C公司風險化解方案

1、A 公司信貸風險化解方案一、基本情況（一）客戶基本情況A 公司成立于 2004 年 11 月，是為建設管理 X 電站、丫丫電 站而成立的項目法人單位，法人代表 CXX 注冊資本金 7.5 億 元。B 公司為其實際控制人。（二） X 電站、丫丫電站建設進度情況X 電站設計水庫庫容 13.66 億立方米，總裝機 45 萬千瓦（2 臺 22.5 萬千瓦發(fā)電機組） ，具有多年調節(jié)性能，年均發(fā) 電量 9.64 億度，工程概算 35.86 億元。該電站于 2006 年開 工建設，2008 年 12 月大壩截流， 2009 年 10 月河床基坑開 挖， 2010 年8 月開始大壩填筑， 2011 年 11

2、月項目建設停工， 目前大壩已經完成 128 米高程建設（總高程 219 米）。據 A 公司測算，該電站已完成投資 35.79 億元；經獨立第三方現 場核實，該電站已完成投資 34.1 億元。丫丫電站設計水庫庫容 0.78 億立方米， 總裝機 17.52 萬千 瓦（ 2 臺 8.5 萬千瓦，一臺 0.52 千瓦發(fā)電機組） ，年均發(fā)電 量 4 億度，工程概算 17.1 億。目前，可行性研究報告已完 成審查，國家發(fā)改委已批復同意開展前期工作。經獨立第三 方現場核實，該電站已完成投資 2.15 億元。（三） A 公司負債情況截至 2012 年 12 月底， A 公司總資產 44.88 億元， 總負 債

3、 37.38億元；截至 2013 年 5 月 20 日，A 公司在各家銀行 貸款余額 32.899億元，拖欠銀行利息 4.23 億元，均為不良 貸款；拖欠工程款 2.7 億元（未計算停工違約費用） ，拖欠 移民款 0.82 億元（按原來的移民政策和協議計算） 。二、風險成因一是 B 公司資金鏈條斷裂。B 公司投資經營不善，近年來盲目擴張，內部管理不善，涉及多項法律訴訟，公司資金 鏈日趨緊張直至斷裂，導致 X 電站建設資金無以為繼，于 2011 年 11 月份停工。 二是電站建設資金被挪用。 2010 年， Z 銀 行超項目建設進度發(fā)放貸款，導致 Z 銀行信貸資金被挪用， 經當地各家金融機構聯合

4、行動， A 公司隨后歸位了部分挪用 資金，但影響了電站正常施工。 三是工程建設超概算。 2007 年 X 電站項目發(fā)生滑坡事故，項目工期延誤，投資特別是原 材料、財務成本增加。預計 X 電站建成發(fā)電仍需 20 億以上的資金投入，X 電站、丫丫電站建成投產總投資將達到71 億元。四是 B 公司投資建設管理能力不夠。CXX 主要從事資本運作，對項目建設和管理都缺乏經驗，在X 電站之前，從未涉足水電站建設和管理，對水電行業(yè)并不熟悉，且自身資金實力較 弱，存在“小馬拉大車”的情況，這是貸款形成不良的深層 次原因。三、風險化解方案（一）風險化解方式2012 年 12 月至今，在地方政府、債權銀行、CXX

5、 共同協商下， 丫丫丫丫公司（上市公司）對 A 公司推出了重組方案，各 債權銀行可能會損失部分本金或利息，但與其他重組方案 比，該方案可操作性較強，能在短期內明顯壓縮銀行風險敞口, 目前成為各利益方首選的重組方案。1.YY 公司進行重組的可行性(1) 地方政府支持 丫丫丫丫公司重組。2013 年 1 月，湖北省政府通過湖北省能源發(fā)展“十五”規(guī)劃，將X 電站確定為湖北省“十二五”水電建設重點項目。地方政府承擔了重 組的協調組織工作，還在稅收、移民等很多方面提供優(yōu)惠政 策，幫助解決實際困難和問題。(2) 丫丫丫丫公司認同 X 電站已投入資金額。啟動 A 公司重組 工作后，一年多來地方政府、 CXX

6、 各債權銀行與 G 公司、葛 洲壩集團、湖北漢江集團進行了多輪談判，談判焦點均集中在 X 電站已完成的建設資金金額。各重組主體認可的投資額 與CXXfc 張的投資額存在較大差距， 這導致了重組工作無法 有效推動。從目前的信息看，丫丫丫丫公司總體認同 CXX 勺報價，這將促使談判順利進行。( 3) 丫丫丫丫公司重組方案較易通過證監(jiān)會批準。 根據 丫丫丫丫公司重組方案，該公司將非公開發(fā)行股票定向募集資金 42.735 億元收購搭橋公司，進而控股 A 公司，待股東大會通過后報 中國證監(jiān)會批準。 2013 年 3 月， 丫丫丫丫公司召開的臨時董事會通 過由 10 家投資人認購非公開發(fā)行股票議案。由于是

7、上市公司 非公開增發(fā)股票，認購股票的投資人已經落實，按照目前制 度規(guī)定中國證監(jiān)會只核準，不審批，因此該方案獲得監(jiān)管機 構批準的可能性大。(4) 丫丫丫丫公司重組工作已實質推進。 2013 年 3 月， 丫丫丫丫公司在新聞媒體上公布了擬重組 A 公司的信息。2. 丫丫丫丫公司重組方案的主要內容（1）地方將搭橋公司擁有的 A 公司股權轉讓給 B 公司。（ 2） 2013 年 6 月底前 丫丫丫丫公司非公開增發(fā)股票募集資金，募集資金 42.735 億元，其中 38 億元用于對 A 公司的重組。具 體用途為：18 億元用于 X 水電站后續(xù)項目建設，2 億元用于補 充 A 公司流動資金，18 億元清償

8、A 公司債務。募集資金用途可 根據與債權銀行達成的方案作適當調整。（3）B 公司以持有的 A 公司股權、X、丫丫在建工程、項目 收費權等向債權銀行提供抵質押擔保，由丫丫丫丫公司向債權銀行提供連帶責任保證；債權銀行對 A 公司存量貸款進行重組， 包括期限、利率、還款計劃和貸款分類上調。3、各銀行對債權安排的態(tài)度在 42.735 億元募集資金到位的前提下，對于丫丫丫丫公司并購重組方案中銀行存量貸款本息的處理方式，債權銀行同意 按照公平對待的原則，爭取共同進退、一致行動，債權安排 方式均以各自總行批準的方案為準。目前，可行的銀行債權 的安排方式有三： 一是 一次性退出。 本金打折， 利息減免（目 前

9、 Z 銀行表示可能接受適當本金折讓，但我行未承諾本金折 讓）； 二是 部分退出。債權銀行貸款按貸款比例退出，利息 按比例部分減免，后續(xù)建設資金歸入債權銀行專用賬戶監(jiān)管 使用； 三是 全額保留。本息無損失，需滿足分類上調為正常 的相應條件，除償債資金外，其他資金歸入債權銀行專用賬 戶監(jiān)管使用。Z 銀行是 A 公司第一大債權銀行，該行表示優(yōu)先考慮第一種方案，在滿足審批條件的前提下也可考慮后兩種方案。4. 重組方案的推進情況2012 年 12 月至今，CXX 通過丫丫丫丫公司已向 X 電站追 加資金 3424 萬元用于維穩(wěn)、防汛和復工建設。(2) 2013 年 4 月，各方召開了重組協調會議。(3)

10、 2013 年 4 月，地方政府將搭橋公司股權回轉到B 公司名下，由 B 公司承擔渡汛主體的職責。(4) 增資控股方案實施主體由 丫丫丫丫公司變成 丫丫丫丫公司的大 股東一 HY 公司公司。(5) 擬由 HY 公司公司負責 X 電站復工事宜。5. 重組投資方的情況YY 公司、HY 公司均與 CXX 有關聯關系，CXX 的胞弟是 HY公司實際控制人，HY 公司系 YY 公司第二大股東.6. 重組工作時間進度安排及前景展望( 1 )時間進度安排。 目前，債權銀行、債務人、收購 方、地方政府都在積極推進資產重組，爭取 2013 年 4 季度 之前完成相關重組工作。各債權銀行已達成一致，在 YY 公

11、司重組期間，不放棄與其他重組方的談判。(2)風險化解中存在的難點。從目前的情況看，YY 公司重組進程存在較大的不確定因素： 一是重組方案需經證監(jiān) 會核準后方能實施，核準過程耗時較長，能否通過核準難以 判斷。二是尚難以具體評估 HY 公司公司及意向投資人的重 組實力。 三是 銀行債權安排模式有待進一步商討，尚待各家 銀行總行審批支持。另外，政府對 A 公司重組成功與否有最終決定權， Z 銀行擁有最大債務份額，把持著A 公司風險化解主導權。（ 3）重組前景展望及可能形成的損失預估。目前看，各利益方對按期完成重組、電站復工建成的信心較足。由于 上述不確定性因素存在，不能排除 YY 公司重組失敗的可能 性。如重組成功，全部債權銀行都選擇 “一次退出”的債 權安排，由于目前重組方計劃用于償還銀行債務的資金為18億元，則各銀行債權本金可能需要打折處理，按比例分配損 失將接近 50%。如重組成功， 各債權銀行執(zhí)行按份額 “部分 退出”的債權安排 。 如重組失敗，將極力推動備選方案。四、備選的風險化解方案如任何時點確認債務重組失敗，將及時推動政府對A 公司破產重整。 基于破產重整過程可能中存在的復雜因素， 預