2018年財務報表分析網上作業(yè)：任務2格力電器營運能力分析

1、i財務報表分析作業(yè)2:營運能力分析企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產的效率與效益。企業(yè) 營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業(yè)營運 資產的效益通常是指企業(yè)的產出額與資產占用額之間的比 率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產營運效率 與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企 業(yè)提高經濟效益指明方向。 因此， 營運能力決定著企業(yè)的償 債能力和獲利能力，營運能力分析是了解企業(yè)財務狀況穩(wěn)定 與否和獲利能力強弱的關鍵環(huán)節(jié)。一、格力電器近三年營運能力指標分析根據(jù)格力電器公司20142016年的年度報告數(shù)據(jù)，可 以得到以下營運能力計算分析表。格力電器近三年營運能力分析指標2014 年

2、2015 年2016 年營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初總資產余額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末總資產余額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35總資產周轉次數(shù)（次）0.9660.6330.64總資產周轉天數(shù)（天）372.671568.72562.5營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.

3、23期初固定資產占有額14,034,138,414.4514,939,279,647.8815,431,813,077.20期末固定資產占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06固定資產周轉次數(shù)（次）9.6646.6226.651固定資產周轉天數(shù)（天）37.25254.36454.127營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初流動資產占有額103,749,697,809.77120,143,478,823.10120,949,314,644.95期末

4、流動資產占有額120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動資產周轉次數(shù)（次）1.2510.8340.835流動資產周轉天數(shù)（天）287.77431.655431.138營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初應收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.932期末應收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,960,534,651.37應收賬款周轉次數(shù)（次）

5、62.07836.30137.712應收賬款周轉天數(shù)（天）5.7999.9179.546營業(yè)成本123,258,979,560.0986,134,609,086.8091,529,379,824.61期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎存貨周轉次數(shù)（次）11.3499.5329.896成本基礎存貨周轉天數(shù)（天）31.72137.76836.378營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,4

6、53,646.56110,113,101,850.23期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎存貨周轉次數(shù)（次）12.89111.12911.905收入基礎存貨周轉天數(shù)（天）27.92632.34830.239營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初營運資金占用額7,241,308,607.6011,754,956,734.778,

7、324,133,667.19期末營運資金占用額11,754,956,734.778,324,133,667.1916,034,503,792.91營運資金周轉次數(shù)（次）14.7410.0179.041營運資金周轉天數(shù)（天）24.42335.93939.819應收賬款周轉天數(shù)5.7999.9179.546存貨周轉天數(shù)31.72137.76836.378營業(yè)周期37.5247.68545.924（一）總資產周轉率分析總資產周轉率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產總額的比率，它說明企業(yè)的總資產在一定時期內（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉次數(shù)。另外總資產周轉率還可以米用時間形式表示的總資產周轉天數(shù)

8、來表達。其計算公式為：總資產周轉次數(shù)=營業(yè)收入/總資產平均余額，其中： 總資產平均余額=（期初總資產余額+期末總資產余額）/2； 總資產周轉天數(shù)=360/總資產周轉次數(shù)。從公式可看出，總 資產周轉速度快，說明企業(yè)利用全部資產進行經營的效率 高，資產的有效使用程度高，其結果將使企業(yè)的償債能力和 獲利能力增強；反之，說明企業(yè)利用全部資產進行經營活動 能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的獲利能力。如果企業(yè) 總資產周轉率長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)則應采取適當措施 提高各項資產的利用程度，對那些確實無法提高利用3率的多 余、閑置資產及時處理，提高總資產周轉率?？傎Y產周轉次數(shù)越多，周轉天數(shù)越少，則表明一家公司

9、 全部資產的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。從表中 可以看出格力電器有限公司20142016年總資產周轉率分 別為0.966、0.633、0.64，說明格力電器在這段時期利用全 部資產進行經營的效率低，其結果將使公司的償債能力和獲 利能力減弱。（二）固定資產周轉率分析 固定資產周轉率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定 資產占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產在一定時期內（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉次數(shù)，另外固定資 產周轉率還可以采用時間形式表示的固定資產周轉天數(shù)來 表達。其計算公式為：固定資產周轉次數(shù)=營業(yè)收入/固定資產平均占用額，其中：固定資產平均占用額=（期初固定資產占用額+期末

10、固定資產占用額）/2；固定資產周轉天數(shù)=360/固定資產周轉次數(shù)。固定資產的周轉率越高，周轉天數(shù)越少，表明公司固定 資產的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司 的獲利能力越弱。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年固定資產周轉率分別為9.644、6.622、6.651，固 定資產周轉率從9.6降到6.6，固定資產利用效率有所降低， 固定資產周轉率的降低主要原因在于格力電器主營業(yè)務收 入的增速慢于固定資產投資增速，固定資產周轉天數(shù)從37上升到54天，變動幅度為45%。（三）流動資產周轉率分析 流動資產周轉率：是反映企業(yè)的流動資產周轉速度與綜 合利用效率的指標， 它是指在特定時

11、期內企業(yè)營業(yè)收入與流 動資產平均占用金額之間的比例關系，表明企業(yè)在一定時期 （通常是一年）內4流動資產的周轉次數(shù)。銷售收入與全部流 動資產平均余額的比率。它反映的是全部流動資產的利用效 率。用時間表示流動資產周轉速度的指標叫流動資產周轉天 數(shù)，它表示流動資產平均周轉一次所需的時間。其計算公式 為：流動資產周轉次數(shù)=營業(yè)收入/流動資產平均占用金額,其中：流動資產平均占用金額=（期初流動資產占用額+期末 流動資產占用額）/2；流動資產周轉天數(shù)=360流動資產周 轉次數(shù)。流動資產周轉快，會相對節(jié)約流動資產，相當于擴大了 企業(yè)資產投入，增強了企業(yè)盈利能力； 反之， 若周轉速度慢， 為維持正常經營，企業(yè)

12、必須不斷投入更多的資源，以滿足流 動資產周轉需要，導致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利 能力。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年流動資產周轉率分別為1.251、0.834、0.835，流動資產周轉 率從287.77上升到431.14，說明流動資產在一定時期的周 轉次數(shù)越少，亦即每周轉一次所需要的天數(shù)越多，周轉速度 就越慢，流動資產的營運能力就越差，效率就越低下。（四）應收賬款周轉率分析應收賬款周轉率：是反映應收賬款周轉速度的指標，有 兩種表示方式：一是應收賬款在一定時期內（通常為一年） 轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應收賬款流動的速度。它是一定 時期內營業(yè)收入與應收賬款平均余額的比率，

13、或稱應收賬款 周轉次數(shù)。二是用時間表示的應收賬款周轉速度，即應收賬 款周轉天數(shù)，也叫平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表 示從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現(xiàn)金所需要的 時間。其計算公式為：應收賬款周轉次數(shù)=營業(yè)收入/應收賬 款平均余額，其中：應收賬款平均余額=（期初應收賬款余5額+期末應收賬款余額）/2；應收賬款周轉天數(shù)=360應收 賬款周轉率。一般而言，企業(yè)的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越 短，說明企業(yè)的應收賬款回收得越快； 反之， 則企業(yè)的營運 資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業(yè)資金的正常 周轉。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年應收賬款周轉率分別為62.0

14、78、36.301、37.712，應收賬款周 轉天數(shù)分別為5.799、9.917、9.546，這些數(shù)據(jù)反映在一定 時期內格力電器應收賬款周轉次數(shù)減少， 周轉天數(shù)增加， 表 明企業(yè)的營運資金過多滯留在應收賬款上，影響資金的周 轉，流動資產變現(xiàn)力弱，資金的機會成本變大。（五）存貨周轉率分析在企業(yè)流動資產中， 存貨所占比重較大， 變現(xiàn)能力最弱， 風險最大，通常其價值占流動資產總額的一半經上。存貨的 流動性將直接影響企業(yè)的流動比率，增加存貨一方面可以使 企業(yè)增加抵御市場不確定性對企業(yè)正常經營活動的影響能 力，有利于提高企業(yè)盈利水平；另一方面，會過多占用企業(yè) 資金，使企業(yè)資金利于率降低，盈利水平下降，變

15、現(xiàn)風險由 此上升。減少存貨一方面使企業(yè)減弱了抵御市場不確定性對 企業(yè)的沖擊力的能力，影響企業(yè)營銷規(guī)模的擴大和獲利能力 上升，變現(xiàn)風險降低。存貨周轉率主要有以下兩種不同計價 基礎的計算方式。1成本基礎存貨周轉次數(shù) 成本基礎的存貨周轉率：即一定時期內企業(yè)銷貨成本與 存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產的流動性，主 要用于流動性分析。存貨周轉率也叫存貨周轉次數(shù)，是企業(yè) 一定時期的主營業(yè)務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可 用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨 是否儲備過量。它是對企業(yè)供、產、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜 合反映。其計算公式為：成本基礎的存貨周轉次數(shù)=營業(yè)成6本/存貨平均余

16、額，其中：存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2；成本基礎的存貨周轉天數(shù)=360存貨周 轉次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)成本。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年成本基礎的存貨周轉率分別為11.349、9.532、9.896，成本基礎 的存貨周轉天數(shù)分別為31.721、37.768、36.378。2收入基礎存貨周轉次數(shù) 收入基礎的存貨周轉次數(shù)：即一定時期內企業(yè)營業(yè)收入 與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。其計算公式為：收入基礎的存貨周轉次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額，存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2；收 入基礎的存貨周轉天數(shù)=360存貨周轉次數(shù)=

17、存貨平均余額*360/營業(yè)收入。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年收入基礎的存貨周轉率分別為12.891、11.129、11.905，成本基 礎的存貨周轉天數(shù)分別為27.926、32.348、30.239。存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷 售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。該指標反映存貨周 轉速度和存貨占用水平，同時也反映了企業(yè)實現(xiàn)銷售的快 慢。從以上數(shù)據(jù)說明存貨周轉速度慢，說明企業(yè)的存貨銷售 有問題，有過多的存貨，影響資金的及時回籠，通過存貨周 轉速度分析，有利于找出企業(yè)存貨管理中存在的問題，盡可 能降低資金占用水平。（六）營運資金周轉次數(shù)分析 營運資金是流動

18、資產減去流動負債后的余額，營運資金 的多少及其流動性可用于評估企業(yè)補償短期到期債務的能力。衡量營運資金周轉速度的指標有營運資金周轉次數(shù)和營 運資金周轉天數(shù)。7營運資金周轉次數(shù)： 是指在某一特定時期內營業(yè)收入與營 運資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時期（通常為一 年）內營運資金的周轉次數(shù)。營運資金周轉天數(shù)是指營運資 金周轉一次所需要的時間。其計算公式為：營運資金周轉次 數(shù)=營業(yè)收入/營運資金平均占用額， 其中： 營運資金平均占 用額=（期初營運資金占用額+期末營運資金占用額）/2；營 運資金周轉天數(shù)=360/營運資金周轉次數(shù)。每個企業(yè)應根據(jù) 自身的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相當數(shù)額的營運資金，

19、以 維持正常生產經營的需要。一般情況下，一定時期內營運資 金周轉次數(shù)越多，即營運資金周轉天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效 果顯著。反之，則企業(yè)營運資金的運用不佳。從表中可以看出格力電器有限公司20142016年營運資金周轉次數(shù)分別為14.74、10.017、9.041，營運資金周轉 天數(shù)分別為24.423、35.939、39.819。從以上數(shù)據(jù)分析格力 電器公司的營運資金為正數(shù)，說明格力電器采用的是穩(wěn)健的 營運資金政策，但是該公司營運資金周轉次數(shù)在不斷地下 降，周轉天數(shù)在不斷延長，表明公司的營運資金管理效率在 下降，存在一定財務風險，公司需要加強營運資金的管理。（七）營業(yè)周期分析 營業(yè)周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金 為止的這段時間。營運周期的長短取決于存貨周轉天數(shù)和應 收賬款周轉天數(shù)。其計算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)，其中：存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉次 數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)收入；應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉次數(shù)=應收賬款平均余額*360/營業(yè)收入。一般 而言，一個企業(yè)的營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè) 周期長，說明資金周轉速度慢。由于營業(yè)周期的長短取決于 存貨周轉率和應收賬款周轉天數(shù)，所以