)及資管從業(yè)人員資質(zhì)要求】金融機構(gòu)開展資 產(chǎn)管理業(yè)務，應當具備與資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展相適應的管理體 系和管理制度，公司治理良好，風險管理、內(nèi)部控制和問責 機制健全。金融機構(gòu)應當建立健全資產(chǎn)管理業(yè)務人員的資格認定、培 訓、考核評價和問責制度，確保從事資產(chǎn)管理業(yè)務的人員具 備必要的專業(yè)知識、行業(yè)經(jīng)驗和管理能力，充分了解相關(guān)法 律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品的法律關(guān)系、交易結(jié)構(gòu)、主要風險和風險

9、管控方式，遵守行為準則和職業(yè)道德標準。對于違反相關(guān)法律法規(guī)以及本意見規(guī)定的金融機構(gòu)資產(chǎn)管 理業(yè)務從業(yè)人員，依法采取處罰措施直至取消從業(yè)資格，禁 止其在其他類型金融機構(gòu)從事資產(chǎn)管理業(yè)務。八、 【金融機構(gòu)受托管理職責和投資者保護】金融機構(gòu)運用 受托資金進行投資，應當遵守審慎經(jīng)營規(guī)則，制定科學合理 的投資策略和風險管理制度，有效防范和控制風險。金融機構(gòu)應當履行以下管理人職責：（一）依法募集資金，辦理產(chǎn)品份額的發(fā)售和登記事宜。（二）辦理產(chǎn)品登記備案手續(xù)。（三）對所管理的不同產(chǎn)品受托財產(chǎn)分別管理、分別記賬， 進行投資。（四）按照產(chǎn)品合同的約定確定收益分配方案，及時向投資 者分配收益。（五）進行產(chǎn)品會計核

10、算并編制產(chǎn)品財務會計報告。（六）依法計算并披露產(chǎn)品凈值，確定申購、贖回價格。（七）辦理與受托財產(chǎn)管理業(yè)務活動有關(guān)的信息披露事項。（八）保存受托財產(chǎn)管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其 他相關(guān)資料。（九）以管理人名義，代表投資者利益行使訴訟權(quán)利或者實 施其他法律行為。（十）金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的其他職責。金融機構(gòu)未按照勤勉盡責原則切實履行受托管理職責，造成 投資者損失的，應當依法向投資者承擔賠償責任。九、【產(chǎn)品代銷】金融機構(gòu)代理銷售其他金融機構(gòu)發(fā)行的資 產(chǎn)管理產(chǎn)品，應當符合金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的資質(zhì)條件。 未經(jīng)金融管理部門許可，任何非金融機構(gòu)和個人不得代理銷 售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。金融機構(gòu)應當建立資產(chǎn)管

11、理產(chǎn)品的銷售授權(quán)管理體系，明確 代理銷售機構(gòu)的準入標準和程序，明確界定雙方的權(quán)利與義 務，明確相關(guān)風險的承擔責任和轉(zhuǎn)移方式。金融機構(gòu)代理銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應當建立相應的內(nèi)部審批 和風險控制程序，對發(fā)售機構(gòu)的信用狀況、經(jīng)營管理能力、 市場投資能力、風險處置能力等開展盡職調(diào)查，要求發(fā)售機 構(gòu)提供詳細的產(chǎn)品介紹、相關(guān)市場分析和風險收益測算報 告，進行充分的信息驗證和風險審查，確保代理銷售的產(chǎn)品 符合本意見規(guī)定并承擔相應責任。十、【公募和私募產(chǎn)品的投資要求】【公募產(chǎn)品】公募產(chǎn)品主要投資風險低、流動性強的債權(quán)類 資產(chǎn)以及上市交易的股票，除法律法規(guī)另有規(guī)定外，不得投 資未上市股權(quán)。公募產(chǎn)品可以投資商品及金

12、融衍生品，但應 當符合法律法規(guī)以及金融監(jiān)督管理部門的相關(guān)規(guī)定?，F(xiàn)階段，銀行的公募產(chǎn)品以固定收益類產(chǎn)品為主。如發(fā)行權(quán) 益類產(chǎn)品和其他產(chǎn)品，須經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)管部門批準，但用于支 持市場化、法治化債轉(zhuǎn)股的產(chǎn)品除外?！舅侥籍a(chǎn)品】私募產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資債 權(quán)類資產(chǎn)、上市交易（掛牌）的股票、未上市企業(yè)股權(quán)（含 債轉(zhuǎn)股）和受（收）益權(quán)，并嚴格遵守投資者適當性管理要 求。十一、 【投資限制及鼓勵】資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行投資應當符合 以下規(guī)定：（一）【非標準化債權(quán)類資產(chǎn)】標準化債權(quán)類資產(chǎn)是指在銀 行間市場、證券交易所市場等國務院和金融監(jiān)督管理部門批 準的交易市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的債 權(quán)性

13、資產(chǎn)，具體認定規(guī)則由人民銀行會同金融監(jiān)督管理部門 另行制定。其他債權(quán)類資產(chǎn)均為非標準化債權(quán)類資產(chǎn)。 金融機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的， 應當遵守金融監(jiān)督管理部門制定的有關(guān)限額管理、風險準備金要求、流動性管理等監(jiān)管標準。行業(yè)金融監(jiān)督管理部門未 制定相關(guān)監(jiān)管標準的，由人民銀行督促根據(jù)本意見要求制定 與其他行業(yè)一致的監(jiān)管標準并予以執(zhí)行。金融機構(gòu)不得將資產(chǎn)管理產(chǎn)品資金直接或者間接投資于商 業(yè)銀行信貸資產(chǎn)。商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)受（收）益權(quán)的投資限 制由人民銀行、金融監(jiān)督管理部門另行制定。（二）【禁止投資的行業(yè)】資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得直接或者間接 投資法律法規(guī)和國家政策禁止進行債權(quán)和股權(quán)投資的行業(yè)

14、 和領域。（三）【鼓勵投資】鼓勵金融機構(gòu)通過發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品募 集資金支持國家重點領域和重大工程建設、 科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略 性新興產(chǎn)業(yè)、 “一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展等領域。鼓勵金融機構(gòu)通過發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集資金支持經(jīng)濟結(jié) 構(gòu)轉(zhuǎn)型和降低企業(yè)杠桿率。（四）【外幣產(chǎn)品】跨境資產(chǎn)管理產(chǎn)品及業(yè)務、境內(nèi)外幣資 產(chǎn)管理產(chǎn)品及業(yè)務應當符合外匯管理有關(guān)規(guī)定。十二、【信息披露和透明度】金融機構(gòu)應當向投資者主動、 真實、準確、完整、及時披露資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集信息、資金 投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資者賬戶信息和 主要投資風險。國家法律法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！竟籍a(chǎn)品信息披露】金融機構(gòu)應當建立嚴格的公

15、募產(chǎn)品信 息披露管理制度，明確定期報告、臨時報告、重大事項公告、 投資風險披露要求以及具體內(nèi)容、格式。在本機構(gòu)官方網(wǎng)站 或者通過投資者便于獲取的方式，按照規(guī)定或者開放頻率披 露開放式產(chǎn)品凈值，每周披露封閉式產(chǎn)品凈值，定期披露其 他重要信息?！舅侥籍a(chǎn)品信息披露】私募產(chǎn)品的信息披露方式、內(nèi)容、頻 率由產(chǎn)品合同約定，但金融機構(gòu)應當至少每季度向投資者披 露產(chǎn)品凈值和其他重要信息。【固定收益類產(chǎn)品信息披露】除資產(chǎn)管理產(chǎn)品通行的信息披 露要求外，金融機構(gòu)還應當在顯要位置向投資者充分披露和 提示固定收益類產(chǎn)品的投資風險，包括但不限于產(chǎn)品投資債 券面臨的利率、匯率變化等市場風險以及債券價格波動情況，產(chǎn)品投資每

16、筆非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的融資客戶、項目名 稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)、風險狀況等【權(quán)益類產(chǎn)品信息披露】除資產(chǎn)管理產(chǎn)品通行的信息披露要 求外，金融機構(gòu)還應當在顯要位置向投資者充分披露和提示 權(quán)益類產(chǎn)品的投資風險，包括但不限于產(chǎn)品投資股票面臨的 風險以及股票價格波動情況等?！旧唐芳敖鹑谘苌奉惍a(chǎn)品信息披露】除資產(chǎn)管理產(chǎn)品通行 的信息披露要求外，金融機構(gòu)還應當在顯要位置向投資者充 分披露商品及金融衍生品類產(chǎn)品的掛鉤資產(chǎn)、持倉風險、控 制措施以及衍生品公允價值變化等?！净旌项惍a(chǎn)品信息披露】除資產(chǎn)管理產(chǎn)品通行的信息披露要 求外，金融機構(gòu)還應當向投資者清晰披露混合類產(chǎn)品的投資 資產(chǎn)組合情況，并

17、根據(jù)固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍 生品類資產(chǎn)投資比例充分披露和提示相應的投資風險。十三、【公司治理與風險隔離】主營業(yè)務不包括資產(chǎn)管理業(yè) 務的金融機構(gòu)應當設立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理子公 司開展資產(chǎn)管理業(yè)務， 暫不具備條件的可以設立專門的資產(chǎn) 管理業(yè)務經(jīng)營部門開展業(yè)務。金融機構(gòu)不得為資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的非標準化債權(quán)類資產(chǎn) 或者股權(quán)類資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保或 者回購承諾。金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務，應當確保資產(chǎn)管理業(yè)務與其他 業(yè)務相分離，代客業(yè)務與自營業(yè)務相分離，資產(chǎn)管理產(chǎn)品與 其代銷的金融產(chǎn)品相分離，資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間相分離，資產(chǎn) 管理業(yè)務操作與其他業(yè)務操作相分離。十四、【第三

18、方獨立托管】本意見發(fā)布后，金融機構(gòu)發(fā)行的 資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)應當由具有托管資質(zhì)的第三方機構(gòu)獨立 托管，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。過渡期內(nèi)，具有證券投資基金托管業(yè)務資質(zhì)的商業(yè)銀行可以 托管本行理財產(chǎn)品，但應當為每只產(chǎn)品單獨開立托管賬戶， 確保資產(chǎn)隔離。過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務資質(zhì) 的商業(yè)銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn) 管理業(yè)務，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn) 品，但應當實現(xiàn)實質(zhì)性的獨立托管。獨立托管有名無實的， 由金融監(jiān)督管理部門進行糾正和處罰。十五、【規(guī)范資金池】金融機構(gòu)應當做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品 的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與 具有滾動

19、發(fā)行、集合運作、分離定價特征的資金池業(yè)務。金融機構(gòu)應當合理確定資產(chǎn)管理產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的期限，加 強對期限錯配的流動性風險管理，金融監(jiān)督管理部門應當制 定流動性風險管理規(guī)定。為降低期限錯配風險，金融機構(gòu)應當強化資產(chǎn)管理產(chǎn)品久期 管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于9090 天。金融機構(gòu)應當根據(jù)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的期限設定不同的管理費率，產(chǎn) 品期限越長，年化管理費率越低。資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的， 非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn) 品的到期日或者開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日。資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收） 益權(quán)的， 應當為封

20、閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品， 并明確股權(quán)及 其受 （收）益權(quán)的退出安排。未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收） 益權(quán)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日。金融機構(gòu)不得違反相關(guān)金融監(jiān)督管理部門的規(guī)定，通過為單 一項目融資設立多只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的方式，變相突破投資人 數(shù)限制或者其他監(jiān)管要求。同一金融機構(gòu)發(fā)行多只資產(chǎn)管理 產(chǎn)品投資同一資產(chǎn)的，為防止同一資產(chǎn)發(fā)生風險波及多只資 產(chǎn)管理產(chǎn)品，多只資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資該資產(chǎn)的資金總規(guī)模合 計不得超過 300300 億元。如果超出該限額，需經(jīng)相關(guān)金融監(jiān)督 管理部門批準。十六、【資產(chǎn)組合管理】金融機構(gòu)應當確保每只資產(chǎn)管理產(chǎn) 品所投資資產(chǎn)與投資者的風險承擔能力相適應，做到每只產(chǎn) 品所

21、投資資產(chǎn)的構(gòu)成清晰、風險可識別。金融機構(gòu)應當控制資產(chǎn)管理產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的集中度。單只 公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單只證券或者單只證券投資基金的 市值不得超過該資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%10%同一金融機構(gòu)發(fā)行的全部公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單只證券或者單只證券 投資基金的市值不得超過該證券市值或者證券投資基金市 值的 30%30%全部開放式公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單一上市公司 發(fā)行的股票不得超過該上市公司可流通股票的15%15%全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單一上市公司發(fā)行的股票不得超過該上市 公司可流通股票的 30%30%金融監(jiān)督管理部門另有規(guī)定的除外。 非因金融機構(gòu)主觀因素致使不符合前述比例限制的， 金融機 構(gòu)應在流

22、動性受限資產(chǎn)可出售、轉(zhuǎn)讓或者恢復交易的1010 個交易日內(nèi)進行調(diào)整。十七、【強化資本和準備金計提要求】金融機構(gòu)應當按照資 產(chǎn)管理產(chǎn)品管理費收入的 10%10%計提風險準備金，或者按照規(guī) 定計提操作風險資本或相應風險資本準備。風險準備金余額 達到產(chǎn)品余額的 1%1% 寸可以不再提取。風險準備金主要用于彌 補因金融機構(gòu)違法違規(guī)、違反資產(chǎn)管理產(chǎn)品協(xié)議、操作錯誤 或者技術(shù)故障等給資產(chǎn)管理產(chǎn)品財產(chǎn)或者投資者造成的損 失。十八、【打破剛性兌付監(jiān)管要求】【凈值管理】金融機構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應當實行凈值化管 理，凈值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產(chǎn)的 收益和風險。按照公允價值原則確定凈值的具體規(guī)則另行

23、制【剛兌認定】經(jīng)人民銀行或者金融監(jiān)督管理部門認定，存在 以下行為的視為剛性兌付：（一）資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反公允價值確定 凈值原則對產(chǎn)品進行保本保收益。（二）采取滾動發(fā)行等方式使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金、 風險在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益。（三）資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時，發(fā)行或 者管理該產(chǎn)品的金融機構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他 金融機構(gòu)代為償付。（四）人民銀行和金融監(jiān)督管理部門共同認定的其他情形?！痉诸悜吞帯拷?jīng)認定存在剛性兌付行為的，區(qū)分以下兩類機 構(gòu)加強懲處：（一）存款類金融機構(gòu)發(fā)生剛性兌付的，認定為利用具有存 款本質(zhì)特征的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行監(jiān)管套利，由

24、銀監(jiān)會和人民 銀行按照存款業(yè)務予以規(guī)范，足額補繳存款準備金和存款保 險基金，并予以適當處罰。（二）非存款類持牌金融機構(gòu)發(fā)生剛性兌付的， 認定為違規(guī) 經(jīng)營、超范圍經(jīng)營，由相關(guān)金融監(jiān)督管理部門進行糾正，并 實施罰款等行政處罰。未予糾正和罰款的由人民銀行糾正并 追繳罰款，具體標準由人民銀行制定，最低標準為漏繳的存 款準備金以及存款保險基金相應的2 2 倍利益對價。收益、【投訴舉報】任何單位和個人發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)存在剛性兌付行 為的，可以向人民銀行和金融監(jiān)督管理部門消費者權(quán)益保護 機構(gòu)投訴舉報，查證屬實且舉報內(nèi)容未被相關(guān)部門掌握的， 給予適當獎勵。外部審計機構(gòu)在對金融機構(gòu)進行審計時，如果發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu) 存在

25、剛性兌付行為的，應當及時報告人民銀行和金融監(jiān)督管 理部門。十九、【統(tǒng)一負債要求】 資產(chǎn)管理產(chǎn)品應當設定負債比例 資產(chǎn)/ /凈資產(chǎn)）上限，同類產(chǎn)品適用統(tǒng)一的負債比例上限。 每只開放式公募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的 140%140%每只封閉式公募產(chǎn)品、每只私募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超 過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的200%200%計算單只產(chǎn)品的總資產(chǎn)時應當按照 穿透原則合并計算所投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的總資產(chǎn)。資產(chǎn)管理產(chǎn)品的持有人不得以所持有的資產(chǎn)管理產(chǎn)品份額 進行質(zhì)押融資，放大杠桿。個人不得使用銀行貸款等非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品，資 產(chǎn)負債率達到或者超出警戒線的企業(yè)不得投資資產(chǎn)管理產(chǎn) 品，警戒線的具體標準由人民

26、銀行會同相關(guān)部門另行規(guī)定。 二十、【分級產(chǎn)品設計】以下產(chǎn)品不得進行份額分級。（一）公募產(chǎn)品。（二）開放式私募產(chǎn)品。（三）投資于單一投資標的私募產(chǎn)品，投資比例超過50%50%即卩視為單一。（四）投資債券、股票等標準化資產(chǎn)比例超過50%50%的私募產(chǎn)品。分級私募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%140%分級私募產(chǎn)品應當根據(jù)所投資資產(chǎn)的風險程度設定分級比例（優(yōu) 先級份額/ /劣后級份額，中間級份額計入優(yōu)先級份額）。固 定收益類產(chǎn)品的分級比例不得超過3 3： 1 1，權(quán)益類產(chǎn)品的分級比例不得超過 1 1:1 1,商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品 的分級比例不得超過 2 2: 1 1。發(fā)行分級

27、資產(chǎn)管理產(chǎn)品的金融機 構(gòu)應當對該資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行自主管理，不得轉(zhuǎn)委托給劣后 級投資者。分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得直接或者間接對優(yōu)先級份額認購者提供保本保收益安排。本條所稱分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品是指存在一級份額以上的份額 為其他級份額提供一定的風險補償，收益分配不按份額比例 計算，由資產(chǎn)管理合同另行約定的產(chǎn)品。二十一、【消除多層嵌套和通道】金融機構(gòu)不得為其他金融 機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要 求的通道服務。資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn) 管理產(chǎn)品不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品（公募證券投資基金 除外）。金融機構(gòu)將資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于其他機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理 產(chǎn)品，從而將

28、本機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品資金委托給其他機構(gòu)進 行投資的，該受托機構(gòu)應當為具有專業(yè)投資能力和資質(zhì)的受 金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的金融機構(gòu)，并切實履行主動管理職 責，不得進行轉(zhuǎn)委托，不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品（公募 證券投資基金除外）。委托機構(gòu)應當對受托機構(gòu)開展盡職調(diào) 查，實行名單制管理，明確規(guī)定受托機構(gòu)的準入標準和程序、 責任和義務、存續(xù)期管理、利益沖突防范機制、信息披露義 務以及退出機制。委托機構(gòu)不得因委托其他機構(gòu)投資而免除 自身應當承擔的責任。金融機構(gòu)可以聘請具有專業(yè)資質(zhì)的受金融監(jiān)督管理部門監(jiān) 管的機構(gòu)作為投資顧問。投資顧問發(fā)出交易指令指導委托機 構(gòu)在特定系統(tǒng)和托管賬戶內(nèi)操作。金融監(jiān)督管理部門和國家

29、有關(guān)部門應當對各類金融機構(gòu)開 展資產(chǎn)管理業(yè)務實行平等準入、給予公平待遇。金融監(jiān)督管 理部門基于風險防控考慮，確實需要對其他行業(yè)金融機構(gòu)發(fā) 行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品采取限制措施的，應當充分征求相關(guān)部門 意見并達成一致。二十二、【智能投顧】金融機構(gòu)運用人工智能技術(shù)、采用機 器人投資顧問開展資產(chǎn)管理業(yè)務應當經(jīng)金融監(jiān)督管理部門 許可，取得相應的投資顧問資質(zhì)，充分披露信息，報備智能 投顧模型的主要參數(shù)以及資產(chǎn)配置的主要邏輯。金融機構(gòu)運用智能投顧開展資產(chǎn)管理業(yè)務應當嚴格遵守本 意見有關(guān)投資者適當性、投資范圍、信息披露、風險隔離等 一般性規(guī)定，并根據(jù)智能投顧的業(yè)務特點，建立合理的投資 策略和算法模型，充分提示智能投

30、顧算法的固有缺陷和使用 風險，為投資者單設智能投顧賬戶，明晰交易流程，強化留 痕管理，嚴格監(jiān)控智能投顧的交易頭寸、風險限額、交易種 類、價格權(quán)限等。金融機構(gòu)委托外部機構(gòu)開發(fā)智能投顧算法，應當要求開發(fā)機 構(gòu)根據(jù)不同產(chǎn)品投資策略研發(fā)對應的智能投顧算法，避免算 法同質(zhì)化加劇投資行為的順周期性。金融機構(gòu)應當針對由此 引發(fā)的市場波動風險制定應對預案。因算法同質(zhì)化、編程設 計錯誤、對數(shù)據(jù)利用深度不夠等智能投顧算法模型缺陷或者 系統(tǒng)異常，導致羊群效應、影響金融市場穩(wěn)定運行的，金融 機構(gòu)應當采取人工干預措施，強制調(diào)整或者終止智能投顧業(yè) 務。金融機構(gòu)應當依法合規(guī)開展人工智能業(yè)務，不得借助智能投 顧夸大宣傳資產(chǎn)管

31、理產(chǎn)品或者誤導投資者，并切實履行對智 能投顧資產(chǎn)管理業(yè)務的管理職責，因違法違規(guī)或者管理不當造成投資者損失的，應當承擔相應的損害賠償責任。開發(fā)機 構(gòu)應當誠實盡責、合理研發(fā)智能投顧算法，保證客戶和投資 者的數(shù)據(jù)安全，不得使用惡意代碼損害投資者利益，如存在 過錯，金融機構(gòu)有權(quán)向開發(fā)機構(gòu)進行損失追償或者要求承擔 相應的責任。二十三、【關(guān)聯(lián)交易】金融機構(gòu)不得以資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金 與關(guān)聯(lián)方進行不正當交易、 利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場， 包括但不限于投資于關(guān)聯(lián)方虛假項目、與關(guān)聯(lián)方共同收購上 市公司、向本機構(gòu)注資等。關(guān)聯(lián)方按照財政部企業(yè)會計準 則的規(guī)定確定。金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資本機構(gòu)、托管機構(gòu)及其控股

32、股 東、實際控制人或者與其有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行或 者承銷的證券，或者從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的， 應當建立健 全內(nèi)部審批機制和評估機制，并向投資者充分披露信息。 二十四、【統(tǒng)計制度】建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)一報告制度。人 民銀行負責統(tǒng)籌資產(chǎn)管理產(chǎn)品的數(shù)據(jù)編碼和綜合統(tǒng)計工作， 會同金融監(jiān)督管理部門擬定資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計制度，建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息系統(tǒng)，規(guī)范和統(tǒng)一產(chǎn)品標準、信息分類、代 碼、數(shù)據(jù)格式，逐只產(chǎn)品統(tǒng)計基本信息、募集信息、資產(chǎn)負 債信息和終止信息。人民銀行和金融監(jiān)督管理部門加強資產(chǎn) 管理產(chǎn)品的統(tǒng)計信息共享。金融機構(gòu)于每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品成立后5 5 個工作日內(nèi)，向人民銀行和金融監(jiān)督管理部門同時報送

33、產(chǎn)品基本信息和起始募 集信息；于每月 1010 日前報送存續(xù)期募集信息、資產(chǎn)負債信 息，于產(chǎn)品終止后 5 5個工作日內(nèi)報送終止信息。中央國債登記結(jié)算有限責任公司、中國證券登記結(jié)算有限公 司、銀行間市場清算所股份有限公司、上海票據(jù)交易所股份 有限公司、上海黃金交易所、上海保險交易所股份有限公司、 中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司于每月1010 日前向人民銀行和金融監(jiān)督管理部門同時報送資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有其登 記托管的金融工具的信息。在資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息系統(tǒng)正式運行前，人民銀行會同金融監(jiān) 督管理部門依據(jù)統(tǒng)計制度擬定統(tǒng)一的過渡期數(shù)據(jù)報送模板； 各金融監(jiān)督管理部門對本行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn) 品，于每月 1010 日前按照數(shù)據(jù)報送模板向人民銀行提供數(shù)據(jù)， 及時溝通跨行業(yè)、跨市場的重大風險信息和事項。人民銀行對金融機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計工作進行監(jiān)督檢查。資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計的具體制度由人民銀行會同相關(guān)部門另行制定。二十五、【監(jiān)管分工】人民銀行負責對資產(chǎn)管理業(yè)務實施宏 觀審慎管理，會同金融監(jiān)督管理部門制定資產(chǎn)管理業(yè)務的標 準規(guī)制。金融監(jiān)督管理部門實施資產(chǎn)管理業(yè)務的市場準入和日常監(jiān)管，加強投資者保護，依